盈利预测。我们维持此前的盈利预测,预估公司2012-2014年的EPS分别为:1.10、1.32和1.60元,目前估值合理,未来看点在于股改承诺问题能否得到有效解决,我们维持“增持”评级。

盈利预测。暂不考虑未来潜在的并购,我们维持此前的盈利预测,预估公司2012-2014年摊薄后EPS分别为:0.93、1.33和1.73元,按照配股后加权平均股本计算(加权平均股本为1.66亿股),2012年的加权平均每股收益为0.974元,动态PE为25倍,估值不高,公司中长期成长确定,我们维持“推荐”评级,建议逢低买入。 股价表现催化剂:各季度业绩增速达到甚至超预期;成功收购医院资产。 风险提示。制药企业由于行业景气度下滑减少对制药装备的采购;县级医院固定资产投资增速放缓。

盈利预测。我们维持此前的盈利预测,预估公司2012-2014 年的EPS 分别是:0.80、1.05 和1.34 元,短期我们看好宜昌人福今年加速增长,中长期继续看好人福的麻醉镇痛药业务森严的行业壁垒和较大的成长空间,维持“推荐”评级。

盈利预测。我们维持此前的盈利预测,预估公司2012-2014年的EPS分别为:0.98、1.22和1.51元,公司虽然短期增长平稳,但未来随着多个创新药及仿制药新产品的陆续上市,中长期成长后劲十足,我们维持“推荐”评级。

盈利预测。暂不考虑未来潜在的并购,我们维持此前的盈利预测,预估公司2012-2014年摊薄后EPS 分别为:0.93、1.33和1.73元,按照配股后加权平均股本计算(加权平均股本为1.66亿股),2012年的加权平均每股收益为0.974元,动态PE 为25.5倍,估值不高,公司中长期成长确定,我们维持“推荐”评级,建议逢低买入,长期持有。

盈利预测。我们小幅下调盈利预测,预估公司2012-2014年EPS 分别是:2.40、2.90和3.38元,公司短期增长有一定的压力,但作为战略清晰的大输液龙头,我们中长期看好科伦的行业整合前景以及向非输液业务的拓展,维持“推荐”评级。 风险因素。大输液业务由于高基数,增长低于预期;抗生素行业目前仍然看不到趋势性的拐点,公司新疆项目的盈利能力有一定的不确定性。

盈利预测。我们小幅下调盈利预测,预估公司2012-2014年的EPS为0.54、0.75和1.01元,虽然估值不低,但公司在快速扩张期可以给予较高的估值,维持“推荐”评级。

盈利预测:我们总体维持对公司此前的观点,即短期来看公司在政策支持、医保扩容等因素促进下业绩有望继续维持较快增长,长期来看,公司在大健康产业链布局、高端生物药研发/引进上看点较多,如投资项目能够顺利实施则有望为公司的长期发展提供空间,我们预测公司2012-2014年EPS 分别为1.18、1.46和1.70元,目前公司估值不高,维持‘推荐’评级。 风险提示:国家行业政策变化,投资项目进展慢于预期。

盈利预测。我们小幅下调了对收入和利润的预期,预估公司2012-2014年EPS分别为0.68、0.87和1.10元,公司质地优良,是医疗器械板块中值得中长期配置的战略性品种,我们维持“推荐”评级。 风险因素。新产品的推广低于预期;主导产品市场竞争加剧。

事件: 近日,东富龙公布了其2011年年报,报告期内,公司营业总收入64,886.51万元,较上年同期增长35.01%,实现营业利润24,734.61万元,较上年同期增长56.81%,归属于母公司股东的净利润21,740.25万元,较上年同期增长52.19%,EPS1.34元,公司拟向全体股东每10股转增3股,派发现金股利6元(含税)。 点评: 公司的业绩符合我们的预期。 冻干机维持高景气,系统升级逐步推进:报告期内公司制药专用设备制造业实现销售收入6.48亿元,继续保持高速增长,受到冻干设备逐步高端化、系统化的影响,公司冻干机(单机)实现销售收入3.66亿元,同比下滑-8.99%,但依旧总体上依旧维持了45.81%的较高毛利润率水平,同期公司冻干系统设备实现销售收入2.52亿元,同比大幅增长359.40%,毛利润率也提升0.84个百分点达到52.76%。目前公司冻干系统业务已经形成与冻干机单机比翼齐飞的双轮驱动态势,其冻干单机——冻干系统——冻干工程的产业升级策略正在不断付诸实施,可以预计随着公司系统集成能力的提高,产品结构将逐步向高端化、系统化发展,从而有效对抗低端冻干机市场因新进入者增多而带来的价格压力,继续保持公司的行业龙头地位。 海外业务逆境成长,新兴市场显著放量:2011年,公司共实现海外销售7,444万元,同比增长1.87%。其中欧洲地区受到宏观经济不景气的影响销售收入为3,351万元,同比下滑24.19%,但同期公司成功进入了以英国、意大利、德国、西班牙为主的高法规西欧国家和市场,说明公司产品已经充分满足EUGMP法规的要求,未来进一步打开规范市场大门。同时,公司报告期内在亚洲地区实现销售收入4,092万元,同比大幅增长41.87%,期间公司在印度、俄罗斯市场之外成功开辟了印尼、土耳其等亚洲新兴市场,形成了公司在中国、印度一线市场,亚洲新兴市场二线市场的综合竞争优势,为实现成为亚洲冻干市场领导品牌的战略目标奠定继续。未来几年中,随着全球130多个专利药物陆续专利到期,其总销售额在1,000亿美元以上,通用名药市场将面临重大发展机遇,印度等新兴市场承接欧美仿制药出口的扩产需求将有效拉动公司的海外订单,在一定程度上平滑公司国内业务因GMP政策周期带来的波动性。 财务指标保持稳健,预收账款重拾升势:报告期内公司费用控制良好,共发生销售费用2,715万元,销售费用率4.18%,同比下滑近1个百分点;发生管理费用7,445万元,管理费用率11.47%,同比增加1.46个百分点。值得注意的是,截止去年底公司预收账款达到了4.14亿元,较三季度末的3.996亿元有所增加,重拾升势,显示公司订单情况依然旺盛,根据公司的预收款原则,我们推算其2011年订单数接近9亿元。随着新版GMP认证大限将至,考虑到设备采购周期(9-12个月)和准备认证的时间,大部分有需求的企业在今年很可能开始对冻干机的采购,公司的订单将加速增长,我们预计公司今年接到的订单有望实现30%左右的增长,从而有效的确保其2013年的良好业绩。 政策红利依旧持续,公司着手未雨绸缪:新版GMP法规要求血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品生产企业,必须在2013年12月31日前达标。通过2011年的观望和摸索,制药企业已初步对新版GMP的实施有了认识。随着新版GMP的大限渐行渐近,必将带来2012年无菌制药企业的改造、新建实施的高峰。而面对“后新版GMP时代”的到来,公司也未雨绸缪积极拓宽冻干系统产业链,大力推广自动进出料、无菌隔离、配液等系统设备,进一步把高端市场作为增加销售收入及扩大份额的主要市场目标,而公司目前账上超过17亿元的现金也为其通过战略性并购达成扩张目标提供了有力保证。 盈利预测:我们预估公司2012-2014年的EPS分别为1.70、2.24和2.38元,随着制药企业逐渐进入新版GMP改造的高峰期,我们认为公司会显著受益,今年的订单有望超市场预期,业绩增长也较为确定,长期来看其海外业务、隔离器业务、空调净化业务也具有一定看点,我们维持“推荐”评级。 风险因素:低端冻干机市场竞争加剧;行业政策带来周期性波动;GMP政策执行力度低于预期

盈利预测:我们维持此前对公司的观点,即作为A 股中比较有代表性的医疗服务企业,通策定位于医院控股集团(医疗服务投资者),作为口腔医院这一大行业中的小市值公司,其长期成长值得期待。目前公司在杭州地区业务已确立优势地位,宁口、昆口也有望加速成长。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.57、0.74和0.90元,虽然公司在目前市场条件下短期估值不低,但考虑到医疗服务标的的稀缺性和公司在口腔业务、公立医院改制、生殖辅助业务等领域的发展前景,维持其“推荐”评级。

盈利预测。我们维持此前的盈利预测,预估公司2012-2014的EPS 分别为:0.62、0.83和1.05元,公司是国内中枢神经系统制药企业的龙头,质地优良,产品降价的风险也较小,随着多个新品种的推出,公司长期的成长空间已打开,维持“推荐”评级。 风险提示。新产品的推广和销售低于预期。

我们预计公司2012-2014年的EPS分别为0.92和0.98、1.16元(其中2012年业绩包含甲流收益0.09元,2013年业绩暂不考虑潜在新开浆站对公司业绩的影响)我们维持此前的观点,即作为质地优秀的生物制品龙头企业,虽然公司在2011年受到甲流收入减少和贵州浆站关停的影响,但在血液制品行业持续高景气和公司合理调配投浆进度的共同影响下,2012年业绩其有望重拾增长,而行业政策对于新建浆站的利好以及公司WHO预认证的顺利推进也将有助于消减业界对公司长期成长性的忧虑,提升公司的估值水平,继续维持对公司的“推荐”评级。

盈利预测:我们预测公司2012-2014年EPS 分别为1.01、1.35和1.85元,我们认为,虽然在今年医药政策频出的大背景下,公司部分产品(如2mg 规格生长抑素)可能受到行政降价的冲击,胸腺五肽等老品种也可能受到招标降价的波及,但从长期来看,公司作为国内多肽药物的领军企业,在研产品优势明显,销售能力日益加强,是国内化学制剂领域不可多得的潜力企业,我们看好公司的长期发展,继续维持其“推荐”评级。 风险提示:产品降价超预期、新产品研发推广慢于预期。

风险提示。1)、太子参价格降幅有可能低于预期。2)、参灵草推广慢于预期。 盈利预测。我们预计公司2012-2014年的EPS 分别为:0.98、1.22和1.50元。 考虑公司在OTC 领域已经树立了良好的品牌知名度,优秀的渠道管控能力、老产品稳占市场的同时,不断深耕、开发新产品,向保健品领域进军,我们继续给予公司“推荐”评级