金融事业部 搜狐证券 |独家推出
齐东

开源证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0790520060001,曾就职于兴业证券、东吴证券...>>

20日
短线
5.88%
(--)
60日
中线
5.88%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/16 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
上海临港 房地产业 2024-04-17 9.76 -- -- 10.05 2.97% -- 10.05 2.97% -- 详细
营收利润同比增长, 临港片区建设主力军, 维持“买入”评级上海临港发布 2023年年报, 公司全年营收和归母净利润分别同比增长 17.55%和5.13%,新增土储同比增长 67.0%。 受毛利率下滑影响, 我们下调 2024-2025并新增 2026年盈利预测,预计公司 2024-2026年归母净利润为 13.4、 15.3和 17.2亿元(2024-2025年原值 15.8和 18.0亿元),对应 EPS 为 0.53、 0.61、 0.68元,当前股价对应 PE 为 18.5、 16.1、 14.4倍, 公司作为临港新片区开发建设的主力军, 园区业务稳中有进,产投联动高效运行, 维持“买入”评级。 营收利润双增, 毛利率同比下降公司 2023年实现营业收入 70.52亿元,同比增长 17.55%; 实现归母净利润 10.61亿元,同比增长 5.13%;实现扣非归母净利润 7.53亿元,同比下降 34.80%;实现经营性净现金流-55.57亿元,基本每股收益 0.42元。 公司归母净利润增速不及营收增速主要由于 (1)销售毛利率同比下降 4.2pct 至 50.6%; (2)少数股东损益增加约 2亿元。经营性净现金流为负主要由于公司土储和工程建设支出增加。 园区业务收入实现增长, 新增土储保障未来收入公司 2023年科学精准推动重点区域拿地, 全年新增土储面积约 31.4万方,同比增长 67.0%,截至2023年末公司持有待开发面积 50万方,各类载体在建面积544.7万方, 园区物业总在租面积 313.3万方,同比增长 3.9%。 公司全年物业销售收入37.21亿元,同比增长 12.38%, 毛利率 35.04%,同比下降 6.3pct; 园区物业租金收入 29.97亿元, 同比增长 23.32%,毛利率 70.81%,同比下降 1.8pct。 投资净收益稳步提升, 融资畅通成本下降公司坚持“基金+基地”的发展模式,以投资为驱动、以产业为纽带,强化产业投资联动发展,公司 2023实现投资净收益 1.73亿元,同比增长 15.4%。公司 2023年月发行 6笔超短融债券和 2笔中期票据,公开市场融资 80亿元,票面利率2.31%-3.42%,融资渠道畅通; 公司以“融资+配置”的高效能运行, 将平均融资成本降低 14个 BP至 3.16%,助力发挥了金融创新对于园区经济发展的加速功能。 风险提示: 地产行业销售下行风险、 政策调整导致经营风险、 企业运营风险。
招商蛇口 房地产业 2024-04-12 8.29 -- -- 8.55 3.14% -- 8.55 3.14% -- 详细
销售同比下降环比回暖,一季度拿地节奏增强, 维持“买入” 评级招商蛇口发布 2024年 3月经营简报, 受销售市场低迷影响, 公司一季度销售有所下降。公司拿地聚焦核心城市, 可售货源较充足, 重组资产完成过户, 定增募资顺利完成,看好未来市占率持续提升。 我们维持盈利预测,预计公司 2024-2026年归母净利润为 80.4、 94.8、 108.3亿元, EPS 为 0.89、 1.05、 1.20元,当前股价对应 PE 为 9.5、 8.0、 7.0倍, 维持“买入”评级。 单月销售同比下降环比回暖, 一季度销售排名位居第五2024年 3月公司实现签约销售面积 70.74万平方米, 同比下降 48.5%; 实现签约销售金额 191.56亿元,同比下降 43.6%,环比提升 112%,相比于前两月销售有所回暖。 一季度公司累计实现签约销售面积 166.59万平方米, 同比下降 45.4%; 累计实现签约销售金额 402.08亿元,同比下降 44.4%,在克而瑞全口径销售榜单排名第五;累计销售均价 24136元/平米,同比增长 2.0%。 单月竞得南京地块, 一季度拿地节奏增强公司 2024年投资策略是区域聚焦和城市深耕,关注强心 30城,进一步聚焦核心10城。2024年 3月公司获取南京市建邺区地块,计容建面 6.56万方, 总地价 23.5亿元, 权益地价 12.0亿元,权益比例 51%。 1-3月公司获取 4宗地块,分别位于上海、成都、合肥、南京四个核心一二线城市,计容建面 47.7万方,总地价 99.12亿元,同比提升 9.2%,拿地金额权益比达 85.3%(2023全年 76.5%),拿地强度24.7%(2023全年 38.6%)。 融资渠道畅通, 负债结构稳健公司 2023全年新增公开市场融资 324.3亿元,全年综合资金成本 3.47%,较 2023年初降低 42BP。 2024年一季度公司发行 4笔超短融共 47亿元,票面利率不超过 2.52%,融资渠道畅通。 截至 2023年末,公司有息负债 2124亿元, 一年内到期的有息负债 427亿元,占比 20.1%,同比下降 0.3个百分点;剔预负债率 62.41%、净负债率 54.58%、现金短债比为 1.28,三道红线维持绿档。 风险提示: 市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。
新城控股 房地产业 2024-04-04 9.24 -- -- 9.36 1.30% -- 9.36 1.30% -- 详细
商管收入稳健增长,有息负债持续压降,维持“买入”评级新城控股发布 2023年年报, 实现营收、归母净利润分别为 1191.7、 7.4亿元。分别同比+3.2%、 -47.1%。利润下降原因包括: 1、结转项目毛利率较低; 2、计提各类资产减值准备共计 63.5亿元,减少归母净利润约 55.9亿元; 3、所得税费用支出 40.1亿元,同比+162.2%。受地产行业下行影响, 我们下调盈利预测, 预计2024-2026年归母净利润分别为 11.8、 16.7、 21.6亿元(原 2024、 2025年为 55.8、62.5亿元), EPS 分别为 0.5、 0.7、 1.0元, 当前股价对应 PE 分别为 18.2、 12.8、9.9倍,公司投资物业收入持续增长,或助力公司业绩稳步修复, 维持“买入”评级。 销售规模同比下降, 回款能力持续保持公司全年销售金额和面积分别为 759.8亿元、 968.8万平方米,同比分别下降34.5%、 18.7%。根据克而瑞全口径销售金额榜,公司 2023年排名第 18,较 2022年小幅提升 1名。截至 2023年底,公司已售未结、总土储面积分别为 2170、 3884万平方米,可保障未来收入稳定增长。同时公司不断加强回款能力, 2023年实现 812.1亿元的全口径资金回笼,资金回笼率为 107%,连续两年回笼率大于100%(2022年为 115%)。 商管收入稳定增长,盈利能力有所下降公司投资物业表现亮眼, 2023年实现收入 113.2亿元,同比增长 13.2%。截至 2023年底,公司共布局吾悦广场共计 198座(2022年为 194座),其中已开业 161座(2022年为 145座),已开业面积 1499.1万方,同比+13.6%。已开业广场平均出租率 96.5%,同比增长 1.4个百分点,毛利率 69.9%,同比下降 2.7个百分点。 财务结构持续优化,融资渠道保持畅通截至 2023年底,公司总负债 2877亿元,同比减少 21.9%;有息负债规模 571亿元,平均融资成本 6.2%,同比压降 32BPs;资产负债率 76.9%,同比压降 4.4个百分点。 其中短期债务规模 212.4亿元,在手货币资金 189.7亿元,现金短债比 0.9。公司融资渠道畅通,全年境内融资约 181.2亿元,境外发行 1亿美元债券。 风险提示: 政策调控风险, 三四线城市项目去化风险, 吾悦广场拓展不及预期。
地铁设计 建筑和工程 2024-04-03 14.96 -- -- 15.41 3.01% -- 15.41 3.01% -- 详细
把握核心业务发展,归母净利润连续八年增长,维持“买入”评级地铁设计发布2023年报,公司把握轨交设计咨询核心业务发展,保持经营业绩持续增长,归母净利润连续八年实现增长。考虑到基建投资增速放缓、行业竞争加剧等情况,我们下调2024-2025并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.93、6.25、6.42(2024-2025年原值6.18、6.97亿元),对应EPS为1.48、1.56、1.61元,当前股价对应PE为10.1、9.6、9.3倍,公司拥有大股东支持,各板块盈利能力有所提高,维持“买入”评级。 营收利润实现双增长,各板块毛利率均提高公司2023年实现营业收入25.73亿元,同比+3.92%,勘察设计、规划咨询、工程承包业务占比分别为86.92%、7.35%、5.64%;实现归母净利润4.32亿元,同比+8.01%;实现每股收益1.08元,经营性现金流净额1.85亿元,同比-46.05%;毛利率和销售净利率为37.2%、17.1%(同比分别提升4.2、0.7个百分点),其中勘察设计、规划咨询、工程承包业务毛利率为38.9%、33.7%、16.1%(同比分别提升5.0、1.8、6.1个百分点),各项业务毛利率均有所提高。公司2023年对应收票据、应收账款、合同资产等进行计提资产减值准备约1.26亿元,同比+168%。 轨交建设全方位推进,大股东支持力度充分公司2023年保障3条总体线路高质量开通,同步推进全国46个城市46条总体总包、设计总承包线路及13条咨询线路设计任务。公司年内中标长沙至宁乡线(磁浮)工程设计总体总包项目,与越南胡志明市城铁管理委员会签署友好合作文件,成功拓展香港、哥伦比亚波哥大等新市场。投资管理层面,公司全资设立了广州科慧能源公司,布局轨交新能源环保业务,获得港铁(深圳)四号线一期车站空调系统能源管理项目,成功开拓外地市场。同时公司参与设立广州储能集团,布局新型储能产业,拓展新的利润增长点。公司2023年与大股东广州地铁集团关联交易总额12.5亿元,新签合同5.9亿元,预计2024年关联交易总额不超过13.3亿元,新签合同不超过23.3亿元,大股东支持力度充分。 风险提示:行业竞争加剧、新拓订单不及预期、应收账款延期风险。
万科A 房地产业 2024-04-02 8.94 -- -- 8.91 -0.34% -- 8.91 -0.34% -- 详细
结算毛利水平下行,努力渡过模式转型,维持“买入”评级万科发布 2023年年报, 公司收入下滑业绩承压, 在年报中提出 2024发展展望: (1) 确保安全底线:经营层面现金流为正, 加强大宗交易和股权交易工作,回款 300亿元以上; (2) 坚定降杠杆,未来两年削减付息债务 1000亿元; (3) 做好产品、好服务; (4) 精简高效、节衣缩食。 受行业销售低迷、公司销售规模下降影响, 我们下调 2024-2025年并新增 2026年盈利预测,预计 2024-2026年公司归母净利润分别为 102.6、 116.1、 121.3亿元(2024-2025年原值 238.4、 258.4亿元), EPS 分别为 0.86、 0.97、 1.02元,当前股价对应 PE 估值分别为 10.5、 9.3、8.8倍。我们看好公司高价地结转后盈利水平持续修复, 维持“买入”评级。 开发业务毛利下行,计提减值侵蚀利润水平公司 2023年实现营业收入 4657.39亿元,同比-7.6%;实现归母净利润 121.63亿元,同比-46.4%; 经营性现金净流入 39.1亿元, 基本每股收益 1.03元;结算毛利率 15.4%,同比-4.4pct,其中开发业务结算毛利率 15.7%,同比-4.7pct。截至2023年末,公司已售未结资源 2338.6万方,同比-30.4%,合同金额 3604.4亿元,同比-32.0%; 公司净负债率为 54.7%, 同比+ 11.0pct; 有息负债 3200.5亿元,其中一年内到期占比 19.5%;年内境内新获融资的综合成本为 3.61%。 2023年计提存货跌价准备 34.9亿元(2022年 4.5亿元),影响归母净利润 29.5亿元。 销售小幅下降,拿地均价提升2023年公司实现销售面积和金额 2466.0万方、 3761.2亿元,同比分别-6.2%、-9.8%。全年新开盘项目 50个,首开当日去化率 67%。 全年累计获取新项目 43个,总计容建筑面积 596.0万方,同比下降 13.6%;权益地价总额约 463.2亿元,同比下降 6.7%;新增项目平均地价为 13899元/平米,同比提升 1602元/平米。 多元业务发展保持稳健 (1) 万物云: 2023年实现营业收入 334.2亿元,同比+10.2%; (2)物流业务: 实现经营收入 41.8亿元,同比+17.2%; (3)长租公寓“泊寓”:实现营业收入34.6亿元,同比+6.8%。 (4)商业业务:实现营业收入 91.1亿元,同比+4.6%。 截至 2023年末,公司合计开业 203个商业项目,建筑面积 1158万方。 风险提示: 行业恢复不及预期、 政策放松不及预期、 公司销售恢复不及预期。
招商蛇口 房地产业 2024-03-20 9.67 -- -- 10.02 3.62%
10.02 3.62% -- 详细
销售增长投资积极,归母净利润同比高增,维持“买入”评级招商蛇口发布2023年年报。公司收入微降利润高增,销售增长拿地积极,重组资产完成过户,定增募资顺利完成。受销售市场低迷影响,我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为80.4、94.8、108.3亿元(2024-2025年原值为115.8、134.8亿元),EPS为0.89、1.05、1.20元,当前股价对应PE为10.7、9.1、8.0倍。公司投资聚焦核心城市,可售货源较充足,看好未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 归母净利润同比高增,债务结构持续优化2023年公司实现营业收入1750.08亿元,同比下降4.37%;归母净利润63.19亿元,同比增长48.20%;经营性净现金流314.3亿元,同比增长41.75%;基本每股收益0.65元/股,拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元;毛利率和净利率分别为15.89%和5.20%,其中开发业务毛利率17.08%。公司利润增长主要由于:(1)计提资产减值损失、信用减值损失同比减少40.4亿元;(2)结转项目权益比例同比提升。公司全年新增公开市场融资324.3亿元,全年综合资金成本3.47%,较2023年初降低42BP。截至2023年末,公司有息负债2124亿元,剔预负债率62.41%、净负债率54.58%、现金短债比为1.28,三道红线维持绿档。 全年销售逆势增长,拿地聚焦核心城市2023年公司实现签约销售面积1223.41万方,同比增长2.49%;销售金额2936.35亿元,同比增长0.35%,在克而瑞全口径销售金额榜单排名第五。2023年公司获取55宗地块,总计容建面约590万方,总地价约1134亿元,拿地权益比76.5%,拿地强度38.6%,公司在“强心30城”“核心6+10城”的投资金额占比分别达99%和88%,一线城市投资额占比51%,单城投放额达46亿元。 资产运营稳中有升,招商积余业绩保持增长公司管理范围内全口径资产运营收入66.9亿元,实现EBITDA33亿元,其中成熟期项目EBITDA回报率达6.2%,同比提升0.45个百分点。公司可出租物业总面积586.5万方,实现出租收入44.9亿元,同比增加42.1%,总体出租率83.86%。 招商积余管理面积达3.45亿平米,营收和归母净利润分别同比增长20%和24%。 风险提示:市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期
保利发展 房地产业 2024-03-08 9.20 -- -- 10.05 9.24%
10.05 9.24% -- 详细
经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2024年2月经营简报。公司行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。考虑行业销售低迷、公司销售规模持续承压,我们维持2023年、下调2024-2025年盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为120.4、131.9、142.5亿元(原值为120.4、141.1、180.4亿元),EPS分别为1.01、1.10、1.19元,当前股价对应PE估值分别为9.1、8.3、7.7倍,公司销售排名行业榜首,投资强度逆势提升,看好公司未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 销售数据同比承压,销售龙头地位稳固2024年2月,公司实现签约面积94.8万方,同比下降53.4%;实现签约金额156.2亿元,同比下降54.4%(1月同比下降31.2%),环比下降23.1%,是公司自2017年7月以来月度销售金额首次跌破200亿元。2024年1-2月,公司实现签约面积213.6万方,同比下降44.9%;实现签约金额359.5亿元,同比下降43.7%,销售规模收缩明显,但仍保持克而瑞全口径销售金额榜首位置,行业龙头地位稳固。 单月地新增拿地3宗宗,投资聚焦二线城市公司2月在天津、西安和太原三座二线城市拿地3宗,总建面50.0万方,对应土地款37.5亿元,拿地金额权益比90.5%,单月拿地强度24.0%。公司2023年拿地总建面1074.6万方,对应总土地款1631.9亿元,分别同比增长2.7%和1.2%,拿地金额权益比83.3%,拿地强度38.6%,其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为34.9%、59.6%、5.6%,拿地/销售价格达0.86,土储结构持续优化。 融资渠道畅通,回购+增持坚定发展信心公司2024年前两月成功发行公开市场债券109.8亿元,票面利率不超过3.2%,包括25亿元中票和15亿元公司债。2023年12月公司计划回购公司股份不超过20亿元且不低于10亿元,截至2024年2月29日累计回购支付资金达7.83亿元;同时12月公司大股东保利集团计划增持公司股份不超过5亿元且不低于2.5亿元,截至3月6日累计增持2.5亿元,已达到其增持计划金额的下限。 风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
隧道股份 建筑和工程 2024-02-07 5.52 -- -- 6.36 15.22%
6.93 25.54% -- 详细
城市建设运营龙头企业,未来增量空间广阔,首次覆盖给予“买入”评级隧道股份作为国内首家基建板块上市公司,经过 50 余年发展, 可以为全球城市提供“规划咨询、投资、设计、建设、运营”全产业链一体化服务,随着数字化转型升级,未来业绩增量空间广阔。我们预计公司 2023-2025 年收入分别为 713.2、794.4、 864.8 亿元,同比增速分别为 9.3%、 11.4%、 8.9%;归母净利润分别为 30.7、34.5、 36.5 亿元,同比增速分别为 9.4%、 12.2%、 6.0%;摊薄后 EPS 分别为 1.0、1.1、 1.2 元,当前股价对应 PE 为 5.8、 5.2、 4.9 倍。首次覆盖给予“买入”评级。 业绩保持稳定上行,稳定高分红彰显价值2023 年前三季度公司实现营业收入、归母净利润分别为 469.1、 14.9 亿元,同比分别增长 9.0%、 8.1%,连续多年实现正增长。 2023 年前三季度公司整体结算毛利率、净利率分别为 11.9%、 3.4%。 得益于良好的收益能力,公司多年来持续保持着高于 30%的分红比例。 2023 年 11 月公司实施 2023 年半年度分红,合计分红 3.1 亿元,占 2023 年半年度归母净利润的 40.6%。 基建领域全周期覆盖,铸就高技术壁垒护城河公司基础设施建设业务包含工程施工、工程设计以及基建投资和运营三大子板块业务。 2023 年上半年施工业务、 设计服务业务、投资业务、运营业务分别实现营收 194.8、 6.9、 11.2、 12.6 亿元,较 2022 年同期同比分别+21.1%、 -39.9%、 +0.7%、+20.6%。盈利能力方面, 2023 年上半年四项业务结算毛利率分别为 8.7%、 26.7%、36.3%、 12.1%。其中施工、 运营业务毛利率较 2022 全年有所下滑。 数字要素发展在即,有望推动公司价值释放随着顶层制度的完善,数据要素的红利即将迸发,公司旗下城市运营集团具备长期的建设运营管理经验,并不断推进数据业务化进程。以公司运营的 G15 嘉浏高速公路为例,数字化改建后效果显著。 同时 2023 年 5 月公司首个《低速作业车时空》数据产品成功于上海数据交易所挂牌,有望推动公司商业模式转型升级。 风险提示: 业务订单增长不及预期、基建投资增速改善不及预期
建发股份 批发和零售贸易 2024-02-02 9.68 -- -- 10.52 8.68%
10.67 10.23% -- 详细
收入增长扣非后盈利下降,供应链与开发业务持续扩张,维持“买入”评级建发股份发布2023年业绩预告,公司预计2023年度实现归母净利润为118-142亿元,同比增长约88%到126%;预计实现扣非归母净利润21-28亿元,同比下降约24%到43%。公司供应链业务保持稳健,开发业务持续扩张,重组收益提升业绩,我们上调盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为135.5、87.1、98.3亿元(原值为76.2、86.8、98.2亿元),EPS分别为4.51、2.90、3.27元,当前股价对应PE估值分别为2.1、3.2、2.8倍,维持“买入”评级。 重组收益助力归母净利润高增,联发集团结转项目拖累扣非业绩公司归母净利润预计高增主要由于2023年第三季度将美凯龙纳入公司合并报表,确认重组收益所致。2023年,公司及控股子公司联发集团以现金方式收购美凯龙29.95%的股份,交易对价(即合并成本)为62.86亿元,产生重组收益95.87亿元。公司扣非归母净利润同比下降主要源于受销售市场影响,子公司联发集团开发结转项目净利润大幅下降,同时结合市场情况,对部分项目计提跌价准备所致;同时美凯龙在地产后周期消费复苏放缓、布局调整租金减免的影响下,租金及管理费收入阶段性下滑,2023年度预计归母净利润-23.8至-19.8亿元。 供应链运营业务盈利下滑,经营货量稳步增长受宏观经济形势影响,部分大宗商品价格短期内剧烈波动,公司2023H1供应链运营业务实现收入3505.1亿元,实现归母净利润16.7亿元,分别同比增长3.2%和下降20.7%。公司上半年经营的主要大宗商品的经营货量约9700万吨,同比增速约11%,其中钢材、农产品和纸浆纸张经营货量分别增长约22%、7%和19%;在消费品行业的供应链运营业务实现营业收入276.4亿元,同比增速35.5%。 建发房产销售数据保持增长,土地储备充足建发国际集团2023年实现权益销售金额和面积分别为1379.6亿元和666.4万方,同比分别增长13.5%和9.3%。根据克尔瑞数据,建发房产和联发集团2023年实现销售金额分别为1890.6和564.9亿元,分别排名全口径销售榜单的第8和第26位。截至2023年上半年末,公司土地储备2347万方,对应货值为3548亿元。 风险提示:大宗商品经营不及预期、房地产行业恢复不及预期。
保利发展 房地产业 2024-01-24 8.68 -- -- 10.35 19.24%
10.35 19.24% -- 详细
经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2023年度业绩快报。公司行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。受行业销售低迷、公司销售规模下降影响,我们下调盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为120.4、141.1、180.4亿元(原值为210.2、245.9、279.4亿元),EPS分别为1.01、1.18、1.51元,当前股价对应PE估值分别为9.0、7.7、6.0倍,公司销售排名行业榜首,投资强度逆势提升,看好公司未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 项目结转毛利率承压,营收增长利润下降根据业绩快报,2023年公司实现营业总收入3471.47亿元,同比增长23.49%;实现归母净利润120.37亿元,同比下降34.42%;基本每股收益1.01元,加权平均净资产收益率下降3.06个百分点至6.12%。公司营业总收入增长主要源于房地产项目结转规模提升,利润下降主要源于项目结转毛利率下降,同时在销售市场下行期拟对部分项目计提资产减值准备所致。 销售龙头地位稳固,投资强度维持高位2023年1-12月,公司实现签约面积2386.1万方,同比下降13.2%;实现签约金额4222.4亿元,同比下降7.7%,销售规模有所收缩,但仍保持克而瑞全口径销售金额榜首位置,行业龙头地位稳固。公司1-12月拿地总建面1074.6万方,对应总土地款1631.9亿元,分别同比增长2.7%和1.2%,拿地金额权益比83.3%,拿地强度38.6%,其中在一线、二线拿地金额占比分别为34.9%、59.6%。 现金分红比例至提升至40%根据2023-2025年股东回报规划,公司原则上每年进行一次现金分红利润分配,现金分红占当年归母净利润比例均不低于40%,而公司2021-2022年现金分红比例分别为25.35%和29.36%,2024-2025年分红率相比2022年底股东回报规划提高1倍。同时公司提出股价持续低于每股净资产时,将促使控股股东、实控人通过二级市场增持、公司回购股份等措施,积极稳定公司股价。 风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
招商蛇口 房地产业 2024-01-15 8.51 -- -- 9.55 12.22%
10.02 17.74%
详细
全年销售增长投资积极,拿地权益比显著提升, 维持“买入” 评级招商蛇口发布 2023年 12月经营简报。 公司全年销售数据保持增长, 拿地权益比明显提升,重组资产完成过户, 定增募资顺利完成。 公司投资聚焦核心城市,可售货源较充足,看好未来市占率持续提升。 我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为 86.3、 115.8和 134.8亿元, EPS 为 0.95、 1.28、 1.49元,当前股价对应 PE 为 9.1、 6.8、 5.8倍,维持“买入”评级。 单月销售不及预期, 全年销售数据保持增长2023年 12月公司实现签约销售面积 129.08万方,同比下降 45.1%;实现签约销售金额 227.59亿元,同比下降 46.6%,环比下降 3.6%。 2023年公司累计实现签约销售面积 1223.41万方,同比增长 2.49%;累计实现签约销售金额 2936.35亿元,同比增长 0.35%,在克而瑞全口径销售金额榜单排名第五;累计销售均价24001元/平米,同比下降 2.1%。 单月新增 11宗地块,拿地权益比显著提升公司 12月在上海、广州、成都等核心一二线城市获取 11宗地块,总计容建面149.7万方,对应拿地金额 242.8亿元, 单月拿地强度 106.7%。 公司 2023年拿地55宗,拿地总建面 589.13万方,对应土地总价 1142.21亿元,分别同比下降 18.6%和 10.3%, 权益拿地面积和拿地金额同比增长 4.3%和 13.9%, 权益拿地金额占比提升至 75.9%(2022年为 59.7%), 投资强度 38.9%, 其中一线和二线城市拿地金额占比分别为 53.3%和 45.2%,持续加强在一线城市的深耕。 融资渠道畅通, 融资成本保持行业较低水平公司 2023年公开发债 344.3亿元, 融资渠道保持畅通。 12月公司成功发行 16亿元中期票据,票面利率 3.2%,融资成本保持行业较低水平。公司上半年综合资金成本 3.65%,较年初降低 24BP, 截至上半年末,公司剔除预收账款的资产负债率 62.9%、净负债率 47.0%、现金短债比为 1.1, 三道红线保持“绿档”。 风险提示: 市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。
保利发展 房地产业 2024-01-10 9.06 -- -- 10.25 13.13%
10.35 14.24%
详细
经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2023年12月经营简报。公司行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。受行业销售低迷、公司销售规模下降影响,我们下调盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为210.2、245.9、279.4亿元(原值为237.4、284.2、325.3亿元),EPS分别为1.76、2.05、2.33元,当前股价对应PE估值分别为5.2、4.4、3.9倍,公司销售排名行业榜首,投资强度逆势提升,看好公司未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 单月销售数据同比承压,销售龙头地位稳固2023年12月,公司实现签约面积128.5万方,同比下降62.2%;实现签约金额227.3亿元,同比下降60.2%(11月同比下降15.6%),环比下降27.2%,是公司自2016年以来销售金额最低的12月。2023年1-12月,公司实现签约面积2386.1万方,同比下降13.2%;实现签约金额4222.4亿元,同比下降7.7%,销售规模有所收缩,但仍保持克而瑞全口径销售金额榜首位置,行业龙头地位稳固。单月新增拿地20宗,投资强度维持高位公司12月在北京、广州等核心城市拿地20宗,总建面269.3万方,对应土地款329.7亿元,拿地金额权益比83.2%,单月拿地强度达145.0%。公司1-12月拿地总建面1074.6万方,对应总土地款1631.9亿元,分别同比增长2.7%和1.2%,拿地金额权益比83.3%,拿地强度38.6%,其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为34.9%、59.6%、5.6%,拿地/销售价格达0.86,土储结构持续优化。 融资渠道畅通,回购+增持坚定发展信心截至2023年三季度末,公司货币资金余额1426.72亿元,11月公司两期共100亿元中期票据获准注册,融资渠道保持畅通。 12月公司计划回购公司股份不超过20亿元且不低于10亿元,截至12月29日累计回购支付资金达2.5亿元;同时12月公司大股东保利集团计划增持公司股份不超过5亿元且不低于2.5亿元,截至12月22日累计增持1.0亿元,充分彰显公司对未来经营和发展的信心。风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
万科A 房地产业 2024-01-09 10.03 -- -- 10.45 4.19%
10.49 4.59%
详细
全年销售规模同比下滑,投资强度有所提升,维持“买入”评级万科发布 2023年 12月经营简报,公司全年销售数据同比下降,投资强度有所提升,消费基础设施 REIT 获批盘活商业存量资产,我们认为公司有动力和机会保持现有规模。受行业销售低迷、公司销售规模下降影响,我们下调盈利预测,预计 2023-2025年公司归母净利润分别为 228.1、238.4、258.4亿元(原值为 278.0、320.5、342.8亿元),EPS 分别为 1.91、2.00、2.17元,当前股价对应 PE 估值分别为 5.2、5.0、4.6倍。公司投资拿地积极,2023年全口径销售金额仍维持行业前二水平,我们看好公司整体盈利水平持续修复,维持“买入”评级。 单月销售同比下降环比增长,全年销售规模下滑公司 12月合同销售面积 256.7万方,合同销售金额 329.8亿元,同比分别下降10.5%、17.1%(11月分别下降 8.0%、增长 0.9%),环比分别增长 34.5%、7.4%。 公司 1-12月累计合同销售面积 2466.0万方,合同销售金额 3761.2亿元,分别同比下降 6.2%、9.8%。公司在 2023年克而瑞全口径销售金额榜单排名第二,截至9月末公司已售未结金额约 4617亿元,充足未结资源助力未来业绩保持稳健。 拿地保持稳健,投资强度有所提升根据月度公告数据,公司 12月无新增开发、物流地产项目,1-12月累计获取 40宗开发项目,对应累计拿地建筑面积 569.3万方,累计拿地金额 829.7亿元,分别同比下降 17.5%和 6.4%,拿地权益比 63.9%(2022年为 56.0%),拿地强度 22.1%(2022年为 21.3%),投资力度明显增强。公司投资聚焦于高能级城市,2023年一二线城市拿地金额占比 95.6%。 融资渠道通畅,消费基础设施 REIT 获批公司 2023年公开市场发行债券 188.12亿元,包括四笔共 80亿元中期票据和一笔 20亿元公司债,票面利率均不超 3.1%。11月 26日,中金印力消费 REIT 获得中国证监会准予注册的批复,成为首批消费基础设施 REITs 之一,如成功发行,将有助于盘活印力集团商业不动产存量项目,打通公司重资产商业的退出路径。 风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
保利发展 房地产业 2023-12-12 9.70 -- -- 10.62 9.48%
10.62 9.48%
详细
公司信息更新报告经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2023年11月销售简报。公司单月销售降幅收窄,行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化,看好公司未来市占率持续提升。我们维持盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为237.4、284.2、325.3亿元,EPS分别为1.98、2.37、2.72元,当前股价对应PE估值分别为5.0、4.2、3.6倍,维持“买入”评级。 单月销售数据同比仍降,销售龙头地位稳固2023年11月,公司实现签约面积159.46万平方米,同比下降29.57;实现签约金额312.37亿元,同比下降15.61%(10月同比下降23.02,环比下降5.7%。2023年1-11月,公司实现签约面积2257.59万平方米,同比下降6.25;实现签约金额3995.04亿元,同比下降0.16,持续保持克而瑞销售榜首位置,行业龙头地位稳固;实现销售均价17696元/平米,同比增长6.5%。单月新增拿地5宗,拿地权益比保持高位公司11月在成都、苏州、福州等核心二线城市拿地5宗,总建面63.3万方,对应土地款113.6亿元,拿地金额权益比88.9%。 公司1-11月拿地总建面805.2万方,对应总土地款1302.2亿元,分别同比下降15.8%和10.9%,拿地金额权益比83.3,拿地强度32.6%,其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为30%、65%、5%,拿地价格/销售价格达0.91,土储结构持续优化。负债结构优化,融资渠道畅通截至三季度末,公司在手资金保持平稳,2023年前三季度销售回笼3334亿元,回笼率为99%;三季度末货币资金余额1426.72亿元,环比二季度末小幅下降;资产负债率为,较年初下降1.35个百分点。11月公司两期共100亿元中期票据获准注册,融资渠道保持畅通。风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
万科A 房地产业 2023-12-11 10.87 -- -- 11.09 2.02%
11.09 2.02%
详细
单月销售金额增速转正,消费基础设施 REIT 获批,维持“买入”评级万科发布 2023年 11月经营简报, 公司单月销售金额同比增速转正, 投资拿地同比增强, 消费基础设施 REIT 获批盘活商业存量资产, 我们认为公司有动力和机会保持现有规模,整体盈利水平将持续修复。 我们维持盈利预测,预计 2023-2025年公司归母净利润分别为 278.0、 320.5、 342.8亿元, EPS 分别为 2.33、 2.69、 2.87元,当前股价对应 PE 估值分别为 4.7、 4.0、 3.8倍,维持“买入”评级。 单月销售金同比增速转正, 未结资源充足公司 11月实现合同销售面积 190.8万方,合同销售金额 307.0亿元,同比分别下降 8.0%、 增长 0.9%(10月分别增长 0.6%、 下降 0.8%), 环比分别下降 4.6%、3.6%。 1-11月公司累计实现合同销售面积 2209.2万方,合同销售金额 3431.4亿元,分别同比下降 5.7%、 9.0%,销售金额仍保持行业第二排名。 公司单月销售金额增速同比转正, 截至 9月末公司已售未结金额约 4617亿元, 充足未结资源助力未来业绩保持稳健。 投资力度同比增强, 单月新增 2宗开发地块公司 11月在三亚和昆明新增 2宗开发地块,总建筑面积 26.8万方,总地价 30.1亿元。 1-11月公司累计获取 40宗开发项目, 对应累计拿地建筑面积 569.3万方,累计拿地金额 829.7亿元, 分别同比下降 3.0%和增长 14.9%, 拿地权益比 63.9%,拿地强度 26.6%(2022年同期为 20.8%),投资力度明显增强。 公司投资聚焦于高能级城市, 1-11月一二线城市拿地金额占比 95.6%。 消费基础设施 REIT 获批, 商业不动产存量项目盘活根据公司公告 11月 26日,中金印力消费 REIT 获得中国证监会准予注册的批复,成为首批消费基础设施 REITs 之一, 如成功发行,将有助于盘活印力集团商业不动产存量项目,打通公司重资产商业的退出路径。 中金印力消费 REIT 目标基础设施资产为杭州西溪印象城, 是杭州城西单体总建面最大的 TOD 购物中心,2022年总营业额超 35亿元, 截至 6月 30日出租率达到 99.2%,估值 39.59亿元。 风险提示: 行业恢复不及预期、 政策放松不及预期、 公司销售恢复不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/16 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名