金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
星期六 纺织和服饰行业 2022-09-22 15.55 -- -- 15.58 0.19% -- 15.58 0.19% -- 详细
剥离女鞋业务,携手遥望向轻资产运营转型公司以鞋业起家,2015年起开启互联网业务转型,2019年并购遥望网络,布局直播电商业务。2021年,遥望网络成为抖音、快手等平台的头部 MCN公司,GMV 达到 102.55亿元。2022年 6月,公司挂牌转让子公司星期六鞋业 100%股权,实现专注向品牌管理、供应链管理的轻资产运营模式转型,有望迎来业绩拐点。 直播电商市场快速增长,MCN 头部效应明显2020年,我国直播电商市场规模达 1.23万亿元,年增长率为 197.0%,根据艾瑞咨询的估计,预计 2020年-2023年年均复合增速达 58.3%,2023年市场规模将超过 4.91万亿元,市场空间广阔。抖音、快手为代表的短视频平台贡献直播电商 GMV 主要增量。MCN 机构竞争格局分散,行业增速放缓逐渐进入整合期,监管对于直播电商日渐趋严,中小机构长尾出清,头部机构规模优势明显。 构建标准化直播运营平台,发力非标打造新增长公司以“人-货-场”商业逻辑,连接明星、达人与商家的社交电商服务,成为短视频双平台头部 MCN 机构,通过完善前端主播矩阵、加强后端供应链扩充细分品类、标准化平台建设等举措构建竞争壁垒,稳固头部地位。2022年,公司开始切入非标品服装领域,基于“遥望云”平台构建开放式 SaaS平台,成为未来两三年内新的核心增长点。此外,公司布局数字业务赋能互联网营销,并与 TikTok 合作积极开展海外业务,培育发展新动能。 投资建议与盈利预测公司旗下遥望网络为抖音、快手头部 MCN 机构,随着主播扩增、供应链整合以及遥望云中台建设持续推动直播电商业务增长。公司利用供应链优势新增品牌分销业务,并切入非标品服装领域提供 SaaS 平台服务,新业务有望推动 GMV 快速增长。传统鞋业有望年内完成剥离,对业绩带来正向影响。我们预计公司 2022-2024年营业收入分别为 45.39/64.98/83.18亿元,归母净利润分别为 6.17/9.76/12.77亿元,EPS 为 0.68/1.07/1.40元/股,对应 PE 为 23x/15x/11x,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示行业监管趋严风险、宏观经济风险、疫情反复风险、鞋业剥离进度不及预期风险、市场竞争加剧风险。
星期六 纺织和服饰行业 2022-08-12 17.87 23.60 70.52% 18.53 3.69%
18.53 3.69% -- 详细
近十年变革求索,开启直播电商新篇章公司原为女鞋龙头, 2014年起探索业务转型,于 2019年并购遥望网络,积极布局直播电商赛道。 2021年,遥望网络实现营收 22.19亿元,同比增长 54.84%,其中社交电商业务营收 17.24亿元,同比增长 70.35%。我们判断公司处于基本面拐点,伴随鞋类业务剥离,直播电商发展战略逐步由规模扩张向降本增效过渡,盈利能力向好的趋势性拐点显现。 天时、地利、人和兼备,遥望网络乘风而起1)天时: 根据艾媒咨询数据,中国 MCN 市场规模增速维持在 50%左右的高景气区间,监管趋严催化市场份额向行业龙头集中,流量重构驱动中腰部主播带货潜力凸显。公司凭借专业化运营能力、多层次主播矩阵有望加速脱颖而出; 2)地利: 2021年,抖音、快手直播 GMV 首超淘宝,成为直播带货的首发阵地。遥望率先布局呈领跑之姿,有望把握两大平台发展红利; 3)人和: 公司管理层是脚踏实地的实干者,下沉业务一线,把握行业脉搏,为公司发展保驾护航。 “人-货-场”多方协同,构筑飞轮效应支撑确定性增长1)主播端: 公司已形成可复制的主播孵化体系,凭借扎实的供应链基础和运营能力保证主播生命周期可持续, 带动达人主播进入“量产时代”,目前公司已构建多层次、漏斗型主播生态,实现商家与主播的双向协同。 2)供应链: 遥望聚焦商品供应能力、选品能力、物流能力,不断加强一体化供应链建设,国内外合作品牌超 2万家,涉及 SKU 几十万个; 3)技术赋能: 公司基于“大中台、小前台”的逻辑,上线“遥望云” 中台系统,赋能直播全链条环节,提升运营效率,弱化主播端议价权。 直播电商多点开花,前瞻布局海外赛道,数字资产布局未来1)直播电商: 公司计划后续拓展以服饰为代表的非标品类,触达更广泛的粉丝群体,提升销售额天花板,同时前瞻性布局海外直播电商赛道,目前已在英国率先实现短视频及直播业务的落地,有望打开新的成长空间。 2)全案营销: 公司基于直播电商客户积淀,发力全案营销服务,提升客户粘性,扩大互联网营销业务的整体规模和毛利水平。 3)数字资产: 公司积极布局数字资产前沿技术,推出虚拟人、孪生主播、数字影棚等项目。 投资建议: 考虑直播电商行业的高景气度,且公司作为头部 MCN 机构之一,在供应链、主播矩阵、运营能力等多方面拥有深厚壁垒,应该给予估值溢价。给予其 2022年 35倍 P/E, 对应市值 215.2亿元,目标价 23.6元。 风险提示: 鞋类业务剥离进展不及预期,疫情反复,直播监管加强,市场竞争加剧,商誉减值风险
星期六 纺织和服饰行业 2022-08-01 16.99 -- -- 18.53 9.06%
18.53 9.06% -- 详细
事件7月 26日,遥望网络与海旅免税正式签署战略合作协议,未来双方将共享各自资源优势,通过直播电商及相关营销服务,推广销售海旅免税城的品牌商品,在抖音快手双平台开展战略级合作。 投资要点 携手海旅免税,进一步扩大供应链货品池优势“选品”为直播电商众多环节中的核心所在,遥望成为迄今唯一一家与海旅免税在直播电商领域达成战略合作的公司,打通海外选品资源路径后,将进一步坚固遥望本已具备规模效应的成熟供应链体系。拥有海旅免税的货品背书及稳定的货品来源,也能进一步提高直播间的用户粘性。 “平台+内容+直播”精准营销,推动免税销售线上下全渠道融合在艺人直播带货的基础上,遥望也将携手海旅免税孵化线上品牌 IP,本次合作中,瑜大公子成为了“海旅免税会员购快手首席推荐官”。直接低价+正品背书叠加遥望专业领域内“平台+内容+直播”精准营销,将推动海旅免税销售线上线下全渠道的融合,一方面助力线下经济复苏,带动实体经济发展,另一方面打造优质直播,带来高性价比的线上沉浸式购物体验。 投资建议:供应链不断升级,成长动力充足遥望具备丰富的头部艺人主播及达人主播矩阵资源及直播运营经验,借助其深耕抖音和快手双平台的优势,供应链体系的进一步拓展升级,公司发展也将更进一步。预计 22/23/24年公司总营收分别实现 48.25/79.32/120.65亿元,yoy+71.6%/64.4%/52.1%;归母净利润分别实现 7.76/12.49/18.85亿元,23/24年yoy+61.1%/50.9%,目前 22-24年对应 PE 分别为 22.6X/14.1X/9.3X,上涨空间充分,维持“买入”评级。 风险提示:政策监管风险;行业竞争加剧;红人孵化效果不及预期。
星期六 纺织和服饰行业 2022-07-22 17.92 -- -- 18.53 3.40%
18.53 3.40% -- 详细
遥望网络布局短视频和直播电商业务较早,当前社交电商业务已成为公司核心支柱,新兴技术下直播形式或将颠覆,视频领域依然具备开拓空间,公司也在积极探索直播电商新玩法。投资要点主播阵容强大,艺人自带流量,达人深耕垂类公司已经形成了艺人+达人的主播结构,签约主播超100位,是业内艺人最多的MCN机构。 同时公司秉承着“赛马不相马”及“80%标准化+20%差异化”的原则积极孵化自营主播。旗下贾乃亮、黄圣依等艺人主播常居平台带货榜一位。供应链端强议价能力造就直播商品低单价与消费者高复购率遥望网络打造了一个从招商选品、排播运营到仓储物流和售后保障一体化的供应链生态闭环。供应链产业覆盖面广,合作品牌超2,000家,SKU达30万个,同时与40多家品牌达成独家分销合作。稳抓平台流量,GMV成绩亮眼,遥望抢占先机快手和抖音是公司产生GMV的主战场,艺人在公域流量玩法的抖音平台直播,红人、达人在粉丝粘性较高的快手平台直播。公司GMV已经达到快手第二,抖音第一的市场地位。 在超头部主播退场,东方甄选异军突起的背景下,直播电商行业回归本质,遥望抢占先机,不断发展突破,稳坐头部位置。盈利预测及估值未来几年公司也将继续深耕社交电商领域,以直播电商为基础形式,全行业多平台同步发展。预计22/23/24年公司总营收分别实现48.25/79.32/120.65亿元,yoy+71.6%/64.4%/52.1%;归母净利润分别实现7.76/12.49/18.85亿元,yoy+210.8%/61.1%/50.9%,考虑到遥望网络的行业先发优势,已拥有优质供应链及庞大的合作艺人及主播优势,具备后续成长动力,公司目前22-24年对应PE分别为22.6X/14.1X/9.3X,上涨空间充分,给予“买入”评级。风险提示:政策监管风险;行业竞争加剧;红人孵化效果不及预期。
星期六 纺织和服饰行业 2022-07-18 17.53 -- -- 18.53 5.70%
18.53 5.70% -- 详细
事件:星期六2022年 7月 14日发布 2022年半年度业绩预告,符合预期。公司预计上半年实现归母净利 1.10~1.65亿元,相较上年同期-0.59亿元的亏损,实现了扭亏为盈。扣非后净利为 1~1.5亿元。 经拆分,公司 22Q2单季度归母净利为 2331.08~7831.08万元,去年同期亏损 6852.97万元,同比扭亏为盈,环比下降 9.66%~73.1%;22Q1实现归母净利 8668.92万元,同比增长 824.00%,环比扭亏为盈。 点评: 传统鞋履业务即将剥离,期待盈利能力改善。鞋履业务 21年的亏损及减值共导致公司亏损 7亿元;22H1因疫情反复影响公司线下销售渠道,我们预计 22Q1/Q2分别导致公司亏损 0.23/0.57~0.82亿元,相较 21年同期,亏损额已大幅收窄。公司已于 6月 27日公告拟挂牌转让传统业务,期待轻装上阵后盈利能力的提升。 遥望 22H1业绩同比去年大幅改善,GMV 到净利转化率稳定提升。根据公告,22H1遥望网络预计净利润 1.8~2.1(中位数 1.95)亿元,剔除 2021年实施股权激励对应的摊销费用约 3500万元,则净利润为2.15~2.45(中位数 2.3)亿元。1)按季度拆分:我们预计遥望22Q1/Q2净利润分别为 1.1/1.05~1.35(中位数 1.2)亿元,则 22Q2净利润环比-4.5%~+22.7%(中位数+9.1%);2)根据壁虎看看数据,遥望 22Q1/Q2的 GMV 分别为 26.25/31.09亿元(其中 22Q1同比增加 246.3%,环比减少 44.3%;22Q2同比增加 38.9%,环比增加18.4%),对应 GMV 到净利润的转化率分别为 4.19%/3.38%~4.34%(中位数 3.86%),我们认为 22Q2如果剔除捐款等非经常性费用支出,GMV 到净利润转化率环比依旧增长。 “遥望云”系统提升管理效率,规模化优势将逐步体现。1)“遥望云”直播电商中台系统涵盖直播领域全流程,实现直播运营的线上化及数据可视化,提升整体效率,21Q4系统上线以来,团队月度直播时长由 30-50小时提升至 80-100小时;2)基于“遥望云”系统构建的“良品池”增加了选品的广度和深度,有助于整体商品佣金率的提升;3)公司 22年积极拓展服装、珠宝等非标品类的直播推广规模,努力提升业务整体毛利率,而“遥望云”系统则被作为基础以构建服务于中小主播的供应链 SAAS 服务平台,助推非标业务发展。 直播矩阵不断丰富,期待业务成熟度提高后的表现。截至 22Q1,遥望网络已经在抖音、快手等多平台构建起达人/主播/艺人矩阵,签约艺人/主播/达人共 229位,运营 IP 账号 600余个,外部合作主播 230余位,覆盖粉丝(不去重)超过 5亿,月曝光量超过 40亿,公司 7月又新签郑秀妍、黄奕、徐海为三位艺人明星。随着开播率逐步恢复到 正常水平及直播全流程数字化管理系统的完善,期待未来表现。 下半年迎来电商旺季,有望实现新突破。根据公司 6月 24日发布的问询函回复公告,遥望 21H1和 21H2在抖音平台分别实现 GMV 为7.7/36亿元,分别占上半年和下半年全部 GMV 的 21%/54%,公司业务有一定的行业季节性,呈现“前低后高”的特点,尤其是每年第四季度的营业收入往往均高于前三季度。因此在上半年整体业绩良好的情况下,公司有望在下半年电商旺季到来后实现更大突破。 积极布局数字资产领域,与现有业务相结合提升中长期竞争力。公司目前已在数字虚拟人、数字影棚、孪生主播等多个数字化细分领域实现初步探索,未来公司也将继续拓展数字业务,利用自身明星艺人资源和消费品供应链资源进行更多尝试。数字资产领域的积累不仅可以帮助公司节约视频制作的成本,成功商业化后将为公司贡献新的增量,总体提升了公司中长期的竞争力。 投资建议:综上,公司持续推进战略转型升级,积极发展移动互联网营销业务,直播电商(尤其抖音)业务迅猛发展,22年品类及明星矩阵扩展有望带来新增量。受益于供应链扩展、“遥望云”提升选品效率、内容制作能力提升等原因,盈利能力有望提升。公司在元宇宙领域储备充足、资源整合能力优秀,是公司未来另一大核心竞争力。我们维持前期盈利预测,预计公司 2022-2024年归母净利为 6.11/10.20/12.64亿元,对应 EPS 为0.67/1.12/1.39元,对应 PE 为 27x/16x/13x,维持“买入”评级。 风险因素:行业政策风险,市场竞争加剧风险,KOL 风险等。
星期六 纺织和服饰行业 2022-06-29 19.41 -- -- 21.21 9.27%
21.21 9.27% -- 详细
事件:2022年6月25日,星期六(002291.SZ)发布《关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告》,我们梳理问询函及其回复的核心要点:社交电商业务收入快速提升,成为核心增长点。根据公告,2021年遥望网络跻身抖音直播带货MCN机构榜前列,全年成交订单量突破1亿单,销售GMV超100亿元。业务规模的扩大使得遥望网络社交电商营业收入规模也得以快速提升。此外遥望抓住行业发展契机较早地进入短视频广告、直播带货等业务领域,通过社交电商业务的拓展为企业带来新的业务增长点。受疫情反复等因素影响,人口代际变迁和渠道形态变革推动零售行业“人、货、场”持续演进升级。 2021年销售GMV创新高,商品佣金率水平有待提升。遥望网络2021年上半年和下半年在抖音平台实现GMV约7.7/36亿元,分别占上半年及下半年全部GMV的21%/54%,有行业季节性以及公司抖音电商业务发展的影响。下半年抖音平台GMV较上半年增长368%,GMV占比较上半年增长33个百分点。为了扩大业务规模,遥望扩充商品丰富度并把控商品质量,因此商品佣金率出现降低,2022年遥望网络将深入拓展供应链,扩大商品的推广销售,稳定并提升商品佣金率水平。 “遥望云”系统赋能直播流程,有效提升直播管理能力。为赋能直播流程,提高直播排期,“遥望云”系统于2021年第四季度上线,有效改善直播管理精细化程度,月度直播时长由30-50小时提升至80-100小时,研发费用较上年增加3,111.70万元,同比增长89.76%。此外公司将社交电商业务作为募投项目之一进行较多升级性投入,主要有场景化建设、直播间装修等。 签约艺人数量增加,虚拟人技术将被应用于营销。除了稳固在快手平台的直播电商业务之外,遥望新增贾乃亮、娄艺潇、辰亦儒、沈涛等艺人主播,以迅速扩大规模和提高遥望在抖音平台的影响力。同时,遥望和签约明星直播大部分采用基于利润分成模式,而与签约素人主播/达人采用基于GMV分成模式,基于利润分成模式下的主播分成占营业收入的比例高于基于GMV分成模式下的素人主播/达人分成占营业收入的比例,因此与明星艺人的合作规模增加,提高了整体分成比例成本,使得社交电商业务的整体毛利率有所下降。2022年,遥望网络通过虚拟人技术,加强内容制作能力,拓展短视频与短剧商品的推广和广告植入、微综艺制作和广告植入,充分利用签约合作的明星艺人资源,丰富营销变现模式,努力提高公司互联网营销业务的整体毛利水平。 投资建议:综上,公司持续推进战略转型升级,积极发展移动互联网营销业务,直播电商(尤其抖音)业务迅猛发展,22年品类及明星矩阵扩展有望带来新增量。盈利能力有望提升,受益于供应链扩展、“遥望云”提升选品效率、内容制作能力提升等原因。公司在元宇宙(尤其是数字资产领域技术)储备充足、资源整合能力优秀,是公司未来另一大核心竞争力。我们维持前期盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利为6.11/10.20/12.64亿元,对应EPS为0.67/1.12/1.39元,对应PE为26x/16x/13x,维持“买入”评级。 风险因素:行业政策风险,市场竞争加剧风险,KOL风险等。
星期六 纺织和服饰行业 2022-06-29 19.41 -- -- 21.21 9.27%
21.21 9.27% -- 详细
事件:星期六(002291.SZ)于2022年6月27日发布公告,公司拟在广东股权交易中心股份有限公司以挂牌方式转让持有的子公司星期六鞋业100%股权。首次挂牌转让底价为60,200.46万元,若未能征集到符合条件的意向受让方或最终未能成交,即将以不低于首次挂牌转让底价的80%为底价进行第二次挂牌转让。本事项已经公司2022年6月27日召开的董事会审议通过,最终成交方式/对象以公开交易为准。 剥离传统鞋履业务,放下包袱重新出发。随着新零售模式的猛烈冲击不断加剧,以及2020年以来部分地区疫情反复等因素影响,公司鞋类业务收入大幅下降并持续出现亏损。2021年加大对鞋类库存的促销力度,将库龄较长的存货以促销或批发的形式进行快速消化。受售价降低、折扣费用率增加所影响,导致计算存货可变现净值所用的平均售价较上年度下降,全年计提坏账准备及存货跌价准备约3.15亿元。 同时,公司计提时尚锋迅及北京时欣商誉减值2亿元,以及本次转让公告显示鞋履业务21年经营亏损达到0.7亿元,上述传统业务的亏损及减值导致公司21年全年亏损7亿,剥离传统业务后,公司的盈利能力将会得到大幅提升。 聚焦直播电商业务,22年业绩表现可期。截至6月18日,遥望网络6月直播带货GMV已接近10亿元,其中贾乃亮、黄圣依618直播带货表现亮眼。贾乃亮6月17日“618年度好物收官”直播贡献GMV约7,743万元,黄圣依6月18日“618生日大放送”直播贡献GMV约1.04亿元。根据我们梳理,遥望网络6月GMV数据有望继续环比增长,创22年月度新高,同时带动22Q2相较Q1持续环比增长。根据问询函回复公告,遥望网络2021年上半年和下半年在抖音平台实现GMV约7.7/36亿元,分别占上半年及下半年全部GMV的21%/54%,公司业务有一定的行业季节性,呈现“前低后高”的特点,尤其是每年第四季度的营业收入往往均高于前三季度。 综上,公司22Q2/Q3/Q4的单季度业绩值得期待。 董事会亦通过《关于部分募投项目增加实施主体和实施地点并调整内部投资结构的公告》,建设杭州临平产业基地发力定制、非标品类。 (1)公司拟使用募集资金7.9亿元建设杭州临平数字化服装采销产业基地,杭州临平新城位于杭州市临平区,地处长三角城市群发展的核心位置,位于沪嘉杭G60科创大走廊、城东智造大走廊交汇点,环大湾区杭州湾重要节点,占据杭州联接大湾区、接轨大上海、融入长三角的桥头堡位置。公司拟在杭州临平新城乔司板块落地数字化服装采销产业基地,利用企业优势,瞄准并强化国内线上服装销售市场,力争打造全国最大服装供应链集群标杆项目。(2)公司艺人签约量扩增,考虑到签约艺人聚集地点,公司拟在北京市朝阳区建立直播产业基地,以便于社交电商业务顺利开展。(3)公司拟调减该项目硬件和软件购置费用预算18,700万元至场地建设及场景装修费用中,社交电商生态圈建设项目投资总额不变,有助于优化直播场景、丰富直播内容。 投资建议:本次传统业务挂牌拍卖是公司一个重要的转折点,拍卖成功后公司将成为纯粹以直播电商为核心的、具备稀缺性的MCN机构龙头标的。此外,还可以回收一定的现金流投入到直播电商业务的发展中,我们将继续关注公司挂牌拍卖事项进展。公司将持续推进战略转型升级,积极发展移动互联网营销业务,直播电商(尤其抖音)业务迅猛发展,22年品类及明星矩阵扩展有望带来新增量。受益于供应链扩展、“遥望云”提升选品效率、内容制作能力提升等原因,盈利能力更有望得到提升。公司在元宇宙(尤其是数字资产领域技术)储备充足、资源整合能力优秀,是公司未来另一大核心竞争力。我们维持前期盈利预测,预计2022-2024年归母净利为6.11/10.20/12.64亿元,对应EPS为0.67/1.12/1.39元,6月27日收盘价对应PE为28.73x/17.21x/13.89x,维持“买入”评级。 风险提示:行业政策风险,市场竞争加剧风险,KOL风险等。
星期六 纺织和服饰行业 2022-05-24 15.36 -- -- 19.46 26.69%
21.22 38.15%
详细
事件:星期六子公司遥望网络5 月20 日直播带货销售业绩表现亮眼,我们于5 月5 日组织了星期六非公开投资者交流,管理层对公司21 年经营情况、22 年直播电商业务、虚拟人业务发展等进行了分享。 点评: 疫情对22Q1 及4 月业绩有负面影响,公司已采取调整措施,5 月开始已逐步恢复。受新冠疫情影响,22 年3 月以来,社交电商服务业务出现快递收发困难等问题,相关业务的开展也因此受到一定程度的冲击。公司通过采取预防性措施帮助艺人正常开播和新签大量主播确保疫情环境下的增长,5 月业绩有所恢复。5 月20 日遥望网络单日GMV 突破2.4 亿元,刷新单日最高记录(根据第三方平台数据,其中瑜大公子贡献约1.13 亿元,贾乃亮贡献约9000 万元)。 电商618 活动将至,直播电商有望复苏。各平台通过提供大量补贴,帮助商家提高商品转化,5-6 月电商旺季有望助推公司业绩。抖音618 好物节从4 月26 日就开启了招商,6 月1 日活动将正式上线,持续整整18 天。玩法多样,其中直播玩法“好物直播间”为各行业符合参与条件的头部达人和商家提供预算扶持或货品补贴,并设立巅峰任务赛以流量奖励助力作者的开播冲刺,增加商家信心,助力消费回暖。 “遥望云”系统助力公司加速实现规模化、标准化、数据化,22 年继续推进直播标准化建设。公司大力投入研发力量,研发的服务于直播电商全流程的“遥望云”中台系统21Q4 完整上线,实现直播流程的在线化、分析的数字化、选品的智能化,同时帮助直播运营团队减少重复性工作,提高运营效率、加速运营成熟。22 年将继续加大技术投入,规模化扩张直播电商业务。 新切入非标品领域拓展增量,有望成为公司未来新的核心增长点。公司22 年积极切入非标类目的服饰领域,稳步推进非标主播签约,充分利用“遥望云”构建开放式服务于海量主播、供应链、服务商的应用于直播、供应链的SaaS 平台,未来有望成为公司新的核心增量来源。 重视数字资产业务,积极探索NFT 商业化。公司已在数字资产领域积累一定经验,包括:数字影棚、数字虚拟人(首款数字虚拟人“孔襄”已成功发行NFT,并通过代言实现商业变现)、孪生主播技术等。未来公司将继续积极探索数字资产,结合自身明星艺人资源和消费品供应链资源,实现该业务发展的同时也带动直播电商业务进入新阶段。 投资建议:公司持续推进战略转型升级,积极发展移动互联网营销业务,直播电商业务迅猛发展,22 年新切入非标有望带来新增量。公司在数字资产领域技术储备充足、资源整合能力优秀,是公司未来另一大核心竞争力。 我们维持前期盈利预测,预计公司2022-2024 年归母净利为6.11/10.20/12.64 亿元,对应EPS 为0.67/1.12/1.39 元,对应PE 为22.21x/13.30x/10.73x,维持“买入”评级。 风险因素:行业政策风险,市场竞争加剧风险,KOL 风险等风险。
星期六 纺织和服饰行业 2022-05-06 13.28 -- -- 16.20 21.99%
21.22 59.79%
详细
事件;公司发布2021年报&2022一季报。公司2021年实现营业收入28.11亿元,同比增长30.70%;归母净利润-7.00亿元,同比下降-2980.90%,主要受母公司商誉减值、计提存货减值准备等影响;经营性现金流净额2.23亿元,同比增长3028.60%。2022Q1实现营业收入8.03亿元,同比增长60.04%;归母净利润8668.92万元,同比增长824.00%;经营性现金流净额-2281.7万元,同比下降380.05%。今年1月,公司发布公告剥离鞋业资产,公司利润有望逐渐释放。 因新渠道拓展及新主播签约培育,2021年利润率承压。2021年子公司遥望网络年成交订单量约10351万单,销售GMV约102.55亿元,全年净利润6529.43万元。2021年年中公司开始拓展抖音市场,前期签约主播艺人、投放成本加大,短期利润率承压。22Q1利润逐渐释放,根据第三方平台数据,公司目前在直播电商领域均位于快手/抖音平台的前列。22Q1公司积极克服疫情影响导致的快递收发货困难等问题,实现直播电商GMV24亿元,同比增长约60%。 签约主播数量大幅增长,投资、合资、战略合作实现供应链端突破。1)主播:签约艺人/主播/达人共229位,较2020年增长73位,运营IP账号600余个,外部合作主播230余位,覆盖粉丝(不去重)超过5亿;2)客户:服务腾讯、阿里巴巴、快手、字节跳动等众多互联网公司及雅诗兰黛、欧莱雅、自然堂、珀莱雅、三只松鼠、百草味等众多消费品品牌客户,累计客户数量超过2万家,积累商品SKU几十万个。公司为品牌客户进行差异化红人矩阵策划,通过直播带货、收集客户反馈,助力品牌成长,并联合艺人资源,通过品牌代言与品牌专场营销,成功为鸭鸭、欧诗漫、伊贝诗、春雨等品牌实现直播声势转化。3)供应链:公司积累数百家深度合作的S级KA客户,在美妆护肤、家居生活、酒水等类目上,通过投资、合资、战略合作等形式进一步深入了供应链端。酒水领域优势明显,公司目前多直接与酒水品牌以及开发商展开合作,控股孙公司拿下四川五粮液2022年度抖音电商五粮液专卖店授权经销商。 持续加大研发投入,遥望云上线、布局数字领域前瞻性研究。2021年研发投入6867万元,同比增长62.56%。公司2021年底上线“遥望云”开放式saas平台服务于海量主播、供应链、服务商。此外,公司顺应Web3.0发展,前瞻布局数字领域研究:1)发布首款数字虚拟人孔襄;2)搭建数字影棚,突破传统拍摄中距离、天气、交通、安全等因素的制约;3)开创孪生主播项目,实现“主播”高效复制直播。 未来公司继续提升主播培养、标准化直播、供应链等方面能力,海外市场有望成为业绩新增长点。1)主播:加强中尾部主播梯队建设,实现服装非标领域的快速增长;2)直播运营标准化:成立直播标准化流程委员会,落地遥望云应用,形成可复制、可监测、可回顾的直播流程,提高人均效能;3)供应链:主要包括a.通过垂类主播的优势与优质客户联合开发定制化产品或品牌,增加主播与品牌的连接性;b.与渠道伙伴成立合资公司,整合线上与线下运营能力;c.积极拓展服装、珠宝等非标品类的直播推广规模,在推广产品上形成差异化,提升业务毛利率。公司成立“大航海”项目,未来将以“遥望云”为基础构建服务于中小主播的供应链SAAS服务平台,此外,今年3月,公司在杭州临平打造“数字化服装采销产业基地”,打造全天24小时不间断营业的“ToB+ToC”结合的商业综合体场景,整合杭州服装类主播,强化供应链优势;4)海外业务拓展:2022年3月,公司作为Tiktok核心合作伙伴,首先在英国实现了短视频及直播业务的落地,逐渐开拓欧洲其他市场、以及东南亚及美国市场公司等,抢占品牌出海新赛道。 盈利预测:我们预计公司2022-2024年实现营收60.76/72.85/81.90亿元,同比增长116.1%/19.9%/12.4%,归母净利润8.01/11.34/13.92亿元,同比增长-214.4%/41.6%/22.7%,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争风险,疫情恢复不及预期,行业政策风险,商誉减值风险
星期六 纺织和服饰行业 2022-05-04 13.28 -- -- 16.20 21.99%
21.22 59.79%
详细
事件: 星期六 (002291.SZ)于 2022年 4月 30日发布 2021年全年业绩报告及 2022年第一季度业绩报告。 公司 21年实现营收 28.11亿元,同比增长 30.70%,归母净利-7.00亿元,同比下降 2980.90%,与业绩快报基本一致; 21Q4公司实现营收 11.40亿元,同比增长 53.24%,归母净利-5.54亿元,同比下降 502.46%。 22Q1公司实现营收 8.03亿元,同比增长 60.04%,归母净利 8668.92万元,同比增长 824.00%。 点评: 21年鞋履业务全年亏损, 22年将剥离鞋履业务,专注移动互联网营销。 去年以来公司受疫情影响,公司鞋类库存的消化受到极大影响, 加上因业务转型而产生的额外费用,鞋履业务全年均处于经营亏损状态。 22年公司拟转让全资子公司星期六鞋业 100%股权,剥离鞋履业务,实现向品牌管理、供应链管理的“轻”资产运营模式转型,进一步推进公司经营战略。 子公司遥望网络发展日趋成熟, 短视频及直播电商领域已相对领先。 21年遥望网络的社交电商业务在保持快手平台基本盘基础上,积极拓展抖音等渠道,凭借自身成熟的运营能力及完善的供应链体系迅速跻身抖音直播带货 MCN 机构榜前列,全年成交订单量约 10351万单,销售 GMV 约 102.55亿元。公司现已在抖音、快手等多平台构建起达人/主播/艺人矩阵,签约艺人/主播/达人共 229位,运营 IP 账号 600余个,外部合作主播 230余位,覆盖粉丝(不去重)超过 5亿,月曝光量超过 40亿, 2021年实现直播电商 GMV 超 100亿元。 积极切入非标领域拓展增量,自创 SaaS 平台助推新业务发展。 遥望网络大力投入研发力量,研发的服务于直播电商全流程的“遥望云”系统中台为公司业务在规模化、标准化、数据化等各方面助力。 22年公司新切入非标领域,基于“遥望云” 进一步构建开放式服务于海量主播、供应链、服务商的应用于直播、供应链的 SaaS 平台。 拥有丰富、优质客户资源,未来业务发展稳定。 公司当前已经服务了包括腾讯、阿里巴巴、快手、字节跳动等众多互联网公司及雅诗兰黛、欧莱雅、自然堂、珀莱雅、三只松鼠、百草味等众多消费品品牌客户,累计客户数量超过 2万家,直播电商积累优质商品 SKU 几十万个。通过数据化反馈形成大量“良品池”,推升国货品牌快速成长。优质客户的营销预算较多且稳定,为公司长期发展提供保障。 重视数字资产,关注 NFT、虚拟人。 公司目前已在数字领域实现初步探索: 1)发布首款数字虚拟人“孔襄”; 2)搭建数字影棚; 3)开创孪生主播项目,未来将持续开发数字人、数字场景、物等数字资产。 拟回购公司股份,管理层对未来发展充满信心。 公司于 2022年 4月12日公告关于以集中竞价方式回购股份的方案, 拟回购公司股份用于实施股权激励计划或员工持股计划, 回购股份资金总额不低于人民币15,000万元(含)且不超过人民币 30,000万元(含),回购股份价格不超过人民币 25.00元/股(含)。本次回购将促进公司长期健康发展,也彰显了管理层对公司未来发展的信心。 投资建议: 公司 22年将剥离鞋履业务,专注发展移动互联网营销业务, 业绩将大幅扭转。 公司业绩确定性高, 新切入的非标领域有望带来较大增量,另外公司高度重视数字资产业务发展, 长期来看是另一大核心竞争力。 我们预计公司 2022-2024年归母净利为 6.11/10.20/12.64亿元,对应 EPS 为0.67/1.12/1.39元,对应 PE 为 19.55x/11.71x/9.45x,维持“买入”评级。 风险因素: 行业政策风险,市场竞争加剧风险, KOL 风险等风险
星期六 纺织和服饰行业 2022-04-14 14.90 28.70 107.37% 15.00 0.67%
21.22 42.42%
详细
事件:2022年4月12日,公司发布公告,拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份,用于实施股权激励计划或员工持股计划。本次回购股份资金总额不低于人民币1.5亿元(含)且不超过3亿元(含),回购股份价格不超过人民币25.00元/股(含),回购期限自董事会审议通过回购股份议案之日起不超过12个月。 点评:回购凸显价值底,拟用于实施股权激励看好公司长期发展。公司作为抖音快手等直播电商平台的头部机构,不仅获得快手2021年度MCN机构荣誉,也在抖音好物节和“双11”好物节等大促机构排位赛名列前茅。当前公司启动回购计划,一定程度上反映了公司价值被低估,公司价值底凸显,回购将对公司价值提供重要支撑,对公司长期发展有信心。 疫情或带动消费习惯变迁,遥望优质主播+供应链能力凸显。直播电商万亿赛道具备长期成长性,本次疫情或将刺激消费习惯向囤货模式倾斜,而直播电商天然具备一定囤货特点,在消费复苏中或将明显获益。此外,公司不仅已构建起多层次主播矩阵,签约黄子韬、贾乃亮、张柏芝、娄艺潇、瑜大公子等为代表的主播/艺人,在供应链方面,公司也合作丰富的供应商,获得众多知名品牌在快手、抖音等平台的深度合作,使得公司在疫情影响下仍能稳定履约,凸显公司优质供应链能力。 22Q1业绩亮眼盈利能力验证,数字化战略打开长期增长空间。如剔除女鞋亏损和股权激励的影响,我们预计遥望22Q1归母净利润区间为1.14-1.59亿元,对应的GMV到利润端的转化率区间为4.3%-5.9%,公司盈利能力突出。近期公司旗下虚拟人“孔襄”正式亮相,后期有望作为虚拟主播参与直播带货等环节;控股子公司望望龙NFT数字徽章也于近期发行,有望配合直播业务进一步带动消费者转化率。 投资建议:公司直播电商业务持续发展,叠加数字化战略赋能,看好公司长期发展。我们预计公司2021-2023年归母净利润-7.04/8.70/12.71亿元,对应EPS分别为-0.77/0.96/1.40元,对应PE为N/A/15.54x/10.64x,建议积极关注。 风险提示:竞争加剧风险,政策监管风险,KOL风险,商誉减值风险
星期六 纺织和服饰行业 2021-11-03 19.89 -- -- 22.15 11.36%
23.88 20.06%
详细
VGMV快速提升贡献收入增长,鞋业亏损和股权激励摊销致业绩承压。 2021年前三季度公司实现营业收入16.7亿,同比增长18.8%;归母净利润-1.5亿,同比下降28.8%。其中第三季度公司营业收入6.5亿,同比增长32.9%;归母净利润-0.9亿,同比下降817.8%。公司社交电商业务持续快速发展,自8月份以来增长多场抖音明星直播,GMV快速提升。受抖音前期投入、鞋业亏损以及股权激励费用摊销影响,亏损有所扩大。 ,抖音爬坡期电商毛利率短期下滑,鞋业收缩推动销售费用率下降。第三季度公司毛利率10.8%,同环比-15.4pct/-12.2pct,主要由于Q3抖音端处于快速扩张期,新明星主播采用品牌商品引流,抽佣比率较低、利润率较低,导致毛利率短期承压(随着明星主播直播场次提升,运营策略将转向高佣金、高利润率品类);销售费用率8.1%,同环比-9.0pct/-0.1pct,鞋业收缩,原有直营模式转为经销模式,销售支出下降;管理费用率10.2%,同环比+3.1pct/-5.5pct,股权激励费用摊销所致;研发费用率2.7pct,同环比+0.9pct/+0.2pct。 抖音平台突破明显,四季度迎来收入和利润释放期。作为快手头部MCN,遥望网络的瑜大公子、李宣卓等主播持续位于快手带货前列。 自8月份以来,公司加大抖音布局,成为抖音TOPMCN机构。根据壁虎看看数据统计,8月份公司签约明星贾乃亮带货2.35亿(TOP5)、王祖蓝带货1.22亿(TOP14)、娄艺潇带货1.06亿(TOP23)等;9月份公司签约明星舒畅带货2.78亿(TOP5)、贾乃亮带货2.74亿(TOP6)、沈涛带货1.54亿(TOP17)等。四季度为传统电商旺季,遥望网络社交电商业务的GMV、佣金率以及利润率都将迎来一定程度提升,业绩增长可期【投资建议】由于受定增摊薄和抖音端扩张影响,我们结合当前公司经营状况,下调公司盈利预测,预计公司2021-2023年营业收入为28.85/43.46/58.87亿,归母净利润为2.52/5.43/8.50亿,对应EPS0.28/0.60/0.93元,PE分别为73/34/22倍。此外,由于公司是领先的直播电商MCN机构,位列抖音、快手TOPMCN,受益于直播电商行业快速发展及自身优秀的孵化、供应链能力,有望迎来快速发展期,维持“增持”评级。【风险提示】宏观经济下行风险;政策风险。
星期六 纺织和服饰行业 2021-11-02 19.99 33.58 142.63% 22.15 10.81%
23.88 19.46%
详细
事件:星期六发布 2021年前三季度业绩,实现营收 16.71亿元,同比+18.78%;归母净利润-1.46亿元,同比-28.77%;扣非归母净利润-1.52亿元,同比-35.29%,如剔除 5824万元的股权激励摊销费用,对应归母净利润为-8773万元,同比缩窄 23%。其中 2021Q3实现营收 6.54亿元,同比+33%,归母净利润-8683万元,同比-817.83%,扣非归母净利润-7988万元,同比-683.12%。 点评:遥望直播电商达成 GMV 亮眼,Q4电商大促季渐入佳境。根据第三方数据监测,我们预估 2021年截至 10月 25日公司实现 GMV 已接近77亿,其中快手实现约 51亿,抖音实现约 26亿。随着电商大促季到来,公司直播带货业务开展火热,10月至 25日 GMV 已达 11.8亿,已创遥望单月带货历史新高。 主播运营和供应链能力优势明显,新签约主播表现值得期待。主播运营方面,公司已构建起多层次主播矩阵,尤其在艺人端已签约黄子韬、贾乃亮、娄艺潇、辰亦儒等为代表的艺人,10月 16日黄子韬首播带货 GMV便超 2.3亿,后续张柏芝等明星表现值得期待;供应链方面,2021年公司重点发力美妆、珠宝、酒水、家电等品类,已陆续获得众多知名品牌在快手、抖音等平台的深度合作,公司供应链能力不断强化。 女鞋业务积极转型,但仍对公司业绩拖累。公司积极推进女鞋促销出清库存,我们认为是公司毛利率下降(同比-8.7pcts)及存货环比持续减少(较年初-1.2亿元)的主要原因。但由于消费需求疲软,同时部分地区仍受疫情影响,且因业务转型带来额外费用,因此女鞋仍是前三季度亏损的重要原因。 30亿定增方案落地,直播电商业务有望加速发展。公司定增方案以 17.9元/股成功发行,用于建设 YOWANT 数字营销云平台(9.1亿元)、打造社交电商生态圈(7.9亿元)以及补充流动资金(8.9亿元),有助于优化公司资产负债水平,巩固现有市场地位,维持公司快速发展态势。 投资建议:我们预计公司 2021-2023年归母净利润 6.01/9.61/13.14亿元,对应 EPS 分别为 0.66/1.06/1.44元,对应 PE 为 30.49x/19.07x/13.94x,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧风险,政策监管风险,KOL 风险,商誉减值风险
星期六 纺织和服饰行业 2021-10-18 22.00 33.58 142.63% 23.85 8.41%
23.88 8.55%
详细
事件’:星期六发布2021年前三季度业绩预告,预计2021前三季度归母净利润区间为亏损0.9-1.35亿元,去年同期为亏损1.13亿元,同比下降19.09%-增长20.61%。如剔除5824万元的股权激励摊销费用,对应归母净利润区间则为亏损3176-7676万元,同比收窄71.98%-32.29%,亏损幅度改善。其中2021Q3归母净利润区间为亏损3085-7585万元,去年同期为亏损945.99万元,同比下降226.11%-701.81%,主要系女鞋拖累影响。 点评:遥望直播电商业务持续升级,快抖双平台GMV 表现靓丽。根据第三方数据监测,我们预估公司前三季度累计GMV 在65.1亿+,其中快手实现43.8亿+,抖音实现21.3亿+。尤其是8月起遥望发力抖音平台,8/9月抖音GMV 分别实现7/6.7亿,同比+675%/950%,直播带货业务能力显著再提升。 主播运营和供应链能力优势明显,夯实公司核心竞争力。主播运营方面,公司已构建起明星+达人的多层次主播矩阵,除瑜大公子、李宣卓等达人主播外,也已形成以贾乃亮、娄艺潇、王耀庆等为代表的艺人主播梯队,Q4黄子韬和张柏芝带货首播表现值得期待;供应链方面,2021年公司重点发力美妆、珠宝、酒水品类,也已陆续获得众多知名品牌在快手、抖音等平台的深度合作,公司供应链能力不断纵深。 女鞋业务积极优化转型,但仍对公司业绩有所拖累。公司积极推动女鞋业务经营模式优化,经营情况同比有所改善;但由于消费需求疲软,同时部分地区仍受疫情影响,且因业务转型带来额外费用,因此女鞋业务对公司前三季度整体经营情况仍有一定影响。 30亿定增方案落地,助力公司行业攻城略地。公司定增方案以17.9元/股成功发行,用于建设YOWANT 数字营销云平台(9.1亿元)、打造社交电商生态圈(7.9亿元)以及补充流动资金(8.9亿元),有助于优化公司资产负债水平,巩固现有市场地位,维持公司快速发展良好态势。 投资建议:我们预计公司2021-2023年归母净利润6.01/9.39/12.92亿元,对应EPS 分别为0.81/1.26/1.74元,对应PE 为27.36x/17.51x/12.72x,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧风险,政策监管风险,KOL 风险,商誉减值风险
星期六 纺织和服饰行业 2021-09-02 21.38 -- -- 26.08 21.98%
26.08 21.98%
详细
公司事件公司发布2021年中期业绩报告,公司上半年实现营收10.17亿元(YoY+11.17%)。分业务来看,互联网广告行业业务实现营收7.77亿元(YoY+52.14%),服装鞋类行业实现营收2.33亿元(YoY-29.73%)。归母净利润亏损5914.77万元,上年同期净亏损1.04亿元,亏损缩窄,EPS为-0.08元。 遥望网络GMV 持续高增,直播电商核心竞争力凸显上半年受新冠肺炎疫情影响逐渐减小,互联网营销业务大幅增长带来营收增加。遥望网络实现了较快速度的增长,上半年销售GMV 实现约36亿元,为去年同期的4倍,推动整体收入同比实现增长。作为全网头部MCN 机构,公司在主播资源、商品资源以及买量能力方面优势明显,做直播带货潜力较大。快手与抖音两平台上共有1000-5000w 粉丝量级的达人账号6个、500-1000w 粉丝量级的达人账号2个。瑜大公子位居七月快手主播GMV 月榜第四,美妆类主播GMV 月榜第一。“抖音818新潮好物节”中,贾乃亮位列带货主播榜第二。公司商品库合作品牌超2000个,涉及SKU 约30万个。 供应链能力突出,红人品牌储备丰富。 公司深耕直播电商及短视频业务,“人货场”逻辑下业务持续推进: (1)供应链方面,公司打造24小时急速发货,以及“5分钟-1小时-24小时”售后SOP 标准化服务,提升服务体验,努力追求与平台现有其他主播或机构的差异化; (2)主播梯队方面,抖音平台新增贾乃亮(首场GMV1.11亿元,观看人次3439万)、娄艺潇等较多艺人主播,同时成功孵化主播组合“美少女嗨购”IP 等较多创新的直播形态;快手平台,“雪宝”、“七爷”等多个主播走向成熟,“瑜大公子”由美妆垂类主播向综合类主播演进; (3)品牌合作方面,小红书平台打造《我的化妆台C 位》及《我的时装周C 位》两大IP 项目,话题页浏览量分别为1193万+/2148万+,在为媒体打造影响力的同时为品牌客户提供创新种草合作模式。线上线下提供营销全案业务,帮助品牌在特殊节点通过线下活动、明星邀约、达人种草、营销号造势等多种形式组合传播。 鞋履业务加速调整处置,积极战略转型。 由于消费需求疲弱,部分地区疫情反复,加上公司因业务转型而产生部分额外费用,对鞋履业务的经营带来一定负面影响,导致该模块业务仍处于亏损状态。公司通过保品牌集合店、减线下自营店、拓线上渠道来优化主业经营模式。为应对各地区出现阶段性的疫情影响,公司积极推动线上销售,报告期内线上收入占比为42.36%,实现同比增长。未来公司计划根据战略转型及业务需要,继续对鞋履业务进行深度调整及优化,加快降低库存水平,推动战略转型进程,女鞋业务下半年预计将逐渐减少亏损。 投资建议我们预计2021-2023年公司实现营业收入43.28/63.53/83.92亿元,归母净利润 5.52/8.80/12.17亿元, 对应EPS 为0.74/1.18/1.64元,PE 为 28.76X/ 18.04X /13.05X,维持“买入”评级。 风险提示女鞋业务恢复不及预期风险;直播电商行业竞争加剧风险;公司旗下明星/达人管理及丑闻风险;合作品牌方资源流失风险;直播电商行业监管政策风险。
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名