兰剑智能发布2022 年半年度报告：营业收入4.30 亿元，同比增长131.2%；归母净利润0.31 亿元，同比增长87.5%；扣非归母净利润0.25 亿元，同比增长1716%。 投资要点 收入大幅增长，费用端管控成效明显公司上半年实现营业收入4.30 亿元，同比增长131.2%，主要系新能源、农牧业、跨境电商等新行业及医药、烟草等传统行业智能仓储项目增加所致；上半年公司毛利率25.1%，同比下降7.2%，或主要系新能源及农牧业行业毛利率水平相对较低，公司基于稳健发展的经营理念承接并交付相关项目所致。公司上半年费用管控成效明显，销售/管理/财务费用率分别为6.14%/4.16%/0.1% ， 同比-6.8pct/-3.2pct/+0.24pct。 新签订单高增，在手订单充裕奠定后续基础从下游行业看，上半年公司在航空航天、通信设备、新能源、工程机械、食品、电商、医药、烟草等行业持续取得订单，继续保持较高的客户粘度。新能源领域，在原材料库、极片生产环节持续获得订单的同时，研制了面向化成分容环节的专用堆垛机设备并取了案例应用。从金额上看，上半年公司新增订单金额 6.31 亿元，其中已签合同金额 4.70 亿元，中标暂未签合同金额 1.61 亿元。航空航天行业订单取得重大突破，签订合同和中标金额累计达到 1.54 亿元。截至2022 年上半年，公司累计未确认收入的在手订单为 10.28亿元（统计单笔 10 万元以上合同金额，不包含售后服务），其中已签订合同金额 8.52 亿元，已中标暂未签合同金额 1.76 亿元，在手订单充裕，奠定后续增长基础。公司于8 月23 日公告股权激励草案，对应2022/2023/2024 年业绩考核目标分别为以2021 年为基础， 营业收入增长40%/100%/150%，或净利润增长25%/35%/50%，此次股权激励有望激励员工积极性，同时彰显公司发展信心。 盈利预测预测公司2022-2024 年收入分别为8.74、11.7、15.7 亿元，归母净利润分别为1.02、1.24、1.67 亿元，当前股价对应PE 分别为25、20、15 倍，给予“增持”投资评级。 风险提示客户订单不能持续风险；原材料价格上涨风险；新签订单不及预期风险；核心技术人员流失风险等。

北方华创发布半年报公告：公司上半年实现营业收入 54.4亿元，同比增加 50.9%；归母净利润 7.55亿元，同比增加143.2%；扣非归母净利润 6.45亿元，同比增长 186.8%。 投资要点 收入及利润延续高增，盈利能力大幅提升公司上半年实现营业收入 54.4亿元，同比增加 50.9%；2季度单季实现营收 33.1亿元，同比增长 51.4%；2022年上半年毛利率 46.4%，同比增长 3.23pct，预计主要系需求拉动下公司规模效应体现，产品结构朝高毛利半导体设备方向转变所致；销售费用率 5.7%，同比减少 0.46pct；管理费用率9.25%，同比减少 2.03pct；研发费用率 15.1%，同比下滑2.3pct；归母净利润 7.55亿元，同比增加 143.2%；扣非归母净利润 6.45亿元，同比增加 186.8%；2季度单季归母净利润 5.48亿元，同比增长 130.9%，单季扣非归母净利润 4.9亿元，同比增长 154.2%；公司上半年净利率 16.1%，同比增长 5.75pct；2季度单季净利率 19.0%，同比提升 5.75pct，盈利能力提升。公司 2022年上半年合同负债 56.78亿元，较2021年年底增加 6.32亿元；存货为 107.1亿元，同比增长49.6%。 半导体设备及电子元器件订单及盈利能力双增长上半年公司电子工艺装备和电子元器件业务均保持良好发展势头。半导体装备产品方面，公司上半年工艺覆盖率及客户渗透率持续提高，刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机、ALD等设备新产品市场导入节奏进一步加快，在集成电路领域主流生产线实现大批量销售，第三代半导体、功率半导体及光伏设备出货量快速增长；真空热处理及磁性材料设备在市场拓展方面取得良好进展；电子工艺装备上半年实现收入 41.0亿元，同比增长 45.1%，毛利率 36.5%，同比增长 1.55pct。 电子元器件方面，公司新产品销售规模持续扩大，上半年实现收入 13.3亿元，同比增长 72.5%，毛利率 76.7%，同比增 长 3.37pct。 公司产品体系丰富，刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用，形成半导体装备多品种、跨领域的产品平台。公司 2021年定增 85亿元，拟扩充集成电路设备、新兴半导体设备、LED 设备、光伏设备产量 500/500/300/700台。考虑到公司产品线齐全，客户验证数量不断增加，工艺渗透率持续提升，受益于国内晶圆厂扩产推进，有望加速进行进口替代。 盈利预测预计公司 2022-2024年收入分别为 141.6、188.4、248.6亿元，归母净利润分别为 17.9、24.5、31.7亿元，当前股价对应 PE 分别为 85、62、48倍，给予“买入”投资评级。 风险提示半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩产不及预期；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期等。

长川科技发布半年报公告：公司上半年实现营业收入11.88亿元，同比增长76.5%；实现归母净利润2.45亿元，同比增长173.7%；扣非归母净利润2.19亿元，同比增长202.5%。 投资要点收入快速增长，Q2净利率大幅提升公司上半年毛利率55.8%，同比增长2.1pct，或主要系毛利率较高的测试机收入占比提升所致；公司上半年销售/管理/财务费用率分别为6.04%/7.35%/-0.90% ， 同比分别-3.87pct/-0.04pct/-0.68pct，或主要系规模效应影响；上半年净利率/ 扣非净利率分别为21.1%/18.5%, 同比增长6.96pct/7.69pct。或随高毛利率产品销量增长叠加新设备订单交付，公司产品结构优化，2季度单季毛利率58.1%，达2019年以来新高，同比增长4.58pct；2季度单季归母净利润1.74亿元，同比增长285.5%；2季度单季扣非归母净利润1.57亿元，同比增长422.5%； 2季度单季净利率25.0%，同比增长11.9pct，盈利能力大幅提升。 产品结构优化，新产品推出打开公司增长空间公司上半年持续加大技术研发投入，上半年研发费用2.77亿元，研发费用率23.3%，同比增长2.11pct；重点开拓了探针台、高端测试机产品、三温分选机、AOI 光学检测设备等相关封测设备，不断拓宽产品线，并积极开拓中高端市场，驱动订单增长。公司上半年测试机营业收入4.78亿元，同比增长90.2%，毛利率分别为67.8%，同比-1.67pct。公司分选机上半年营业收入分别为6.42亿元，同比分别增长68.4%，毛利率45.7%,同比+2.79pct，预计后续随着新产品持续交付，收入有望加速确认，利润保持高增态势。 盈利预测预测公司2022-2024年收入分别为29.1、41.1、53.7亿元，归母净利润分别为5.65、8.47、11.5亿元，当前股价对应PE 分别为62、42、31倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩产不及预期；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期等。

公司发布2022年半年报：上半年实现营收10.7亿元，同比-25.3%；归母净利润0.91亿元，同比-56.2%。 投资要点 疫情影响空港及特殊行业招标采购节奏公司二季度单季实现营收5.43亿元，同比-34%；实现归母净利润0.29亿元，同比-78%，空港装备及特殊行业招标及需求节奏均受到疫情影响，业绩出现明显波动。公司上半年综合毛利率31.8%，同比-3.1pct；净利率8.34%，同比-6.3pct；期间费用中，销售、管理、研发、财务费用率分别为6.0%、7.7%、7.9%、0.5%，同比分别+0.6pct、+2.3pct、+2.1pct、+0.2pct。公司上半年研发支出为0.84亿元，同比+2.3%，研发投入强度未受业绩短期波动影响。 空港装备拐点已近，海外市场空间广阔2022年上半年受到疫情反复影响，民航运输生产规模大幅萎缩。随着该轮疫情逐渐得到有效控制，叠加相应出台惠及民航政策，航空运输市场这逐步恢复，公司作为空港龙头将率先受益。国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，增加民航应急贷款额度1500亿元，支持航空业发行2000亿债券，并研究解决民航基础设施建设资金短缺等问题。1-5月份，国内民航完成固定资产投资达到343亿元，同比+6.60%。从国际市场来看，2022年1-5月航空旅客周转量同比+85.9%，预计2022年全球航空旅客运输量将升至37.8亿人；全球货物运输量将达0.68亿吨，同比+4.30%。此外，公司新设广泰德国，剑指国际空港装备市场；公司与Hitzinger联合研发生产的储能电源车完成在慕尼黑机场的试用，并确定长期批量采购需求，标志着初步打开欧洲市场。 军品领域业务拓宽，可持续发展强公司2022年上半年实现军品收入2.34亿元，同比-67.2%，占公司收入比重21.9%。公司持续加强特种装备升级改造形成新增量，加强技术研发投入，并向移动医疗、制氧装备、后勤保障等新方向积极拓展市场。我国2022年国防支出预算1.45万亿元，同比+7.10%。与军事大国相比，我国国防费仍处于较低水平。伴随十四五等一系列规划陆续出台，军队全面加强实战化练兵备战成为大势所趋，机械化、信息化、智能化融合发展成为新的方向，保障了军工业务需求长期稳定增长。 盈利预测公司航空和军品业务招标进度受疫情影响显著，我们下调公司盈利预测，预计公司2022-2024年收入分别为27.6、34.3、40.9亿元，归母净利润分别为2.79、3.90、5.16亿元，当前股价对应PE分别为17、12、9倍，随着疫情影响的减弱，航空需求已出现恢复迹象，考虑到公司股价经过调整，当前估值已具备吸引力，维持“买入”评级。 风险提示宏观经济波动至下游需求减弱风险；市场竞争加剧影响产品盈利能力风险；军品周期性采购对公司收入波动性的风险；国际市场开拓不及预期的风险等。

万业企业发布公告：公司上半年实现营业收入 1.66亿元，同比减少 72.7%；归母净利润 0.28亿元，同比减少 89.8%；扣非归母净利润 0.24亿元，同比减少 87.6%。 投资要点 房地产业务收入下降，转型集成电路业务打开新增长极公司上半年实现营业收入 1.66亿元，同比减少 72.7%，其中房地产业务 0.78亿元，同比下降 86.4%，上半年在建工程宝山 B2项目预计下半年有望竣工；半导体设备 0.88亿元，同比增长 151.4%，占收入比重 53%，转型发展持续推进。 凯士通新增订单超 7.5亿元，生产积极交付顺利订单方面，凯士通上半年新增获得 3家客户多台低能大束流离子注入机采购订单，累计新增集成电路设备订单超人民币7.5亿元；其中一季度获得重要客户的批量订单，包含 12英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机，并与另一家集成电路制造厂签订了一台低能大束流离子注入机订单；二季度获得第三家集成电路制造工厂的 3台低能大束流离子注入机订单。生产方面，凯世通 2季度运营平稳积极统筹，4月向重要客户成功交付了批量订单中的首批多套低能大束流离子注入机，并相继完成包括 12英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机在内的多套设备的交付。为应对客户需求，凯世通设备验证团队搬至客户所在地，同时引进多名资深离子注入工艺专家与研发团队共同缩短设备调试周期。凯士通已从 0-1的阶段迈入了1-N 的高速成长阶段，未来有望进一步受益设备国产化加速实现需求快速增长。 嘉芯半导体新增订单超 3.4亿元， CompartSystems 打入顶级设备公司订单方面，嘉芯半导体旗下新增获得多台设备订单，累计新增订单金额超人民币 3.4亿元。7-8月嘉芯半导体子公司嘉芯闵扬中标 4台快速热处理（RTP）设备、 4台氮化硅等离子刻蚀机、1台金属等离子刻蚀机。子公司嘉芯迦能成功中标 6台高密度等离子薄膜沉积设备、1台二氧化硅等离子薄 膜沉积设备、2台金属等离子刻蚀机、3台侧墙等离子刻蚀机。生产方面，嘉善县厂房正在建造中，产能释放后有望进一步推动“1+N”设备平台发展。Compart Systems 国内市场开拓持续推进，相关产品进入另一全球顶级半导体设备公司供应链，预计有望下半年获得更多订单。 盈利预测预测公司 2022-2024年收入分别为 14.8、20.6、25.9亿元，归母净利润分别为 4.81、6.08、7.08亿元，当前股价对应PE 分别为 48、38、32倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩产不及预期；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期等。

公司发布 2022年半年报：公司 2022年上半年实现营业收入6.01亿元，同比增长 53.29%;实现归母净利润 1.95亿元，同比增长 36.46%;实现扣非归母净利润 1.79亿元，同比增长38.78%。剔除上半年股份支付费用影响后实现归母净利润同比增长 46.69%，实现扣非归母净利润同比增长 50.12%。 投资要点新能源拓展成效显著，3C 较快速增长公司上半年业绩增速亮眼，主要得益于新能源和 3C 电子业务收入增长。随着国内锂电产能持续释放和机器视觉在新能源行业渗透率不断提升，公司上半年新能源板块收入 1.77亿元，同比+132%，公司与宁德时代、比亚迪等龙头企业的合作得到进一步加深，下半年有望高增速有望维持；3C 电子板块收入 3.7亿元，同比+38%，公司将解决方案从整机端延伸到模组端，合作产品线不断扩张，下半年 3C 电子将进入新品发布周期，该板块有望保持维持较快增速。 研发投入高强度，技术迭代加快公司近 3年研发投入分别为 5818/7644/13711万元，占营收比重分别为 11.1%/11.9%/15.7%。公司上半年研发投入 0.9亿元，同比增长 48%。上半年末研发人员 736人，同比+18.5%，占公司总人数比重 33%。公司围绕机器视觉底层算法、软件、硬件等核心领域，推出了新的系列产品。1）机器视觉底层算法和软件：公司发布了基于自研 AI 和 3D 算法的新一代视觉软件 SciDeepVision 和 SciSmart3视觉平台，降低了行业客户用先进 AI 技术实现智能制造的门槛；2）机器视觉硬件：公司推出 3D 激光轮廓扫描仪、线扫镜头、XG 系列相机、智能读码器等产品，进一步丰富和完善了公司的产品线。 智造升级推动机器视觉渗透率提升公司在深耕 3C、新能源行业同时，加大了在汽车、半导体等高端视觉需求市场的布局力度。公司在半导体业务的应用已逐步拓展至晶圆生产、芯片封装、芯片测试等工序。据工信部《“十四五”智能制造发展规划》，到 2025年规模以上制造业企业基本普及数字化，智能制造装备国内满足率超70%。而据中国机器视觉产业联盟《中国机器视觉市场研究报告》，我国机器视觉行业规模从 2018年的 102亿元增长至 2021年的 164亿元，CAGR 达 17.18%，并预计 2024年可达到404亿元。随着我国智造升级和产业转型的推进，机器视觉应用场景不断增加，为行业带了良好的发展机遇。 盈利预测预计公司 2022-2024年收入分别为 11.6、15.3、19.9亿元，归母净利润分别为 4.00、5. 13、6.66亿元，当前股价对应PE 分别为 61、48、37倍，维持“买入”评级。 风险提示下游行业需求放缓风险；产品价格下行及毛利率下降的风险；进口替代进度不及预期风险等。

华测检测发布2022年半年度报告：营业收入21.72亿元，同比增长20.1%；归母净利润3.61亿元，同比增长19.8%。 投资要点 精细化管理成效明显，业绩彰显韧性公司上半年实现营业收入21.7亿元，同比增长20.1%；归母净利润3.61亿元，同比增长19.8%；扣非归母净利润3.23亿元，同比增长31.6%。2季度单季实现营收12.6亿元，同比增长20.7%，归母净利润2.41亿元，同比增长19.8%；扣非归母净利润2.19亿元，同比增长24.6%。上半年公司毛利率49.3%，同比下降2.72pct，主要系子版块中工业测试、贸易保障及医药及医学服务业务毛利率分别下降5.15/4.96/5.78pct，且医药及医学板块业务比重提升所致。 公司期间费用管控成效明显，销售费用率16.4%，同比减少1.94pct；管理费用率6.14pct，同比减少0.75pct；财务费用率-0.38%，同比减少0.73pct，主要系受汇率波动汇兑收益较上年同期增加；上半年净利润率16.9%，同比下降0.29pct，扣非净利率14.9%，同比下降1.3pct，业绩韧性彰显。 多板块稳健发展，医学、新能源汽车、双碳领域快速增长生命科学板块实现营收8.86亿元，同比增长9.96%。其中环境检测方面，公司先后中标了国家环境空气站和地表水监督检查项目，进一步印证公司环境自动监测团队实。另外公司已有23个实验室入围全国第三次土壤普查公示名录，16地实验室被评定为农业农村部耕地质量标准化验室，预计后续有望持续兑现业绩。化妆品测试业务方面，上半年延续快速发展势头，已经完成人体功效评价中心布局，保持与国内外高端品牌客户的合作并实现稳步增长。宠物食品方面，已经取得了与宠物食品头部企业的合作，国标及常见的外标项目基本测试能力都已覆盖，上半年营收及毛利率均快速提升，规模效应未来有望持续显现。 医药及医学服务板块实现营收2.55亿元，同比增长70.0%。公司通过合作共建、自建等模式在医药领域加大投资，一方面出资参股实验动物养殖场建设，一方面加快自建药品实验室，布局细胞检测领域，聚拢医药人才，完善服务平台，加强在医学领域的竞争力，未来有望承接更多行业需求。 贸易保障板块实现营收3.25亿元，同比增长17.2%，公司重点关注环保法规、芯片半导体等带来的市场机会，加大对新检测项目的投入，完善能力建设，扩充产能。工业测试板块实现营收3.93亿元，同比增长10.06%。其中医药计量服务快速发展，已获得华东地区众多药企客户的认可与合作，未来将进一步拓展至全国；新能源电池计量服务取得突破，已经获得头部客户的订单；双碳业务实现快速发展，ESG业务具备竞争优势，有望助力快速发展。 消费品板块实现营业收入3.13亿元，同比增长43.0%，主要系新能源汽车电子及车载电子产品检测继续快速增长。新能源汽车电子业务在疫情期间逆势上涨，公司已获得国内主要新能源厂商的认可，目前正加大产能投资以及新网点架设以满足重要零部件供应商的订单；电控测试部分与新能源头部OEM和供应商达成多项测试合作；智能网联汽车领域除传统可靠性检测部分实现了GPS/北斗/4G/5G信号在测试区域内的全面覆盖，公司开发了包括智能座舱光学检测系统在内的多种新的检测手段，测试能力覆盖范围广，获得诸多头部客户的认可和订单。此外，公司收购的德国易马公司、迈格安(南通)整合进展顺利，后续有望与汽车网联等实验室实现有效联动，赋能汽车业务长期增长。 内生外延叠加精细化管理，看好未来盈利能力提升2021年我国检验检测行业实现营业收入4090亿元，同比增长14%。2014-2021年检测行业CAGR达14.1%，为同期GDP增速1.9倍，具备优异成长性。2021年规模以上检验检测机构数量占行业13.5%，对应营业收入3228亿元，行业占比78.9%，同比增加1.6pct，集约化发展趋势显著；2021年民营检测检测机构占比提升至59%，相较于2013年占比26.6%大幅提升，行业市场化程度进一步提升。我们认为公司有望新设及并购等方式，不断拓宽业务布局；同时通过规模效应及精细化管理降本增效，未来持续提升盈利能力。 盈利预测预测公司2022-2024年收入分别为52.5、63.6、76.8亿元，归母净利润分别为9.20、11.4、14.0亿元，当前股价对应PE分别为36、30、24倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示政策变动风险；行业竞争格局加剧风险；品牌公信力下降风险；疫情恢复不及预期等。

公司发布2022年半年报：上半年实现营收1.41亿元，同比+34.0%；归母净利润0.27亿元，同比+26.3%；扣除非经常性损益的净利润0.15亿元，同比+280%。 投资要点业绩保持快速增长，在手订单充裕得益于五轴联动数控机床订单增加及产能扩建进展顺利，公司业绩保持快速增长。公司二季度单季实现收入0.80亿元，同比+46.0%；归母净利润0.20亿元，同比+125%；公司上半年综合毛利率43.0%，同比下降1.55pct；净利率为19.4%，同比下滑1.21pct。公司上半年高端数控机床收入达1.23亿元，同比+30.2%，占营收比重88%；新增订单1.55亿元，同比+62.0%。公司坚持自主研发，夯实核心竞争力，上半年研发投入0.40亿元，同比+20.3%；整机产量96台，同比+118%；数控机床平均单价184万元，较为稳定。 高端五轴机床品类丰富，产能扩张有序公司以进口替代为核心，深入航空航天领域，其中航空、航天、兵器领域上半年新增订单占比约50%，订单金额同比+65%。公司同时积极开拓民用领域，拓展了石油、水力发电、刀具及能源领域客户。另外，公司打开欧洲及亚洲市场，新增出口订单13台五轴联动数控机床，部分设备已经交付并投入使用，且有多笔合同正在商洽。从产能来看，公司采购卧加柔性制造线、龙门生产线，自制五轴加工中心、外购加工设备用于加强功能部件机加能力；电装车间在2021年新增SMT贴片机产线基础上，针对线束、电路板等生产效率提升，购入了线束产线等相关设备仪器；银川电主轴生产基地，电主轴年产能可达400台套。公司在高端五轴机床品类丰富，产能扩张有序，将进一步提升交付能力。 复购率高，新产品获得市场认可公司新增订单整机复购率超30%，新增订单涵盖银川威力传动技术股份有限公司等一批老客户，又有航空航天、兵器、能源、刀具、机械设备、汽车等领域的新客户，并通过公开招标与中国航天科工飞航技术研究院、中科航星科技有限公司等客户首次建立合作关系。此外，公司新推出的KD系列的KTM120五轴联动卧式镗铣车复合加工中心、德创系列的KCX1200TM五轴卧式铣车复合加工中心和德创系列的DMC50五轴立式加工中心三款新产品均已实现批量化销售。其中德创系列的DMC50已在国内兵船核电、汽车领域及欧洲市场斩获近10台订单，新产品已获得市场广泛认可。 盈利预测预测公司2021-2023年收入分别为3.38、4.57、6.16亿元，归母净利润分别为1.00、1.32、1.93元，当前股价对应PE分别为72、54、37倍，维持“买入”评级。 风险提示进口替代进度低于预期；制造业景气下降导致需求下滑；政策支持力度减弱风险；技术迭代升级的风险等。

公司发布 2022年半年报：公司上半年实现营收 4.65亿元，同比+25.1%；实现归母净利润 312万元，同比+41.5%；股权激励支付费用对归母净利润的影响为 2189万元；剔除股份支付费用影响后归母净利润 0.25亿元。 投资要点 重视自主研发，技术创新优势显著公司近三年研发费用分别为 0.95/1.55/2.17亿元，分别占同期收入 17.5%/16.0%/17.2%；近三年公司研发人员占总人数比例分别为 39.9%/39.9%/41.6%；公司已获得 242项专利授权，其中 128项发明专利。通过自主研发，公司掌握了 2D 视觉算法、基于深度学习的缺陷检测、3D 视觉算法、3D 点云处理、多传感器融合标定等机器视觉算法，并自主开发了工业视觉软件平台 ViSpec，技术创新优势显著。 机器视觉多领域布局实现进口替代1）视觉测量装备：公司在售精密测量仪器产品与海克斯康和基恩士的同类型产品精度相当，测量精度可达到 0.3微米。 销售端实现“进口替代 + 出口外销”，产品受国内外客户一致认可；2）视觉检测装备：光伏硅片自动检测分选装备缺陷检测准确率与瑞士梅耶博格水平相当，检测速度高于梅耶博格；手机盖板玻璃视觉检测装备关键技术指标超过德国申克博士公司，实现进口替代；3）智能 3D 视觉传感器：公司自主研发的智能 3D 视觉传感器(线激光)主要技术指标达到国际先进水平，已在公司的视觉检测装备产品上实现批量应用； 4）精密驱动控制器：公司自主研发国内首款影像测量仪专用控制器，光源控制细分度业内最高，已批量应用于公司的LDI 设备。 产品结构持续优化，域控制器成长空间广阔公司上半年在半导体及泛半导体、新能源汽车、消费电子领域分别实现营收 2.23/0.83/1.59亿元，占公司营业收入的48%/18%/34%，同比+53.86%/+32.11%/-3.06%。消费电子业务依赖度有所降低，产品结构持续优化。另外，公司于今年 6月份与地平线达成深度合作，成为地平线征程 5芯片（国内唯一乘用车量产定点的百 TOPS 算力级别的车规级 AI 芯片）的官方授权硬件 IDH 合作伙伴，基于地平线征程 5芯片发布 的 TADC-D52域控制器目前整机完全满足车规要求并已开始对外销售，核心算力达到 100KDMIPS+256TOPS，智能驾驶的发展为公司域控制器业务带来广阔的成长空间。公司近几年深耕智能网联领域并发展出了智能驾驶域控制器、车路协同方案、AI 边缘计算平台等产品线，有望在未来贡献新的业绩增量。 盈利预测预计公司 2022-2024年收入分别为 17.0、22.5、29.8亿元，归母净利润分别为 2.09、2.82、3.79亿元，当前股价对应PE 分别为 40、30、22倍，维持“买入”评级。 风险提示宏观经济波动导致市场需求下滑的风险；市场竞争加剧致盈利能力下降的风险；公司规模扩大带来的管理风险等。

公司发布 2022年半年报：上半年实现营收 15.2亿元，同比+19.5%；归母净利润 2.56亿元，同比+61.0%；综合毛利率为25.6%，同比提升 1.26pct。 投资要点 受制造业景气低迷影响，收入增速有所放缓公司面对机床市场整体新签订单减少和供应链端部分零部件运输受阻等不利因素影响，通过优化产能布局，借助供应链配套能力的提升及核心部件的自主化能力高等优势，二季度保持增长。公司二季度单季实现营收 8.10亿元，同比+11.1%；实现归母净利润 1.45亿元，同比+50.4%。公司上半年末存货及合同负债均处历史高位。其中存货为 15.6亿元，同比+59%；合同负债为 9.46亿元，同比+27.7%，预计在手订单仍较充足。公司产品以数控龙门加工中心为主，公司正加强对新能源汽车产业链核心客户开发；随着公司规模的提升，规模化效应带来的盈利及品牌力提升，将推动公司市占率进一步提升。此外，公司投资 10亿元在宁波北仓建设高端数控机床智能化生产基地，建成后公司产能将显著提升。 周期共振，机床行业景气度复苏可期受到疫情影响，我国上半年机床行业景气低迷，机床行业营收同比微降 0.2%，其中金属切削机床行业营收同比下降8.4%；上半年金属切削机床新增订单同比下降 17.3%，在手订单同比下降 3.1%，产量同比下降 14.7%，产值同比下降1%，存货同比增长 15.8%。从进出口看，2022年上半年机床行业进出口总额 164亿美元，同比增长 3.5%，其中进口总额63.3亿美元，同比降低 9.1%；出口总额 101亿美元，同比增长 13.5%，其中，金属切削机床进口额 28.4亿美元，同比下降 8.6%，出口额 19.6亿美元，同比增长 15.4%。随着机床更新周期来临及自主可控的推进，有望和制造业复苏周期形成共振，机床行业景气度复苏前景可期。 盈利预测预测公司 2021-2023年收入分别为 34.4、44.0、55.0亿元，归母净利润分别为 4.95、6.69、8.75亿元，当前股价对应PE 分别为 24、18、14倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

广电计量发布2022 年半年度报告：营业收入9.95 亿元，同比增长20.6%；归母净利润0.19 亿元，2021 年同期亏损0.19 亿元。 投资要点 不惧疫情扰动，上半年业绩扭亏为盈营收端：公司上半年实现营业收入9.95 亿元，同比增长20.6%，主要系公司疫情期间应对更为积极，管理中心向子公司前移，设备人员向子公司倾斜，紧抓落实实验室产能提升和订单消化，推动营业收入同比持续增长。成本端：上半年公司成本管控效果显现，销售费用率16.4%，同比减少0.72pct；管理费用率7.46%，同比下降1.11pct，财务费用率0.92%，同比下降2.11pct，主要系2021 年募资后利息收入增加支出减少。业绩端：公司上半年实现归母净利润0.19亿元，2021 年同期亏损0.19 亿元，业绩实现扭亏为盈。公司上半年经营性现金流0.78 亿元，主要系公司持续加强应收账款管理所致。 Q2 单季度净利率16.1%，盈利能力显著修复2 季度单季实现收入6.34 亿元，同比增长22.6%，较前两季度同比增速持续改善，2021Q4 及2022Q1 营收同比增速分别为5.9%/17.1% ； 2 季度单季毛利率50.0% ， 同比增长5.41pct；2 季度单季归母净利润0.94 亿元，同比增长74.1%，单季净利润率16.1%，同比增长4.7pct，接近2020年同期水平，或主要由于订单消化量增加，规模效应体现叠加公司精细化管理措施得力，利润逐步释放。 汽车线业务快速增长，食品检测同比增长48%计量业务收入2.64 亿元，同比增长15.2%，占营收比重26.6%；毛利率42.6%，同比小幅下降0.3pct。公司在通信、电子电器、轨道交通、汽车、食药等行业客户开发效果明显，连续中标多个行业高端客户计量校准项目，业务整体发展稳健，我们预计下半年增长或有望加速。可靠性与环境试验及电磁兼容业务分别实现收入2.81/1.13 亿元，同比增长22.4%/27.5%，占营业收入比重28.3%/11.4%；对应毛利率分别为42.3%/48.1%，同比增长2.6pct/2.04pct，毛利率均有提升，主要系公司具备物理类检测多方面优势，依据大客户策略，充分把握汽车、通信、军工行业等业务需求机遇；其中电磁兼容业务下游中，公司尤其在 e-Call 及V2X 车载通信类测试领域积极探索，汽车产品线业务实现快速增长。环保检测业务实现营收0.65 亿元，同比增长23.5%，占收入比重6.51%，公司承接17 省（市）国家地下水监测工程水质监测项目，10 家实验室顺利入围第三次全国土壤普查第一批及第二批检测实验室名录，预计后续或将持续带来业绩。食品检测业务实现营收0.65 亿元，同比增长48.1%，占收入比重6.49%，毛利率0.99%，同比增加9.86pct；食品业务增长迅速，主要系企业客户开拓取得成效，业务结构进一步优化，与多家重点企业客户建立合作关系，收入端快速增长叠加折旧成本相对稳定带来食品板块盈利能力明显提升，预计后续有望更多受益企业客户占比提升带来收入及利润提升。 下半年需求旺季，看好利润率修复预期公司业务具备一定季节性，军工汽车行业需求高景气，培育业务拓展效果显现，我们预计下半年随着下游需求进入旺季，疫情影响减弱，订单有望加速消化，实现收入端加速增长；此外公司实行大客户战略叠加精细化管理，有望维持较高的毛利率水平；叠加公司成本管控目标逐层分解落实，我们预计利润端有望具备更大增长弹性，利润率边际或将继续提升。 盈利预测预测公司2021-2023 年收入分别为28.0、35.0、43.6 亿元，EPS 分别为0.48、0.66、0.86 元，当前股价对应PE 分别为47、35、27 倍，给予“买入”投资评级。 风险提示政策变动风险；行业竞争格局加剧风险；品牌公信力下降风险;企业客户拓展不及预期风险；疫情恢复不及预期等。

公司发布2022年半年报业绩：营业收入7.17亿元，同比增长144.3%；归母净利润1.86亿元，同比增长163.2%；扣非归母净利润1.44亿元，同比增长315.9%。 面，截至2022年上半年公司客户端维护机台超200台，成为新的利润点，随着公司销售CMP设备数量增加，相关产线陆续投产并持续运行，公司关键耗材销售和维保业务规模有望进一步持续贡献业绩。晶圆再生业务方面，公司已实现双线运行，并通过多家客户验证，产能已经达到50K/月，获得多家大生产线批量订单并实现长期稳定供货，根据SEMI对目前国内现有的12英寸晶圆厂的产能统计和预测来看，若目前国内已建以及在建12寸晶圆厂全部达产，按照再生晶圆数量占晶圆总产量30%和良品率90%的行业特征来测算，国内12英寸再生晶圆的市场空间可以达到65万片/月，未来或有望成为业绩新增长点。 盈利预测 预计公司2022-2024年收入分别为16.9/26.4/34.5亿元，归母净利润分别为3.94/6.13/8.14亿元，对应当前股价对应PE分别为92、59、44倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示 半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩充不及预期风险；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期风险等

公司 2022年二季报：营业收入 7.99亿元，同比增长18.38%；归母净利润 1.06亿元，同比增长 30.32%。 投资要点业绩符合预期，环试业务同比增长 38.7%2022年上半年公司实现营业收入 7.99亿元，同比增长18.4%；其中试验设备收入 2.86亿元，同比增长 11.1%，或受到疫情影响发货及确认收货所致，预计下半年或有望加速确认；试验设备毛利率 32.2%，同比减少 1.22pct，或主要由于原材料成本上涨导致。环境与可靠性试验服务收入3.74亿元，同比增长 38.7%；毛利率 55.4%，同比下降4.31pct，或由于下游行业民品占比提升及去年同期基数较高所致。集成电路验证与分析服务收入 0.96亿元，同比增长 8.70%，毛利率 51.8%，同比下滑 0.76pct，或主要受到上海疫情影响所致。公司 2022年上半年归母净利润 1.06亿元，同比增长 30.3%，净利率 15.6%，同比增加 1.54pct。 积极调整运营模式，短期疫情扰动产能释放不改全年增长趋势上半年苏州广博调整运营模式，设立环境与可靠性检测、新能源汽车产品检测、元器件检测和宇航产品检测四个中心，抓住新能源汽车等相关行业快速发展的机会，进一步拓展试验门类，加强市场开拓力度，并通过构建新版信息管理系统，实现精细化管理，加快响应速度，继续保持环试业务的快 速 增 长 。 苏 州 广 博 实 现 营 收 1.23亿 元 ， 同 比 增 长39.7%，净利润 0.30亿元，同比增长 68.9%。 除苏州广博外，公司前期扩产的子公司南京广博、青岛海测实验室也开始陆续释放产能，但上半年由于疫情管控，导致物流不畅、人员出差困难、部分试验任务无法开展，相关子公司短期运营面临较大困难。考虑到设备及环试下游需求景气度较高，我们判断随着疫情转好，订单顺利交付，产能持 续释放，预计下半年业绩有望加速兑现。 芯片检测需求高景气，“军工+车规级”双驱动近年来，芯片检测需求外包占比增加，检测项目范围持续扩大；军工电子信息化快速发展，汽车智能化加速演绎。公司2019年收购上海宜特，进入集成电路测试领域，主要覆盖业务包括先进工艺集成电路的失效分析、晶圆材料分析和可靠度验证三大领域。2021年募集资金 6亿元，推进苏州及北京实验室的扩建，进一步提升公司在集成电路材料分析、元器件故障失效分析、元器件可靠度验证分析及元器件性能测试等方面的试验服务能力，或有望持续受益芯片检测需求增长，赋能长期发展。 盈利预测预计公司 2022-2024年营业收入分别为 19.8亿元、26.0亿元、34.0亿元，归母净利润分别为 2.76亿元、3.86亿元、5.32亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 41、29、21倍。 给予“推荐”评级。 风险提示宏观经济波动风险；检测行业竞争加剧风险；疫情影响实验室交付风险等

公司发布 2022年半年报业绩：营业收入 19.7亿元，同比增长 47.3%；归母净利润 4.67亿元，同比增长 17.9%；扣非归母净利润 4.41亿元，同比增长 615.3%。 投资要点人效管理持续提升，盈利能力不断增强受益于设备市场发展以及公司产品竞争优势,公司不惧疫情扰动，2022年上半年实现营业收入 19.7亿元，同比增长47.3%。上半年公司毛利率 45.3%，同比提升 3pct；公司销售费用率 8.72%，同比下滑 2.28pct，其中本期职工薪酬增加 0.22亿元，股付费用减少 976万元；管理费用率 5.1%,同比下滑 2.8pct，其中股份支付费用减少 0.13亿元，职工薪酬增加 981万元；公司 2022年上半年人均年化营收达350万元，公司人效持续提升。财务费用率-5.18%，同比减少 4.67pct，主要系利息收入增加 0.67亿元。2022年上半年归母净利润 4.67亿元，同比增长 17.9%；扣非归母净利润 4.41亿元，同比增长 615.3%，其中非经常性损益同比减少 3.08亿元，包括计入非经损益的政府补助同比减少 2.03亿元（上半年计入当期损益的政府补助 0.1亿元）及股权投资缠绳的公允价值变动收益减少 1.77亿元。公司上半年扣非净利率 22.4%，同比增长 17.8pct，盈利能力持续走强。 公司 2季度单季扣非归母净利润 2.55亿元，扣非归母净利润率达到 25%，同比提升 18pct，环比 Q1增长 5.4pct，创单季度历史新高。 刻蚀设备毛利率达 46.1%，ICP 刻蚀设备快速放量公司 2022年上半年刻蚀设备收入 13.0亿元，同比增长51.5%；其中 CCP 刻蚀设备收入 8.86亿元，同比增长14.0%，ICP 刻蚀设备收入 4.13亿元，同比增长 414%，处于快速放量阶段。刻蚀设备毛利率达 46.1%，盈利能力进一步 提升。 CCP 刻蚀设备方面，上半年公司持续得到众多客户的批量订单，市场占有率不断提升，在部分客户市场占有率已进入前三位，在一些主要客户的生产线上已达到 30%甚至更高的市场占有率。在先进逻辑电路方面，公司持续升级产品性能，CCP 刻蚀设备成功取得 5nm 及以下逻辑电路客户的重复订单。在存储电路方面，公司 CCP 设备可应用于 64层、128层及更高层数 NAND 的量产，随着 3D NAND 芯片制造厂产能的迅速爬升，该等产品的重复订单高速稳步增长。同时积极布局并拓展刻蚀设备在动态存储器的应用，随着更多工艺开发及验证通过，已经取得客户批量订单。 目前公司正根据存储器厂商的需求开发新一代能够覆盖 200层以上极高深宽比的关键刻蚀应用以及其他关键刻蚀应用的刻蚀设备和工艺。 ICP 刻蚀设备方面，公司刻蚀线宽均匀性已达到 1σ 0.25纳米的水平，年销售额增速超 100%，已经进入超 15家客户的生产线进行 100多个 ICP 刻蚀工艺的验证。上半年 PrimoNanova 系列顺利交付超 40台反应腔，在客户端完成验证的应用数量也在持续增加，持续取得国际先进 3D NAND 客户批量订单，高输出率的 Primo Twin-star 系列已经在国内领先客户生产线上完成认证，订单量持续增加，已进入更多客户端进行验证。 根据客户的技术发展需求，公司正在进行下一代产品的技术研发，以满足 5nm 以下的逻辑芯片、1X 纳米的 DRAM 芯片和 200层以上的 3D NAND 芯片等产品的刻蚀需求，并进行高产出的 ICP 刻蚀设备的研发；用于 5nm 逻辑芯片的 ICP 刻蚀机已经完成在先进逻辑芯片生产厂家评估并实现销售；用于 3nm 逻辑芯片的 ICP 刻蚀机已经完成 Alpha 原型机设计、制造、测试及初步的工艺开发和评估；用于 7-5nm Finfet结构的逻辑芯片的 ICP 刻蚀机已经研制出样机并制造工程机在客户端验证。 公司 8和 12英寸深硅刻蚀设备 Primo TSV200E、PrimoTSV300E 在先进系统封装、2.5维封装和微机电系统芯片生产线等成熟刻蚀市场继续获得重复订单，同时在 3D 芯片等新兴市场的刻蚀工艺上也得到验证。 此外，公司正在开发的用于逻辑器件大马士革刻蚀及用于极 高深宽比应用的刻蚀机取得了很好的进展，将陆续进入市场。 MOCVD 获得大批量订单，业绩增长确定性强公司 2022年上半年 MOCVD 设备收入 2.41亿元，同比增长9.9%。MOCVD 设备毛利率达 35.4%，同比增长 4.65pct，或由于高毛利率产品收入占比提升所致。 公司新开发的制造 Mini led 蓝光和绿光器件的 MOCVD 设备PrismoUnimax 系列已经实现单腔 41片 4英寸外延芯片加工能力，发光波长的均匀性达到 1σ 0.8纳米水平。在去年进入市场连续获得批量订单的基础上，今年上半年继续获得多家客户大批量订单，累计订单超 180腔，考虑到交付周期，或有望在下半年及下一年持续带来业绩。 公 司 也 正 在 开 发 用 于 氮 化 镓 、 碳 化 硅 功 率 器 件 和 制 造Micro-LED 的 MOCVD 专用设备，目前制造硅基氮化镓功率器件用 MOCVD 设备已在客户芯片生产线上验证。 产品研发进展顺利，提前布局产业发展公司自主研发 EPI 外延设备和 LPCVD 设备，公司所开发的钨沉积设备具有优秀的阶梯覆盖率和填充能力，能够满足先进逻辑器件接触孔填充应用，以及 64层、128层和 200层以上 3D NAND 中的多个关键应用，目前已通过关键客户的工艺验证，并积极推进设备在客户产线进行量产验证。公司还在持续研发新的填充工艺方案，以满足更高深宽比接触孔及沟道电极的需求，接触孔用 WCVD 设备正在研究阶段。公司的原子层沉积设备的研发也在积极推进中，所开发设备能够满足先进存储器件和逻辑器件金属阻挡层的应用，以及先进逻辑器件中金属栅极的应用。EPI 设备面向 28nm 及以下的逻辑、存储、功率器件等应用，目前研发进展顺利，已进入样机制造和调试阶段。随着研发和验证进程的持续推进，未来或有望成为新的业绩增长点。 新签订单持续高增，产能扩张夯实长期基础公司 2021年新签订单 41.3亿元，同比增长 90.5%；2022年上半年新增订单 30.6亿元，同比增长 61.8%，占 2021年全年新签订单金额比例达 74%，订单增长持续高增。公司 2022年上半年存货 24.9亿元，同比增长 73.7%；合同负债 15.9 亿元，同比增长 268%。 公司南昌生产及研发基地已经部分完工，部分生产洁净室于2022年 7月投入试生产，上海临港约 18万平方米生产研发基地已大部分封顶；上海临港滴水湖约 10万平方米总部大楼在顺利建设中，预计未来厂房相比现在提升十倍以上，有望夯实长期发展基础。 平台化布局，外延式发展，打造设备龙头公司平台化布局同时，外延式发展，参股 PECVD 设备领域拓荆科技、半导体检测设备领域上海睿励、光伏电池及平板显示屏用 PECVD 领域理想万里晖，以及镀膜和膜层改性设备领域 SOLAYER，有望打开长期增长空间，巩固产业链协同效应，完善公司业务布局，持续打造半导体设备公司龙头。 盈利预测预计公司 2022-2024年收入分别为 45.9/62.6/80.9亿元，归母净利润分别为 12.4/16.0/19.3亿元，对应当前股价对应 PE 分别为 71、55、46倍。给予“推荐”评级。 风险提示半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩充不及预期风险；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期风险等

公司2022年中报：营业收入16.8亿元，同比增长128.0%；归母净利润0.91亿元，同比增长243.9%，扣非后净利润0.78亿元，同比增长580.5%。 投资要点生命科学与健康环保为核心，多板块共同发展2022年上半年，生命科学与健康环保板块实现营收15.3亿元，同比增长150%。其中环保板块，公司21家实验室成为第三次全国土壤普查检测实验室，在国家级大项目中处于领先地位，或有望后续受益土壤检测板块需求增加；食品板块中标国家市场监管总局的2022年本级食品安全承检机构，检测实力进一步得到认证；生物医药一站式服务CRO/CDMO板块，谱尼上海生物医药成功获批《实验动物使用许可证》，上海基地同医学检测业务有望形成协同和助力，未来持续快速发展。汽车及其他消费品板块实现营收0.95亿元，同比增长21.6%，其中汽车板块2季度受到上海疫情一定程度影响，考虑到汽车业务板块下游景气度较高，我们预计复工复产后，或有望受益行业下游需求实现快速增长。公司上半年在汽车领域通过了中国重汽第三方检测实验室现场评审，获得大众汽车A级实验室认可，另外还获得福田戴姆勒汽车的认可授权、江淮汽车2021年度优秀第三方实验室等殊荣，汽车检测能力进一步增强。安全保障板块实现营收收003.3亿元，同比增长228.0%。上半年北京谱尼取得装备承制单位资格证书，随着资质取得及实验室投建，公司军工业务或有望进入发展新阶段。收电子电气板块实现营收007.27亿长元，同比增长224.6%。主要系公司收购通测检测70%股权所致，公司电子电器板块竞争优势进一步强化，预计有望全年实现快速增长。 核酸检测具备一定溢出效应，有望推动医学检测业务发展2022年Q2，公司实现营业收入11.5亿元，同比增长169%，实现归母净利润0.85亿元，同比增长23.6%，实现扣非0.68亿元，同比增长10.7%，收入端增幅相较利润端增速较为显著，主要系公司国内14个医学实验室取得新冠病毒核酸检测机构资质，核酸检测贡献一定收入量而盈利能力相对较低。考虑到核酸检测业务对于保障实验室正常运转、相关实验室资质申请，平滑收入季节性特质、类医学检测业务导入、品牌声誉积累等方面或具备一定溢出效应，我们预计长期将有助于推动医学检测板块业务进一步发展。 加速收购优质标的，增强综合性检测能力公司践行“内生与并购”双轮驱动增长的战略规划，在保持原有业务稳健发展的基础上，继续深挖各领域的整合机会，提升优质业务比重，形成业务协同效应，助力集团业务快速发展。目前公司已有拥有30多个大型实验基地及150多个专业实验室，2022年公司先后收购深圳米约100%股权、成都米约100%股权、深圳通测检测70%股权，进一步增强医疗计量及电子电器领域竞争实力，打造一站式检测机构。 盈利预测预计公司2022-2024年营业收入分别为32.5亿元、36.3亿元、45.2亿元，归母净利润分别为3.06亿元、4.12亿元、5.35亿元，当前股价对应动态PE分别为43、32、25x。首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示宏观经济波动风险；检测行业竞争加剧风险；疫情影响实验室交付风险等