金融事业部 搜狐证券 |独家推出
杨云

浙商证券

研究方向: 通信设备行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0860510120006,曾供职于东方证券研究所...>>

20日
短线
22.0%
(第187名)
60日
中线
10.0%
(第203名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/33 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
杨云 7
锦富技术 电子元器件行业 2017-12-07 10.93 -- -- 11.89 8.78% -- 11.89 8.78% -- 详细
物联网大趋势将会有利于公司快速转型发展。 我们认为公司从细分制造业龙头转型为物联网企业符合行业趋势的发展。 公司的平台型物联网产品既有技术壁垒,又能容纳广大的各类型智能家居终端接入,辅以云与端的互联及智能显示终端,使得公司有能力跟随物联网大浪潮的机遇,以自己独特的架构占得一席之地。 轻资产光伏业务提供业绩助力增长。 公司通过租用承包业内优质产能,将团队光伏项目接单能力的转化效果进一步放大。在光伏行业景气向上周期中,灵活发挥了自身优势,又没有增加大量固定资产,在手订单对应的净利润有望给公司带来50%到100%的增量。 苹果的变化给公司带来周期性机会。 苹果作为消费电子的引领者在8和X上的变化给市场带来了新的需求,同样在生产线上的检测设备的升级换代需求也将随之快速放大。公司子公司迈致治具有望在明年获得50%的订单同比增速而助力公司整体业绩高增。 盈利预测及估值。 我们预计2017-2019年公司将分别实现营收34.52亿、56.09亿、67.81亿,净利润0.73亿、1.6亿、2.33亿,EPS0.09元、0.19元、0.28元,对应PE为126倍、58倍、40倍,CAGR82.75%。我们认为公司正处于发展拐点期且未来能有业绩高增速,给予“增持”评级。
杨云 7
浙江医药 医药生物 2017-12-07 12.69 -- -- 13.35 5.20% -- 13.35 5.20% -- 详细
维生素行业周期景气,公司业绩弹性显著 公司是国内维生素行业龙头企业,营养品板块业务中维生素产品主要有维生素E、维生素A等。伴随今年年中开始的史上最严环保核查,整个维生素行业供给端收缩显著。国际巨头帝斯曼宣布2017-2018维生素A超长期减产检修计划,维生素A长期供给进一步收缩。10月31日世界最大的柠檬醛供应商巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾,之后巴斯夫发布了包括柠檬醛及其下游中间体、维生素A、维生素E一系列产品停产的不可抗力申明,据feedinfo报道,巴斯夫柠檬醛工厂供货有望在2018年三月份之后才能恢复正常。多重因素叠加导致维生素A和维生素E的供给缺口显著,从而导致维生素A和维生素E价格抬升。根据WIND数据公司维生素产品价格相比年初已经有50%-400%涨幅。 制剂出口布局多年,有望实现后来者居上 2016年2月公司公告,根据美国FDA同意公司向美国FDA提交的注射用达托霉素五个开发规格可按照505(b)(2)新药注册法规途径申报。505(b)(2)申报流程被称为“仿制药的黄金宝座”,其不仅可以为企业大幅节省做临床研究的时间,同时相比于市场使用较多的ANDA流程,505(b)(2)一旦获批后其享有超长时间的市场独占期(ANDA流程只有为6个月),因此在定价及竞争格局上获批企业会有显著优势。公司万古霉素霉素505(b)(2)已申报生产,达托霉素505(b)(2)流程预计明年申报生产。 研发布局ADC类药物,创新药有望成为新的增长点 2016年6月公司1.1类创新药苹果酸奈诺沙星及其胶囊剂获得CFDA药品注册批件及新药证书,注射剂型目前申报生产。苹果酸奈诺沙星为新型无氟喹诺酮抗生素,目前国内市场空间在20亿元以上,后续伴随各省医保增补推进有望实现逐步放量。公司是国内布局ADC类药物(生物导弹)研发的第一梯队,对应药物为定点偶联单克隆抗体-AS269注射液,主要是针对HER2阳性晚期乳腺癌的靶向治疗,目前海外及国内均处于I期临床研究阶段。 我们有别于市场的观点 公司是维生素龙头企业,其维生素产品线结构与新和成类似,由于公司2011年开始厂区搬迁,故而一定程度影响经营效率,加之医药板块发展销售费用抬升,导致业绩下滑。当下公司搬迁接近尾声,相关经营活力有望恢复。另外,公司制剂出口同样具备发展的潜力,目前国内制剂出口龙头企业,其产品均是通过FDA的ANDA流程从而在美国销售,而浙江医药产品所申报505b流程,目前还没有上市药企涉足,一旦通过后在销售和市场推广各方面均优于ANDA,目前子公司创新生物正是公司逐步培育高端制剂出口平台,有望形成一个高端制剂出口的研发体系,因此公司在这方面有望实现弯道超车。创新药苹果酸奈诺沙星待注射剂获批后也将具备放量的基础条件。 盈利预测及估值 预计公司2017-2019年实现营业收入48.32亿元、59.39亿元、53.77亿元,增速分别为-8.46%、22.90%、-9.46%。归属母公司净利润2.28亿、9.12亿、4.46亿元,增速分别为-49.23%、299.41%、-50.41%。预计2017-2019年公司EPS为0.24、0.95、0.46元/股,对应PE为46.18、11.56、23.62。
杨云 7
九洲药业 医药生物 2017-12-06 15.57 -- -- 15.66 0.58% -- 15.66 0.58% -- 详细
事件:公司公布2017年年度业绩预告,预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加30%到50%。预计2017年度实现归属于上市公司股东的股权激励成本摊销前并扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比,将增加50%到70%。 投资要点 全年业绩复苏显著,CMO业务逐步进入成长轨道 公司全年业绩同比去年显著性复苏,主要系CDMO产品结构调整,产品整体毛利率较上年同期大幅提升,截止三季报公司整体毛利率相比去年提升5个点,预计CMO板块毛利率相比去年提升10个点以上,另外公司抗感染类产品销量增加、成本降低,获利能力提升;随着公司FDA解禁后,业务回暖,订单增加,业绩复苏显著。 大品种订单逐步恢复,受益MAH制度,打造平台型CDMO企业 2016年公司CDMO业务收入及毛利率水平下滑主要原因系诺华抗心衰新药Entresto由于海外受到药政和医保支付政策的影响,放量不及预期,公司作为为其提供CDMO业务的企业相关订单量受到影响。当下制约Entresto销售的因素已经逐步解除,今年7月CFDA批准Entresto进入国内。在Entresto放量的背景下,公司相关CDMO订单相比2016年会有显著的恢复性增长,后续有望跟随Entresto增长的步伐保持稳定增长。公司在继续保持核心品种订单的基础上逐步做横向和纵向的拓展,公司将在品种系列丰富程度和客户资源的拓展方面逐步发力,凭借着国际化的CDMO技术团队和BD团队,逐步改变原先仅依靠单一大品种支持业务的局面。另外,受益于MAH制度,公司国内客户拓展取得一定突破,目前已经和华领、绿叶等制药企业建立CDMO业务合作关系。当下公司各个阶段CDMO项目数相比2014年已经有30%-175%的增长。 特色原料药业务有望迎来收入与毛利双升的上升期 公司特色原料药及中间体治疗领域涉及中枢神经类药物、非甾体抗炎药物、抗感染类药物和降糖类药物等,其产品先后通过了国内GMP,美国FDA,欧洲COS,澳大利亚TGA,意大利AIFA以及韩国、匈牙利、以色列等多个国家的药政检查,并取得上市资格。当下公司海外销售策略从原先的非规范和亚规范市场向对品质要求较高的规范市场转变,伴随FDA解禁,其收入和毛利有望迎来双重回升。另外公司IPO募投的培南类和抗抑郁类原料药产品为公司特色原料药业务提供新的增长点。 盈利预测及估值 预计公司2017-2019年实现营业收入18.03亿元、20.68亿元、24.09亿元,增速分别为9.06%、14.76%、16.44%。归属母公司净利润1.68亿、2.2亿、3.35亿元,增速分别为50.62%、31.31%、52.00%。预计2017-2019年公司EPS为0.37、0.49、0.75元/股,对应PE为46.94、35.75、23.52。
杨云 7
南极电商 社会服务业(旅游...) 2017-12-05 11.83 -- -- 13.08 10.57% -- 13.08 10.57% -- 详细
成功打造核心品牌 “南极人”品牌2016年在主要电商平台实现GMV68亿元,同比增长71%,我们认为“南极人”品牌随着供应商、经销商规模的扩大,一级类目、二级类目的扩张,仍将保持60%高速增长。 收购丰富品牌矩阵,整合卡帝乐效果显现 公司相继收购卡帝乐、经典泰迪品牌,与帕兰朵、PONY、母其弥雅开展品牌合作,完善品牌矩阵。卡帝乐在17年上半年GMV爆发性增长,整合取得成效。我们认为卡帝乐鳄鱼17-19年复合增速将超过100%。 柔性供应链园区带来新的利润增长点 柔性供应链园区汇聚了产品流、信息流、数据流、物流、服务流、资金流,公司在柔性供应链体系中,深度整合供应链,以信息化提高供应链效率,为授权供应商、经销商提供仓储、物流、供应链金融等服务,成为公司新的利润增长点。 收购时间互联,打造新的增长极 时间互联将为公司电商服务生态带来丰富的互联网资源,包括移动端流量、大数据采集与分析能力、线上平台的曝光机会、定制化营销服务等等;同时,公司的经销商资源将为时间互联提供稳定的客户资源。保守按照时间互联业绩承诺17-19年净利润不低于3.39亿元,超过公司2016年净利润,成为新的增长极。 盈利预测及估值 不考虑收购时间互联的影响,我们预计公司2017-2019年分别实现营业收入8.20亿元、12.26亿元和16.97亿元,同比增长57%、49%、38%,可实现归属于母公司股东的净利润5.07亿元、7.31元和9.91亿元,同比增长68%、44%和36%,对应EPS分别为0.31元、0.45元和0.61元。若考虑收购时间互联的影响,保守按照时间互联的2017-2019年度的净利润分别不低于0.9亿元、1.17亿和1.32亿元业绩承诺,对应EPS分别为0.36元、0.52元、0.69元。考虑到公司是稀缺的综合电商服务提供商,随着电商行业的快速发展和公司在品牌、营销等电商服务生态布局的日益完善,公司未来成长空间广阔,且公司的轻资本模式便于扩张,业绩具有较高的成长性,我们首次覆盖给予“买入”评级。
杨云 7
广汽集团 交运设备行业 2017-11-29 24.32 -- -- 24.70 1.56% -- 24.70 1.56% -- 详细
报告导读。 公司发布公告称,与中国移动签署《战略合作框架协议》,将通过深层次合作,有效整合利用各自的资源优势,共同推动车联网领域产品及服务品质的提升,实现互利共赢。我们认为该合作将长期利好广汽集团,对于广汽集团未来产品在车联网方向的技术领先市场打下较好基础。此外,经过近期的股价调整,目前、广汽集团A股的相对估值进入到历史较低水平。 投资要点。 要点1。 牵手运营商巨头中移动,推动车联网领域产品及服务品质的提升,对于广汽集团未来产品在车联网方向的技术领先市场水平打下基础。短期对公司不产生业绩影响,长期利好公司。 要点2。 广汽集团A股股价经过前期调整后,目前处于历史的相对估值较低水平,在当前公司预计依然将延续较好的业绩增长的情况下,打开了较好的买入窗口。 盈利预测及估值。 我们维持三季报公布之后调整过的盈利预测,2017年全年的盈利预测为111亿。 2017-2019年归母净利润为111.4亿、123.7亿和131.6亿,同比增幅为77%、11%和6%,EPS为1.73、1.92和2.04,对应P/E为15.4、13.8和13倍。维持“买入”评级。
杨云 7
新大陆 计算机行业 2017-11-22 19.71 -- -- 19.77 0.30% -- 19.77 0.30% -- 详细
致力于打造面向中小微企业的信息、金融服务生态圈。 公司近年来开始转型,逐步实现从硬件提供商到系统方案提供商,从业务运营合作方到数据运营合作方的转变。公司坚持以商户物联网为核心的发展战略,充分利用公司在电子支付硬件和信息识别领域的优势,通过内生和外延的扩展方式,着力打造面向中小微企业的信息和金融服务生态圈。 公司是国内最大的POS厂商,着力发展智能POS业务。 公司深耕市场二十余年,目前已经成为全球第三大POS供应商,亚太地区第一大POS供应商。传统POS、MPOS、IPOS在中国市场占有率第一,全球市场占有率由6.79%增长至12.66%,跃居亚太地区的榜首。伴随着支付手段多样化发展和商户需求的不断增加,智能POS越来越受到市场的欢迎,公司着力开拓这一市场。 线下商户服务平台“星POS”已经上线,推广顺利进行中。 2017年3月公司线下商户服务平台“星POS”正式上线,“星POS”商户服务平台是以智能POS和聚合支付为入口,以商户物联网为载体,在覆盖全支付场景的基础功能上,联合各类商户服务合作伙伴,充分挖掘不断沉淀的海量数据,为商户提供一站式服务。根据“星POS官微”,公司已经在深圳、湖北、南京、河北、山东等地进行了展会或招商会,推广顺利。未来公司将继续深度挖掘商户需求、不断完善“星POS”平台的商户服务生态。 消费金融,满足小微企业和个人的金融需求。 公司2016年成立了网商小贷公司用以发展消费金融业务。目前,消费信贷业务已在全国16个城市开展,并与兴业消费金融、海尔消费金融等金融机构建立战略合作关系,累计放款3087笔,累计放款额为4.77亿元。基于中国目前消费金融的快速发展和公司良好的风控手段,我们看好公司在此项业务方面的潜力。 盈利预测及估值。 信息识别和电子支付硬件是公司从事多年的业务,在行业内属于龙头厂商,在技术和市场拓展方面保持着较大的竞争优势,该业务仍有望保持较快的增长( 25-35%)。行业应用与软件开发主要服务电信运营商和高速公路,预计公司在该业务领域不会投入过多的资源,增速维持在过去三年的平均水平,即10%左右。对于房地产业务,预计收入确认至2018年,销售结束后,公司不再从事房地产开发业务。支付运营及增值业务主要包括:国通星驿线下收单业务、消费金融、基于“星POS”平台的各种服务,从2017年上半年收入情况来看,我们预计2017年全年收入是上半年的2倍多,增速大概在620%左右,考虑到这块业务的市场空间、“星POS”平台推广及之前该业务快速的增长态势,我们预计增速在35-60%之间。 我们预计公司2017-2019年的净利润分别是:8.07亿元,8.23亿元,11.48亿元,EPS 为0.74元、0.76元、1.06元,对应PE 为:26.62倍,25.95倍,18.50倍。 首次覆盖,给予“买入”评级。
杨云 7
潍柴动力 机械行业 2017-11-06 8.28 -- -- 9.20 11.11%
9.20 11.11% -- 详细
公司发布2017年三季报,主要的业绩数据如下:2017年前三季度营业收入为1115.51亿元,同比增76.29%76.29%;前三季度归母净利润为46.03亿元,同比增198.79%。第三季度营业收入为392.37亿元,同比增89.42%,环比增5%;第三季度归母公司净利润为19.53亿元,同比增316.05%,环比增32%。同时,公司还公布了2017年全年的预计净利润61-65亿,同比增加150%-166%。 盈利预测及估值: 我们基于之前的盈利预测,调高2017年全年的盈利预测至65亿。2017-2019年归母净利润为64.9亿、61.6亿和63.3亿,同比增幅为166%、-5%和2.75%,EPS 为0.81、0.77和0.79,对应P/E为8.6、9.1和8.9倍。给予“买入”评级。
杨云 7
上海机电 机械行业 2017-11-06 21.06 -- -- 25.82 22.60%
25.82 22.60% -- 详细
事件 公司公告2017年三季度报,报告期内,公司实现营收146.94亿元,同比增长3.34%;实现归母净利润10.45亿元,同比下滑8.56%;前三季度归母净利润下滑主要是去年处置申威达等资产产生非经常收益1.84亿导致,前三季度公司扣非净利润10.25亿元,同比增长6.52%。投资要点 扣非净利润逆势增长,龙头地位不可撼动 对比竞争对手康力电梯(2017Q1~Q3扣非后净利润1.92亿元,同比减少43.3%);广日股份(实现扣非后净利润3.45亿元,同比下降34.21%),公司前三季度扣非后净利润10.25亿元,同比增长6.52%,相对于竞争对手逆势增长,龙头地位不可撼动。分析原因,我们认为主要是:(1)绑定大客户,与万达、恒大、碧桂园等核心战略伙伴保持密切合作,订单质量得到保障;(2)随着地价上涨,电梯采购成本占比已非常小,开发商更乐于采购具有品牌效应的优质品牌,市占率进一步提高。 毛利率稳定,成本管理能力优异 单季度看,公司第3季度收入50.80亿元,同比增长2.69%,归母净利润4.14亿元,同比增长3.43%。报告期内,公司销售毛利率20.86%,同比-0.5pct,环比+0.27pct;ROE为10.64%,同比-2.11pct,环比+3.94pct。报告期内,公司期间费用合计占比总收入为8.45%,同比-0.09pct。在原材料上涨的压力下,公司毛利率未见明显下降,总体盈利能力保持稳定,体现了公司良好成本管理能力。 减速器业务产能爬坡,有望快速实现盈利 公司与日本纳博于2015年合资设立纳博特斯克(中国)精密机器有限公司(以下简称:纳博精机),公司参股33%,主要从事机器人精密减速机的生产。2016年5月,纳博精机的精密减速机产品已正式投入生产,当年净利润-3139万美元;2017H1纳博精机实现净利润-519万美元,亏损快速缩窄。据中商产业研究院数据统计显示,2017年1-9月中国工业机器人产量为95351套,同比增长69.4%。我们预计,随着市场需求的高速增长,公司减速器业务产能有望快速爬坡,年内可实现盈利。 盈利预测与估值 我们预计公司2017-2019年的归属母公司净利润分别为14.85、16.03、16.87亿元,对应EPS分别为1.45、1.57、1.65元。结合业绩和估值情况,以及未来新业务预期,继续给予公司“增持”的投资评级。
杨云 7
克来机电 机械行业 2017-11-06 -- -- -- -- 0.00%
-- 0.00% -- 详细
营收净利持续快速增长,全年业绩可期。 公司前三季度实现营业收入15429万,同比增长55.53%,归母公司净利润2656万,同比增长140.66%,归母公司扣非后净利润,2255万,同比增长130.27%。三季度三季实现营收3840万,同比增长210.3%,归母净利润实现836万元,同比增长580%。报告期内公司预收账款高达1亿元,同比增长47%,充分显示在手订单充足,存货也高达1.26亿元,创历史新高,公司全年业绩可期。 汽车电子发展迅速,公司技术优势明显。 公司长期深耕汽车电子制造设备自动化产线,是联合电子国内唯一设备供应商,且成功获得博世亚太地区设备供应商资格,2017年来自博世的订单占比不断提升,10月份公司签订来自博世苏州的IPBFA 生产线,节拍10s,包含21个工位,表明公司进一步得到博世的认可,与博世的合作更加紧密。公司在汽车电子自动化制造设备领域布局较早,目前国内鲜有竞争者,且技术壁垒高,未来随着国内汽车电子行业的发展以及国外汽车电子巨头不断在国内建厂扩产,公司将持续快速发展。  风险提示。 下游汽车零部件行业发展放缓,自动化设备投资不及预期。
杨云 7
北方华创 电子元器件行业 2017-11-03 39.05 -- -- 47.94 22.77%
47.94 22.77% -- 详细
高毛利产品销售拉高毛利水平,单季政府补助减少降低总体净利润 公司前三季度毛利率38.8%,三季度单季毛利达到44.7%,主要由于公司毛利较高产品电子元器件,半导体设备等销售占比较高。我们认为,公司销售确认受单笔订单影响较大,预计随着四季度真空设备,锂电池设备等销售收入占比的增加,单季度毛利水平将有所下降。同时,公司第三季度其他收益(主要为政府研发补助款)为5601万元,较上半年2.68亿元有所下降,导致当期净利润增速小于销售增速。由于政府补助与研发费用支出密切相关,我们认为全年净利润增速(40%)略小于销售增速(49%)主要来自于低毛利产品全年销售占比增加。 库存及预收款项大幅增加,显示在手订单饱满 公司当前库存及预收款项较去年同期分别增加61%和153%,体现了公司为满足销售合同积极备货并已获得客户前期预付款。我们认为,当前公司下游各子行业半导体制造(中芯国际等),平板显示制造(京东方等)及光伏行业(西安隆基等)处于积极扩产期,设备需求旺盛刺激公司订单增加。我们持续看好2018年起国内新建半导体产线逐渐投产带来高速增长的设备需求,公司PVD,CVD,刻蚀机,清洗机等设备已成功进入中芯国际,上海华力等客户量产线,随着设备“国产化”率的进一步提升,半导体设备销售驱动公司未来业绩高速增长。 扩产项目即将投产,再次优化提高盈利能力 公司拟在其集成电路装备扩产项目厂房内建设“集成电路装备智能制造系统扩产及技术改造项目”,建立公司集成电路装备产品从研发至交付全过程物料精准管理系统,投资金额10,000万元。该项目建设完成后,将进一步提升公司的供应链管控水平,缩短产品交付周期,从而提高产品盈利能力和市场竞争力。我们认为,公司扩产项目的投建体现了公司对未来集成电路装备市场的前瞻性准备,再次投资进行优化有助提高公司未来在该领域的盈利水平。 盈利预测及估值 我们认为,公司未来成长逻辑不变,公司将长期受益国内半导体新建厂房陆续投产带来的巨大设备市场需求,及相关产线设备国产化率的进一步提升。公司2017年净利润指引略低于此前预期1.37亿元,主要受公司单季销售及政府补助确认影响。我们调整2017-2019年盈利预测,销售收入分别为23.76,36.57及44.07亿元(此前预计24.29,36.8及43亿元),归母净利润分别为1.29,2.79及3.88亿元(此前预计为1.38,2.75及3.86亿元)。对应当前P/E为114,52.5及37.8倍。基于对未来国产集成电路设备市场高速增长及公司作为国内半导体设备龙头地位的认可,继续给予“增持”评级。
杨云 7
安科生物 医药生物 2017-11-03 20.45 -- -- 25.35 23.96%
25.35 23.96% -- 详细
投资要点 生长激素依旧强势,水针获批将成业绩催化剂 今年生长激素行业整体爆发。安科生物凭借粉针剂型产品销售,中报增速超过55%,三季报继续维持高增长,公司渠道优势和销售能力得到验证,预计生长激素全年实现4个亿销售收入。公司水针剂型产品已经申报受理,预期明年年中上市;由于水针剂型有更好的依从性,竞争格局优秀(目前仅金赛药业在售),水针剂型上市后会大幅带动公司生长激素产品整体销售; 博生吉CART 治疗临床申报要求细则即将落地 10月23日CFDA 官网发布生物制品注册分类和申报资料要求(试行)办法, 办法指出细胞治疗类产品按治疗用生物制品进行申报;CART 治疗技术的正式临床申报要求细则有望在年底落地,安科生物相应GMP 车间已经基本完成建设,产业化工厂在规划中,预期CART 正式申报细则落地后安科将是第一梯队进入临床的企业,领跑中国CART 治疗研发进度,抢先CART 治疗国内市场。 苏豪逸明业绩恢复,中德美联持续高增长 由于去年GMP 重新认证原因,苏豪逸明产能受限,今年上半年业绩受到影响, 今年下半年公司经营恢复,业绩显著好于上半年,预期年底大概率完成4320万元业绩承诺;中德美联从订单情况看今年业绩将显著好于去年,预期业绩完成将大幅超过3380万元业绩承诺; 缩宫素原料药GMP 通过在即,HER2单抗领跑国内临床进度 公司子公司苏豪逸明重磅产品缩宫素原料药已于年中获得欧洲药品质量管理局CEP 证书,目前国内GMP 认证在补充资料阶段,明年大概率完成认证;同时公司HER2单抗已经开始III 期临床入组,领跑国内企业HER2单抗研发进度; 盈利预测及估值 近年来公司围绕生物制品(基因重组产品和多肽原料药)和检测服务切入深度布局儿童用药和肿瘤精准治疗产业链,已经深度构建公司竞争优势;目前公司核心产品生长激素正处于高速扩张阶段,且明年水针剂型获批将大幅增强公司产品梯队竞争优势;同时公司精准医疗产业布局已现雏形,三七七和中德美联落实产业上游和渠道优势,CART 疗法和HER2研发领跑国内。 预计公司 2017-2019年实现营业收入 11.05亿元、14.91亿元、19.67亿元,归属母公司净利润 2.94亿、3.98亿、5.44亿元,EPS 为 0.42、0.56、0.77元/股,对应 PE 为 46.73、34.47、25.31倍;
杨云 7
思创医惠 电子元器件行业 2017-11-02 11.58 -- -- 13.36 15.37%
13.36 15.37% -- 详细
公司于8月27日晚发布2017年第三季度报 告,前三季度实现营业收入7.37亿元。同比增长7.28% ,实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元,同比增长7.78% Q3归母净利润3574万元,同比减少3.57%。 Q3实现营业收入2.62亿元,同比增长1.26%,增速低于上半年。从费用方面来看,前三季度销售费用6083万元,同比增长34.59%,主要原因是公司市场宣传投入增加;财务费用相比去年大幅减少,前三季度财务费用仅1022万元,同比减少55.13%;前三季度所得税费用有较大幅度的增长,增幅31.68%,主要原因是去年同期产生新增利润的公司处于税收优惠阶段所致。 智慧医疗业务高增长,继续在医疗AI和大数据领域布局。 根据公司中报披露的信息,今年以来以智能开放平台为核心的智慧医院整体解决方案大型项目订单的显著增加,典型的大订单如:南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心、苏北人民医院、圣德国际医院等。在2017Q3,公司召开第三 届董事会第二十八次会议,审议通过了《关于投资杭州认知网络科技有限公司 的议案》,公司决定以自有资金出资3,333.20万元人民币受让杭州伯仲信息科技有限公司所持有的杭州认知网络科技有限公司8.33%的股权,进一步增强了在医疗人工智能及大数据应用领域的布局。 商业智能业务立足市场,加快转型升级。 近两年来,国内零售行业发展迅速,从“新零售”已经进化到“无人零售”,公司作为零售科技领域的龙头厂商,不断加大研发投入,一系列产品和解决方案推向市场,例如:RFID智慧门店系统管理平台、3C产品展示保护系统、ESL电子变价标签、资产管理标签等。从公司Q3的报表来看,我们认为影响商业智能业务净利润的因素没有明显改善。 盈利预测及估值。 我们仍然看好公司在“无人零售”和“智慧医疗”等领域的发展潜力,维持对公司的业绩预测:预计2017-2019年公司归母净利润:2.62亿元、3.62亿元、4.80亿元,EPS为0.32、0.45、0.59元/股,归属母公司净利润同比增长39.59%、37.91%、32.76%,维持“买入”评级。 行业整体估值下移;医疗信息化行业受相关政策影响增速放缓;商业智能业务增速放缓。
杨云 7
阳谷华泰 基础化工业 2017-11-02 13.00 -- -- 14.10 8.46%
14.38 10.62% -- 详细
受原材料涨价及环保因素影响,综合毛利率和产量有所下降。 2017 年第三季度公司主营业务综合毛利率29.3%,较去年同期下降2.4 个百分点,主要由于原材料价格大幅上涨,三季度单季公司防焦剂和促进剂的主要原材料环己烷、苯酐和苯胺市场均价分别为6477 元、6511 元、8781 元/吨,较去年同期分别上涨25.7%、9.1%和28.7%,而公司核心产品防焦剂CTP、促进剂NS 和CBS 市场均价分别为32000 元、32485 元、25569 元/吨,同比分别上涨6.7%、24.3%、38%,综合毛利率同比有所下滑。此外,三季度由于山东环保督查,公司东营厂区生产受到较大影响,导致第三季度公司促进剂NS 和CBS 产量较正常值减少约1500~2000 吨,防焦剂CTP 产量也有所下降。 在建工程大幅增加,销售和管理费用同比有所提升。 截至三季报末公司在建工程7321 万元,较期初增加458%,主要是高性能橡胶助剂生产项目投入增加,其中2 万吨/年的高性能不溶性硫磺项目的一期1 万吨产能已经基本建成,正等待有关部门审批,有望今年底或今年初进入试生产。前三季度公司销售费用和管理费用分别为3693 万和9766 万元,同比分别增加73.5%和41.2%,相应费用率分别为3.23%和8.54%,同比分别增加0.85 和0.82 个百分点,主要由于产品销量增加导致海运费等费用增加,以及公司研发投入增加、工资上调等因素。 核心产品价格全面上涨,四季度业绩有望大幅向好。 我国橡胶助剂产能主要集中在山东、河南、河北、天津等地,受环保影响较大, 三季度环保督查后,紧接着北方取暖季限产,国内橡胶助剂总体供需关系偏紧, 三季度末以来主流产品价格不断提升。公司产品以月度和季度定价模式为主, 涨价滞后于市场,进入四季度,公司核心产品价格全面提升,当前防焦剂CTP 售价38000 元/吨,较三季度均价提升约6000 元/吨(含税),11 月份可能进一步上涨至40000 元/吨;促进剂NS 和CBS 价格分别提升至38000 元、30000 元/吨左右,较三季度均价分别提升约5500 元、4500 元/吨,且产品价格仍处于上升通道。当前公司生产经营稳定,预计四季度公司业绩有望大幅向好。 盈利预测及估值。 公司是国内橡胶助剂龙头企业,产业链一体化竞争优势明显,环保趋严形势下, 公司有望长期受益;随着2 万吨高性能不溶性硫磺,以及1.5 万吨促进剂M 和1 万吨促进剂NS 项目逐步投产,未来公司成长确定性强。我们预计公司2017~2019 年归母净利润1.91 亿、2.81 亿、3.48 亿元,同比增长21.5%、47.4%、23.9%,对应EPS 为0.66 元、0.97 元、1.2 元,当前股价对应PE 为21 倍、14 倍、11 倍。维持?增持?评级。 风险提示:原材料价格大幅上涨、新项目投产不及预期、安全或环保问题影响正常生产。
杨云 7
贝达药业 医药生物 2017-11-02 69.36 -- -- 76.82 10.76%
76.82 10.76% -- 详细
报告导读。 业绩复合预期,埃克替尼增速有望重回快车道。 事件:公司公布2017年三季报,报告期内,公司实现营业收入7.68亿元,比上年同期下降2.42%;实现归属于母公司所有者的净利润2.03亿元,比上年同期下降34.03%。实现扣非后归母净利润1.54亿元,同比下降38.72%。 投资要点。 业绩增速复合预期,研发投入提升短期业绩承压。 公司三季度实现营业收入2.70亿元,同比增加0.74%,实现归母净利润6635万元,环比下降30.87%。利润下滑主要系公司核心产品埃克替尼以价换量还未实现,且公司费用成本抬升,三季报公司管理费用 2.31亿元,同比增长45.97%,费用大幅增加主要系研发投入加大,另外公司新生产厂房的启用,相关折旧费用增加;报告期内公司投资Xcovery 和卡南吉等主要以研发为主的药企,这些企业基本处于早期财务投入阶段,故并表后增加公司管理费用。 埃克替尼持续放量,待各省医保执行落地后有望迎来二次爆发。 预计公司埃克替尼前三季度销量同比增速50%以上,由于报告期内公司埃克替尼相比去年,在大部分地区已经执行医保降价后的价格,故在收入端受到降价影响增速放缓,但二季度收入增速由负转正且环比提升,说明埃克替尼以量换价正在逐步实现,埃克替尼于今年2月进入2017版医保目录,由于各地医保执行还未落地,上半年增长主要为自然增长。我们预测伴随各省医保目录的推进埃克替尼覆盖的患者数量会再次出现高速增长,预计2020年公司埃克替尼收入将超过20亿元。 研发管线丰厚, 内外协同打造创新药研发第一平台。 公司目前在研创新药(包括1类和2类)有14项,领域涉及肿瘤、糖尿病等重大疾病领域。其中三期临床项目两个个,分别是X-396、X-082。肿瘤领域以EGFR-T790M、C-Met 靶点的研发项目与埃克替尼在研发与推广上具有一定关联性,属于有基础与协同的创新,市场空间均不小于凯美纳。X-396项目已经开展国际多中心Ⅲ期临床试验,后续有望成为公司继凯美纳之后第二个创新药单品。X-082项目海外进度肾癌及眼科领域分别是III 期与II 期临床,国内则分别处在III 期(肿瘤)和I 期(眼科)。同时,公司积极通过投资渠道获取研发资源,比如天广实生物(贝伐单抗仿制药MIL60项目)等创新药企,布局更广阔的靶点及适应症的创新药领域。 盈利预测及估值。 我们预计公司2017-2019年实现营业收入10.40亿元、13.00亿元、15.60亿元,增速分别为0.50% 、25.00% 、20.00%。归属母公司净利润3.14亿、3.98亿、4.85亿元,增速分别为-14.72%、27.00%、21.68%。预计2017-2019年公司EPS为0.78、1.00、1.21元/股。
杨云 7
上港集团 公路港口航运行业 2017-11-02 7.75 -- -- 8.36 7.87%
8.36 7.87% -- 详细
集装箱吞吐量持续创新高,1-9月累计完成2988万标准箱,同比增长8.2%,驱动公司主营增长。 受益于国内外经济贸易活跃,公司集装箱吞吐量持续创下历史新高,1-9月累计完成2988万标准箱,同比增长8.2%。按照目前状况,年末公司集装箱吞吐量将突破4000万标准箱,继续创下新高。年底洋山四期试运营,将逐步缓解公司产能瓶颈。 公司长滩地产项目开售,预收账款暴增2185.61%。 公司预收账款增加近40亿,较年初余额暴增2185.61%,主因子公司上港集团瑞泰发展有限责任公司房产销售预售款增加所致。2017年7月公司开发的松宝板块上海长滩已获预售证,共计752套房源,住宅面积为91382.52平方米。 三季度集运旺季,联盟航线调整,叠加产能利用率过高等导致主营成本增加过快。 由于三季度是集运发货旺季,班轮公司调整航线以及公司自身产能利用率持续高位运行影响,公司主营成本随着集装箱吞吐量的增长成本增速过快。三季度公司主营业务成本同比增长8.6%。 给予公司“增持”评级。 我们认为随着上海自由贸易港区规划落地,以及下半年地产和银行业绩释放,我们维持公司“增持”评级不变!
首页 上页 下页 末页 1/33 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名