金融事业部 搜狐证券 |独家推出
刘贵军

山西证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0760519110001...>>

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
100%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
永泰能源 综合类 2021-08-30 1.81 -- -- 2.35 29.83%
2.35 29.83%
详细
事件描述述布公司发布2021年半年度报告:公司2021年H1实现营业收入114.71亿元,同比增长13.73%;归母净利4.54亿元,同比增长344.20%;毛利率为22.86%,同比下降3.2个pct;EPS实现0.02元,同比增长100%;净资产收益率为1.09%,同比提高0.66pct。 事件点评煤电双主业互补,核心资产经营稳健。公司债务重组完成后,煤炭和电力双主业经营的格局更加明确。2021年上半年煤炭板块实现产量500.36万吨,同比增长8.82%;电力板块实现发电量150.69亿千瓦时,同比增长2.23%;煤、电板块分别实现营业收入为37.23亿元和53.80亿元,占总营收的比例分别为32.46%和46.90%;毛利分别为19.06亿元和6.00亿元,占总毛利的72.71%和22.88%。公司煤、电双主业经营,平抑了行业波动带来的经营风险,公司近5年来综合销售毛利率维持24-32%之间波动,核心资产经营稳健。公司煤炭产品以焦煤为主,2021年上半年在进口受限、内产紧张的趋势下,焦煤价格相对动力煤更为强势,公司煤炭板块毛利同比上涨了50.15%,毛利率提高了2个pct,有效抵消了原煤价格上涨带来的电力板块盈利下滑影响。 子公司华晨电力重整推进,财务费用有望进一步降低。2020年末,通过实施留债延期清偿、债转股等,公司本部重整已实施完毕,公司资本结构大幅优化,债务问题得到有效化解,资产负债率从73.07%下降到55.74%;同时2021H1公司财务费用共计10.04亿元,同比大幅削减35.26%,财务费用率为8.75%,同比大降6.6pct。财务费用大幅降低,使公司得以实现轻装上阵,为持续经营和转型发展打下了基础。2021年8月20日,北京市第一中级人民法院裁定受理公司电力板块子公司华晨电力的重整申请,实施成功后将进一步减轻公司债务负担、降低财务费用、优化债务结构,提高公司持续经营能力。 着眼长远,绿色转型与新能源布局齐步并进。一方面,公司利用在河南、江苏的电厂布局及电源点优势,积极开展屋顶分布式光伏试点、发电侧储能及生物质耦合发电等项目,预期将带来新的利润增长点;另一方面,公司子公司华元新能源已与三峡电能有限公司签署战略合作协议,双方将致力于合作开发光伏、风电、智慧综合能源、储能等新能源项目,着眼于新能源体系,实现绿色低碳转型发展。 投资建议公司核心资产经营稳定,在碳达峰、碳中和背景下,叠加疫情控制下的经济复苏,预计焦煤供应紧张趋势短期内难以缓解,而电气化水平将进一步提高带来的用电量提升,公司煤电板块经营业绩仍有一定增长空间。 预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.58亿元、10.69亿元和12.68亿元,EPS分别为0.04\0.05\0.062,同比分别增长-79%\12%\19%,对应PE分别为44\39\33,PB分别为0.96\0.93\0.91,维持“增持”评级。 存在风险经济增速不及预期;子公司债务重整风险;安生产生风险等。
西山煤电 能源行业 2020-04-27 3.62 -- -- 4.83 0.42%
4.69 29.56%
详细
事件描述 公司发布2019年年度报告:2019年实现营业收入329.55亿元,同比增长2.12%;归母净利17.10亿元,同比增长-5.12%;毛利率为31.88%,同比提升0.1个pct,EPS 实现0.54元。2019年分配预案为每10股派现1.0元(含税),按照最新收盘价计算股息率为2.10%。 事件点评 电力板块增长明显,煤电一体化进一步突出。报告期内公司主营业务仍是煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电等,主要产品为煤炭、电力热力、焦炭及化工产品等。煤炭、焦炭、电力分别占公司营收比例为51.17%、23.91%和17.20%,同比变化分别为--1.73、-0.48和3.5个pct。其中,煤炭实现产量2889万吨,同比增长5.25%,实现销量2517万吨,同比下跌1.72%;焦炭实现产量433万吨,同比减少1.14%,实现销量432万吨,同比减少3.57%;电力生产量198亿度,同比增加24.53%,实现销售182亿度,同比增长27.27%;受古交西山发电公司1#机组并网发电影响,公司电力板块增长明显,发电量已占焦煤集团总发电量的94%左右,煤电一体化更加突出。报告期内焦油和供热产销量同比实现增长。 主营产品毛利稳定,资产减值影响利润。报告期内公司主营业务毛利率31.88%,同比增长0.1pct;煤炭板块毛利率58.33%,同比增长2.72pct,焦炭板块毛利率5.34%,同比减少0.45pct,电力板块毛利率0.57%,同比实现扭亏。公司2019年计提资产减值4.36亿元,对营业利润及净利润等造成较大影响,具体为西山煤气化计提固定资产减值2.45亿元,武乡发电计提商誉减值1.80亿元。 焦煤集团专业化重组提速叠加山西国改持续推进,公司或将受益。2019年12月5日,山西焦煤集团与山煤集团签订了战略合作框架协议,对山煤集团旗下的部分煤矿和选煤厂进行托管。2020年山西省政府工作报告提出纵深推进国资国企改革,优化调整国有资本布局,大力推进处僵治困,推动焦煤、现代农业等领域专业化重组。4月14日,山西副省长王一新主持召开专题会议,提出省属国企要以推进企业上市为牵引,以上市公司平台为抓手,加快推进专业化重组。公司作为山西焦煤旗下唯一的煤炭开采上市公司平台,有望受益于山西焦煤产业重组。同时,山西焦煤下属生产矿井设计产能合计10970万吨/年,核定产能合计11417万吨/年。其中未上市煤矿核定产能合计9752万吨/年,占比88.90%,公司通过集团内部资产整合实现增长也有一定空间。 投资建议 我们测算的公司2020-2022年EPS 分别为0.35\0.41\0.52,对应公司4月21日收盘价10.68元的PE 分别为14.0\11.7\9.4。由于焦煤资源属于稀缺资源,在疫情得到控制,逆周期调节政策发力后,焦煤价格有望企稳回升。给予公司“增持”评级。 存在风险 国际疫情反复对我国经济的冲击,宏观经济超预期下行风险、国际原油大幅下跌向国内炼焦煤、焦炭、化工产品价格传导;安全生产风险;环保限产风险等。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名