报告摘要: 事件:公司于26日发布三季报,第三季度公司实现营收3.22亿元,同比增长30%,归母净利润343万元,同比增长137%。公司1-9月实现利润844万元,同比扭亏为盈,去年同期亏损6723万元。公司业绩提升较快的主要原因为:一是公司高附加值产品收入比提升较大,如核电产品业绩提升较快。二是公司子公司西部钛业于15年7月增资引进新股东,西部材料的持股比例下降至51%,西部钛业的亏损本年度按51%比例计算(上年度按100%计算)。三是银行借款利率下降,以及公司利用募集资金偿还银行借款减少财务费用。同时,公司在钛合金及核电用稀贵材料方面研发项目投入增加3253万元,同比增长255%,研发费用已全部资本化。 业绩增长符合预期,核电军工齐发力:公司业务三季度稳步提升,核电产品业绩提升较快,符合我们之前的预期。公司是国内核电控制棒唯一供应商,打破国际垄断,产品可用于民核以及小型堆芯。公司于8月非公开发行股票募集资金9.4亿元,主要用于“自主化核电堆芯关键材料国产化”等核电相关项目。未来增量主要是核电确定性加速、核电其它材料的进一步国产化(确定性较高)、浮动式核电站“十三五”放量以及泛核材料的处理将带动公司核电业务倍数级增长。同时,国内军机处在改革换代,公司目前已参与第四代军机的预研,公司军工钛材有望实现从无到有,钛材业务或将爆发。 稀有金属复合材料强者,且公司治理结构完善:公司是国内稀有金属材料龙头,深耕钛材和稀有金属复合材料,背靠“西北院”,研发和技术实力强大。目前公司二级子公司已实现员工或管理层持股,人均工资水平高达15万元,薪酬远高于同行业竞争对手9.5万元的水平。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.56亿元、1.53亿元和2.71亿元,EPS 为0.27元、0.72元和1.28元,PE 为120倍、44倍和25倍,给予“买入”评级。 风险提示:钛材产品销售不及预期;核电产品不及预期。

事件:2016年1-9月,公司实现营业收入29,175.72万元,较上年同期下降15.77%,主要是原有印刷机相关业务下降,以及大宇精雕尚有较大金额发出商品正在验收中,未在第三季度确认收入。报告期内,公司实现营业利润2,972.21万元,较上年同期下降12.96%;实现利润总额5,885.05万元,较上年同期增长15.82%;实现归属母公司净利润为4,832.90万元,较上年同期增长12.94%。 3C需求旺盛,大宇精雕成业绩亮点:公司全资子公司大宇精雕主要产品包括玻璃热弯机、玻璃精雕机、金属高速攻牙钻孔机和工业机器人本体等,2016年前三季度整体业务发展情况良好,作为3C自动化领域技术、创新、生产和研发一体化的供应商,充分把握握下游消费电子领域技术变革所带来的市场机遇,整体业务发展情况良好,各项经营计划推进顺利,销售收入继续保持了增长势头。目前下游厂商部推出3D曲面玻璃,大宇精雕紧跟市场变化,结合自身优势,推出了3D曲面玻璃自动化生产设备,得到市场认可,反响良好。报期内,大宇精雕整体表现了较好的增长态势,成为了公司业绩亮点。 拟收购富江机械,军工业务值得期待:公司8月10公告,拟作价6.5亿元收购富江机械100%股权。同时,募集配套资金不超过6.5亿元用于相关项目建设。富江机械主营业务为铝合金特种铸造、精密机械加工及机电一体化,应用于航空航天、兵器、舰船及电子等军事领域。 富江机械已取得二级保密资质、武器装备质量体系认证、武器装备科研生产许可证等行业准入资质。此次收购,将有助于公司切入军民融合产业,拓展经营范围,优化和丰富公司产品结构,较好的分散了公司经营风险,改善公司盈利水平。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.99亿元、1.16亿元和1.36亿元,EPS为0.17元、0.20元和0.23元,PE为109倍、93倍和81倍,给予“买入”评级。 风险提示:下游行业需求不及预期,行业竞争激烈

事件:公司于10月26日发布三季报,前三季度实现营收49,719.55万元,同比增长41.61%,归母净利润13,358.78万元,同比增长33.56%,报告期内,公司加强技术创新和营销力度,海外市场拓展顺利,产品收入有较大增长。同时,公司子公司鼎力租赁业务提升较快。 行业增长空间过十倍,公司作为空头企业竞争力卓越:国内高空作业平台还处于刚起步阶段,市场保有量低公,美国市场保有量已达到52万台,所以我们预计国内市场将有15-20倍增长空间。浙江鼎力作为高空作业平台上市公司唯一标的,致力于各类高空作业平台的研发、制造、销售和服务,产品的市场占有率可达40%。在国内市场,公司具有较高知名度,产品质量、技术水平及产销规模位于前列;在国际市场,公司也已成功进入德国、美国、日本三大高端主流市场,产品品质得到市场认可。作为行业龙头企业将率先受益于行业的高速增长带来的红利。同时,公司于2016年收购Magni20%股份,共同建立鼎力欧洲研发中心,加速鼎力产品全球化,提升品牌国际地位。 非公开发行加码大型智能高空作业平台建设项目:公司于2016年8月2日公告,拟非公开发行2,596万股,募集资金110,990万元,其中97,690万元用于大型智能高空作业平台建设项目,建设期30个月,项目全部建成达产后可获得较好的经济效益,预计财务内部收益率17.00%(税后),税后静态投资回收期为7.70年(含建设期),将有效提升公司生产能力,优化公司产品结构,步满足客户的市场需求,巩固和提升公司在行业的优势地位。目前本次非公开发行股票事项正在积极推进中,尚未提交中国证监会审查投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为1.69亿元、2.23亿元和2.77亿元,EPS为1.04为元、1.37元和1.70元,PE为45倍、34倍和27倍,给以“增持”评级。 风险提示:高空作业平台市场发展低于预期;融资租赁业务发展低于预期;新产品销量低于预期。

报告摘要: 事件:公司2016年前三季度实现营收92,031万元,较上年同期增长14.17%,实现归母净利547万元,较上年同期增长106.95%,其中,第三季度实现营收26,543万元,同比增长60.04%,归母净利4,730万元,同增184.85%。公司于2016年9月收到四川新津工业园区管理委员会2,000万元的扶持资金,产生税前利润约为2,000万元,同时转让持有子公司合肥新筑机械有限责任公司100%股权,产生税前利润约为2,395.71万元,对公司业绩产生较大影响。 卡位精准,潜心布局有轨电车多年:新筑股份是国内唯一一家除中国中车外有资质、有产能、有技术、有历史业绩的地铁和有轨电车总承包商。公司发展5年,目前已系统掌握了有轨电车线路的三大核心关键技术——车辆技术、轨道系统技术、“四电”集成控制技术,并实现了产业化,在产业链长度上处于国内领先地位。 积极参与新津、宜宾和成都IT大道三个有轨电车项目:近日,成都市2016年第一批PPP推介项目“出炉”,项目共有39个,总投资达1,260.2亿元,其中涉及到轨道交通(包含有轨电车)的项目有4个,合计344.9亿,包括成都轨道交通18号线工程PPP项目(265亿),新都区香城大道现代有轨电车项目(15亿)等,其中有轨电车合计79.9亿元,市场空间巨大,为本土新筑股份发展提供了良好的外部环境。 减持引进战投,创新商业模式,解决订单问题:公司于8月23日发布控股股东新筑投资及其一致行动人聚英科技减持公告,二者计划减持公司股份合计不超过7,000万股,占公司总股本的10.85%,此次减持主要目的是为公司引进战略投资者,创新商业模式,利用战投优势,解决资金和项目问题,同时对外扩张,辐射全国。 投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为500万元、1.52亿元和2.58亿元,EPS为0.01元、0.24元和0.40元,PE为1271倍、54倍和32倍,给以“增持”评级。 风险提示:有轨电车业务不及预期。

报告摘要: 事件:2016年1-9月,公司实现营业收入人民币22,599.11万元,较上年同期增长9.41%;归属于母公司所有者的净利润为人民币3,002.91万元,较上年同期增长14.59%。报告期内,公司管理层抓住有利机会,增加智能视觉方面研发投入,使得智能机器视觉检测设备和高速点胶设备产品的销量实现大幅增长,营业收入分别为5,654.11万元和2,557.18万元,较上年同期分别增长127.79%及1,212.24%。 机器视觉是主线,拓展产品应用领域:公司以智能机器视觉为主要发展方向,持续加大研发投入,优化产品结构,拓宽产品应用领域。在报告期内,公司推出高附加值产品生物识别模组贴合机,成功拓展到触摸屏领域,有望成为公司新的利润增长点。传统电子焊接设备由于下游应用行业增速放缓,产品同质化严重,市场竞争加剧,焊接设备类产品较去年同期有所下降。公司下半年加大对SMT焊接设备与研发中心的建设,提高产能产能拓展市场的同时有望增加利润。 布局航天数字化柔性市场,打破国外垄断:报告期内,公司同西安研究所签订《战略合作框架协议》,强化人才交流与项目合作,实现优势互补,提升公司核心竞争力。此前,公司同南京航空航天大学合作研发智能重载全向移动平台,进军航空航天数字化柔性装配系统领域。 其中自动导航样机已完成试验进入销售阶段,多平台联动正进行自动连接自主研发阶段,有望今年实现突破。公司进军航空航天数字化柔性装配系统市场,有望打破国外垄断,并有望拓展到船舶、铁道等相关领域,未来有较大发展空间。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.46亿元、0.51亿元和0.63亿元,EPS为0.38元、0.43元和0.53元,PE为103倍、91倍和74倍,维持“增持”评级。 风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。

事件:2016年1-9月,公司实现营业收入39,186.30万元,较上年同期增长59.95%,归属母公司净利润为3,898.94万元,较上年同期增长64.29%。业绩增加主要原因为:PCB精密加工检测设备及材料保持稳定增长;X光系列检测设备被知名客户认可销量增大;并购集银科技液晶模组自动化设备和鹏煜威自动化焊接设备。 传统业务稳健增长,锂电X光检测设备爆发:公司不断对机器视觉产品、UV激光产品及X光系列检测设备等加大技术升级力度,对中高端功能膜产品进行工艺改良,报告期内,公司投入研发资金2,512.28万元,比去年同期上升72.06%。公司开发的膜类产品逐步获得客户认可并实现规模化生产与销售,随着HDI、FPC、刚挠结合板市场需求的不断提升,精密加工检测设备保持了稳中有升的增长态势。公司X光系列检测设备被国内外广大知名客户如比亚迪、ATL、天津力神、中航锂电、日本松下等认可,且随着新能源汽车行业的快速发展和国家对锂电安全检测要求的大幅提升,公司该系列设备的销售增长较快。 收购鹏煜威和炫硕光电,拓展产品领域:公司先手收购集银科技,业务拓展至面板设备;收购拓联电子,加强锂电池板块实力。报告期内,公司收购鹏煜威51%股权(此前持有49%)和炫硕光电100%股权,收购完成后,公司在传统产品之外新增了自动化焊接设备、LED自动化生产设备的研发、生产和销售能力,通过产业链的横向整合,进一步完善公司在自动化领域的产业布局,充分发挥协同效应,增强核心竞争能力,提高盈利水平,有利于将自身打造成为优秀的自动化装备系统方案解决商。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.41亿元、2.35亿元和2.95亿元,EPS为1.18元、1.96元和2.46元,PE为44倍、27倍和21倍,给予“增持”评级。 风险提示:行业下游不及预期,业绩承诺无法实现,横向整合导致公司经营管理风险。

事件:公司2016年前三季度实现营收13.53亿元,较上年同期减少26.98%,归属上市公司股东净利润亏损3,543万元,较上年同期减少121.59%,报告期公司化工装备业务受国内化工行业整体运行环境较差影响,化工行业客户新增设备投资减少,加之橡胶机械装备业务在产业产能结构性过剩、欧美贸易摩擦不断等因素,导致公司主营业务收入较以前年度大幅下降。 加速打造机器人和信息物流产业集群:机器人及物流业务的建设和发展是公司未来几年重点战略之一,此业务由科捷自动化及物流的团队来实现。科捷凭借世界先进专技能和研发实力,为全球客户提供了可靠、灵活高效的解决方案,在家电、通信、电商等诸多行业创下了优秀的口碑,与富士康、美的等一大批优质客户实现了良好的合作,2015年搬迁至高新区,解决了生产和产能瓶颈。目前公司具备从工业机器人到机器人自动化解决方案,从各类输送机、分拣装备到物流系统智能集成的能力,机器人与信息物流产业有望成为公司新的业绩增长点。 非公开发行提升轮胎装备智能制造实力:2016年4月29日公告,公司非公开发行股票申请获得证监会通过,公司拟非公开发行不超过1.27亿股,募集资金不超过12.69亿元,用于轮胎装备智能制造基地(5.13亿),工业及服务机器人、智能物流系统产业化基地二期(3.70亿),轮胎智慧工厂研发中心(2.43亿)和智能轮胎应用技术中心(1.43亿)项目,本次非公开发行的顺利推进将有助于提升公司在轮胎智能制造装备、轮胎智慧工厂和机器人等方面的实力,符合公司的产业发展方向,有望成为业绩增长的催化剂。 投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为-0.84亿元、1.32亿元和1.80亿元,EPS为-0.09元、0.14元和0.19元,PE90倍和66倍,给以“增持”评级。 风险提示:橡胶装备系统的研发与制造不及预期;机器人和自动化物流发展不及预期。

报告摘要: 事件:公司2016年前三季度实现营业收入353,931.79万元,较上年同期增长46.14%;其中,数控机床等高端装备制造业务是公司营收增长的主要原因,其实现营业收入97,917.74万元;金属精密结构件实现营业收入89,598.13万元,同比增长42.55%。归属于上市公司股东的净利润为7,980.90万元,较上年同期增长138.97%,主要是公司营业收入增加及数控机床等高端装备业务带来的利润增加。 收购创世纪,切入高端装备制造行业:公司通过发行股份及支付现金相结合的方式收购创世纪100%股权,快速进入高端数控机床行业。创世纪是我国最大的CNC设备生产商,在消费电子领域优势突出,研发能力可与国际领先企业竞争,获消费电子金属结构件龙头企业高度认可。创世纪在保持钻铣攻牙机市场已有份额的基础上,成立海外市场部专门拓展数控机床等设备产品的国外市场,争取更多的市场份额、最大化地替代进口,未来发展可期。 提升金属精密结构件良品率,主业有望触底反弹:报告期内,公司发挥自有数控机床品牌优势,根据市场需求调整金属精密结构件产能;通过开展精益生产,进一步提升金属精密结构件的生产良率。公司金属手机壳良品率逐渐提升,今明两年金属手机壳业务有望高速增长,成为拉动主业的主要引擎。公司未来将压缩塑料手机壳相关业务,整合部门人员,减少塑料手机壳业务的亏损。随着金属手机壳渗透率进一步提升,公司布局3C行业自动化,随着在东莞的全国智能制造示范点工厂和参股嘉熠自动化项目逐渐落地,智能制造领域未来发展可期。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.23亿元、1.57亿元和1.83亿元,EPS为0.09元、0.11元、0.13元,市盈率分别为:87倍、68倍、58倍,维持“买入”评级。风险提示:创世纪金属CNC、玻璃精雕机业务进展低于预期;劲胜精密金属订单低于预期。

报告摘要: 事件:公司2016年前三季度实现营收112,623万元,较上年同期增长8.97%,归属上市公司股东净利润1,034万元,较上年同期增长117.15%,主要得益于宏观经济的企稳。公司前三季度迎来业绩拐点,公司各类产品销量均有较大增长,符合此前预期。 铝合金材料行业领军企业,积极布局军工新材料和3D打印:公司经历10多年的发展,从以普通铝轧制材料为主导产品的小型公司逐渐发展成以铝合金复合材料、铝基多金属复合材料为主导产品的国内一流公司,产品广泛应用于机械工程、汽车、电力和家用电器等领域。近年来,公司利用在铝合金材料领域的技术优势,积极布局军工新材料业务和3D打印产业链。 军工布局效果初显,军工新材料有望爆发:公司基于铝基复合材料的研发优势,响应民参军号召,积极进行军工新材料的研发,分别和兵器科学与工程研究院、中国船舶重工集团公司第七〇二研究所签订战略合作协议,合作研究高性能金属防护材料。2016年公司成功中标中国兵器科学研究院的铝合金板材工程化制备项目招标,随着国内军用装备轻量化逐步推进,公司军工新材料产品未来有望成为拉动公司业绩增长的主要引擎。 参股飞而康切入3D打印领域,业绩实现快速增长:公司通过参股3D打印龙头企业飞而康,切入3D打印领域,业务主要涵盖钛合金粉末,3D打印零件,3D打印服务,3D打印性能检测。同时与天津杰冠医疗进行战略合作,并与多家医院合作开发医用订制化医疗器材,重点关注3D打印在航空航天和医疗领域的应用。目前3D打印进入成长快车道,市场空间巨大,预计未来几年将持续高速增长。 投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为0.35亿元、2.16亿元和3.62亿元,EPS为0.04元、0.26元和0.44元,PE为300倍、46倍和27倍,给以“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动,3D打印及军工业务进展不及预期。

事件:公司2016年前三季度实现营收96,727万元,较上年同期增长20.52%,归属于上市公司股东的净利润4,107万元,较上年同期减少37.53%。第三季度工程机械行业开始回暖,致使公司营业收入有较大增长,但受整体宏观经济和固定资产投资增速下滑影响,国内工程机械行业仍然不容乐观。利润减少系同期计入营业外收入的政府补助减少和液压泵阀新业务相关折旧摊销等固定成本支出增长较多所致。 国内液压行业龙头企业,深耕挖掘机专用油缸以及非标准油缸领域:公司是中国液压行业制造规模最大,产品品种与系列最齐全,最具竞争力和影响力的大型企业,致力于液压行业产品的技术创新,产品主要为挖掘机专用油缸以及非标准油缸,国内市场占有率超过40%。上市后,公司投资建成了国内首个规模化生产高压精密液压铸件生产基地,同时积极开拓海外市场,成为具有国际影响力的液压成套设备的提供商以及液压技术方案的提供商。 公司积极开拓海外市场,产品国际化效果显著:在当前我国经济增速换挡回落的背景下,公司重点开拓欧洲、北美、日本市场,海外高端品牌客户数量明显增加,国外销售收入有所增加。下半年公司将继续以创新驱动巩固企业在液压传动系统国际竞争中的行业地位,打造具有国际影响力的高端液压传动元件及系统智能制造企业。 投资设立子公司,进军航空航天领域:公司上半年以自有资金投资设立全资子公司江苏恒航液压,利用自身产业技术特点,进军航空、航天、船舶等行业专有设备的高端液压元件系统领域,恒航液压在8月被批准为三级保密资格单位,公司在高端液压领域布局进一步推进。 投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为0.89亿元、1.21亿元和1.78亿元,EPS为0.14元、0.19元和0.28元,PE为101倍、74倍和51倍,给以“增持”评级。 风险提示::工程机械行业持续下滑;海外销售低于预期。

报告摘要: 事件:公司发布2016年三季报,1-9月公司实现主营业务收入12.08亿元,同比增长19.74%,实现归属于母公司的净利润1.34亿元,同比增长34.75%。公司通过加大市场开拓力度和持续调整产品结构等措施,稳步提升公司业绩。同时,强化内部管理,费用率稳步下降。公司前三季度费用率为11.4%,比去年同期下降2.6个百分点,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降0.3、0.6和1.6个百分点。 新能源汽车和自动变发展迅猛,对业绩贡献突出:前三个季度,公司新能源车辆和自动变业务取得快速发展。新能源车辆传动部件主要装配于乘用车,在乘用车方面占公司整体比率超过30%。受益于新能源汽车市场火热局面,公司相应业绩提升较快,且订单充足。其中新能源汽车齿轮与比亚迪进入批量供货阶段,与西门子、奇瑞、广汽等多家客户进入样品开发阶段。公司在桐乡新建DCT360全自动变速器生产工厂,专供上汽变,未来DCT360将用在荣威、MG等5款上汽集团的车型上。目前国内自动挡乘用车数量仅占乘用车市场的37.31%,与欧美发达国家和地区相比存在较大差距,未来市场有较大需求。 加快募投项目建设,积极拓展新兴业务:公司非公开发行股票募资12亿,用于轨道交通、新能源汽车、自动变速器和RV减速器项目建设,目前各项工作稳步推进,确保四个项目能按期投产。公司已完成了主流市场上常用的14个型号产品的定型定标,现处于小规模量产阶段。 目前RV减速器基本被日本的纳博特斯克所控制,公司的RV减速器达产后有望打破国外垄断。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.80亿元、2.20亿元和2.73亿元,EPS为0.27元、0.33元、0.40元,市盈率分别为:49倍、40倍、32倍,给予“增持”评级。 风险提示:传统主业增速低于预期,RV减速器等募投项目低于预期,DCT360全自动变速器推进低于预期。

三季度绩高速增长,光电器件和激光加工双星闪耀:2016年前三季度公司实现营业收入24.51亿元,同比增长28.04%,归母净利1.68亿元,同比增长53.24%,其中,第三季度营收8.07亿元,同增23.44%,归母净利5036.57万元,同增146.12%。报告期内,光电器件和激光加工业务板块收入比有较大幅度的增长,提升了公司盈利水平。 智能制造和物联科技龙头企业:公司瞄准智能制造和物联网的快速发展,充分整合公司优质资源和产品全面布局“智能制造”和“物联科技”两大业务,在激光先进装备制造、激光全息防伪等领域具有领先技术,正着力打造智能制造和物联科技龙头企业。 定增加码激光先进制造装备、传感器及超清电视业务:公司9月公告定增修改方案,拟非公开发行不超过12,000万股,拟募集资18亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目物联网用新型传感器产业化等项目,此举(一)将实现公司产品结构调整和优化升级,进一步提升公司盈利能力和市场整体竞争力;(二依托新材料的应用,研制生产新型多功能传感器,实现物联网用传感器的进一步发展;(三)基于公司在自制光芯片方面的优势,结合控制接口技术和海量智能终端制造能力,实现智能终端再发展。随着募投项目的成功投入建设及后续效益的实现,公司的业务结构及收入来源更为丰富,有利于公司进一步提高竞争实力,巩固市场地位。 子公司芯片将应用于特斯拉,切入新能源汽车领域:子公司华工高理与特斯拉核心供应商韩国佑理成立了合资公司,强强联手,将进一步整合技术、市场等资源,全面导入特斯拉新系列车型共同开发全球新能源汽车市场,对扩展公司业务和提升公司业绩有巨大推动效应。 投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为2.20亿元、2.67亿元和3.28亿元,EPS为0.25元、0.30元和0.37元,PE为71倍、58倍和47倍,给以“增持”评级。 风险提示:激光加工系列成套设备和光电器件产品销售低于预期。

报告摘要: 事件:公司2016年前三季度实现营收76,521万元,较上年同期增长48.52%,实现营业利润10,027万元,较上年同期增长11%,实现归属于母公司所有者的净利润10,722万元,较上年同期增长25.37%。公司农机板块各项业务均按计划进行,明日宇航前三季度实现销售收入36,040万元,比上年同期增长87.11%。国内高端农机领先企业,传统业务发展平稳:公司长期致力于中高端农牧机械的研发、设计,拥有较强的自主创新和研发能力,在原始技术创新方面始终保持国内领先地位。“十三五”期间,我国农机市场需求结构加速转型,公司将在高端农机需求爆发过程中率先受益,未来几年的农机业务值得期待。 布局民机国际转包业务,航空航天领域前景广阔:全资子公司明日宇航是国内参研航空航天产品零部件型号数量、品种种类最多的企业之一,与国内外多家军、民企业公司开展合作,逐步扩大军品市场,市场份额逐步加大,同时,积极参与C929前期研制工作,抢占国产大飞机市场。公司布局民机国际转包业务,扩大航空领域业务范围,优化产业结构,为航空航天业务的发展提供强有力的支撑。未来几年我国航空航天装备需求将迅猛增长,公司将大幅受益。 拟成立新公司发展高通量宽带卫星星座项目:明日宇航以及梅克斯哲拟与艾诺思等共同出资人民币1亿元组建新公司以发展高通量宽带卫星星座项目,此举深度结合军民融合国家战略,利用公司综合资源优势,填补国内空白,实现天地一体化发展,业务进一步扩至卫星领域。 盈利预测与投资建议:我们认为,在航空航天产品和高端农机业务的双重催化下,公司未来盈利将有显著提升,预计公司2016年~2018年归母净利润分别为3.47亿、5.93亿和9.04亿元,对应EPS分别为0.23元、0.40元和0.61元。维持“增持”评级。 风险提示:军工产品需求不达预期;农机行业转型带来竞争加剧。

报告摘要: 事件:公司于10月20日发布三季报,1-9月公司实现主营业务收入34.35亿元,同比增长22.50%,实现归属于母公司的净利润3.59亿元,同比下降40.60%。公司利润下降的主要原因是上年同期公司确认江阴天江药业股权转让收益5.6亿元,投资收益本期减少。 定增引进新华联和芜湖基石,新华联持股比例与第一大股东接近,同时新华联承诺自定增完成后持续增持:公司于9月21日向新华联控股和芜湖基石股权投资资金非公开发行股票募集资金12亿元,其中新华联和芜湖基石分别以现金方式认购金额10亿元和2亿元,锁定期均为三年。目前新华联持股比例与第一大股东十分接近,且新华联同时承诺自《简式权益变动报告书》公告起12个月内将持续增持科达洁能约100万至2,500万股股份,同时新华联也有部分资产与公司业务有关联,可互补。 海外扩张打开陶瓷机械成长,海外战略实施后,海外收入将大幅提升:全球陶瓷机械市场目前约200亿,其中国内市场约50亿元,海外市场约150亿元。公司上半年海外收入6亿元,与150亿的海外市场空间相比,公司的海外营收仍有较大的提升空间,且公司海外战略实施后,海外收入增速将加速,公司海外收入15年全年同比增长32%,16年上半年同比增长127%。同时,公司海外陶瓷机械工厂也将从明年开始贡献较大利润。 领导层增持公司股份9758万股,彰显信心:公司领导层今年通过管理层增持、员工持股计划和股权转让增持公司股份9758万股,占总股本的约7%,增持金额近8亿元,且增持价格与目前股价接近,彰显了公司管理层对公司未来发展的信心。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为4.16亿元、5.02亿元和6.07亿元,EPS为0.34元、0.41元、0.47元,市盈率分别为:25倍、20倍、18倍。给予“增持”评级。 风险提示:海外业务不及预期。

事件:海伦哲子公司格拉曼与陆军装备部于2016年9月27日签订了装备订购合同,总金额2.17亿元,占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的26.48%,合同履行期限为2017年12月20日前完成。 军品逐渐放量,消防机器人未来可期。子公司格拉曼此次中标的军品业务体量较大,占子公司格拉曼2015年营收的66%左右,随着公司军品业务不断扩张,未来有望进一步增厚公司的业绩。值得一提的是,公司的消防机器人走在国内同类公司产业化的最前面,格拉曼已经有9台消防机器人的系列化产品,目前已经逐步形成销售,预计消防机器人未来将成为拉动公司消防车业务的主要引擎。 高空作业车斩获国网大单,母公司经营已在平衡点之上。根据国家能源局配电十三五规划,我国将加大对配电网改造的投资力度,尤其是自2016年后,国网对高空作业车的采购将较之前大幅增加。公司作为行业龙头企业,在今年6月份的国网招标中中标绝缘斗臂车524台,高空作业车107台,中标金额5.7亿元。公司主业随着国网订单的逐步放量,经营平衡拐点已过,毛利率和净利率水平将逐步提高。 连硕科技业绩超预期,3C自动化和“机器人”教育稀缺标的:海伦哲2015年收购的连硕科技主要从事3C自动化和“机器人”职教产业,3C自动化业务目前已经切入富士康手机生产线,主要从事组装段的系统集成,未来将在富士康的生产线上批量复制,业绩有望爆发式增长。 连硕教育是“机器人”从业人员职教机构,通过和高校进行学科共建、和机器人厂商深度合作的方式紧紧抓住职教的两头,跑马圈地,线上线下全面布局“机器人”职教市场。 投资建议与评级:预计公司2016年-2018年的净利润为0.96亿元、1.37亿元和1.87亿元,EPS为0.09元、0.13元、0.18元,市盈率分别为:80倍、55倍、40倍,维持“买入”评级。 风险提示:巨能伟业和连硕科技未能达到业绩承诺,高空作业车和消防车业务景气度下滑