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研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
欧陆通 电子元器件行业 2020-11-02 81.91 111.20 61.39% 90.55 10.55%
90.55 10.55% -- 详细
快速发展中的开关电源行业龙头。公司致力于研发、生产和销售电源适配器、服务器电源等电源类产品,产品广泛应用于办公电子、机顶盒、网络通信、安防监控、音响、金融POS终端、数据中心、电动工具等众多领域。 主要客户有LG、富士康、大华、海康、TTi、华为等。公司在开关电源领域深耕多年,注重技术研发,在技术创新(拥有86项专利技术、40项软件著作权和多项专有技术)、产品品质、生产管理、成本管控及客户资源等方面具有核心竞争优势。近几年,公司保持了快速发展,2016~2019年营收和归母净利润三年复合增长率分别达到24%和31%,2020年1-9月,营收同比增长56.5%,利润同比增长70.1%,增长提速趋势明显。 新兴需求驱动,开关电源有望继续保持稳健增长。2018年中国开关电源市场规模达1430亿元,同比增长6.5%,预测到2022年,中国开关电源市场规模将达到1800亿元。我们研判,在5G驱动下,5G基站、数据中心、安防监控、智能家居及IOT设备将呈现快速增长的态势,对开关电源的需求将不断提升,开关电源行业有望继续保持稳健增长。 募集资金扩产电源适配器项目,培育新增长点,发展动能强劲。公司募集资金5.53亿于赣州电源适配器项目扩产及技术中心建设,并利用超募资金其中的4800万元用于东莞电源适配器项目扩产,达产后预计合计年营收12.34亿元。我们研判,未来几年,公司在笔记本电脑、服务器、电动工具、网络通信及IOT等领域将继续保持快速增长。笔记本电脑电源适配器有80亿元的市场规模,目前公司合作客户包括LG、雷蛇,与HP供货量在上升阶段,其他品牌均在开拓中。目前笔记本电脑的电源适配器台系企业占了80%以上的份额。服务器电源市场有200多亿的市场规模,目前市场份额主要由台达、光宝、艾默生等台系及美系企业长期占据,欧陆通经过多年的布局和积累,技术上逐渐成熟,并持续获得客户的认可,未来有望实现快速增长。在电动工具领域也呈现了高速增长的良好态势。我们认为欧陆通经过多年的积累,在技术提升、成本控制、反应速度、定制开发等方面优势越来越明显,未来在笔记本电脑、服务器及IOT等领域具有较好的发展机会。 盈利预测与估值估值预计公司2020~2022年归母净利润为1.92、2.81、3.96亿元,同增71%、46%、41%。给予公司“买入”评级,目标价111.2元(40*2021EPS)。 风险提示:客户较为集中的风险,主要原材料价格波动的风险,贸易摩擦风险,人民币汇率波动风险,募投项目进展或结果不及预期,限售股解禁风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名