金融事业部 搜狐证券 |独家推出
孟杰

兴业证券

研究方向: 建筑建材行业

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0190513080002...>>

20日
短线
8.57%
(第452名)
60日
中线
8.57%
(第276名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/28 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中国电建 建筑和工程 2017-09-22 8.14 -- -- 8.17 0.37% -- 8.17 0.37% -- 详细
公司2017年1-8月累计新签合同额3166.89亿元,同比增长27.57%,较去年同期进一步提速。其中8月新签合同额为289.01亿元,同比增长12.33%。1)分区域来看,1-8月国内、国外新签合同额分别同比增长44.53%、-2.27%,国内新签合同增速转正且实现高速增长,国外略有下滑主要源于去年同期基数较高;国内新签合同占比为72%,其高增长是驱动公司整体新签进一步提速的主要动力。2)从重大订单情况来看,8月新签合同额在5亿元以上的单个项目有5个,合计117.60亿元,值得注意的是这5个重大订单均为海外项目,占8月海外新签合同额的比重高达85%,说明公司作为大型建筑央企,充分受益于“一带一路”政策的不断推进,印证了我们对于公司海外订单及业绩将不断释放的预期。 1-8月国内外水利电力新签合同额约1033.93亿元,同比减少15.86%;累计占比仅为32.64%,同比下降明显。公司累计水利电力新签合同自今年3月以来持续下滑,我们认为主要由于前两年新签水利电力项目较多,使得今年需求量明显减少。 非水利电力新签占比达67%,且同比增长70.15%,已成为公司订单高速增长的主要驱动力。公司1-8月非水利电力业务新签合同为2132.96亿元,占比达67.36%,已远超水利电力新签占比;且同比大幅增长70.15%,已成为公司订单高速增长的主要驱动力。
中国建筑 建筑和工程 2017-09-21 9.83 -- -- 9.79 -0.41% -- 9.79 -0.41% -- 详细
建筑业务方面,2017年1-8月公司累计新签合同额同比增长26.2%;其中8月同比提升20.8%,主要原因在于8月基建业务新签订单大幅回升。 分业务来看,基建和勘察设计业务平稳增长,房建业务在经历6、7月份高增长之后大幅回落。(1)1-8月房建新签订单同比增长21.1%,其中8月同比增长3.13%,在6月因个别海外房建大单导致爆发式增长后,连续两个月增速回落。(2)1-8月基础设施新签订单同比增长39.1%,其中8月基建业务新签订单同比增长56.57%,在7月增速大幅回落后实现反弹。(3)1-8月勘探设计新签订单同比增长40.5%,主要源于去年同期基数较低,其中8月同比增长57.14%。 分区域来看,8月公司国内签单1198亿元,海外业务新签合同额16亿元,海外订单增速同比大减。公司1-8月国内新签订单同比增长22.3%,其中8月同比增长24%,主要因为国内基建新签订单大幅增长;1-8月境外新签订单同比增长81.2%,在去年同期高基数基础上继续高速增长,但8月同比下降58.97%,结束了连续两个月150%的高增长。 新开工和地产销售环比回落,但仍远高于全国平均水平:1-8月份累计新开工面积同比增长25.1%,其中8月同比增加89.92%。前8月公司商品房销售额、销售面积累计值分别同比增长36.1%和24%,其中8月份分别同比下降12.36%、13.39%。总体来看,公司的新开工增速和地产销售好于全国同期水平。 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年EPS分别为1.15元、1.32元、1.48元,对应的PE分别为8.6倍、7.5倍、6.7倍,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济不景气、海外市场风险、项目进度不及预期。
中国化学 建筑和工程 2017-09-18 7.47 -- -- 7.62 2.01% -- 7.62 2.01% -- 详细
1-8月新签合同额同比增长55.82%;其中8月同比增长72.10%,驱动新签订单同比保持提速态势。中国化学1-8月累计新签合同额同比增长55.82%,同比继续保持明显提速态势;其中8月同比增长72.10%,在去年同期增长基础上进一步实现高速增长。公司自今年3月份以来,累计新签合同额在去年快速增长基础上,继续保持高速增长势头;我们预计随着国内主业转好叠加海外业务扩张,公司新签合同有望全年持续增长无忧。 国内外业务均保持良好趋势,新签合同增速持续向好。分区域来看,公司1-8月累计新签国内、国外合同额分别同比增长35.53%、94.49%,增速同比均保持明显提升;国内新签合同继续向好,海外增速仍维持爆发性增长,且新签占比为43%。8月同比增长54.89%、770.79%,国内单月合同增速维持去年同期水平,国外单月订单受个别重大订单影响,实现爆发性增长。 收入端增速稳步提升,持续印证我们对于公司基本面改善的判断。公司1-8月累计营业收入同比增长5.14%,其中8月同比增长12.74%。公司收入端从今年6月重回增长轨道,且增速稳步提升,1-8月累计营业收入数据持续印证了我们对于公司2017年基本面开始改善的判断;我们认为公司业绩拐点明确,静待全年收入及利润同步释放。 受益化工回暖获新疆大单,孟加拉项目促海外新签爆发。公司8月重大新签合同分别为8.41亿元的新疆蓝山屯河能源有限公司二期年产10.4万吨BDO项目,6.8亿元的孟加拉宝训达拉吉大港炼油罐区项目。前者主要受益于国内化工行业逐步回暖,后者受益于公司海外业务拓展,且该项目合同金额占8月海外新签的88%,是促使8月海外合同同比爆发性增长的主要原因。我们认为随着在手订单逐步落地结转,公司业绩确定性逐步释放。 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年EPS分别为0.49元、0.62元、0.77元,PE分别为15.2倍、11.9倍、9.6倍,维持公司“增持”评级。
安徽水利 建筑和工程 2017-09-04 7.96 -- -- 8.85 11.18% -- 8.85 11.18% -- 详细
2017年上半年公司实现营业收入138.93亿元,同比减少16.16%,主要受房间及基建投资业务收入下滑所累。公司Q1、Q2营业收入分别较上年同期减少17.81%、15.85%;房建工程、基建工程和投资分别实现营业收入62.27亿元、62.15亿元,同比下降20.11%和19.87%,工程业务收入占比达89.56%;公司在安徽省内、省外及国外地区分别实现营业收入99.18亿元、35.85亿元和3.71亿元,分别同比减少6.58%、32.72%和38.86%。 2017年上半年公司实现综合毛利率9.41%,较上年增加0.19%。公司Q1、Q2的毛利率分别为11.00%、9.13%,分别同比提升2.73%、-0.97%;工程业务、房地产业务的毛利率分别为7.67%、35.30%,分别同比提升0.09%、10.36%,房地产业务毛利率受到地产市场回暖影响实现大幅提升;在安徽省内、省外及国外地区分别实现毛利率10.5%、6.29%和9.42%,分别同比增加0.79%、0.61%和-2.33%,国内业务毛利率提升,境外毛利率有所下滑。 公司上半年实现净利率2.05%,同比上升0.49%,净利率涨幅大于毛利率的原因在于税金及附加、资产减值损失占比减少;三费率5.27%,同比增长1.28%。 公司上半年资产减值损失占比为0.51%,较去年减少0.81%。每股经营性现金流净额为-3.21元,较去年减少2.95元/股,主要由于公司上半年房地产土地储备增加,支付的土地出让金大幅增加,付现比大幅攀升所致。 盈利预测与评级:我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.50元、0.65元、0.78元,对应的PE分别为16.0倍、12.3倍、10.3倍,给予“增持”评级。 风险提示:宏观经济不景气、合并安建工后的公司融合、房地产调控趋严。
宝鹰股份 建筑和工程 2017-09-04 8.73 -- -- 9.41 7.79% -- 9.41 7.79% -- 详细
公司2017年上半年实现营业收入32.92亿元,同比增长6.19%,主要源于海外收入的爆发增长。上半年装饰工程施工业务、装饰工程设计业务分别实现营业收入32.11亿元、0.42亿元,分别较上年同期增长4.80%、18.70%,装饰工程设计业务快速增长;东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南收入分别同比增长74.92%、193.91%、6.88%、-22.25%、-11.36%、-76.88%、45.43%;海外业务营收达到3.24亿元,同比增长217.13%,海外业务快速扩张。 公司2017年上半年实现综合毛利率15.49%,较去年同期下滑1.16%。装饰工程施工业务、装饰工程设计业务的毛利率分别为15.09%、45.47%,同比下降1.09%、10.81%;华东、华南、西南、海外地区的毛利率分别为14.73%、15.80%、14.69%、19.98%,分别同比提升-1.71%、1.00%、-2.92%、-11.09%,海外业务毛利率高于国内业务,但与国内外毛利率差距有所收窄。 公司2017年上半年实现净利率6.16%,较去年同期减少0.06%,净利率下降幅度小于毛利率主要源于税金及附加占比、所得税占比的下降。公司上半年期间费用占比较去年同期增加0.43%,管理费用占比同比提升0.17%,主要系研发费用的大幅上升所致;财务费用占比较去年同期增长0.25%,主要源于利息支出的增加。值得注意的是,税金及附加占比较上年同期下降1.78%,主要系“营改增”所致;所得税占收入的比例同比下降0.89%,主要系下属子公司享受15%所得税优惠税率所致。 公司2017年上半年的资产减值损失占比为2.39%,较去年同期增加0.94%,主要由于应收账款提升导致坏账准备的增加。 公司2017年上半年每股经营性现金流净额为-0.34元,较去年同期增加0.12元,收现比上升时现金流状况改善的主要原因。 盈利预测和评级:预计公司2017-2019年的EPS分别为0.31元、0.36元、0.40元,对应的PE分别为26.6倍、23.1倍、20.9倍,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济下行风险、新签订单及预期、订单结转不及预期。
岭南园林 建筑和工程 2017-09-04 28.03 -- -- 32.41 15.63% -- 32.41 15.63% -- 详细
公司2017年上半年实现营业收入16.77亿元,较去年同期增长57.60%,系生态环境及文旅业务订单充足且上年同期德马吉尚未纳入合并范围,如不考虑德马吉的并表,则公司营收实际增长46.71%。其中,母公司收入12.68亿元,同比增长40.62%。公司上半年生态环境、文化旅游业务分别实现收入13.20亿元、3.57亿元,同比增长41.81%、167.85%,“双主业”布局逐渐兑现。公司Q1、Q2营收分别同比增长28.37%、75.43%,Q2营收高速增长。除华中外,公司在其他区域皆实现了高增长,华南和国外区域表现尤其亮眼。 公司2017年上半年实现综合毛利率29.99%,较去年同期提高7.2pct,主要是占公司78.71%的生态环境业务毛利率增长显著。公司上半年生态环境业务、文化旅游业务分别实现毛利率27.50%、39.19%,较去年同期变化8.38%、-9.18%。母公司毛利率26.97%,子公司综合毛利率39.36%,恒润科技和德马吉的净利率高达20.3%和20.8%,极大提升了公司的盈利水平。 公司2017年上半年实现净利率11.88%,较去年同期增长2.16pct,毛利率的提高及高利润率水平的德马吉的并表是净利率提高的主要原因。公司三费率占比13.84%,较去年同期下降1.3pct。 公司2017年上半年的资产减值损失占比为1.61%,较去年同期增加0.55pct。每股经营活动净现金流为-1.35元,同比下降1.09元,收现比的下降、付现比升高是现金流状况恶化的主要原因。 盈利预测和评级:预计公司2017-2019年的EPS分别为1.15元、1.64元、2.17元,对应的PE为24.5倍、17.1倍、12.9倍,维持公司“增持”评级。
中国化学 建筑和工程 2017-09-04 7.43 -- -- 7.76 4.44% -- 7.76 4.44% -- 详细
2017年上半年新签合同额465.4亿元,同比大幅增长77.4%。工程总承包、施工承包及总承包、勘察设计监理咨询、其他业务新签合同额分别为216.3亿元、231.53亿元、7.1亿元、10.47亿元,同比增长141.7%、39.1%、49.79%、530.72%;境内、境外分别新签合同239.69亿元、225.71亿元,同比增长49.68%、120.8%,境外订单呈现爆发式增长;国内合同化工业务、非化工业务新签合同额分别同比增长38.61%,115.37%,非化工领域的业务快速拓展。 公司2017上半年实现收入249.44亿元,同比增长0.49%,主要系境外收入的快速增长。Q1、Q2分别实现收入105.15亿元、144.30亿元,同比增长-4.85%%、4.78%%,二季度收入增速为2015Q4以来首次转正;工程施工(承包)、勘察设计及服务、其他业务分别实现收入206.90亿元、9.33亿元、31.84亿元,同比增长-5.3%、39.95%、44.65%,工程施工业务营收下滑主要系行业产能过剩及环保因素的制约所致;境内、境外分别实现营业收入160.37亿元、87.70亿元,分别同比增长-14.76%、48.59%,境外收入大幅增长。 公司2017上半年实现综合毛利率13.76%,较去年同期提升0.98%。工程施工、勘察设计及服务、其他业务毛利率分别为12.25%、19.09%、21.98%,较去年同期提升0.22%、-0.79%、4.02%,其中工程施工业务毛利率上升主要系境内非化工业务及境外业务收入比重提升所致;境内、境外的毛利率分别为14.35%、12.67%,同比提升1.65%、-0.31%。 公司2017上半年净利率为3.76%,较去年同期提升0.38%。上半年期间费用占比为7.82%,同比提升1.45%,管理费用率提升0.52%,主要系研发费用支出增加;财务费用率提升0.87%,主要系汇兑损失较大所致。所得税率同比提升6.97%,主要系上年同期递延所得税费用达0.90亿、今年同期仅为0.22亿。 公司2017年上半年的资产减值损失占比为0.98%,较上年同期减少0.93%,主要是由于公司坏账损失减少所致;上半年每股经营性现金流净额同比减少0.06元,主要由于购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长所致。 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年EPS分别为0.49元、0.62元、0.77元,对应的PE分别为15.4倍、12.1倍、9.8倍,维持公司“增持”评级。
中设集团 建筑和工程 2017-08-29 33.38 -- -- 34.34 2.88% -- 34.34 2.88% -- 详细
2017年上半年新承接业务额26.55亿元、同比增长15.87%,其中勘察设计订单同比增长61.89%、表现抢眼。江苏省内、省外分别新接业务同比增长11.93%、20.47%,省外订单增长较快、占新签业务总额的比例达48.06%。 公司2017年上半年实现营业收入10.13亿元,同比增长34.68%,主要系公司积极开拓市场、订单高增长驱动收入增长所致。公司上半年勘察设计类业务、工程类业务分别实现营业收入9.35亿元、0.78亿元,分别同比增长31.51%、90%,工程类收入增长较快。 公司2017年上半年实现综合毛利率35.89%,较去年同期下滑1.26%。实现净利率12.05%,较去年同期降低0.25%,净利率下降幅度小于毛利率主要源于销售费用率与管理费用率的下降,管理费用与销售费用占比的下降主要系收入大幅增长导致的规模效应所致。 公司2017年上半年的资产减值损失占比为4.64%,较去年同期增加2.27%,主要由于收入增长引起应收账款的增加,进而导致坏账准备的增加。 资产端来看,公司预付款金额较期初增长主要系增加EPC项目预付施工款所致;其他应收款金额较期初增长,主要是投标保证金和履约保证金余额增加所致,预示公司后续订单有望维持高增长的态势;其他应付款金额较期初增长为本期确认股权激励计划限制性股票回购义务所致。 公司2017年上半年每股经营性现金流净额为-0.89元,较去年同期减少0.24元,主要源于收入规模增长及职工人数增加导致现金支付增加。 盈利预测和评级:预计公司2017-2019年的EPS分别为1.43元、1.91元、2.35元,对应的PE分别为22.6倍、16.9倍、13.7倍,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济下行风险、新签订单及预期、订单结转不及预期。
洪涛股份 建筑和工程 2017-08-28 6.40 -- -- 6.58 2.81%
6.58 2.81% -- 详细
公司2017年上半年实现营业收入19.51亿元,同比增长15.36%,收入端快速增长主要源于装修及设计业务增长提速。1)分业务结构来看,公司上半年的装饰、设计、职业教育分别同比增长16.65%、48.53%、-6.72%,公司装饰及设计主业收入增长明显提速;特别是设计业务作为装饰行业的前端,预示着公司未来几个月装饰收入仍有可能继续快速增长;职业教育收入略有下滑;2)分季度来看,公司Q1、Q2分别较去年同期增长-23.95%、66.87%,Q2收入增速明显加快;3)分地区来看,2017年上半年公司在东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南和境外分别同比增长115.80%、-0.93%、-16.91%、48.36%、-49.36%、100.27%、254.86%和-16.42%,西南、东北、西北地区实现爆发式增长,华中地区下滑较为明显。 公司2017年上半年整体毛利率有所下滑,上半年实现综合毛利率20.39%,较去年同期下滑3.56%。公司上半年的装饰、设计和职业教育业务毛利率分别较去年同期下滑2.62%、9.44%和2.41%,各主业毛利率均有所下降,其中设计业务下滑最为明显。 公司2017年上半年实现净利率4.94%,较去年同期下滑1.97%,净利率下滑幅度略大于毛利率主要源于财务费用及管理费用的增加所致。公司2017年上半年每股经营性现金流净额为-0.29元,同比增加0.13元,较去年同期有所改善。公司2017年上半年收、付现比分别为74.69%、87.37%,分别较上年同期下降8.23%、19.04%,付现的滞后是公司现金流状况好转的主要原因。 盈利预测:我们预计2017-2019年的EPS分别为0.20元、0.23元、0.26元,对应的PE分别为32.8倍、27.7倍、25.0倍,维持公司“增持”评级。
金螳螂 非金属类建材业 2017-08-28 10.98 -- -- 11.63 5.92%
11.63 5.92% -- 详细
公司2017上半年实现营业收入94.98亿元,较上年同期增长4.35%,公司收入的增长主要源于电子商务业务收入的爆发。上半年建筑装饰业、制造业、电子商务、金融业、其他业务分别实现收入83.34亿元、2.70亿元、7.32亿元、0.48亿元和1.13亿元,分别同比增长-2.74%、-36.02%、909.67%、123.45%、590.00%,家装业务收入翻了近9倍,成为上半年公司营收增长的主要原因,上半年家装业务的爆发式增长预示今年家装业务的全年收入将较上年有质的飞跃;省内、省外分别实现营业收入22.07亿元、72.91亿元,分别同比增长-13.56%、11.33%,省内收入下滑,省外收入实现增长。 公司2017上半年实现综合毛利率16.65%,较去年同期提升0.79%,主要源于电子商务业务毛利率的提升。装饰业务、设计业务、电子商务、幕墙业务、家具业务分别实现毛利率14.45%、27.07%、27.34%、4.00%、5.26%,分别较上年同期提升-0.83%、-2.38%、4.04%、-1.90%、-2.70%,金融服务业务的毛利率为77.42%,电子商务业务毛利率提升;省内、省外分别实现毛利率18.48%、16.10%,分别同比提升3.54%、-0.12%,省内毛利率提升幅度较大。 公司2017上半年净利率为9.47%,较上年同期降低0.31%,毛利率提升而净利率下滑的原因在于家装业务快速扩张导致期间费用率提升。上半年期间费用占比较去年同期上升2.08%,其中销售、管理费用占比分别提升1.01%、0.82%,主要源于金螳螂家直营店快速扩张带来职工薪酬、门店租赁支出的大幅增加;财务费用占比同比提升0.25%,主要源于汇兑损失增加0.17亿元。 公司2017年上半年的资产减值损失占比为-0.17%,较上年同期下降0.17%,主要是由于本期冲回坏账损失0.16亿元。分季度来看,公司Q1、Q2的资产减值损失占比分别为0.86%、0.54%,分别同比提升0.57%、-0.03%。 公司2017年上半年经营性现金流净额为-2.45亿元,较去年同期大幅改善;每股经营性现金流净额为-0.09元,较上年同期增长0.11元/股,主要原因是报告期内回款比较好,部分源于现金流较佳的家装业务回款良好。 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年的EPS为0.69元、0.81元、1.01元,对应PE分别为15.9倍、13.6倍、10.9倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:新签订单不达预期、项目进度不达预期、家装业务不及预期。
中工国际 建筑和工程 2017-08-25 20.88 -- -- 21.40 2.49%
21.40 2.49% -- 详细
2017年上半年新签海外合同增长162.71%,符合我们的预期。上半年公司海外、国内累计新签合同额14.37亿美元和3.66亿元,海外新签合同额大幅增长162.71%,海外业务呈现爆发式增长。截止6月底,公司海外业务在手合同额89.53亿美元(约合604亿元人民币),随着“一带一路”战略的持续推进,公司的海外在手合同有望加速生效。 2017年上半年公司实现营业收入34.88亿元,同比增长28.61%,其中Q2同比增长40.74%,季度收入增速呈现加速趋势。公司工程承包和成套设备业务、国内外贸易业务、其他业务分别实现营业收入27.76亿元、6.84亿元和0.27亿元,分别同比增长11.33%、295.76%和-39.84%,国内外贸易爆发式增长;境外和境内地区分别实现收入32.58亿元和2.29亿元,分别同比增长32.04%和-6.11%,境外收入增速较高。 2017年上半年公司实现综合毛利率28.00%,较上年大幅增加8.48%,主要系工程承包和成套设备业务毛利率的大幅提升。公司工程承包和成套设备业务、国内外贸易业务、其他业务的毛利率分别为33.58%、2.55%和98.77%,分别同比提升15.2%、-12.6%和-0.6%,工程承包和成套设备业务毛利率的大幅提升是整体毛利率提升的主要原因。 公司上半年实现净利率13.12%,同比下降0.83%,在毛利率大幅提升的背景下净利率有所下滑,主要系财务费率大幅提升。期间费用率同比提升9.95%,主要源于财务费用率同比提升10.21%,财务费率提升主要系人民币升值导致汇率损失增加(1.90亿元)。 2017年上半年公司的资产减值损失-0.99亿元、同比减少69.66%,占总收入的比例为-2.83%、较去年减少0.68%,主要系冲回已提坏账准备。 公司2017上半年每股经营性现金流净额为-1.51元,较去年减少0.73元/股,主要由于上半年公司支付的工程款较多。 盈利预测、估值和评级:预计公司2017-2019年的EPS分别为1.40元、1.70元、2.06元,PE分别为14.8倍、12.3倍、10.1倍,维持“买入”评级。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-08-25 11.42 -- -- 12.85 12.52%
12.85 12.52% -- 详细
投资要点 公司2017年上半年实现营业收入26.92亿元,较去年同期增长154.29%,超出我们此前预期,主要由于公司PPP项目进展顺利:(1)分业务来看,公司上半年的生态环境建设业务实现收入26.43亿元,同比增长161.23%,贡献了公司总营收的98.17%;(2)分季度来看,公司Q1、Q2分别较去年同期增长160.89%、153.47%;(3)分公司来看,2017年上半年母公司、子公司分别实现收入22.70亿元、4.22亿元,同比增长189.46%、53.78%;4)分地区来看,公司在内蒙古自治区内实现收入23.39亿元,同比增加191.23%,占公司总营收的86.88%,区内仍是公司业务开展的主要区域。 公司2017年上半年实现综合毛利率31.18%,较去年同期上升0.74%。(1)分季度来看,公司Q1、Q2分别实现毛利率27.38%、31.67%,较去年同期上升4.54%、0.28%,一季度毛利率上升尤其明显;(2)分业务结构来看,公司上半年生态环境建设业务实现毛利率31.51%,较去年同期上升1.22%;(3)分公司来看,母公司毛利率16.64%,相较去年同期上升近1pct,子公司综合毛利率109.42%,相较去年提升36.72pct。 公司2017年上半年实现净利率15.29%,较去年同期增长3.57%,主要因三费率合计7.45%,较去年同期下降4.88pct,尤其在营收高增长的情况下管理费用占比下降显著。公司2017年上半年的资产减值损失占比为6.19%,较去年同期上升1.91%,每股经营性现金流净额为-0.543元,同比减少0.036元,较去年同期有所恶化,主要源于收现比的下降。 盈利预测和评级:预计公司2017-2019年的EPS分别为0.46元、0.60元、0.85元,对应的PE为24.7倍、18.8倍、13.4倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:商誉减值、PPP订单落地不及预期、现金流情况恶化。
广田集团 建筑和工程 2017-08-21 8.76 -- -- 9.88 12.79%
9.88 12.79% -- 详细
公司2017年上半年实现营业收入51.81亿元,同比增长32.42%,主要系装饰行业景气度回暖叠加并表所致。建筑装饰业、制造业、工程金融、其他业务营业收入分别较去年同期增长32.99%、-60.06%、-53.12%、5489.49%,主装饰业务增长较快主要系行业景气度回暖所致;装饰施工、装饰设计、智能工程、木制品销售、园林绿化、工程金融较去年同期分别增长25.39%、8.19%、285.43%、-60.06%、1.77%、-53.12%;上半年公司土建施工业务实现营收3.02亿元,主要来源于公司的并购深圳泰达(旗下福建双阳)。 公司2017年上半年实现综合毛利率12.07%,较去年同期下降2.75%,主要源于装饰施工毛利率的下滑与收购土建施工企业的并表。实现净利率4.16%,较去年同期下降0.02%,净利率下滑幅度小于毛利率主要源自资产减值损失占比及期间费用率的降低,管理费用、财务费用、销售费用占比分别为2.81%、3.41%、2.00%。 公司2017年上半年的资产减值损失占比为0.55%,较去年同期降低1.94%,主要由于回款改善及应收账款减少使得计提的坏账准备减少。一方面源于公司加强收款、现金流好转,另一方面源于公司将18亿元的应收账款进行证券化、应收账款规模减少所致。 公司2017年上半年每股经营性现金流净额为0.09元,较去年同期增加0.35元,主要源于项目资金管控加强所致。 盈利预测和评级:预计公司2017-2019年EPS分别为0.33元、0.40元、0.48元,对应的PE分别为26.3倍、21.8倍、18.4倍,维持“增持”评级。 风险提示:新业务拓展不达预期、PPP订单落地不及预期、收现情况恶化
中国建筑 建筑和工程 2017-08-17 9.98 -- -- 10.45 4.71%
10.45 4.71% -- 详细
建筑业务方面,2017年1-7月公司累计新签合同额同比增长26.7%;其中7月同比下降21.66%,我们认为主要原因在于:7月基建业务新签订单大幅回落,拖累境内业务新签订单,导致7月建筑业务新签订单同比下降。 分业务来看,房建和勘察设计业务平稳增长,基建业务持续高增长之后在7月份大幅回落。 (1)1-7月房建新签订单同比增长22.7%,其中7月同比增长17%,虽较6月增幅回落,但由于6月个别海外房建大单导致爆发式增长,因而公司房建业务整体表现平稳。 (2)1-7月基础设施新签订单同比增长37%,其中7月基建业务新签订单同比下降75%,在去年同期及2017年前6个月持续高增长的基础上出现大幅回落。 (3)1-7月勘探设计新签订单同比增长39.1%,主要源于去年同期基数较低,其中7月同比增长43%。 分区域来看,7月海外业务新签合同额196亿元,同比增长158%,今年以来有四个月实现单月同比100%以上增长,符合我们此前对于建筑央企海外业务将持续高速增长的判断。公司1-7月国内新签订单同比增长22.2%,其中7月同比下降33%,主要因为国内基建新签订单下滑的拖累;1-7月境外新签订单同比增长88.9%,在去年同期高基数基础上继续高速增长,其中7月同比高速增长158%,连续两个月单月增长超150%。 新开工和地产销售环比回落,但仍远高于全国平均水平:1-7月份累计新开工面积同比增长22.5%,其中7月同比增加29.1%。前7月公司商品房销售额、销售面积累计值分别同比增长45.6%和30.6%,其中7月份分别同比增长12.96%、-8.14%,较去年同期仍有大幅改善,但相较6月增幅回落。总体来看,公司的新开工增速和地产销售好于全国同期水平。 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年EPS分别为1.15元、1.32元、1.48元,对应的PE分别为8.7倍、7.6倍、6.8倍,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济不景气、海外市场风险、项目进度不及预期
中材国际 建筑和工程 2017-08-10 8.60 -- -- 8.68 0.93%
9.28 7.91% -- 详细
2017H1新签订单157.59亿元、同比略有下降,主要受二季度工程建设订单下滑40%拖累。分行业来看,工程建设、装备制造、环保、生产运营管理、其他新签合同分别同比增长-25%、1%、69%、1687%、-41%,环保订单高增长、生产运营管理订单爆发式增长;今年以来公司新签订单176.36亿元,在手订单达451.39亿元,是16年年收入的2.37倍,在手订单较为充足,未来有望为业绩释放带来强劲动力。 2017H1实现营业收入88.41亿元,同比增长3.27%,扭转了2015年以来收入下滑的态势。公司在Q1、Q2分别实现营收38.99亿元、49.42亿元,分别同比增长-8.53%、14.96%,二季度扭转自2016年以来各季度收入持续下滑的趋势;工程建设、装备制造、环保、生产运营管理、其他营业收入分别同比增长-5.24%、18.47%、44.73%、-23.87%、117.08%,环保业务收入放量驱动收入重回增长轨道;境内境外分别实现营收15.68亿元、72.42亿元,同比增长-7.06%、5.72%,境内收入有所下滑。 公司实现综合毛利率15.80%,同比提升2.34%,主要源于降本增效、加强管理带来的工程建设的毛利率提升;公司工程建设、装备制造、环保、生产运营管理的毛利率分别同比提升3.1%、1.1%、-2.27%、6.72%。 公司2017上半年实现净利率5.06%,同比提高1.41%,净利率提升幅度小于毛利率主要由于人民币升值带来的汇兑损失的增加。期间费用率较上年同期上升1.56%,主要系财务费用占比上升,财务费用占比较去年上升1.61%,主要由于人民币升值带来汇兑损失1.49亿元大幅高于去年同期。 公司2017上半年资产减值损失占比为-0.10%,同比下降0.99%。每股经营性现金流净额为0.33元/股,较去年同期减少0.06元/股。盈利预测:预计2017-2019年的EPS分别为0.46元、0.59元、0.71元,对应的PE分别为18.8倍、14.7倍、12.2倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:宏观经济下行、海外业务拓展不及预期、施工进度不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/28 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名