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最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
拱东医疗 机械行业 2021-06-08 105.98 -- -- 125.18 18.12%
128.60 21.34%
详细
拱东医疗是国内高分子医疗耗材领域龙头企业之一,35年来深耕医用耗材领域,在模具开发、设计等方面竞争优势显著,产品覆盖真空采血管、实验检测耗材、体液采集、医用护理、药包材等领域。公司现有采血管产能5亿支,实验检测及其他项目产能7500吨,募投项目落地有望实现产能翻倍,为公司业绩的高增长提供充足保障。 模具设计+质量控制+生产效率构筑公司核心壁垒。模具是医疗耗材产品的核心技术支撑,模具生产的核心在于结构设计和精密加工的全过程管控,企业需要长期实践和大规模生产才能掌握。公司经过30多年积累,拥有行业领先的加工工艺和设计能力:1、使用寿命、制造精度等模具性能达到国际领先水平,拥有800万模次寿命和“一丝一米”制造精度。2、多腔叠层注塑+自动化生产线,生产效率行业领先,叠层注塑技术可以降低30%生产成本。 IVD市场扩容+国产替代加速,定制化耗材迎来爆发期。封闭IVD体系依赖定制化耗材以匹配设备,耗材供应商需与IVD企业前期共同培育产品。公司是国内少有的拥有定制开发能力的供应商,在定制IVD领域率先布局,已经迎来订单收获期,为未来的高速增长提供确定性。国内IVD市场维持15%的稳健增长,IVD国产替代不断加速,公司有望凭借产品和技术优势持续实现全球高端客户突破,不断发掘现有客户需求,率先抢占广阔蓝海市场。 药包材+药品联合审评,有望带动中长期持续快速增长。药包材需与药品一并审评,下游客户黏性较高,公司在药包材领域重点布局,正处于客户培育、项目储备阶段,未来有望复制IVD定制盈利模式,成为公司新的业务增长点。 真空采血管国产龙头,集采政策下有望提升市场份额。公司是国内领先的规模化真空采血管供应商,成本优势显著,2020年市占率约11.8%;带量采购政策或将加速行业集中,公司作为行业龙头有望持续受益。 盈利预测与估值:我们预计2021-2023年公司收入9.98、13.10、17.10亿元,同比增长20.32%、31.25%、30.56%,归母净利润3.04、4.03、5.31亿元,同比增长34.59%、32.69%、31.84%,对应EPS为2.71、3.60、4.75。目前公司股价对应2021年40倍PE,考虑到公司是国内稀缺的定制IVD行业龙头,未来三年有望持续快速增长,结合可比公司估值分析,我们认为公司的合理估值区间为2022年40-45倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:新产品研发风险,政策变化风险,市场竞争加剧风险,销售增长测算不及预期风险,市场空间测算偏差风险,研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名