金融事业部 搜狐证券 |独家推出
陈俊良

国信证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0980519010001...>>

20日
短线
6.67%
(--)
60日
中线
13.33%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/4 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
华夏银行 银行和金融服务 2020-05-07 6.24 -- -- 6.55 0.77%
7.42 18.91% -- 详细
华夏银行披露2020年一季报,业绩符合预期 2020年一季度公司实现归母净利润48.4亿元,同比增长5.1%;一季度EPS为0.26元,同比增长8.3%;2020年一季度年化加权平均ROE同比下降0.3个百分点至7.6%。业绩符合预期。 资产稳步扩张 从资产负债表来看,一季末集团资产总额达到3.11万亿元,较年初增长2.92%;贷款总额1.95万亿元,较年初增长4.31%。一季末集团负债总额2.83万亿元,较年初增长3.01%;存款总额1.73万亿元,较年初增长4.51%。资产负债稳步扩张。 营业收入增长较快,但营业支出增加也较快 从利润表来看,一季度实现营业收入235.9亿元,同比增长20.9%;其中,利息净收入175.7亿元,同比增长34.2%,在营业收入中占比74.5%。公司收入增长较快,但业务及管理费和资产减值损失增长也较快,因此利润总额64.4亿元,同比仅增长6.0%。 资产质量稳定 公司一季末不良贷款率1.82%,比上年末下降0.01个百分点;拨备覆盖率156 %,比上年末提高14个百分点;拨贷比2.84%,比上年末提高0.25个百分点。资产质量整体稳定。公司在PPOP快速增长的情况下加大了拨备计提力度,资产减值损失同比增长17%,拨备覆盖率重回150%以上。 盈利预测与投资建议 我们维持2020~2022年净利润增速2.6/2.0/2.4%的预测不变,当前股价对应的PE为4.7/4.6/4.5x,PB为0.4/0.4/0.4x,我们维持其“增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
邮储银行 银行和金融服务 2020-05-01 4.94 -- -- 5.22 1.36%
5.50 11.34% -- 详细
邮储银行披露2020年一季报,业绩略低于预期 2020年一季度公司实现归母净利润201亿元,同比增长8.5%,增速较2019年全年回落8个百分点;一季度EPS为0.23元;2020年一季度年化加权平均ROE同比下降1.2个百分点至15.8%。业绩略低于预期,主要是资产减值损失计提对净利润的影响略高于预期,但公司本身的资产质量是稳定的。 盈利能力小幅提升 2020年一季度年化ROA同比提升2bps至0.77%。从杜邦分析来看,对ROA贡献大的主要因素是因为“业务和管理费/平均资产”下降和一些非息收入方面的扰动性因素影响,不利因素则是净息差回落。 净息差同比下降 2019年一季度日均净息差同比下降12bps至2.46%,环比去年四季度则上升了2bps。净息差同比下降对盈利能力产生不利影响,主要是负债成本有所上升。 资产质量稳定 公司一季末不良率0.86%,环比持平;一季末拨备覆盖率387%,环比小幅下降了2个百分点;一季末拨贷比3.32%,环比小幅下降了3bps,但仍然处于近几年的高位。整体来看,资产质量大致稳定。 加强成本管理 “业务和管理费/平均资产”下降对盈利能力贡献较大,一季度成本收入比51.97%,同比下降0.23个百分点。 盈利预测与投资建议 考虑到公司当前较高的拨备水平,我们维持其2020~2022年净利润增速12.7/11.3/10.6%的预测不变,当前股价对应的PE为6.5/5.8/5.2x,PB为0.8/0.7/0.6x,维持其“买入”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
宁波银行 银行和金融服务 2020-04-28 23.78 -- -- 26.92 13.20%
33.13 39.32% -- 详细
ROE下降系可转债转股导致,真实盈利能力稳定。 2019年加权平均ROE17.1%,同比下降1.5个百分点,系可转债转股导致权益乘数下降引起;用日均资产估算的ROA1.17%,同比基本持平。ROA上升的贡献因素是资产减值损失/平均资产减少、手续费收入/平均资产增加;不利因素是利息净收入/平均资产下降。 不良生成率有所上升,拨备计提仍然充分。 公司2019年资产减值损失同比增长4%,主要是非信贷资产减值大幅减少。而2019年贷款减值损失同比增长了66%,由三方面因素引起: 一是不良生成率有所上升,从0.45%增至0.59%;二是拨备计提仍然保持高强度,“本期计提贷款减值损失/本期新增不良”同比上升4个百分点至242%,三是贷款增速本身也很快。年末“贷款损失准备/(贷款+非标)”大约是2.9%,近三年来基本稳定。 手续费净收入较快增长,关注财富管理业务发展。 公司2019年手续费收入同比增长34%,贡献因素包括信用卡手续费增加(信用卡贷款增长42%)、资产证券化服务费收入增加(证券化贷款376亿元,占日均贷款的10%)以及代销业务快速增长(加码财富管理业务,2019年个人AUM增长24%)。 调整后净息差收窄,加大中小企业投入力度。 我们计算的2019年免税收益调整后全口径净息差2.78%,同比下降21bps,主要是金融资产类收益率下降导致。存贷款利差则上升了19bps至4.17%。公司在2019年加大了个人经营性贷款和零售公司贷款投放力度,个人消费贷款/个人经营及零售公司贷款/公司银行贷款同比增长23/47/13%。 投资建议。 公司表现符合预期,我们维持其“买入”评级。 风险提示。 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
平安银行 银行和金融服务 2020-04-22 13.07 -- -- 14.32 7.67%
16.63 27.24% -- 详细
净利润持续高增长 公司2020年一季度实现归母净利润85.5亿元,同比增长14.8%,继续维持两位数高增长,且比2019全年提高1.2个百分点。公司去年三季度资本大幅充实后资产增速提升,2020年一季度生息资产日均余额同比增长15.0%,比去年全年提高7.2个百分点。 零售业务受疫情暂时性冲击 2020年一季末零售客户数9864万户,单季新增156万户,较之前增量水平减少一半;一季末信用卡贷款余额5159亿元,较年初减少246亿元;汽车贷款余额1835亿元,较年初上升43亿元;新一贷余额1538亿元,较年初减少36亿元。零售业务新增量明显减少,主要是受到疫情影响。后续随着复工复产,预计将逐步恢复正常。 净息差同比小幅上升,环比小幅下降 公司2020年一季度日均净息差2.60%,同比上升7bps。其中得益于同业融资利率下降,负债成本同比下降21bps;而生息资产收益率则同比下降16bps,主要是同业利率下降以及企业贷款利率同比下行导致。单季净息差来看,一季度与去年四季度相比小幅下降2bps。 零售资产质量受疫情暂时性影响 2020年一季末不良贷款率1.65%,环比持平;逾期90天以上贷款占比1.28%,环比下降7bps;不良/逾期90天以上贷款129%,环比上升7个百分点;关注率1.93%,环比降8bps,整体指标向好发展。但受疫情影响,一季末信用卡、新一贷、汽车贷款等不良率环比上升56/29/34bps至2.32/1.63/1.07%。我们预计后续随着复工复产,资产质量压力将逐步回落。 投资建议 公司整体表现符合预期,我们维持其“增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
民生银行 银行和金融服务 2020-04-02 5.70 -- -- 5.88 3.16%
5.91 3.68%
详细
ROA 小幅提升,权益乘数下降带来 ROE 回落民生银行 2019年 实现归母净利润 538亿元,同比增长 6.94% 。全年加权平均 ROE12.94%,同比下降 0.54个百分点,主要是权益乘数下降,其中 ROA0.87%,同比提升 0.02个百分点。杜邦分析来看,ROA 提升主要受益于净息差走阔,手续费净收入和业务管理费也带来小幅增贡献。但公司资产减值损失同比大幅增长 36%,对 ROA 变动构成明显负贡献。 净息差走阔,优化资产负债结构公司披露的 2019年净息差为 2.11%,同比提升 24bps,环比上半年提升 11bps。负债端来看,全年计息负债成本率下降了 20bps,主要来自于同业负债成本大幅下降和低息存款比重提升,期末存款日均余额占计息负债比重为 59.3%,较年初提升了 3.4个百分点。全年存款成本提升了 19bps,但是下半年存款成本小幅下降 4bps,主要是监管加强了结构性存款、智能存款等高息产品的监管,带动公司定期存款成本下降。资产端来看,全年生息资产收益率同比提升 3bps,主要是贷款收益率提升了 20bps 以及贷款比重提升。 资产质量改善,加大拨备计提力度2019年末公司不良率 1.56%,环比下降 11bps,较年初下降 20bps。 逾期和关注贷款双降,期末逾期率和关注类分别是 2.02%和 2.96%,较年中分别下降了 35bps 和 38bps。2019实际不良生成率 1.62%,同比下降 60bps,环比上半年持平。期末公司“不良/逾期 90+”为 114%,较年中提升了 9个百分点,资产质量指标全面改善。同时,公司加大拨备计提力度,全年信用成本为 1.95%,同比提升 39bps,环比提升13bps,期末公司不良覆盖率为 156%,环比提升了 10个百分点。 投资建议: 公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。 风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响
渝农商行 银行和金融服务 2020-03-31 5.09 -- -- 5.39 1.13%
5.14 0.98%
详细
渝农商行披露2019年报公司报告期内实现归母净利润97.6亿元,同比增长7.8%。 盈利能力保持稳定2019年ROE12.8%,同比下降0.7个百分点,不过ROA0.99%,同比持平。从杜邦分析来看,利息收入/平均资产同比下降拖累ROA,而业务及管理费/平均资产则对ROA 形成正贡献。 净息差同比下降从日均净息差来看,2019年日均净息差同比下降12bps 至2.33%,主要是生息资产收益率下降引起。2019年生息资产收益率同比下降23bps,负债成本则仅上升1bp。其中生息资产收益率下降主要是市场利率下降引起的投资资产收益率下行,而负债成本则收益于市场利率下行。存款成本同比上升28bps,显示出存款竞争加剧。 成本收入比同比下降2019年公司业务及管理费同比下降4.0%,成本收入比同比下降1.8个百分点,主要是受益于政府政策调整,以及加大费用管控力度。 资产质量稳定从不良贷款各项指标来看:四季末不良率1.25%,与年中持平;四季末关注率2.32%,较年中下降9bps;逾期率较年中大幅下降109bps至1.16%;不良/逾期90天以上贷款较年中上升52个百分点至179%。 下半年不良生成率0.99%,同比上升6bps。期末拨备覆盖率达到380%,较年中上升11个百分点。整体来看,资产质量基本稳定。 投资建议公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。 风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
中信银行 银行和金融服务 2020-03-31 5.23 -- -- 5.30 1.34%
5.32 1.72%
详细
中信银行披露2019年报 公司报告期内实现归母净利润480亿元,同比增长7.87%。 ROE小幅下降 2019年加权平均ROE11.1%,同比下降0.3个百分点。其中ROA0.76%,同比下降0.01个百分点。杜邦分析来看,“资产减值损失/平均资产”同比提升0.21个百分点,是ROA同比下降的主要原因,“(净利息收入+手续费及佣金净收入)/平均资产”则形成了明显的正贡献,同比提升了14bps。2019年公司将信用卡现金分期收入重分类至利息收入,因此将净利息收入和手续费放在一起考虑。 受益于同业负债成本下降和资产结构调整,净息差同比提升3bps公司披露的2019年净息差为2.12%,同比提升3bps,在存款成本利率上行和贷款利率下降的背景下,公司净息差提升主要得益于,(1)同业负债成本大幅下降,带来计息负债成本下降了4bps;(2)公司加大了高收益贷款和投资资产配置比例,在资产收益率均有所下降的情况下实现了生息资产收益率持平。 资产质量向好,拨备计提力度加大 经过过去两年不良的加速确认和处置后,公司存量不良包袱减轻,2019年资产质量指标全面向好。2019年全年不良生成率1.68%,较上半年提升5bps,同比下降5bps。期末公司不良率1.65%,环比下降7bps;期末关注率2.22%,较年中下降10bps,逾期率2.60%,较年中下降3bps。期末“不良/逾期90+”较年中提升20bps至132%,不良认定进一步趋严。受益于资产质量改善和拨备计提力度加大,公司期末不良覆盖率达176%,环比提升了6个百分点。 投资建议:公司整体表现符合预期,我们维持其“增持”评级。 风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
邮储银行 银行和金融服务 2020-03-27 4.96 -- -- 5.35 3.48%
5.13 3.43%
详细
邮储银行披露2019年报。 公司报告期内实现归母净利润609亿元,同比增长16.5%。 ROE小幅上升。 2019年加权平均ROE13.1%,同比提升0.8个百分点。其中ROA0.61%,同比提升0.05个百分点,主要由存在违约风险的非标资产公允价值回归正常贡献,最大的不利影响则来自净息差同比下降。权益乘数方面,我们主要关注公司的存款/净资产,剔除IPO影响后该指标在2019年基本稳定。相比之下,公司的其他指标变化不大。 净息差同比下降,环比趋稳。 从日均净息差来看,2019年日均净息差同比下降17bps至2.50%。其中生息资产收益率同比下降6bps,系同业资产、投资及票据贴现收益率下降引起,属于市场利率变动导致;负债成本同比上升13bps,系个人定期存款成本上升和占比增加引起,这一点表现欠佳,好在下半年存款成本上升的幅度趋缓,较上半年仅上升5bps。其存款成本的变动我们后续需持续关注。单季度来看,四季度单季净息差环比三季度下降2bps至2.44%,大致稳定。 资产质量稳定。 从不良贷款各项指标来看:四季末不良率0.86%,环比上升3bps;四季末关注率0.66%,较年中下降1bp;逾期率较年中上升6bps至1.03%;不良/逾期90天以上贷款较年中上升24个百分点至148%。下半年不良生成率0.54%,同比上升43bps。公司贷款核销力度变化不大,拨备覆盖率也变化不大。整体来看,资产质量稳定。 投资建议。 公司整体表现符合预期,我们维持其“买入”评级。 风险提示。 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
招商银行 银行和金融服务 2020-03-19 31.88 -- -- 33.42 4.83%
36.19 13.52%
详细
坚守零售银行的核心逻辑。 招商银行是国内最知名的零售银行之一。长期以来,招商银行坚守银行零售业务的核心逻辑,紧紧围绕“以提升客户体验为中心”的战略目标,不断通过技术和理念的创新,巩固其先发优势。目前,招商银行处于新一轮的创新变革之中。 前端率先全面跃进App经营时代。 招商银行坚持“移动优先”战略,集中力量打造两大App,加快推进App经营取代卡片经营,重新定义零售银行服务新边界。2018年初,招商银行提出把MAU(月活用户数)作为北极星指标,为了更好推进MAU,招行App7.0重点探索高频生活场景,将“生活”提到中心地位,构建“金融+生活”生态圈。招商银行希望通过开放用户体系的做法,先获客,通过生活场景培养用户的活跃度和留存度,再向原有的账户体系导流。2019年,招行App8.0迭代上线,宣布走开放策略,与优质合作伙伴共建财富生活场景,以弥补招商银行在科技人员、信息技术等方面与互联网企业的差距。 中后台建设对标金融科技公司。 招商银行大刀阔斧调整组织架构,从根本上改变以往分支行分散经营的做法,统一归口管理零售用户。强化中台智能,按业务类型和服务客群高配数字化资源,确保让技术、业务、产品最大化衔接,实现轻管理和轻经营的战略目标。 投资建议。 我们认为基于深厚的零售业务底蕴,以及率先实现“App经营取代卡片经营”的先发战略,招商银行能够保住甚至扩大现有的零售护城河。通过绝对估值法和相对估值法,招商银行内在价值为33~44元,对应2020ePB1.3~1.7x,维持“增持”评级。 风险提示。 多种因素可能会对我们的判断产生影响,包括估值的风险、业绩变动的风险、政策风险、财务风险、市场风险、其它风险等,详见正文。
平安银行 银行和金融服务 2020-02-18 15.04 -- -- 15.72 4.52%
15.72 4.52%
详细
平安银行披露2019年报 2019实现归母净利润282亿元,同比增长13.6%。 零售业务稳定发展 2019年末零售客户数9708万户,单季增量持续保持在300多万户; 四季末信用卡贷款余额5404亿元,季增量214亿元,新增量有所回升; 汽车贷款余额1792亿元,较三季末上升110亿元;新一贷余额1574亿元,环比上升20亿元,维持小幅增长的趋势。零售贷款投放速度较三季度有所提升,但四季度对公贷款投放较多,因此零售贷款占贷款总额反而较三季末下降了0.8个百分点至58.4%。 受益零售转型,ROA同比回升 2019年加权平均ROE11.30%,同比下降19bps,其中ROA0.78%,同比上升4bps。从杜邦分析来看,利息净收入/平均资产(近似净息差)对ROA上升贡献最大。公司2019年日均净息差2.62%,同比上升27bps。其中得益于同业融资利率下降,负债成本同比下降21bps;而生息资产收益率则同比上升6bps,主要是受益于个人贷款占比不断提高。单季净息差来看,四季度与三季度持平于2.62%。 资产质量稳中向好 2019年末不良贷款率1.65%,环比下降3bps;逾期率2.24%,环比下降10bps;不良/逾期90天以上贷款122%,环比上升7个百分点;关注率2.01%,环比降38bps;全年不良生成率2.47%,环比下降44bps。年末信用卡、新一贷等不良率环比上升较多,系采取更加严格的不良认定标准导致,口径还原后的可比不良率基本平稳。公司整体资产质量表现稳中向好。 投资建议 公司整体表现符合预期,我们维持其“增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
张家港行 银行和金融服务 2020-02-11 5.12 -- -- 6.60 28.91%
6.86 33.98%
详细
张家港区域经济:结构相对均衡 张家港行全称江苏张家港农村商业银行,主营业务区域位于张家港本地。张家港市经济发达,是全国百强县第三名,目前经济增速与全国平均水平接近,比较稳定。与全国平均水平相比,当地经济特点是私营企业和外商投资企业较多,大型企业占比相对更高。虽然如此,张家港行仍然投放了相对较多的小微企业贷款,而且近几年随着公司向零售转型推进,还投放了更多的个人经营性贷款。 财务分析:目前处上市农商行平均水平 基于当前静态数据,从收入结构、资产负债结构、资产质量等数据来看,张家港行各项财务指标与农商行整体水平差异不大,并没有特别突出和特别恶化的地方。公司目前的ROE在农商行中不算高,ROA处于农商行中间水平。 未来展望:加码个人经营性贷款,有望提升ROE 与其他农商行不同之处在于,张家港行自2017年开始进军小微信贷市场,个人经营贷占比逐步提升,目前占比达到21%,仅次于常熟银行。我们认为,往未来看,随着张家港行高收益个人经营性贷款占比进一步增加,其盈利能力有望进一步提升。 由于竞争加剧可能导致个人经营性贷款收益率下降,因此我们考虑不同竞争程度的情形,测算了不同情形下个人经营性贷款占比提升对公司ROE的影响。我们认为张家港行相对行业的ROE在未来有望提高2~3个百分点,这将使得其相对行业的ROE差距大幅收窄。 投资建议 结合绝对估值与相对估值两种方法,我们认为张家港行内在价值为4.8~6.1元,对应2020e PB 0.8~1.0x,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示 多种因素可能会对我们的判断产生影响,包括估值的风险、盈利预测的风险、政策风险、财务风险、市场风险、其它风险等,详见正文。
张家港行 银行和金融服务 2020-02-05 4.91 -- -- 5.72 16.50%
6.86 39.71%
详细
张家港行披露2019年业绩快报 2019实现归母净利润9.52亿元,同比增长14.0%;2019年实现基本每股收益0.53元,同比增长15.2%。公司在2019年实现加权平均ROE9.20%,比去年下降0.19个百分点;使用归母净利润/期初期末平均资产计算的ROA为0.79%,比去年下降0.01个百分点。 资产负债结构优化 2019年末总资产1232亿元,同比增长8.6%,增速较三季末下降1.6个百分点,与行业平均水平大致接近。其中贷款总额714亿元,同比增长18.7%,增速较快,但比三季末回落1.5个百分点;存款总额908亿元,同比增长14.2%,增速慢于贷款,比三季末回落3.3个百分点。公司存贷款增速快于整体资产增速,资产负债结构优化,向存贷款本源回归。 归母净利润增速稳定 2019年实现营业收入37.5亿元,同比增长25.1%,增速较前三季度回落5.1个百分点;营业利润9.6亿元,同比增长12.9%,增速较前三季度回落4.3个百分点;利润总额9.7亿元,同比增长13.1%,增速较前三季度回落3.9个百分点;归母净利润9.5亿元,同比增长14.0%,增速较前三季度持平。 不良率下降,拨备覆盖率环比有所回落 2019年末不良贷款率1.37%,环比三季末下降0.05个百分点,较年初下降0.05个百分点;2019年末拨备覆盖率246%,环比三季末下降10个百分点,较年初提高22个百分点。 投资建议 公司积极推动战略转型,坚守支农支小定位,业务稳健持续发展,但当前盈利能力尚不够高,我们给予其“增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
渝农商行 银行和金融服务 2020-02-05 5.59 -- -- 6.10 9.12%
6.16 10.20%
详细
重庆市区域经济:从2018年低谷中走出 汽车制造、电子制造、装备制造是重庆市三大核心支柱产业,但2018年以来发展遇到瓶颈,导致重庆市整体工业增加值增速和GDP增速在2018年出现断崖式下跌。2019年以来,三大核心支柱产业的增加值增速逐渐恢复,重庆市整体工业增加值增速和GDP增速也从低谷走出,不过其增速目前仍低于全国平均水平。 渝农商行特征:存款基础较好,资产收益率高 渝农商行通过密布重庆的网点吸收存款,在存款成本方面具有优势,且在重庆当地的存款市占率不断提升;其同时通过同业融资进一步提升杠杆,谋求更高收益,但拉高了整体负债成本。在资产端,渝农商行大量投向高收益资产,与很多城商行相似。 从最终结果来看,渝农商行依靠资产端的高收益率提高ROA,以及由此驱动的投融资业务提升权益乘数,最终获得了高于行业的ROE。因此虽然渝农商行的存款优势在城农商行中处于前列,但我们仍称其业务特点为“资产制胜”。 资产质量观察:不良生成率回落,关注后续区域经济走势 2018年受区域经济增速下降影响,渝农商行不良生成率大幅上升,但其不良生成率在2019上半年大幅回落。从逾期率来看,我们认为,虽然重庆市整体经济已经走出低谷,但目前经济增速仍然低于全国平均水平,这也导致渝农商行逾期率上升较快。因此其后续资产质量如何变化,仍需关注重庆市的区域经济走势。 投资建议 结合绝对估值与相对估值两种方法,我们认为渝农商行内在价值为7.0~9.0元,对应2020e PB 0.8~1.0x,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示 多种因素可能会对我们的判断产生影响,包括估值的风险、盈利预测的风险、政策风险、财务风险、市场风险、其它风险等,详见正文。
平安银行 银行和金融服务 2020-01-16 16.79 -- -- 16.61 -1.07%
16.61 -1.07%
详细
平安银行披露 2019年业绩快报 2019实现归母净利润 282亿元,同比增长 13.6%。 存贷款高速增长 2019年末贷款余额同比增长 16.3%,较三季度 11.9%的增速明显提升, 主要是公司资本到位后加大了贷款投放力度。 四季度单季新增贷款约 1720亿元,比去年同期多投放 970亿元。 年末存款同比增长 14.5%,增速较三季末的 7.3%明显提升。四季度单 季新增存款 1460亿元,与去年同期负增长的存款相比明显好转。 细分来看,年末个人贷款同比增长 17.6%,增速较三季末保持稳定, 而对公贷款同比增长 14.5%,较三季末明显提升。年末个人活期存款 同比增长 15.3%,增长较快, 意味着基础客户情况可能有较好发展。 资产减值损失计提力度加大,不良认定更为严格 2019年营业收入 1380亿元,同比增长 18.2%,增速较前三季度小幅 回落 0.6个百分点;营业利润 363亿元,同比增长 12.3%,增速较前 三季度回落 3.1个百分点;归母净利润同比增长 13.6%,增速较前三 季度回落 1.9个百分点。 收入增速稳定而营业利润增速回落较多,主要 是公司加大了资产减值损失计提力度,全年计提减值损失同比增长 24.3%,较前三季度高出 2.4个百分点。 资产减值损失计提增加主要是不良认定更加严格导致。 2019年末逾期 60天以上贷款偏离度 96%,较年初大幅下降 14个百分点。 而从其他指标来看,资产质量保持稳定: 不良贷款率 1.65%,环比三 季末降低 3bps; 逾期 90天以上贷款偏离度 82%,较上年末下降 15个百分点;拨备覆盖率 183%,环比小幅降低 3个百分点。 投资建议 公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
常熟银行 银行和金融服务 2020-01-15 9.03 -- -- 8.97 -0.66%
8.97 -0.66%
详细
常熟银行披露 2019年业绩快报 2019实现归母净利润 17.9亿元,同比增长 20.7%。 小微业务持续稳步增长 四季度新增个人经营性贷款 24.8亿元,占新增贷款的 83%,余额占比 进一步提升至 34.6%。小微业务整体持续稳定增长,新增投放占比甚 至大幅提升,我们认为有助于打消市场对于大行投放小微导致竞争加 剧的疑虑。 资产负债结构优化,存款增长很快 2019年末总资产同比增长 10.7%,增速较三季末上升 2.4个百分点, 与行业平均水平大致接近。其中贷款总额同比增长 18.5%,增速较快, 且比三季末上升 1.5个百分点;存款总额同比增长 19.1%,增速快于 贷款,且比三季末上升 1.2个百分点。公司存贷款增速快于整体资产增 速,说明资产负债结构优化,向存贷款回归。 归母净利润增速大致稳定 2019年营业收入 64.5亿元,同比增长 10.8%,增速较前三季度小幅 回落 0.9个百分点;营业利润 22.9亿元,同比增长 15.5%,增速较前 三季度小幅回落 1.3个百分点;利润总额同比增长 15.4%,增速较前 三季度小幅回落 1.3个百分点;归母净利润同比增长 20.7%,增速较 前三季度小幅回落 0.7个百分点, 归母净利润增速回落幅度小于利润总 额回落幅度,可能是公司加大免税资产配置导致。 资产质量指标稳中向好 2019年末不良贷款率 0.96%,环比三季末持平;年末拨备覆盖率 481%,环比三季末提升 14个百分点。资产质量指标稳中向好。 投资建议 公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
首页 上页 下页 末页 1/4 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名