金融事业部 搜狐证券 |独家推出
白竣天

川财证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1100518070003...>>

20日
短线
20.0%
(--)
60日
中线
10.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
三泰控股 基础化工业 2020-08-04 5.45 -- -- 6.15 12.84% -- 6.15 12.84% -- 详细
三泰控股由电子计算机转向磷化工业务,资产优势显现 公司去年并表了龙蟒大地,成功转型磷化工业务,并于去年实现扭亏为盈。公司主要产品包括工业级磷酸一铵、磷酸氢钙、复合肥,其中工业级磷酸一铵主要用于高端水溶肥、磷酸氢钙主要用于饲料,是公司毛利最大的来源,也是国内该产品最大的生产商,毛利率在业内处于领先地位。 公司具备环保、资源壁垒 公司利用环保、资源壁垒打造循环经济优势,形成“硫磷钛”循环生产技术,将磷矿石的废渣制成水泥缓凝剂、石膏粉、石膏墙板等建造材料,并为周围钛白粉厂处理钛渣、废水,并利用其废酸洗磷矿石等。综合来看,公司利用环保及资源优势节省了原材料及环保成本、提高了自身的毛利率。 原材料价格处于历史低位、需求向好 公司的主要原材料为磷矿石和硫磺等,德阳基地距离磷矿石产地400公里、襄阳基地自有磷矿石,今年上半年磷矿石和硫磺价格仍处于历史底部区域。公司产品主要用于高端水溶肥和饲料。高端水溶肥因政策推动长期向好,饲料将受益生猪存栏恢复,从而带来需求及价格提升。 首次覆盖予以“增持”评级 公司成功转型具有资源和环保优势的磷化工企业,近期原材料成本处于历史低位,需求持续向好。预计2020-2022年营业收入分别为50、59、68亿元,实现EPS分别为0.26、0.32、0.39元/股,对应PE分别为21、17、14倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:饲料需求恢复缓慢、环保政策变化、化肥行业政策变化、原材料价格大幅上涨。
硅宝科技 基础化工业 2020-07-31 16.13 -- -- 17.85 10.66% -- 17.85 10.66% -- 详细
公司发布2020年中报,营业收入为5.44亿元,同比增长30.38%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6772万元,同比增长66.58%;经营活动产生的现金流量净额为2875万元,去年同期净流出额为1659万元。 点评公司的市场占有率进一步提升。近年来,房地产及建筑材料市场向一线品牌集中,龙头企业市场份额持续提升。公司作为国内有机硅密封胶行业市占率第一的企业,大客户采购占比持续增加,建筑类用胶市场占有率进一步提升。 装配式建筑用胶占比快速提升,公司建筑类用胶营业收入同比增长31.63%,并且毛利率同比略有增长。2017年,住建部发布《“十三五”装配式建筑行动方案》,预计到2020年全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上。2019年新开工装配式建筑4.2亿平米,较2018年增长45%,占比约13.4%,近4年的年均增长率达到55%。装配式建筑采用多部位拼缝的施工方式,使用密封胶能起到良好的防水作用,用胶量比传统施工方式的使用量明显要大。 公司工业胶实现营业收入6656.78万元,同比增长90.98%。公司于2020年4月完成对拓利科技的收购,拓宽了公司产品在特高压输变电、消费电子等领域的应用,增强了公司在电子电器导热灌封应用领域的技术优势。 盈利预测装配式建造用胶提升公司传统建筑胶的销售,并且公司通过并购大力拓展工业胶市场,上半年公司业绩改善明显。预计2020-2022年营业收入分别为13.5、14.5、15.0亿元,实现EPS分别为0.63、0.78、0.87元/股,对应PE分别为24、19、17倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:原材料价格大幅上涨、建筑需求持续下滑、工业胶市场拓展缓慢。
雅化集团 基础化工业 2020-07-01 9.13 -- -- 11.43 25.19%
11.43 25.19% -- 详细
双主业发展,兼具安全垫与估值公司传统主营业务为民爆产品的生产、运输和服务。民爆企业盈利水平高、现金流好、且成立时间较早积累了一定的资金,有拓展第二主业的需求。 公司在过去多年持续发力建设锂产品生产线,目前为民爆和锂产业双主业发展。公司依靠民爆的高壁垒和较高的毛利率作为安全垫,同时依托地域优势,拓展未来需求广阔的锂产品。双主业使得公司增长空间扩大,国内锂行业估值普遍较高。 民爆业务壁垒高,工程爆破业务快速发展2016年后,公司民爆业务逐渐向主流发展方向靠拢。工程爆破服务逐渐成为公司最大的细分业务板块。公司在该领域的毛利率维持30%的较高水平,高于奥瑞凯和宏大爆破在该领域的毛利率。公司的炸药和雷管业务的营业规模维持稳定,毛利率维持40%的较高水平。 因炸药的运输成本及法规要求,民爆行业普遍地域壁垒高,公司主要业务在四川、山西和内蒙古,对爆破业务的需求量普遍高于其他省份。 雅安锂生产线投产,并且公司定增继续扩大锂产能公司锂盐产能不断增加,2019年锂盐产品实现销量1.17万吨,同比增长66.49%。2020年4月公司拟募集15亿元,总计13.9亿元用于新增年产2万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目。 首次覆盖予以“增持”评级公司民爆业务毛利率高、规模稳定增长,工程爆破服务业务快速增长。考虑川藏铁路带给公司炸药和服务市场空间,锂盐价格有望持续上行。预计2020-2022年营业收入分别为34、47、60亿元,实现EPS分别为0.17、0.22、0.34元/股,对应PE分别为55、42、27倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:原材料价格大幅上涨、宏观经济持续收缩、锂盐价格持续下降、川藏铁路开工时间大幅延后、突发安全事故风险。
硅宝科技 基础化工业 2020-06-19 12.15 -- -- 14.98 23.29%
17.85 46.91% -- 详细
事件2020年5月,公司拟募集不超过8.4亿元,用于10万吨/年高端密封胶智能制造项目、并补充试验设备等。 2020年6月16日,公司非公开发行股票获得证监会受理。 点评为拓展电子等领域的有机硅市场,公司以现金2.55亿元成功收购成都拓利科技100%股权。2020年5月,公司拟募集不超过8.4亿元,用于10万吨/年高端密封胶智能制造项目等,目前已经获得证监会受理。 产品销量明显提升,将受益建筑需求好转。国内疫情对经济的影响逐渐减小,相关基建投资实现增长,以建筑需求为主的有机硅密封胶的销量也将明显增长。公司是最早进入装配式建筑的有机硅企业,未来随着该领域的逐步发展,产品的市场空间将得到拓展。 公司有机硅橡胶市占率在建筑领域已经是第一位,随着近几年下游建筑和有机硅橡胶行业的集中度都在提升,公司市占率仍将快速增长。公司下游建筑市场的行业集中度在提升,带动公司单个客户的需求量上升,同时有机硅橡胶领域的集中度也在提升,公司市占率得到双重拉动。 盈利预测公司产品销量受益基建回暖,原材料低位给予公司高毛利。公司通过外延并购和内生研发拓展工业胶领域。预计2020-2022年营业收入分别为12.8、13.8、14.5亿元,实现EPS分别为0.60、0.78、0.85元/股,对应PE分别为19、14、13倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:原材料价格大幅上涨、建筑需求持续下滑、工业胶市场拓展缓慢。
海油发展 能源行业 2020-05-01 2.25 -- -- 2.36 3.51%
2.81 24.89%
详细
事件公司发布 2020年一季度报告,营业收入同比增长 3.32%,达到 59.75亿元;归属于上市公司股东的净利润为 1.27亿元,同比增长 219.65%。 点评公司一季度营业收入 及净利润持续增长 。公司一季度营业收入及净利润持续3年增长。营业收入由 2018年的 48.84亿元增长到 59.75亿元,净利润由 0.36亿元增长到 1.43亿元。 “七年行动计划”与低油价并存。在“七年行动计划”推动下,国内上游资本性支出具有一定刚性,2020年中海油资本性支出预算在 850-950亿元区间,但不排除后期有一定调整。中海油已经召开了坚决打好低油价攻坚战,深入开展提质增效,要把低油价压力改成提质增效的动力。 海油发展周期属性较弱。海油发展业务主要集中在石油各生产环节,业务多元化有效增强了公司抗风险能力,在上一轮油价周期,已经有充分体现。 盈利预测公司一季度营业收入及净利润持续增长,油田生产业务受低油价影响相对较小,抗风险能力相对较强。预计 2020-2022年营业收入分别为 320、350、400亿元,实现 EPS 分别为 0.12、0.14、0.19元/股,继续给予“增持”评级。 风险提示:OPEC 限产执行率较低、美国页岩油气产量下降不显著、国际能源需求长期下降。
上海石化 石油化工业 2020-04-01 3.95 -- -- 4.57 15.70%
4.57 15.70%
详细
2019年公司产品销售量持续增长、但销售价格下降,公司业绩同比下降。受国内供给过剩、需求增速减弱影响,公司主要产品成品油、乙烯、聚烯烃、合成纤维原料、合纤聚合物等价格出现明显下降,影响公司业绩。 长期看,公司产品毛利率与油价呈现负相关,业绩有望反转。从公司过往业绩上看,公司主要产品都是原油加工品,受到油价的大幅下降影响,成本下降最为明显,虽然主要产品的供给仍然过剩,但产品的供需格局好于原油,销售价格的降幅弱于原油,公司加工利润有望持续扩大。 全年油价最低点在上半年,二、三季度公司业绩有望触底回升受到疫情的影响,我们认为3、4月份是全年油价的最低点。受此影响,公司一季度可能承担历史上最大的单季度库存减值压力。随着后期油价逐步回升,公司原油加工价差逐步放大,并受益国内40美元的“地板价”保护,业绩有望触底回升。 分红率维持高位,受益国内成品油定价机制 公司虽然属于强周期行业,但上市25年来分红率一直维持高位,从未低于40%,而且最近10年分红率一直维持在50%以上。自从2016年,国内施行成品油定价保护机制以来,公司ROE相对大幅提升,维持在全球行业内高位。 首次覆盖予以“增持”评级 长期看,公司业绩与油价呈现负相关,主要产品产量持续增长,且国内需求随着复工逐步恢复,公司业绩有望在二、三季度触底回升。预计2020-2022年营业收入分别为850、970、107亿元,实现EPS分别为0.27、0.30、0.31元/股,对应PE分别为14、13、13倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:国内成品油需求大幅下滑、海外进口原油价格大幅上涨、国内成品油政策明显改变。
中海油服 石油化工业 2020-03-30 11.97 -- -- 13.44 10.98%
14.25 19.05%
详细
事件 公司发布2019年年度报告,全年营业收入同比增长41.9%,达到311.35亿元;归属于上市公司股东的净利润为25亿元,同比增长3434%;经营活动产生的现金流量净额为69.68亿元,同比增长67%。 点评 公司主营业务增速较快,油服业务是公司利润最大来源,钻井板块利润弹性大。油田服务是公司最大业务板块,2019年营收150.6亿,同比大幅增长53.3%,毛利率达到26.4%,接近历史高点;2019年公司钻井板块营收108.4亿,同比增长39.6%,毛利率增长到11.7%,而去年为负值。四季度因季节性影响,平台利用率略有下滑。自升式平台日费达到6.9万美元/天,同比增长6.2%。公司业务逐步集中在国内,海外业务占比连续三年下降,达到22.2%,毛利率增加20.3个百分点,但仍为负值。 我们预计2020年中海油资本开支可能减少,中海油服将提高油田技术服务的比重、减少平台租赁数量,合理控制成本、维持效益。2019年中海油资本支出达到796亿,但2020年受到油价影响,我们预计中海油资本支出的下降主要在国外业务以及国内的无效产量项目上。我们预计公司勘探项目有所减少、开采业务持平、生产业务增长,总钻井数量可能略有下降、毛利率有望维持;油田技术服务毛利率有望持平或增长;船舶业务维持高利用率。 盈利预测。 公司主营业务维持国内海上最强竞争力,高毛利油田技术服务业务占比有望继续提升,钻井毛利率有望维持。预计2020-2022年营业收入分别为300、360、395亿元,实现EPS分别为0.54、0.79、0.90元/股,继续给予“增持”评级。 风险提示:OPEC长时间持续增产、美国页岩油气产量下降不显著、国际能源需求长期下降。
石化油服 基础化工业 2020-03-27 2.06 -- -- 2.17 5.34%
2.17 5.34%
详细
事件 公司发布2019年年度报告,全年实现营业收入698.7亿元,同比增长19.6%,归属于上市公司股东的净利润9.14亿元,同比增长543.6%。 点评 公司业务量及新签合同额有较大增长。2019年公司新签合同额695亿元,同比增长10.7%,其中国内外部市场新签订单145亿元,同比增长23.9%,主要服务威荣、服领和顺北等油气田,并且有55部钻机服务中石油西南页岩气市场,中标40亿青宁输气管道工程等。 钻井及工程板块连续三年维持高增速。2019年公司钻井业务营收364.9亿元,同比增长22.1%,进尺增长15%,队伍利用率达到82%,其中顺北钻井周期下降30%左右,威荣钻井周期下降35%。2020年公司钻井将重点服务顺北特深油气田、西南天然气、鄂尔多斯致密油气、川南深层页岩气等。2019年公司工程板块营收163.8亿元,同比增长24.7%,新签合同额184亿,同比增长1.8%。2020年公司将持续提高长输管道市场占有率,金顶国家油气管道市场,密切跟踪燃气、水利、市政等项目。 研发取得突破,降本减费获得成果。公司自主研发的钻井旋转导向系统实验成功,取得突破性进展,联合研发的高温MWD仪器成功应用。公司全年完成降本减费6.2亿,2020年计划完成降本减费3亿元。 盈利预测 公司受益于国内天然气管道建设及勘探开发的投资增长,因国内业务占比超80%、海外业务主要在沙特,业绩更为稳定。预计2020-2022年营业收入分别为725、820、900亿元,实现EPS分别为0.05、0.08、0.10元/股,对应PE分别为42、26、20倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:OPEC长时间持续增产、美国页岩油气产量下降不显著、国际能源需求长期下降。
海油工程 建筑和工程 2020-03-26 5.10 -- -- 5.49 6.19%
5.45 6.86%
详细
事件 公司发布2019年年度报告,实现营业收入147.1亿元,同比增长33.1%,归属于上市公司股东的净利润2793万元,同比下降65%。 点评 投资规模大幅增长,项目服务价格仍偏低。IHSMarkit预测,2019年全球上游海洋油气勘探开发投资同比增长11.5%,是近五年来首次正增长,其中亚太增幅达到19%,但项目平均投资规模处于十年低位,市场竞争激烈。 公司业务量有望连续三年快速提升。因中国海油集团公司正在大力实施“七年行动计划”,2019年公司营业收入增长33%,海洋工程毛利率增长3.33%,其中以南海和渤海业务增长最快,毛利率增长超过10%。2019年公司钢材加工量达到15.55万结构吨,预计2020年达到28万结构吨;2019年海上作业船天达到1.56万天,预计2020年达到2万天;公司预计2020年营业收入同比增长40%。 海外项目拖累公司业绩表现。2019年公司共计提减值4.5亿元,远高于2018年。沙特3648项目亏损和计提减值影响利润总额7.57亿元,尼日利亚项目计提减值5155万元,严重拖累了公司的业绩表现。 盈利预测 公司受益国内保障能源安全的投资增长,国内深水项目占比快速提升,海外项目有望逐步盈利。预计2020-2022年营业收入分别为185、203、218亿元,实现EPS分别为0.14、0.18、0.20元/股,继续给予“增持”评级。 风险提示:国家能源安全战略未得到实质贯彻、全球海上油气投资下滑。
华鲁恒升 基础化工业 2020-02-25 18.27 -- -- 18.85 3.17%
18.90 3.45%
详细
关注疫情后基本面回暖和估值修复的机会,化工产品价格有望触底回升。 受疫情影响,下游开工被推迟,部分地区交通被限制,短期影响大宗商品生产企业成本和需求,公司产品价格有所下降。但我们认为疫情对行业内具有优势企业的影响偏向短期。 公司成本在行业里较低,并且仍在不断降本。 公司自建并不断改造自有的煤气化平台,具有行业内加工成本低、检修时间短的优势。公司在煤化工产品市场中不断寻找适合自有煤气化平台适合生产的产品,通过降低投资和加工的成本以及维持同业内最低的管理成本获得超额利润,从而获得超额投资价值。 探索煤气化平台可生产的利润较高产品 公司依托低成本煤气化平台,利用山东地区生产石化产品的优势,增加己内酰胺、尼龙6和精己二酸等更高价值的产品,有望在2021-2022年贡献业绩。 首次覆盖予以“增持”评级 公司在国内具有同业较低的加工及管理成本,并通过扩大生产线复制原有优势,新的产品线附加值更高,并且产品生产可以通过平台柔性调节。预计2019-2021年营业收入分别为145、155、170亿元,实现EPS分别为1.50、1.70、1.98元/股,对应PE分别为12、11、9倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:国际油价长期下跌、煤价大幅上涨、主要产品价格长期下跌、安全生产及环保风险。
石化油服 基础化工业 2020-01-23 2.35 -- -- 2.41 2.55%
2.45 4.26%
详细
事件 公司发布2019年年度业绩预告,公告显示,经初步测算,按照中国企业会计准则,预计公司2019年年度归属于上市公司股东的净利润为人民币9.1亿元左右,较2018年增长540.6%。 点评 我国石油对外依存度较高,石油消费不断增长,能源安全面临一定挑战。受益保障国家能源安全的要求,中石化加大勘探开发资本投入,利好公司油田服务产业。受益于天然气的量价齐升及油价维持中高位,中石化2019年前三季度,勘探及开发板块经营收益人民币87.18亿,同比增加97.99亿元。在保障国家能源安全的要求下,公司前三季度资本支出780亿元,其中勘探及开发板块资本支出347.51亿元,同比增长75.86%,公司受益最为明显。 国内油气需求持续增长,地缘政治风险加剧刺激油价上涨。原油及LNG的运费受中东地缘政治因素的影响而趋于增长,中美贸易争端的缓解将导致大量油气资源的进口由中东转向美国,运距大幅增加也导致运费增长,变相提高了国内自产油气的价格,从而利好以国内业务为主的油田服务企业。 2019年12月,国家管网公司在北京正式宣告成立,管道建设公司市场集中度非常高,我国管道投资从2013开始持续下降,石化油服是我国天然气长输管道和储气库工程建设施工的主力军,公司有望充分受益管道投资的触底回升。 盈利预测 公司受益于国内保障能源安全的投资增长,因国内业务占比超70%,业绩改善将更为明显。预计2019-2021年营业收入分别为700、780、860亿元,实现EPS分别为0.05、0.07、0.08元/股,对应PE分别为49、35、29倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:OPEC限产协议执行率过低、美国页岩油气增产远超预期、国际油气需求大幅下滑和油气改革方案未得到实质落实。
国光股份 医药生物 2019-11-27 10.64 -- -- 11.50 8.08%
13.41 26.03%
详细
深耕植物生长调节剂领域,登记证数量行业领跑公司是专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业。公司深耕植物生长调节剂市场,经过多年发展,已成为国内植物生长调节剂原药及制剂登记最多的企业,截至目前,公司共拥有农药登记证106个(其中植物生长调节剂原药/制剂登记证13个/36个),肥料登记证39个 坐拥独特销售模式,“作物套餐”铸就“国光”品牌公司围绕植调剂主打“作物套餐”,提供独家解决方案,帮助农业的投入和产出达到预期最佳效果,与其他企业形成差异化竞争,铸就“国光”品牌。公司的营销网络覆盖全国,与3000多名经销商合作,以客户为导向,及时将产品送到用户手中,确保用户及时使用,有效提高了客户粘性。 收购依尔双丰,外延并购协同性佳公司拟以自有资金不超过7,800万元全资收购重庆依尔双キ科技有限公司。 依尔双丰拥有农药登记证共53个,与公司业务高度协同。收购事项完成后将扩大上市公司的产能、丰富公司产品线、提升市场份额,有助于公司向终端用户提供更加丰富、完善的产品组合,提升公司的核心完争力和行业影响力。 首次覆盖予以“增持”评级我们预计2019-2021年公司营业收入分别为10.26、12.34、14.99亿元,归属母公司净利润分别为2.53、3. 13、3.88亿元,对应EPS分别为0.68、0.841.04元/股,PE分别为16、 13、10倍。考虑到公司是植物生长调节剂这条优质赛道上的领跑者,“登记证作物套餐”的壁全有望长期存在,若募投项目可如期达产、收购事项顺利进行,公司收入规模有望保持稳定增长。首次覆盖,给予“増持”评级。 风险提示:募投项目投产进度不及预期;可转债发行进度不及预期
海油发展 能源行业 2019-11-26 2.81 -- -- 3.08 9.61%
3.18 13.17%
详细
核心观点 公司业务处于油田生产阶段,在行业内天然具备抗周期属性,受益国内海上油气产量的持续增长,公司业绩长期具备成长空间。我国证实天然气及石油液体在海上的储量规模较大,其中渤海、南海西部主要为原油储量的富集地,南海东部为天然气储量的富集地。为满足“国内能源安全7年行动计划”的要求,到2025年勘探工作量和探明储量要翻一番,给予海上油气产量长期增长空间,公司业绩和国内海上油气产量正相关,有长期上行的持续性。 油田生产业务处于油田勘探和开发之后,其业务量与原油和天然气产量相关性更强。因公司4大主营业务主要处于生产板块,与石油公司资本支出正相关,但滞后于石油公司的资本支出,业绩复苏有一定滞后性,但同时也带来了资本支出下降时的业绩稳定性。 FPSO服务仍处于成长初期,行业壁垒有利于保持公司高毛利率状态 公司的FPSO服务业务在亚洲排名第二,在全球排名第六,毛利率连续5年维持在30%左右的水平。公司的很多业务在国内海上油服市场鲜有竞争对手,并且合同期限普遍较长,体现出行业的高壁垒属性。 首次覆盖予以“增持”评级 公司在国内市占率高,具有国内和国外市场的双重成长性,主要业务处于油田生产环节,业绩复苏有一定滞后性。公司于2019年6月上市,在11月初成为MSCI成分股、并有望成为沪深300和沪深180的成分股。预计2019-2021年营业收入分别为320、350、400亿元,实现EPS分别为0.13、0.16、0.20元/股,对应PE分别为21、17、14倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:保障能源安全未得到实质落实、我国沿海台风影响工作量、国际油价大幅下跌。
海油工程 建筑和工程 2019-11-18 6.15 -- -- 7.30 18.70%
8.20 33.33%
详细
在保障我国能源安全的要求下,中海油大幅提高了国内油气探勘开发的资本开支,公司国内业务规模快速复苏。我国证实天然气及石油液体在海上的储量规模较大,其中渤海、南海西部主要为原油储量的富集地,南海东部为天然气储量的富集地。渤海、南海西部、东海因水深较浅都需要建设导管架。 订单量持续增长,2019年上半年在手订单量创历史新高。2019年上半年公司的在手订单量达到252亿元,创2014年来的新高;新增订单量超过了2017年全年的订单量。公司预计2019年钢材加工量接近19万结构吨,作业船天接近1.7万个,都接近2014年的历史最高点。 海上平台的建设和安装有望随着投资增长出现景气 国内导管架和组块的建设同比与国内海上钻井数量的变化,随着中海油投资增加、钻井数量增长,公司业务占比最大的建设及安装板块将迎来施工高峰。 公司受益全球LNG设备制造的高需求 中国的LNG进口需求是全球LNG供给的最大推动力,且母公司中海油有全国一半的LNG接收站从全球进口LNG资源,这将有利于公司获得海外LNG项目订单。 首次覆盖予以“增持”评级 公司在国内市占率高,海外市场也具有较大竞争力,在保障国家能源安全及满足天然气基础设施建设的政策背景下,国内业务量将持续增加、降低摊销,并具有深水市场的较高成长性。预计2019-2021年营业收入分别为142、160、180亿元,实现EPS分别为-0.09、0.14、0.20元/股,对应PE分别为-66、45、31倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:保障能源安全未得到实质落实、我国沿海台风影响施工进度、美国页岩油气增产远超预期、国际成品油需求大幅下滑。
中国石化 石油化工业 2019-11-04 4.91 -- -- 5.04 2.65%
5.41 10.18%
详细
公司发布 2019年第三季度报告, 前三季度实现营业收入 22333.05亿元,同比增长 7.73%, 归属于母公司股东的净利润为 432.81亿元,同比减少 27.8%; 第三季度实现营业收入 7343.09亿元,同比下降 4.97%, 归属于母公司股东的净利润为 119.43亿元,同比减少 35.02%。 点评勘探开发业务持续好转, 境内油气产量保持增长。 今年前三季度境内原油产量同比增长 0.1%, 天然气产量同比增长 8.4%。 受气价及销量上涨的影响, 勘探及开发板块经营收益为 87.18亿元, 同比增加 97.99亿元, 板块业绩持续改善。 前三季度板块资本支出 347.5亿元, 同比增长 75.8%, 主要用于涪陵、威荣、 杭锦旗天然气产能建设,胜利、西北等原油产能建设,推进天然气储运设施以及境外油气项目建设等。 我国成品油需求继续保持增长, 成品油供应充裕、 竞争激烈。 受海外运保费上涨、 进口原油贴水上升、 人民币汇率贬值等影响, 前三季度炼油板块经营收益为 225亿元,同比减半; 营销及分销板块经营收益为 232.45亿元, 同比持平; 化工板块经营收益为 165.6亿元, 同比下降 30.8%。 盈利预测受天然气量价齐升影响, 勘探开发业务实现盈利, 但受到岸油价及汇率影响,炼油板块利润下滑,考虑公司具备油气生产及加工一体化优势, 预计公司2019-2021年分别实现归属母公司股东净利润 532、 566、 616亿元,折合 EPS0.44、 0.47、 0.51元/股,对应 PE 分别为 11、 11、 10倍,继续给予“增持”评级。 风险提示: 油价大跌导致上游亏损、 天然气需求不足和气价下降、国内成品油需求大幅下滑和汇率风险。
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名