结论:植保无人机是农业现代化的突破口,增加载荷、重视服务是趋势; 公司以高载荷无人机为依托,布局农业信息化,打开未来想象空间。基于公司目前主业,2015-2017年EPS 为0.81、0.93、1.07元。考虑公司在无人机业务上的成长性,基于行业可比估值水平给予公司40倍PE,对应32.4元目标价,首次覆盖给予增持评级。 植保无人机是农业现代化的突破口,增加载荷、重视服务是趋势。①植保机械化水平最低,是农业现代化最薄弱环节;相比传统人工植保,农业植保无人机在效率和经济性上优势明显,是农业现代化的突破口。②我国植保机械化水平提升空间较大,整机+服务年均市场需求300亿左右。③目前农业植保无人机搭载重量较小,且续航时间短,难以满足大面积、高强度的植保喷洒需求。增加载重负荷、重视服务是行业趋势,利于大企业脱颖而出,整机研发和服务能力强、股东背景雄厚的公司将优先受益。 公司以高载荷植保无人机为依托,布局农业信息化,打开未来想象空间。 ①公司与清华大学合作,技术优势明显。公司植保无人机具有高作业荷载、续航时间长的优点,确保公司分享规模化农田植保市场。②公司以植保无人机为依托,进军“互联网+现代农业”领域。公司增资兴农丰华,未来公司将以种业信息化为突破口,结合无人机在喷药和农业大数据应用,分享农业信息化大市场。 催化剂:中央1号文件出台,植保无人机纳入农机补贴范围。 核心风险:无人机业务拓展低于预期。

本报告导读: 公司电梯增速显著超越同类公司,市场份额不断提升;以自有资金设立全资机器人投资子公司,外延空间更大,增持。 投资要点: 结论:公司电梯业务增速将在较长时间内领先同类公司,市占率明显提升;成立全资机器人投资子公司,将在更广范围内参与机器人产业布局,后续外延预期加强。维持2015-17年EPS为0.68、0.86、1.08元的预测,维持目标价30元和增持评级。 电梯行业增速趋缓,公司市场份额继续提升:(1)目前大部分行业景气度出现下行,包括电梯行业。未来需求端的故事很难讲,更多还是讲供给收缩优势企业份额提升的故事,过去需求驱动背景下,以行业估值定公司估值不再通行,更合适的做法是优势企业享受与其自身增速和外延匹配的估值。(2)公司前三季营收、净利润同比增长17.02%、25.73%,第三季度营收、净利润同比增长11.87%、18.76%,均高出同类公司20个百分点以上,市场份额提升明显。基于竞争优势,判断公司最终份额将由目前近3%提升至10%,跨入行业第一梯队,公司将在较长时间内保持份额提升趋势。 成立全资机器人投资子公司,外延空间更大:股东大会否决了2015年8月份的定增方案后,新的定增方案去掉了服务机器人项目,取而代之以自有资金设立全资机器人投资子公司,无需经过股份大会批准,且以更加灵活的方式在更广的范围内布局机器人(侧重服务机器人)产业,外延想象空间更大。 催化剂:U03S订单大幅放量、新产品U05发布、新的外延。 风险因素:房地产投资大幅下滑。

本报告导读: 牵手中航新能源迈出布局新能源车产业链第一步,未来不排除继续布局上下游的可能。新业务电池PACK在产能弹性上有望大幅超预期。 投资要点: 结论:电池PACK预计年底能够达产,产能弹性达一倍以上,超市场预期,预计2017年将大幅贡献收益;煤机业务已处于周期底部,2016年后行业需求以更新为主,2017年有望企稳增长。预计公司2016-18年净利润分别为1.08亿、2.91亿和3.79亿,同比增速分别为-14%、169%和30%;对应EPS分别为0.17元、0.46元和0.60元,参考可比公司估值水平,给予目标价19.1元,对应2017年P/E41.52倍,首次覆盖,“增持”评级。 牵手中航新能源迈出布局新能源车产业链第一步,不排除未来继续布局上下游的可能。公司与合肥中航新能源技术研究院等合资成立合肥创大,一期投产2亿Ah电池PACK和3万台电机及控制器,同时增资创力普昱生产车载充电机等产品。据产业链草根调研,电池PACK线产能扩张空间灵活,具备一倍以上的扩张空间,对应4亿Ah产能,完全达产后预计2017年合肥创大和创力普昱合计净利润3.04亿元,其中归母净利润1.75亿元。2014年中航新能源完成安徽星凯龙客车的资产重组,星凯龙具有商用车牌照,即使市场传言的工信部正研究提高车企获取补贴的门槛新政落地,也不会受到新政冲击。 煤机业务已处于周期底部,2017年将企稳增长。供给侧改革利好龙头煤炭企业盈利状况改善,行业固定资产投资支出向机械化率程度更高的龙头企业集中,利好创力集团等领先煤机企业;另外2016年后煤机需求将以更新为主,煤机总需求进入平稳期。 风险提示:下游客户销量低于预期;煤机超预期下滑;新能源车景气下滑

结论:公司公告2015年前三季度分别实现收入、归母利润为23.29、3.31亿元,同比增长17.02%、25.73%,业绩符合预期,依靠市占率上升,公司业绩增长仍大幅跑赢行业同类公司;成立机器人子公司扩大了机器人布局范围,外延预期进一步强化,鉴于行业增速进一步下行预期,下调公司2015-17年EPS至0.68(-0.05)、0.86(-0.1)、1.08(-0.17)元,优势企业估值理应与自身成长性匹配,维持目标价30元不变,维持增持评级。 三季报净利润增速符合我们的预期:三季报利润增长不低于25%,符合预期,三季度末在手订单创历史新高也符合我们的预期,公司现金流由于结算方式的变化出现了下降属于正常。同类公司第三季度出现了负增长,说明行业景气度的确在下行,公司靠的是份额提升。 优势企业估值理应与自身成长性匹配:在目前经济环境下,很少有行业景气度往上走,未来需求端故事很难讲,更多还是讲供给收缩优势企业份额提升故事,我们认为过去需求驱动背景下,以行业估值定公司估值不再通行,更合适的做法是优势企业享受与其自身增速和外延匹配的估值。 定增方案去除服务机器人,成立机器人人子公司打开外延想象空间:最初的定增方案里包括服务机器人项目,但是在上次股东会被否了,这次推出新的定增方案去掉了服务机器人项目,取而代之用自有资金成立全资机器人子公司,这样不用担心再次被股东大会否决,同时投资范围包括但不局限于已持有40%股权的康力优蓝,想象空间更大。 风险因素:房地产投资大幅下滑。

投资要点: 结论:公司公告2015年前三季度分别实现收入、利润、扣非利润为5.69、 2.13、1.80亿元,同比分别增长18.20%、10.19%、2.35%,其中第三季度25.7%的收入增长复合预期、15.7%的归属于母公司净利润增速略低于预期,主要受新产品彩色色选机推出期盈利能力尚未显现拖累,我们预计良好的收入增速仍将维持,净利润增长将在第四季度得到弥补,维持2015-17年EPS 分别为0.48、0.71、0.91元不变,维持目标价39.92元不变,维持增持评级。 收入增长符合预期:公司自6月推出筛选效果更好的彩色色选机后,刺激客户新增需求且正值色选机行业进入3年左右的更新换代周期,Q3收入增速由Q2的23.6%提升至25.7%,Q1-3收入增速由H1的12.9%提升至18.2%,判断良好增长趋势可以维持。 净利润增长将在 Q4得到弥补:彩色色选机由于刚刚推出Q3暂未显现盈利优势,Q3毛利率较Q2下降1.9个百分点至53.6%,Q1-3毛利率较H1下降1.18个百分点至55.13%,预计Q4受益放量盈利优势将显现,判断Q4净利润将较Q3的1个亿环比增长,同比去年同期有望大幅增长。 牙科 CBCT 高成长持续,骨骼检测和耗材有望接力:口腔CT 近年来连续翻番,预计未来三年仍能实现约50%增长,考虑耗材、其他CT 产品储备,医疗器械有望未来成为新主业。 股价催化剂:业绩大幅超预期、外延并购。 风险提示:毛利率大幅下滑、口腔CT 销售低于预期。

结论: 公司2015年上半年成长陷入停滞,市场对其业绩增长疑虑加重,而我们认为,传统大米色选机成功完成更新换代后,成长性重现;海外销售采纳信用分期模式后,也将进入高增长期;牙科CT高成长方兴未艾之际,新业务骨骼检测和耗材整装待发,预计公司业绩将超市场预期,上调2015-17年EPS至0.48、0.71(+0.08)、0.91(+0.14)元,维持目标价39.92元不变,维持增持评级。 色选机进入更新换代周期,成长性重现:近年来公司传统主业大米色选机增长陷入了停滞,而2015年三季度公司传统黑白机已经完全被彩色机所取代,市场占有率、价格和毛利率都相应提高,结合下游客户采购意愿增强和色选机行业进入更新换代周期,公司色选机有望恢复快速增长。 出口首次采纳信用分期模式,海外销售进入高成长期:以前公司出口是全款结算,总计销往80多个国家,近期开始采纳最多18个月分期销售模式,90%客户是由中国信保公司认证且70%款项获担保,风险低,毛利率达70%以上,加上新款彩色机由于性价比、稳定性、品牌知名度等竞争优势明显,客户接受度大幅提高,判断未来3年将实现50%以上的增速。 牙科CBCT高成长正逐步兑现,骨骼检测和耗材也值得期待:公司自2012年开始销售CBCT,近年来连续翻番,预计未来三年仍能实现约50%增长,而目前处于研发和探讨期的骨骼检测和耗材业务同样具备高成长潜力,结合公司历史新产品推广绩效,我们有理由相信新业务将同样取得成功。 风险提示:毛利率大幅下滑、口腔CT销售低于预期。

投资要点: 事件:据智能家居网报道,公司旗下康力优蓝与华为正式签约,华为 open life 智慧家庭生态系统也正式启动,小优U03S 成为生态圈的重要一员。 点评:康力优蓝成为华为第一家、也是目前唯一一家服务机器人合作厂商, 未来在智能家居和无线通信领域,康力优蓝的软件和硬件都可以和华为设备对接和调控,借助彼此间管理设备的调通实现技术融合和通路融合,未来有望成为华为旗下或其合作对象的智能家居终端,表明公司第四代服务机器人U03S 在智能家居控制领域得到主流市场认可,利于将U03S 打造成家庭核心智能终端,维持2015-17年EPS 为0.73、0.96、1.25元不变,维持目标价30元不变,增持。 电梯主业高成长可持续:根据我们测算,凭借营销渠道、产能布局、引进人才等三大优势,直梯将实现超越行业15%以上增长;受益轨交市场爆发和维保行业自身高成长期,预计两者增速将超30%,预计电梯主业未来3年25-35%增速,而公司2016年仅20倍估值,安全边际足够高。 服务机器人拓展将逐步得到市场认可:康力优蓝第三代产品U03历史销量几万台,而升级版U03S 仅10月份订单就达3万台,代理商反馈很好, 规模化销售初见端倪。另外媲美日本软银Pepper 的商用服务机器人U05也将于11月23日发布,主要用于商业场合的迎宾接待、导览导购,有望成为国内服务机器人的引领者。 催化剂:U05发布、服务机器人订单超预期、战略合作。 风险因素:房地产投资大幅下滑。

本报告导读: 康尼机电拟收购铁路后市场公司邦柯科技,将产生协同效应,市场和产品线将获得较大拓展空间。 投资要点: 进军铁路后市场,打造机电一体化。公司公告拟收购设备检测检修标的邦柯科技,预计康尼机电将在铁路后市场进行多元化拓展,我们判断公司借此项收购将有效拓展新的产品线,进军新的市场领域,维持2015-2017年EPS分别为0.59、0.70、0.94元,维持目标价38.85元,维持增持评级。 收购邦柯科技,大力布局设备检测检修市场。公司拟通过增发/支付现金方式以5.98亿元对价收购邦柯科技98.77%的股权,多元化布局铁路后市场,增发价定为29.62元。邦柯科技长期专注研发轨交行业智能自动化、激光图像检测识别、物流装备以及仓储自动化等软件核心技术。邦柯科技承诺2015-2017净利润保持4000、5700、7500万元或以上。我们认为,康尼机电将在传统门系统业务基础上切入以软件系统为突破口的机电维保高端设备市场,增广核心竞争力和品牌叠加效应,提升盈利能力。 智能化+多元化助力康尼新启航。2015年起铁路车辆的厂修将逐渐由预防修转型状态修,预计行业CAGR保持25%以上。另外,公司新兴业务稳步发展:①新能源汽车零部件业务与主流厂商合作紧密,我们预计全年有望实现收入过亿元;②精密机械业务进展顺利、我们预计将在智能化方面实现更多拓展;③新设北京康尼,以门系统维保为基础拓展周边业务。我们认为,结合软硬件技术优势,康尼机电将成为铁路维保领先厂商,收购邦柯科技后,邦柯的软实力有望成为未来增量业务的新驱动力。 催化剂:动车门系统国内市占率大幅提升;海外市场获得重大突破。 风险提示:收购不达预期的风险;铁路投资下滑风险;新业务整合风险。

本报告导读: 拟非公开发行募集资金14.1亿发力智能制造,旨在加码电梯产品的智能制造升级和服务机器人业务,判断服务机器人业务战略有望再造一个康力,增持。 投资要点: 点评:公司公告拟非公开发行募集资金14.1亿发力智能制造,旨在加码服务机器人业务和电梯产品的智能制造升级,其中服务机器人股权收购方案设计的创新性将最大化收购双方积极性,有望再造一个康力,基于物联网技术的智能电梯云服务平台利于维保业务后续开拓,不考虑增发,维持2015-17年EPS为0.73、0.96、1.25元不变,考虑增发摊薄,预计2015-17年备考EPS为0.66、0.87、1.14元,维持目标价30元不变,增持。 服务机器人股权收购方案设计极富创新性,利于最大化收购双方积极性:拟以18.5元/股底价非公开发行7620万股募资14.1亿发力智能制造,董事长王友林认购1.98亿,其中8960万元用于收购康力优蓝剩余56%股权,持股比例上升到96%,同时增资4亿,彰显大股东发展服务机器人的信心,判断服务机器人后续布局力度更大,有望再造一个电梯;服务机器人收购方案极其富有创新性,康力优蓝100%股权作价1.6亿,收购对价中支付现金和股份对价比1:1,基于业绩承诺,制定了现金和股份支付的奖惩机制,同时设计了激发估值提高带来的现金和股份支付奖励机制,利于最大化收购双方积极性。 加码智能电梯云服务平台,助推维保业务快速发展:电梯事故频发催生更严格的维保法案出台,维保行业面临前所未有的大发展机遇,康力电梯维保收入占比不足10%,较发达国家50%差距较大,公司加码基于物联网技术的智能电梯云服务平台利于维保业务开拓,协同效应明显。 风险因素:房地产投资大幅下滑、定增失败。

本报告导读: 公告2015年上半年实现收入、归母利润分别增长20.2%、30.7%,符合预期;电梯主业增长持续超越行业,切入服务机器人领域战略有望再造一个康力,增持。 投资要点: 点评:公司公告2015年上半年实现收入、归母利润为14.7、2.0亿元,同比分别增长20.2%、30.7%,实现EPS0.27元,业绩符合预期。受益轨交市场高景气和大客户战略,电梯主业增长持续超越行业。服务机器人开始风靡全球,即将进入爆发式增长,公司下半年也将推出新品U05,切入服务机器人领域战略有望再造一个康力。维持2015-17年EPS为0.73、0.96、1.25元不变,维持目标价30元不变,增持。 受益轨交市场高景气和大客户战略,公司电梯整体增速大幅超越行业。 ①受益大客户战略,2015年上半年公司直梯增长13.8%,而我们预计行业增速约5%,直梯增长持续超越行业;②扶梯增长57.8%,主要得益于轨交市场爆发式增长及公司渠道拓展能力,判断轨交市场高景气利于公司扶梯业务持续快速增长。③国内电梯市场年需求超70万台,而公司目前份额仅约3%,市占率存在大幅上升空间,未来大概率跃居第一梯队。截至2015年6月30日,公司在手订单37.9亿元,环比小幅增加1.7亿元。 服务机器人即将进入爆发式增长,有望再造一个康力。①2015年服务机器人开始风靡全球,海外有软银的Pepper,国内有科沃斯推出的“交交”和康力优蓝即将发布的U05,服务机器人开始真正走入日常生活;②服务机器人市场超万亿,性价比大幅提高,即将进入爆发式增长,公司通过持有康力优蓝40%股份切入,后续拓展力度更大,有望再造一个康力。 催化剂:进一步外延落地,服务机器人新的支持政策出台。 风险因素:房地产投资大幅下滑、康力优蓝发展低于预期。

投资要点: 结论:①拟收购的鑫三力2015-17年净利润将保持爆发式增长,显著超越承诺净利润。②已收购的吉阳科技所处锂电池设备行业进入高景气周期,吉阳科技可以兑现业绩承诺。收购鑫三力前,预计2015-17年EPS分别为0.18(-0.08)、0.22(-0.07)、0.25(-0.09)元,下调原因主要是本部下游汽车行业下滑幅度超过预期;假设本次收购完成,预计2015-17年备考EPS分别为0.62(+0.00)、1.12(+0.34)、1.63(+0.68)元,上调原因主要是前次报告对鑫三力的盈利预测基于承诺业绩,此次基于产业链调研和研究判断。考虑拟收购优质资产鑫三力,基于行业可比估值水平给予公司一定溢价,维持62元目标价和增持评级。 平板显示模组自动化组装和检测设备行业未来3年年均复合增速约35%。 ①平板显示模组行业存在急迫的人工替代需求。②目前平板显示模组行业自动化渗透率整体20%左右,提升空间大。③根据产线存量条数和未来新增条数,预计未来3年平板模组自动化装配和检测设备市场空间超过百亿,年均复合增速约35%。 鑫三力将超越行业爆发式增长。①鑫三力处于有利行业竞争格局中,70%以上是外资品牌,20%多是内资品牌,其中鑫三力占内资80%以上。②鑫三力价格约是外资一半,下游用鑫三力等国产设备才能保证投资回收期控制在3年以内。③判断鑫三力将在未来3年保持爆发式增长,市场份额超过30%,2015-17年净利润将达到0.7、1.4、2.1亿元,显著超越承诺业绩。 风险因素:3C行业自动化改造不达预期,锂电池设备拓展不达预期。

投资要点: 结论:公告2015年1-6月收入22.1亿元、利润1.86亿元,同增-28.3%、25.8%,增长稳健,符合预期;公司拟出资6亿元参与设立20.1亿低碳产业投资基金,意在打造大环保和大能源产业平台;鉴于新注入的新能源资产将贡献利润,预计下半年利润同比和环比均将大幅增长,上调2015-2017年EPS 至0.56(+0.04)、0.73(+0.04)、0.85(-0.03)元,维持目标价37元不变,重申目标市值300亿不变,维持增持评级。 业绩符合预期,预计下半年业绩同比和环比均将大幅增长:公告2015年1-6月收入22.1亿元、利润1.86亿元,同增-28.3%、25.8%,其中节能节水设备贡献收入、利润分别为9.58、1.84亿元,同增0.43%、10.4%,增长稳健,符合预期,传统产品溴冷机海外开拓进展顺利,新产品钢结构空冷器较传统混凝土式性价比更高,预计两者将保障传统主业快速增长。 设立产业投资基金,外延转型步伐加快:拟投资6亿参与设立20.1亿元低碳产业投资基金,意在收购和孵化节能环保、新能源、物联网、能源管理、精密制造、新材料等低碳产业高科技项目,培育公司新的利润增长点。 打造大环保和大能源平台,成长空间大幅拓宽:据证券时报报道,公司以控股方式合资设立了江苏通尼斯风电科技有限公司,准备研发新型风力发电机组,且与世界著名透平制造商-索拉透平国际公司战略合作,携手开发中国天然气分布式能源市场,核心业务从节能环保领域向新能源延伸,大幅拓宽了公司成长空间,重申目标市值300亿不变。 风险提示:传统主业业绩大幅下滑、战略转型拓展不顺。

结论:公司拟支付对价 8.3 亿元收购鑫三力 100%股权,切入快速增长的3C 自动化领域,将大幅增厚公司业绩提升成长性。本次收购前,由于此前对原有主业成长性预期略高,下调2015-17 年EPS 至0.26(-0.04)、0.29(-0.07)、0.34 元;假设本次收购完成,预计2015-17 年EPS 分别为0.62、0.78、0.95 元。考虑到拟收购资产优质,基于行业可比估值水平给予公司一定溢价,目标价由21.94 元提至62 元,维持增持评级。 通过收购鑫三力,切入快速增长的3C自动化领域,提升公司成长性:①公司拟通过发行股份及支付现金方式支付对价8.3亿元收购鑫三力100%股权,进入平板显示模组自动化组装和检测行业。②鑫三力是国内少数几家可以为平板显示模组厂商提供全自动模组组装及检测设备的系统化解决方案的企业之一,客户包括深天马、京东方、TCL、创维、合力泰、同兴达、欧菲光等知名企业。③平板显示模组主要应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备等新兴消费类电子产品。随着3C行业需求增长,平板显示产业规模急速扩张。2013 年我国以液晶面板为代表的平板显示产业规模达1,070亿元,在全球市场占有率提升至11.4%。预计到2015 年中国大陆将建成9 条8.5 代液晶面板生产线,超越中国台湾地区,成为全球第二大平板显示生产基地。③我们判断工业自动化在3C方向的应用最有增长前景,公司通过鑫三力,可以充分享受3C自动化盛宴。鑫三力2015-17年承诺业绩分别为6000、8000、10000万元,将显著增厚公司现有业绩。 风险因素:整合风险、技术不能及时更新的风险。

投资要点: 结论:近日,新天科技公告分别与施耐德电气(中国)和中国移动郑州分公司签署战略合作协议,充分应用合作方技术和通信资源优势,以基于物联网、大数据、云平台、物联网机器卡等移动信息化,构建智慧水务、智慧燃气、智慧热力、智慧农业、智慧城市等物联网应用平台,迈出智能仪表物联网、大数据、云计算及移动互联网应用的第一步,判断后续公司将推出更多实质性战略合作和业务拓展,维持2015-2017年EPS为0.30、0.47、0.63元不变,按照智能表、智慧水务目标市值分别为50、100亿元估测,公司目标总市值150亿元,上调目标价至32.4元,维持增持评级。 牵手施耐德电气,提高公司智慧水务软实力和市场占有率:公司与施耐德电气(中国)签署《智慧水务解决方案业务战略合作协议》,主要在Aquis水力模型系统、WMS产销差和漏损管理系统、SCADA系统、智能表、远传系统等方面开展合作,通过资源共享、数据共享、相互协作,整合多方资源,帮助公司扩大市场占有率和创造更大的商业价值。 携手移动,打造智能仪表物联网、大数据、云计算及移动互联网的应用:公司与中国移动郑州分公司签署《战略合作协议》,以基于物联网、大数据、云平台、物联网机器卡等移动信息化应用项目上开展合作,一方面有利于新天科技在互联网+领域推出更具有市场竞争力的产品,另一方面新天科技可利用大数据、云平台等实现增值服务,为公司提供新的利润增长点,还可助推公司智慧水务、智慧燃气、智慧热力、智慧城市等业务发展。 风险提示:节水基金合作效果低于预期、产能释放低于预期。

结论:广州市国企改革纲领性文件《中共广州市委广州市人民政府关于全 面深化国资国企改革的意见》正式出台,从顶层设计上利于广日股份加大激励力度,而作为市属唯一的高端装备制造业上市公司,竞争性领域企业拟全部整体上市的方针将强化公司资产注入预期,维持2015-17 年EPS 为0.97、1.18、1.37 元不变,假定20 亿土地收储收入分3 年到账,备考EPS 分别为1.71、1.86、2.07 元,相当于2015-17 年PE 仅为14.8、13.7、12.3 倍,远低于行业平均估值,维持目标价35 元不变,维持增持评级。 广州市国企改革顶层设计出台,利于公司更大力度管理层激励方案出台: 意见提出薪酬与企业上缴财政的收益挂钩,允许混合所有制企业员工持股等措施,鼓励市属国资企业加大管理层和员工激励力度,参考广州浪奇、广州友谊和广电运通等上市公司的激励措施,判断广日股份后续有望推出更大力度的员工持股计划或股权激励方案,充分释放企业内生增长动力, 鼓励竞争性企业整体上市,强化广日股份资产注入预期:意见提出市属企业2017 年调整至30 户,通过发展混合所有制、竞争性领域企业在2020 年前拟全部整体上市,广日股份作为市属唯一高端装备制造业上市公司, 未来存在广州国资委旗下战略性新兴产业、先进制造业资产注入的预期。 大额土地收储收入即将兑现,高端装备布局将大幅加快:公司天河区土地即将于6 月正式出售,预计至少可以带来20 亿收入,充沛的在手现金将主要投入工业4.0 和工业机器人领域,后续拓展力度有望加大。 风险提示:房地产大幅下滑、LED 开拓过慢。