金融事业部 搜狐证券 |独家推出
熊军

华西证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: SAC NO:S1120519120001 曾任职东北证...>>

20日
短线
8.33%
(--)
60日
中线
50%
(第79名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/18 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
富瀚微 电子元器件行业 2021-11-12 155.58 -- -- 196.13 26.06% -- 196.13 26.06% -- 详细
国内安防监控芯片龙头,积极布局新领域公司成立于2004年4月16日,于2017年2月20日上市,是国内视频多媒体处理芯片设计的领先企业。公司专注于以视频为核心的智慧安防、智慧物联、智能驾驶领域芯片的设计开发,公司生产的视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片目前已有智能安防监控摄像头、智能家电、智能消费电子产品等应用实例。从上市至今,安防监控业务一直是公司主营占比最大业务,公司主要客户包括海康威视等视频监控行业龙头。随着疫情的缓解及物联网快速发展,安防监控业务需求回暖,智能硬件、智能车载等下游应用领域也出现旺盛增长势头。未来公司积极布局车载视觉芯片领域、人工智能与5G物联网智能视频领域,助力传统行业转型升级。 前三季度业绩高增长,下游市场需求旺盛公司前三季度营收首次突破10亿元,达到12.79亿元,同比增长235.48%;归属于上市公司股东的净利润2.69亿元,同比增长554.37%。分季度看,2021年公司Q3单季度实现公司实现营业收入5.62亿元,同比增长465.98%,环比增长11.08%;归属于上市公司股东的净利润1.30亿元,同比增长4753.94%,环比增长25.43%。公司前三季度毛利率为44.20%,同比增加4.18个百分点,净利率为22.64%。随着疫情防控形势持续好转,伴随下游智慧城市、智慧家居等各类应用场景的增多,公司业绩有望不断提升。 以研发创新为基石,顺应视频智能化发展趋势公司持续扩大研发投入,加快推动产品和技术的不断升级,提升公司核心竞争力。2021年前三季度累计研发投入达2.05亿元,同比增长138.48%,占同期营业收入的16.05%,截至2021年上半年,公司研发人员人数为290人,占比82.39%,自2019年至今公司研发人员占比小幅提高。公司IPO时的募投项目新一代模拟高清摄像机ISP芯片项目、全高清网络摄像机SoC芯片项目已达到预计效益已实现预期收益,面向消费应用的云智能网络摄像机SoC芯片项目、基于H.265/HEVC视频压缩标准的超高清视频编码SoC芯片项目在2020年末已达到预定可使用状态,未来将为公司带来持续的收入增长。 投资建议我们预测公司2021-2023年营收分别为18.23亿元、25.23亿元、33.02亿元,2021-2023年EPS分别为3.27元/股、4.35元/股、5.57元/股,对应2021年11月7日的151.40元/股的收盘价,PE分别为46.3倍、34.8倍、27.2倍,我们认为公司作为国内安防芯片的重要供应商,收购眸芯将完善前后端芯片方案,未来有望实现份额的快速提升,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示新产品研发进度不及预期;下游需求出现大幅波动;上游晶圆代工产能紧张。
北方华创 电子元器件行业 2021-10-11 375.62 -- -- 413.90 10.19%
452.78 20.54% -- 详细
公司发布 2021年前三季度业绩预告,预计前三季度公司营业收入 57.6亿元-65.9亿元,同比增长 50.29%-71.91%;归属上市公司股东净利润为 5.95亿元-7.09亿元,同比增长 82.3%-117.21%,基本每股收益为 1.1986元/股-1.4281元/股。 分析判断: Q3业绩大幅增长,两大主业务板块需求旺盛按照中值预测, 2021年前三季度实现公司营业收入 61.75亿元,同比增长 61.1%,归属上市公司股东净利润为 6.52亿元,同比增长 99.76%,基本每股收益为 1.31元/股。 2021年前三季度受到下游多领域市场需求拉动, 半导体装备及电子元器件业务实现持续增长, 公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。单看第三季度, 公司营业收入 21.6亿元-29.9亿元,同比增长 30%-80%;归属上市公司股东净利润为 2.85亿元-3.99亿元,同比增长 100%-180%,基本每股收益为 0.5738元/股-0.8033元/股。按照中值测算,第三季度营收和净利润分别为 25.75亿元和 3.42亿元,分别同比增长 55%和 140%。 根据 SEMI 数据,2020年全球半导体设备销售额 712亿美元,同比增长 19%。 2020年中国大陆半导体设备市场规模达到 181亿美元,同比增长35.1%,占比 26.2%。 预计半导体设备市场高景气度仍然维持。 定增获得核准批复, 加快研发和扩产进度 公司2021年非公开发行事项4月通过董事会审议,拟募集资 金不超过 85亿元,主要用于公司半导体装备研发项目、产业化扩产项目和精密元器件扩产项目建设,此次非公开发行事项已于 8月 24日取得证监会核准批复。 2021年非公开发行项目实施后,将进一步增强公司研发和产业化能力,有利于公司长远发展。 项目顺利实施后,公司将加快研发和扩产速度, 整体技术实力将进一步提高,主营业务优势将进一步凸显,有利于进一步提升公司的市场影响力。公司作为半导体设备国产化的主力军,半导体设备包括刻蚀机、 PVD、 CVD、 ALD、 氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等,产品均获得行业龙头客户的批量订单。 近年来公司加速研发先进制程设备,将刻蚀技术横向拓展以满足客户需求,目前已具备 28nm 技术且正在研发 14-5nm 制程产品。 我们认为在定增项目助推下,公司多产品线布局并在多领域保持技术持续领先,未来国产化市场空间巨大。 投资建议维持此前盈利预测,我们预计 2021-2023年实现营业收入分别为 81.37亿元、 109.91亿元、 148亿元,同比增长 34.4%、35.1%、 34.7%; 公司归母净利润为 7.42亿元、 9.99亿元、13.10亿元,同比增长 38.2%、 34.7%、 31.1%, 2021-2023年实现每股收益为 1.49元/2.01元/2.63元, 对应 2021年 9月 30日 365.69元/股收盘价, PE 分别为 245倍、 182倍、 139倍,随着下游旺盛需求增长,国产化设备替代前景广阔,公司有望进入加速发展期,维持“买入”评级。 风险提示新产品新技术研发低于预期、半导体行业景气度低于预期、国内市场开拓进展低于预期。
中环股份 电子元器件行业 2021-09-09 50.00 -- -- 51.00 2.00%
53.38 6.76% -- 详细
事件概述2021年9月6日,中国证券会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次非公开发行A股股票申请获得审核通过。 分析判断::非公开发行审核通过,加码G12单晶硅产品量产规模当前大尺寸硅片代表着光伏未来发展的主流方向,公司将半导体的12英寸拉晶技术应用在太阳能行业,2019年推出了210mm大尺寸光伏单晶硅片G12,为光伏产业提供了一个光伏发电成本可持续下降的平台。2021年4月27日,公司发布非公开发行股票预案,募集资金总额不超过90亿元,扣除发行费用后将全部用于“50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目”,建设周期约为15个月。6月17日定增预案已获得受理。2021年2月,宁夏中环六期项目签约落地,通过技改提高现有产能。宁夏银川新建50GW产能工厂项目已于3月下旬开工建设,预计年底前开始投产,力争2022年底全部投产。我们认为非公开发行项目顺利推进,90亿定增落地后将进一步巩固和提升公司在G12太阳能级单晶硅材料技术和产能优势,进一步实现高质量发展。 上半年业绩增长强劲,210产品规模提升加速上半年公司业绩高增长,上半年光伏材料及组件营收162.49亿元,占比92.09%,半导体材料及器件营收9.47亿元,占比5.37%。在半导体光伏业务板块,一方面公司210产销规模和产品质量提升加速、生产产品结构转型顺利。上半年公司半导体光伏材料产能达到70GW,相比2020年末提升超过55%,产销规模同比提升110%。另一方面,通过技术改进,上半年单位产品硅料消耗率同比下降近2%,硅片A品率大幅提升,产品毛利率进一步改善。上半年G12硅片的市场渗透率由年初6%提升至15%,公司单晶总产能提升至70GW(其中G12产能占比约56%),在G12硅片的市场占有率超过90%。 激励彰显发展信心,发展迈入新阶段2020年9月公司发布公告称控股股东中环集团完成混合所有制改革,中环集团为公司第一大股东,TCL科技为公司控股股东。2021年6月,公司发布股权激励计划与回购方案公告,宣布实施完毕用于股权激励的3.3亿元股票的回购;2021年7月,公司公告称激励计划已登记授予完成。此次激励包括在公司及子公司任职的董事及高级管理人员、核心业务人员等共34人,员工持股参与对象不超过815人。业绩考核目标为2020-2022年净利润增长率平均不低于30%。我们认为此次激励将核心骨干与公司利益绑定,有效整合了公司凝聚力、提升员工积极性,在新体制和机制下,公司战略清晰,组织团队充满活力,公司发展进入新阶段。 投资建议维持盈利预测不变,预计2021-2023年公司营收分别为371.57亿元、462.40亿元、555.59亿元,归母净利润分别为28.09亿元、36.49亿元、45.62亿元,实现每股收益为0.93元、1.20元、1.50元,对应2021年9月6日48.96元/股收盘价,PE分别为52.9/40.7/32.6倍,公司在新体制机制下,经营提质增效,竞争力全面提升,发展迈入新阶段,未来业绩高成长可期,维持“买入”评级。 风险提示半导体市场需求不如预期、半导体硅片行业竞争加剧、系统性风险等。
北方华创 电子元器件行业 2021-09-03 349.69 -- -- 403.00 15.24%
452.78 29.48%
详细
公司发布 2021年半年度报告,上半年实现营业收入 36.08亿元,同比增长 65.75%,实现归属于上市公司股东的净利润 3.10亿元,同比增长 68.60%,扣非后净利润 2.25亿元,较上年同期增加约 1.26亿元,同比增长 127.62%。加权平均净资产收益率为 4.47%,同比增长 1.42个百分点。基本每股收益为 0.63元,同比增长 67.36%。 分析判断: Q2业绩强劲增长,下游领域需求旺盛上半年公司实现营业收入 36.08亿元,同比增长 65.75%,实现归属于上市公司股东的净利润 3.10亿元,同比增长 68.60%,位于业绩预告中值偏上。公司整体毛利率为 43.15%,同比提升6.83个百分点,净利率为 10.31%,同比提升 0.34个百分点。 上半年公司主营业务下游市场需求保持增长态势,公司电子工艺装备和电子元器件业务迎来良好发展机遇。按照业务拆分,其中电子工艺装备、电子元器件营业收入分别为 28.26亿元、7.73亿元,同比增长分别为 63.79%、75.40%,占营收比分别为78.32%、21.43%。毛利率分别为 34.90%、73.32%,同比提升6.19个百分点、8.20个百分点。分季度看,第二季度公司实现营业收入 21.85亿元,同比增长 76.34%,归属上市公司股东净利润 2.37亿元,同比增长 50.67%。毛利率为 45.51%,净利率为 13.22%。Q2单季度业绩创历史新高,我们认为随着下游市场对高端器件需求的增长,公司有望在两大业务线收入和利润实现持续增长,市场地位日益巩固。 定增获受理,技术与产能优势并驾齐驱公司注重技术研发,上半年研发投入达 14.97亿元,同比增长308.11%,高强度研发投入奠定了公司的技术优势。同时,公司积极推进定增项目,2021年 8月 25日,公司非公开发行股票预案目前已获中国证监会批准,此次定增拟募集 85亿元资金,主要用于半导体装备产业化基地扩产项目四期(计划年产2000台),高精密电子元器件产业化基地扩产项目三期(计划年产 22万只高精密石英振荡器、2000万只特种电阻)以及高端半导体装备研发项目(含先进逻辑、存储、封装、新兴半导体、Mini/MicroED、光伏等核心工艺设备)。项目顺利实施后,公司技术优势、主营业务优势将进一步凸显,在高端设备领域有望取得更高突破。 紧抓国产化机遇,新产品导入市场加速上半年受下游市场需求影响,公司半导体装备业务获巨大成长空间。晶圆制造、光伏、5G 应用、智能汽车等需求快速拉动了业务增长。半导体装备业务方面,市场整体需求旺盛,集成电路逻辑器件、先进存储、先进封装等产线新建及扩建需求上升。同时光伏行业投资增长,5G 应用、汽车电子等需求拉动了第三代半导体产线投资快速增长,叠加新型显示等泛半导体产线投资需求,为半导体装备业务提供了成长空间。公司的刻蚀机、 PVD、 CVD、立式炉、清洗机、 ALD 等设备新产品市场导入节奏加快,产品工艺覆盖率及客户渗透率进一步提高,在集成电路主流生产线实现批量销售,出货量实现较快增长。根据 SEMI 数据,2021至 2022年全球将陆续新建 29座晶圆厂,我们预计未来下游需求仍在进一步释放中。 投资建议维持此前盈利预测,我们预计 2021-2023年实现营业收入分别为 81.37亿元、109.91亿元、148亿元,同比增长 34.4%、35.1%、34.7%; 公司归母净利润为 7.42亿元、9.99亿元、13.10亿元,同比增长 38.2%、34.7%、31.1%, 2021-2023年实现每股收益为 1.49元/2.01元/2.64元,对应现价 PE 分别为 235倍、174倍、133倍,随着下游旺盛需求增长,国产化设备替代前景广阔,公司有望进入加速发展期,维持“买入”评级。 风险提示新产品新技术研发低于预期、半导体行业景气度低于预期、国内市场开拓进展低于预期。
力芯微 2021-08-27 179.00 -- -- 194.38 8.59%
201.00 12.29%
详细
事件概述公司发布2021年半年度报告,上半年实现营业收入3.70亿元,同比增长64.78%,实现归属于上市公司股东的净利润6160.7万元,同比增长105.68%,扣非后净利润5776.9万元,同比增长130.52%。经营活动现金流净额为858.2万元,同比增长196.32%。加权平均净资产收益率为17.41%,同比增长6.75个百分点。基本每股收益为1.28元,同比增长106.45%。 分析判断:Q2业绩创历史新高,积极拓展非手机市场2021年上半年公司收入同比增长64.78%,实现归属于上市公司股东的净利润同比增长105.68%,主要受益于下游市场需求持续旺盛,公司在与下游市场多家知名客户保持稳定、良好的合作关系的同时,产品结构进一步优化。上半年毛利率35.21%,同比提升5.2个百分点。净利率为16.73%,同比提升3.79个百分点。分季度看,Q2业绩创近六个季度以来新高,实现营收2.03亿元,同比增长85.31%,环比增长22.39%。归母净利润为1149万元,同比增长226.37%,环比增长55.54%。公司积极进行产品及市场布局,在手机及穿戴市场的基础上,积极向非手机类客户拓展。产品已经成功销往海尔、小天鹅、海信等家电品牌企业及电动车仪表盘品牌市场。 电源管理芯片市场稳步增长,优化产品结构全球电源管理芯片市场规模保持稳步增长。根据TransparencyMarket Research 数据, 2026年全球电源管理芯片市场规模将达到 565亿美元,预计 2018-2026年期间的年复合增长率为 10.69%,亚太地区的增长将是其中最主要的成长动力。公司在特定领域与 TI、ON Semi、DIODES、Richtek 等全球知名IC 设计公司的部分产品竞争,且部分产品性能指标已经达到或超过国际品牌的竞标产品。上半年公司通过设立产品型号及客户优先级,优化产品结构,重点支持高优先级客户、高优先级产品交付。同时积极应对上游产能紧张,公司新增 8寸圆片供应商和新开 12寸圆片供应商有望带来新扩产能。 深耕电源管理领域,持续加大研发投入公司深耕电源管理领域近 20年,围绕电源管理芯片低噪声、高效能、微型化及集成化等发展趋势形成了丰富的核心技术和功能模块 IP,并以此为基础形成了覆盖电源转换、电源防护等多类别设计平台。公司持续加大研发投入,2021年 1-6月公司研发费用为 2651.84万元,占公司营业收入的 7.17%。 截至 2021年 6月 30日,公司累计取得国内外专利 43项,其中发明专利 29项,另有软件著作权 3项、 集成电路布图设计专有权 48项。 投资建议维持盈利预测不变,我们预计公司 2021-2023年营收分别为7.52亿元、10.01亿元、12.27亿元,归母净利润为1.29亿元、1.81亿元、2.22亿元,对应PE 为84/60/49倍。公司通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案,并积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品。我们看好公司内生外延多产品线有望迎来增长,维持“买入”评级。 风险提示产品受到下游消费电子影响的风险、市场竞争加剧的风险、研发失败的风险。
中环股份 电子元器件行业 2021-08-10 49.31 -- -- 56.24 14.05%
56.24 14.05%
详细
事件概述公司发布 2021年半年度报告,上半年公司营业收入 176.4亿元,同比增长 104.1%;经营性现金流量净额 21.3亿元,同比增长 107.6%,归属上市公司股东净利润 14.8亿元,同比增长174.92%, 加权平均净资产收益率为 7.44%,同比增长 3.69个百分点。 基本每股收益为 0.4880元,同比增长 152.46%。 分析判断: Q2业绩增长强劲, 210产品规模提升加速上半年公司业绩高增长,位于预告中值偏上区间。分季度看, Q2实现营业收入 101.82亿元,同比增长 146.66%,环比增长36.43%。 Q2实现归属上市公司股东净利润 9.39亿元,同比增长228.32%,环比增长 73.57%。 Q2毛利率达到 20.83%,同比提升2.45个百分点,环比提升 0.49个百分点。 Q2净利率达到11.23%,同比提升 2.69个百分点,环比提升 1.28个百分点。 分业务看,上半年光伏材料及组件营收 162.49亿元,占比92.09%, 半导体材料及器件营收 9.47亿元,占比 5.37%。 在半导体光伏业务板块, 一方面公司 210产销规模和产品质量提升加速、生产产品结构转型顺利。 上半年公司半导体光伏材料产能达到 70GW,相比 2020年末提升超过 55%, 产销规模同比提升 110%。 另一方面,通过技术改进,上半年单位产品硅料消耗率同比下降近 2%,硅片 A 品率大幅提升, 产品毛利率进一步改善。 上半年 G12硅片的市场渗透率由年初 6%提升至15%,公司在 G12硅片的市场占有率超过 90%,单晶总产能提升至 70GW(其中 G12产能占比约 56%)。宁夏中环六期项目已于 2021年 3月 18日开工建设,预计 2021年底开始投产, 2023年全部达产。 半导体材料制程能力及稼动率持续提高上半年公司半导体材料产销规模同比提升 65.8%,产品结构进一步完善。半导体材料及器件毛利率达到 20.30%,同比提升5.20个百分点。 上半年受到以汽车电子为代表的需求带动, 8英寸及以下订单增量超预期,公司在加速推进江苏大硅片项目产能扩充的同时,策划启动天津工厂扩产。 12英寸产品国内客户订单爆增,公司通过加速新产线调试释放有效产能。 目前8-12英寸大硅片项目一期进入验收结尾阶段,项目二期提前启动,目前已形成月产能 8英寸 60万片, 12英寸 7万片;预计 2021年年末实现月产能 8英寸 70万片, 12英寸17万片的既定目标。 公司已经与多家芯片厂商签订长期战略合作协议,为业务发展奠定了基础。 回购+激励彰显发展信心,发展迈入新阶段2020年 9月公司发布公告称控股股东中环集团完成混合所有制改革, 中环集团为公司第一大股东, TCL 科技为公司控股股东。 2021年 6月,公司发布股权激励计划与回购方案公告, 宣布实施完毕用于股权激励的 3.3亿元股票的回购; 2021年 7月, 公司公告称激励计划已登记授予完成。 此次激励包括在公司及子公司任职的董事及高级管理人员、核心业务人员等共 34人, 员工持股参与对象不超过 815人; 最终确认授予董事长、总经理期权比例分别为 7.35%、 14.64%, 业绩考核目标为2020-2022年净利润增长率平均不低于 30%。本次激励成功将核心骨干与公司利益绑定, 有效整合了公司凝聚力、 提升员工积极性,在新体制和机制下,公司战略清晰,组织团队充满活力,未来发展进入新阶段。 投资建议考虑到半导体光伏材料和半导体硅片产能规模快速增长, 我们上调盈利预测, 预计 2021-2023年公司营收分别由 355.37亿元、 443.68亿元、 548.39亿元上调为 371.57亿元、 462.40亿元、 555.59亿元, 归母净利润分别由 24.68亿元、 34.87亿元、 44.89亿元上调为 28.09亿元、 36.49亿元、 45.62亿元,实现每股收益为 0.93元、 1.20元、 1.50元, 2021-2023年对应现价 PE 分别为 53倍、 41倍、 33倍, 公司通过工艺不断改进和工业 4.0应用, 人均劳动生产率大幅度提升。 在新体制机制下, 经营提质增效, 竞争力全面提升, 发展迈入新阶段,未来业绩高成长可期, 维持“买入”评级。 风险提示半导体市场需求不如预期、 半导体硅片行业竞争加剧、 系统性风险等。
中环股份 电子元器件行业 2021-07-23 46.03 -- -- 52.41 13.86%
56.24 22.18%
详细
爱士惟、禾望电气、Tigo Energy、无锡尚德、协鑫集成、英利能源(中国)、正信光电、中冶赛迪电气等 8家光伏企业正式加入 600W+开放创新生态联盟,成员已扩充至 86家。7月 17日,公司下调 166mm 尺寸硅片价格至 4.44-4.54元/片。与 6月 31日的报价相比,各种厚度单晶硅片均下降了 0.18元/片,降幅为 3.8%。其他尺寸未做调整。 分析判断: M6硅片价格下调,G12产能占比不断提高联盟成员的扩大有利于打通研发、制造及应用等核心环节,加速建立协同创新的新生态。中环下调了 166mm 硅片的报价到4.54元/片,相比 6月的 4.72元/片下降了 3.8%,相比 5月的5.13元/片下降了 11.5% 。M6硅片价格的下降反映了短期需求低迷带来的供需压力,行业通过降价来刺激需求,同时也反映了硅片尺寸结构的变化。大尺寸硅片可实现更大的通量和更高的产出,摊薄单瓦非硅成本,以大尺寸电池封装的组件功率更高,有效降低电站投资成本。根据中国光伏协会的预测,2021年、2023年和 2025年,210mm 的市场占比超过 30%、40%和 50%,结合全球新增装机容量预测,预计同期 210mm 的新增市场需求分别超过 45GW、 84GW 和 135GW。上半年公司210产销规模和产品质量提升加速、生产产品结构转型顺利,半导体光伏材料产能达到 70GW,相比 2020年末提升超过55%。同时通过技术改进,上半年单位产品硅料消耗率同比下降近 2%,硅片 A 品率大幅提升,有望带动产品毛利率进一步改善。 股票期权激励计划授予完成,发展迈入新阶段2021年 6月,公司发布混改后首份股权激励方案,并实施完毕用于股权激励的 3.3亿元股票的回购。7月 15日,股票期权激励计划已经登记授予完成。其中董事长授予期权比例为 7.35%,总经理授予期权比例为 14.64%,行权价格为 30.39元/股。业绩考核目标为 2020-2022年净利润增长率平均不低于 30%。我们认为员工的积极性将大大提高,促进公司长期健康稳健成长,提升市场化竞争能力。在新体制和机制下,决策事项流程优化、效率更高。公司的经营提质增效,竞争力全面提升。 半导体材料产能加速,结构进一步完善根据 SEMI 的统计, 2016年至 2020年,中国大陆半导体硅片销售额从 5.00亿美元上升至 13.35亿美元,年均复合增长率高达 27.83%,远高于同期全球半导体硅片的年均复合增长率11.64%。预计未来几年内半导体行业的需求将持续增长,下游市场的强劲需求将带来半导体硅片市场销售规模的持续扩大。公司在内蒙古、天津、江苏三地布局半导体材料产业,目前已实现 4-12英寸单晶硅、抛光片的规模化量产。公司持续强化在各类功率半导体芯片已形成的全球先进、国内领先的优势基础上,提升对国内先进制程客户的服务能力。上半年公司天津市和江苏宜兴市的新增投资项目顺利开展,半导体产销规模同比提升 63%,产品结构进一步完善。预计至 2021年末, 8英寸产能将提升至75万片/月,12英寸产能将提升至 17万片/月。同时启动天津工厂扩产和新建项目,以及内蒙古半导体晶体工厂的扩产配套能力,预计 2023年末实现 6英寸及以下 100万片/月,8英寸100万片/月,12英寸 60万片/月的产能规模。 投资建议维持盈利预测不变,我们预计 2021-2023年公司营收分别为355.37亿元、443.68亿元、548.39亿元,归母净利润分别为24.68亿元、34.87亿元、44.89亿元,实现每股收益为 0.81元、1.15元、1.48元,2021-2023年对应现价 PE 分别为 57倍、40倍、31倍,公司通过工艺不断改进和工业 4.0应用,人均劳动生产率大幅度提升,竞争力全面提升,未来业绩高成长可期,维持“买入”评级。 风险提示半导体市场需求不如预期、半导体硅片行业竞争加剧、系统性风险等。
风华高科 电子元器件行业 2021-07-13 34.50 -- -- 39.14 13.45%
39.14 13.45%
详细
事件概述公司发布 2021年半年度业绩预告, 2021年上半年公司实现归属于上市公司股东净利润 4.7亿元 -5.2亿元 ,同比增长84.74%-104.40%,基本每股收益 0.53元/股-0.58元/股。 分析判断: H1业绩大幅增长,电子元器件市场需求旺盛按照中值测算, 2021年上半年实现归属于上市公司股东净利润4.95亿元,同比增长 94.88%,基本每股收益为 0.555元/股。 分季度看, Q2实现归属上市公司股东净利润 3.09亿元,同比增长 137.69%,环比增长 66.13%。 2021年上半年业绩高增长主要受电子元器件市场需求旺盛、公司前期投资成效逐步释放以及强化管控等综合因素的积极影响,公司阻容产品产销同比大幅增长, 公司营收及经营业绩同比持续增长。据富士总研数据, 2021年各尺寸 MLCC 市场规模将达 5.25万亿只, 2025年需求量有望突破 6万亿只,其中以 0201尺寸需求成长幅度居首,年均成长率或达 56.6%。 公司一方面加大研发力度,去年研发投入 2.3亿元,同比增长 60.32%;另一方面不断扩张产能, 总投资 4.5亿元的新增月产 56亿只片容技改扩产项目已顺利达产, 扩产初见成效; MLCC 月产 450亿只祥和工业园高端电容基地项目以及月产 280亿只片式电阻器项目正在稳步推进, 进度符合预期。 定增受理,奈电引入战投,聚焦主业加速扩产2021年 1月, 公司公告非公开发行股票预案, 拟募集不超过50亿元资金, 目前已收到《中国证监会行政许可申请受理单》。此次募集资金主要用于两大项目,分别祥和工业园高端电容基地建设项目(投资总额 75.05亿元,拟投入募集资金 40亿元), 项目建成后, 于 2024年达产时实现高端 MLCC 新增月产约450亿只, 新增年产约 5,400亿只;新增月产 280亿只片式电阻器技改扩产项目(投资总额 10.11亿元,拟投入募集资金 10亿元) 项目建成后,于 2023年达产时实现片式电阻器新增月产约 280亿只, 新增年产能约 3,360亿只。 我们认为定增将助力公司产能进入全球前列。 2021年 7月公司公告其通过引入世运电路战投剥离子公司奈电科技,持股比例下降至 30%,奈电科技亏损带来的商誉及财务方面的负面影响降低,更有利于公司专注核心业务,持续扩张产能。 在高强度的研发、扩产力度下,预计公司整体技术实力将进一步提高,主营业务优势将进一步凸显,有利于公司进一步巩固其国产 MLCC 行业龙头的地位。 投资建议维持此前盈利预测, 我们预计 2021-2023年公司营收分别为58.43亿元、 84.01亿元、 101.11亿元, 归母净利润分别为10.64亿元、 15.12亿元、 19.75亿元, 每股收益为 1.19元、1.69元、 2.21元, 2021-2023年对应现价 PE 分别为 28倍、19.7倍、 15.1倍。 公司在阻容感等领域布局优势明显, 开启大项目扩产,下游市场需求旺盛,我们认为在大项目顺利实施后,产能有望进入全球前列, 持续推动业绩增长, 维持“买入”评级。 风险提示产能投放进展不及预期、 市场竞争加剧、 国内市场开拓进展低于预期。
风华高科 电子元器件行业 2021-07-12 32.60 -- -- 39.14 20.06%
39.14 20.06%
详细
公司发布公告,称已签署合同引入战略投资者世运电路,完成对子公司奈电科技的增资扩股。增资金额为 7亿元,其中 1.55亿元计入奈电科技注册资本,其余部分计入资本公积。增资完成后,公司持股比例由 100%降至 30%,世运电路持股比例为70%,奈电科技将不再纳入公司合并报表范围。 分析判断: 引入战略投资者,助力公司聚焦主业发展奈电科技原为并表子公司,近年来业绩不佳,2020年奈电科技亏损 1.07亿元,对主营业绩产生负面影响,且截至 2021年 6月 30日,奈电科技尚欠公司借款本息合计 2.31亿元,交易完成后欠款将被动形成财务资助。增资完成后,公司将减持至30%,且不再纳入公司合并报表范围。此次引入战略投资者,将加快奈电科技产品结构优化调整以及技改扩产投入,提高经营效益和管控效率,促进其发展转型升级,同时将有助于公司改善财务报表、聚焦阻容感主业发展、推动扩产项目加速进行。 行业需求旺盛,疫情影响产能供给2016-2020年全球 MLCC 市场规模由 85.5亿美元增长到 162.5亿美元,复合增速 17%。下游 5G 手机与汽车电子市场需求巨大。受益于 5G 渗透率提升,单机 MLCC 用量增长趋势将继续。 2023年基站端 MLCC 需求将增长到 2019年 2.1倍。汽车电动化趋势将推动车用 MLCC 需求增加。2021年 1季度以来供需紧张,同时近期马来西亚受到疫情影响导致产能受限,电阻大厂旺诠将停工两周,预计 7月电阻产量将降低 30%。在马来西亚封国的背景下,旺诠的停工将进一步加剧供不应求的态势,预计仍将带动电阻市场紧张情况。 定增项目获得受理,加快推进扩产2021年 1月公司发布非公开发行预案,募集不超过 50亿元,7月 5日公告已经获得受理,正在加快推进。定增项目主要是加快主业片式元器件产能扩充,其中投资 75.05亿元建设新增 MLCC月产 450亿只高端电容基地项目,投资 10.12亿元建设新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目,以大项目推动大发展。目前总投资 4.5亿元的新增月产 56亿只电容技改扩产项目已顺利达产,已逐步发挥产能效益。投资 10亿元的新增月产 280亿只电阻技改扩产项目于 2020年 12月完成立项,目前正在加速推进。 我们预计在扩产顺利实施后,MLCC 产能有望在 2023年达到 630亿只/月,片式电阻产能将增至 640亿只/月,产能进入全球前列,公司进入跨越式发展。 投资建议维持此前盈利预测,我们预计 2021-2023年公司营收分别为58.43亿元、84.01亿元、101.11亿元,归母净利润分别为10.64亿元、15.12亿元、19.75亿,实现每股收益为 1.19元、1.69元、2.21元,2021-2023年对应现价 PE 分别为 27.7倍、19.5倍、14.9倍。公司在片式电容、片式电阻等领域布局优势明显,同时开启大幅扩产,充分享受行业红利。产能顺利实施后,产能有望进入全球前列,带动业绩增长,维持“买入”评级。 风险提示产能投放进展不及预期、市场竞争加剧、系统性风险等。
中微公司 2021-07-07 163.61 -- -- 234.97 43.62%
234.97 43.62%
详细
事件概述公司发布2020年度向特定对象发行A 股股票上市公告书,本次发行A 股股票总数量为8022.9万股,发行价格为102.29元/股,发行对象共20名,限售期6个月。截至2021年6月22日,已收到认购对象缴付的认购资金净额81.18亿元。已于中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成登记托管及限售手续。 分析判断:国家大基金二期参与认购,发行后持股3.97%本次定增项目的发行对象中,国家集成电路产业基金二期获配2444.03万股,占本次发行数量的30.46%,获配金额约25亿元,本次发行后持股比例为3.97%。此外,获配的机构还有:工银瑞信基金908.2万股(占11.3%)、新加坡政府投资公司761.6万股(占9.5%)、国泰君安证券538.7万股(占6.7%)、中金公司 396.9万股(占4.9%),高毅资产379.96万股(占4.7%)。 定增三大项目,产能规模进一步扩张本次募集资金主要投向公司产业化基地建设项目、中微临港总部和研发中心项目及科技储备资金。中微产业化基地(临港)主要承担现有产品的改进升级、新产品开发生产及产能扩充,包括等离子体刻蚀设备(630腔/年)、MOCVD 设备(120腔/年)、热化学CVD 设备(220腔/年)、环境保护设备(180腔/年)。南昌产业化基地主要承担较为成熟的大规模量产及部分产品的研发升级。中微临港总部研发中心项目将搭建从研发到投产的全周期研发平台,开展高端半导体、泛半导体领域相关产品与设备制造的研发工作。其中 CCP 刻蚀设备方面,主要布局UD-RIE 刻蚀设备(主要用于128层及以上的3D NAND 极高深宽比CCP 刻蚀)以及SD-RIE 刻蚀设备(主要用于14nm 及以下逻辑器件的大马士革刻蚀)。ICP 刻蚀方面,主要布局下一代单台反应器ICP 刻蚀设备Nanova+、下一代双台反应器ICP 刻蚀设备Twin-Star+以及ALE 原子层刻蚀设备的研发。MOCVD 设备方面,主要布局碳化硅材料功率器件的外延生长设备和技术的研发 。科技储备资金将用于新产品协作开发项目(包括红黄光MOCVD、大面积平板显示、PECVD 等化学薄膜、光学检测设备等)及对外投资并购项目。定增项目的落地将进一步扩充现有集成电路设备及泛半导体设备产品线产能、提高公司产品的科技创新水平,满足公司研发项目发展与业务扩张需求,持续强化公司的科创实力,为公司持续健康发展奠定坚实基础。投资建议维持此前盈利预测,我们预计 2021-2023年公司营收分别为30.85亿元、41.28亿元、53.10亿元,归母净利分别为5.05亿元、6.41亿元、8.32亿元。2021-2023年实现每股收益为0.82元/1.04元/1.35元,对应现价 PE 分别为 184倍、145倍、112倍,我们看好公司作为国内刻蚀设备龙头,随着国内半导体行业对上游设备需求的不断提升,公司收入和净利润有望实现持续增长,维持“买入”评级。 风险提示新产品新技术研发低于预期、国产化替代进展低于预期、中美贸易摩擦加剧。
北方华创 电子元器件行业 2021-07-02 270.92 -- -- 405.02 49.50%
432.00 59.46%
详细
事件概述公司发布 2021年半年度业绩预告,2021年上半年公司实现营业收入 32.65亿元-39.19亿元,同比增长 50%-80%。上半年实现归属于上市公司股东的净利润为 2.76亿元-3.31亿元,同比增长 50%-80%。 分析判断: H1业绩大幅增长,下游行业需求旺盛按照中值测算,2021年上半年实现营收 35.92亿元,同比增长65%。实现归属于上市公司股东的净利润为 3.04亿元,同比增长65%。分季度看,Q2实现营收 21.69亿元,同比增长 75%,环比增长 52.4%。Q2实现归属于上市公司股东的净利润为 2.31亿元,同比增长 46%,环比增长 216.3%。Q2单季度业绩创历史新高。2021年上半年业绩高增长主要受到下游多领域市场需求拉动,公司电子工艺装备及电子元器件业务进展良好,销售收入均实现同比增长,带动净利润实现同比增长。根据 SEMI 数据,2020年全球半导体设备销售额 712亿美元,同比增长 19%。2020年中国大陆半导体设备市场规模达到 181亿美元,同比增长35.1%,占比 26.2%。预计 2021年半导体设备市场仍然维持高增长。公司通过积极的新产品研发及市场拓展和员工股权激励等举措,不断推动新技术成果投产与应用。随着下游市场对高端器件需求的增长,公司有望在两大业务线收入和利润实现持续增长,市场地位日益巩固。 定增进展迅速,加快研发和扩产进度2021年 4月 21日,公司公告非公开发行股票预案,目前定增进展迅速,已经收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。定增项目拟募集不超过 85亿元资金,主要用于三个半导体领域项目。 分别是半导体装备产业化基地扩产项目(四期),建成后将成为公司最大装备生产制造基地,形成年产设备合计 2000台的生产能力; 高端半导体装备研发项目,主要是开展下一代高端半导体装备产品技术研发;高精密电子元器件产业化基地扩产项目(三期),形成量产 22万只高精密石英晶体振荡器和 2000万只特种电阻的生产能力和补充流动资金。项目顺利实施后,公司将加快研发和扩产速度,整体技术实力将进一步提高,主营业务优势将进一步凸显,有利于进一步提升公司的市场影响力。公司作为半导体设备国产化的主力军,半导体设备包括刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等,产品均获得行业龙头客户的批量订单。近年来公司加速研发先进制程设备,将刻蚀技术横向拓展以满足客户需求,目前已具备 28nm 技术且正在研发 14-5nm 制程产品。我们认为在定增项目的助推下,公司多产品线布局并在多领域保持技术持续领先,未来国产化市场空间巨大。 投资建议维持此前盈利预测,我们预计 2021-2023年实现营业收入分别为 81.37亿元、109.91亿元、148亿元,同比增长 34.4%、35.1%、34.7%; 公司归母净利润为 7.42亿元、9.99亿元、13.10亿元,同比增长 38.2%、34.7%、31.1%, 2021-2023年实现每股收益为 1.49元/2.01元/2.64元,对应现价 PE 分别为 186倍、138倍、105倍,随着下游旺盛需求增长,国产化设备替代前景广阔,公司有望进入加速发展期,维持“买入”评级。 风险提示新产品新技术研发低于预期、半导体行业景气度低于预期、国内市场开拓进展低于预期。
中环股份 电子元器件行业 2021-06-23 33.07 -- -- 46.58 40.85%
56.24 70.06%
详细
事件概述 2021年 6月 20日公司发布 2021年股票期权激励计划(草案)、回购股份方案与更新 2021年员工持股计划(草案)的公告。其中员工持股计划总金额不超过 3.24亿元,股票来源为回购公司股份方案中回购股份(拟以自有资金不低于 2.8亿元,不超过 3.3亿元,回购 666.67-787.71万股,占公司总股本的 0.22%-0.26%,价格不超过 42.00元/股),参与员工总人数不超过 815人,其中董事、监事、高级管理人员 11人,其他员工不超过 804人;期权激励拟向激励对象授予股票期权485.68万份(占公司总股本的 0.16%),激励对象包括在公司及子公司任职的董事及高级管理人员、核心业务(技术)人员等 34人。 分析判断: 激励落地凝聚合力彰显信心,助力提升市场竞争力2021年 6月 20日公司发布期权激励计划与员工持股计划,为2020年 9月完成混改后首次股权激励方案。股权激励对象为在公司及子公司任职的董事及高级管理人员、核心业务(技术)人员等 34人,第一与第二个可行权期业绩目标分别为 2021与 2022年净利润较前两年净利润增长率平均不低于 30%,员工持股参与对象不超过 815人,其中董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员 11人,业绩目标为 2021年净利润较前两年净利润增长率平均不低于 30%,另外员工持股计划股票来源为公司拟以不超过42元回购股份,体现公司对未来发展信心。本轮混改背景下的激励方案,一方面利于调动员工积极性,留住业务骨干与管理人才前提下凝聚公司合力,促进公司长期健康稳健成长,另一方面将发挥民营企业快速决策优势,完善治理结构,进一步提升市场化竞争能力。 半导体材料产能释放,客户加速验证,助力业绩高增长公司致力于成为全球综合产品门类最齐全的半导体材料企业, 5英寸、6英寸、8英寸为主的功率半导体产品用硅片业务加速增长,为全球客户提供综合解决方案,已在国内市场建立了较大程度领先国内同行业的地位和品牌。公司半导体硅片新增产能为江苏宜兴的集成电路用 8-12英寸大硅片项目,目前规划了 75万片/月的 8英寸抛光片与 60万片/月的 12英寸抛光片,产能爬坡顺利,预计将于 2021-2023年集中释放。 同时客户验证加速,产品覆盖模拟芯片、逻辑芯片、传感器与分离式器件等多领域,为 2021年产能持续释放业绩持续高速增长奠定基础。 定增预案获得受理,加码 G12单晶硅产品量产规模公司拟非公开发行股票,募集资金总额不超过 90亿元,扣除发行费用后将全部用于“50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目”,6月 17日定增预案已获得受理。2021年 2月,宁夏中环六期项目签约落地,通过技改提高现有产能;宁夏银川新建 50GW 产能工厂,项目已于 3月下旬开工建设, 预计年底前开始投产,力争 2022年底全部投产。90亿定增落地后将进一步巩固和提升公司在 G12太阳能级单晶硅材料技术和产能优势。 投资建议维持此前盈利预测,我们预计 2021-2023年公司营收分别为247.87亿元、398.50亿元、494.07亿元,归母净利润分别为21.68亿元、34.17亿元、44.39亿元,实现每股收益为 0.71元、1.13元、1.46元,2021-2023年对应现价 PE 分别为42.4倍、26.9倍、20.7倍,公司通过工艺不断进步和工业4.0应用提升原有产能,公司光伏硅材料和半导体材料的产销规模持续扩大,业绩高成长可期,维持“买入”评级。 风险提示半导体市场需求不如预期、半导体硅片行业竞争加剧、系统性风险等。
北方华创 电子元器件行业 2021-04-30 165.14 -- -- 198.88 20.39%
405.02 145.26%
详细
事件概述公司发布2021年一季度报告,2021年第一季度公司实现营业收入14.23亿元,同比增长51.76%,实现归属于上市公司股东的净利润7290.8万元,同比增长175.27%。同时公司发布2020年年度报告,2020年实现营业收入60.56亿元,同比增长49.23%,归属于上市公司股东净利润5.37亿元,同比增长73.75%。 分析判断:Q1业绩大幅增长,下游行业需求旺盛2021年一季度业绩处于预告中值偏上,大幅增长的主要原因是电子工艺装备及电子元器件销售收入均同比实现增长,产品综合竞争能力不断提升。一季度毛利率39.52%,同比提升3.11个百分点,净利率5.83%,同比提升2.01个百分点。公司收入增长的同时,成本及费用得到有效的控制,使得净利润增速快于收入增速。目前下游行业需求激增,晶圆厂产能紧缺,半导体行业迎来发展大机遇。全球新建和扩产晶圆厂主要集中在中国大陆,半导体晶圆产业规模位居世界第一。2020年中国大陆地区晶圆制造月产能达400万片,2021年有望达460万片。中国大陆半导体设备市场规模在全球占比约20%至25%,2021年达到719亿美元,2022年有望达到761亿美元。公司通过积极的新产品研发及市场拓展、创新体制机制、员工股权激励等举措,随着下游市场对高端器件需求的增长以及新技术成果投产与应用的推动,公司有望在两大业务线收入和利润实现持续增长,市场地位日益巩固。 技术水平不断突破,国产化进程带来巨大市场空间在美国对半导体材料的全球性垄断的背景下,国内下游客户对国产设备厂商的支持空前高涨,设备国产化率逐步提升。目前国内晶圆制造行业主要通过内生+外延的模式来实现半导体材料全产业链布局,国产替代进度稳定可控,循序渐进。公司作为国内少数技术成熟的领先半导体设备厂商,坚持技术创新和研发投入,电子工艺装备产品日趋成熟、产品线不断扩充,广受行业主流客户青睐。目前公司的半导体设备包括刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等均获得行业龙头客户的批量订单,产品竞争力再上新台阶。近年来,公司加速研发先进制程设备,将刻蚀技术横向拓展以满足客户需求,目前已具备28nm 技术且正在研发14-5nm 制程产品。公司2020年全年研发费用6.70亿元,同比增长27.77%;2021年第一季度公司研发费用1.39亿元,同比增长60.39%,占营收比重9.76%。我们认为公司作为半导体设备国产化的主力军,已实现多产品线布局并在多领域保持技术领先,未来市场空间巨大。 投资建议维持此前盈利预测,我们预计2021至2022年实现营业收入分别为81.37亿元、109.91亿元,同比增长34.4%、35.1%; 公司归母净利润为7.42亿元、9.99亿元,同比增长38.2%、34.7%,预计2023年营收和归母净利润分别为148亿元和13.10亿元,2021-2023年实现每股收益为1.49元/2.01元/2.64元,对应现价 PE 分别为 114倍、84倍、64倍,随着下游旺盛需求增长,国产化设备替代前景广阔,公司有望进入加速发展期,维持“买入”评级。 风险提示新产品新技术研发低于预期、半导体行业景气度低于预期、国内市场开拓进展低于预期。
华测导航 计算机行业 2021-03-31 23.83 -- -- 26.50 10.23%
35.66 49.64%
详细
事件概述公司发布 2021年一季度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为 4,700-5,300万元,同比增长 148.85%-180.62%;预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 3,300-3,900万元,同比增长 654.41%-791.57%。预计 2021年第一季度非经常性损益对当期净利润的影响约为 1,400万元。 Q1业绩超预期,各业务板块收入大幅增长受新冠疫情影响,2020年 Q1的经营业绩有一定下滑,二季度公司及时调整市场策略,加大国内市场拓展力度,业务逐步恢复正常。2021年 Q1业绩超预期,主要是我国农业逐渐进入现代化发展期,农业机械信息化、智能化、数字化转型成为市场的迫切需求。公司的北斗农机自动导航系统装机数量有大持续提升。自然资源部 2020年发起的地质灾害三年行动,给地灾监测行业带来巨大增量。因此在精准农业和位移监测方面,公司GNSS 智能装备、农机无人驾驶、形变监测等业务板块一季度实现了快速增长,2021年第一季度公司营业收入预计实现 3.4亿元,相比 2020年同期增长约 130%,相比 2019年同期增长约80%。 加大研发投入,不断构筑和提升核心技术壁垒2021年第一季度公司持续加大研发投入,不断构筑和提升核心技术壁垒,根据各行业应用的市场需求,优化产品及解决方案,提升综合竞争力, 截止 2020年 Q2公司已经申请了近 800项知识产权,其中专利近 570项,涉外专利 31项,拥有的已授权自主知识产权近 450项,处于行业前列,形成了一定的领先优势,为公司长远发展奠定了坚实的技术基础。2021年 3月,公司正式对外发布其 5星 16频产品,能够有效提升固定率,改善实际测量体验。同时,公司坚持投入建设组织能力,不断优化组织绩效,规模优势渐显。 股票激励计划提升团队积极性,定增获得批复2019年公司向中层管理人员及核心技术骨干人员授予 970万份股票期权,2020年开展向核心技术骨干人员授予 215万份限制性股票的激励计划,占激励计划草案公告时公司股本总额的0.63%,持续激发团队积极性。这两次股权激励计划带来股份支付费用约 400万,已经计入本期损益。同时预计 2021年第一季度非经常性损益对当期净利润的影响约为 1,400万元。公司拟募集资金不超过 8亿元,将用于北斗高精度基础器件及终端装 备产能建设项目和智能时空信息技术研发中心建设项目,对公司高精度 GNSS 接收机和商业导航应用产品进行产能建设,加强公司高精度卫星导航定位领域竞争优势,目前已经获得批复。 投资建议公司作为国内高精度卫星导航定位产业的领先企业,聚焦高精度卫星导航定位应用相关的核心技术及其产品的开发、制造、集成和应用产业化。调整公司盈利预测,预测 2020-2022年公司营收分别从 14.50亿元、19.56亿元、25.22亿元调整为 13.89亿元、19.56亿元、25.38亿元,归母净利润分别从 2.03亿元、2.70亿元、3.52亿元调整为 2.03亿元、2.72亿元、3.54亿元,对应现价 PE 分别为 38.8倍、29倍、22.3倍,维持“增持”评级
中天科技 通信及通信设备 2021-03-10 11.39 -- -- 12.35 7.39%
12.23 7.37%
详细
投资建议 公司始终坚持多元化稳健经营发展的战略,巩固和发展光通信、电力传输、海洋业务、新能源为核心的主营业务,把握新基建战略发展机遇,未来受益于政策机遇,海洋业务业绩有望持续释放,助力未来业绩高增长。我们预测 2021-2023年公司营收为497.05亿元、551.90亿元、609.24亿元,归母净利润分别为31.26亿元、39.44亿元、47.57亿元,对应现价 PE 分别为11.4倍、9.0倍、7.5倍,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示 1)疫情影响海外市场需求:疫情在全球蔓延所带来金融市场波动的风险,以及由此引起的海外市场需求的变化,对公司国际产业布局带来经营风险; 2)市场竞争加剧风险:随着光通信产品和输配电产品技术成熟和研发突破,市场需求扩大和产能提升,同时技术升级也面临着风险,市场竞争加剧可能导致公司产品毛利率下降,竞争优势可能不复存在; 3)国内海上风电政策变化所带来的风险:随着海上风电项目中央补贴的明确退出,地方补贴政策有望出台。补贴可以提升投资意愿避免出现行业低谷,而过多的补贴又会延缓平价技术的发展。补贴政策的变化可能对公司的海洋装备发展带来不确定性。
首页 上页 下页 末页 1/18 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名