金融事业部 搜狐证券 |独家推出
曾明

中泰证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0740518070008...>>

20日
短线
0.0%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
上海建工 建筑和工程 2019-04-16 4.03 -- -- 4.05 0.50%
4.05 0.50%
详细
一季度新签订单超预期强化公司自上而下投资逻辑: 宏观层面:新一轮稳增长周期开启,货币、财政宽松;基建投资2019年处于上升周期;一二线地产周期向上,三、四线房地产建安投资修复。 行业层面;基建新签订单增速向上,一二线房建新签订单受益周期向上;行业集中度继续提升,龙头企业优势不断强化;长三角一体化推进加速,公司作为长三角龙头,显著受益 公司层面: 1、订单储备充足,进入结转高峰。最近三年订单复合增速21.7%,2019年新签订单目标为3305亿,YOY+8.8%。2018年收入显著改善,增速20.03%,订单结转逐渐进入高峰,保障2019年收入增长,2019年收入目标为1860亿,YOY+9.1%,由于地产业务经过2018年集中结转,2019收入端可能大幅下滑,在此基础上实现9.1%的收入增速,建筑施工业务有望显著提速。 2、利润端弹性充足:毛利率提升、财务费用下降、资产减值规模回落、金融资产增厚等多重因素叠加,利润弹性充足; 3、释放业绩动力充足。从公司自身动力而言,2020年3月员工持股解禁,释放业绩动力强劲。 4、主题催化:长三角一体化加速推进,带来增量订单的同时,有望持续产生主题催化。 预计公司2019-2020年新签订单增速分别为11.54%、7.44%,营业收入增速分别为9.59%、7.34%,不考虑金融资产影响的归母净利润增速分别为20.7%、18.5%,EPS为0.38、0.45,对应PE为9.7倍、8.3倍,维持买入评级! 风险提示;房地产政策风险、订单增速下行风险等。
上海建工 建筑和工程 2019-04-04 3.93 -- -- 4.17 6.11%
4.17 6.11%
详细
公司发布2018年年报,实现营收1705.46亿,同比增长20.03%,归母净利润27.80亿,同比增长7.56%,扣非净利润24.48亿,同比增长27.88% 订单强势,储备充足:2018年公司新签订单3037.12亿,同比增长17.68%,其中建筑施工、设计咨询新签订单保持强势,规模分别为2468.09亿、161.48亿,增速分别为23.33%、32.70%.建筑工业新签订单138.77亿,同比增长19.76%,房地产预售120.14亿,下降4.05%。全年新签PPP订单87.03亿,相比2017年减少69.46亿。公司订单储备充足,2016-2018年复合增速21.70%,为历史最好水平。公司2019年新签订单目标为3305亿,YOY+8.8%,有望在连续三年高增长基础上继续保持强势n收入提速,结转加快:2018年公司实现营业收入1705.46亿,YOY+20.03%,为2011年以来最高增速,其中建筑施工、房地产、建筑工业、设计咨询、城市建设投资业务收入规模分别为1283.64亿、228.82亿、50.25%、42.27亿、8.59亿,增速分别为13.9%、100.4%、4.9%、19.2%、27.1%。公司自2016年订单开始提升,2018年收入端增速显著提升,订单向收入结转明显加快,2019年随着宏观、行业环境的改善,公司收入端有望继续保持强势,2019年收入目标为1860亿,YOY+9.1%,,由于地产业务经过2018年集中结转,2019收入端可能大幅下滑,在此基础上实现9.1%的收入增速,建筑施工业务有望显著提速。 盈利能力全面提升,资产减值规模历史新高:2018年公司毛利率为11.25%,增加0.78pct,盈利能力持续提升一方面来自于主营业务毛利率提升,2018年建筑施工、建筑工业、设计咨询板块毛利率分别提升0.52pct.、1.88pct.、1.55pct.。另一方面在于高毛利的地产业务占比大幅提升,2018年地产业务占收入的比重为13.42%,提升5.4个百分点。报告期内公司计提资产减值8.73亿,占净利润比重为25.46%,创历史最高水平,其中可供出售金融资产减值损失3.6亿,主要由于公司持有的部分可供出售金融资产期末公允价值下跌所致。坏账损失4.4亿,相比2017年增加2.96亿。 投资逻辑 上海建工具备较为顺畅的自上而下投资逻辑,天时、地利、人和兼具: 宏观、行业层面:新一轮稳增长周期开启,货币、财政宽松;基建投资2019年处于上升周期;一二线地产周期向上,三、四线房地产建安投资修复。 公司层面;订单储备充足,并进入结转提速阶段,收入端继续保持强势;利润端弹性更大:首先施工业务毛利率提升趋势确定;其次资产减值规模有望显著回落;最后,新会计准则下可供出售金融资产的会计选择也可能贡献可观利润;从公司自身动力而言,2020年3月员工持股解禁,释放业绩动力强劲。 主题催化:长三角一体化加速推进,带来增量订单的同时,有望持续产生主题催化。 预计公司2019-2020年新签订单增速分别为11.54%、7.44%,营业收入增速分别为9.59%、7.34%,不考虑可供金融资产会计选择影响的归母净利润增速分别为20.7%、18.5%,EPS为0.38、0.45,对应PE为9.7倍、8.3倍,维持买入评级! 风险提示;房地产政策风险、订单增速下行风险等
上海建工 建筑和工程 2019-02-18 3.27 -- -- 4.15 26.91%
4.17 27.52%
详细
公司简介:区域综合型建筑龙头 上海建工成立于1953年,是长三角区域具备国际水平的建筑领军企业,公司业务横跨基建、房建、地产与国际工程,具有科研、规划、设计、施工、投融资等完善的产业链。经过多年发展,公司已经形成建筑施工、设计咨询、房地产开发、建筑工业、基础设施投资五大事业群。 行业判断:基建第二过渡周期开启,房建将迎来修复 2008年以来宏观经济呈现3-4年小周期波动的特点,并由基建、地产主导趋势,其触发机制是外需、内需共振冲击带来政策稳增长。2019年,基建新一轮周期已经开启,2019年处于上升周期,本轮基建周期的最大特征是过渡周期;房地产行业处于周期尾部,2015年二季度以来的这轮周期持续时间最长、量级较大,目前销售端量、价均未出清、土地市场骤冷、投资结构性见底,周期回归的大趋势较为确定,但扩内需、逆周期调控的政策基调决定了房地产周期的回归将是曲折的,政策存在边际改善空间、低库存具有缓冲作用、因城施策自带结构稳定性是核心原因。在房地产周期曲折回归的过程中,房地产建安投资将迎来修复。相对稳定资金来源下的交付压力与拿地趋缓共同带来的房企资金支出结构的调整是建安投资修复的主要驱动力 投资逻辑:储备深厚,自我崛起 1、订单储备充足,业绩进入释放周期:公司2016-2018年订单保持较快增速,分别为27.58%、20.06%、17.68%,复合增速21.70%,订单储备充足。2018年公司充足的订单储备逐渐体现为收入增长提速,根据公司最新的业绩预告2018年收入增速高达19.69%,为2011年以来的最好水平,2019年公司施工订单结转有望迎来高峰,成为收入向好趋势延续的主要力量;2019年施工业务毛利率提升、资产减值规模回落、资产周转加快等因素将为利润端带来较大弹性 2、直接受益长三角一体化:公司是长三角区域的建筑领军企业,多年来参与了50%以上上海市重大工程,以上海为核心的长三角区域是公司业务的重要来源,2017年公司上海市内的新签订单占比高达57.9%。目前“长三角一体化”已经上升为国家战略,节奏有望加快。加之浙江、江苏、上海财政状况较好,有利于重大项目的实施,公司未来有望直接、显著受益于“长三角一体化”战略的推进 3、激励充分,动力强劲:2017年3月公司以定向增发的方式完成员工持股计划,发行股份35083万股,募集资金12.59亿元,参与人数高达4542名。员工持股完成之后,公司进一步实施职业经理人薪酬考核与激励计划。员工持股与职业经理人计划双管齐下,为公司管理层和基层员工提供了充分激励,为公司业绩快速、持续增长奠定了基础 4、股息率较高,安全边际充足:按照公司业绩预告,2018年归母净利率约为27.3亿,假设2018年股利支付比例为46.5%,则对应当前股价的股息率约为4.4%,居建筑国企前列。公司目前估值处接近历史底部,为公司股价提供安全边际的另一个重要因素是公司员工持股成本与当前股价接近,不计算分红的员工持股成本约3.02元 预计公司2018-2020收入增速分别为20.0%、6.1%、8.8%,归母净利润增速为5.9%、19.7%、13.1%,EPS0.31、0.37、0.42,对应PE为10.5倍、8.8倍、7.8倍,首次覆盖给予买入评级! 风险提示:房地产政策风险、订单风险。
高能环境 综合类 2019-01-22 8.40 -- -- 9.39 11.79%
12.53 49.17%
详细
事件:公司发布2018年度业绩预告,预计2018年实现净利润3.07-3.46亿,同比增长60%-80%。 运营收入占比提升,业绩高速增长。由于公司2018年实施在手订单较多,确认收入较多,三大业务版块收入实现大幅增长,同时公司的成本费用控制较好,预计公司2018年净利润同比增长60%-80%,此外,因部分危险废弃物处理处置公司于2018 年改建或扩建生产线,产能提升,相应收入及利润增长,运营收入在公司整体主营业务收入中占比进一步提升。 危废处置能力持续提升,工业环保版图不断扩大。公司原有的危废处置项目靖远宏达、宁波大地、新德环保、阳新鹏富已完成技改,危废处置效率及能力进一步提升,在此基础上,公司又陆续收购了新增中色东方、贵州宏达、扬子化工等危废处置项目,危废处置能力近40万吨/年,危废处置处置能力持续提升。 订单获取能力强,在手订单充足。公司上半年新增订单22.92亿,同比增长124.0%,其中环境修复、城市环境、工业环境分别新增7.92、1.58、13.42亿,下半年公司又陆续中标内江城乡生活垃圾处理PPP项目、苏州溶剂厂修复项目、西藏玉龙铜矿等多个项目,公司的订单获取能力强,在手订单充足,将为业绩高速增长奠定坚实基础。 “土法”正式实施,龙头公司有望受益。《中华人民共和国土壤污染防治法》于2018年8月正式通过,将于2019年1月正式实施,“土法”明确了企业防止土壤受到污染的主体责任,强化污染者的治理责任,明确政府和相关部门的监管责任,建立农用地分类管理和建设用地准入管理制度,加大环境违法行为处罚力度,为推进“净土保卫战”提供了有力的保障。“土法”的正式实施有望加快推进污染地块的修复工作,公司作为土壤修复的龙头公司有望充分受益,土壤修复订单将快速增长。 投资建议:公司为环境修复龙头公司,在手订单饱满,为业绩增长奠定坚实基础,公司通过外延并购不断提升危废处置能力,工业环境业务有望持续扩大,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.4亿、4.3亿,对应估值分别为16X、13X,维持“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
盈峰环境 机械行业 2018-11-06 5.98 -- -- 6.31 5.52%
6.31 5.52%
详细
事件:公司发布2018年三季报,公司2018年前三季度实现营业收入36.82亿,同比增长12.63%,实现归母净利润2.69亿,同比增长8.66%。 归母净利润实现小幅增长,环保业务持续发力。公司2018年前三季度实现营业收入36.82亿,同比增长12.63%,实现归母净利润2.69亿,同比增长8.66%,业绩增长主要来自于环境综合治理业务,公司从去年开始拿下较多PPP订单,由于受到融资环境的影响,部分项目建设进度有所延缓,因此业绩增速较慢。 综合毛利率下滑,费用率控制良好。公司前三季度的综合毛利率为15.90%,同比减少3.12pct,综合毛利率下滑或与环境综合治理业务毛利率下滑有关,公司2018年前三季度的费用率为12.28%,同比减少0.27pct,费用率控制较好,其中财务费用率为1.79%,同比增加0.29pct,主要因港币长期借款汇兑损益所致。前三季度的经营性现金流量净额为-6.52亿,现金流状况与去年同期相比无明显改善。 收购中联环境,固废全产业链布局。公司拟发行152.5亿元公司股份购买中联环境100%股权,中联环境原股东承诺公司2018-2020年净利润分别不低于9.97/12.30/14.95亿元,目前定增方案已获证监会审核通过,中联环境是环卫装备行业的龙头企业,拥有清扫车、清洗车、垃圾车、市政车、新能源车等产品系列约400多款,可为客户提供提供环卫一体化解决方案。收购中联环境后,公司将打通环卫装备业务、环卫一体化服务业务以及垃圾处置业务的上下游链条,实现固废全产业链的布局。 投资建议:公司为环保平台型公司,环境治理综合服务实力突出,若收购中联环境顺利完成,公司将实现固废全产业链布局,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.96亿、5.00亿(暂不考虑增发),对应估值分别为17X、13X,维持“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
启迪桑德 电力、煤气及水等公用事业 2018-11-01 10.31 -- -- 12.48 21.05%
12.48 21.05%
详细
事件:公司发布2018年三季报,公司2018年前三季度实现营业收入84.78亿,同比增长29.95%,实现归母净利润8.48亿,同比增长2.07%。 费用拖累整体业绩,三季度业绩放缓。公司2018年前三季度实现营业收入84.78亿,同比增长29.95%,实现归母净利润8.48亿,同比增长2.07%,归母净利润增速低于营业收入增速主要因公司期间费用增加较快,拖累整体业绩,公司的期间费用率为17.40%,同比增加3.11pct,其中销售费用率同比增加1.22pct至2.54%,管理费用率同比增加1.20pct至9.34%。 综合毛利率回升,现金流状况略有改善。公司2018年前三季度综合毛利率为31.04%,同比提升1.31pct,毛利率提升或与环卫及再生资源业务毛利率提升有关。公司前三季度经营性现金流量净额为-12.71亿,同比增加8.89%,现金流状况有所改善,主要因工程设备款、环卫业务、再生业务回款增加。 非公开发行公司债降低融资成本,股份回购彰显发展信心。公司于9月发布非公开发行公司债券预案,拟非公开发行不超过30亿元的公司债券,债券期限不超过5年,募集资金将用于偿还公司债务、优化公司债务结构、补充流动资金等,非公开发行公司债券完成后,公司的有融资成本有望降低,债务结构将得到进一步优化。此外,公司也发布了股份回购预案,公司将以自有资金回购公司股份,回购资金总额不超过10亿元(含10亿元),且不低于5亿元(含5亿元),回购价格不超过22元/股(含22元/股),回购的股份将用于依法予以注销并相应减少注册资本等法律法规允许,股份回购进一步彰显了公司对未来的发展信心。 投资建议:公司为固废治理龙头,在手环卫订单充足,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润13.4亿、18.4亿,对应估值分别为10X、7X,维持“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
聚光科技 机械行业 2018-10-31 22.02 -- -- 25.80 17.17%
26.50 20.35%
详细
事件:公司发布2018年三季报,公司2018年前三季度实现营业收入23.01亿,同比增长38.41%,实现归母净利润4.20亿,同比增长30.34%。 监测业务稳定增长,业绩持续提升。公司2018年前三季度实现营业收入23.01亿,同比增长38.41%,实现归母净利润4.20亿,同比增长30.34%,业绩增长主要来自于环境监测业务以及运维咨询服务业务,同时,公司发布了2018年业绩全年业绩预告,预计2018年全年实现归母净利润6.02-6.64亿,同比增长34%-48%。 综合毛利率增加0.63pct,三费费用率下降0.92pct。公司2018年前三季度综合毛利率为52.71%,同比提升0.63pct,毛利率提升或与环境监测业务占营收比重增加有关。公司的费用率为33.77%,同比减少0.92pct,整体费用率控制良好,其中销售费用率同比减少0.29pct,财务费用率增加0.15pct。公司前三季度经营性现金流量净额为-1.45亿,同比增加54.05%,现金流状况与去年同期相比有所改善。 绑定核心团队及公司利益,股份回购彰显发展信心。为维护股东利益,增强投资者信心,同时为了进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引优秀人才,绑定核心团队及公司的利益,保持公司长久持续运营能力,公司于10月15日发布股份回购预案,拟以自有或自筹资金不超过2亿元(含2亿元)且不低于1亿元(含1亿元)用于以集中竞价方式回购公司股份,回购价格不超过35元/股(含35元/股),回购的股份将用作股权激励计划或依法注销减少注册资本。 投资建议:公司为环境监测龙头,智慧环境产业链已搭建成型,综合服务能力不断提升,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润6.1亿、7.9亿,对应估值分别为16X、12X,维持“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
洪城水业 电力、煤气及水等公用事业 2018-10-30 5.50 -- -- 6.69 21.64%
6.69 21.64%
详细
事件:公司发布2018年三季报,公司2018年前三季度实现营业收入32.99亿,同比增长37.45%,实现归母净利润2.38亿,同比增长14.19%。 给排水及燃气业务发力,收入持续增长。公司2018年前三季度实现营业收入32.99亿,同比增长37.45%,实现归母净利润2.38亿,同比增长14.19%,收入增长主要来自于给排水工程业务以及燃气销售业务增长,目前公司的供水产能已达179.5万立方米/日,已取得特许经营权的污水处理项目总设计规模增长至255.65 万立方米/日。 综合毛利率、费用率均有所下滑,现金流状况良好。公司前三季度的综合毛利率为23.06%,同比减少1.88pct,主要因燃气及供水业务的毛利率下滑所致。公司上半年三费费用率为11.34%,同比减少1.72pct,费用率控制良好。公司的经营性现金流量净额为7.01亿,同比增长103.66%,现金流状况良好。 非公开发行助力污水业务拓展。公司拟通过非公开发行募资11.8亿,其中公司股东水业集团拟以现金方式认购20%。募集资金将用于南昌市九龙湖污水处理厂二期扩建工程、九江县污水处理厂异地扩建(蛟滩污水处理厂)一期工程项目、九江市老鹳塘污水处理厂提标扩容工程项目等11个供水、污水处理项目,污水处理、供水项目建成之后可为公司带来稳定的现金流,进一步增厚公司业绩。 水价调整在即,供水业务有望受益。10月18日,南昌市召开调整城市供水价格听证会,会上提供了两种方案:1)在现行居民用水价格基础上每吨拟上调0.5元;2)在现行居民用水价格基础上每吨拟上调0.6元,水价上调有利于公司供水业务的发展,帮助公司完成水厂的提标改造,进一步增厚公司业绩。 投资建议:公司为南昌市公用事业平台,三大业务为公司提供稳定现金流,且南昌市水价存上调预期,业绩有望进一步提升,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.2亿、3.6亿,对应估值分别为14X、12X,维持“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
碧水源 电力、煤气及水等公用事业 2018-10-30 8.28 -- -- 10.35 25.00%
10.35 25.00%
详细
事件:公司发布2018年三季报,公司2018前三季度实现营业收入60.49亿,同比增长11.90%,实现扣非后净利润5.51亿,同比增长3.48%。 市政工程业务拖累整体业绩,扣非后净利润小幅增长。公司2018前三季度实现营业收入60.49亿,同比增长11.90%,实现扣非后净利润5.51亿,同比增长3.48%,收入增长主要来自于污水处理解决方案业务以及光环境解决方案业务,市政业务中因PPP项目占比较多,项目进展缓慢导致收入确认减少。 综合毛利率提高,财务费用率上升。公司前三季度的综合毛利率为32.86%,同比增长6.87pct,毛利率提高主要因为公司收购良业环境后新增光环境解决方案业务,此项业务的毛利率带动整体毛利率水平回升。公司前三季度的费用率为18.47%,同比增加5.84pct,由于公司PPP业务导致投资资金需求增加,公司新增银行借款及债券利息费用增加及进入运营期的项目公司项目贷款利息费用增加,公司的财务费用迅速增长,财务费用率为8.09%,同比增加3.74pct。 现金流状况有所好转。公司的经营性现金流量净额为-11.18亿,同比增加49.33%,由于受去杠杆影响,PPP项目的信贷周期变长,相应项目结算及付款周期有所滞后,但公司通过加大风险控制力度、减少支出,经营活动现金流较上年同期有较大改善。 在手订单饱满,彰显龙头地位。截至三季度末,公司新增订单170件,总金额达363.3亿,其中已签订合同124件,总金额193.9亿,尚未签订合同的46件,总金额为169.4亿,从订单类型来看,EPC、PPP类订单总金额比重分别为47.7%、51.1%,公司的在手订单饱满,一方面彰显了公司在水治理行业的龙头地位,另一方面,丰富的订单也为公司的业绩增长打下坚实基础。 投资建议:公司为水治理龙头,加速环保产业链布局,公司目前在手订单充足,业绩有望维持稳定增长,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润27.4亿、35.8亿,对应估值分别为9X、7X,维持“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险。
东江环保 综合类 2018-10-26 11.03 -- -- 12.48 13.15%
12.48 13.15%
详细
事件:公司发布2018三季报,公司2018年前三季度实现营业收入24.73亿,同比增长14.49%,实现归母净利润3.73亿,同比增长14.21%。 业绩稳中有升,现金流持续优化。随着危废处置产能进一步提升,公司的危废业务持续增长,公司前三季度实现营业收入24.73亿,同比增长14.49%,实现归母净利润3.73亿,同比增长14.21%,整体业绩稳中有升。公司前三季度的经营性现金流量净额为5.39亿,同比增长14.19%,现金流状况持续优化。 此外,公司发布2018年全年业绩指引,预计2018年全年将实现归母净利润4.97-5.92亿,同比增速为5%-25%,公司全年业绩将实现稳定增长。 综合毛利率稳定,费用率控制良好。公司前三季度综合毛利率为17.50%,同比减少0.09pct,综合毛利率波动较小。公司前三季度费用率为18.44%,同比减少0.91pct,其中公司财务费用率同比减少0.75pct,整体费用率控制良好。 危废项目处置项目持续推进,产能不断扩张。目前公司的衡水睿韬焚烧2.9万吨/年、物化2万吨/年及沿海固废物化2.4万吨/年项目均已取得危险废物经营许可证;福建泉州项目焚烧2万吨/年、潍坊东江蓝海焚烧6万吨/年及物化12万吨/年已建设完成,并实现车间点火调试;基本建设完成湖北仙桃资源化项目,设计规模为1.8万吨/年;仙桃绿怡二期项目已获得环评批复,设计规模达13.5万吨/年。公司的危废处置产能持续扩张,预计至年底,公司的危废处置产能有望达210万吨/年。 投资建议:公司为危废处理龙头公司,危废处置产能持续扩张,业绩有望维持稳定增长,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润5.45亿、6.83亿,对应估值分别为18X、15X,维持 “买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
龙净环保 机械行业 2018-10-25 8.28 -- -- 10.92 31.88%
10.92 31.88%
详细
事件:公司发布2018年三季报,公司2018年前三季度实现营业收入56.57亿,同比增长13.80%,实现归母净利润5.30亿,同比增长12.56%。 业绩稳定增长,非电领域持续拓展。公司2018年前三季度实现营业收入56.57亿,同比增长13.80%,实现归母净利润5.30亿,同比增长12.56%,业绩持续稳定增长。作为大气治理的龙头公司,公司在大气治理领域积累了多年的技术经验,随着电力领域的超低排放改造接近尾声,非电领域市场开始逐渐崛起,公司开始积极拓展非电领域,积极参与钢铁行超低排放市场,公司目前已取得了多个钢铁企业超低排放及中小热电锅炉超低排放项目,未来非电项目有望成为支撑公司业绩增长的主要动力。 综合毛利率下滑0.56pct,费用率与去年同期基本持平。公司前三季度的综合毛利率为25.44%,同比下滑0.55pct,毛利率下滑或与非电行业项目增加有关。公司前三季度费用率为14.42%,与去年同期基本持平,公司前三季度研发费用为2.83亿,占营收比重为5.00%。 三季度非电行业订单快速增长,充足订单支撑业绩稳定增长。公司三季度的非电行业订单快速增长,三季度新增非电行业订单25亿,新增电力行业订单10亿,从公司今年新增订单的结构来看,非电行业订单已经远超电力行业的订单,表明公司在拓展非电行业效果显著,目前公司在手订单已达188亿(电力行业及非电行业分别为102亿、86亿),充足的订单将为公司业绩的持续增长提供有力支撑。 拟发行可转债,加码环保主业。公司于10月12日发布预案,拟发行可转债券募集资金18亿元,可转债将采用每年付息一次的付息方式,到期归还本金和最后一年利息,扣除发行费用后的募集资金将用于环保输送装备及智能制造项目、废水处理产品生产与研发基地建设项目、VOCs吸附浓缩装置和氧化焚烧装置生产线建设等6个项目,公司此次发行可转债加码环保主业将进一步提升公司的综合实力,为产业链全面布局打下基础。 投资建议:公司为大气治理龙头企业,率先布局非电领域大气治理,公司目前在手订单充足,业绩将实现稳定增长,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润8.1亿、8.8亿,对应估值分别为11X、10X,给予“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险。
高能环境 综合类 2018-10-19 7.99 -- -- 9.16 14.64%
9.28 16.15%
详细
事件:公司发布2018年三季报,公司前三季度实现营业收入22.4亿,同比增长47.1%,实现归母净利润2.4亿,同比增长86.5%。 n 三季报业绩靓丽,全年业绩有望维持较高增速。公司今年新开工项目确认收入与去年同期相比有较大增长,叠加贵州宏达、中色东方、扬子化工并表的因素,公司前三季度实现营业收入22.4亿,同比增长47.1%,实现归母净利润2.4亿,同比增长86.5%,四季度进入工程结算期,已开工项目将会陆续确认收入,第四季度的营业收入将高于第三季度,预计公司全年业绩有望维持在较高的增速。 综合毛利率提升,三费费用率控制较好。公司前三季度的综合毛利率为29.3%,同比提升3.1pct,毛利率提升或因毛利率较高的危废业务占比提升有关,公司的三费费用为12.8%,同比减少0.3pct,三费费用率控制良好。 危废处置能力持续提升,工业环保版图不断扩大。公司原有的危废处置项目靖远宏达、宁波大地、新德环保、阳新鹏富已完成技改,危废处置效率及能力进一步提升,在此基础上,公司又陆续收购了新增中色东方、贵州宏达、扬子化工等危废处置项目,危废处置能力近40万吨/年,危废处置处置能力持续提升。 订单获取能力强,在手订单饱满。公司上半年新增订单22.92亿,同比增长124.0%,其中环境修复、城市环境、工业环境分别新增7.92、1.58、13.42亿,下半年公司又陆续中标内江城乡生活垃圾处理PPP项目、苏州溶剂厂修复项目、西藏玉龙铜矿等多个项目,公司的订单获取能力强,在手订单充足,将为业绩高速增长奠定坚实基础。 投资建议:公司为环境修复龙头公司,在手订单饱满,为业绩增长奠定坚实基础,公司通过外延并购不断提升危废处置能力,工业环境业务有望持续扩大,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.4亿、4.3亿,对应估值分别为16X、12X,维持“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
聚光科技 机械行业 2018-09-04 25.37 -- -- 26.08 2.80%
26.14 3.04%
详细
事件:公司发布2018年半年报,公司2018H1实现营业收入13.5亿,同比增长36.3%,实现归母净利润1.69亿,同比增长66.42%。 业绩持续向上,环境监测业务高速增长。公司2018H1实现营业收入13.5亿,同比增长36.3%,实现归母净利润1.69亿,同比增长66.42%,业绩持续向上,从业务结构来看,环境监测业务已实现水、土、气三大领域全面覆盖,监测业务继续高速增长,实现营业收入7.21亿,同比增长60.95%;工业过程分析系统业务实现营业收入1.11亿,同比增长43.09%;实验室分析仪器业务营业收入3.61亿,同比增长22.58%。 综合毛利率回升,三费费用率下降。公司2018H1综合毛利率为50.42%,同比提升1.17pct,主要因营收占比较高的环境监测业务毛利率提升3.44pct至52.06%。公司上半年三费费用率为36.06%,同比减少4.13pct,其中销售费用率、管理费用率分别同比减少2.48pc、2.07pct,公司整体费用率控制较好。 现金流状况有所好转,回款状况提升。公司2018H1经营性现金流量净额为-1.83亿,现金流状况与去年同期相比有所好转。公司上半年应收账款为18.34亿,占营业收入比重为135.85%,同比减少27.18pct,回款状况提升。 智慧环境产业链搭建成型,彰显综合服务能力。公司的智慧环境产业链已搭建成型,形成了从监测检测到大数据分析再到治理工程的全产业链服务能力,针对水环境问题,公司自主研发了系列成套生活污水处理设备,形成针对农村、乡镇等分散式生活污水监管治一体化解决方案,并中标安徽省东至县农村污水处理PPP项目、林州市淇淅河国家湿地公园及配套工程PPP项目、内黄县新区水系及景观带和城市公园绿地建设PPP项目,综合治理能力不断显现。 投资建议:公司为环境监测龙头,智慧环境产业链已逐步成型,综合服务能力不断提升,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润6.1亿、7.9亿,对应估值分别为20X、15X,给予“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险。
洪城水业 电力、煤气及水等公用事业 2018-09-03 5.82 -- -- 6.04 3.78%
6.69 14.95%
详细
事件:公司发布2018年半年报,公司2018H1实现营业收入22.47亿,同比增长49.40%,实现归母净利润1.64亿,同比增长31.20%。 三大业务共同发力,上半年业绩靓丽。公司2018H1实现营业收入22.47亿,同比增长49.40%,实现归母净利润1.64亿,同比增长31.20%,公司的污水处理、供水业务及燃气业务共同发力,上半年业绩靓丽。分业务来看,1)供水业务:设计产能达到179.5万立方米/日,上半年完成自来水售水量15,764万立方米,同比4.96%;2)污水处理业务:公司已取得特许经营权的污水处理项目总设计规模增长至255.65万立方米/日,上半年完成污水处理量为34445万立方米,同比增长12.48%;3)燃气业务:销售天然气19,344万方,同比21%,实现新增居民用户47982户,同比增长7%,新增非居民用户421户,同比增长5%。 综合毛利率略有下滑,费用率控制良好。公司2018H1综合毛利率为22.7%,同比减少2.8pct,主要因燃气及供水业务毛利率下滑所致。公司上半年三费费用率为10.32%,同比减少3.44pct,费用率控制良好,其中管理费用率为4.36%,同比减少2.15pct。 现金流充足,回款状况良好。公司2018H经营性现金流量净额为2.55亿,同比增长27.67%,公司现金流充足。公司上半年应收账款为6.28亿,应收账款占营业收入比重为27.95%,同比减少13.47pct,回款能力持续提升。 非公开发行助力污水业务拓展。公司拟通过非公开发行募资11.8亿,其中公司股东水业集团拟以现金方式认购20%。募集资金将用于南昌市九龙湖污水处理厂二期扩建工程、九江县污水处理厂异地扩建(蛟滩污水处理厂)一期工程项目、九江市老鹳塘污水处理厂提标扩容工程项目等11个供水、污水处理项目,污水处理、供水项目建成之后可为公司带来稳定的现金流,进一步增厚公司业绩。 投资建议:公司为南昌市公用事业平台,三大业务为公司提供稳定现金流,且南昌市水价存上调预期,业绩有望进一步提升,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.2亿、3.6亿,对应估值分别为15X、13X,给予“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险。
龙净环保 机械行业 2018-08-30 10.74 -- -- 10.60 -1.30%
10.92 1.68%
详细
事件:公司发布2018年半年报,公司2018H1实现营业收入32.42亿,同比增长9.63%,实现归母净利润2.51亿,同比增长11.00%。 电力领域稳定增长,非电领域持续拓展。公司2018H1实现营业收入32.42亿,同比增长9.63%,实现归母净利润2.51亿,同比增长11.00%,业绩整体稳中有升,从公司各项业务发展情况来看:1)电力领域虽然市场空间不断萎缩,但是公司仍中标一批电力新建及改造项目,彰显了公司作为大气治理龙头公司的实力;2)公司积极拓展非电领域,抓住钢铁行业超低排放市场,取得十多套钢铁企业超低排放及二十多台套中小热电锅炉超低排放项目,同时,公司加大对建材、冶金传统行业的拓展力度,未来非电项目有望成为支撑公司业绩增长的主要动力。 综合毛利率提升0.53pct,三费费用率增加0.95pct。公司2018H1综合毛利率为25.42%,同比提升0.53pct。公司上半年三费费用率为16.13%,同比增加0.95pct,其中管理费用同比增加0.53pct至12.8%,主要因公司业务不断扩大,人工成本增加。 现金流状况好转,回款状况有待提升。公司2018H1经营性现金流量净额为-2.76亿,现金流状况与去年同期相比有所好转。公司上半年应收账款为24.66亿,应收账款占营业收入比重为76.06%,同比增加8.01pct,回款状况有待提升。 在手订单充足,期待非电业务发展。目前公司在手订单约178亿,电力与非电行业占比分别为59%、41%,公司的在手订单充足,业绩有望维持稳定增速。公司上半年新增订单67亿,同比增长28.85%,其中电力和非电行业分别新增23亿、44亿,非电行业的新增订单已超过电力行业,期待公司未来非电业务的发展。 投资建议:公司为大气治理龙头企业,率先布局非电领域大气治理,公司在手订单充足,业绩有望维持稳定增速,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润8.1亿、8.8亿,对应估值分别为14X、13X,给予“买入”评级。 风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名