保龄宝今日发布公告,公司2011年前三季度实现营业收入7.38亿元,同比增长40.82%,归属于上市公司股东的净利润为0.49亿元,同比增长42.81%。基本每股收益为0.48元/股。 公司三季度单季营业收入为2.75亿元,同比增长39.75%;归属于上市公司股东的净利润为0.21亿元,同比增长65.3%。 国内的白糖价格因供需紧张一直高涨,预计未来较长时间内都将保持在一个较高水平上。目前果葡糖浆F42(71%)换算成同等甜度的白糖的价格与目前7300元/吨的白糖价格相差约3500元/吨,果葡糖浆替代优势十分明显,公司果葡糖浆产品需求十分旺盛。 公司募投项目已经全部达产,但因项目处于投产初期,受市场、原料成本上升等因素的影响,下游需求增长较慢,未来销量有待进一步提高。 公司毛利率为21.06%,较去年同期20.4%提高0.66个百分点。果葡糖浆收入占比的提高拉高了公司整体毛利率。公司销售费用率为7.15%,与去年同期5.7%增长1.45个百分点;公司管理费用率为5.1%,与去年同期4.38%增长0.72个百分点,费用率的快速增长拉低了公司业绩的增长速度。 受费用率快速增长的影响,我们略微下调公司的业绩增速,预计公司2011年-2013年eps分别为0.61元/股、0.86元/股和1.18元/股。考虑到市场整体估值下调,我们调整公司合理价格为20.13元,对应PE为33倍。给予公司“推荐”评级。

双汇发展今日公布季报,前三季度实现销售收入261.74亿元,同比下降1.31%,实现净利润2.78亿元,调整后与去年同期相比减少65.68%,基本每股收益为0.46元/股,与市场预期一致。 公司三季度单季营业收入同比增长11.05%,环比增长59%,显示经营恢复较快。公司毛利率也出现了逐步回升的态势,二季度单季公司产品毛利率为5.45%,三季度单季公司产品毛利率为6.49%。公司净利润三季度单季同比下降34.6%,但环比上升206%。 今年生猪价格上涨幅度较大,同比周涨幅曾达到了56.84%。国庆期间由于生猪集中出栏,各地生猪价格均有所回落,截至国庆第二周, 生猪均价跌至18元/公斤左右,尽管年底生猪的消费高峰可能带来猪价的反弹,但整体来看2012年生猪价格有望回落,公司的成本压力将逐渐减弱。 从3季度公司的经营情况看,3.15事件的影响已日渐被消除,公司更为严格的产品质量管控为其未来持续发展提供支撑。公司资产整合事宜仍在推进过程中。而行业集中度可能的广阔提升空间,也为公司发展提供了良好的氛围。 初步预期2011年公司每股收益0.85元/股,若2012年完成整合,则有望实现每股收益3.1元/股,2013年预期公司每股收益4.3元/股。若以2012年的业绩来看,公司目前动态PE为21.45倍,给予公司推荐评级,考虑市场估值中枢下移,给予目标价79元。我们将根据公司经营发展情况调整预期。 风险提示:行业若出现食品安全问题。

公司2011年前三季度实现营业收入35.6亿元,实现净利润7.1亿元,同比分别增长49%和32%,每股收益1.63元/股,低于市场预期。其中第三季度单季公司营业收入和净利润分别降15%和76%,为6.7亿元和0.49亿元,三季度单季同比回落是公司业绩低于市场预期的主要原因。由于在秋季糖酒会期间,市场对公司三季度控货已有所判断,因而在公司股价中已有反映。 汾酒近两年来,积极调整产品结构以使产品更契合消费者需求变化,并对渠道进行了一些改革,获得了较快的发展。但在发展过程中,公司也遇到了一些问题,如二季度部分地区力争在上半年完成全年计划,存在向渠道压货的现象。同时,部分地区产品价格未调整到位。因而公司采取了部分地区控货的政策,以理顺渠道和市场。 公司前三季度费用率与去年基本持平,其中1-9月销售费用6.5亿,同比升1.6个百分点左右。公司单季实际所得税率达到了40%,波动幅度较大。 三季度末公司预收款达到了6.05亿元,比中期增长1.78亿元,说明公司整体需求态势仍然较好。 根据公司前三季度业绩体现情况,我们将预测的公司2011年业绩调整为1.85元/股,将公司2012年和2013年每股收益分别调整为2.73元/股和3.98元/股,长期看,公司作为清香龙头,拥有品牌资源优势,产品线已非常清晰, 基地市场稳固,未来发展值得持续关注,维持推荐评级, 目标价71元。

贵州茅台今日公布三季报,公司前三季度实现营业收入136.4亿元,同比增长46.3%,实现净利润65.69亿元,同比增长57.4%,基本每股收益6.33元/股,符合市场预期。 公司前三季度销售费用率3.62%,管理费用率7.34%,期间费用率同比下降3.5个百分点,销售大幅增长的同时费用率的下降,显示公司产品在市场上处于供不应求的局面。 公司三季度收入38.16亿、净利润16.62亿元,同比分别增长39.26%、54.68%。公司三季度末预收款68亿,较中期增加19亿,较年初增加21亿,显示公司经营态势良好,有能力继续释放业绩。 9月初公司团购批条价已由779元/瓶上调至959元/瓶,国庆节后大多数地区零售价依然维持在1680元/瓶。因而虽然在国庆前被发改委约谈限价,但高额渠道利润表明了茅台未来的持续提价空间。同时,公司今年推出汉酱,以弥补茅台价格上涨留下的产品档次空间,明年公司将继续完善产品线。 我们暂维持对公司2011年、2012年和2013年每股收益分别至7.74元/股、10.22元/股和12.85元/股的预期,维持推荐评级,给予2012年25倍PE, 维持6个月目标价255元。公司业绩增长有保证,但业绩释放的节奏仍需跟踪。 同时,公司公告刘总辞去职股份公司总经理职务预计是为去集团 履新做准备。

“两江四湖”项目已经逐步渡过产品整合期,未来将成为公司业绩贡献亮点。2011年1-6月“两江四湖”接待游客30.50万人,同比增幅达48%,涨幅在公司各景区中仅位列之首。从景区客流占全市游客比例来看,近几年只占2%-3%之间,因此未来随着产品知名度的提高,游客增量的提升空间巨大。预计该项目未来年业绩增速将达30%。 今年7月《桂林国家旅游综合改革试验区总体方案及规划纲要》已由国务院批转至发改委有关部门研究办理,按流程有望在年内获批。若此次政策能顺利实施,不仅能丰富区域内的旅游产品,也能帮助桂林旅游从目前单一的观光游向有特色的休闲度假游过渡,从而根本解决桂林旅游长期以来收入渠道单一、人均消费低下的瓶颈。 今年5月桂林旅游参股公司井冈山旅游发展有限公司公告表示已聘请相关中介机构开展上市工作。作为井冈山第二大股东(持股32.73%)公司将受益于井冈山的上市后股权融资发展所带来的投资收益。预计2011-2013井冈山将为上市公司贡献投资收益额达1700-3200余万。 景区中,银子岩的业绩增长能获得再次的提速与公司适时微调票价及二期扩建有着直接关系,这也为公司其他整合中的景区提供了很好的示范性的作用。预计银子岩在未来三年仍将是公司的重要盈利点。 综合考虑桂林旅游各项业务,我们认为2011年是公司业绩上升的拐点时期,尤其是4季度如若国家旅游综合改革试验区的政策审批通过后将打开公司业绩上升通道。在未量化政策所带来的业绩提升的情况下,预计未来2011-2013年EPS:0.29元、0.35元、0.42元,对应PE:40倍、33倍、28倍。目前股价处于历史底部,4季度结合政策面来看股价有一定上升空间。我们给予“推荐”评级,6个月目标价14.5元。

五粮液上半年所有品牌部全面超额完成任务,预计全年生产13.5万吨的目标可以完成。1-8月份公司销售收入估计增速在30%以上, 净利润估计增速在40%以上。 公司8月31日公告,公司计划从9月10日开始调价,产品调价幅度20%-30% 。52°五粮液出厂价由509元提高到659元,终端指导价调整为1109元。从我们目前在南京观察的沃尔玛以及商场零售情况看,公司产品价格已经调整到位。由于茅台的零售价已经远高于五粮液的零售价,从而成为白酒行业的价格标杆,作为同一档次的酒, 五粮液需要缩小这一差距是必然的选择。但具体如何操作和进展则需要根据市场的变化来调节。 作为去年刚推出市场的产品,今年永福酱酒的销售情况较好,1-8月份永福酱酒销售接近500吨,预计全年有望实现800吨。 公司十二五的发展目标是:白酒销量20万吨,收入400亿,利税不低于200亿。公司远景是成为世界蒸馏酒的领导者。从对五粮液多年的跟踪来看,我们认为公司是能够随着消费特点和行业竞争格局的变化而不断调整自身,保持在市场中较强的竞争力。在白酒消费大环境保持稳定的情况下,公司未来的增长是相对明确的,我们预期2011年、2012年和2013年的每股收益为1.66元/股、2.26元/股、2.81元/股,2011年PE22.57倍,维持买入评级。

1、上半年公司实现营业收入为309,002万元,归属于公司股东的净利润87,696万元,同比分别增长24.50%和49.73%,基本每股收益1.66元/股,略超市场预期。 2、公司产品销售收入同比增长了24.5%,但由于公司以“张裕爱斐堡”、“解百纳”和“张裕黄金冰谷”为主的高档酒增速较快,公司综合毛利率同比提高3.87个百分点达到了75.75%。 3、公司在全国范围内细分了六类渠道,在商超、酒店等的传统渠道之外,更加积极地进入团购渠道的发展,在45个省会和重点城市建立了团购营销部,此外公司还推进电子商务,这些渠道的发展有助于公司产品销售特别是高档酒销售的持续增长。 4、公司费用控制良好,期间费用率为32.55%,比去年同期下降2个百分点。公司去年中期预收款为3.04亿,今年中期预收款为2.9亿元,与去年基本持平。 5、公司在国内新建的宁夏张裕罗斯十五世酒庄、新疆石河子市张裕巴保男爵酒庄、陕西咸阳张裕瑞那城堡酒庄三大项目正在积极建设中,预计2012年有望形成部分期酒销售。 6、我们上调公司2011年每股收益至3.55元/股,2012年和2013年每股收益分别为4.52元/股和5.72元/股,对应公司2011年动态PE为32.77倍,考虑到公司三大酒庄建成有望使得公司高档酒销售继续超预期,维持推荐评级,目标价为125。

上半年公司实现营业收入982,582.34万元,同比增长49.16%;营业利润688,959.31万元,同比增长57.27%;实现净利润490,717.71万元,同比增长58.31%。摊薄后每股收益为4.73元/股,超出市场预期。 公司共生产茅台酒及系列产品29,325吨,与上年同一生产轮次相比增长10.14%,为公司业务的持续增长奠定基础。上半年公司高度茅台酒实现收入84.88亿元,同比增长52.27%,毛利率80.68%,同比增加0.06个百分点,是带动公司业绩增长的核心。公司其他系列酒实现销售6.55亿元,同比增长52.02%,毛利率49.59%,同比增加0.14个百分点。 公司新产品汉酱出厂价439元/瓶,零售价699元/瓶,是公司着力推出的次高端产品,目前仍处于市场推广阶段,未来能否放量值得期待。 公司预收款为49.34亿元,比年初增加1.96亿元,比去年同期增加29.66亿元,显示产品仍然需求旺盛。目前公司产品出厂价619元/瓶,专卖店零售指导价1099元/瓶,超市价达到1499元/瓶,商场价格超过1600元/瓶。公司在价格区位上所树立的标杆地位稳固。 目前茅台复权价已经达到我们前期目标价,我们初步上调公司2011年、2012年和2013年每股收益分别至7.74元/股、10.22元/股和12.85元/股,维持推荐评级,考虑到公司业绩仍有超预期可能,给予2012年25倍PE, 调高6个月目标价到255元。

2011年上半年,公司实现营业收入55.47亿元,与去年同期相比增长28.18%;归属于母公司股东的净利润为0.73亿元,与去年同期相比增长20.03%;每股收益0.07元,与去年同期相比增长19.28%。 由于原奶等价格上涨,公司成本上升,乳制品毛利率下降,营业利润率为34.34%,同比下降2.51个百分点。公司销售费用率为28.8%, 与去年同期相比下降1.8个百分点,较一季度下降0.26个百分点;公司管理费用率为2.7%,与去年同期相比增长0.26个百分点,较一季度增长0.03个百分点。公司在收入增长的同时,费用控制方面较好。 2011年上半年乳制品行业主营收入同比增长22.57%,公司坚持聚焦乳业的战略方向,收入增速继续超越行业增速。公司争取2011年全年实现营业总收入113.76亿元,扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润2.28亿元,净资产收益率不低于8%。 公司并购的新西兰Synlait Milk公司2号厂今年9、10月份将建成投产,其生产的婴儿奶粉定位为高端产品, 2号厂的投产为公司婴幼儿奶粉的发展奠定基础,我们看好高端婴幼儿奶粉市场前景,如果营销得当,将会支持公司未来业绩增长。但2号厂投产距2011年结束仅有几个月,对公司2011年的业绩增厚有限。 我们暂维持对公司2011-2013年的每股收益预测,分别为0.25元/股、0.32元/股、0.41元/股。考虑到公司高端婴幼儿奶粉销售可能取得突破,我们维持推荐评级,目标价10.5元。

1、2011年上半年,公司实现主营业务收入188.69亿元,比上年同期增长28.42%;实现归属于母公司所有者的净利润8.16亿元,比上年同期增长136.70%;实现基本每股收益0.51元,符合市场预期。 2、公司乳制品销售收入186.57亿,同比增长28.65%,上半年行业增速22.6%,公司收入增速超越行业增速6个百分点。具体来看,液态奶实现销售128.94亿元,同比增长28.67%;冷饮实现销售 26.32亿元,同比增长29.89%;奶粉业务实现销售31.31亿元,同比增长27.52%。 3、今年上半年,原奶价格逐步趋稳,同比涨幅稳定在11%左右,公司产品毛利率也基本维持稳定,乳制品营业利润率31.59%,比去年同期微降0.33个百分点。 4、上半年公司因出售相关公司股权,产生盈利1.62亿元,占公司净利润的19.88%。即使扣除这一非经常性损益,公司基本每股收益也同比增长133%。 5、公司期间费用控制有所增强,其中销售费用同比增长24.42%,增速低于收入增速,随着公司销售规模的扩大,公司销售费用的增速有望进一步降低。公司剔除投资收益后净利率为3.46%,比去年同期增加1个百分点, 6、公司擅长营销以提升产品的市场占有率,其中最为引人注目的是近期公司在“变形金刚3”植入的营养舒化奶广告,同时公司关于该产品的平面广告也在各一线城市铺开,对刺激产品消费起到了积极作用。 7、伊利股份在2010年形成296.65亿的销售收入,公司之前已公告增发计划,预计融资50亿元,扩大产能和建设奶源基地,我们预计公司2011年、2012年和2013年的销售收入有望达到370亿元、442亿元和528亿,预计公司2011年有望实现每股收益0.91元/股(含上半年出售相关公司股权收益)。随着公司销售净利润率的进一步提高,预期公司2012年和2013年每股收益有望达到1.1元/股和1.42元/股(未考虑增发摊薄)。我们维持对公司的推荐评级,给予目标价23.1元。 8、风险:近期食品行业频频爆出品质不实问题,警惕可能出现的行业质量风险。

投资要点: 1、 公司2011年上半年实现营业收入、净利润分别为39286.09万元、3475.52万元,同比增速分别为18.91%、0.13%。实现每股收益0.15元,同比增速为0.14%。总体来看,上半年公司各项主营业务呈现稳定增长的态势,景区客流增速达20.1%,符合我们此前预期。而利润增速大幅度下滑主要是由于本年度企业所得税率的上调以及管理、销售费用的增加所致。 2、 景区上半年接待游客101.4万人,较上年同期增长了17万人,同比增幅达20.1%。实现门票及索道业务收入22502.05万元,增幅达17%,与总体业绩增速相匹配,为公司主要盈利点。其中索道业务毛利率为78%,较去年同期略有下降,我们认为该项业务毛利的下降主要是由于人工等运营成本上涨所致,预计下半年旅游旺季的客流增速将高于上半年,全年索道毛利将维持在80%左右,公司旅游主业增速将达到20%,景区业务保持健康发展的趋势。 3、 上半年酒店业务发展较为稳定,1-6月实现营业收入9982.49万元,同比增幅达13.41%。但高额的营业费用长期挤压着酒店的利润空间,使酒店的毛利率仅仅维持在25%左右。预计全年酒店业绩增速在18%左右。 4、 上半年利润增速下滑较多主要是由于公司所享受的西部地区15%的企业所得税优惠税率上调至25%,加之人工成本的上涨导致管理费用涨幅达42.58%。因此,我们认为上半年公司利润被挤压主要是受制于非经常性发生的事件,与公司本身经营业绩关联不大。 5、 综合来看,公司主业发展稳定。未来,在四川省交通不断改善的背景下,公司景区通达性将大大提高,特别是2012年开通的成都到峨眉山的城际轻轨将为游客人数的提高奠定基础,峨眉山有望成为成渝地区短途旅游目的地。另外,公司门票已于2011年到了提价的时间窗口,未来在通胀问题逐步缓解后,门票提价将是大概率事件,而这将直接提振公司业绩。因此,我们仍然维持“推荐”评级。预计2011-2013年EPS 分别为:0.52元、0.72元、0.83元。对应PE 分别为:35倍、25倍、22倍。6个月目标价为20.80元。

1、 公司上半年实现销售收入114244.29万元,比去年同期增长32.58%;实现利润总额9763.60万元,同比增长18.77%;归属上市公司股东的净利润72,16.96万元,同比增长17.05 %,基本每股收益0.39元。公司中期拟10派7元转增3股。 2、 上半年公司葵花子业务营业收入同比增长22.48%,营业成本同比增长29.65%,产品毛利率25.84%,毛利率同比下降4.1个百分点。 3、 上半年薯片收入14,055.62万元,产品毛利率为16.54%,随着公司脆脆熊等薯类新品的推出和薯片规模的扩大,该类产品有望成为公司未来重要利润增长点之一。 4、 由于原料、包材成本上升,公司坚果炒货类毛利率为24.03%,同比下降5.31个百分点,但综合毛利率与一季度相比回升1.75个百分点。 5、 由于覆盖率的增加,公司业务上半年在各个区域均实现了较高的增速,其中北方地区增速为26.76%,南方地区增速为36.58%,东方地区增速为25.37%,海外市场增速达到126.87%。 6、 2011年6月1日公司举行了新标发布会,新标更充分展示了“快乐的味道”这一理念,也标志着公司在品牌定位上更加突出和清晰。 7、 考虑到下半年成本压力减轻的可能,以及公司通过提价和产品结构调整来带动毛利率提升,我们暂维持对公司2011年、2012年和2013年每股收益分别为0.96元/股、1.27元/股和1.61元/股的预期,维持推荐评级,上调6个月目标价至36元。

投资要点: 1、 公司2011年1-6月实现营业收入、净利润分别为21194.37万元、10437.13万元,同期增幅分别为16.75%、30.03%。扣除非经常性损益后每股收益为0.25元。总体来看,公司自上市后业绩呈现出持续增长的态势,业绩增速基本符合我们此前预期。 2、 从各项业务来看,宋城景区的文化演艺类节目宋城千古情仍为公司的主要盈利点。上半年宋城景区实现营业收入16051.04万元,较去年同期增长了21.78%。本年度1-6月宋城景区游客数与去年基本持平,主要是由于去年世博辐射的高基数效应所致,但年初景区门票提价20元及入园游客观看节目人数占比的提升,保证了上半年宋城景区收入的增长。1-6月景区成本增速达44.79%,主要是由于景区内固定资产折旧及演员人数增加而导致薪酬增加所致,受此影响毛利率略有下降。预计下半年景区仍将维持高景气度,全年业绩增速在25%-30%之间。 3、 公司另一个景区杭州乐园上半年营业收入为3020.99万元,同期增幅为4.94%。一季度由于募投项目建设,景区闭园而导致一季度收入减少。但4月自景区开园以来,同期客流增幅达42.89%,业绩释放效应立刻显现。另外,公司7月底将在杭州乐园推出4D 实景演出吴越千古情项目,该项目在文化内涵上与宋城千古情形成互补。因此我们认为下半年杭州乐园将成为公司业绩提升的另一个亮点。 4、 从公司近期规划来看,下半年将落实泰山千古情项目,该项目预计将于明年7月正式运营。另外,将继续推进三亚、石林、武夷山等项目。未来公司依托一线景区,实现文化演艺项目复制的外延式发展战略能否成功实施是其业绩能否持续增长的关键所在。 5、 综合来看,公司上半年两大景区的业绩基本符合预期,下半年杭州乐园的业绩增速将更值得看好。另外,我们将继续关注公司三亚项目的土地竞购等事宜,这将直接影响三亚项目的进程。预计2011-2013年EPS 分别为: 0.63元、0.83元、0.99元。对应PE 为:34.51倍、26.20倍、21.95倍。6个月目标价25.2元。维持“推荐”评级。

投资要点: 1、丽江旅游2011年上半年实现营业收入、利润总额分别为13640.40万元、4093.81万元,同期增幅分别达62.89%、199.84%,在扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利为3086.61万元,同期增幅372.47%。实现每股收益0.20元,较去年同期增长了372.47%。公司上半年业绩主要增长点为索道和酒店业务,其中酒店由于客流增长而带动业绩提升较快,超出我们年初的预期。 2、公司索道业务上半年共接待游客112.85万人,较去年同期增加了24.74万人,增幅为28.08%。索道业务的恢复性增长主要来源于玉龙雪山索道,该索道去年技改完成后于今年重新运营,相较于去年仅运营4个月的低基数及受益于技改完成后索道运力的增强,玉龙雪山索道今年上半年接待游客37.32万人,同期增幅222.28%。而该索道的重新运营业分流了云杉坪、牦牛坪索道的游客,云杉坪接待量与去年基本持平,牦牛坪接待量同期下降了30.85%。总体来看,由于玉龙雪山是景区承担主要运力的索道,其票价也远高于其它两条索道,因此该索道的恢复保证了整体业绩的增长,上半年索道业务总收入为8220.63万元,同期增幅54.45%,基本符合预期。预计前三季度索道业务将贡献净利2000余万。 3、丽江和府酒店在经历了开业后1年多的培育期后,2011年进入业绩释放期。今年上半年由于酒店接待量的增长而全面提升了客房房价及入住率,进而带动了毛利率的增长。酒店上半年实现营业利润1537.15万元,涨幅达4570.32%。预计前三季度净利贡献将不会低于1250万元。 4、报告期内,公司在索道业绩实现恢复性增长的同时,酒店业务也进入了业绩释放期。下半年随着旅游旺季的到来,预计公司各项业务增速将高于上半年。另外,我们也看好通过定向增发而即将注入的印象丽江文化演艺项目,2011年预计将为上市公司贡献每股收益0.21元。目前,在不考虑增发项目并表的情况下,预计公司未来三年EPS为:0.68元、0.80元、0.94元。对应PE:33倍、29倍、24倍。考虑到未来各项业务业绩释放空间将被全面打开,虽然近期公司股价涨幅已达25%,我们仍维持“推荐”评级。6个月目标价26.70元。

1、2011年上半年公司实现营业收入12.26亿元,同比增长24.22%;实现归属于母公司股东的净利润1.74亿,同比增长26.55%;每股收益0.568元,扣除非经常性损益后每股收益0.479元,略低于市场预期。 2、报告期内,公司国内收入达到7.60亿元,同比增长30.68%;出口收入达到4.65亿元,同比增长15.32%。 3、由于糖蜜价格大幅上升以及人民币升值,公司酵母及深加工产品营业利润率为32.75%,比上年同期减少3.68个百分点。 4、由于公司本期肥料销售增幅明显大于其它产品,而该产品毛利率较低,导致公司其他业务营业利润率为22.46%,比上年减少11.72个百分点。整体来看,公司毛利率为31.83%,比2010年同期下降约4.25个百分点。 5、报告期内公司完成了安琪崇左三期项目工程和企业技术中心成都分部项目,其他埃及15000吨酵母生产线项目正在进行主体建设、非公开发行拟建设的宜昌生物产业园四个项目已开工建设,柳州酵母生产线项目正在进行前期准备。产能的扩大将支撑公司业务持续增长。 6、公司2011年年初计划实现主营业务收入28亿元,力争净资产收益率比2010年有所增加。而2011年上半年实际实现销售收入12.26亿元,中期加权平均净资产收益率达到11.56%,略低于半年度的计划,公司实现全年目标有一定压力。我们将公司2011年盈利预测调整为1.18元/股,2012年和2013年的预测初步调整到1.66元/股和2.16元/股。 7、考虑到糖蜜价格在2012年可能回落,而公司产能扩张和业务链延伸在积极推进之中,“十二五”期末,公司规划实现酵母产能20万吨,营业收入60亿元的战略目标,未来的盈利增长可能超预期。我们维持推荐评级,6个月目标价40.12元。