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赵智勇

长江证券

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工作经历: 证书编号:S0490517110001,曾就职于招商证<span style="display:none">券</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
英威腾 电力设备行业 2017-06-22 7.40 9.71 129.01% 7.58 2.43%
9.48 28.11%
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英威腾(002334)6月20日晚间上修半年度业绩预告,公司预计2017年半年度盈利同比增200%至230%;公司此前一季报预计利润增幅为90%至120%。 上修中报业绩预告,同比增长200%至230%。公司预计2017年半年度盈利8320.68万元至9152.75万元,同比增200%至230%;公司此前一季报预计利润增幅为90%至120%。修订的增量中,一部分来自于投资收益,公司5月转让固高科技(香港)有限公司7.46%股权事项,料增上半年净利2180万元人民币;还有一部分受益于公司各部分子业务上半年增长超出预期。 制造业回暖刺激自动化业务增长,市占率集中、产业升级是公司增长的长期驱动因素。公司传统变频器、伺服、UPS业务整体增长稳健。一季度该板块业务增速超过40%,预计二季度其订单增速有望超过一季度。从持续性讲,随着市占率向行业领先企业集中,制造业自动化率要求的逐渐提升,公司工业自动化板块的增长可能持续,并成为公司利润的主要贡献点。 新能源汽车电机控制器拓展超预期,有望在下半年爆发。公司新能源车电控控股子公司2016实现收入1.19亿元,同比增长97%。目前产品主要涉及客车与物流车领域,乘用车电控已试机成功。今年公司客车电控方面通过宇通供应商资质审核,客车电控有望持续高速增长,物流车电控已在国内主流物流车厂大批量应用,并且与东风、大运、唐骏合作都有进展,预计公司有望成为物流车电控的主流供应商,全年电机电控业务总收入预计突破4亿元。 经营效率有望持续提升。上市7年来,各子公司存在一些经营管理问题,影响了公司利润。经过多年调整,子公司得以重新梳理。其中,UPS业务引进新的业务团队,去年3500万的净利润(2016年55%控股,今年100%控股),今年预计将超过5000万;上海御能今年上半年第一次实现了扭亏为盈。公司整体经营目标今年净利润率达到10%。 维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预测2017年是公司业绩拐点,行业回暖,公司多业务爆发,维持“审慎推荐-A”投资评级; 风险提示:新业务拓展不达预期,经营效率提升不达预期。
思源电气 电力设备行业 2017-06-12 17.21 17.99 -- 17.25 0.23%
17.25 0.23%
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公司是输电设备行业民营企业,产品覆盖广,生产、经营、管理能力比较突出,成本控制力较强。在常规电网建设减速的行业环境下,公司通过产品线拓展与海外业务布局,使得公司主业保持稳健增长。公司资产负债表比较健康,负债低、可支配流动资产较多,将为未来公司外延并购与转型提供有力支撑。给予“审慎推荐-A”投资评级。 成本控制力强,管理能力较好:公司持续优化内部成本控制,合理的管控销售和管理费用率,对供应链管理也比较专业;公司的综合毛利率,在同类型企业中处于领先地位,盈利质量、回款情况长期保持在较高水平。 产业链延伸确保主业整体平稳:公司通过内生培育等方式,不断丰富自身产品,在原有隔离开关、电力电容、互感器等产品基础上,先后成功培育GIS业务、保护监控、在线监测、电力电子成套等业务。 海外业务带来增长。公司2012年起开始在印度、香港、肯尼亚、俄罗斯等地设立子公司,并陆续砸海外完成了多个较有影响力的电力项目。 资产负债表强壮,具备外延整合的条件:公司资产负债率维持在30%左右,带息负债更低,有较多的可支配流动资产;公司过去现金回款优秀,造血能力也比较强。近年来公司也在积极参股、合资设立新能源并购基金,谋求新领域的转型与突破。 股权与公司治理结构可能出现变化:近期,上海承芯等股东较大比例增持,并提名非独立董事,有可能给公司在新领域扩张与转型上带来改变。 投资建议:给予审慎推荐,目标价18.5-21元。 风险提示:主网投资减速;海外市场拓展不达预期。
国电南瑞 电力设备行业 2017-05-08 17.19 14.48 -- -- 0.00%
18.46 7.39%
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公司发布2017年1季报:1季度实现收入14.3亿元,同比增长1.3%,归上净利润0.18亿元,增长31.8%,扣非净利润下降17%,公司季报业绩符合预期。 公司近1年来盈利质量显著好转,现金回款态势良好。当前毛利率有所下降,与总包等业务比例提升有关,也受配网领域产品的行业竞争影响。公司基本实现了从单机销售向总包与解决方案的转型,PPP等新模式业已经在探索;未来在轨交、节能环保、增量配网等领域的投入可能还会比较大,公司的业务结构正在摆脱大股东和大客户依赖,并走出电力行业。综合行业情况与公司布局,预计有望保持稳健增长;公司重组方案尚未披露,维持审慎推荐评级,调整目标价为19-21元。 业绩平稳,盈利质量大幅改善:公司1季度业绩符合市场预期。公司1季度毛利率较上年同期下降0.6个百分点,毛利率近几年都有所下降,一方面因轨交总包业务、整合的电力装备业务盈利不如公司传统业务,进而拉低总体盈利;同时,近几年电力装备特别是配网终端等产品竞争较激烈也有影响。同时,我们注意到,公司近一年多,盈利质量大幅好转,报表质量更健康。 已基本实现了从单机销售向总包与解决方案的转型,正在走出电力行业。公司较早适应了大客户集约化、集中化、标准化的招投标模式,同时公司近几年加大总包等业务模式,已基本实现了从单机产品销售走向大包和系统方案的转变。公司在PPP等新模式方面已经在探索,未来在轨交、节能环保、增量配网等领域采用PPP、EPC等模式的可能性比较大,公司的业务结构正在摆脱大股东和大客户依赖,并有望逐步走出电力行业。 行业平稳,公司有望通过模式创新与新业务拓展实现稳健增长:电力行业处于想对过剩和结构优化时期,电力装备行业发展将总体保持平稳;而公司通过继续向解决方案转型、模式创新,通过在轨交、节能环保、增量配网等新领域的拓展,有望维持稳健增长。 维持“审慎推荐-A”投资评级:公司的资产重组方案尚未披露,维持审慎推荐评级,调整目标价为19-21元。 风险提示:集团资产整合进度低于预期,PPP项目盈利波动。
良信电器 电子元器件行业 2017-05-04 12.59 7.04 -- 13.10 4.05%
13.10 4.05%
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公司发布2017年1季报:报告期内,公司实现收入2.86亿元,同比上升20.30%,归上净利润3090.6万元,增长29.01%,扣非净利润增长13.97%;公司业绩略超预期。1季度公司毛利率持续提升2.44个百分点,维持在38.04%的较高水平。公司已在新能源等领域有一定突破,中短期稳健经营的趋势仍将延续。目前公司仍在持续对产品和渠道进行拓展,而更长期的持续成长与规模扩张,需要公司进行业务模式的创新,或者跨度的产品整合。维持“审慎推荐-A”投资评级,目标价股本变化后维持为15-17元。 业绩略超预期。公司1季度收入2.86亿元,同比上升20.30%;归上净利润3090.6万元,增长29.01%,扣非净利润2566.22万元,、增长13.97%;公司业绩略超预期。报告期内,公司毛利率维持了较高水平,由于新业务扩展以及研发投入增加,报告期内销售、管理费用率同比增长30%以上,因此毛利率虽有较明显提升,净利率基本与上年基本持平。公司整体经营状态良好,周转情况与经营指标还在优化,盈利质量比较高。 产品与渠道拓展能为中期发展提供支撑。公司产品定位中高端,在细分领域已经具备了领先地位,过去公司以B2B模式切入下游产业链,在电信、地产与建筑领域已经有较好布局,目前在工控、新能源、轨交等领域重点投入。同时,公司办事处、经销商等渠道也在大力发展,国内有超过60个办事处,并已开始海外布局。新的营销体系将更有力支撑行业与客户拓展新业务与新市场的开发虽在当期会增加一定费用,但有望支撑公司中短期的稳健成长。 更大的发展,可能需要模式创新或有一定跨度的产品整合。公司整体处于轻资产运营状态,在大客户掌控以及经营方面已经形成了一定优势,如果展望公司发展远景,我们认为可能还需要模式创新或更大跨度的整合。 公司评级:维持“审慎推荐-A”投资评级,维持目标价15-17元。 风险提示:新业务表现低于预期、传统行业大客户波动。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名