投资要点: 3亿元加码160万吨/年的锂辉石采选工程,矿产变现提速 子公司深圳天骄和天津巴莫的三元材料技术优势明显,有望受益于电动汽车动力电池正极材料向三元切换的大潮 报告摘要: 业务板块股权梳理影响14年业绩。公司纺织印染及新能源锂电池材料两大板块共实现营业总收入12.60亿元,比上年同期下降15.01%,其中,纺织印染业务营收10.86亿元,锂电板块实现度营业收入1.68亿元;归属净利润1334万元。我们认为公司锂电板块资产的股权梳理基本完成,公司将进入业绩释放期。 3亿元加码锂矿扩产,优质矿产变现提速。公司在手矿产资源是国内目前唯一短期内具备较大规模开采潜力的矿山资源,2014年勘探储量提升35%,达到66万吨,未来有望继续提升。公司公告继续增加3亿元投资建设160万吨/年的锂辉石采选项目,预计项目达产后年销售收入8.27亿元(含税),年均净利润3.8亿元,盈利能力较强。我们认为公司此次扩产旨在加速优质矿产资源变现,在目前锂精矿价格持续上升的趋势下,公司盈利能力仍有较大提升空间。结合目前产业格局,我国大部分锂资源需要进口,15年国内锂辉石增量将主要来自公司扩产项目。 参股天津巴莫,锁定三元材料供应两强。公司参股天津巴莫,持有近19%的股权比例,加上深圳天骄,公司锁定了两家国内最为优质的三元材料供应商,有望受益于动力电池正极材料向三元切换的大趋势! 维持“买入”评级。我们强烈看好公司锂电板块的资源(矿产)和技术优势(三元),锂矿扩产将大幅提振公司未来三年业绩预期,预估未来三年EPS 为0.28、0.42、0.53元,维持强烈推荐!

剥离资产和费用加大拉低业绩,看好“商业+文娱+金融”转型布局。 报告期内,公司共实现营业收入19.19 亿元,同比下降10.19%,归属于母公司所有者的净利润为2.82 亿元,同比下降29.05%。公司由商业+矿业的格局转型“商业+文娱+金融”的业务格局,矿业资产剥离和费用加大拉低公司业绩。 导入文娱和商贸资源,差异化用户体验快速圈定线下用户群。公司的上海周浦滨水新天地项目落地于上海的“迪士尼商圈”,实现异地复制。国际展贸城项目将充分借助广东商联的金融资源,以交易支付为切入口,形成线上线下运营的闭环,打造华南地区现代展贸交易平台。向商业运营平台导入文娱和金融资源,为消费者提供创新、稀缺的消费体验,提升公司商业运营平台的流量和消费量,最终构建差异性、稀缺性和唯一性的商业运营平台,为转型O2O 平台和发展互联网金融打好基础。 融合商业和文娱业务,构筑商娱领域互联网金融平台。公司借助广东商联的创新产品,以支付平台为流量入口,沉淀交易数据和资金,并依托大数据和云计算等技术挖掘投融资需求,建立高效的征信和风控体系,采用自主设立或与基金、银行合作的方式,布局理财和信贷业务。公司有望凭借多年积累的商业和文娱资源,形成包含支付平台、投资平台、融资平台和风控体系的O2O 闭环,打造涵盖亿万级的商户和消费者的互联网金融平台。 维持“买入”评级。我们强烈看好公司线下资源和线上资源的快速整合,预估未来三年EPS 为0.49,0.73,1.09 元,强烈推荐!

投资要点: 公司全产业链布局智慧零售行业,打造价格物联网体系 未来公司从硬件销售到信息和支付等综合服务提供商转型值得期待 报告摘要: 绑定上下游打造智慧零售全产业链,拥抱价格互联网,未来向服务转型值得期待!上游锁定了广州奥翼的电子纸产能,下游绑定了北京汉朔等ESL行业龙头企业,尽管目前公司锁定的是电子纸硬件产能,但我们认为已经不能用硬件供应商的逻辑来看待公司成长,可以确定的是,2015年开始公司将绑定下游ESL龙头企业加速智慧零售行业的硬件铺货,未来将在反向O2O中扮演重要的角色,从硬件向服务转型将引发市场对公司的价值重估。我们坚持认为公司占据电子纸产能基本上奠定了智慧零售入口的龙头地位,未来O2O服务环节例如移动支付、扫码通道、移动互联网营销等领域均是公司有望切入的领域!并购三家公司的影响预期:收购的是优质客户,改善的是营运资本。 比亚迪部品件等三家公司并购完成后公司将进行统一采购和成本管理,比亚迪的信用体系以及采购体系支撑将大幅降低公司营运成本,收购在扩大产能同时更多的是引入新增国内龙头客户,未来更是有利于智能硬件布局。 公司设立产业并购基金,未来存在外延式拓展预期。公司设立了产业并购基金瞄准智能硬件领域,同时组织举办智能硬件大赛等活动,未来通过外延式并购补强产品体系概率较高。 维持“买入”评级!我们强烈看好公司在智慧零售生态圈的布局和整合能力,打造价格物联网将为公司转型服务提供支撑,预估2015~2017年EPS为0.42,0.56,0.76元,第一目标价25元!

投资要点: 公司全力布局物联网智慧社区,围绕云对讲、云停车、紧急求助、个人保镖等社区服务打造社区物联生态圈 报告摘要: 业绩受下游行业调整影响,期待向互联网方向转型效果。公司公布2014 年报,报告期内,公司实现销售收入63,994.32 万元,比去年同期增长22.57%;实现归属于上市公司股东净利润8,275.27 万元,比上年同期下降18.45%。净利润的下降主要是受房地产行业景气度影响,同时公司往移动互联网方向转型,费用增加拖累业绩。我们认为受益房地产政策回暖,后续主营业务增速可望恢复。一季度,公司签订合同金额同比增长72.77 %。 加大投入圈定线下资源,牵手微信加快转型。目前公司累计在全国各地拥有117 个营销服务网点,楼宇对讲系统的市占率达到市场份额已经达到21.3%。未来公司将继续加大营销服务网点的深挖,实施激进的产品销售策略,争取更多的社区增量市场。我们认为公司的线下资源是转型互联网业务的变现基础。公司的云停车场解决方案成为微信的标准解决方案,微信方面投入大量的资金进行推广宣传。未来公司借助与微信的合作,将快速把上线业务模块化、标准化,由停车场向相关应用场景延伸。 引入垂直 O2O 领域的增值服务和商业应用,打造智慧社区平台。公司立志打造国内社区第一入口,云对讲、安居门卫、个人安防应用、云停车等产品有望快速布局,围绕小区周边商业服务的O2O导购APP应用将于近期公测,商户和用户的双向绑定提升公司平台价值。 给予“买入”评级。公司战略清晰,我们看好公司作为社区物联网入口的价值,预估未来三年复合增长率45%以上,给予“买入”评级!

业绩高速增长,市场覆盖面大幅提高。报告期内,公司实现主营业务收入20,333.69 万元,比上年增长70.47%;实现归属于上市公司股东净利润4,192.92 万元,较上年同期增长174.53%。公司逐个突破部分省份多年来的市场空白,收获上千万元订单。8 月底公司成功签订了“全国客运安全宣传联播网平台项目之无线车载多功能终端”总额为1.53 亿元的合同,导致公司营业收入同比大幅增长。 传统业务受益安防行业发展,产品线完善推动业绩高增长。公司专注于为智能交通、平安城市及刑侦,金融安保系统、高速公路以及无线车载终端等领域提供以智能高清视频综合管理平台为核心的整体解决方案和产品,技术处于业内领先地位。我们认为公司目前产品线更加完善,2015 年将进入高速增长期。 高速公路物联网入口有望从浙江向全国拓展。公司与浙江省交通投资集团合作开展高速公路的“高速移动无线宽带互联网”项目,有望实现人、车、路的高速互联互通,未来有望向全国推广。我们看好公司的逻辑在于公司全国高速公路市场接近60%的市占率,下半年有望从浙江省开始试点运营,未来有望拓展到全国市场,打造全国高速物联网,行业发展空间巨大!给予“买入”评级。我们看好公司的两大逻辑在于1)传统业务随着产品线成熟步入高增长期,2)公司凭借高速公路市占率打造全国高速无线网络成功概率高,预估未来三年EPS 为0.75,1.17,1.78 元,给予“买入”评级!

投资要点: 公司连接器业务(包括家电、车载和消费电子)以及 LED 支架业务保持高增长,连接器升级支撑业绩基础 并购意大利 Meta 公司切入车联网市场,受益汽车智能化大潮,同时有望切入UBI 保险业务领域 报告摘要: 业绩增长符合预期,加大研发厚积薄发。报告期内,公司共实现营业收入26.3亿元,同比增长27.29%,归属于母公司净利润9,861万元,同比减少19.65%。公司持续加强研发团队的建设,特别是FPC 连接器、高端连接器和汽车连接器相关新技术新产品的开发,研发费用大幅增长拉低业绩,后续产品投入市场将推动公司盈利水平持续上升。 消费、汽车电子双驱动,打造连接器产业平台。公司专注于电子连接器制造产业的发展,已经建立了家电、汽车、电脑、FPC、LED 支架等产品业务平台。消费电子方面,公司的Type C 产品正在积极进行客户的认证工作,未来Type C 放量的确定性强,公司有望充分受益。汽车电子方面,公司通过了奥迪A4L、高尔夫A7的认证,随着长春产能释放有望推动业绩大幅增长。 收购意大利META 切入车联网核心技术领域。公司拟收购意大利META,切入欧洲客户包括BMW、Daimler 奔驰、大众集团、菲亚特、标致雪铁龙等整车厂商。Meta 主营产品覆盖汽车控制硬件、车联网模块、后台数据模型,均已进入欧洲中高端的汽车整车厂,公司有望借助META 与国内保险公司合作,分享国内UBI 保险业务的市场。 给予“买入”评级。我们看好公司连接器和车联网两个领域的成长性,预估未来三年EPS 为0.44,0.66,0.93元,给予“买入”评级。

投资要点: 精简EMS等传统业务板块,提升盈利水平 设立产业基金,加速互联网业务转型 报告摘要: 业绩增长符合预期,精简传统业务提升整体盈利水平。报告期内,公司实现营业收入54,651.77万元,与上年同期相比下降11.66%,归属于母公司所有者的净利润1,427.63万元,同比增加107.61%,实现业绩扭亏。公司积极对业务结构进行调整,转型战略效果明显。EMS业务向“小而美”收缩调整、LED照明业务收入比重扩大的业务调整目标得以执行并达成预期。 EMS经营明显改善,LED业务比重快速提升。公司主动调整业务结构,EMS业务的盈利状况得以改善;LED照明业务比重迅速扩大。 公司在EMS业务领域继续采取收缩、调整、健康运营的策略,大幅优化了公司的客户结构、产品结构,虽然公司EMS业务收入下降,但盈利状况明显好转。公司将LED室内商业照明产品作为LED照明业务的发展基石,在做精、做强现有LED室内商业照明业务的基础上,在LED户外照明、智能照明产品等方面也加大了开发力度。 外延并购提升为公司战略,设立产业基金助力互联网转型。报告期内公司成立了产业并购基金,并在深圳前海成立了专业投资公司,公司将在自身式发展的同时,借助资本的力量,促进公司相关业务实现快速、跨越式发展。未来公司将继续转型战略,通过投资并购,拓展互联网等业务单元,构建产业互联网生态圈。 给予“买入”评级。外延并购将成为公司战略转型的重要手段,预估2015~2017年EPS为0.05,0.09,0.15元,给予“买入”评级。

投资要点: 年报业绩平淡,一季报靓丽,同比增长50% 胶州产业园建设规划落地,再造一个东软载波! 报告摘要: 年报业绩小幅增长,一季报靓丽。公司公布年报,实现营业收入6.44亿元,比上年增长28.04%;归属上市公司股东的净利润2.45亿元,比上年增长3.86%;报告期内公司生产和销售规模扩大、产品种类增加,智能家居系列和智能电表多种产品完成研发并实现量产,未来业绩有望多点开花。同时公司发布一季报,业绩同比增长50%。 行业方面,电网改革拓宽市场空间,能源互联网提升公司价值。南网有望加快用电信息采集系统的建设和用电信息互动项目的实施,为公司产品提供了新的市场空间。依托智能电网和互联网通过智能控制手段和云计算技术,构建智能互动供电服务体系,是中国坚强智能电网的基本目标。电力线载波芯片是实现电能信息“全采集、全覆盖、全费控”的关键,能源互联网的建设将提升公司的盈利能力和产品价值。 公司10亿元增资建设胶州产业园,再造一个东软!公司公告总投资10亿元增资子公司分两期建设胶州产业园,预计到2017年达产40%,营收达到6.69亿元,2018年和2019年达产进度为50%和80%,对应营收8.4亿元和13.4亿元,相当于再造一个东软载波!智能家居业务营收占比将大幅提升 维持“买入”评级。公司占据产业链上游芯片环节,我们强烈看好公司凭借技术先发优势建立智能家居龙头地位的发展前景,预估2015~2017年EPS为1.81、2.27、3.0元,维持“买入”评级,强烈推荐!目标价上调为100元。

投资要点: 与梦洁家纺签署战略合作协议,家纺智能化再下一城 公司作为物联网龙头,推动传统产业升级的进程提速,未来将成为物联网硬件解决方案提供商和云服务提供商 报告摘要: 牵手梦洁,家纺智能化再下一城!公司发布公告,与梦洁家纺签署战略合作协议,研发并制造以科学健康舒适睡眠为核心理念的智能卧室系列产品,公司将作为智能卧室系统的唯一云服务提供商。我们认为公司与梦洁、罗莱的合作起到强烈的示范作用,下游传统行业的智能改造将打开新的成长空间。 全面推动家纺智能化,打造智能家居卧室健康生态系统。公司与梦洁家纺等的合作范围定位于智能卧室和智能睡眠系统,由单纯的家纺产品延伸至与此相关的助眠、环境监测产品,市场空间不局限于家纺。 智能卧室抓住改善睡眠这一市场痛点,产品有望快速打入千万家庭。 我们认为公司由卧室向整个智能家居的应用场景渗透是必然趋势。 定位云服务提供商拥抱传统产业升级,迎接万物互联新时代。合作伙伴的快速开拓,显示公司对行业发展的深刻把握。公司以切中行业需求痛点,争取最大程度圈定用户的策略,迅速提升公司云平台上的联网数量,快速提升公司的平台价值,为公司后续开展相关的增值服务打下坚实基础。未来随着对下游细分市场的持续快速的拓展以及相关服务业务的开展,公司将成为物联网时代的平台型云服务提供商。 维持“买入”评级。预估公司2015~2017年EPS为0.44元、0.74元、1.26元,我们强烈看好公司作为物联网龙头企业推动传统行业升级的发展前景和成长空间,我们再次强调家纺行业合作只是开始!维持公司“买入”评级,看100亿元市值,第一目标价60元!

终端产品智能化升级推动传统业务和物联网业务形成相互促进的正反馈。报告期内,公司共实现营业收入5.49 亿元,比上年度同期增长19.01%;实现归属于上市公司净利润9963.48 万元,同比上年增长37.88%。我们认为公司推出的新技术产品及新业务加强公司的市场竞争优势,促进公司盈利能力提升。而传统业务市占率进一步提升加强公司入口价值,为公司打造智慧社区平台圈定更多线下资源。 B2B2C 战略布局基本完成,智能平台提升入口价值。公司通过捷慧通智慧管理平台、捷顺通支付平台的建设,初步构建起B2B2C 的业务模式,战略升级重要支撑的移动端应用“捷生活“APP 正式上线,在停车场和门禁等基础上拓展信息发布、快捷报修、车位预定、车位导航、停车缴费等服务功能,还可以用于物业的各种缴费以及社区周边商店进行刷卡消费,将社区一卡通应用场景从社区内扩展到周边各种消费应用场景。 积极开拓外延合作,完善智慧业务生态环境。公司目前已经基本完成智慧社区的战略布局,未来将积极寻求合作伙伴,借助外延并购拓展业务生态圈,未来公司的智慧社区生态圈建设值得期待。 维持“买入”评级。我们看好公司作为物联网入口“绕不开”的价值,预估2015~2017 年EPS 为0.53、0.77、1.08 元,维持“买入”的评级,强烈推荐!

投资要点: 淡化短期业绩,珍视长线投资价值 激光显示+云计算+智慧城市运营三叉戟业务是未来成长主线 报告摘要: 费用拖累14年业绩,长线来看极具投资价值。2014年公司实现业务收入2.34亿元,同比增长8%,归属净利润-935.8万,费用较大幅度的提高以及计提存货减值导致业绩亏损,我们看好公司激光显示和云计算中心布局,建议淡化短期业绩,珍视长线投资空间。 看点一、打造具有顶层规划能力以及核心自主产品和解决方案能力的智慧城市运营商。公司的智慧城市业务积极向平台运营类的项目进行转型,与运营商和华为等一流厂商在智慧城市业务领域的合作,提升公司在硬件和运营的优势。目前公司的合作项目涉及多个重要省份,为公司在全国市场的开拓夯实了基础。 看点二、加快激光显示高、中、低端全系列产品的产业化和市场化进度。公司定位高端投影机(10,000流明以上产品)市场,目前国内这块市场的出货量在1万台以上,市场空间超过百亿元,公司设立激光应用技术研究院,目标建立省级的工程研究中心、打造校企联合研发基地、布局激光扫描成像技术、裸眼3D技术等前瞻性技术的产业链资源整合。 看点三、推动数据中心业务快速成型。公司鄂尔多斯布局占据了资源优势,并且正在布局自主可控的,可达全国发达地区的传输网络,未来凭借“资源+传输网络”优势将为全国范围内的客户提供优质低成本的云计算服务。 维持“买入”评级。我们强烈看好公司三叉戟业务发展潜力,预估未来三年EPS为0.43、0.94、1.72元,强烈推荐!第一目标价50元!

报告摘要: 业绩高速增长,产能释放提供动力。公司公布一季报,一季度实现营业收入 7.91 亿元,同比增长158.46% ;实现归属于上市公司股东的净利润 3422 万元,同比增长36.55%。泰吉州厂区产能逐步释放,推动公司业绩增长。公司在液晶显示和触控领域将继续发挥规模优势,市场地位进一步提升,同时稳定的客户群将为向智能化领域转型提供坚实的基础。 外延并购稳步进行,全产业链布局搭建智能硬件大平台。报告期内公司完成了收购捷晖光学科技股份有限公司100%股权,投资设立泛泰思科技事宜。公司正从传统触控企业转型成为基于显示业务的平台型公司,收购捷晖光学补强可穿戴业务,设立泛泰思作为智能硬件孵化平台。同时公司收购比亚迪部品件、业际光电、平波电子的业务也在稳步推进中,完成并购重组之后公司将转向全产业链的智能硬件龙头企业。 电子纸产品独家放量,智能事业群布局锁定当前热点领域。公司与广州奥翼合作圈定国内电子纸稀缺资源。消费电子方面,Yota phone 放量在即,华为P8 机型配备电子墨水屏配件;智能零售领域推出电子纸超市价格标签牌,未来有望围绕价格标签深度布局移动支付,颠覆零售价格体系。公司全力加大投入ON-CELL 模组、智能穿戴触显模组、电子纸模组及裸眼3D 等项目有望陆续落地。 维持“买入”评级。预估2015~2017 年EPS 为0.42,0.56 和0.75 元,我们强烈看好公司电子纸、可穿戴、智能微投等智能业务板块未来市场拓展前景,维持“买入”评级。

牵手罗莱家纺,拉开家纺智能化大幕。公司公告与罗莱家纺签署战略合作框架协议,双方拟共同开发用于卧室的系列化智能家居、家庭大健康产品,形成一整套智能卧室系列的前后台检测、控制、服务设备,并搭建相关的互联网大数据系统。凭借罗莱家纺强大的品牌效应和销售渠道,未来将加速公司智能健康产品放量。 布局卧室智能化改造,瞄准健康大数据,开启物联网推动传统行业升级典范。公司与罗莱家纺的合作是继喜临门、劲嘉股份之后,公司在智能家居、家庭大健康方面实现的又一次重要布局。此次合作加强公司在智能健康领域的渗透率和行业话语权,未来在其他传统领域的物联网合作和业务开展非常值得期待。而与科学睡眠和智能卧室相关的产业仍有非常大的开拓空间,公司先发优势将逐步显现。 推动传统行业升级的布局逐步深化,围绕云平台服务打造万物互联产业链合作平台。我们认为传统行业对产品进行智能联网升级,从单纯提供产品向数据挖掘、运营服务延伸是未来发展趋势之一。智能控制器是智能家居系统的重要入口,公司凭借领先于行业的智能控制器技术,目前已经成功搭建基于大数据与云计算技术的智能家居在线管理、服务与运营的互联网平台。未来公司将充分受益下游行业智能升级需求的爆发性增长。与罗莱的合作只是开始!维持“买入”评级。预估公司2015~2017 年EPS 为0.44 元、0.66 元、0.97 元,我们强烈看好公司推动传统行业升级的发展前景和成长空间,维持公司“买入”评级。

2014 年业绩大幅增长,内生与外延发展并重。公司2014 年实现营业收入97,009.80 万元,较上年同期增长65.66%,实现归属于上市公司普通股股东的净利润13,397.35 万元,较上年同期增长723.60%。公司坚持内生式与外延式发展并重的发展战略。海外出口收入增加推动LED 屏制造业板块营业收入增长。广告传媒板块,分时传媒和联动文化协同效应凸显,实现营业收入34,345.37 万元,较2013 年增加33,776.53 万元,增长5937.81%。 外延收购易事达、友拓公关,“数字户外传媒集团”浮出水面。2014年,公司完成对易事达和友拓公关的并购,夯实公司数字户外传媒集团的基础。收购易事达增强公司出海口优势,收购友拓公关则为公司户外传媒产业链增加互动、线上服务及客户资源。我们认为公司在户外传媒生态圈的布局足以打造无缝对接受众的传媒网络,成功转型“数字户外传媒集团”可期。 参股航美传媒和精准分众传媒,补强公司移动互联网营销板块。此次1.5 亿元收购航美传媒5%的股权,同时7668 万元收购精准分众传媒28.4%股权,进一步补强了公司在移动互联网营销方面的业务能力。 为公司发力移动互联网营销奠定了基础。 给予“买入”评级。我们强烈看好公司打造数字户外传媒集团的业务版图日臻完善之后带来的价值提升,预估公司2015~2017 年EPS 为1.36、1.86、2.54 元,给予公司“买入”评级。

报告摘要: 业绩拐点明显,化工业务亏损影响了整体业绩。报告期内,公司实现营业收入305,343.79万元,较上年同期增长162.48%;归属于公司普通股股东的净利润为14,722.41万元,比上年同期增长2.48%。其中触控业务实现营业收入20.69亿元,实现净利润2.15亿元。江西合力泰实现业绩19,758.01万元,超出此前的业绩承诺17,992.18万元。化工业务亏损一定程度上影响了公司整体业绩。 打造平台型公司:全产业链深度整合智能硬件供应链。公司目前已经现实从液晶显示屏及模组、触摸屏、到触控显示一体化模组的全产业链布局,成为拥有独立触摸屏、显示屏、智能硬件和智能穿戴产业链的一体化公司。公司对全产业链进行垂直整合,奠定了公司未来的发展格局。整合捷晖光学,收购比亚迪部品件等三家公司夯实了公司在智能硬件全产业链领域的龙头地位。公司未来的核心竞争优势是对智能硬件、智能穿戴和触控显示行业资源强大的整合能力。 新业务储备丰富,以电子纸为代表的智能业务有望陆续落地。公司通过控股北京泛泰思设立智能硬件物联网孵化平台,战略合作广州奥翼圈定电子纸稀缺资源,全力打造智能硬件生态圈;同时公司设立智能穿戴产业并购基金,有望通过外延式并购快速补强智能硬件产业链。 我们认为电子纸应用有望率先落地,瞄准智能零售和教育行业。 维持“买入”评级。我们假定重大资产重组顺利完成,预估2015~2017年EPS 为0.42,0.56和0.75元,我们强烈看好电子纸、可穿戴、智能微投等智能业务板块未来市场拓展前景,维持“买入”评级。