金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/13 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新华医疗 医药生物 2022-01-03 30.10 -- -- 33.37 10.86%
33.37 10.86%
详细
事件:12月30日晚,新华医疗发布公告,公司拟定增募资不超过12.84亿元,用于基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目、高端精密微创手术器械生产扩建项目等;公司拟以4819.50万元收购子公司新华手术器械40%股权;公司拟出资4900万元与多方成立高新医疗器械公司。 点评:公司发布非公开发行股票预案。公司拟定增募资不超过12.84亿元,不超过原有总股本的30%。用于基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目、高端精密微创手术器械生产扩建项目等。公司控股股东山东健康认购股份数将不低于本次发行股票总数的28.77%。本次公司定增主要为适应市场发展需要,实现产品结构升级,持续保持公司在行业内的领先地位。2021年“十四五规划”明确提出“突破高端医疗设备核心技术”,医疗器械行业行业迎来发展的黄金期。根据《2018年全球医疗器械市场概览与2024年展望》,2017年全球医疗器械销售规模为4,050亿美元,从2017年到2024年,全球医疗器械市场的年复合增长率预计约为5.6%,预计2024年全球医疗器械销售额将达到5,945亿美元。 公司拟收购新华手术器械有限公司40%股权。拟花费4,819.50万元。新华手术器械的主营业务为医用器皿、口腔用技工器具、实验用金属夹、床梁软轴固定器、转接器、J型臂等非医疗器械产品的生产销售;灭菌包装产品及耗材、消毒产品销售。当前新华医疗持股占比60%,德国蛇牌公司持股占比40%,本次收购完成后,新华手术器械将成为新华医疗全资子公司,可以聚焦公司主业发展,发挥品牌优势,实现与母公司新华医疗业务的协同发展。 公司拟与多方共同出资成立子公司高新医疗器械公司。注册资本为1亿元,其中新华医疗拟出资4900万元,持股比例49%,为最大股东。成立高新医疗器械公司的主要目的,是为贯彻落实新旧动能转换政策,由政府引导、市场化运作,重点布局精准放疗及影像设备、智慧化感控防疫装备、体外诊断仪器及试剂、智能化手术室装备4个医疗器械重点细分产业领域,建立产业链协同创新机制,并融合AI、互联网等战略性新一代技术,形成引领性创新、颠覆式创新、原始性创新与跟随式创新、适应性创新、集成型创新并重的创新范式。 盈利预测、估值与评级:公司作为感控设备和制药装备龙头,产品体系健全,具备一体化解决方案能力,有望充分享受医疗新基建和制药装备行业高速发展红利。我们维持预测公司2021~2023年EPS为1.39/1.73/2.12元,现价对应PE为22/18/14倍,维持“买入”评级。 风险提示:公司订单不及预期,行业风险加剧,定增募资不及预期
新华医疗 医药生物 2021-11-26 24.89 -- -- 29.56 18.76%
33.37 34.07%
详细
事件:公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予总计600万股限制性股票,约占本激励计划(草案)公告时公司股本的1.48%。限制性股票授予价格11.26元/股。 点评:激励范围广,力度大,业绩有望加速增长。本激励计划拟首次授予的激励对象人数为345人,激励范围广,具体包括1)董事、高级管理人员;2)中层管理人员;3)核心骨干人员;4)董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员。从授予数量来看,本次共向激励对象授予600万股限制性股票,激励力度较大。本次股权激励计划分2022-2024年3个年度进行绩效考核并解除限售:公司基本每股收益2022-2024年分别不低于0.96/1.10/1.22元且不低于行业平均水平或对标企业75分位水平;以2020年为基础,2022-2024年公司扣非归母净利润增长率分别不低于85%/110%/130%,且不低于行业平均水平或对标企业75分位水平。按照绩效考核目标推算,公司2021和2022两年扣非归母净利润年复合增速不低于36%;2021-2023年3年的扣非归母净利润年复合增速不低于28%;2021-2024年4年的扣非归母净利润年复合增速不低于23%。 聚焦医疗器械制造和制药装备,“十四五”公司全新启航。2020年公司大股东更换为山东国欣颐养集团,王玉全董事长上任。之后公司改变了“十三五”期间各个业务均快速扩张的发展方针,“十四五”将发展重心聚焦在医疗器械制造和制药装备两大核心板块。医疗器械制造板块2021H1营收18.12亿元,同比增长21.99%,占公司营收比33.18%,板块内核心业务为感染控制系列产品与解决方案,消毒灭菌产品与解决方案,手术器械与放化疗设备,体外诊断试剂及仪器等。 制药装备板块2021H1营收4.58亿,同比增长16.87%,占公司营收比9%。板块内的主要业务为生物药生产设备及解决方案,注射剂生产设备及解决方案,固体制剂生产设备及解决方案,以及中药制剂生产设备及解决方案。随着医疗新基建在全国范围内的推动、制药装备行业国产化的进程以及药机下游生物制药与CXO行业的持续高景气度,公司的医疗器械制药和制药装备两大主业将持续快速发展,占公司营收比将持续提高。 盈利预测、估值与评级:公司作为感控设备和制药装备龙头,产品体系健全,具备一体化解决方案能力,有望充分享受医疗新基建和制药装备行业高速发展红利。我们维持预测公司2021~2023年EPS为1.39/1.73/2.12元,现价对应PE为17/14/11倍。股权激励目标彰显公司快速发展信心,维持“买入”评级。 风险提示:公司订单不及预期,行业风险加剧,固定资产投入不及预期。
新华医疗 医药生物 2016-11-03 24.81 -- -- 25.24 1.73%
26.20 5.60%
详细
事件:2016年三季报发布,1-9月公司实现营业收入59.05亿元,同比增长10.98%;归属母公司净利润1.47亿元,同比下降28.40%;归属母公司扣除非经常性损益净利润1.07亿元,同比下降38.53%。 医疗服务并表,业绩承压:1-9月公司营收稳定增长,整体毛利率为20.67%,去年同期毛利率为22.20%。公司投资建设医疗服务体系,目前已有平阴县中医院和合肥东南骨科医院已投入运营,血透中心快速发展,医疗器械营收增长。医院前期基础设施建设,人员培训等项目投资大,建设周期较长。前三季度在建工程支出增加。三季度末在建工程项目资产7.95亿元,较年初增长2.23亿元。现阶段医疗服务板块尚未实现盈利,使公司整体毛利率有所下降,业绩承压。 制药装备市场萎缩,相关业务发展受阻:制药装备市场受GMP改造完成影响,2015年起步入低谷,现阶段尚无明显回暖迹象。制药装备业务周期较长预计公司本年制药装备板块收入将持续萎缩。公司推出制药设备相关耗材,毛利率高于制药装备,创造新的利益增长点。 子公司发展稳定:子公司长春博迅业绩稳定,今年置换新厂区,排除合规隐患,并扩大产能。2016年内营收一定程度上受厂区搬迁停产影响影响,预计将略有回落。由于上海秉程和上海方承脱离上海泰美作为新华医疗子公司独立并表,上海泰美业绩同比有所下降。 公司参与设立投资公司:公司拟分期出资1.5亿元与中国信达等共同投资设立达信新华医疗投资合伙企业,总出资额为10.01亿元。 新设公司致力于投资医疗服务机构、医疗器械、生命科学等健康领域。 公司可充分利用合伙人团队专业的投资经验和完善的风险控制体系,提高对投资标的及投资前景分析的专业性,提高决策的科学性,及时发现优质投资标的,培育新的业绩增长点。 投资建议。 我们预计公司2016-2018年归母净利润2.25亿、2.72亿和3.74亿元,EPS分别为0.55元、0.67元和0.92元,对应PE分别为45倍、37倍和27倍。公司制药设备板块发展受阻,大规模布局医疗服务,短期业绩承压,我们看好未来公司大健康产业链布局,维持“增持”评级。 风险提示:1)外延并购与整合不达预期;2)商誉减值风险。
新华医疗 医药生物 2016-08-22 25.00 -- -- 25.75 3.00%
25.75 3.00%
详细
投资要点 制药设备体系建成+市场回暖:制药设备市场波动是公司2015年利润下降的主要原因。公司制药设备板块已形成中药和生物药设备领域龙头企业,产品线丰富,分销渠道广泛。制药设备市场已回暖,且生物制药行业焕发生机。成都英德作为血制品制药器械龙头,在2015年控价政策放开后,血制品市场兴起将为公司带来新的增长机会。公司计划建设抗体药物设备研发验证台,坚定以技术进步为着眼点,迎接生物制药设备的需求增长。 肾脏健康板块体系基本建成:公司已经基本搭建完成以湖北和山东为基地的肾病医疗服务体系,应对迫切的血透市场需求。公司现已纳入9家肾脏相关医院和18家独立血透中心。以肾脏专科医院为旗舰,辐射周围血透中心。公司自主研发血透设备及耗材,收购两家血透设备经营公司,打通产业上下游。 非公开发行助力医疗服务发展:公司非公开发行申请受证监会受理。公司计划募集资金21.66亿元,其中10.69亿元用于建设医疗服务旗舰医院。公司重点关注有一定基础的肿瘤、骨科、妇科及肾脏专科医院,专科领域内医疗服务需求迫切,相对盈利能力强。医疗服务前期收购和改建医院投入大,回本周期长。非公开发行募集资金将缓解财务压力。山能集团参与国企改革,更多的经费将被投入上市公司发展,助力转型。 IVD 板块放量:2015年公司IVD领域表现均超预期。国内新一波婴儿潮及单采血浆量增长将带动长春博迅血型检测业务放量。公司联合威士达、威泰科及上海泰美共同搭建IVD分销网络。公司IVD板块有望继续扩大,大幅提高整体利润率。 传统大型医疗仪器技术研发:公司坚持对于灭菌设备及直线电子加速器的研发投入。国内市场空间大,但是进口产品有明显技术优势,坚持研发是国产化的唯一途径,意味着未来潜在的市场机会。同时公司坚持并购策略,以新产业给公司带来新的市场机会。 投资建议 我们预计公司2016-2018年归母净利润3.29亿、3.84亿和4.46亿元,EPS分别为0.81元、0.94元和1.10元,对应PE分别为29倍、25倍和21倍。我们看好公司多领域布局,首次给予“增持”评级。 风险提示:1)外延并购与整合不达预期;2)商誉减值风险。
新华医疗 医药生物 2016-04-20 26.37 -- -- 26.59 0.83%
26.59 0.83%
详细
近日,新华医疗公布2015年年报,报告期内公司实现营业收入75.54亿元,同比增长20.23%;归属上市公司股东的净利润2.81亿元,同比下滑13.97%;扣除非经常性损益后的净利润同比下滑28.10%,EPS0.69元。 由于非公开发行节奏的不确定性,暂不考虑增发的相关影响,我们预估公司2016-2018年EPS分别为0.84、1.00和1.20元。我们认为新华医疗未来发展战略清晰,尽管在各项新业务布局的过程中整体投入较大,内部机制的改革也会对经营产生一定的短期波动;但整体来看,本次非公开发行使得激励机制进一步理顺,募集资金解决了新产品新领域方面投入的资金瓶颈(同时缓解了财务费用方面的压力),目前的经营已至低点,后续无论是在血透领域的持续布局,还是在医疗服务领域的整合,以及新产品的研发和产业化,都有望推动公司逐步走出经营低谷实现反转,维持“增持”评级。 风险提示:业务条线复杂之下的管理风险;相关改革进度不达预期。
新华医疗 医药生物 2015-11-05 35.98 -- -- 40.60 12.84%
40.60 12.84%
详细
近日,新华医疗公布了2015年三季报,报告期内公司实现营业收入53.21亿元,同比增长22.36%;归属上市公司股东的净利润2.05亿元,同比下滑14.82%;扣除非经常性损益后的净利润同比下滑19.56%,EPS0.51元。 报告期内并表驱动公司收入保持增长,多因素致利润下滑幅度加大。我们预估公司2015-2017年EPS分别为0.75、0.93和1.17元,我们认为新华医疗作为优秀的医疗器械龙头,未来发展战略清晰。2015年是公司后续发展的筑基之年,尽管在各项新业务布局的过程中整体投入较大,内部机制的改革也会对经营产生一定的短期波动;但整体来看,公司在新产品的研发及产业化、新领域(如医疗服务、血液透析等)的拓展以及管理架构的调整方面都会积极推进,维持“增持”评级。 股价表现催化剂:血透和医疗服务等业务的拓展超预期;管理体系改革超预期;业绩超预期; 风险提示:业务条线复杂之下的管理风险;相关改革进度不达预期。
新华医疗 医药生物 2015-11-05 35.98 -- -- 40.60 12.84%
40.60 12.84%
详细
近日,新华医疗公告非公开发行方案,拟对山东能源医疗健康投资有限公司(筹)、山东新华医疗器械股份有限公司第一期员工持股计划等对象发行不超过1.12亿股,发行价格为26.14元/股,募集不超过29.36亿元,用于新型医疗器械产品研发及中试以及专科医院建设及升级改造等项目。 由于非公开发行节奏的不确定性,暂不考虑增发的相关影响,我们预估公司2015-2017年EPS分别为0.75、0.93和1.17元,我们认为新华医疗作为优秀的医疗器械龙头,未来发展战略清晰。2015年是公司后续发展的筑基之年,尽管在各项新业务布局的过程中整体投入较大,内部机制的改革也会对经营产生一定的短期波动;但整体来看,本次非公开发行使得激励机制进一步理顺,募集资金解决了新产品新领域方面投入的资金瓶颈(同时缓解了财务费用方面的压力),目前的经营已至低点,股价也处于近两年的底部,后续无论是在血透领域的持续布局,还是在医疗服务领域的整合,以及新产品的研发和产业化,都将推动公司逐步走出经营低谷实现反转,维持“增持”评级,建议积极配置。 股价表现催化剂:血透和医疗服务等业务的拓展超预期;业绩超预期; 风险提示:业务条线复杂之下的管理风险;相关改革进度不达预期。
新华医疗 医药生物 2015-09-01 29.50 -- -- 32.77 11.08%
40.60 37.63%
详细
近日,新华医疗公布2015年半年报,报告期内公司实现营业收入34.41亿元,同比增长26.30%;归属上市公司股东的净利润1.39亿元,同比下滑11.88%;扣除非经常性损益后的净利润同比下滑7.56%,EPS0.34元。 我们预估公司2015-2017年EPS分别为0.93、1.13和1.40元,我们认为新华医疗作为优秀的医疗器械龙头,未来发展战略清晰。2015年是公司后续发展的筑基之年,尽管在各项新业务布局的过程中整体投入较大,内部机制的改革也会对经营产生一定的短期波动;但整体来看,公司在新产品的研发及产业化、新领域(如医疗服务、血液透析等)的拓展以及管理架构的调整方面都会积极推进,维持“增持”评级。 股价表现催化剂:血透和医疗服务等业务的拓展超预期;管理体系改革超预期;业绩超预期; 风险提示:业务条线复杂之下的管理风险;相关改革进度不达预期。
新华医疗 医药生物 2015-08-21 35.90 -- -- 35.60 -0.84%
40.60 13.09%
详细
主要观点: 一、高速增长的成长性企业。 公司近年来营业收入增速较高,基本保持在40%左右,同时也远远高于行业平均增速,因此公司属于高速增长的成长性企业。公司能够高速增长的原因在于适应医疗服务发展的大趋势,尤其是“民营”和“基层”医疗的发展。 二、医改政策一以贯之,公司成长基础未变。 从政策层面来看,对民营医院的扶持和对公立医院的限制是近年来医改政策的主要方向。简政放权,放开医师多点执业,放开民营医疗价格等利好政策不断出台,使民营医院发展的条件越来越成熟;而对公立医院的限制,包括限制新增公立医院,限制公立医院单体规模过大等举措,则保证了民营医院发展的市场空间。 根据我国医疗卫生服务体系“十三五规划”,未来医疗卫生服务体系的主要发展方向仍然是“民营”和“基层”,这表明医改政策将一以贯之,政策方向未变,因此公司高速增长的基础未变,未来有望继续保持高速增长。 三、积极扩张完善产业链布局。 在受益医改政策趋势,顺势发展的同时,公司也在不断完善产业链布局。目前,公司主要涉足两条产业链,即医疗产业链和制药装备产业链。公司通过并购丰富了制药装备产品线和检验仪器及耗材产品线,并对原有资源进行整合,壮大了制药装备事业部,成立了体外诊断产品事业部。公司规模不断壮大,产业链布局也日趋完善。 四、投资策略。 新华医疗作为行业内龙头企业,产品质量和技术水平均居于前列,由于公司产品线的合理定位,准确踏上“民营”和“基层”医疗发展的政策风口,因此销售增速很高,从目前国家政策层面来看,未来医改政策一以贯之,政策风口未变,因此公司高速增长的基础未变。根据公司目前经营情况,预计公司2015-2017年EPS分别为1.15元、1.65元、2.29元,对应市盈率31.6、21.9、15.8倍,给予公司“买入”评级。
新华医疗 医药生物 2015-04-29 54.51 61.00 313.56% 58.63 7.40%
58.54 7.39%
详细
垂直型商业模式是医疗器械与医疗服务领域中具备优势的业态 我们认为,就公司未来的发展规划来看,公司正在着力打造医疗器械+医疗服务协同发展的垂直型商业模式:公司自产的大部分医疗器械通过自有医院进行销售,同时也开发其他医院。我们认为垂直型商业模式省去了医疗器械的中间分销环节,同时提升了医疗器械和医疗服务的毛利率。我们认为垂直型商业模式将是未来医疗器械与医疗服务领域中最佳选择。 医疗器械业务:战略布局高增长品种 公司现有业务的核心为感染控制产品线,种类丰富,涵盖医院用感染控制的多个环节,如低温灭菌器、消毒耗材、高温灭菌设备等。我们认为公司感控业务未来五年能够维持15-20%的稳健增长。公司对医疗器械业务的新产品布局主要集中于体外诊断、血液透析设备及耗材和手术与骨科器械与耗材。我们认为公司新产品均属于具备高速增长潜力的品种,能够拉动公司医疗器械业务高速成长。 医疗服务业务:打造专科医疗管理集团,同器械业务协同发展 医疗服务是公司未来布局的重点业务,未来有望与医疗器械业务并重成为公司成长的动力。公司目前通过并购已取得11家专科医院,主要由癫痫专科、骨科专科与肿瘤专科等。我们预计公司未来对专科医院还将持续并购,最终形成100家规模的专科医疗管理集团。我们认为公司大力发展医疗服务业务,未来将能够与医疗器械业务形成明显的协同效应,形成明显的市场竞争优势。 估值:目标价63元,重申“买入” 我们看好公司的战略布局,预计未来三年将通过“外延+内生”双轮驱动保持30%以上的收入增速。我们根据瑞银VCAM工具通过现金流贴现(WACC6.9%)得到目标价63元。对应15年PE51倍,低于医疗器械子板块平均估值64倍,我们认为公司目前股价具吸引力,重申“买入”。
新华医疗 医药生物 2015-04-22 46.81 -- -- 57.10 21.80%
58.54 25.06%
详细
报告要点 事件描述 新华医疗发布年度报告:2014年公司实现收入62.83亿元,同比增长49.83%;归属上市公司股东净利润3.26亿元,同比增长40.90%;扣非净利润2.91亿元,同比增长38.28%;实现每股收益0.82元。公司拟每10派0.81元(含税)。 公司披露2015年一季报:收入16.44亿元,同比增长39.43%;净利润7996万元,同比下降7.77%;扣非净利润7147万元,同比增长10.17%;实现每股收益0.20元。 事件评论 并表驱动收入快速增长,一季度业绩增长平稳:受远跃和威士达并表驱动,公司2014年收入62.83亿元,同比增长49.83%,提前完成公司十二五规划50亿元收入目标。分产品看,医疗器械收入52.46亿元,同比增长55.42%;环保设备收入4481万元,同比增长36.55;药品及器械经营收入9.11亿元,同比增长21.43%。2015年一季度收入保持较快增长,净利润增长相对平稳。一方面是去年一季度处置土地使用权带来较高的营业外收入(2,593万元),另一方面并产品结构调整也有较大影响。 期间费用控制良好,产品结构调整影响毛利率:公司期间费用受并表影响改善明显,2015年一季度期间费率为14.04%,同比下降1.56个百分点。 其中,销售费率、管理费率分别下降0.77、0.88个百分点,财务费率上升0.09个百分点。公司一季度综合毛利率22.29%,同比下降1.45个百分点,主要是公司产品结构调整影响所致。威士达在去年二季度并表,由于是代理诊断试剂,毛利率相对较低,对一季度同期毛利率影响较大。预计随着高毛利血透及耗材业务的开展,公司毛利率有望回升。 血透业务进展顺利,有望成新利润增长点:公司血透业务拓展顺利,11月收购成都康福肾脏病医院、淄博新华医院、武汉莱格创捷和益畅商贸(透析机及耗材),成立湖北新华医疗。12月设立湖南昌恒医院、康晟医疗、菏泽福慈医疗,增资湖北嘉延荣,持续推进血透业务在山东、湖北、北京等地投资平台的搭建及血透中心的建设。目前国内潜在终末期肾脏病患者(ESRD)预计已超过100万人,登记在册血透患者28万人,行业需求旺盛,公司新血透投资平台的建成有助于公司在各省/市血透中心的设置及潜在需求的释放,新利润增长点将逐渐显现。 内生外延并重,整合全产业链:公司通过几年的外延式收购,已初步确立医疗器械、医疗服务和制药装备为核心的三大业务板块。上游制药装备领域产品线不断完善,远跃药机、英德生物逐步贡献业绩;中游医疗器械领域全面布局,诊断试剂+血液透析等新业务前景广阔。下游医疗服务领域,公司已投资9家医院,未来医院整合仍将延续,不排除有建立医院连锁网络的可能。 维持“推荐”评级:公司是国内优秀的医疗器械行业整合者,制药装备逐步完善,血透及服务带来新增长点。预计公司2015-2017年EPS分别为1.04元、1.32元、1.77元,对应PE分别为50X、39X、29X,维持“推荐”评级。
新华医疗 医药生物 2015-04-21 49.93 -- -- 57.10 14.20%
58.54 17.24%
详细
我们预估公司2015-2017 年EPS 分别为1.04、1.40 和1.89 元,对应2015-2017 年市盈率分别为50X、37X 和28X,我们认为新华医疗作为优秀的医疗器械龙头,业绩增长确定,未来发展战略清晰。2015 年是公司后续发展的筑基之年,在新产品的研发及产业化、新领域(如医疗服务、血液透析等)的拓展以及管理架构的调整方面都会积极推进,维持“增持”评级,建议逢低配臵。 股价表现催化剂:血透和医疗服务等业务的拓展超预期;管理体系改革超预期;业绩超预期; 风险提示:业务条线复杂之下的管理风险;相关改革进度不达预期。
新华医疗 医药生物 2015-01-22 36.77 35.82 142.89% 39.49 7.40%
56.30 53.11%
详细
事件: 近期我们调研了公司,了解公司医疗服务业务的进展。 评论: 医疗服务有望成为新的增长点,维持谨慎增持评级。公司通过外延并购,不断扩充产品线,拓展新的业务板块,目前已经具备制药装备、医疗器械和医疗服务三大板块,医疗服务、血透业务等有望成为新的增长点。公司激励到位,未来有望进一步外延拓展。维持2014~2016年EPS0.82、1.07、1.38元,对应增速40%、32%、29%。维持目标价37元,对应2015PE35X,维持谨慎增持评级。 积极布局血透业务,有望逐步贡献收入。公司2013年即瞄准血透业务,2014年在山东、河南、四川、湖南、湖北等地筹建10家透析中心,目前已经有部分中心开始运营。公司透析中心主要依托肾病专科医院,首先布局省会和副省会城市,我们预计公司2015年透析中心的建设速度还将加快,随着新建透析中心逐渐投入运营,有望逐步贡献收入。 期待旗下医院并表。公司医院布局的重点方向为骨科、肿瘤、妇幼和肾病,目前旗下已经有约10家医院。部分地区的医院并表问题已加快步伐,2014年已经有医院达到并表条件,但规模尚小,未来2年公司旗下医院有望逐渐实现并表,根据公司规划,预计公司还将继续收购医院,打造医院管理集团。 收购英德公司85%股权的配套融资尚未完成。公司收购英德公司85%股权的方案2014年11月已通过证监会审批,目前,以发行股份支付的51%股权已经完成,以现金支付的34%股权因公司前期股价与配套融资价格倒挂未能完成(发行底价为35.7元),由于配套融资价格无法调整,目前股价仍在上述发行底价附近,最终能否完成融资有待观察。 风险提示:并购整合效果低于预期;血透领域竞争激烈。
新华医疗 医药生物 2014-12-04 34.63 50.83 244.61% 36.95 6.70%
40.35 16.52%
详细
公司规划血液透析业务未来收入规模达到10亿元以上 媒体报道公司董事长赵毅新称,公司于14年建立10家血液透析中心,15年建立20家血透中心,16年再建30家血透中心,至2020年公司血透业务收入规模预计将超过10亿元。公司近期通过并购3家具备血透业务的医院和1家血液透析设备与耗材销售公司,我们认为公司未来将继续通过自建和并购的方式加快对血透业务的布局。 从设备到服务的全产业链布局,血透业务毛利率远高于现有业务 公司的血透业务是从血透机到血透服务的全产业链布局,我们综合测算其毛利率水平将达到40-50%,目前公司综合毛利率23%,血透业务有望显著提升其盈利能力。目前我国肾脏疾病患者数目剧增,现有约200万终末期肾病患者,预计2030年需要透析的患者将达到315万,理论市场规模达到1700亿元,但供给严重不足,我们认为现在是布局血透业务的最佳时机:医保报销额度提升;民营资本准入门槛降低;政府扶持力度大,未来发展空间广阔。 公司战略明晰,看好长期发展 根据公告,公司业务将主要围绕“医疗服务+医疗器械+制药装备”三大板块:未来公司通过外延并购方式继续扩充医疗服务和医疗器械业务。公司医疗服务板块通过并购骨科、肿瘤等专科医院形成100家医院规模的医疗管理集团;医疗器械的扩张方向主要为体外诊断和医院用耗材等业务。此外公司有望成为山东国资委下属的混合所有制改革的单位,我们看好公司长期发展。 估值:目标价52.5元,重申“买入”评级 我们根据瑞银VCAM工具通过现金流贴现(WACC6.9%)得到目标价52.5元。公司目前股价对应15年PE27倍(近三年来平均估值53倍),医药板块医疗器械子板块平均估值约64倍,我们认为公司估值极具吸引力,重申买入。
首页 上页 下页 末页 1/13 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名