事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为3.04亿元,较上年同期增长32.30%;归属于母公司所有者的净利润为5185万元,较上年同期增长54.50%;基本每股收益为0.47元,较上年同期增长34.29%。公司拟以1.09亿总股本向全体股东10派2(含税)。公司一季度业绩较上年同期预增70%-100%。 事件分析: 公司业务快速发展,双轮驱动。公司主营业务包括LED应用和金融电子。双轮驱动的发展模式,成长势头良好,企业规模和经营业绩均取得了较快增长。2012年,LED应用和金融电子营收分别增长17.29%和102.59%。另外,公司加大了国内外市场的开拓力度,国内市场和海外市场的销售收入与2011年相比分别增长了33.30%和 30.93%。 精细化管理显成效,毛利率小幅上涨。在LED行业竞争激烈,整体利润下滑的情况下,公司各项业务快速发展,营业利润涨幅快于营收涨幅。2012年毛利率达到44.33%,较上年提升0.65个百分点。通过精细化的企业管理模式,公司成本控制能力显着增强,为公司提高盈利能力提供了强有力的保证。 公司订单充足。2012年,公司完成了欧洲杯LED显示系统项目,并通过合作,在大型国际机场完成了一系列LED广告显示系统项目。近期还与中国新华电视签署合同,厚着计划在一年时间内向奥拓电子采购200块户外LED全彩屏。在金融电子产品领域,公司进一步加强与国内金融、电信行业客户的合作,并在一系列总行和总部招标中中标入围。这些大型高端LED显示项目的完成和合同签订,体现了公司在国际LED显示行业的行业地位和技术实力。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司立足LED应用,双轮驱动快速发展,在行业激烈竞争的情况下通过精细化管理保证了业绩的告诉增长。考虑到公司订单充足及产能扩张顺利,给予公司的“增持”投资评级。 风险提示: 国际贸易政策环境风险。 产品质量风险。

事件概述: 日海通讯公布2012年年报。报告显示,公司2012年实现营业收入19.25亿元,同比增长44.41%;归属于上市公司股东的净利润1.71亿元,同比增长17.85%;全面摊薄EPS为0.71元,向全体股东每10股派发现金红利3元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增3股。 事件分析: 工程服务业务推动公司营收高速增长。公司对2012年营收增长44.4%,其中工程和无线业务分别增长515.9%和38.66%,是公司实现高速增长的主要驱动力,这主要得益于1、公司进行了一系列的工程公司收购,完成了产业布局;2、围绕运营商需求推出一站式基站基础设施解决方案,在集成基站户外柜、塔房等产品方面取得优势。但同时受到运营商下半年FTTH建设放缓的影响,公司在有线业务的增速有所下降,同比仅增长15.8%,远低于半年报41.88%的增速,公司企业网业务更是下滑了33.91%,但下滑速度得到遏制。我们注意到目前公司工程及无线业务的收入占比仍相对较小,未来仍有很大的成长空间。 工程业务拉低综合毛利水平。2012公司在有线、无线及企业网业务方面的毛利率都有小幅回升,但由于毛利率仅有24.67%的工程业务快速增长,从而拉低了综合毛利率,致使公司较2011年的毛利率轻微下滑,但总体维持稳定。我们预计,未来公司高毛利的户外柜、塔房等无线产品的占比提升会与工程业务的低毛利基本抵消,今后毛利水平将继续维持基本稳定但轻微下滑的趋势。 管理费用上升较快,期间费用基本稳定。2012年公司管理费用同比增长93.14%,费用率达到8.86%,上升较快。其主要原因是公司并表及研发费用的快速增加,我们认为这不会影响公司未来的发展与竞争力。同时,公司的销售费用率从2011年的13.76%降至11.26%,是公司的总体期间费用率保持了基本稳定,显示了公司良好的费用控制水平。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。我们认为2013宽带中国专项行动的实施,将保证公司传统ODN业务的稳定;同时,中移动的LTE建设计划,有利于公司基站户外柜及传输网相关配线产品实现快速增长。因此,我们给予公司“增持”评级,预计2013~2014年公司EPS为0.93和1.23。 风险提示:运营商投资滞后、毛利率大幅下滑。

基本业绩:2013年一季度,公司实现营业收入430.93百万元,同比增长32.34%,实现营业利润68.65百万元,同比增长51.71%,实现归属于母公司的净利润60.05百万元,同比增长52.06%,基本每股收益0.32元,同比增长52.38%。 募投项目顺利投产带来业绩大幅提升。公司募投项目“大截面交通运输铝型材深加工项目”已经安装完毕,并在2012年年底进行试运营,目前已达到预定可使用状态并与北车、西门子建立了合作关系。该项目2013年年初顺利投产成为公司业绩大幅提升的主要因素。此外,“特殊铝型材及铝型材深加工项目”2012年已经为公司实现效益5130万元,随着后期技术提升和订单量的增加,公司业绩有望持续提升。 财务费用目前仍处于较高水平,未来有望降低。2013年一季度,公司财务费用为3152万元,同比增长102.06%。随着新项目步入正轨后流动资金的增加以及定增计划的实施,公司财务费用预计会相应降低。 盈利预测:上调公司2013年、2014年EPS到1.25元、1.53元,对应的PE为18.76倍、15.34倍。公司处于铝产业链下游的铝材深加工环节,符合我们现阶段“重加工,轻资源”的投资理念,一季度募投项目顺利投产显著提升了公司业绩,产品“因客户而变”为开发新客户提供了保障。我们给予公司“增持”评级。 投资风险:订单增长不及预期风险。

事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为31.47亿元,较上年同期增长23.15%;归属于母公司所有者的净利润为2.63亿元,较上年同期增长2.3%;基本每股收益为0.72元,较上年同期增长2.86%。公司拟以3.65亿股为基数向全体股东10转5派1元(含税)。事件分析: 大力整合资源,丰富下游产品。公司2012年新增合并单位9家,其中新设子公司5家,通过股权收购取得4家。大力的资源整合使公司产品线和市场不断拓展,积累了很多关键的产品技术和核心能力。同时,公司资源协同作用已逐步显现,新并购企业逐渐进入平稳发展轨道,今年有望迎来高增长业绩拐点。 稳步推进,全面布局。2012年,由于核心客户产品切换,以及新产品导入进度延后,公司经营面临了较大压力,但公司营收依然增长了23%。目前公司产品基本布局完成,涉及PC、消费电子、汽车、医疗等多个领域经营,产品线不断完善和丰富,先后增加了FFC、FPC、天线、汽车线束、高频高速连接器及线缆等产品线,并具备汽车特殊功能塑胶件的开发和生产能力,为公司未来的快速发展提供了有力保证。 公司逐渐步入收获期。伴随着近两年公司业务的不断整合,新产品持续突破放量,公司逐步完成布局。通过收购昆山联滔后已切入苹果产业链,且随着技术成熟,MAC电源也有望带来新的业绩增长。通过入股台湾宣德,公司加强了在板端连接器的布局,有望在通讯业务方面得到实质性的增长。在传统PC领域伴随着公司新客户的突破也有望获得新的增长点,今年公司将逐渐步入收获期。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司近两年年通过大力整合资源,极大的丰富和完善了自身的产品线,并且通过兼并整合切入多个优质大客户产业链。目前公司产品布局基本完成,今年将有望迎来业绩高增长,给予公司的“增持”投资评级。风险提示: 汇率波动风险。 下游行业需求波动的风险。

事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为64.57亿元,较上年同期增长44.34%;归属于母公司所有者的净利润为5.37亿元,较上年同期增长31.91%;基本每股收益为0.76元,较上年同期增长31.03%。公司拟以7.12亿股为基数向全体股东10转5派2元(含税)。公司一季度归属于母公司所有者净利润较上年同期增长30%-45%。 事件分析: 产品结构不断优化,主营业务快速增长。液晶电视生产为公司主营业务,12年液晶电视营收52.14亿元,占收入构成80.75%,较上年增长2.28个百分点。公司生产模式以ODM为主,目前全球电视代工有向大陆转移的趋势,公司液晶电视订单饱满,上游面板价格处于低位,预计公司主营业务将继续高速增长,且产品毛利率有继续上升的空间。 LED业务持续放量,有望延续高增长。公司2010年底进入LED领域,产品主要应用于电视背光领域,2011年公司LED业务实现营收仅3014万元,2012年即达到2.24亿元,其中,公司自用产品规模约1亿元,2012年公司所产的电视机背光LED灯珠全部实现自制。目前公司LED产品外部订单充足,在国内电视背光领域市场占有率达到10%左右,未来有望继续提高。 技术储备充足,产业链向上延伸。2012年公司加大研发投入,自助研发的直下式LED电视已进入批量生产,付费机顶盒、LED产品也具备较强的市场竞争力。公司以技术为主导向上游延伸,LED项目属于液晶电视的上游配套产品。目前,公司LED灯珠、模组等产品已实现完全自制,产业链的延伸对公司产品竞争力提供了强有力的支持。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。目前电视代工行业有向中国大陆转移的趋势,公司抓住发展机遇,新增光明工厂扩大产能,主营业务不断优化,产业链向上延伸,产品竞争力明显。目前公司订单充足,今年仍有望延续高增长,给予公司的“增持”投资评级。 风险提示: 汇率波动风险。 下游行业需求波动的风险。

多项业务齐头并进,电缆业务增长明显。2012年公司在光纤、光缆、导线和电缆等多项业务上都取得不错的业绩,这主要是由于电信运营商及国家电网加大基础设施投入,需求增加及公司销售渠道拓展所致。其中增长最为迅猛的是射频电缆及海底线缆,分别增长了73%和204%,我们认为随着中移动LTE规模建设的启动和国家电网改造投入加大,未来公司业绩的增长可以持续。 毛利回升,盈利超预期。公司四季度毛利环保回升,全年综合毛利率同比提高近两个百分点,盈利超预期。公司目前在通信线、缆类产品方面形成了完整的产业链,而光纤预制棒募投项目的部分达产(200吨,12000公里光缆产能)使整个光纤、光缆类产品线的毛利率水平得到了改善,公司通信类产品的整体毛利提升了1.66个百分点。电力业务方面,公司在特种导线领域的技术优势和高市场占有率,使得导线类产品的毛利同比增加5.11个百分点。我们预计随着公司光棒产能的进一步释放和国家电网升级、改造的推进,综合毛利率有进一步提升的空间。 管理费用明显上升,应收账回款周期较长。2012年公司期间费用总体尚属合理,但管理费同比增长了77%,上涨较快,主要原因是研发投入增加。我们认为公司在产品研发方面的投入有助于增强企业竞争力,为长远发展提供保证。同时我们注意到,公司在营收账款方面回款周期较长,其3.11的应收账款周转率不但低于同业的亨通光电与通鼎光电等企业,也低于行业中值,在公司持续的扩产、技改投入下,可能会进一步增在公司在经营现金流方面的压力。 投资策略:公司在营收和利润增长方面均略超预期,未来在通信和电力行业外部环境持续向好的情况下,业绩持续高速增长值得期待。因此,我们给予公司增持评级,预测2013~2014年EPS分别为0.84和1.14元。 风险提示:特种导线领域有新企业进入、光纤价格大幅下滑.

盈利预测及投资建议。公司集成电路设备受下游投资趋缓的影响,营收下滑严重,但管理层积极优化产品结构,使军品元器件有了大幅增长。考虑到集成电路设备行业未来整体的发展和公司军品元器件较高的进入壁垒,给予公司的“增持”投资评级。 风险提示:人力成本上涨和原材料价格波动风险。 下游行业需求波动的风险。

事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为9.65亿元,较上年同期下滑6.87%;归属于母公司所有者的净利润为9778万元,较上年同期下滑6.42%;基本每股收益为0.47元,较上年同期下降28%。公司拟以2.08亿股为基数向全体股东每10股派发股利0.5元(含税)。 事件分析: 公司整体发展稳定,竞争力有所提升。2012年,公司快速充放电电容器、超高压电容器、125℃耐大纹波电流电容器等新型产品通过技术攻关达到预期技术性能,现有的产品系列得以拓宽。薄膜电容器试制和客户产品认定达到预期目标。小型铝电解电容器生产得以整合,新兴市场拓展和重点客户合作得以加强,面向全球的竞争力有所提高。 毛利率保持稳定,部分原材料国产化。2012年公司毛利率20.39%,继续维持在20%以上,作为年生产20亿只的国内铝电解电容器龙头,在技术水平、产品结构及产业整合等方面均处于领先地位。在人力资源和原材料价格不断上涨的情况下实现了部分原材料的进口替代,对公司维持稳定的毛利率有非常重要的意义。 募投项目未达预期效益。公司高性能高压化成箔技改扩产项目、高分子固体铝电解电容器技改扩产项目均未能按照原计划实施。高性能高压化成箔技改扩产项目由于建设地内蒙古电价提高幅度较大,公司如按计划实施该项目将无法取得预期收益;高分子固体铝电解电容器技改扩产项目因市场拓展进展缓慢、大规模量产尚需时日,也未能按计划进度实施。公司改扩产项目未能提前做好市场布局,导致募投项目搁浅。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司主要产品铝电解电容器是电子产品不可或缺的基础元件,广泛应用于各个领域,公司作为行业龙头具有明显优势。但考虑到全球经济复苏的不确定性,给予公司的“增持”投资评级。 风险提示: 国际国内经济的不确定性风险。 主要竞争对手价格下降导致竞争加剧的风险。

事件概述: 公司公布2012年年报。报告显示,2012年全年公司实现营业总收入28,0374.53万元,比去年同期增长50.61%;实现归属上市公司股东的净利润17,888.11万元,比去年同期增长12.28%;基本每股收益0.67元,每10 股派发现金红利3元(含税)。 事件分析: 光纤光缆市场需求旺盛,营收快速增长。公司2012年营收同比增长50.61%,其中主营业务营收增长53.03%,增幅高于过去两年。这主要得益于光通信行业整体的快速发展,2012年中国信息基础设施建设力度加大,宽带普及提速工程实现预期目标,从而使光纤光缆市场需求旺盛,上半年面临供不应求的局面,虽然三季度后市场供需趋于平衡,但全年来看,相比2011年光纤价格总体稳定,而市场需求却有所上升。在外部环境良好的情况下,公司的扩张产能逐步得到释放,从而致使业绩实现了快速的增长。 光纤自给率提高带动毛利上升。在下半年市场供求转变后,公司却自二季度开始,毛利逐季回升。我们认为,于2011年底完成的光纤募投项目在2012年实现了规模量产,极大的提高了公司光纤的自给率,从而带动光纤光缆产品的毛利率全面提升(公司生产光纤主要用于自产光缆)。未来随着产能进一步释放,公司的光纤将完全实现自产,加之2013年底75万吨光纤预制棒项目投产,在目前光纤光缆价格整体稳定的情况下,公司未来两年内的毛利有望继续上升。 快速扩张推升期间费用率。随着公司产销规模的持续扩大,公司在营销和研发方面持续加大投入,从而带动销售费用和管理费用大幅提升,同比分别上涨了49.21%和57.98%,而持续投资造成的资金压力更使财务费用同比增加174.44%。我们注意到,公司的期间费用收入占比在逐年提高,虽然公司目前仍处于高速发展阶段,但若不注意提高费用控制水平,则高企的费用率可能会侵蚀公司辛苦提高毛利带来的利润空间。 投资策略: “宽带中国”战略的落地将使光光纤、光缆需求在未来两年内仍保持约30%的旺盛增长,在公司全产业链布局的努力下,随着产能释放和毛利率水平的提升,业绩有望继续保持高速增长。因此,我们给予公司增持评级,预测2013~2014年EPS分别为 0.94和1.22元。 风险提示:光纤价格大幅下降、费用控制不力

事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为4.95亿元,较上年同期增长44.93%;归属于母公司所有者的净利润为6016万元,较上年同期下滑20.57%;基本每股收益为0.53元,较上年同期下降19.7%。公司拟以10.1亿股为基数向全体股东每10 股派发股利0.50 元(含税)。 事件分析: 毛利率严重下滑,拖累公司业绩。2012年,公司销售毛利率40.51%,较上年同期下降12.9个百分点。主要是由于公司大客户银联商务方面的电子支付终端供应商竞争加剧,产品价格大幅下滑,公司的利润被严重挤压。同时,公司拓展商业银行和第三方收单服务机构市场也使各项费用大幅提高,最终导致公司营收大幅提高而净利润下滑的情况。 下游拓展初现成效,客户结构得以优化。公司已逐步摆脱单一大客户风险,银联体系占公司营收的比例下降到28.09%,同比降低了16个百分点;同时,商业银行收入占公司营业收入的比例为45.64%,占比较去年同期提高了11.52个百分点,第三方收单服务机构及企业收入占公司营业收入的比例为25.05%,占比较去年同期提高了8.64个百分点。客户结构已逐步调整完成,合理的结构有利于公司保持稳定的盈利。 行业整体快速发展,终端需求持续旺盛。2012年,国内电子支付终端设备市场保持着快速的发展势头,截止年底,国内联网POS 终端机累计保有量达到712万台,较上年同期增长47%,公司营收增长与市场增长基本保持同步。国内电子支付行业的快速发展,对电子支付终端需求的持续旺盛所带来的商机。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司是以金融POS机为主的电子支付受理终端设备生产、研发、销售和租赁的厂商,伴随着国内电子支付行业的快速发展,公司也将保持高速增长。12年虽然受银联体系内竞争影响,业绩有所下滑,但考虑到公司客户结构已逐步得到优化,我们预计公司今年业绩会企稳回升,维持对公司的“增持”投资评级。 风险提示: 人力成本上涨和原材料价格波动风险。 新客户拓展不利的风险。

事件概述: 公司公布2012年年报。年报显示公司2012年实现营业收入842.4亿元,较上年同期增长2.6%;归属于上市公司股东净利润为-28.4亿元,较上年同期下降237.9%;基本每股收益-0.83元,同比下降236.1%;综合毛利率23.9%。 事件分析: 激进市场战略导致巨额亏损。公司对2012年巨额亏损的直接原因解释为:1、受到国内部分系统合同签约延迟2、终端收入下降3、国际部分项目工程进度延迟4、整体营收下降及低毛利率合同在2012年集中确认。我们认为公司在错误的时间点选择了“以价格换市场”的激进战略是导致巨亏的根本原因。由于国内外通信市场整体环境不佳,低价战略不但没能带来市场增长,反而因为低毛利率出现巨额亏损,致使营收及净利润双双下滑。公司在年报中也坦承经营业绩不佳,主要是由于快速突破部分重点运营商及市场而采取的较为激进的市场策略所致。 费用控制初见成效。公司年报显示,2012年销售及财务费用率分别为13.30%和2.77%,符合预期;而管理费用同比下降了6.18%,收入占比为2.71%,连续五年下降;研发费用同比略有上涨,但四季度单季费用率下降到9.2%,显示公司在控制研发人员规模及提高研发效率方面的工作开始取得效果。我们认为2013年公司在费用控制方面的改善将会持续,但其较高的财务费用仍然会给公司带来一定的经营压力。 经营活动现金流转正或标志经营改善。公司2012年全年经营活动现金流净额为15.5亿元,同比上升185.53%,实现净流入。我们认为伴随这四季度单季毛利率的环比上升,或许标志着公司的经营状况出现好转。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。我们认为公司2012年的巨额亏损已经在股价上的得到的反应,随着2013年中移动TD-LTE网络建设的启动,运营商资本支大幅增加和无线网络设备的高毛利会带动公司业绩持续改善。我们预计2013~2014年公司EPS为0.52和0.77,上调评级至增持。 风险提示:运营商投资进度滞后、海外市场贸易壁垒。

事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为42.99亿元,较上年同期增17.36%;归属于母公司所有者的净利润为4.69亿元,较上年同期增14.35%;基本每股收益为0.35元,较上年同期增长13.79%。公司拟以总股本13.5亿股为基准,向全体股东每10股派发现金0.5元(含税),资本公积每10股转增3股。 事件分析: 营收稳步提高,产品全线增长。2012年,公司在国际经济危机复苏乏力、国内经济结构调整的大环境下,实现经营规模扩大和经济效益增长,营收和净利润分别增长17.36%和14.35%。公司航空产品、非航空民品、非航空防务、民机、现代服务业等各项产品都有不同程度的增长。其中,航空军品收入对全年营业收入贡献最大,同比增长16.4%。非航空防务增长最快,同比增长47.78%。 技术和监管门槛保证公司竞争优势。公司的核心业务是航电业务,虽然未来产业会逐步开放,但由于航电企业掌握核心技术,拥有长期积累优势和持续实施技术升级和革命性技术创新的能力,并拥有丰富的人才队伍等优势,使这一领域进入的技术门槛和监管门槛较高,所以公司将在这一领域继续保持绝对的竞争优势。 产品结构继续优化,促进业绩高速增长。公司未来拟更注重军民品的协调发展,实现"343"的结构,即航空军品、非航空民品和非航空防务占营业收入的比例分别为30%,40%和30%。并以此为业务发展起点,拉动企业快速发展。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。中航电子是中航工业集团旗下专门从事航电业务的公司,在资源和规模中具有优势。公司在做好核心业务的同时,积极往民品方向拓展。我们预计随着公司产品结构调整完成,迎来新的增长期,我们给予公司的“增持”投资评级。 风险提示: 民品市场开发不达预期的风险。 公司需保证国家安全防卫相关生产任务,存在一定政治风险。

事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为133.35亿元,较上年同期增长4.94%;归属于母公司所有者的净利润为6.47亿元,较上年同期增长43.29%;基本每股收益为0.65元,较上年同期增长30%。公司拟以10.1亿股为基数向全体股东每10股派发股利1.92元(含税)。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司在产品结构、技术水平、客户积累、内部管理方面均有较大优势。考虑到智能消费电子依旧处于普及期,我们预计公司今年业绩仍会稳定增长,给予公司的“增持”投资评级。 风险提示: 人力成本上涨和原材料价格波动风险。 公司产品以外销为主,存在汇兑损失风险。

事件概述: 公司公布2012年年报。公司2012年实现销售收入33.63亿元、归属于上市公司股东的净利润8.1亿元,与上年同期相比,销售收入增长了92.48%、归属于上市公司股东的净利润减少了13.47%。扣除非经常性损益后公司净利润为5.49亿元,公司基本每股收益0.56元。拟向全体股东每10股派发现金2元(含税)。 事件分析: 项目初达产,净利润出现下滑。公司2012年各产能逐步释放,营收和成本均出现大幅增长,但受设备达产初期影响,成本增长远高于营收增长,且随着产能扩张,公司销售费用、管理费用、财务费用均大幅增长分别较上年同期增长134.06%、38.38%、388.19%,所以会出现营收增而净利减的情况。未来随着公司产能释放形成规模效应后,业绩将会逐步得到体现。 公司作为行业龙头,将长期受益LED行业发展。公司拥有生产LED产品的MOCVD主要设备144台套,总产能位居全国第一。近两年来,LED照明技术发展迅速,产业集中度将逐步提高,公司作为竞争力强、产业布局合理的龙头企业将从产业整合中长期受益。 参股璨圆光电,推进国际化进程。公司拟通过厦门三安光电认购台湾璨圆光电私募普通股。交易实施后,公司将成为璨圆光电第一大股东,双方将形成紧密型战略合作伙伴关系,实现强强联合,在采购、生产、销售等环节展开进一步的合作,此举将继续强化公司在全球光电领域的综合竞争力和品牌影响力。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司作为国内LED芯片龙头,在研发和规模中具备领先优势,12年下半年受新产能达产影响,业绩出现一定下滑。但随着公司产能释放形成规模效应后,业绩将会逐步得到体现。我们预计,2013年公司主营业务收入将继续保持稳定增长,且产品毛利率会随着规模释放提高。鉴于以上因素,我们维持对公司的“增持”投资评级。 风险提示: 下游需求未达预期的风险。

事件: 2013年3月19日,歌尔声学公布2012年年度报告并且公布公司2012年利润分配预案。 点评: 财务基本数据。公司基本每股收益1.1元,同比增长57.14%;营业收入72.53亿元,同比增长77.91%;归属于母公司所有者净利润9.09亿元,同比增长72.10%。公司以2012年12月31日的公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增8股。公司营收增长主要是其电声器件业务受智能终端需求增长的带动。 公司三项费用增长58.61%。公司销售费用、管理费用和财务费用合计7.53亿元,同比增长58.61%,其中销售费用1.43亿元,同比增长53.71%,管理费用4.9亿元,同比增长68.3%,财务费用1.2亿元,同比增长32.54%。费用增长主要是由于公司营业规模扩大,人员、设备折旧和利息支出增加所致。三项费用增长远低于营收增长,且三项费用占营收比重均有所下降,说明公司管理能力增强。 终端需求继续增长。根据国际调研机构的公开预测数据。2013年消费电子智能终端产业仍将保持快速发展,预计2013年智能手机出货量将达到9.38亿部,较2012年增长37%,将占据整体手机出货量的一半以上;智能平板电脑出货量将超过笔记本电脑,达到2.1亿台,较2012年增长72%;智能电视的出货量将达到1.08亿台,同比增长57%。智能终端产业发展迅速,带动电声器件及电子配件需求快速增长。作为国内仅次于瑞声科技的国内第二大电声元件供应商,歌尔声学有望长期受益。 公司大客户战略效果显著。经过在电声行业的多年沉淀,公司积累了丰富的大客户开发与服务经验,尤其是公司近年来一直推行大客户战略,实行蜂窝式增长,即以大客户需求为主要驱动力,选择公司一种或一种以上有竞争力的产品进行扩张,取得显著的效果,已与众多世界知名客户建立了战略合作伙伴关系。消费电子行业市场集中度高,且有进一步集中趋势,公司的大客户战略将为公司产品提供广阔的发展机遇。