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熊军

东北证券

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博创科技 电子元器件行业 2017-04-21 57.31 -- -- 58.99 2.57%
59.50 3.82%
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业绩增长迅速,光器件市场景气度高。2016 年公司实现营业收入3.17亿元,同比增长33.87%。实现归属上市公司股东的净利润为0.68 亿,同比增长54.56%,EPS 为1.01 元,同比增长42.25%。公司产品主要为光无源器件和光有源器件,其中光无源器件营收2.75 亿元,占总营收的86.51%,光有源器件营收0.43 亿元,占比13.49%,全球电信运营商加大骨干网、城域网的扩容建设,促使DWDM 相关需求快速增长。同时,全球大型数据中心建设继续保持高速发展。在电信网络和数据中心两方面需求驱动下,2016 年全球光器件市场保持较好增长。 优化产品结构,有源器件业务爆发。公司在2016 年继续增加新产品种类,优化产品结构,夯实经营基础。在光无源器件方面,虽然2016年国内运营商削减光纤到户投资,导致PLC 光分路器国内销售量和销售金额下降,但公司加强DWDM 器件的产品开发和市场开拓,扩大销售规模,强化市场地位,光无源器件营收同比增长19.95%;在光有源器件方面,公司适应北美数据中心建设的需求,并与美国Kaiam 公司继续加强合作,增加了多种型号的ROSA 产品,扩大了产能,实现有源器件业务快速增长,营收大幅增长424.02%。 公司加大研发投入,建立起三大技术平台。光通信行业持续保持较高景气度,数据中心、FTTx 业务的发展以及硅光技术的实现可能为光器件行业带来新的契机。公司2016 年研发投入1881 万元,同比增长40.48%,建立了平面光波导(PLC)技术、微光机电(MEMS)技术和高速有源技术三大平台,为不断拓展新品打下基础。 盈利预测及投资建议:公司积极推进募集资金项目建设,截至2016年底已完成投入8364.60 万元,占募集资产承诺总投资额的42.46%;我们持续看好公司不断拓展新品类,有源产品持续放量。预计公司2017年-2018 年实现利润1.00 亿,1.32 亿,EPS 分别为1.21 元,1.60 元,当前股价对应动态PE 为50 倍和38 倍,维持“增持”评级。 风险提示:光模块市场竞争风险;PLC 市场需求不及预期。
初灵信息 通信及通信设备 2017-04-19 20.55 -- -- 20.47 -1.59%
20.23 -1.56%
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业绩保持快速增长,符合市场预期,收购标的均完成利润承诺。 2016年公司实现营收4.51亿元,同比增长22.98%;归母净利润1.36亿元,同比增长90.40%;EPS为0.60,同比增长57.89%;销售毛利率为69.52%,提升17.96个百分点,业绩基本符合市场预期。公司业绩快速增长的原因为新增视达科等并表,其中视达科、博瑞得、博科思分别完成扣非净利润4981.32万元、4329.34万元、1272.12万元,均完成同期利润承诺。 整合产业资源,构建数据接入、挖掘、应用全产业链服务能力。 数据接入方面,公司进一步丰富大数据接入产品线,先后中标中国移动2016年度小型化接入PTN设备和中国电信政企网关集采,加强大数据接入管道上的布局;数据挖掘应用方面,公司超大容量DPI设备、升级版大数据平台研发进展顺利,微加等技术已经为工行、建行、中国电信等完成定制化开发;此外,公司通过收购视达科,战略性将数据应用部署到视频行业。 积极拓展海外OTT市场,培育新的利润增长点。随着国内OTT市场竞争加剧,公司积极拓展海外市场。视达科在柬埔寨已成功搭建了OTT+IPTV平台,并与泰国WinIPTV签订了《IPTV+OTT系统开发和技术服务合同》。此外,公司还启动了新西兰、黎巴嫩、赞比亚等多个海外国家级OTT项目,推动OTT+IPTV技术更快向东南亚市场发展,培育新的利润增长点。 盈利预测及投资建议:预计公司17-19年营收分别为5.83亿元、7.57亿元和9.80亿元,归母净利润分别为1.75亿元、2.18亿元和2.75亿元,EPS分别为0.76元、0.95元和1.20元,当前股价对应的动态PE为27倍、22倍和17倍,维持“增持”评级。 风险提示:大数据产业发展不及预期的风险;广电EOC市场竞争加剧的风险。
烽火电子 通信及通信设备 2017-04-17 14.56 -- -- 14.50 -0.41%
14.50 -0.41%
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业绩保持平稳增长,毛利率略有提升。2016年公司业绩保持平稳增长,实现营收11.19亿元,同比增长3.90%;归属于上市公司股东净利润0.88亿元,同比增长15.40%;每股收益0.15元,同比增长15.38%,净资产收益率达到8.27%;整体毛利率为43.46%,同比上升2.36个百分点。 军工通信主业稳步发展,具备提供全功率机载短波通信产品能力。16年公司通信及配套业务实现收入9.57亿元,同比增长1.53%,营收占比达到85.51%。公司配套某系列飞机及直升飞机系列平台的短波端机、车内音频控制系统研制及某型号产品的科改及试飞工作均顺利完成,标志着公司具备提供全功率系列机载短波产品的能力。此外,公司成功研制了新舟600机内音频控制系统样机,填补了民航市场空白。 电声业务产业结构不断优化,提升主业关联度。公司是国内电声行业引领者,自主研发掌握了语音骨传导、局部空间降噪、有源降噪等核心技术。2016年,公司电声器材实现收入1.18亿元,同比下降1.82%。公司着力优化产业结构,军事电声业务向一线部队市场全面拓展,积极准备空间降噪项目在真机状态下实验。 加大研发力度,新产品、新技术推进顺利。公司2016年加大了研发力度,全年研发费用支出1.35亿元,同比增长34.42%,营收占比达到12.03%,同比增长2.73个百分点。公司对新领域的定制搜救产品进行了多模式多功能的研发;某型地面试车监控指挥系统通过技术鉴定,有望在机场地勤推广;“***快速建网与资源分配技术”获国防技术发明二等奖,通用型机内通信系统完成平台搭建。 盈利预测及投资建议:预计公司17-19年营收分别为12.76亿元、14.58亿元和16.71亿元,归母净利润分别为1.00亿元、1.16亿元和1.33亿元,EPS分别为0.17元、0.19元和0.22元,当前股价对应的动态PE为87倍、75倍和65倍,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:军工通信设备订单不及预期。
烽火通信 通信及通信设备 2017-04-12 24.93 -- -- 25.44 2.05%
25.88 3.81%
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报告摘要: 业绩稳步增长, 积极拓展各行业信息领域。2016年公司实现营业收入173.61亿元,同比增长28.70%。实现归属上市公司股东的净利润为7.60亿,同比增长15.68%,EPS 为0.73元,同比增长14.06%。综合毛利率24.29%,同比上年略有降低,原因是营业成本同比增长32.64%, 业绩实现稳步增长。公司积极应对企业运营面临的新挑战,立足光通信主业,深入推进能力建设工作,积极向各个不同行业的信息领域拓展, 逐步从通信硬件厂商向软硬一体的ICT 综合解决方案提供商转型,产业规模实现了新增长。 围绕市场,坚持“做大”主线不动摇。通信系统设备业务持续增长, 依然是公司业务核心,16年实现营收108.40亿元,同比增长30.62%; 光纤及线缆16年营收达到44.47亿元,同比增长30.69%;数据网络产品营收18.09亿元,同比增长17.05%。此外,公司的销售费用和管理费用因为市场和研发投入的加大,16年均有15%以上的增长。 立足光通信,向全面信息化业务转型。公司立足光通信,在三大运营商集采的多个项目中综合排名前二,实现 100G、 PTN、 IPRAN、 CDN 产品在多个省份的突破,协助运营商应对转型和重构 ICT 基础。400G 产品在国内外主流运营商正式商用、实现硅光集成技术布局等,稳固了公司在光通信行业的领先地位;同时,公司加快信息行业布局,按照“垂直整合,软硬一体”的布局思路,逐步从通信硬件厂商向软硬一体的ICT 综合解决方案提供商转型,初步树立烽火ICT 品牌。 盈利预测及投资建议:公司立足光通信领域,长期耕耘在国内、国际的运营商和信息化市场等。在ICT 融合趋势下,积极面对转型,成效显著。同时公司重视研发,16年研发投入占营收10.72%,研发人员占比接近40%,我们看好公司云网一体化战略布局。预计公司2017年-2018年实现利润10.39亿,13.36亿,EPS 分别为0.99元,1.28元,当前股价对应动态PE 为25倍和20倍,维持“增持”评级。 风险提示:光通信行业景气度不及预期的风险;业务转型的风险。
星网锐捷 通信及通信设备 2017-04-11 19.41 -- -- 19.60 0.46%
19.92 2.63%
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业绩稳定增长, 企业级网络设备占比提高。2016 年公司实现营业收入56.88 亿元,同比增长25.93%,实现归属于上市公司股东净利润3.19亿元,同比增长21.77%。EPS 为0.59 元,同比增长19.89%,综合毛利率43.33%,保持稳定。业绩符合预期,其中企业级网络设备营收达到30.03 亿元,同比增长31.81%,占总营收比重52.79%,占比进一步提高。 同时预计2017 年一季度净利润亏损2500 万-1500 万元,主要是受季节性波动的影响,同时公司保持研发投入以及人工成本上涨等因素。 公司坚持创新驱动,业务覆盖面广。公司在企业级网络、云计算、数字娱乐、物联网、智慧通讯以及智慧社区的产业链中打造出许多有竞争力的解决方案。新推出的无线解决方案和云课堂产品深受用户欢迎,实现了快速增长。公司积极拥抱互联网+,加快新技术、新产品的开发步伐,在支付、通讯、数字娱乐等行业积极进行产品和模式创新,提升市场竞争力。其中K 米用户数超过5,000 万,联网KTV 数10,000 多家。 重视研发投入,收购旗下子公司增厚业绩。2016 年公司研发投入共计7.89 亿元,占营业收入13.87%,有效地提升了公司的核心竞争力。 2016 年公司公告作价10.27 亿元拟收购旗下子公司升腾资讯 40%及星网视易48.15%股权,目前已获福建电子信息集团通过和省国资委批复。升腾资讯专注于网络终端和支付POS 业务,星网视易是国内KTV 市场的主流供应商。升腾资讯2017 年-2019 年累计承诺净利润不低于3.68 亿元,星网视易不低于2.47 亿元。收购完成后将持续增厚公司业绩。 盈利预测及投资建议:公司坚持贯彻“以硬件、软件、服务三位一体构筑核心竞争力”的经营策略,基于强大的研发实力和业务拓展能力,为客户提供一揽子的整体解决方案,我们看好公司的未来不断向行业纵深发展。预计公司2017 年-2018 年实现利润4.33 亿,5.29 亿,EPS 分别为0.80 元,0.98 元,当前股价对应动态PE 为24 倍和20 倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游客户需求放缓的风险;产品竞争加剧及技术风险。
海格通信 通信及通信设备 2017-04-10 11.87 -- -- 12.46 4.01%
12.34 3.96%
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报告摘要: 营收稳步增长, 净利润略有下滑。2016年公司实现营业收入41.19亿元,同比增长8.20%,实现归属于上市公司股东净利润5.30亿元,同比减少8.53%。EPS 为0.25元,同比下降10.71%,综合毛利率40.29%, 同比下滑3.16个百分点。营业收入相比往年增速下滑主要是受军队体制编制改革影响,订货计划延迟,以及“十三五”开局之年周期性影响, 公司特殊机构用户业务当期收入占比有所下降,同时“十三五”布局公司加大了研发投入。 军民业务齐头并进,行业地位和专业能力明显提升。无线通信业务持续稳健增长,实现营收22.3亿元,同比增长16.68%;北斗导航受军队体制编制改革影响订货计划延迟,实现营收4.2亿元,同比下降32.9%; 泛航空积极开展新产品研发和产能提升,实现营收1.6亿,同比下降20.3%,受军改影响下滑;软件与信息服务业务实现营收13.0亿元,同比增长22.33%,进一步拓展全国市场,业务已拓展至20个省直辖市。 资本运作多点开花,不断丰富产业布局。2016年公司启动“发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金”项目,拟收购怡创科技40%股权、海通天线10%股权、武汉嘉瑞科技51%股权、西安驰达飞机53.125% 股权,其中现金支付1.29亿元,发行股份支付9.76亿元,定增价格均为10.46元/股。2017年3月2日经证监会并购重组委员会审议有条件通过。控股子公司摩诘创新于2016年2月29日正式在新三板挂牌,完善了公司资本运作平台。公司已经在“无线通信、北斗导航、泛航空、软件与信息服务”等支柱业务上均具有较强的综合竞争力。 盈利预测及投资建议:公司是行业内用户覆盖最广、频段覆盖最宽、产品系列最全、最具竞争力的重点军工电子企业之一。公司科研创新能力强,我们看好公司未来的军民融合发展,预计公司2017年-2018年实现利润7.02亿,8.71亿,EPS 分别为0.33元,0.41元,当前股价对应动态PE 为36倍和29倍,维持“增持”评级。 风险提示:军用业务受政策等因素影响;民用业务拓展不及预期
东土科技 通信及通信设备 2017-04-06 16.40 -- -- 18.02 9.48%
17.95 9.45%
详细
业绩保持快速增长,符合市场预期。2016年公司实现营收6.62亿元,同比增长64.40%,新增合同订单9.67亿元,待执行订单4.14亿元;归属于上市公司股东净利润1.23亿元,同比增长104.42%;每股收益0.25元,同比增长46.40%。公司业绩大幅增长主要来自军工业务放量和并表因素,基本符合市场预期。收购标的东土军悦、和兴宏图、拓明科技均完成利润承诺。此外,公司发布一季度业绩预告,预计一季度实现归母净利润816万元-990万元,同比增长40%-70%。 军工通信业务逐渐放量,在手订单充裕,为持续增长奠定基础。公司具有齐全的军工资质,主要提供军用以太网交换机、多媒体指挥调度系统、视频勤务系统等。16年公司实现军工业务收入1.78亿元,同比增长135.05%,其中16年新增军工合同订单2.83亿元,待执行订单1.36亿元,为17年军工业务保持持续增长奠定基础。 在研产品如期进行,市场空间广阔。公司在研智能变电站一体化控制服务器已完成硬件与软件的开发,预计17年进行试验局部署;智能交通一体化控制服务器完成原型机开发,已通过工信部和公安部测试,预计今年下半年向市场推广。电力专用控制服务器和交通控制服务器具有广阔市场空间,或将成为公司未来业绩新的增长点。 外延并购进展顺利,行业布局逐渐完善。公司现金收购科银京成100%股权已经过户,初步实现自主、可控、可信军工通信产品市场的布局;公司发行股份收购南京电研100%股权已经过会,为公司注入优质客户资源(国家电网、南方电网合格供应商),提升产品服务能力。 盈利预测及投资建议:预计公司17-19年营收分别为9.34亿元、12.72亿元和16.95亿元,归母净利润分别为1.85亿元、2.52亿元和3.36亿元,EPS分别为0.36元、0.49元和0.65元,当前股价对应的动态PE为46倍、34倍和25倍,维持“增持”评级。 风险提示:新产品研发、拓展不及预期的风险;军品市场拓展不及预期的风险。
振芯科技 通信及通信设备 2017-03-27 18.42 -- -- 19.34 4.99%
19.34 4.99%
详细
特殊行业订货量 下降,预计有望逐步回暖。2016 年公司实现营收4.37 亿元,同比下降18.42%,实现归属于上市公司股东净利润4001 万元, 同比下降48.89%。EPS 为0.072 元,同比下降48.86%,低于预期。综合毛利率53.34%,保持稳定。同时预计17 年一季度净利润1000-1400 万元,同比下降54.63%-36.49%,主要是受到特殊行业订货减少的影响, 核心器件、设计服务、北斗终端销售及运营服务收入同比下降,同时加大了市场推广及研发投入。今年预计将密集发射北斗卫星,力争2018 年实现覆盖“一带一路”国家,有望带动公司订单逐步回暖。 北斗终端收入下降,加大北斗民用拓展力度。2016 年北斗卫星导航定位终端实现销售收入2.96 亿元,同比下降22.61%。元器件产品实现销售收入3971 万元,同比下降8.03%。但加大了北斗民用市场的拓展力度,新产品翼phone、翼box 以及背夹等产品已逐步在武警、铁道、户外、电力巡线、地质勘查等领域打开市场,自主研制的北斗/GPS 车载授时设备已在高速动车、高铁以及其他移动交通工具上进行推广。2016 年新橙北斗实现营收1272 万元,同比增长118.68%。 研发持续高投入,静待高端核心器件放量。2016 年公司继续保持在核心器件、卫星应用、视频图像等技术方向的研发投入,共投入7119 万元,同比增长1.48%。开展元器件及模块项目103 项,科研项目50 项, 围绕光、机、电技术共开展研发项目11 项,持续不断的高投入可以维持公司在关键核心器件的竞争力,高端产品放量将会进一步提升公司的盈利能力。 盈利预测及投资建议:公司作为北斗导航的龙头企业,积极推进落实“N+e+X”战略,布局卫星导航、卫星通信、卫星遥感应用,构建卫星互联/卫星航天大数据产业链。我们预计公司2017 年-2018 年实现利润0.88 亿,1.22 亿,EPS 分别为0.16 元,0.22 元,当前股价对应动态PE 为117 倍和84 倍,维持“买入”评级。 风险提示:特殊行业订货量不及预期;北斗民用市场拓展不及预期
光环新网 计算机行业 2017-03-24 12.71 -- -- 26.38 3.33%
14.27 12.27%
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报告摘要: 业绩保持高速增长,中金云网超额完成利润承诺。2016年公司实现营收23.18亿元,同比增长291.80%,归属上市公司股东净利润3.35亿元,同比增长195.07%,每股收益0.50元,同比增长138.10%,符合市场预期。中金云网与无双科技均实现业绩承诺,其中中金云网实现扣非净利润1.51亿元,超额完成利润承诺2058万元。受新模式下AWS收入确认及转售业务因素影响,公司整体毛利率同比下降5.4个百分点,但IDC及增值业务毛利率仍保持在52.50%,同比提升1.44个百分点。由于公司近两年新投产机柜较少,扣除并表与补贴因素外,公司内生增长与去年同期基本持平。 云计算收入大涨83倍,占据营收半壁江山。受益于AWS中国区业务和无双科技SaaS服务的迅猛增长,16年公司云计算业务收入12.32亿元,营收占比达53.15%,同比大增83倍。其中,无双科技贡献收入约6亿元,AWS贡献收入约6亿元。据Gartner统计,国内公有云市场规模在2017年将达到142亿美元,仍有很大成长空间。 IDC未履行订单充足,未来产能释放可期。2016年公司IDC及增值服务收入6.98亿元,同比增长146.22%。IDC建设进度方面,上海云计算基地已有1000个机柜投入运营,亦庄云基地已有2200个机柜投入运营,燕郊二期受雾霾停工影响将推迟至今年4月交付,未来五年每年将向市场投放5-6千个机柜;订单方面,公司目前与移动、联通、华夏银行等尚未履行合同订单超过10亿元,为未来IDC业务的持续增长奠定基础。 盈利预测及投资建议:受益于云计算和IDC行业的高速发展,我们预计公司2017-2019年实现营收为38.03亿元、60.69亿元、86.69亿元,归属上市公司股东净利润为4.90亿元、6.36亿元、7.49亿元,EPS为0.68元、0.88元、1.04元,当前股价对应的动态PE为38倍、29倍、25倍,维持“买入”评级。 风险提示:IDC市场竞争加剧的风险;外资云监管政策风险。
海能达 通信及通信设备 2017-03-24 13.77 -- -- 15.15 9.78%
15.57 13.07%
详细
营收稳步增长,符合预期。2016年公司实现营业收入34.36亿元,同比增长38.66%,实现归属于上市公司股东净利润4.02亿元,同比增长58.71%。EPS为0.26元,同比增长62.50%,综合毛利率49.03%,保持稳定。业绩符合预期,专网通信市场规模进一步扩大,公司在技术和全球销售渠道上优势得到体现,数字产品销售收入大幅增长到2.51亿元,占公司主营业务收入的73.81%,同比增长52.34%。同时预计17年一季度净利润-1.75亿-1.4亿元,同比下降145.5%-96.4%,主要是受季节性波动的影响,同时大规模投入导致研发费用和销售费用增长较快。 国内外订单不断,外延布局形成协同效应。2017年1月获得为深圳市公安局提供覆盖全市的PDT集群系统、终端产品项目,是我国第一个由Tetra标准整体更换为PDT标准的项目。2月获得俄罗斯2017年FIFA联合会杯和2018年FIFA世界杯提供Tetra通信网络建设以及现网升级项目。同时2月公司公告6.49亿要约收购赛普乐议案,正在等待相关国家审查通过,此次收购将在产品研发和拓展海外市场形成良好协同效应。 实际控制人和员工持股参与定增彰显公司发展信心。2016年11月,公司启动了第二期非公开发行股票,计划募集资金10亿元,参与者为公司实际控制人和公司第三期员工持股计划。发行不超过8842万股,拟发行价格为11.31元/股。本次募集资金将投入到第三代融合指挥中心研发项目、专网宽带无线自组网技术研发项目及补充流动资金等方面,彰显公司对未来发展信心。定增方案已于2017年1月获得中国证监会受理。 盈利预测及投资建议:公司目前是全球极少数同时提供Tetra、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商,构建了从模拟到数字、从终端到系统与应用、从语音、数据到视频的全系列产品及定制化的整体解决方案,有望复制华为成长模式,我们预计公司2017年-2018年实现利润7.16亿,10.02亿,EPS分别为0.41元,0.57元,当前股价对应动态PE为33倍和23倍,维持“增持”评级。 风险提示:国内PDT进展不及预期;国外市场拓展不及预期
天孚通信 电子元器件行业 2017-03-22 31.40 -- -- 32.67 2.83%
32.29 2.83%
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营收稳步增长,符合预期。2016年公司实现营业收入3.10亿元,同比增长30.80%,实现归属于上市公司股东净利润1.22亿元,同比增长17.73%。EPS为0.65元,同比增长13.71%,收入符合预期,主要是因为募投项目逐步达产和加大海外中高端客户的开发力度。由于2016年前期设备、人员、运营费用投入到新产品,导致利润增速低于收入增速。 同时公告一季度盈利2,721.26万元-3,150.93万元,同比增长-5%-10%。 以研发为龙头,推进创新驱动发展。2016年公司研发投入为2630万元,同比增加77.4%。一方面通过生产自动化、信息化系统升级、改进产品工艺等方式进一步提高已有产品的稳定性和良率。另外积极导入OSA高速率光器件和带隔离器组件产品、MPO产品等新品,稳定性得到充分验证。2016年公司部分光有源器件进入小批量产阶段,营业收入为1638万元,占公司营收比重达到5.28%。 加强对外投资与并购,推动外延式发展。2016年7月,公司与深圳正唐嘉业投资管理有限公司签署《关于设立并购基金之框架协议》,并受让该公司35%股份,积极寻求外部优质资源整合。同时将推动非公开发行股票项目,募集资金将用于建设高速光器件项目。该项目建设期为30个月,达产后将新增3,060万个高速光器件产能,年营业收入8.34亿元,净利润1.5亿元,有利于巩固公司在光通信细分市场的优势地位,有效提升产品竞争力。 盈利预测及投资建议:公司已经形成“实业+投资”的双轮驱动策略,对内继续做大做强既有产品,进一步延伸产业链。对外设立并购基金和对外投资,积极寻求主营业务领域优质资源的有效整合,创造业务新增长点。我们预计公司2017年-2018年实现利润1.69亿,2.30亿,EPS分别为0.91元,1.24元,当前股价对应动态PE为35倍和26倍,维持“增持”评级。 风险提示:市场竞争激烈导致毛利率下降;募投项目不达预期的风险;新产品推广不及预期
亿阳信通 计算机行业 2017-03-21 13.16 -- -- 13.16 0.00%
13.16 0.00%
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业绩增速不算亮眼,但与往年相比仍有提升。2016年公司实现营收13.31亿元,同比增长11.15%,归属上市公司股东净利润1.30亿元,同比增长22.99%,每股收益0.22元,同比增长19.76%。虽然公司业绩增速不算亮眼,但与公司近五年营收及净利润增速相比,业绩增速仍有提升,甚至创造近五年最高增速,展现公司业绩回暖态势。 传统业务保持稳健发展,为公司业绩持续增长奠定基础。2016年,ITS业务收入3.79亿元,同比增长9.70%,新签约吉林省交通运输基础通信网络工程高速公路部分系统集成、湖北省麻竹高速公路随州西段新增浪河互通机电工程施工等多个项目;运营商OSS业务方面,接连中标河南移动有线业务网络支撑保障平台、中移(杭州)智能运维支撑平台等多个项目,为未来业绩持续增长奠定基础。 积极开拓网络优化、大数据等新业务,挖掘新的利润增长点。公司在保持传统业务市场份额的同时,积极拓展新业务。2016年,网优业务方面,先后获得浙江、陕西、吉林等10个省及移动研究院市场份额;大数据业务方面,中标电信集团移动互联网业务感知分析系统、宁夏移动集中性能管理系统、电信云公司基于电信DPI的游客行为分析系统、大数据网络类数据稽核系统、陕西和内蒙古移动告警分析挖掘系统、天津移动大数据与自动化系统等多个项目;此外,公司积极拓展非电信领域业务,中标广西广电无线台站管理系统、国家计算机中心统一告警平台、上海东方有线宽带质量测评等多个项目。网优、大数据及非电信领域新兴业务逐渐成为公司新的利润增长点。 盈利预测与投资建议:在传统业务稳健发展,新兴业务逐步推进的背景下,预计公司2017-2019年营收为14.83亿元、16.63亿元和18.90亿元,归属上市公司股东净利润为1.58亿元、1.93亿元和2.33亿元。EPS分别为0.25元、0.31元、0.37元,动态PE为53倍、43倍、36倍,维持“增持”评级。 风险提示:网络优化和大数据市场竞争加剧的风险。
宜通世纪 计算机行业 2017-03-20 15.05 -- -- 29.49 8.46%
16.33 8.50%
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报告摘要: 并表天河鸿城,业绩符合预期。2016年公司实现营业收入18.21亿元,同比增长53.74%,归属于上市公司股东净利润1.71亿元,同比增长172.81%,扣非后净利润为1.59亿元,同比增长161.53%,EPS为0.39,同比增长143.75%,业绩符合预期。以资本公积向全体股东每10股转增8股派发现金红利0.8元。业绩大幅增长主要是传统业务继续保持稳步增长,同时受益于天河鸿城的并表。2016年天河鸿城实现净利润8474万元,略超业绩承诺。2016年度公司综合毛利率为22.58%,同比增长0.92个百分点。同时公告一季度盈利4,450万元-5,250万元,同比增长10.33%-30.16%。 传统业务稳健增长,持续中标一体化项目。公司传统业务以一体化维护为拓展的重点,积极向外拓展业务的可持续发展。公司成功中标中国移动9个省份、中国铁塔、中国联通等的一体化维护项目。同时率先利用信令大数据技术推出高端网络优化服务平台,在高铁、室内等场景实现商业化应用。传统业务实现净利润约7546万元,同比增长24.4%。 物联网业务发展迅速,外延布局智慧医疗。公司物联网业务通过与Jasper进行战略合作,为中国联通提供的物联网连接管理平台自2015年6月上线以来,注册用户数已经接近3000万户,2016年已实现净利润819万元。公司与核心技术团队共同成立基本立子致力于物联网设备云平台运营,物联网应用分发平台、物联网产品、应用开发及销售等业务,2016年12月份实现上线运营。在智慧医疗项目,公司与新华通讯社广西分社的联播网实现正式营运,通过并购深圳市倍泰健康实现在智慧医疗垂直应用业务领域的深度延伸。 盈利预测及投资建议:公司坚持“服务+产品”的发展战略,CMP+AEP平台有望受益于物联网行业的爆发增长,同时收购倍泰健康深度延伸智慧医疗产业,我们预计公司2017年-2018年实现利润3.04亿,4.08亿,当前股价对应PE为39倍和29倍,维持“买入”评级。 风险提示:物联网业务发展低于预期;业绩承诺不及预期
东方国信 计算机行业 2017-03-08 21.48 -- -- 21.97 2.28%
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国内电信领域 龙头,向大数据产业转型升级。公司BI 产品拥有联通集团总部+27 省、电信集团总部+16 省、铁通集团总部+移动14 省市场份额,在电信BI 领域处于领先地位。自2014 年开始,公司加强数据研发,向大数据产业升级。截至目前,公司纵向打造了集数据采集、处理、分析、应用为一体的大数据全产业链服务能力,横向发力金融、电信、工业、农业、智慧城市等多个行业板块,成为大数据领域布局最为完善的公司之一。 电信运营商战略转型带来大数据产业新的发展机遇。随着电信行业传统主业趋于饱和,运营商业绩增长集体放缓,纷纷转型发力增值服务,大数据金矿被重视起来;受技术和体制因素限制,运营商自身很难具备独立挖掘大数据的能力,因此不得不开放大数据生态体系,为上游传统通信企业带来新的发展机遇。 我国先后推出多个产业政策,推动大数据产业发展。据IDC 等公司预测,到2019年全球大数据技术和服务市场规模将接近500 亿美元,CAGR 超过20%;另据易观智库预测,2015 年国内大数据市场规模已达到105.5 亿元,未来3 年增速将保持在35%左右,整个行业维持较高景气度。 外延与内生并举,加强行业大数据布局。公司分别于2012 年和2014 年完成对东华信通和汉桥科创的收购,增强在电信BI 领域的客户渠道和研发实力;在金融领域,公司于2014 年完成对科瑞明和屹通信息的收购,进军金融大数据领域;在工业领域,公司分别于2014 年和2015 年完成对北科亿力和Cotopaxi 的收购,布局钢铁大数据和能源生命周期管理业务;在农业领域,公司于2015 年通过控股海芯华夏,实现农业生产、流通、管理等领域的布局。 投资建议及评级:我们看好公司横向跨行业、纵向全产业链的大数据战略布局,预计公司2016-2018 年营收分别为12.82 亿元、16.97 亿元和22.10 亿元,归属母公司净利润为3.26 亿元、4.41 亿元和5.77 亿元,EPS 为0.50 元、0.67元、0.88 元,当前股价对应的PE 为42 倍、31 倍、23 倍,给予“买入”评级,推荐重点关注。 风险提示:大数据行业竞争加剧;公司战略布局不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名