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姚磊

渤海证券

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杰瑞股份 机械行业 2022-06-30 40.55 -- -- 41.25 1.73%
41.25 1.73% -- 详细
油气装备领先企业,业绩稳步增长1.公司主营油气田设备及技术工程服务,产品包括油气装备制造及技术服务、维修改造及贸易配件、环保服务。其中油气装备制造及技术服务贡献超8成收入。2.2017-2021年间公司营收、归母净利润年复合增速达到28.82%、119.76%。2022Q1公司实现营收18.25亿元,同比+27.27%,实现归母净利润2.18亿元,同比-21.84%。3.公司费用控制效果明显,2021年期间费用率降低至12.97%。2022Q1公司毛利率、净利率分别为30.50%和11.97%。 油服行业景气上行,压裂设备需求旺盛1.6月23日,布伦特原油和WTI原油期货结算价(连续)分别为110.05、104.27美元/桶。未来受俄乌局势不确定、以及原油供需矛盾影响,国际油价有望维持高位。2.油价上涨带动油气公司业绩,2022油气公司上调资本开支。中国石油、中国海油、中国石化2022年资本开支分别为2420亿元、900-1000亿元、1980亿元。3.我国能源对外依存度持续上升,能源安全问题趋显。在2030年页岩气产量800-1000亿立方米目标下,预计“十四五”期间我国页岩气产量将实现大幅增长。4.通过测算,到2030年我国压裂设备市场规模有望达到91亿元,对应年复合增速21.31%。 压裂产品全线布局,关注新能源板块发展1.公司压裂设备产品包括涡轮压裂、电驱压裂、柴油压裂三大类,产品布局全面,电驱压裂设备中电机和变频技术拥有自主知识产权,设备技术领先。 2.响应“双碳”政策,进军新能源板块,布局天水10万吨锂电池负极材料项目、厦门硅基负极材料项目,未来有望形成双主业。3.海外市场不断拓展,年内与北美知名油服公司签署涡轮压裂整套车组大单,合同金额超2亿元人民币。4.2021年末存量订单88.60亿元,同比增长91.20%,创近年来最佳水平,2022年公司业绩可期。 盈利预测我们预计公司2022/2023/2024年实现营收11,004/12,982/15,372百万元,同比增长25.38%/17.98%/18.41%,归母净利润2,150/2,510/3,018亿元,同比增长35.5%/16.8%/20.2%,EPS为2.24/2.62/3.15元/股,对应2022/2023/2024年PE为18/16/13倍,未来有望持续受益于油服行业高景气,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:疫情影响超预期;海外市场拓展不及预期;原油天然气价格波动风险;行业竞争加剧风险。
三七互娱 计算机行业 2022-06-29 21.58 -- -- 21.83 1.16%
21.83 1.16% -- 详细
公司简介公司成立于 2011年,业务布局涵盖全球网络游戏的研发与发行,旗下拥有全球顶尖的研发品牌三七游戏、移动游戏及网页游戏发行品牌 37网游、移动游戏发行品牌 37手游和海外发行品牌 37GAMES。公司精准把握产业发展趋势,持续提升经营质量,综合实力在国内游戏行业保持领先地位。 业务优势移动游戏业务是公司的核心业务,手机游戏业务包括国内手游的研发和发行,以及在海外市场的发行。近年来,公司在 ARPG 品类研发优势基础上,深刻贯彻“精品化、多元化、全球化”战略,研发团队将游戏品类拓展至 MMORPG、SLG、SRPG、模拟经营等,覆盖魔幻、仙侠、都市、青春校园、女性向等不同题材;发行策略从相对专一的“ARPG+SLG”调整为“多元化发展”,在国内和海外多地市场保持领先地位。此外,出海业务近年来成为公司发展的新引擎,公司的海外品牌 37GAMES 已覆盖 200多个国家和地区,海外游戏业务已成为了公司业务的又一发展重心。 盈利预测和投资评级三七互娱近年来稳步推进“精品化、多元化、全球化”,全球化产品储备丰富,双引擎助力公司整体营收增长业绩有望持续提升。公司是具备很强的创新研发能力、同时具有非常出色的发行运营能力的游戏公司,实现了差异化与商业化的融合,在多年发展中已经形成了多元化产品矩阵,涵盖了 MMORPG、卡牌、SLG、模拟经营等多个细分市场领域的专业化布局,对公司未来的稳定发展经营形成了极为有利的支撑。我们看好公司的发展前景,首次覆盖公司,给予“增持”的投资评级,预计公司 2022-2024年 EPS 分别为 1.48、1.69和 1.9元/股,建议投资者保持长期关注。 风险提示核心游戏表现不及预期:新游戏上线进度不及预期:行业监管风险:市场竞争加剧风险;核心人才流失风险。
博瑞传播 传播与文化 2022-05-06 5.43 -- -- 5.88 7.89%
7.84 44.38%
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事件: 2021年公司实现营业总收入 6.98亿元,同比增长 31%;实现净利润 9099万元,同比增加 3%;实现归母净利润 7846.59万元,同比减少 7.36%;基本每股收益 0.07元,同比减少 12.5%。 点评: 业务发展平稳,智慧教育业务表现亮眼2021年公司围绕“智慧教育、数字文创、现代传媒”等数字新经济领域为发展战略,整体业务发展平稳,新业务的发展与原有业务的优化都在稳步推进。 报告期内公司智慧教育业务表现亮眼。子公司生学教育成功中标大运会成都大运村信息化系统建设项目并顺利完成交付,全面完成树德博瑞学校智慧校园改造,落地省内南充高中高坪校区新建校项目、安岳学校等基本设施设备(电教)配置项目等。全年生学教育实现收入 2.7亿元,实现净利润 3700余万元,累计签单 98笔,涉及签单金额 3.2亿元,同比增幅 37%。 教育业务方面,公司紧随国家政策调整、主动拥抱变化,全面推进博瑞教育、九瑞大学堂及树德博瑞学校的整合工作。公司明确以学校为主体的一体化管理,优化管理架构,教学和经营管理质量得到切实增强。目前学校在校生人数稳定在 3700名左右,整体经营保持平稳。 广告业务方面,博瑞眼界多措并举化解潜在风险并尝试转型发展。一是全额收回华夏之光股权投资款 2919万元,及时终止运营武汉东西湖公交站牌广告业务,户外广告历史遗留风险已基本得到化解。二是组建专门队伍努力拓展数字媒体广告业务,已代理腾讯、成都商报旗下媒体广告业务,正式切入数字媒体广告领域。三是以输出品牌的方式,获取北京市区 1.2万辆公交车身营销代理权,拟进一步向数字化媒介城市运营商转型。 博瑞小贷坚持风险控制与产品创新两手抓。一是多方式多渠道加快逾期清收,部分重点项目已进入债务重组、抵押物处置及诉讼执行程序。二是继续坚持“小额、分散”的原则,紧扣市场需求,开发推出面向个人的“公积金贷”“高净值贷”“精英贷”等金融产品。21年博瑞小贷累计放款 550余笔,涉及金额 3.75亿元,较年初增加 0.55亿元,实现利润 2645万元。 博瑞麦迪亚通过积极开展“中国艺术家联合印展”、新媒体推广等线上线下系列活动,通过高品质服务加大在租客户维护力度,增加客户粘性,确保优质客户不流失,2021年总体出租率近 85%,维持出租率稳定。 游戏板块全面推进深度改革行动。一是市场化引进业内职业经理人,充实北京漫游谷经营班子、强化游戏团队管理。二是尝试推进北京漫游谷与成都梦 工厂一体化管理运营。三是积极为游戏公司导入匹配优质资源,促进与传媒集团内兄弟单位协同联动;助力传统文化精品游戏“诗词年华”开启校园推广;与成都大运会筹委办合作研发大运会定制游戏;升级推出新手游《全民主公 2》,上线当日在苹果商店免费游戏榜排行第一,首月流水超过 1200万元。报告期内公司游戏板块研发新游 4款,成功上线其中 1款。 2022年公司看点主要包括:1、全国数字文创交易造势、成都文交所项目有望在年内获批,展开二次交易,从而构建数字文化交易新场景新业态,进一步提升成都文交所软硬实力,全面打造打造合法、规范、标准、合作、共生的数字文创产业生态圈和数字版权交易示范平台;2、智慧教育持续发力,立足成都拓展跨区域市场,探索与河北广电教育信息化跨省联动,在智慧校园建设、内容渠道推广等方面相互赋能;3、游戏业务提档升级,包括巩固和加深与 B 站电竞、腾讯等一线机构的合作。拟通过进入电竞新赛道,形成数字游戏与电子竞技融合发展新格局。结合成都大运会等契机,探索功能性游戏的开发等;4、教育业务出表后的妥善处理及平稳运行。 投资评级和盈利预测我们认为公司目前经营保持稳健发展的趋势,以创新改革为突破,积极布局新赛道,目前以“智慧教育、数字文创、现代传媒”三大板块为发展方向的战略具有一定的发展潜力,各项业务的发展与优化正在稳步推进,建议投资者持续关注公司的后续发展布局。综上我们继续给予公司“增持”的投资评级,预计公司 2022-2024年 EPS 分别为 0.08、0.10和 0.14元/股,建议投资者继续保持关注。 风险提示业务开展不达预期,广告、游戏行业持续低迷,小贷业务坏账率大幅提升,后期外部并购及项目落地具有不确定性
天娱数科 计算机行业 2022-04-21 4.94 -- -- 4.79 -3.04%
4.79 -3.04%
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事件:公司发布21年年报,期间实现营收17.64亿元,同比增长77.07%;实现归母净利润4272.07万元,同比下降72.07%;基本每股收益0.0257元。 点评:经营回归正轨,业务优化持续推进21年是公司完成重整后的首个完整经营年度,报告期内公司撤销退市风险警示,经营全面回归正轨,以电竞驱动游戏,数据流量驱动实体经济为战略,在优化业务结构和产业布局上进行持续优化,整体经营质量稳步提升。21年归母净利润下降以及扣非净利润出现亏损的主要原因是部分参股公司业绩出现亏损,对公司在权益法核算下确认的投资损益产生较大影响,同时公司对部分参股公司计提长期股权投资减值准备,对公司的净利润造成影响。我们预计22年公司的各项业务将继续推进,在21年部分业务风险得到释放的背景下,22年轻装上阵的整体经营形势将会更加明朗。 游戏业务:公司出售了海外重度游戏发行亏损业务,聚焦休闲竞技赛道,打造数字竞技平台“PK.NOW!”。“PK.NOW!”将休闲游戏与电子竞技相融合,聚合了动作、射击、棋牌、跑酷、竞速、节奏、消除、解谜等多元游戏组合与多维宣发渠道。公司通过与WCAA等电竞赛事平台的深度合作,将休闲游戏赛事常态化,并充分利用与虎牙等头部直播平台的合作,不断拓展平台覆盖面、提升影响力。截至21年底,已经有60余款精品休闲游戏和“PK.NOW!”合作,其中包括《疯狂动物园》、《滑雪大冒险》等头部产品。目前“PK.NOW!”注册用户数达58万,其中43%为女性用户,基本达到了男女用户平衡。此外公司自研并运营的《傲剑》、《飞升》、《苍穹变》、《SunvyPoker》等游戏产品活跃度获得提升,生命周期持续拉长,在新用户注册、留存及付费数据表现优异。 数据流量业务:自21年1月正式运营至年底,公司旗下山西数据流量生态园生态园吸引了包括数字物流、数字能源、数字零售等10余个数字经济细分领域逾150家企业入园,依托自有媒体平台和合作媒体平台,为品牌商家、中小商家、内容创作者与应用开发者提供涵盖数据分析、用户洞察、流量分发、投放优化、创意提效、品牌运营的全链路数字化解决方案,实现了数字营销与内容营销的协同。自有媒体平台方面,公司旗下爱思助手总注册用户数达2.61亿人,新增注册用户数2842万人,月活用户数达1944万人,日活跃用户数达178万人;海外平台3uToos已覆盖全球主要市场区域,平台总注册用户数达2249万人,报告期内新增用户数765万人,月活跃用户数达170万人,日活跃用户数达16万人。合作媒体平台方面,截止21年年底公司累计服务客户逾1000家,代表性客户有B站、SOUL、网易严选、小红书等,全年累计完成创意素材制作133.3万条,创意素材点击5.03亿次。品牌内容营销方面,公司基于“数据智能+网络协同”,构建了涵盖影视剧、电梯媒体、综艺、栏目授权的全场景营销体系,实现了品牌内容营销的“千人千面”,长期服务五粮液、习酒、京东、君乐宝、链家等一线企业。 此外,公司依托在短视频、直播、内容营销等领域的数据流量优势,在提供整合营销服务的同时,公司同部分品牌商家深度绑定,通过直播销售分成、独家销售授权、品牌合作共创等模式,挖掘产品增长和品牌成长红利,围绕“品效销”逐步形成了“流量运营-品牌服务-产品开发”业务闭环,在保险销售、3C配件、美妆护肤等领域初见成效,打开新增长空间,合作主要客户包括:众安保险、平安保险、泰康保险、中华保险、华农财产保险,日本美容品牌FAITH妃颐思等。 布局虚拟数字人,探索全真互联网。依托在电竞游戏和数据流量领域的丰富应用场景,公司聚焦在虚拟数字人研发生产与IP孵化运营两个方面。研发生产方面,整合动态光场扫描建模、三维重建算法、运动捕捉、AI驱动等技术,建设专业级虚拟数字人视觉捕捉基地,同步推进定制型数字人营销平台(ToB)与消费型数字人生成系统(ToC)研发,实现超写实、沉浸式实时互动。 IP孵化运营方面,发挥数字虚拟人“人设好”、“不塌房”、“不会累”等优势,孵化虚拟数字人IP,为品牌代言、带货。 投资评级与盈利预测公司目前在电竞游戏和数据流量的业务布局进入持续发展释放期,数据流量优势在逐步挖掘和变现中,整合营销服务业务稳步增长。我们预计22年公司整体的盈利潜力处于持续释放中。综上我们给予公司“增持”的投资评级,预计2022-24年EPS分别为0.07、0.11和0.15元/股。 风险提示公司业务开展不达预期,产品运营不达预期,游戏产业政策风险;数据流量生态园政策及运营风险等。
中国中车 交运设备行业 2022-04-08 5.45 -- -- 5.56 2.02%
5.56 2.02%
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业绩小幅下滑,期间费用率下降。 1)2021年公司实现营业收入2257.32亿元,同比-0.85pct,其中Q4营收812.72亿元,同比-0.74pct。2021年公司实现归母净利润103.03亿元,同比-9.08pct,其中Q4归母净利润38.42亿元,同比-15.33pct。2)2021年公司销售毛利率为20.57%,同比-1.7pct,主要由产品结构改变,报告期营业成本增长导致。3)2021年公司四费费用率均有下降,期间费用率为15.16%,同比-0.94pct。其中公司销售费用率为3.22%,同比-0.6pct;研发费用率为5.8%,同比-0.07pct。 城轨与城市基础设施板块下滑,现代服务增速较快分产品来看,2021年公司铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业、现代服务分别实现营收906.85、545.56、718.21、86.70亿元,分别同比+0.22%、-6.01%、+0.14%、+17.23%,毛利率分别为23.14%、20.35%、16.60%、27.87%,分别同比+1.64%、+0.91%、-4.51%、+2.80%。1)铁路装备业务中机车、客车、动车组、货车收入分别为229.05、106.99、410.99、159.82亿元,铁路装备业务收入微增主要是机车、客车业务收入增长所致。2)城轨与城市基础设施业务中城市轨道车辆收入479.00亿元,城轨车辆收入下降导致板块营收下滑。3)新产业业务中的风电业务收入302.42亿元,通用机电业务的收入增加带动营收微增。4)受益于本期租赁和物流业务收入增长,公司现代服务业务营收增速较快。 拓市场、优布局,巩固行业领先地位1)铁路业务方面,拉林铁路开通,“复兴号”成功进藏,时速600公里高速磁浮列车正式下线,“瑞雪迎春”智能型“复兴号”高速动车组服务北京冬奥会。2)城市交通方面,公司数字化智能化支撑下的“产品+”、“系统+”模式取得进展。3)国际业务方面,首个海外PPP 墨西哥地铁一号线项目执行良好。“绿巨人”和“澜沧号”在中老铁路投入运营。作为公司海外首个整车并购企业,株机福斯罗公司年内实现盈利。4)战略性新兴业务方面,公司首个全自主屋顶光伏项目、首个产融互动风电系统解决方案项目实现并网发电。 盈利预测,维持“增持”评级综上分析,我们预计公司2022-2024年EPS 为0.39、0.43、0.46元/股,对应PE 分别为 14、 13、12倍,公司作为轨交设备龙头企业,全球竞争力有望持续提升,维持“增持”投资评级。 风险提示疫情全球蔓延风险;原材料价格波动风险;海外市场开拓不及预期。
吉比特 计算机行业 2022-04-01 335.41 -- -- 388.00 10.16%
399.80 19.20%
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深耕游戏市场,立足自主研发公司是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的知名企业,自 2004年成立以来,遵循“自下而上”,以制作人兴趣和能力驱动创新的研发理念,专注于网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营业务,以提供“原创、精品、绿色”网络游戏为宗旨,致力于塑造内容健康向上,具有较高文化艺术品位与娱乐体验的精品原创网络游戏。 研运一体化,立足自主创新公司成立至今已经成功开发出《问道》、《问道手游》、《一念逍遥》等多款爆款游戏。公司自主运营平台雷霆游戏经过多年的积累与沉淀,建立了包括游戏品牌建设、媒体宣传、活动策划、合作渠道拓展及后续客户服务等一整套完备的运营系统,具备了较为出色的游戏运营能力。雷霆游戏坚持“精品化”路线,运营的多款游戏品质精良、差异性明显、可玩性强,获得了较高的人气及口碑。截止目前,公司已经成功运营了《问道手游》、《鬼谷八荒(PC 版)》、《魔渊之刃》、《奇葩战斗家》等不同题材产品,实现了自研 MMORPG 游戏《问道手游》的长线运营,还运营了《不思议迷宫》、《地下城堡 2:黑暗觉醒(安卓版)》、《异化之地》等广受玩家好评的 Roguelike 类手游,以及《一念逍遥》、《最强蜗牛(港澳台版)》、《不朽之旅》等放置挂机类手游。 盈利预测与投资评级公司是具备很强的创新研发能力、出色的运营能力的游戏公司,实现了差异化与商业化的融合,目前已经形成了多元化产品矩阵,涵盖放置养成类、模拟经营类、roguelike 类、策略类等,对公司未来的稳定发展形成了极为有利的支撑。我们首次覆盖公司,给予“增持”的投资评级,预计公司 2021-2023年 EPS 分别为 21.65、25.06和 29.45元/股,建议投资者保持长期关注。 风险提示核心游戏表现不及预期:新游戏上线进度不及预期:行业政策风险:公司治理 /资产减值 /解禁减持风险;核心人才流失风险。
天娱数科 计算机行业 2022-02-08 4.63 -- -- 5.66 22.25%
5.85 26.35%
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21年预计归母净利润为 3500-5200万元天神娱乐(002354)发布业绩预报,2021年预计归母净利润约为 3500万元~5200万元,同比下降 66.0%~77.11%,每股收益为 0.021元/股-0.0313元/股。 投资收益影响了公司的业绩,布局在持续优化中整体看公司的经营仍在持续恢复中。21年是公司撤销退市风险警示后的首个会计年度,整体的盈利能力还是获得了较为明显的提升;全年归母净利润下降以及扣非净利润出现亏损的主要原因是部分参股公司业绩出现亏损,对公司在权益法核算下确认的投资损益产生较大影响,同时公司拟对部分参股公司计提长期股权投资减值准备,对公司的净利润造成影响。我们预计 22年公司的各项业务将继续推进,在 21年部分业务风险得到释放的背景下,22年轻装上阵的整体经营形势将会更加明朗。 21年公司非经常性损益约为 2.34亿元,主要系公司转让持有的北京幻想悦游网络科技有限公司 93.5417%股权,预计将影响公司净利润约 1.3亿元;交易性金融资产的公允价值变动,预计将影响公司净利润约 0.6亿元。此次公司出售幻想悦游不仅有助优化整体的业务布局,同时因资产出售产生的收益也将为公司新业务的开展提供充足的资金及资源支持。 盈利预测与投资评级公司目前在电竞游戏和数据流量的布局进入持续发展释放期,游戏与流量业务相互促进、协同发展的效应逐步显现,因此我们预计 22年公司整体的盈利潜力处于持续释放中。综上我们给予公司“增持”的投资评级,维持盈利预测不变,预计 2021-23年 EPS 分别为 0.03、0.14和 0.21元/股。 风险提示公司业务开展不达预期,产品运营不达预期,游戏产业政策风险;数据流量生态园政策及运营风险等。
天神娱乐 计算机行业 2021-12-06 3.56 -- -- 5.83 63.76%
7.17 101.40%
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事件:11月29日,大连天神娱乐股份有限公司(002354.SZ)发布公告称,公司拟将公司名称由“大连天神娱乐股份有限公司”变更为“天娱数字科技(大连)集团股份有限公司”,证券简称由“天神娱乐”变更为“天娱数科”。 点评:更名顺应了公司致力于在数字经济领域多元化转型的发展趋势,突出了公司对数字经济战略的聚焦公司对数字经济战略的聚焦目前,公司下属控参股公司80余家,分布在游戏研发与发行、电子竞技、移动应用分发、精准营销、数字流量等领域,其发展思路是围绕“电竞驱动游戏,数据流量驱动实体经济”的双轮驱动战略,在数字经济领域搭建具备强大竞争力的生态体系。前三季度公司共实现营业收入11.68亿元,同比增长55.31%,实现归母净利润2663.51万元,同比增长113.50%,主要原因系数据流量业务收入增长所致,经营趋势持续向好。 与工会合作拓宽获客渠道,“棋牌与工会合作拓宽获客渠道,“棋牌+电竞”赛事持续火热2021年上半年,公司与多家游戏公会达成合作,并针对棋牌产品进行合作运营,通过举办丰富的德扑线上赛事,开启了新的获客渠道资源。在近期由公司和WCAA(世界电子竞技大赛)合作举办的“WCAA第二季德州扑克大师赛”中,累计超过3万+人次参赛,同时开赛以来,用户的报名参赛率一路飙升:从开始的88.74%到后期持续在94%左右,期间峰值达到98.39%;总决赛直播间峰值热度更是首次突破100万大关,且在直播期间黄金时段占据虎牙首页长达5小时,直播间内热度高企。 “休闲游戏“休闲游戏+电竞”电竞”拓宽变现路径,全民休闲电竞平台有望近期正式上线,全民休闲电竞平台有望近期正式上线公司正在国内打造首个全民休闲电竞平台——“PK.NOW!”,以电竞赋能休闲游戏赛道,为休闲游戏开发者创造新的盈利模式。公司期望用电竞赋能休闲游戏,致力于解决休闲、超休闲游戏所面临的盈利性差、买量成本高、渠道盘剥严重的三大难题,激活休闲游戏市场潜力和动能,并正聚拢国内多家休闲游戏开发商与第三方赛事品牌开展线上赛事合作,通过高频次、低成本电竞赛事拓宽休闲游戏变现路径。目前,公司已正式公布了《“后浪”CP扶持计划》,该计划旨在通过PK.NOW!平台专业赋能,聚力整合多方资源,广泛发掘潜力CP团队,全力孵化好产品,在研发资源、运营资源、电竞扶持、出海扶持、资金扶持五个方面全方位赋能休闲游戏CP发展。此外,公司已与北京大数据研究院展开深度合作,期望通过数据驱动,聚焦锁定精准人群、挖掘爆款游戏、优化竞技生态完善赛事体系,寻找商业联动爆点,持续提升PK.NOW!平台的核心竞争力与盈利能力。目前该产品仍处于测试阶段,预计近期有望正式上线。 以数据流量生态园为载体,打造全场景数据流量运营服务优势全场景数据流量运营服务优势山西数据流量生态园从上半年正式投入运营至今,已吸引覆盖数字物流、游戏应用、数字营销、网红工作室、MCN供应链等互联网数字领域的各个细分赛道共计逾100家企业入驻,入园企业互联网流量投放合计近10亿元。与此同时,公司在园区投资设立的控股子公司聚为科技,陆续获得巨量引擎、快手核心代理资质与磁力金牛运营牌照、以及巨量千川抖音电商营销服务商资质,依托抖音、快手等头部流量平台生态,为客户提供全方位精准数字营销服务,已累计服务客户逾6000家,累计完成创意素材制作10.88万条,创意素材点击8.43亿次,流量投放总数已超224亿次。上半年,公司已为为聚为科技的全资子公司山西鹏景在今日头条和快手广告业务提供了合计9000万元信用额度支持,使山西鹏景获得在一定额度和期限内的付款账期,无需全额预付款项,大幅了提升山西鹏景的资金使用效率,提升了公司在短视频领域的数字营销业务规模。此外,11月9日,公司发布公告称,董事会已同意公司为山西鹏景向今日头条和快手提供提供不可撤销的连带责任保证担保,《保证合同》所担保债权之最高金额为1.3亿元,预计将进一步扩大公司数据流量业务的规模效应,提升公司核心竞争力。 出售亏损资产及时止损,进一步优化整合集团业务出售亏损资产及时止损,进一步优化整合集团业务目前,公司已收到控股子公司幻想悦游相关股权转让履约保证金775.19万美元,折合人民币约5000万元,此次转让控股子公司股权事项的工商变更登记已经办理完成,幻想悦游已领取了变更后的营业执照。按目前进度,可以预计天神娱乐将在四季度确认1.3亿元收益,这将为公司新业务的开展提供充足的资金及资源支持;同时,我们预计公司的资产结构、业务布局及运营风险将得到进一步优化。 盈利预测与投资评级盈利预测与投资评级公司目前在电竞游戏和数据流量的布局进入持续发展释放期,游戏与流量业务相互促进、协同发展的效应逐步显现,我们预计公司在2022年的整体盈利能力将得到继续提升。综上我们给予公司“增持”的投资评级,维持盈利预测不变,预计2021-23年EPS分别为0.16、0.23和0.3元/股。 风险提示风险提示公司业务开展不达预期,产品运营不达预期,游戏产业政策风险;数据流量生态园政策及运营风险等。
中体产业 房地产业 2021-11-26 12.39 -- -- 14.40 16.22%
15.90 28.33%
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中体产业是国内最纯正的体育公司公司是国内最早以发展体育产业为本体的上市公司,始终根植体育、聚焦体育产业。公司目前主要涵盖以下业务:赛事活动、体育传播、教育培训、体育彩票、线下体育空间平台、线上数字科技平台,以及品牌运营、资本运作、标准认证、研究咨询和体育地产等。 赛事业务是公司的核心竞争力所在所在体育赛事活动组织、市场开发、体育营销业务是公司的核心业务,承担着公司体育产业的赛事内容输出任务,是公司在产业内最具竞争壁垒的环节。大型赛事活动的IP打造、市场开发、竞赛组织、运营服务、品牌价值是公司的核心优势。从经营数据上看,体育赛事管理及运营业务经营占中体产业全部营收的比例维持在20%左右,对公司营收及利润的影响较大。 投资评级与盈利预测我们认为公司作为国家体育总局唯一一家A股上市公司,二十三年的发展积累了行业内丰厚的资源优势,多年来在体育产业的立体化布局和业务平台化的管理模式思路清晰,在体育赛事运营、体育经纪、体育综合体开发运营、体育彩票业务方面的树立了行业内的绝对优势。21年受疫情以及内部业务开发的周期影响,公司的业绩有所波动,但整体的经营仍然保持稳步发展的趋势,在整个行业内的相对竞争力在稳步增强。在国内疫情控制保持稳中向好的前提下,预计2022年业绩将有所改善。综上所述,我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力,其未来在体育业务布局的潜力将继续挖掘和释放;继续给予公司“增持”的投资评级,暂维持盈利预测不变,预计公司2021-2023年EPS分别为0.08、0.12和0.14元/股。 风险提示体育产业政策风险,公司业务开展不达预期,经营业务发生重大变化,地产行业持续低迷
博瑞传播 传播与文化 2021-11-04 3.41 -- -- 3.99 17.01%
9.69 184.16%
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公司21年年前三季度业绩表现稳健稳健公司2021年前三季度营业收入4.54亿元,同比增长64.06%;实现归母净利润5680.33万元,同比增长1.76%;基本每股收益0.052元,同比增长1.76%,表现平稳。 公司经营继续保持稳健稳健前三季度公司营收增长主要系公司上年末完成对四川生学教育科技有限公司的60%股权收购,合并范围发生变化所致。生学教育是西南地区专注于教育信息化的智慧教育龙头公司,是公司智慧教育板块的重要布局。我们预计公司现有教育板块业务的运营将继续保持平稳,对公司整体业绩形成较为明显的支撑效应公司前三季度收入增幅大于利润增幅,主要系合并范围的增加致收入大幅增加,收入结构的变化以及上年同期享受疫情期间减免优惠政策致上期相关成本费用较本期减少等原因综合影响所致,我们预计四季度公司利润结构将有所改善,使公司全年业绩保持在稳步的发展水平。 投资评级和盈利预测我们认为公司目前经营保持稳健发展的趋势,以“智慧教育、现代传媒、潮流文创”三大板块为发展方向的战略具有一定的发展潜力,建议投资者持续关注公司的后续发展布局。综上我们继续给予公司“增持”的投资评级,维持盈利预测不变,预计公司2021-2023年EPS分别为0.11、0.15和0.21元/股,建议投资者继续保持关注。
天神娱乐 计算机行业 2021-11-04 2.80 -- -- 3.95 41.07%
7.17 156.07%
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21年前三季度公司扭亏为盈天神娱乐(002354)发布 2021年三季报,期间公司共实现营业收入 11.68亿元,同比增长 55.31%,实现归母净利润 2663.51万元,同比增长 113.50%,基本每股收益为 0.02元。 数据流量业务表现优秀,业务优化持续推进报告期内,公司围绕“电竞驱动游戏,数据流量驱动实体经济”的发展战略,打造电竞游戏和数据流量双业务引擎,构筑了电子竞技赋能游戏运营、品牌内容营销与精准数字营销多维推广、自有流量平台与移动应用分发同步增强的产品矩阵和流量生态。 21年前三季度公司营业收入同比增加 55.31%,主要原因系本期数据流量业务收入增长所致,经营趋势持续向好。报告期内公司依托海量数据资源打造数据流量平台,实现了数字效果流量与品牌内容流量协同并举,提供涵盖流量分发、投放优化、创意提效、内容营销的全场景数据流量运营服务;以山西数据流量生态园为创新载体,聚合多维数据与海量内容,聚合品牌商家、中小商家、内容创业者、MCN 机构、新个体经济等核心要素,挖掘客户痛点,创新服务体系。报告期内公司与湖北中创融资担保有限公司签订《最高额反担保保证合同》,目的是为了湖北今日头条科技有限公司和北京快手广告有限公司能为公司控股子公司山西鹏景提供信用额度支持,使山西鹏景获得在一定额度和期限内的付款账期,无需全额预付款项,能够大幅提升山西鹏景的资金使用效率,提升公司在短视频领域的数字营销业务规模,进一步扩大业务规模效应,提升公司数据流量业务竞争力。 此外,公司业务优化正在持续推进中,报告期内子公司幻想悦游出售事项正在顺利推进中,根据公司公告,截至 9月已收到交易对手方支付的共计 3000万元人民币等值美元的保证金,按目前进度,公司预计将在四季度确认 1.3亿元收益。此次公司出售幻想悦游不仅有助优化整体的业务布局,同时因资产出售产生的预计 1.3亿元收益也将为公司新业务的开展提供充足的资金及资源支持。 盈利预测与投资评级公司整体的经营已经迈入正轨,目前在电竞游戏和数据流量的布局进入持续发展释放期,游戏与流量业务相互促进、协同发展的效应逐步显现,因此我们预计公司整体的盈利能力将得到持续改善。综上我们给予公司“增持”的投资评级,维持盈利预测不变,预计 2021-23年 EPS 分别为 0.16、0.23和0.3元/股。 风险提示公司业务开展不达预期,产品运营不达预期,游戏产业政策风险;数据流量生态园政策及运营风险等。
中体产业 房地产业 2021-11-03 11.69 -- -- 12.89 10.27%
15.90 36.01%
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21年体育业务发展稳健体育业务发展稳健21年前三季度公司实现营收7.07亿元,同比减少33.65%;实现归母净利润-3019.11万元,同比由盈转亏;实现基本每股收益-0.0315元。 彩票业务收入确认有所延后21年前三季度公司业绩下滑主要系本期彩票相关确认收入周期延后以及商品房销售收入同比减少所致,公司子公司中体彩科技有限公司于10月中标国家体育总局彩票心平台建设和技术服务合同,预计四季度彩票业务的收入将逐步确认。此外,疫情对线下赛事的影响以及公司21年商品房开发周期的扰动使公司前三季度整体营收和利润受到了一定程度的影响,我们预计2022年公司的这两项业务的表现将有所好转。 投资评级和盈利预测整体来看,2021年公司体育业务的部分线下端受到了疫情反复的一些影响,彩票业务收入确认延后与房地产业务开发周期的影响拖累了公司全年的业绩水平,但公司整体的经营仍然保持稳步发展的趋势,在整个行业内的相对竞争力在稳步增强,在国内疫情控制保持稳中向好的前提下,预计2022年业绩将有所改善。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力,其未来在体育业务布局的潜力将继续挖掘和释放;继续给予公司“增持”的投资评级,暂维持盈利预测不变,预计公司2021-2023年EPS分别为0.08、0.12和0.14元/股。 风险提示产业政策风险,业务开展不达预期,经营发生重大变化,地产行业持续低迷,疫情控制导致体育赛事持续推迟。
中体产业 房地产业 2021-11-02 11.70 -- -- 12.89 10.17%
15.90 35.90%
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21 年体育业务发展稳健 21 年前三季度公司实现营收7.07 亿元,同比减少33.65%;实现归母净利润-3019.11 万元,同比由盈转亏;实现基本每股收益-0.0315 元。 彩票业务收入确认有所延后 21 年前三季度公司业绩下滑主要系本期彩票相关确认收入周期延后以及商品房销售收入同比减少所致,公司子公司中体彩科技有限公司于10 月中标国家体育总局彩票心平台建设和技术服务合同,预计四季度彩票业务的收入将逐步确认。此外,疫情对线下赛事的影响以及公司21 年商品房开发周期的扰动使公司前三季度整体营收和利润受到了一定程度的影响,我们预计2022 年公司的这两项业务的表现将有所好转。 投资评级和盈利预测 整体来看,2021 年公司体育业务的部分线下端受到了疫情反复的一些影响, 彩票业务收入确认延后与房地产业务开发周期的影响拖累了公司全年的业绩水平,但公司整体的经营仍然保持稳步发展的趋势,在整个行业内的相对竞争力在稳步增强,在国内疫情控制保持稳中向好的前提下,预计2022 年业绩将有所改善。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力,其未来在体育业务布局的潜力将继续挖掘和释放;继续给予公司“增持”的投资评级,暂维持盈利预测不变,预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.08、0.12 和0.14 元/股。 风险提示 产业政策风险,业务开展不达预期,经营发生重大变化,地产行业持续低迷, 疫情控制导致体育赛事持续推迟。
中信出版 传播与文化 2021-09-29 32.80 -- -- 35.46 8.11%
35.46 8.11%
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中信出版是我国出版行业的龙头公司公司前身是设立于 1993年的中信出版社,是中信集团在文化版图下的重要布局。公司定位于为社会大众提供知识服务及文化消费,主营图书出版与发行、书店零售及其他文化增值服务。自成立以来,公司持续关注国际经济、社会变革、中国崛起的社会与经济发展趋势,立足经管类图书出版,并在文化消费和知识服务领域不断加以拓展。目前中信出版是我国出版行业的龙头公司,近年来整体市占率稳居出版机构第一。 公司股权集中,实控人实力雄厚目前中信集团通过中国中信有限公司和中信投资控股有限公司分别持有公司62.7%和 10.8%的股权,合计 73.5%,公司实控人为中信集团。截止 2021年半年报公司前十大股东持股比例为 79.96%,整体的持股集中度相对较高。 图书出版与发行是公司的核心业务中信出版主营业务主要分为四大板块:一般图书出版与发行、数字阅读服务、书店零售和其他文化增值服务。其中图书出版与发行是公司的核心业务,自2016年该业务收入占主营业务收入的比例整体呈上升趋势,20年占比达到71.1%,书店零售业务占为 21.18%,其他文化增值业务占比 4.3%。 投资建议和盈利预测我们认为公司作为国内大众图书出版行业的龙头公司,在经管、社科、儿童类图书出版领域的竞争力极强;同时公司持续进行经营新业态的探索和创新,已经在新媒体营销、社交电商等领域取得了很好的成绩。我们看好公司的发展前景,首次覆盖公司,给予“增持”的投资评级,预计公司 2021-2023年EPS 分别为 1.70、1.96和 2.27元/股,建议投资者保持长期关注。 风险提示市场政策风险,国内出版市场景气度降低,疫情波动超预期,电子书等其他介质替代风险。
博瑞传播 传播与文化 2021-09-07 3.55 -- -- 4.08 14.93%
4.08 14.93%
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公司21年上半年业绩表现稳健公司2021年实现营业总收入3.18亿元,同比增长61.65%;实现归母净利润3504.93万元,同比增长15.47%;基本每股收益0.03元。 公司经营继续保持优化发展上半年博瑞教育实现营收6613.39万元,净利润1609.84万元,继续保持稳定的经营状态。在民促法及“双减”政策等影响下,公司积极应对,全面落实教育板块内部改革整合工作。上半年树德博瑞学校继续强抓校内教学管理工作,教学业绩稳定。2021年度秋季招生规模与上年度基本持平,确保了学校下一步的良性运转。九瑞大学堂严格依照相关政策推进培训业务,随着上学年的结束,正全面转向素质教育业务,计划开设体育、艺术、综合实践活动等非学科类课程,同时探索职业教育培训。 上半年博瑞小贷实现营收2592.07万元,净利润1272.91万元,公司持续推动不良贷款的清收工作并取得显著成效;同时与中国平安集团成员公司合作开发新产品“网申房抵贷”,迈出金融科技化重要一步。 游戏整体业务经营继续优化。上半年实现营收4167.36万元,同比增加323.24万元。公司启动游戏板块深度改革行动,以市场化方式选聘具有资深行业经验和背景的职业经理人,强化游戏团队力量,并通过逐步整合漫游谷与梦工厂的协同运营,取得了持续向好的局面。公司深度挖潜降耗,确保了旗下在营游戏的平稳运行;加大对新游戏的研究与开发,两款新产品已在对接上线工作,有望下半年正式上线运营;海外市场开拓稳步推进,《全民主公》在越南市场已开始本地化对接。目前漫游谷已启动通过公开挂牌增资扩股的方式引入战略投资者的工作,拟通过引入资源,激活机制,增强发展活力,提高运营效率。 上半年公司楼宇租赁业务实现营收2588.83万元,净利润665.59万元。报告期麦迪亚置业针对到期客户实施一对一的营销,持续推进续租签约工作并取得积极成效,楼宇出租率基本稳定。同时梳理并处置相关闲置资产,实现资产效益最大化。 继续推进新布局,以优质项目促转型发展上半年公司联合中数图完成了成都文交所的重组改造工作,并正式签订增资扩股协议,已与央视国际网络签订战略业务合作协议,将在推进内容代运营服务和推广业务等方面开展合作。公司旗下博瑞利保基金与上海洛合体育开展合作,已投资其旗下优质文创新经济项目洛克公园,探索集运动娱乐体验的新型综合运动场馆的融合发展。此外,公司先后以自有资金1亿元认购新彩骅章基金份额、5000万元认购干杯基金份额。参与上述相关基金有助于公司在文化产业的布局,把握市场发展机遇,培育新的利润增长点。 投资评级和盈利预测我们认为公司目前经营继续处于稳步优化发展中,公司管理层的治理能力持续提升,对公司进一步转型发展的意愿强。综上我们继续给予公司“增持”的投资评级,维持盈利预测不变,预计公司2021-2023年EPS 分别为0.11、0.15和0.21元/股,建议投资者继续保持关注。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名