金融事业部 搜狐证券 |独家推出
杨云

浙商证券

研究方向: 通信设备行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0860510120006,曾供职于东方证券研究所...>>

20日
短线
17.14%
(第377名)
60日
中线
14.29%
(第306名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/37 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
广信材料 基础化工业 2018-04-23 17.65 -- -- 20.00 12.55%
19.86 12.52%
详细
事件 4月17日公司发布2017年年报,报告期内,公司实现营业收入4.49亿元,同比增长65.7%,归母净利润6133万元,同比增长44.6%,扣非净利润5514万元,同比增长33.4%;其中四季度单季实现营业收入1.61亿元,同比增长119.7%,归母净利润1409万元,同比增长17.4%,环比则下降39.7%。 点评 受原材料涨价和费用增加影响,母公司盈利有所下滑 母公司主要从事专用油墨业务,2017年母公司实现净利润3225万元,同比下降34.1%。2017年公司专用油墨业务实现收入2.83亿元,同比增长4.3%,在产能受限的情况下,公司通过工艺改良,全年产量同比进一步增加,但受上游树脂、单体等原材料涨价幅度较大影响,公司专用油墨业务综合毛利率下降9.4个百分点至36%,同时2017年公司收购了江苏宏泰、广州长兴、上海创兴,产生了350余万元费用,受此影响,母公司全年盈利有所下滑。 江苏宏泰超额完成业绩承诺,助推公司业绩大幅增长 2017年并购公司江苏宏泰继续保持强劲增长,全年实现营业收入2.33亿元,净利润5193万元,超出全年4800万元业绩承诺,并表净利润3037万元,助推公司全年业绩大幅增长。公司研发的高仿阳极ALE工艺成功应用于OPPO新款手机,同时在纳米抗指纹涂料、汽车内外饰涂料、高档化妆品涂料等领域有望逐步放量,未来成长性可期。江苏宏泰2018~2019年净利润承诺5500万和6200万元,有助于公司整体业绩持续提升。 IPO募投产能将逐步释放,外延并购加速产业布局 公司IPO募投8000吨/年感光固化材料产能正有序推进,目前工程进度43.65%,其中一期4000吨/年产能有望先期投产,将奠定母公司业绩成长基础,目前国内专用油墨进口替代空间大,未来随着市场需求的提升,公司新增专用油墨产能可快速扩至8000吨/年。报告期内,公司收购了长兴广州和上海创兴,产品结构及应用领域得到进一步拓展。公司拟以长兴广州为主体,利用现有厂房、研发及生产设备,将研发中心及部分产能转移至长兴广州,有助于完善公司产业布局和长期战略规划,增强公司整体市场竞争力和盈利水平。 盈利预测及估值 公司是国内PCB油墨龙头企业,IPO募投产能将逐步投产,未来2-3年业绩增长可期,并购标的江苏宏泰未来成长性良好,我们预计公司2018-2020年归母净利润1.18亿、1.37亿、1.67亿元,EPS分别为0.61、0.71、0.87元,当前股价对应PE为28倍、24倍、20倍。给予“增持”评级。 风险提示 原材料价格大幅上涨、新产能投放不及预期、收购标的未完成业绩承诺。
宏大爆破 建筑和工程 2018-04-13 8.71 -- -- 11.90 35.07%
11.93 36.97%
详细
2017年公司实现营业收入39.85亿元,同比增长24.06%,归属于上市公司股东的净利润1.63亿元,同比增长159.67%。 投资要点受益于矿业价格回暖,公司矿服板块效益显著改善2017年全球经济表现良好,全球矿业指数呈回升态势。国内经济结构不断调整优化,随着供给侧结构性改革的顺利推进,与改革相关的大宗商品价格大部分呈现上涨势头。受益于矿业价格回暖,公司矿服板块2017年实现营收30.08亿元,同比增长24%,其中露天矿山开采业务收入20.33亿元,同比增长44.58%,地下矿山开采业务收入9.75亿元,同比增长10.45%。 民爆板块的并购成效显著截至2017年12月底,公司先后收购华威化工、四〇一厂等,已基本完成省内民爆生产企业的并购,成功整合广东省内7家民爆器材生产企业(广东省共8家,公司已整合7家)。通过一系列并购活动,公司整体盈利规模和盈利能力大幅增加,公司在省内民爆行业的影响力得到进一步提升,广东省的民爆战略规划已基本落地。。 深化军工布局,向高端转型升级公司子公司明华公司拥有军工牌照,主营防务装备,目前是全国保留军工能力的十四家地方军工企业之一,也是广东省唯一的军方订制产品制造商。2017年明华公司设立多家合资公司加码军工布局:1)成立防务公司。明华公司先后与自然人合资设立宏大和创(40%)、宏大天成,两家防务公司的成立将加快公司在高端技术装备领域的布局,培育产值大、附加值高的军工装备项目,实现军工业务向高端转型升级。2)合资设立宏大君合(49%)。 宏大君合主营军品的研发和试验发展等,是上市公司HD-1项目的主要技术提供方,负责该项目的开发运营,拥有管理及项目生产优势以及宝贵的人才资源,是公司HD-1项目的重要载体。 2017年军工板块实现营收0.92亿元,同比增长47.75%。未来公司将继续在军工产品和装备的研制生产等方面加大投资,拓宽对外合作渠道,引进技术、团队和项目,预计未来军工业务将会有广阔的成长空间。 盈利预测及估值公司传统业务稳步增长,军工业务经过数年的投入和积累,有望在未来3年开花结果,届时公司将得到价值重估。预计2018-2020年公司EPS 为 0.33、0.46、0.55元/股,对应 PE 分别为26.62、18.87、15.91倍,给予“买入”评级。 风险提示: 军工业务发展不及预期;大宗商品价格下跌。
锦富技术 电子元器件行业 2018-04-13 7.25 -- -- 9.72 2.97%
7.47 3.03%
详细
携手京东线下新零售,智能系统大数据业务打开新市场 互联网巨头们在线上鼎力后纷纷进军布局线下市场,各类新型零售大小商超雨后春笋般出现。公司本身储备了多年的智能系统与大数据业务,在去年开始落地推广家庭端产品后,现在开始携手京东开拓新零售门店市场,为公司智能系统大数据业务打开了新的市场。 我们认为,在新零售时代,线上与线下数据的交互分析后能对客户进行更精准的定位与推送并给予客户更好的购物体验,同时也能对线下不同的门店进行差异化配货和提高仓储物流效率。公司的智能系统平台与原有的硬件设备不仅能在布局期满足新零售模式的需求,也能通过自身的大数据能力为客户进行更多的数据分析和运营业务。线下新零售模式目前还处于早期阶段,后续市场及门店规模数量极其巨大,公司有望利用此次切入对更多门店及更多客户进行合作与复制。公司目前的战略规划为2018年30家,2019年100家,2022年底1000家以上。我们认为,线下新零售发展的速度与规模很有可能给公司带来超预期的需求量。如果示范店获得成功,公司在这块业务也将大概率大幅超出原有计划数量。 盈利预测及估值 不计算新零售业务与外延的情况下,我们预计2018-2020年公司将分别实现营收45亿、60亿、75亿,净利润1.1亿、1.45亿、2.12亿,EPS0.13元、0.17元、0.25元。我们认为公司正处于发展拐点期且未来能有高增速,给予“增持”评级。 风险提示 传统业务订单低于预期、光伏供货进度低于预期、智能系统销量低于预期。
中炬高新 综合类 2018-04-13 24.05 -- -- 26.85 11.64%
29.23 21.54%
详细
当前时点短期因素干扰较多或造成股价短期波动公司主业向好的态势,建议积极关注逢低买入事件: 中炬高新4月9日收盘股价跌幅逾方面:一是市场对公司一季度的业绩增速有所担忧摩擦引发大豆价格上涨造成公司成本上升忧。 我们的观点: 预计2018Q1业绩增速大概率放缓,属于正常调整 由于公司于2017年3月底4月初对所有调味品直接提价2017Q1业绩超高速增长:营收和归母净利润同比分别增长响我们预计2018Q1公司的业绩大概率放缓型,我们预计2018Q1营收同比增长12%此外,草根调研显示公司2018Q1营收增速约,属于正常调整,引发经销商提前订货,31%和75%。受此影,属于正常调整。根据我们的财务模12%,对应2018Q1归母净利润增速约17%。此外,草根调研显示公司2018Q1营收增速约10%,与我们的营收预期大体相符。 国产大豆价格与进口大豆价格的联动性弱 近期中美贸易磨擦引发业内关注,4加收25%关税,实施时间待定。据了解大豆成本约占公司原料成本的20%-30%(暂取25%),采购周期1-2月,价格随行就市非转基因大豆,未从美国直接进口,品加工,与进口大豆含油脂量高普遍用于压榨不同大豆价格的联动性弱。由于国家对农产品价格管控严格以及大豆丰产年大豆的价格波动并不大。我们注意到加税政策出来之后国内大豆现货价格平稳甚至走弱,侧面印证了国产大豆与进口大豆价格的联动性弱出发,我们假设大豆价格在未来分别上业成本增加1.6%/3.2%/4.77%,意味着公司提价集中度逐步提升的大背景下,龙头公司的定价权优势已凸显量市占率第二的公司,若遭遇行业成本快速上升的冲击提价。 可密切关注宝能系事态进展目前 前海人寿是公司的第一大股东月3日晚万科A 公告称,宝能集团旗下的钜盛华投资平台拟对有的万科股份进行清算,拟采用大宗交易或协议转让方式减持万科的股权。从4月4日到8日,万科前任独董华生指出宝能系此前买入万科的资金来源存在问题近期市场对宝能系的关注度再度提升(非实际控制人),持股比例接近25%。49个资管计划持A 约10.34%、现任独董刘姝威接连发声,指出宝能系此前买入万科的资金来源存在问题,请监管部门予以关注和处置。近期市场对宝能系的关注度再度提升,但鉴于事件发展的不可预知性,我们建议可密切关注事态进展,勿需过度担忧。 建议积极关注逢低买入 综上,我们继续看好调味品行业的市场增长前景,认为公司业绩仍处于上升通道,当前时点市场扰动因素较多可能影响短期股价走势,但我们认为这不改变公司主业向好的态势。维持公司盈利预测,我们预计公司2017、2018、2019年可分别实现归母净利润5.1亿元、6.48亿元、7.97亿元,同比分别增长41%、27%、23%,对应每股收益0.64元、0.81元、1.00元,当前股价对应2018年和2019年动态市盈率分别为30倍和24倍,建议积极关注逢低买入。
锦富技术 电子元器件行业 2018-04-12 7.48 -- -- 9.85 1.13%
7.56 1.07%
详细
弘擎是国内领先的电子功能性材料企业。 弘擎科技属于电子功能性材料行业,产品广泛应用于电子电气、3C产业、模切行业、医药、标识标牌,汽车零配件及内饰,装潢建筑行业和电子通讯等各领域。受益于下游消费电子、汽车等行业的增长,电子功能性材料行业发展空间较大。弘擎之前是3M公司的离型纸、离型膜和导电布供应商,在经过十多年的发展之后,已经拥有自主研发的胶水技术,打破国外胶粘技术垄断,相比传统胶水在材料利用率、生产效率、产品良率上都在国内处于领先水平。目前,其主要客户包括富士康、苹果、三星、华为、京东方等并且计划将产品打入汽车制造、汽车美容等领域。 公司收购弘擎能达到双赢效果。 我们认为,公司如果能够成功收购弘擎科技,不仅可以满足自身原有业务所需要的功能性材料,打通上下游,同时也能通过弘擎扩大原有业务的客户群体,从而增强公司传统业务的市场和盈利能力。从弘擎来看,通过公司这样的业内老牌上市公司,能强化弘擎的品牌影响力,也能在快速发展期获得充足的资金及其他资源支持。这次并购如果成功将达到双赢效果。 盈利预测及估值。 不计算外延的情况下,我们预计2018-2020年公司将分别实现营收45亿、60亿、75亿,净利润1.1亿、1.45亿、2.12亿,EPS0.13元、0.17元、0.25元。 我们认为公司正处于发展拐点期且未来能有高增速,给予“增持”评级。 风险提示。 传统业务订单低于预期、光伏供货进度低于预期、智能系统销量低于预期。
阳谷华泰 基础化工业 2018-04-09 13.87 -- -- 14.85 4.95%
16.06 15.79%
详细
环保趋严形势下,公司产品量价齐升 2017年公司橡胶助剂总销量9.2万吨,同比增长20.6%,公司核心产品防焦剂CTP年末报价4.1万元/吨,较年初上涨34.4%,促进剂NS和CBS全年市场均价分别为3.2万元、2.4万元/吨,同比分别上涨18%、29.5%。量价齐升主要由于去年环保形势严峻,橡胶助剂主产区山东、河南、河北等地区受到较大影响,部分环保不达标的小产能被限产或淘汰,橡胶助剂市场整体供应紧张,同时2017年主要原材料环己烷、苯酐和苯胺均价分别为6947元、6956元、9844元/吨,同比分别上涨24.4%、11%、47.4%,成本端亦推动价格上行。 综合毛利率基本平稳,不同业务分化明显 2017年公司总收入16.4亿元,同比增长32.1%,但综合毛利率为28.3%,同比基本持平。分业务看,公司加工助剂和防护体系收入分别为6.6亿、1.6亿元,同比分别增长32.4%、13%,但毛利率分别下降5.2、6.3个百分点至33.4%、27.1%,主要由于原材料价格上涨及低附加值产品销量占比增加。硫化助剂体系实现收入5亿元,同比增长38.1%,毛利率大幅提升9.1个百分点达到21.1%,主要由于产品价格上涨明显及工艺改进后开工率显著提升。胶母粒业务收入1.7亿元,同比增长29.6%,毛利率20.4%,基本维持平稳,而现有不溶性硫磺业务则呈现产销两旺格局,超负荷运转,毛利率维持40%以上。 产品价格维持较高水平,一季度业绩超预期 由于下游轮胎企业需求稳定增长,防焦剂、促进剂、不溶性硫黄等橡胶助剂品种供求关系依然偏紧,2018年一季度公司主要产品的产能开工率较高,产品价格继续稳定在较高水平。一季度公司主要产品防焦剂CTP、促进剂NS、CBS均价分别为4.1万元、4.1万元、3.1万元/吨,同比分别上涨约34%,46%、48%,环比基本持平。由于公司主要产品以月度、季度定价模式为主,产品涨价滞后于市场价,因此一季度成交均价环比依然上涨,而一季度主要原材料环己烷、苯酐、苯胺市场均价分别为6686元、7161元、12250元/吨,同比分别上涨-16%、-3%、30%,环比分别上涨1.7%、-1.7%、5.2%,助推公司一季度业绩超预期。 新增产能持续投放,未来成长性值得期待 公司现有9000吨/年不溶性硫磺产能处于超负荷运转状态,新建2万吨/年高性能不溶性硫磺产能,其中1万吨/年产能已经建成,开始小批量生产,另1万吨/年产能将于年底逐步建成投产,同时公司新建的1万吨/促进剂NS和1.5万吨 /年促进剂M产能也有望于年底逐步投放,未来公司将继续做大做强橡胶助剂业务,长期成长性值得期待。 盈利预测及估值 公司是国内橡胶助剂龙头企业,环保措施行业领先,有望充分受益于环保趋严,同时公司产业链一体化优势明显,有助于原材料供应稳定和成本有效控制。我们预计2018~2020年公司归母净利润3.57亿、4.60亿、5.26亿元,同比分别增长75.4%、28.8%、14.5%,对应EPS为0.95元、1.23元、1.40元,当前股价对应PE为15倍、12倍、10倍,维持“买入”评级。
桐昆股份 基础化工业 2018-04-05 15.84 -- -- 25.78 15.61%
20.36 28.54%
详细
3月31日公司发布2018年一季度业绩预告,预计2018年一季度实现归母净利润4.83亿~5.2亿元,同比增长50.2%~61.7%。本次业绩大幅增长主要是受益于涤纶长丝和PTA单位产品盈利能力提升,以及公司新建涤纶长丝及嘉兴石化PTA二期项目投产,产销量同比大幅增加。 投资要点。 涤纶长丝价差有所缩小,产销量同比大幅增长。 2018年一季度涤纶长丝主流产品POY/FDY/DTY市场均价分别为8850元、9312元、10302元/吨,同比分别上涨229元、345元、72元/吨,环比分别上涨76元、152元、-2.4元/吨,由于原材料PTA和MEG价格上涨,涤纶长丝加权价差同比和环比分别缩小191元和277元/吨。一季度为涤纶长丝传统淡季,2017年一季度公司POY+FDY+DTY产销量分别为89万和70万吨,2017年4月和8月公司50万吨/年涤纶长丝POY产能投产,2018年一季度公司新增50万吨/年涤纶长丝产能投产,同时下游需求持续增加,带动2018年一季度公司涤纶长丝产销量大幅增长。 PTA盈利能力明显增强,助推总体效益大幅提升。 2018年一季度PTA市场均价5709元/吨,同比和环比分别上涨394元和303元/吨,价差同比和环比分别扩大388元和28元/吨,PTA盈利能力同比大幅提升。公司新建220万吨PTA产能于2018年12月底试生产,现拥有PTA总产能400万吨/年,满产后单吨PTA制造成本有望降低150元以上。目前公司PTA产能实现完全自给,PTA盈利状况大幅改善助推公司一季度总体效益大幅提升。 扩建涤纶长丝产能,积极推进全产业链布局。 截至2017年底,公司拥有涤纶长丝产能460万吨/年,国内市场占有率接近14%,全球占比超过9%,2018~2019年公司计划新建200万吨/年涤纶长丝产能,有助于公司行业龙头地位的进一步巩固。公司参股浙石化20%股权,随着浙石化项目的逐步投产,公司将实现“炼油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局,同时公司控股股东正积极布局煤制乙二醇项目,未来产业链一体化优势将更加明显,有助公司整体盈利水平的提升。 盈利预测及估值。 暂不考虑浙石化投资收益,我们预计公司2018-2020年实现归母净利润为23.9亿、28.9亿、31.8亿元,同比增长35.5%、21%、10.2%,对应EPS为1.8、2.2、2.4元,当前股价对应PE为12、10和9倍,维持“增持”评级。
锦富技术 电子元器件行业 2018-04-05 7.60 -- -- 10.41 5.15%
8.00 5.26%
详细
公司连续两年保持高增长,液晶显示模组低于我们预期年报显示各项除液晶显示模组业务外的其他方面基本符合我们之前的预测,但是由于公司去年液晶模组经历了小屏为主向大屏为主的占比结构转变,我们过于乐观的预测了结构转变期的销售情况,忽略了转变期间的合理订单损失,导致我们该业务预测销售收入超出了实际情况。 公司公告了未来大战略,平台型集团公司已经起航 公司战略打造智能系统与大数据产业经营+参控持股平台公司,将聚焦“新材料及其加工应用”、“智能系统与大数据”及“清洁能源”三大主业,并制定了五年规划及一系列目标。我们认为,公司经历的转型阵痛期和业务磨合期以及战略规划期后,管理层和公司各项业务已经进入新的发展轨道,公司目前将是真正按转型后发展思路的第一年,在传统业务稳定和增长的同时,高科技高毛利业务也将贡献业绩,公司今后将在内生和外延发展下保持高质量的高增长。 盈利预测及估值 不计算外延的情况下,我们预计2018-2020年公司将分别实现营收45亿、60亿、75亿,净利润1.1亿、1.45亿、2.12亿,EPS0.13元、0.17元、0.25元。我们认为公司正处于发展拐点期且未来能有高增速,给予“增持”评级。 风险提示 传统业务订单低于预期、光伏供货进度低于预期、智能系统销量低于预期。
生益科技 电子元器件行业 2018-04-02 11.51 -- -- 17.88 3.65%
11.93 3.65%
详细
公司业绩符合我们的预期。 公司年报的业绩符合我们之前的预测,我们认为作为中国内资最大的覆铜板生产企业,公司技术力量雄厚,客户优质,2017年通过量价以及产品结构的三重提升完成了高增长,我们预计公司将在2018年以该增长模式保持继续保持稳定增长,并且进一步向高端进军优化自身产品结构。 2018年仍将以量价结构三重提升完成稳健增长。 我们预计公司在2018年有望进一步释放部分现有产能潜力。如果建设和投产顺利,南通高频板材产能三季度一期将有望达产,全年在产量上有望有5%以上的增量。价格全年角度看,在下游景气度保持的情况下,中端产品价格有望稳中略升,高端产品占比提升也有望带动产品均价,我们保守估计全年有5%以上的均价提升空间。同时,公司将持续受益于中高端产品特别是来自于通信与汽车行业需求的快速增长,同时高技术壁垒的高频产品将大幅增强公司的市场竞争能力也有益于提升公司成长能力和估值水平。另外,我们认为2018年受益于产业链的景气,生益电子的PCB全年将基本维持满产状态,其收入有望获得30%左右的高增长。 盈利预测及估值。 我们预计2018-2020年公司将分别实现营收123亿、144亿、159亿,净利润13.74亿、17.69亿、22.81亿,EPS0.94元、1.21元、1.57元,对应PE为17.7倍、13.7倍、10.6倍。对于公司未来的增速、高端产品技术门槛和目前估值相比较来看,具有长期配置价值,维持“买入”评级。
桐昆股份 基础化工业 2018-03-16 17.49 -- -- 24.74 0.49%
20.36 16.41%
详细
事件 3月12日晚公司发布2017年年报,报告期内,公司实现营业收入328.1亿元,同比增长28.3%,归母净利润17.61亿元,同比增长55.5%,扣非净利润17.3亿元,同比增长66.8%,其中四季度单季实现营业收入95.1亿元,同比增长20.7%,归母净利润6.1亿元,同比增长7.2%,环比增长16.4%,公司拟向全体股东每10股转4股派1.4元。 投资要点 涤纶长丝维持高景气度,加速扩产巩固龙头地位 2017年四季度涤纶长丝业务淡季不淡,继续维持较高景气度。Q4涤纶长丝主流产品POY/FDY/DTY市场均价分别为8774元、9160元、10304元/吨,较Q3均价分别上涨4.5%、1.8%、4.4%,价差分别扩大131元、-89元、181元/吨,加权价差扩大101元/吨,助推公司盈利水平进一步提升。报告期末,公司拥有涤纶长丝产能460万吨/年,国内市场占有率接近14%,全球占比超过9%,2018~2019年公司将新建200万吨涤纶长丝产能,较原扩产计划增加60万吨/年产能,同时公司拟发行不超过38亿元可转债,全部用于新产能建设,随着新产能的逐步投产,公司行业龙头地位将进一步巩固。 PTA行业盈利大幅改善,一体化优势更加明显 PTA行业自2017年三季度开始进入景气上升通道,盈利状况大幅改善,三季度PTA平均价差达到856元/吨,同比扩大约488元/吨,部分龙头企业税前利润达到约300元/吨,四季度平均价差841元/吨,PTA盈利继续维持在较高水平。随着国内大炼化项目的逐步投产,PTA上游原料PX依赖进口的局面将得到彻底改善,未来PTA盈利有望进一步提升。公司新建220万吨/年PTA产能已于2017年12月底投产,PTA总产能达到400万吨/年,自给率达到80%以上,产业链一体化优势更加明显,有助公司整体盈利水平的提升。 参股浙石化项目,不断推进全产业链布局 报告期内,公司以现金方式向桐昆控股集团收购了浙石化20%股权,进入炼化领域,进一步拓展上游产业链。目前浙石化4000万吨/年炼化一体化项目快速推进,其中浙石化一期为2000万吨/年炼油+540万吨/年芳烃(PX400万吨/年)+140万吨/年乙烯,有望于2018年底投产,届时公司将实现“炼油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局,有助于公司原料供应的稳定,同时有望带来丰厚的投资收益,公司行业竞争力将显著增强。 盈利预测及估值 公司涤纶长丝业务不断增强,产业链一体化布局持续完善,随着新产能及浙石化项目投产,未来发展前景看好。暂不考虑浙石化投资收益,我们预计公司2018-2020年实现归母净利润为23.9亿、28.9亿、31.8亿元,同比增长35.5%、21%、10.2%,对应EPS为1.8、2.2、2.4元,当前股价对应PE为13、11和10倍,维持“增持”评级。
捷成股份 计算机行业 2018-03-05 10.37 -- -- 11.72 13.02%
11.72 13.02%
详细
年报业绩符合预期,平台龙头价值体现。 公司业绩稳健增长完全符合我们之前的预期。我们认为目前公司就是以版权运营及数字发行大平台为驱动核心,影视内容制作、广告策划及音视频技术为辅助的发展模式,未来将通过媒体云平台及服务、音视频新技术等重新做强“技术”主业,继续以“内容+技术”双轮驱动模式为长期增长模式。公司拥有专业的团队投拍各类影视剧和获取各类优质内容独家版权的能力,坚持核心产品“多轮次-多渠道-多场景-多模式-多年限”的业务变现核心经营理念,是内容的平台型运营龙头。其专业能力、版权壁垒、平台模式为增长奠定了基础。 行业的格局与发展为公司提供了优质的发展土壤。 在上游内容制作以及下游视频平台方竞争仍然激烈的时代,公司作为“内容购买和出租的中间平台商”同时满足了上下游资源匹配的大量需求。在如今视频点播及付费消费习惯逐渐养成的背景下,版权内容运营平台的获得了优质的发展土壤。 盈利预测及估值。 18年以来传媒板块整体回暖,细分行业龙头增速明确估值低,成为配置首选。我们认为公司估值也是低位,具有配置价值,给予“增持”评级。我们预计2018-2019年公司将分别实现营收55.94亿、73.14亿,净利润16.35亿、21.14亿,EPS0.64元、0.83元,对应PE为16倍、12倍。 风险提示。 新内容版权市场涨价过快导致的版权运营成本上涨过快;影视内容市场需求下滑导致的票房下降和收视率点播量的下降;广电行业继续受新媒体行业冲击导致的整体对外采购订单持续下降;子公司业绩不达预期而商誉减值可能。
锦富技术 电子元器件行业 2018-03-01 9.90 -- -- -- 0.00%
10.41 5.15%
详细
公司连续两年保持高增长,内生与外延并举。 公告显示公司维持了2016年以来开源节流、精细管理的方式,同时剥离包袱资产,并且在转型业务上有所突破。因此公司业绩在2016年77%高增的基础上预计2017年业绩仍保持50%以上的高增,这充分显示了公司管理层的努力成果以及转型的坚定执行。此外,公司近期公告欲收购从事保护膜、离型纸以及UV光固化胶膜业务等电子功能性材料的高新技术企业广东弘擎的控股权,显示了公司内生外延并举的谋发展之路。 公司增长符合预期,减轻包袱利在长远。 虽然目前公告中的业绩低于我们之前的盈利预测,我们认为与我们预测的差别主要原因是公司在2017年中报中开始体现的加大对不良资产的处置的力度导致,我们假设公司在2017年四季度继续处置了部分不良应收和呆滞存货,那么反而意味着2018年开始公司经营将轻装上阵,给予现在新的管理团队更好的经营环境,加上1月16日公告的完成员工持股计划以及2月14号的实际控制人部分股权转让给新管理层的行动,公司管理层、核心团队的利益将与公司未来业绩紧密绑定在一起。 盈利预测及估值。 我们预计2018-2019年公司将分别实现营收56.09亿、67.81亿,净利润1.6亿、2.33亿,EPS0.19元、0.28元。我们认为公司正处于发展拐点期且未来能有高增速,给予“增持”评级。
捷成股份 计算机行业 2018-02-26 9.12 -- -- 11.72 28.51%
11.72 28.51%
详细
公司又一次在内容上展示了自己的专业实力 公司参股控股公司均具有丰富的投拍经验,很多作品收获良好的收视率或优秀的票房成绩。公司每年要参与超过百部电视剧,题材从面上全方位覆盖了各类观看需求。电影方面公司主要是参投为主,一方面能控制投资风险,同时也能便于获取数字版权,近几年公司在电影上的投资屡获佳绩,从捉妖记到美人鱼到战狼2等标杆投资可以看出,公司参投电影的综合实力非常强,此次红海行动再次证明公司的专业实力。 公司以版权运营为核心,内容+技术双协同的发展保持增长 我们认为目前公司就是以版权运营及数字发行大平台为驱动核心,影视内容制作、广告策划及音视频技术为辅助的发展模式保持稳健的增长,未来将通过媒体云平台及服务、音视频新技术等重新做强“技术”主业,继续以“内容+技术”双轮驱动模式为长期增长模式。从公司2017年业绩预告来看,公司2017年净利润区间为12.49亿-13.46亿,同比增速为30%-40%,与我们预期相符。 盈利预测及估值 我们认为公司既为行业龙头,又具有版权壁垒、客户优势和技术实力,加上平台型商业模式,绝对能够保持其领先地位和优势,未来保持稳定增长无忧,估值处于低位,具有配置价值,给予“增持”评级。我们预计2017-2019年公司将分别实现营收42.15亿、55.94亿、73.14亿,净利润12.49亿、16.36亿、21.14亿,EPS0.49元、0.64元、0.83元,对应PE为18倍、14倍、11倍,CAGR30%。 风险提示 新内容版权市场涨价过快导致的版权运营成本上涨过快;影视内容市场需求下滑导致的票房下降和收视率点播量的下降;广电行业继续受新媒体行业冲击导致的整体对外采购订单持续下降;子公司业绩不达预期而商誉减值可能。
杭氧股份 机械行业 2018-02-14 12.98 -- -- 15.25 17.49%
17.86 37.60%
详细
业绩复合预期,气体业务贡献主要利润。 公司2017年业绩符合预期,略高于公司三季报给的业绩指引上限。具体业务拆分的话,我们预计:气体业务收入41~43亿,设备制造业务收入21~22亿。 我们判断:2017年公司设备制造业务基本盈亏平衡(2016年还处于亏损状态),全年净利润基主要是由气体业务贡献。 国内空分设备龙头,气体业务快速发展。 公司作为国内空分设备行业绝对龙头,大中型空分设备市场占有率超过50%,受益于下游冶金行业的回暖,以及大炼化+煤化工大规模投资兴起,2017年设备订单大幅增长。近期油价创出三年内新高,煤化工投资有望加速,根据我们对相关项目推荐情况的跟踪,2018年设备订单仍有望大幅增长,设备业务有的收入和利润有望延续高增长态势。 气体业务长期成长。 2017年我国工业气体市场约1100亿,且每年仍有10+%的增速,行业空间巨大。公司过去五年年气体销售业务收入年复合增速30%,2017年气体收入预计40+亿,依托设备技术的绝对优势,公司气体业务市占率不断提高。随着新项目持续持续投产,公司气体业务体量不断提高。 同时受益于经济回暖,气体价格也稳步回升,尤其是氩气,受益于单晶硅产能快速投放,均价不断抬升,气体业务的业绩弹性得到释放。 盈利预测及估值。 我们看好公司设备业务的强势复苏,同时也非常看好气体业务的长期成长,预计公司17-19年实现净利润为3.44、8.00、10.56亿元,对应EPS分别为0.36、0.83、1.09元/股,给予“买入”评级。
中炬高新 综合类 2018-02-07 25.50 -- -- 28.30 10.98%
28.30 10.98%
详细
估值具备吸引力。 作为A股第二大酱油股,我们比对酱油第一股海天味业的动态市盈率,公司2017-2019年归母净利润年均复合增速为30%,高于海天味业的20%,但2018年和2019年动态估值却比海天味业低。 阳西项目助力公司业绩上台阶。 一方面,该项目建成后总产能较原有中山美味鲜项目产能增长125%。另一方面,阳西厨邦项目一期投产之后带动公司的调味品净利润率水平大幅度提升: 年均增加1.22个百分点,而以往年均仅增加0.47个百分点。在我们的假设下,预计阳西厨邦项目营收对美味鲜公司的贡献将从2014年的g%提高到2019年的60.5%和2020年的65%。 渠道下沉速度或快于我们的预期。 根据调研反馈,预计公司2017年一级经销商新增约100家(其中约一半来自北部市场),同比增长约14%,扩张速度快于我们此前预期的8%-10%。我们原先预计2020年一级经销商数量达到1100家,目前看来很可能超出此前的预期。 国企体制已然优化。 公司已经从2014年开始就通过现金激励挂钩公司业绩的方式激发管理层动力, 后期期待股权激励政策落地。此外,董事会换届进展也值得持续关注。 预计2017Q4业绩维持高增长,2018Q1增速回归合理区间中位数。 综上,维持2017Q4公司营业收入同比增长17.2g%,实现归属上市公司净利润同比增长45.87%的预判。同时,受2017Q1业绩基期被显著垫高的影响,预计2018Q1业绩增速大概率回归合理区间中位数。 风险因素。 1、大豆价格大幅上涨,2、白砂糖价格大幅上涨,3、包材价格大幅上涨,4、研发不能及时转化为收入增加或者费用节约。
首页 上页 下页 末页 2/37 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名