金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
乐心医疗 机械行业 2020-01-21 15.85 19.66 19.37% 23.80 50.16%
23.80 50.16% -- 详细
可穿戴+云服务成就健康IoT龙头,首次覆盖给予买入评级 乐心成立于02年,16年上市,现拥有全面而专业的健康IoT产品线,包括智能手环、医疗级健康手表、血压计、血糖仪、体脂秤等,可获取多维体征数据以联合第三方健康医疗服务机构为用户提供专业化的服务。公司多数产品、产线具备中/美/日/韩及欧盟等地的医疗认证资质。在5G支撑物联网兴起、智能穿戴日益重视健康监测功能的背景下,我们看好公司在强化2C品牌终端业务及国际客户ODM业务的同时,一方面通过可穿戴+云服务拓展医疗、保险等2B市场,另一方面通过收购声源切入TWS蓝海市场,我们预计19-21年EPS为0.17/0.49/0.76元,首次覆盖给予买入评级。 控费成效显著,业绩重回增长,传感器技术和医疗认证构筑差异化竞争力 乐心以传感器起家,具备传感器等核心器件的自主研发能力,此外,凭借在多个地区的医疗认证资质,面对方兴未艾的家用医疗设备和日益强调健康监测的可穿戴市场,公司形成了差异化竞争力。16年上市后,为开拓2C市场,公司大幅增加投入,并曾在17年重金聘请偶像艺人陈伟霆担任大陆地区运动手环形象代言人,造成17年期间费用率上升,归母净利润下滑。18年起公司调整发展战略,聚焦医疗健康领域,积极开拓2B市场,严控各项费用,基于开源节流两方面的长期努力,公司3Q19单季营收创历史新高,2Q19、3Q19归母净利润同比增长77.19%、44.98%,重回高增长。 以ODM/JDM服务国际一线客户,以自有品牌+云服务开拓国内市场 乐心在国外市场的业务以ODM/JDM模式为主(医疗级终端品牌须找到具备医疗认证资质的厂商进行产品设计和贴牌生产);国内市场以自有品牌终端+云服务为主。乐心自2011年起搭建智能健康云平台,能为用户实现预防、治疗、康复、健康促进等个性化的健康服务和保障。根据调研反馈,截至19年末,乐心云平台注册用户超2000万,日活用户超30万。面对方兴未艾的健康IoT机遇,公司于18年9月实施股权激励计划,19年6月制定将薪酬与公司战略发展结合的高管薪酬考核方案,彰显信心与决心。 19年收购声源,收获以智能主动降噪技术为核心的TWS品牌“聆耳” 19年6月乐心以800万元收购声源科技41.60%的股权切入TWS业务。声源16年成立,拥有以智能主动降噪技术为核心的耳机品牌聆耳,并已于19年8月推出主动降噪耳机NC100,定价599元。我们认为,乐心基于ODM/JDM业务所积累的优质3C客户资源与声源领先的主动降噪技术将在TWS市场发挥良好的协同效应,预计20年声源收入有望达到1.2亿元。 首次覆盖给予买入评级,目标价19.66-21.14元 我们预计公司19-21年归母净利润0.32/0.93/1.44亿元,参考物联网、智能可穿戴行业可比公司20年平均41.51倍PE估值,考虑公司在医疗资质认证、传感器、云服务等方向上的独特竞争优势,我们给予公司2020年40-43倍PE,目标价19.66-21.14元,首次覆盖给予买入评级。 风险提示:健康IoT市场竞争加剧;TWS耳机业务增速低于预期。
乐心医疗 机械行业 2017-05-23 34.58 -- -- 32.80 -5.15%
32.80 -5.15%
详细
投资事件: 苹果收购芬兰公司Beddit,该公司是一家睡眠追踪APP和硬件设备厂商。设备可以监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数。Beddit整合了HealthKit,可以通过苹果的Health应用和AppleWatch全面跟踪用户身体健康状况。 报告摘要: AppleWatch应用生态丰富提高用户黏性,可穿戴设备景气度提升。苹果公司收购芬兰睡眠追踪公司Beddit,通过外延方式丰富AppleWatch应用生态。Beddit已经整合HealthKit,用户可通过AppleWatch监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数,全面跟踪身体健康状态。这将提升用户体验,提高使用黏性。根据市场研究公司StrategyAnalytics研究报告,2017Q1全球智能可穿戴设备出货量达2200万台,同比增长20.88%,可穿戴设备行业仍保持稳定增长。 行业景气度提升+线下渠道建设发力+品牌影响力建设,公司智能手环业务有望加速发展。可穿戴设备行业景气度有所提升,公司作为行业龙头企业有望享受行业成长红利。并且目前公司智能手环业务销售以线上为主,线下渠道相对薄弱。现阶段公司在线下渠道体系建设、业务人员招聘和培训、业务管理体系建设等方面全面铺开,线下渠道建设加速推进。线下业务发展空间大,若顺利推进将显著增加业绩增长边际效应。除此之外,公司注重产品品牌和市场影响力打造,已落地“乐心手环冠名陈伟霆演唱会”。 健康管理平台生态部署完成,打开公司成长空间。产品端,硬件产品有智能手环、电子血压计等,软件产品包含乐心云平台、APP客户端等。用户端,乐心手环季度出货量高达百万台规模,用户数量庞大; 医疗机构端,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。经过系列布局,公司形成“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合,成功部署健康管理平台生态。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.56/0.70/0.91元,对应PE62.01/49.72/38.17倍,给予“买入”评级。 风险提示:自主品牌推广不及预期
乐心医疗 机械行业 2017-03-27 46.85 -- -- 46.56 -0.62%
46.56 -0.62%
详细
投资事件:工业和信息化部制定《2017年消费品工业“三品”专项行动计划》,将可穿戴设备行业作为重点建设对象。政策将支持核心芯片和操作系统等关键技术研发;制定智能可穿戴设备及服务推广目录,丰富新型消费电子产品供给;组织开展智能可穿戴产品交流和推广活动。 报告摘要:政策利好,公司作为可穿戴设备龙头企业将受益。《2017年消费品工业“三品”专项行动计划》将“加强智能可穿戴设备研发与应用”作为重点建设对象,将制定智能可穿戴设备及服务推广目录,丰富新型消费电子产品供给。公司是国际可穿戴设备龙头企业,智能手环出货量在国内第二,全球第五。公司在可穿戴设备制造和研发上优势突出,新品不断,新品智能手环MAMBO2和ziva正在全面推广。政策推动可穿戴设备行业发展,公司作为行业龙头企业将沐浴政策春光。 业绩高速增长,毛利率显著提高,内外销业务增长空间广阔。2016年营收7.7亿元,同比增加22.52%;归母利润0.81亿元,同比增加60.44%;2016年毛利率达33.05%,同比提高6.03个百分点。公司业绩高增长,毛利率显著提高,公司盈利能力进一步强化。另外公司原以出口ODM为主,与博朗、伟伦、飞利浦等国际知名品牌合作,但2015年以来公司力推国内自主品牌,国际业务放缓,但国际业务空间巨大。国内自主品牌业务以智能手环为主,IDC预测可穿戴设备出货量增速为29%,龙头企业发展有望优于行业平均增速。内销业务增长空间广阔。 完成健康管理平台生态部署,生态运营能力强化。产品端,公司拥有智能手环、电子血压计等硬件产品和乐心云平台、APP客户端等软件产品。用户端,乐心手环季度出货量高达百万台规模,消费者众多;医疗机构端,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。目前已形成“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合,健康管理平台生态运营能力强劲。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS2.03/3.04元,对应PE80.62/53.72倍,给予“买入”评级。 风险提示:自主品牌推广不及预期,国际业务发展缓慢
乐心医疗 机械行业 2017-03-09 42.73 47.17 186.40% 167.50 22.26%
52.25 22.28%
详细
投资要点: 营业收入快速增长,期间费用控制良好。公司营业收入和扣非后归母净利润同比增速分别为22.52%和81.38%,毛利率增长约5%。期间费用控制良好,期间费用率为21.32%,同比增长2.77%。其中,销售费用率为9.91%,管理费用率为12.65%。此外,公司注重对产品研发的投入,组建334人的研发团队。2016年,公司的研发费用率为7.7%,从2013至2016年,研发投入的复合增速为63.75%。 产品结构持续优化,国内业务带动增长。可穿戴手环的产品结构趋于优化,高附加值产品比例增加,销量和销售额分别同比增长66%和103%,毛利率同比增长10.2%。公司国内业务销售收入为3.26亿,同比增长53.56%,占总收入的比例增长至42.24%,极大带动公司业绩增长。 探索慢病管理模式,符合健康产业趋势。我国对运动瘦身和慢病管理需求的空间巨大。公司利用健康手环等智能硬件以及云平台的优势,与深圳罗湖医院集团等医疗机构成立智慧社区慢病管理创新基地,积极探索高血压、高血糖等慢病管理模式。 首次覆盖,给予推荐评级。预计2017-2019年的归母净利润分别为9946万、1.20亿以及1.46亿,对应EPS分别为1.69,2.03和2.47。考虑公司产品符合健康管理趋势;面对C端客户,存在销量爆发增长的可能性;且产品结构的改善,有助毛利率的提升,给予17年90倍PE,对应目标价151.72元。 风险提示:汇率剧烈波动、竞争激烈导致的产品单价降价。
乐心医疗 机械行业 2017-03-07 42.74 -- -- 167.50 22.24%
52.25 22.25%
详细
投资事件:2016年实现营收7.7亿元,同比增加22.52%;归母利润0.81亿元,同比增加60.44%。预计2017年Q1实现归母利润950.11万元-1,425.16万元,同比下降10%-40%。利润分配方案:10股转22股,派2元。 报告摘要:业绩提升得益于自主品牌崛起。公司2016年自主品牌实现营收3.26亿元,占比为42.24%,比2015年的33.70%提高8.54个百分点。其营收规模同比增速为53.56%,高于总收入的增速22.52%。自主品牌商品以可穿戴手环为主,可穿戴手环的销量和销售金额分别增速66%和103.36%,表明产品单价提升1.57倍,并且高附加值的手环产品占比提升使得单价提升同时产品毛利率提高10.2个百分点。自主品牌占总收入比例提高,量价齐升,单价上涨,毛利率显著提高,这表明公司自主品牌逐步崛起。受自主品牌影响,公司业绩实现高成长。 国际一流的硬件设备生产商,内外销业务增长空间广阔。多年以来公司以ODM形式与博朗、伟伦、飞利浦等国际知名品牌合作,拥有众多海外大客户。2011-2014年国际业务年复合增速高达24.2%。2015年起公司加大自主品牌投入,国际业务趋于平缓,但国际业务增长空间广阔。公司国内业务以可穿戴手环为主。IDC表明2017年中国可穿戴设备出货量将达到5,000万台,同比增速为29%。并且公司产品市占率也在逐步提升。在此基础上,公司内销业务亦有望实现较高增速。 健康管理平台生态已搭建,生态运营能力逐步优化。硬件产品涵盖电子血压计、可穿戴运动手环等;软件包括乐心云平台、APP客户端等;用户数目初见规模,乐心手环季度出货量高达百万台规模,国内份额国内第二,全球第五;合作医疗机构端众多,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。经过多年的探索和积累,公司逐步形成了“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合,生态运营能力强劲。健康管理平台生态模式有望打开公司发展空间。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS2.03/3.04元,对应PE73.41/48.90倍,给予“买入”评级。 风险提示:国际业务发展缓慢,自主品牌推广不及预期
乐心医疗 机械行业 2017-02-16 39.15 -- -- 159.30 26.93%
52.25 33.46%
详细
报告摘要: 业绩稳步增长,优秀的管理团队。公司营业收入和归母利润维持高增长之势。营收从2011年2.33亿元提升到2015年的6.29亿元,5年时间实现了2.7倍的增长,年复合增长率高达28.2%。归母利润从2011年0.22亿元提升到2015年的0.50亿元,增长2.25倍,年复合增长率高达22.5%。产品整体毛利率从2011年的22.34%提高至2015年的27.02%,2015年比2011年提高了4.68个百分点。公司核心领导层稳定,高管团队都直接或间接持有公司股份。公司领导在营销体系搭建和管理,以及产品设计研发生产等领域经验丰富,有利于公司快速发展和自主品牌的推广。 短期看点:可穿戴运动手环业务爆发式增长。根据IDC 统计,可穿戴设备行业2014年出货量28.8百万台,2015年则高达78.1百万台,同比增速达到171.2%,并预计2020年全球可穿戴设备出货量可达213.6百万台,2015年-2020年复合增长率能达到20.3%。乐心手环目前在国内市场份额仅次于小米,位居国内第二,2016年Q2市场份额达到10.8%。根据2016年Q2出货量,乐心手环在全球市场份额为4.6%,位居全球第五。公司IPO 募投项目之一就是新建生产基地,新增产能落地在即。在高成长行业中,公司作为龙头企业有望享受行业发展红利,并且新建产能迅速跟进,为业绩增长提供强有力的保障。 长期看点:健康云平台生态打开公司发展空间。公司健康云平台生态初步建立。产品端已经实现软硬结合,硬件产品涵盖电子血压计、可穿戴运动手环等,软件包括APP 以及微信公众平台。用户端初见规模,乐心手环季度出货量高达百万台规模,国内份额国内第二,全球第五。合作机构端,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局等机构合作。公司自主品牌的顺利推进为生态建设提供强劲保障。 健康云平台模式将扩宽公司业务边际,打开公司发展空间。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS 2.03/3.04元,对应PE59.20/39.45倍,给予“买入”评级。 风险提示:可穿戴设备行业发展缓慢,公司经营风险
乐心医疗 机械行业 2016-11-17 24.76 -- -- 114.00 360.42%
135.89 448.83%
详细
公司是国内智能家用医疗器械巨头。公司致力于家庭健康管理事业,专业从事家用医疗健康电子产品的研发、生产和销售,及乐心智能健康云平台的研发与运营,主要产品包括电子健康秤(可分为电子体重秤、电子厨房秤)、脂肪测量仪、电子血压计、可穿戴运动手环及其他家用医疗健康电子产品。 公司自主品牌产品崛起电子血压计、可穿戴设备成为主要增长点。公司近年来大力发展自主品牌的可穿戴设备、电子血压计,虽然起步较晚,但增长迅猛,国内收入从2013年的3230.57万元增至2015年的21198.46万元,年均复合增速为156.16%。未来,随着国内销售渠道的不断开拓与完善,品牌知名度不断提升,公司的自主品牌收入仍将保持较快速度增长。 以智能硬件切入移动医疗空间大。公司的产品线较齐全,覆盖血糖、血压、脂肪等测量。我们看好公司利用硬件优势切入互联网医疗,用户将血糖、血压、脂肪等参数上传至健康云平台,健康云平台再将数据传送至相应的医院或医生,由医生出具初步的诊断或直接在线交流回答患者的紧急咨询,从而达到远程医疗目的,形成互联网医疗生态。 盈利预测及投资建议。考虑IPO发行1480万股,我们预计发行后2016-18年EPS为1.24、1.60、1.96元。公司此次定价发行,发行价格为15.63元/股,对应2016年PE仅13倍,考虑公司为A股稀缺的智能家用医疗器械公司,增速较快,我们认为公司业绩及估值都有提升空间,可以给予2016年35-40倍PE,对应股价43.37-49.56元/股,给予“买入”评级。 风险提示。1)海外业务比重较大,受国际形势影响较大;2)家用器械更新换代较快、竞争激烈;3)原材料价格上升风险。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名