金融事业部 搜狐证券 |独家推出
周豫

太平洋证

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1190520070002,曾就职于川财证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
16.67%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/5 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新易盛 电子元器件行业 2020-04-27 48.44 -- -- 79.70 17.21%
83.75 72.89%
详细
事件 4月22日,公司发布2019年年度报告与2020年一季度报告。2019年实现营业收入11.65亿元,同比增长53.28%;归属于上市公司股东净利润2.13亿元,同比增长568.68%;基本每股收益0.91元,同比增长550.00%。2020年Q1实现营业收入2.70亿元,同比增长20.61%;归属于上市公司股东净利润0.56亿元,同比增长73.45%。 点评 全年业绩高增长,一季度盈利能力进一步提升。2019年公司高速率光模块、5G相关光模块、光器件相关研发项目取得突破,高速率光模块业务占比大幅提升。2019年营业收入与归属于上市公司股东净利润分别增长53%、569%,毛利率与净利率达到35%、18%。按产品划分,点对点光模块(骨干网)业务实现收入11亿元,业务占比94%;PON光模块业务实现收入0.43亿元,业务占比4%。疫情不减业务趋势,Q1业绩盈利能力进一步提升。公司Q1疫情期间有序推进工作,产品和客户结构优化,盈利能力稳步提升,毛利率与净利率分别为35%、21%。高速率光模块占比大幅提升,产品具备低替代性优势。公司光模块产品具备覆盖范围广、高端产品可替代性弱等优势。(1)公司现有光模块产品近3000种,覆盖量大主流的光模块产品,以及量小非标的光模块产品,可实现数据宽带、通讯、数据中心、安防等多领域盈利。(2)公司是国内少数可以批量交付100G光模块、400G光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业,目前已经成功出样业界最低功耗的400G系列光模块产品,两款400G光模块产品已正式商用,具备行业领先地位。新基建加快步伐、云计算成长迅速,催生光模块新需求。2020年国内三大运营商资本支出合计达3348亿元,同比增长11.65%,5G相关资本开支达到1803亿元,同比增长近3倍。疫情下线上办公、教育、医疗应用常态化,加快云计算需求提升,进一步催生全球云计算巨头对高速光模块、服务器的需求,高速光模块将助力超大数据中心和云网络升级。上游新基建需求旺盛,下游海外大客户拓展顺利。公司作为中兴通讯主要供应商,且已经进入诺基亚、爱立信供应链的优质厂商,2020年中高速光模块产品加速布局,400G产品加速放量,全年业绩可期。 盈利预测:预计2020-2022年公司营业收入分别为17.01、23.34、29.99亿元;归属于上市公司股东净利润分别为3.27、4.68、5.95亿元。EPS为1.38、1.98、2.51元/股,对应PE为52、36、28倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:技术发展速率不及预期,下游客户扩产不及预期,疫情对销售与采购的影响。
万孚生物 医药生物 2020-04-22 92.72 -- -- 99.10 6.88%
111.00 19.72%
详细
扣非净利润增长超预期,经营性现金流同比大增20倍。公司一季度归母净利润增速处于预告的25%-35%的区间上限,扣非后增速38.74%超出市场预期。报告期内经营活动产生的现金流量净额4.88亿元,同比增长1994%;截至期末预收款项4.14亿元,较期初增长881%。预收款项及经营性现金流大增主要体现了新冠检测相关订单的强劲增长,为全年的业绩高增奠定坚实基础。而随着国内普通门诊的逐步正常化,一季度受到压制的慢病检测等需求也有望回暖。 新冠检测试剂增厚业绩,二季度产能将充分释放。2月22日,公司新冠抗体检测试剂获得CFDA注册证,正式投入生产销售。3月5日,公司的三个新冠抗体检测试剂获欧盟CE准入。自3月初以来,全球疫情防控进入以海外为主的新阶段,公司的海外订单迅速增长,截止一季度末,新冠抗体产品已经覆盖到韩国、德国、意大利、巴西、委内瑞拉等20多个国家和地区。目前,公司新冠试剂产品的产能已达到50万人份/日。我们认为一季度公司新冠检测试剂的产能仍处于爬坡阶段,且实际销售天数仅不到40天,随着产能的充分释放和海外订单的兑现,新型冠状病毒检测试剂的出口销售有望持续带来业绩增厚。 盈利预测:我们预计2020-2022年公司营业收入分别为27.98、34.97、44.76亿元,同比增速分别为35%、25%、28%,归属于上市公司股东的净利润分别为5.74、7.16、9.33亿元,对应EPS分别为1.67、2.09、2.72元/股,对应市盈率为56、45、34倍。维持“增持”评级。 风险提示:产品研发失败、疫情影响门诊量、分级诊疗政策推进不及预期。
鱼跃医疗 医药生物 2020-04-20 37.10 -- -- 40.48 7.80%
40.92 10.30%
详细
事件 公司4月17日晚发布2019年年报,2019年实现营业收入46.36亿元,同比增长10.82%;归母净利润7.53亿元,同比增长3.49%;扣非归母净利润7.08亿元,同比增长10.15%。 公司同时发布2020年一季报,2020年Q1实现营业收入13.91亿元,同比增长15.80%;归母净利润3.83亿元,同比增长55.16%;扣非归母净利润3.66亿元,同比增长10.15%。公司在一季报中预计2020年1-6月归母净利润为8-8.27亿,同比增长50-55%。 点评 2019年医用临床快速增长,综合毛利率稳步提升。公司2019年各条业务线稳健增长符合预期:(1)家用医疗收入17.81亿元,同比增长16%。其中线上平台业绩同比增速达25%,销售体量已超线下,板块中主要产品电子血压计、血糖仪及试纸、电动轮椅、AED等产品增速超过20%;(2)医用临床收入12.29亿元,同比增长20%。其中中优收入6.25亿元,同比增长19%,上械收入7.13亿元,同比增长26%。(3)供氧呼吸板块收入12.18亿元,同比下滑8%。主要系前三季度对制氧机、雾化器线下渠道的主动战略整理所致,无创呼吸机产品业绩同比提升近35%。2019年公司毛利率42.21%(+2.38pct),主要得益于业务板块占比的优化和产品的不断更新换代。期间费用率24.18%(+2.53%pct),主要是公司研发投入不断增加以及线上天猫旗舰店收归自营后销售规模进一步扩大,销售费用同步提升所致。 2020年一季度盈利能力大幅提升,预收账款较期初增长189.81%。2020年Q1公司收入同比增长15.8%,是由于非疫情相关产品收入占比较高,疫情导致的手术量下滑、电商消费受影响等因素对于公司的手术器械、普通家用医疗器械等需求受到压制,预计Q2开始逐渐恢复。而无创呼吸机、消毒感控、额温枪等产品的出货量大幅攀升,且均属于高毛利产品。同时在产品内部,双水平呼吸机对于单水平呼吸机的替代对于公司的利润率也有显著拉动。上述因素推动公司Q1毛利率高达53.1%,净利润增速明显高于收入增速。公司Q1经营性现金流9.5亿元(2019年Q1为-1.19亿元),期末预收账款5.25亿元(较期初增长189.81%),因为疫情物资多采用预付全款的方式采购。Q2延续高增长,全年业绩确定性强。公司在一季报中披露,预计2020年1-6月归母净利润为8-8.27亿,同比增长50-55%。对应Q2单季度的净利润约为4.17-4.44亿元,同比增长45%-55%。当前全球疫情的拐点仍未明确,相关产品订单或已排至5月,2020年同比高增长的确定性较强。长期来看,公司产品进入医院市场和国际市场,有望抓住机遇打开长期空间。中优的消毒感控产品加速医院端的渠道下沉,并且打开广阔的民品市场;呼吸机产品则有望得到院内市场认可,同时加速出口海外。 盈利预测:我们预计2020-22年营业收入分别为55.72、63.07、75亿元,归母净利润分别为11.66、12.28、14.51亿元,对应EPS分别为1.16、1.22、1.45元/股,对应市盈率为32、31、26倍。维持“增持”评级。 风险提示:产能释放不及预期、产品需求不及预期、产品研发不及预期等。
泰格医药 医药生物 2020-04-20 76.74 -- -- 85.10 10.52%
118.70 54.68%
详细
事件 公司4月16日发布2019年年度报告。报告期内公司实现营业收入280,330.93万元,比上年同期增长21.85%;归属于上市公司股东的净利润84,163.48万元,比上年同期增长78.24%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为55,811.99万元,比上年同期增长56.31%。 点评 业绩符合预期,收入增速略低主要受部分大临床过手费剥离等因素影响。业绩总体符合市场预期,公司2019年归属于上市公司股东的净利润增速明显提速,达78.24%,主要因非经损益会计准则变化导致,2019年非经常性损益2.8亿元,同比2018年1.15亿元出现大幅提升。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润略超市场预期,继续维持较高增速。相对于业绩,收入端增速明显趋缓,主要是受部分大临床过手费及公司部分资产剥离所致,假设保持2018年过手费占比和上海晟通业务不变,公司2019年收入同比增速约为36%。 综合毛利率大幅提升3.16%,其中临床试验技术服务提升5.23%。公司2019年综合毛利率大幅提升,其中临床试验技术服务提升5.23%,主要受临床部分过手费剥离因素影响,营业成本构成中,临床试验费占比大幅下降,已从2018年的23.28%下降至2019年的15.93%。另外,临床试验相关服务及实验室服务提升1.28%,且在方达医药毛利率下降的背景下,或主要受高毛利数统业务营收占比提升和低毛利流通业务剥离所致。公司新增及待执行合同增速仍旧维持较高水平,行业景气度不变。公司报告期内新增合同金额较上年同期增长27.90%。截至报告期末,公司累计待执行合同金额也较上年同期增36.05%。合同增速均保持了较高水平,这一方面保障了公司未来业绩的稳定性,另一方面也印证了行业景气度仍旧维持在高水平。 盈利预测:我们预计2020-2022年公司营业收入分别为36.24/47.28/61.02亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为11.51/15.60/20.54亿元,对应EPS分别为1.54/2.08/2.74元/股,对应PE分别为50/37/28倍。参考可比公司估值及公司所处行业的高景气度,我们维持“增持”评级。 风险提示:订单签订不及预期,汇率风险,创新药政策推进不及预期。
迈克生物 医药生物 2020-04-20 35.55 -- -- 50.18 40.72%
65.24 83.52%
详细
事件 4月16日晚,公司发布2019年年度报告,2019年实现营业收入32.23亿元,同比增长20.02%;归属于上市公司股东的净利润5.25亿元,同比增长18.06%;扣非后归属于上市公司股东的净利润5.19亿元,同比增长18.97%。 点评 业务结构持续优化,经营效率显著提升。代理业务实现收入19.73亿元,同比增长18.21%;自产产品销售收入12.16亿元,同比增长23.21%,在营业收入高速增长的同时,自产业务收入占比提升至37.73%,结构持续优化。公司在西南地区收入占比44.77%,同比下降0.73个百分点,华北、华东、华中、西北区域的业务收入占比均有提升,业务区域分布更加均衡。报告期内,经营性现金流净额为4.6亿元,同比提升136.98%,主要是应收账款和存货得到优化。公司发力优质经销商渠道搭建,截至2019年底拥有1700余家区域经销商,同比增加约150家,2019年分销收入增长超过10%。 研发加码生化试剂抗干扰、分子诊断及上游原料,新冠病毒核酸检测产品获批贡献业绩增量。2019年研发投入1.89亿元,同比增长25%,其中生化及分子诊断业务研发投入分别同比增长13%及75%,用于生化试剂的抗干扰以及开展多项荧光PCR和数字PCR研发项目。公司加强上游配套,报告期内化学原料方面共开展23个项目,同时新建了荧光微球、核酸提取磁珠及色谱柱填料平台。子公司迈克新材料主要用于自产试剂产品上游原料的开发,报告期内营业收入1.69亿元,彰显较强的上游配套能力。2020年4月15日,公司新冠病毒核酸检测产品成为国内第三家获得FDA批准的试剂生产厂商,此前产品已获批国内注册证,在疫情检测需求下有望为公司贡献收入和业绩增量。 盈利预测:预计2020-2022年营业收入分别为40.72、51.20、63.19亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为6.72、8.67、11.01亿元,EPS分别为1.21、1.55、1.97元/股,PE分别为28、22、17倍,维持“增持”评级。 风险提示:产品研发进度不及预期、医药行业政策变动风险等。
健康元 医药生物 2020-04-15 12.27 -- -- 13.55 9.27%
20.21 64.71%
详细
营业收入快速增长,盈利水平进一步提高。2019年集团及子公司丽珠均实现快速增长。其中健康元(不含丽珠集团、丽珠单抗)扣除非经常性损益的净利润3.69亿元,同比增长约27.28%,下半年业绩增长提速。化药板块业务快速增长,健康元(不含丽珠集团、丽珠单抗)处方药板块实现销售收入11.05亿元,同比增长约25%。焦作健康元2019年实现净利润2.23亿元,在7-ACA价格承压的基础上全年业绩同比下降7%,截至2020年3月报价450元/公斤,相比2月355元/公斤上升26.76%。 美罗培南系列产品销售提速,厂外车间获批扩大上游产能。2019年子公司海滨制药主要产品注射用美罗培南实现销售收入10.65亿元,同比增长约24%;美罗培南(混粉)实现销售收入2.78亿元,同比增长约45%。新乡海滨作为海滨制药美罗培南原料的厂外车间获得批准变更的EUCEP证书,同时公司在焦作健康元布局4-AA建设项目,2019年增加投入2852.24万元,累计投入占预算比例达35.66%,上游配套项目快速推进。 吸入制剂关注度提升,公司产品推广顺利。2020年3月,布地奈德混悬液国内首仿获批,呼吸制剂板块关注度大幅提升,公司布地奈德混悬液正在临床发补进程中,申报工作顺利进行。2019年复方异丙托溴铵吸入溶液共完成21个省的招标挂网,盐酸左沙丁胺醇吸入溶液共完成14个省的招标挂网。 盈利预测:预计2020-2022年营业收入分别为142.68、166.56、197.90亿元,归属母股东的净利润分别为11.12、13.58、16.63亿元,对应EPS为0.57、0.70、0.86元/股,对应PE为20、17、14倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:原料药价格下降风险,药品研发不及预期,汇兑损失风险。
新易盛 电子元器件行业 2020-04-14 45.51 -- -- 80.76 24.73%
76.14 67.30%
详细
事件公司发布2020年一季度业绩预报,预计实现归属于上市公司股东的净利润为5100万元-5900万元,同比增长57.35%-82.04%。 点评一季度业绩超预期,产品与客户结构优化。公司Q1业绩超预期,疫情期间有序推进工作,产品和客户结构优化,预计同比2019年Q1归属于上市公司股东净利润3241万元增长57%-82%,环比2019Q4减少26%-36%。Q4为公司业务季节性高位,2020Q1仍延续2019Q4发展态势,产品结构优化,中高速率光模块营业收入及毛利率同比提升,海外客户收入稳健,带动业绩持续增长。 三大运营商加大55GG资本开支,新基建加速光模块业务成长。据三大运营商2019年业绩报告统计,2020年三大运营商资本支出合计达3348亿元,同比增长11.65%,5G相关资本开支达到1803亿元,同比增长近3倍。疫情不减5G建设速度,上游新基建需求旺盛,下游海外大客户拓展顺利,公司为中兴通讯主要供应商,且已经进入诺基亚、爱立信供应链,中高速光模块产品加速布局,2020年业绩可期。 疫情下线上办公、教育、医疗应用常态化,加速催生云计算新需求。受疫情影响,国内2月-3月办公、教育、医疗多转移至线上,以在线办公为例,据艾媒咨询数据显示,2020年新春复工期间,中国有超过3亿用户使用远程办公应用。而目前全球疫情未控,在线应用预计常态化,加快云计算需求提升,进一步催生全球云计算巨头对高速光模块、服务器的需求。国内厂商现逐步复工复产,产能优势恢复,公司中高端产品丰富,两款400G光模块产品已正式商用,具备行业领先地位,未来有望进入北美云厂商产业链,400G产品加快放量。 盈利预测:预计2019-2021年公司营业收入分别为11.65、16.91、23.58亿元;归属于上市公司股东净利润分别为2. 13、3.20、4.26亿元。EPS为0.90、1.35、1.80元/股,对应PE为77、51、38倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:技术发展速率不及预期,下游客户扩产不及预期。
鱼跃医疗 医药生物 2020-04-13 38.53 -- -- 40.65 3.78%
39.99 3.79%
详细
公司4月9日晚发布2020年一季度业绩预告,报告期内,预计归属于.上市公司股东的净利润为36, 990. 44万元-38, 223.45万元,同比增长50%-55%。 点评一季度增长符合预期,产品结构变化加速利润增长。此次疫情对于公司需求拉动最显著的主要是三类产品: (1) 无创呼吸机等呼吸类产品, (2)额温枪等体温检测类产品, (3)中优“洁芙柔”手消等消毒感控类产品。2月以来,上述产品实现了产能和出货量的大幅攀升。据我们测算,上述三类产品2019年收入约10亿元,占比超过20%;其中医用临床毛利率接近50%,呼吸机毛利率约70%,均属于高毛利产品。而此次疫情对于双水平呼吸机的需求暴增,平均价格在1万元左右,显著高于以往公司出货量较大的均价约5000元的单水平睡眠呼吸机,有助于公司利润的加速增长。 产能满載满足海外需求,全年业绩确定性强。根据公司业绩快报及半年报,公司19年上半年归母净利润5.33亿元,占2019全年归母净利润的71%。而当前全球疫情的拐点仍未明确,相关产品订单或已排至5月,支撑二季度持续高增,2020年同比高增长的确定性较强。目前鱼跃呼吸机已获得欧盟CE、美国EUA的授权,极限产能达700台/天,产品出口至欧洲、东南亚、中东等地区。额温枪、消毒感控等产品订单依旧较为旺盛。而疫情期间的手术量下降、物流等问题,导致公司的血压计等家用器械和临床端的手术器械1Q有所下滑,预计2Q开始恢复,全年来看非疫情产品受到的冲击有限。 产品进入医院市场和国际市场,抓住机遇打开长期空间。长期来看,公司进一步提升品牌力。中优的消毒感控产品加速医院端的渠道下沉,并且打开广阔的民品市场;呼吸机产品则有望得到院内市场认可,同时加速出口海外。 盈利预测:我们预计2019-21年营业收入分别为46. 39、 60.30、 69. 35亿元,归母净利润分别为7.47. 10. 49、12. 16亿元,对应EPS分别为0. 75、1. 05、1.21元/股,对应市盈率为53、38、33倍。维持“增持”评级。. 风险提示:产能释放不及预期、产品需求不及预期、产品研发不及预期等。
富祥药业 医药生物 2020-04-10 18.24 -- -- 30.89 7.33%
22.59 23.85%
详细
事件 4月8日晚,公司发布2019年年度报告,报告期内,公司实现营业收入13.54亿元,同比增长16.38%;归属于上市公司股东的净利润3.06亿元,同比增长57.06%;扣除非经常性损益的净利润2.96亿元,同比增长53.21%。 点评 盈利水平显著提升,海外业务表现亮眼。2019年公司业绩高速增长,盈利水平显著提升,实现销售毛利率43.11%,同比上升5.86 PCTS,销售净利率22.66%,同比上升6.13 PCTS。受响水事件影响,2019年公司舒巴坦系列、他唑巴坦系列、培南系列品种量价齐升。从销售区域上看,海外业务销售收入5.46亿元,同比增长31.94%,海外业务占营收比重达40.32%,同比增长4.75个百分点。2019年公司核心产品顺利通过美国、欧盟、日韩等地区的现场审查或相关认证,哌拉西林取得欧洲CEP证书,海外业务增长表现出色。 主要子公司利润贡献能力提升,助推整体业务扩展完善。自2016年收购潍坊奥通之后,公司成功切入抗病毒药物领域,目前已成为洛韦类药物中间体全球主要的供应商之一,并正在建设那韦类药物中间体的生产设施,报告期内潍坊奥通实现营业收入1.28亿元,净利润1764.34万元,首次实现盈利。子公司江西如益进一步扩大了已有产品市场份额,成功投产了头孢侧链等新产品,实现了盈利的快速增长,头孢侧链产品有望进一步产业化生产。报告期内江西如益实现营业收入1.24亿元,净利润2650万元,同比增长35%。制剂子公司富祥(大连)继续推进推进阿加曲班注射液文号批准工作,产品有望在2020年上半年完成注册现场核查,预计6月底获批并投产。 盈利预测:公司是抗感染领域优质的特色原料药企业,预计2020-2022年营业收入分别为16.70、20.67、25.95亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为4.03、5.23、6.82亿元,EPS分别为1.48、1.91、2.49元/股,对应PE分别为19、15、11倍,维持“增持”评级。 风险提示:原料药价格下降风险,环保监管处罚的风险,汇兑损失风险。
凯莱英 医药生物 2020-04-10 175.26 -- -- 198.88 13.24%
246.50 40.65%
详细
业绩符合市场预期,继续保持高速增长。公司2019年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润同比增长32.50%,达到近三年来新高,分别比2017年和2018年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润增速高11.92和8.28个百分点,业绩继续保持高速增长,符合市场预期。收入端来看,2019年主营业务收入增速达34.07%,增速为2011年来新高。 临床阶段后期项目占比大幅提升,或引领公司进入高速成长期。公司报告期内临床阶段实现收入10.02亿元,比上年同期增长70.89%,毛利率同比去年提升4.93%,自2016年后,首次超过商业化阶段毛利率水平。从项目数量上来看,临床阶段项目191个,其中临床Ⅲ期39个,临床Ⅲ期项目数占比为20.42%,比去年提升约6个百分点。预计随着临床末期项目的增多,商业化项目的数量和规模也将大幅增加,有望引领公司进入高速成长期。 新产能释放,助力凯莱英生命科学扭亏为盈。随着新建cGMP多肽生产车间并安装两条多肽生产线和注射剂生产车间的投产,公司重要子公司凯莱英生命科学技术(天津)有限公司报告期内实现营业收入8.75亿元,同比增长46%,净利润5484万元,实现扭亏为盈。 盈利预测:我们预计2020-2022年公司营业收入分别为32.25/42.76/56.75亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为7.48/10.30/13.62亿元,对应EPS分别为3.23/4.45/5.89元/股,对应PE分别为55/40/30倍。参考可比公司估值及公司所处行业的高景气度,我们维持“增持”评级。 风险提示:产品交付不及预期,汇率风险,创新药政策推进不及预期。
鱼跃医疗 医药生物 2020-04-03 35.68 -- -- 41.50 14.89%
41.00 14.91%
详细
正压无创呼吸机在新冠肺炎的治疗中起到重要作用。3月24日,FDA就宣布,允许授权紧急使用呼吸机、经改装用作呼吸机的麻醉机及经改装用作呼吸机的正压呼吸机等,用于在COVID-19大流行期间治疗患者,认可了正压无创呼吸机对新冠肺炎的治疗作用。本次获批产品为双水平正压通气治疗机/无创呼吸机,产品型号为YH-730和YH-830,供患有睡眠呼吸暂停、低通气综合征的成人患者在医院或家庭中进行双水平无创通气治疗用。本次获签的EUA是在疫情期间用于患者临床治疗的临时紧急授权,如果在紧急情况终止后,公司仍希望在美国市场销售该产品,则需要完成已在进行中的相应FDA注册工作。 欧盟、美国双认证,呼吸机产能满载供应海外。此前鱼跃已获得欧盟CE认证,美国FDA的注册工作也在进行当中。2019年,公司睡眠呼吸机的销售约不到2亿元,且主要在国内市场销售。随着海外疫情的蔓延,公司呼吸机产品供不应求,产能已提升至700台/天,产品出口至欧洲、东南亚、中东等地区。 全力保障疫情物资,抓住机遇打开长期空间。(1)疫情相关的消毒感控、呼吸机、制氧机、雾化器、温度计、血氧仪等业务2019年的收入合计约20亿元,占公司收入约40%,短期业绩有望大幅提升。(2)长期来看,公司进一步提升品牌力,消毒感控产品加速渠道下沉,并且打开广阔的民品市场;呼吸机产品则有望得到院内市场认可,同时加速出口海外。 盈利预测:我们预计2019-21年营业收入分别为46.39、57.91、69.75亿元,归母净利润分别为7.47、9.33、11.21亿元,对应EPS分别为0.75、0.93、1.12元/股,对应市盈率为47、38、32倍。维持“增持”评级。 风险提示:产能释放不及预期、产品需求不及预期、产品研发不及预期等。
基蛋生物 医药生物 2020-04-02 31.83 -- -- 41.50 28.68%
41.48 30.32%
详细
立足心血管和炎症类POCT,将充分受益于分级诊疗和急救中心的推进医院、基层医疗机构、家庭、突发事件是POCT产品的主要应用领域。而随着我国分级诊疗政策和五大中心建设的逐步推进,目前还处于初级阶段的基层医疗市场和急诊中心将成为未来POCT在我国的主要应用场景。国内心血管标志物市场近年来保持30%左右的快速增长,预计2020市场规模有望超过50亿元。作为最早切入心血管类POCT领域的国产企业,公司的心血管和炎症类产品合计占据试剂收入的约90%,公司在2017年国内心血管POCT市场份额约12%,位居国产厂商首位。 新产品逐步导入, 战略布局生化、发光,成长为实验室诊断的综合供应商(1) POCT产品线:拥有胶体金和免疫荧光两大平台。公司近年推向市场的Getein1600是基于荧光法技术平台的全自动仪器,具有操作简、通量高、无污染的特点。此外,具备开盖、摇匀及视频识别功能的增强版全自动仪器Getein1200,在市场取得初步成功。 (2)生免产品线:目前拥有生化免疫和化学发光两大检测平台,生化免疫平台新推出CM-800和CM-400两款自主研发的全自动生化免疫分析仪。化学发光平台也推出了新版本MAGICL6800化学发光测定仪。 (3) 血球及其他产品线: 2019年下半年已推出BHA-3000三分类血细胞分析仪并初步获得市场认可,目前在研产品包含BHA-5000五分类血细胞分析仪,BHA-5100五分类+CRP一体机等系列产品。分子诊断平台尚处于起步阶段。 首次覆盖,予以“增持”评级我们预计2020-2022年公司营业收入分别为12. 68、16. 68、22. 04亿元,归属于.上市公司股东的净利润分别为4. 49.5.84.7.57亿元,对应EPS分别为1. 70、2.20、2.85元/股,对应市盈率为19、14、11倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:产品研发失败的风险、分级诊疗政策推进不及预期、疫情导致医院门诊量下降的风险。
万孚生物 医药生物 2020-04-01 75.43 -- -- 99.40 31.38%
104.57 38.63%
详细
内生利润快速增长,慢病、传染病炎症业务带动毛利率进一步提升。若不考虑19年计提商誉减值损失的影响,公司实现扣非归母净利润为3.71亿元,增速高达38.28%。分业务来看,公司2019年慢病管理检测收入6.06亿元(+44.4%),毛利率84.15%(-1.31pct),总体维持在较高水平;炎症因子及传染病业务收入5.79亿元(+43.6%),毛利率70.59%(+2.99pct);贸易类收入2.31亿元(+3.6%),毛利率42.05%;毒品检测收入2.3亿元(+1.3%),下半年同比增长22%,逆转了2019半年报同比下滑的趋势;妊娠优生优育收入1.3亿元(+16%)。2019年公司综合毛利率65.21%,同比提升4.22个百分点。我们预计慢性病、传染病及炎症等高毛利业务的增速将继续高于低毛利业务,综合毛利率仍将稳步提升,内生利润增速有望持续高于收入增速。 研发支出近2亿元,新平台进入导入阶段。公司2019年研发支出为1.90亿元,同比增长25.75%,占营收比例为9.17%。2019年公司累计完成40余项的产品开发,其中成熟平台的产品延伸:包括免疫荧光平台17项、免疫胶体金平台3项;新平台的产品线扩展:包括化学发光平台17项,干式生化单项卡及联卡产品组合和电化学平台11项。在一体化分子诊断布局方面,万孚倍特完成了全自动核酸分析系统的注册检验,血流感染试剂盒已完成了注册检验且在多中心启动了临床实验。 一季度业绩符合预期,新冠检测试剂增厚业绩,门诊恢复慢病需求有望回暖。2月22日,公司新冠抗体检测试剂获得CFDA注册证,正式投入生产销售。据估计,公司新冠试剂产品的产能在3月达到30万人份/日,后续产能有望爬升至50万人份/日。此外,公司的三个新冠抗体检测试剂于3月5日获欧盟CE准入,成为目前全球拥有最多新冠抗体检测试剂获批上市的企业之一。我们认为随着海外疫情的蔓延,新型冠状病毒检测试剂的出口销售有望持续带来业绩增厚。而随着国内普通门诊的逐步正常化,一季度受到压制的慢病检测等需求有望回暖。 盈利预测:不考虑贸易类业务的剥离,我们预计2020-2022年公司营业收入分别为27.71、36.52、47.70亿元,同比增速分别为34%、32%、31%,归属于上市公司股东的净利润分别为5.34、7.34、9.83亿元,对应EPS分别为1.56、2.14、2.87元/股,对应市盈率为51、37、28倍。维持“增持”评级。 风险提示:产品研发失败、疫情影响门诊量、分级诊疗政策推进不及预期。
富祥股份 医药生物 2020-04-01 17.14 -- -- 31.30 14.19%
22.59 31.80%
详细
六家战略投资者认购,公司持续股权优化。根据预案,本次非公开发行的对象分别为深圳物明管理的私募投资基金、长三角基金、国改基金、景德镇金控、大道国鼎和成都得怡,本次非公开发行后,深圳物明管理的私募投资基金将成为公司持股5%以上股东,长三角基金与国改基金,作为一致行动人,也将合计持有公司5%以上股份。公司股权进一步优化。 10亿体量定增,推动公司高效培南类抗生素建设。此次非公开发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过10.64亿元,其中约9.5亿元用于高效培南类抗生素建设项目,主要产品为4AA和非无菌原料药产品美罗培南。本次募投项目的实施将加快公司实现产业链优化升级,完善从医药中间体、原料药到制剂生产垂直一体化的战略。另外,根据公司可行性报告测算,“高效培南类抗生素建设项目”和“年产616吨那韦中间体项目”预计达产后总净利润约2.5亿元,将大幅增厚公司业绩,每股收益率也有望实现大幅提升,公司产能扩充将进入快车道。 盈利预测:预计2019-2021年营业收入分别为13.57、17.61、22.73亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为3.04、4.15、5.36亿元,EPS分别为1.13、1.54、1.99元/股,对应PE分别为24、18、14倍,维持“增持”评级。 风险提示:原料药价格下降风险,环保监管处罚的风险,汇兑损失风险。
富祥股份 医药生物 2020-03-31 17.45 -- -- 31.30 12.19%
22.59 29.46%
详细
核心观点事件公司3月29日晚发布《关于与景德镇市人民政府签订战略合作协议书的公告》。为了提升公司在原料药、医药中间体的市场竞争力,进一步拓宽企业发展空间,公司拟设立全资子公司景德镇富祥生命科技有限公司(暂定名,以企业登记机关最终核准结果为准),在景德镇国家高新技术产业开发区国电投景德镇发电厂西南侧投资建设富祥生物医药项目,项目用地约1001亩,总投资50亿元人民币,建设年产2500吨手性药物、1200吨生物制药、5亿片(包/支)药物制剂的生产基地。 点评与政府签订战略合作协议,新厂区具有多方位优势。公司此次投资建设的富祥生物医药项目,从新厂区位置来看,具有多方位的优势,公司原有景德镇厂区设立在沿河一公里的工业园区内,故给公司产能提升带来较大的环保制约,相信随着此次项目的持续推进,公司的环保制约将大幅改善,另外,此次选址地处国电投景德镇发电厂西南侧,而医药企业主要的能源采购则是蒸汽,相信临近发电厂的选址以及产能的大幅输出将可为公司带来成本方面的优势。 公司产能大幅扩充,向CDMO加速转变。此次投资建设的富祥生物医药项目,一期将新建年产1600吨手性药物原料药及其高级中间体生产线和多功能CDMO制造中心,使公司加速向成规模的CDMO转变。从产能上看,公司医药中间体现有年生产能力约3000吨,仅一期新建项目即可使公司产能大幅增长约50%,公司的估值与业绩将出现持续提升。 盈利预测:预计2019-2021年营业收入分别为13.57、17.61、22.73亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为3.04、4.15、5.36亿元,EPS分别为1. 13、1.54、1.99元/股,对应PE分别为24、18、14倍,维持“增持”评级。 风险提示:原料药价格下降风险,环保监管处罚的风险,汇兑损失风险。
首页 上页 下页 末页 2/5 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名