公司业绩快速增长,验收进度导致存货中发出商品大幅攀升。公司是国内显示面板设备提供商,所处行业保持较快发展,下游投资景气度高。公司在报告期内订单增长带动销售大幅度增长(同比实现82%的增长),设备类产品毛利率提升了5.35 个百分点,净利率水平为12.67%,相比于去年年底下滑了2.3 个百分点,主要受公司所得税率和研发费用影响。同时值得注意的是,公司存货余额为2.47 亿元(其中发出商品为1.85 亿),同比增长236%,主要原因是发出商品处于正常验收期,尚未完成验收所致。 多管齐下,公司加速布局新业务领域。公司继续加大研发投入,丰富产品线,在日本投资设立全资子公司作为海外研发中心。报告期内公司完成多个新项目开发,包括全自动指纹模组组装设备、窄边框封胶机、4s 全自动贴合线等设备进入样机试样阶段,新开发的全自动COF bonding、全自动封点胶设备用于Amoled 和全面屏领域。公司拟收购华洋精机,进军工业视觉检测领域,其产品成功打入国际及国内一流液晶显示及触控屏供应链体系,本次收购有助于拓展公司产品线,巩固公司在触控显示行业的领头羊地位。 投资建议:我们预计公司 2017-2019 年营业收入分别为5.53/8.09/11.05亿元,EPS 分别为1.37/2.26/2.98 元/股,对应的PE 分别为38x/23x/18x。 公司在显示器模组组装设备行业深入持续布局,有望受益行业投资红利,我们继续给予“买入”评级。 风险提示:显示器件行业需求下滑;行业竞争加剧带来毛利率降低。

公司上半年业绩高速增长,Q3 指引乐观。 公司发布半年报,2017H1 公司实现营收13.9 亿,同比增57%,实现归母净利润3443 万元,同比增785%,符合市场预期。其中2017Q2 单季度实现营收7.2 亿,同比增37%,实现归母净利润1602 万元,同比增2195%,呈现出高速增长势头。公司对1-9 月经营业绩给出指引,预期前三季度实现归母净利润为8134~9760 万元,同比增150%~200%,其中2017Q3 单季度实现净利润4691~6317 万元,环比增193%~294%,同比增64%~121%,整体来看,公司对2017Q3 业绩预期乐观。 智能音箱成为人工智能时代重要入口,看好公司长期成长远景。 全球智能硬件领导者苹果于WWDC 发布HomePod,售价349 美元,宣告智能音箱成为人工智能的重要入口,苹果、微软、谷歌、亚马逊以及国内的小米、BAT 等高科技企业均积极布局智能音箱领域。考虑到HomePod 将在12 月在英语国家首发,结合智能硬件的发售力度,我们预计今年HomePod 备货量在200-300 万部,明年有望进一步成长。以扬声器价格为售价的10%计算,公司独家供货的扬声器产品售价约为35 美金,有望为公司显著贡献业绩增量,未来受益于智能音箱产业发展实现快速成长。 盈利预测及评级。 我们认为,随着智能音箱产品的不断成熟,公司作为领先布局的供应商将受益于产业变革趋势,迎来新一轮的快速发展。我们预计公司 17-19年 EPS 为0.38/0.74/0.99 元, 按照最新收盘价计算对应PE 为46.9/23.9/18.0 倍,维持“买入”评级。 风险提示。 行业竞争加剧风险,大客户智能音箱产品销量低于预期风险。

2017Q2 延续快速成长,下半年预期乐观。 公司发布半年报,2017H1 公司实现营收151.2 亿,同比增37.3%,实现归母净利润6.2 亿元,同比增68.7%,位于一季报指引50%~80%中等偏上水平,符合市场预期。其中2017Q2 单季度实现营收89.3 亿,同比增31.2%,实现归母净利润4.3 亿元,同比增76.8%,继续保持高速增长。公司对1-9 月经营业绩给出指引,预期前三季度实现归母净利润为10.2~12.5亿元,同比增80%~120%,其中2017Q3 单季度实现净利润4.0~6.3 亿元,同比增100.8%~216.3%,整体来看,公司对2017Q3 业绩预期乐观l 年内受益于双摄业务成长,远期将受益于行业变化趋势。 公司在传统业务保持优势的同时,新型业务进展顺利。双摄顺利实现量产大规模出货,双摄目前产能约8KK/月,预计17 年底将扩张至15KK/月,伴随规模优势发挥和附加值提升,公司指纹业务盈利能力得到提升,毛利率同比提升了3.78%。此外,公司在3D 摄像头模组、隐藏式指纹识别模组、柔性OLED 屏幕触控方案、智能汽车等领域进行了积极布局,未来有望受益于消费电子行业发展趋势,实现快速成长。 盈利预测与评级。 我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.53/0.83/0.97 元,对应PE 为38.6/24.6/20.9 倍。我们认为公司成长动力清晰,看好公司成长远景,有望成长为领先的光电业务平台型企业,维持“买入”评级。 风险提示。 双摄像头产能扩张不及预期风险,下游市场成长不及预期风险,全球OLED 产能扩张不及预期风险,行业竞争加剧风险。

拟收购上海航盛实业有限公司,拓展商用智能车载业务。 公司发布公告拟以自有资金向深圳市航盛电子购买标的公司上海航盛实业有限公司95%的股权。2016 年以及2017 年1-6 月,航盛实业分别实现营业收入2.65 亿元、1.11 亿元,分别实现净利润1356 万元、489 万元。航盛电子承诺航盛实业2017 年度经审计的承诺净利润不低于1600 万元。 上海航盛实业深耕商用/乘用市场,具备一定细分市场积累。 航盛实业致力开发及制造车载前装设备,与多家商用车车厂保持长期稳定的合作关系,在胎压监测等车联网硬件领域有较为成熟的市场经验和技术实力。本次收购将使索菱股份新增多项车联网硬件生产、研发的技术能力,同时通过整合航盛实业拥有的前装设备市场渠道资源,公司有望迈过一线车厂供应商体系的进入壁垒,实现公司在前装设备市场上的业务拓展。 客车安全标准趋严,支撑航盛实业商用车业务稳定发展。 2017 年4 月1 日交通运输部正式实施《营运客车安全技术条件》(JT/1094-2016),从各个方面对营运客车安全性能和结构配置提出了最基本的安全技术要求,提升营运客车本质安全性能。我们认为更加严格的客车安全标准推行有利于航盛实业原有商用车业务的发展。 17-19 年业绩分别为0.38 元/股、0.55 元/股、0.73 元/股。 公司今年4 月完成并表三旗通信和英卡科技,假设两家公司全部完成业绩承诺,暂不考虑本次拟并购的航盛实业,假设公司内生有一定增长,预测公司17~19 年营收分别为12.7、17.7、24.7 亿元,净利润分别为1.582.33、3.07 亿元,当前价格对应PE 为44、30、23 倍,维持“买入”评级 风险提示。 收购公司业绩不及预期的风险;收购公司整合不及预期的风险。

上半年营收保持较快增长,净利润受投入增加等影响有所下滑。 2017年上半年,公司实现营业收入7.77亿元,同比增长28.23%;归属于上市公司股东的净利润0.57亿元,同比下降20.84%;综合毛利率27.91%,同比略微下降0.7个百分点。其中手机及平板电脑结构件业务营收6.82亿元,同比增长32.40%,是上半年营收增长的主要拉动力。对应17Q2公司单季度营收4.69亿元,同比增长36.29%;归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比下降25.60%;综合毛利率27.45%。 17年下半年受益iPhone新机发布,中长期成长空间广阔。 上半年受苹果iPad和相关配件销量增长的带动,以及非苹果手机客户的拓展,公司营收保持较快增长;但由于苹果下一代iPhone新机创新较多,公司储备较多的金属结构件研发项目,导致研发费用增长3000多万元,对上半年净利润造成较大影响。展望17年下半年,随着iPhone不锈钢中框等项目的量产,公司将迎来生产和出货的旺季,下半年新项目将带来较大的业绩弹性。而从中长期来看,公司在金属结构件加工上的能力有望拓展到iPad以及MacBook等产品上,市场空间仍然广阔;同时,公司也在新能源以及医疗结构件大市场积极布局,不断打开新的成长空间。 盈利预测与评级。 我们预计公司17~19年EPS分别为2.07/3.12/4.00元/股,按最新收盘价计算对应2017-2019年PE估值分别为29.68/19.67/15.36X。我们给予公司“买入”评级,继续推荐。 风险提示。 行业景气度下滑的风险;原材料价格大幅上升的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险;行业竞争加剧的风险。

新能源汽车业务驱动,Q2业绩好转趋势确立 2017H1公司实现营收8.03亿元,同比增长11.88%;归属母公司股东净利润1.9亿元,同比增长6.37%。其中Q2实现营收4.58亿元,同比增长26.16%;归属母公司股东净利润1.07亿元,同比增长14.72%。其中上半年由于人民币兑美元汇率波动,汇兑损失较去年同期增长980万元,影响净利润约4.67%。根据中汽协统计数据,2017H1我国新能源汽车销量19.5万辆,同比增长14.4%;而17Q1我国新能源汽车销量5.59万辆,同比下降4.7%;受益于Q2下游新能源汽车市场回暖,带动公司业绩成长。 坚持产品结构优化,毛利率保持稳定,从盈利能力来看,17H1公司产品毛利率为41.18%,较去年同期提高0.5个百分点。公司不断优化生产流程和精细化管理解决部分产品产能紧张问题,以及原材料成本上升的压力,保持盈利稳定。随着新品开发和客户开拓,加快高毛利的新能源领域的拓展,公司盈利水平有望继续稳步提升。 东孚新厂已部分投入使用,产能扩充带来业绩弹性 目前东孚新区新建厂房累计完成投资1.86亿元,工程已完工并通过验收,已部分投入使用。新增产能释放后有望为公司带来营收和利润跨越式的提升。同时公司凭借在薄膜电容中的技术、品牌等优势,未来逐步向工业控制、医疗电子、高铁等新兴领域拓展,为公司带来新的增长点。 盈利预测及评级 我们预计公司17-19年EPS分别为2.06/2.71/3.23元,按最新收盘价计算对应PE分别为27.4/20.8/17.5倍。考虑到公司是薄膜电容龙头,新能源业务增长强劲,发展空间广阔,给予公司“买入”评级。 风险提示 扩产进度慢于预期;新能源汽车政策变化风险;行业景气度下行。

17H1业绩稳定增长 公司17H1实现营收6.87亿元,同比增长25.77%;归属母公司股东净利润1.35亿元,同比增长38.21%;归属母公司股东扣非后净利润1.07亿元,同比增长13.21%。其中Q2实现营收3.85亿元,同比增长29.59%;归属母公司股东净利润0.81亿元,同比增长38.38%。 产能扩充顺利推进,驱动公司后续业绩增长 新投产的6寸晶圆线产能逐步释放,预计该项目的产能利用率于今年年底可达50%,将实现盈亏平衡。4寸晶圆线积极推进资源整合,实施扩产项目,成本优势不断增强,产品交货周期进一步缩短。上半年公司新投产6寸晶圆线处于产能爬坡阶段,我们认为新产线的摊销费用对公司利润造成影响,随着后续产线完全达产,将为公司带来业绩弹性。 ?MCC”+“扬杰”双品牌推广,国内外同步拓张 对于国外市场,公司逐渐从纯代工转向通过自有品牌开拓市场。通过“MCC”品牌及销售业务公司,加速海外渠道拓展,带动公司海外业绩成长。对于国内市场,公司产品品类扩张,传统优势产品车用大功率二极管芯片、光伏二极管等在国内乃至全球都具有领先的市场份额,同时公司重点拓展碳化硅功率器件新业务板块,产品向电动汽车和充电桩等领域延伸。正在从传统硅功率器件生产商进一步蜕变为新型功率器件制造商。 业绩预测及评级 预计公司17-19年EPS分别为0.60/0.80/1.07元/股,对应PE分别为32.02/24/23/18.09倍,考虑到公司在功率器件领域产品和客户优势显著,产能扩充和品类拓张为公司带来业绩弹性,给予“买入”评级。 风险提示 扩产进度低于预期;汇率风险;技术更新换代风险。

歌尔股份:声学行业龙头,重获快速发展 公司在声学领域积累深厚,在智能手机快速发展时代跟随国际大客户成长为声学行业龙头。下游增速放缓后成长趋缓,近年在电子配件业务成长和声学器件升级的驱动下,公司重获快速成长动能。2016年公司实现营收192.9亿元,同比增41.2%,归母净利润16.5亿元,同比增32%。 声学器件升级将持续,安卓阵营跟进进一步推动公司业绩成长 国际客户从16年机型开始重新开启声学器件升级之路,防水设计、Dual SPK设计向真立体声演进,从而推升了声学器件的BOM成本。未来,更高等级防水和立体声效果将得到持续升级,从而提高了A客户2017旗舰机型声学器件的单机价值。此外,国产手机崛起开始逐渐跟进A客户的声学升级之路,有利于公司电声产品新兴客户业务方面的成长。 布局硬件泛智能化,电子配件成新成长动能 公司抓住智能硬件快速发展风口积极布局,目前已经在VR领域占据先发优势,拥有领先的技术积累和优质的客户资源。在VR、智能音箱等行业的快速成长的驱动下,公司有望分享行业成长红利。 盈利预测与评级 我们认为,随着智能手机声学元件升级以及智能硬件市场的成熟,公司作为行业龙头将迎来新一轮的快速发展。我们预计公司17-19年EPS为0.70/0.91/1.07元,按照最新收盘价计算对应PE为26.6/20.4/17.2倍,给予“买入”评级。 风险提示 新型智能硬件下游市场成长不及预期,行业竞争加剧风险。

发布业绩快报,2017H1归母净利润同比增129% 公司发布业绩快报:2017H1公司实现营收55.4亿,同比增长77.3%,营业利润10.8亿,同比增长161.3%,归母净利润9.1亿,同比增长128.8%,此前公司公告业绩预告,归母净利润同比增速指引区间为100%-130%,业绩快报公布实际数字接近区间上限。2017年上半年,公司在消费电子、新能源、大功率及PCB设备需求旺盛,2017Q2订单量同比大幅增长,推动2017Q2经营业绩好于预期,延续了快速增长势头。 下游需求不断延展,各项业务步入快速成长期 公司是全球激光设备龙头型企业,产品在消费电子、面板、汽车等领域均步入快速成长期。消费电子方面,iPhone十周年机型改款较大,带来切割、焊接等大量增量激光设备需求;面板方面,伴随国产面板在行业格局中地位提升,设备国产化提速,有助于公司激光设备导入面板产业链;大功率激光设备方面,核心部件进度提速,将为公司带来利润率提高+竞争力提升的双重好处;新能源汽车应用领域,下游市场实现快速成长,公司相关激光设备业务将分享行业成长红利。 投资建议 我们预计公司17-19年EPS分别为1.36/1.57/1.92 元,对应PE分别为26.0/22.6/18.5倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,维持“买入”评级。 风险提示 大客户销量低于预期风险;国产OLED行业成长低于预期风险;激光器自产进度低于预期风险。

1、从产品上看,2017H1前、后端产品稳定增长,中心控制产品和创新业务增速较高,同比增速分别为28.34%、18.31%、60.07%和161.66%。从盈利能力上看,受益于AI逐步导入,17H1产品毛利率为42.72%,较16H1提高2.6个百分点。中报中会计准则变更6.77亿元政府补贴计入其他收益,扣除这部分影响,同一统计口径下2017H1公司实现营业利润31.35亿元,同比增长30.13%。 2、分地区看,国内市场解决方案持续放量,实现营收114.8亿元,同比增长28.11%;产品毛利率39.73%,较去年同期提高2.67个百分点。海外市场实现营收49.7亿元,同比增长38.26%;产品毛利率49.64%,较去年同期提高1.91个百分点。随着海外市场本土化加强,从产品分销向项目市场深入,将带动海外市场营收和盈利能力的继续提升。 3、上半年公司继续加大投入,研发、营销等重点生产力部门人才扩充。由于国内外营销网络投入增加,销售费用占比从去年同期9.66%提高至10.5%;研发费用14.55亿元,占比8.8%。凭借研发优势和数据量优势,公司大力开拓AI技术的产品模式和应用市场。 4、上半年创新业务实现营收6.13亿元,同比增长161.66%。公司围绕视频业务横向展开和上下游纵向展开,包括荧石网络、机器人以及汽车技术、海康微影和海康存储五大新业务快速发展,为公司注入新的成长动力。 盈利能力及评级。我们预计公司17~19年EPS分别为1.00/1.25/1.54元,对应PE分别为30.5/24.5/19.9。考虑到公司传统业务保持持续增长,新产品的布局带来新的成长动力,给予“买入”评级。 风险提示。行业增速下滑风险;产品信息安全风险;汇率风险。

公司发布业绩预告,继续保持快速成长势头 公司发布业绩预告,2017H1实现归母净利润3.8-4.1亿元,同比增长131%-150%,其中Q2实现归母净利润1.76-2.06亿元,同比增93%-126%,受大客户结算进度影响,17Q2扣非后归母净利润1.1-1.4亿元,同比增20%-53%,整体来看,上半年公司继续保持快速增长势头,不改公司中长期成长逻辑,符合市场预期。报告期内公司继续坚持大客户战略、立足射频领域,在份额提升的同时,推进品类扩张,推动了主营业务的快速成长。 从多个维度上看,公司成长远景光明 天线方面,全面屏应用趋势确立,全面屏方案净空区域狭小对天线设计提出更高要求,推动天线单机价值提升,利好行业内具备Know-how能力的龙头企业;无线充电方面,未来渗透率有望快速提升,公司已实现产业链纵向布局,目前已量产供货NFC+无线充电+WiFi天线一体化模组,国内客户导入进展顺利;射频前端领域,公司通过与中电55所合作,战略布局SAW滤波器,滤波器行业在5G时代具有很强成长,且目前国产化率很低,未来公司有望打开滤波器国产化市场,进而拥抱5G风口打开业务新空间。 盈利预测与评级 我们持续强调,公司未来几年的业绩驱动力来自于“核心客户份额提升+品类扩张+产品升级”,我们预计公司17-19年EPS为1.05/1.68/2.28元,对应PE为37.2/23.3/17.2倍。我们看好公司未来向业务多元化积极迈进,升级换挡成为平台型企业,维持“买入”评级。 风险提示 滤波器、无线充电项目进展不及预期;行业竞争加剧风险。

发布2017H1业绩预告修正公告,2017Q2业绩增长好于预期 公司公告2017H1业绩预告修正公告:公司在2017Q1季报中预告2017H1归母净利润增长区间位于60%-90%,本次公告修正为100%-130%,超出前期市场预期。2017年上半年,公司在消费电子、新能源、大功率及PCB设备需求旺盛,2017Q2订单量同比大幅增长,推动2017Q2经营业绩好于预期。 下游需求不断延展,各项业务步入快速成长期 公司是全球激光设备龙头型企业,产品在消费电子、面板、汽车等领域均步入快速成长期。消费电子方面,iPhone十周年机型改款较大,带来切割、焊接等大量增量激光设备需求,此外全面屏应用趋势确定,2017H2开始将迎渗透率快速提升,带来异形切割激光设备需求,有望长期推动公司消费电子领域业务成长;面板方面,伴随国产面板在行业格局中地位提升,设备国产化提速,有助于公司激光设备导入面板产业链;大功率激光设备方面,核心部件进度提速,将为公司带来利润率提高+竞争力提升的双重好处。 投资建议 我们预计公司17-18年EPS分别为1.33/1.57/1.92元,对应PE分别为25.3/21.4/17.5倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,维持“买入”评级。 风险提示 大客户销量低于预期风险;国产OLED行业成长低于预期风险;激光器自产进度低于预期风险。

欧菲光:凭借强大执行力完成跨越式扩张之路。 欧菲光的成长历史表现出了其强大的执行力、洞察力,利用资金、技术优势,先后在触摸屏、摄像头模组和指纹识别模组领域取得成功,目前已形成多元业务并举的平台型企业格局。近年公司营业收入和净利润实现快速增长,从2010年的6.18亿元增至2016年的267.5亿元,归母净利润从2010年0.52亿元跃升至2016年7.36亿元。 双摄像头起势、OLED助力,公司近期成长动力充足。 欧菲光准确把握当前智能手机升级趋势,在双摄和OLED领域积极布局:一方面,双摄的渗透率快速攀升,公司攻破良率、算法制约,实现快速突破,同时CCM业务有望切入顶级终端供应链;另一方面,AMOLED强势袭来,外挂式薄膜方案占领至高,公司作为全球触控解决方案领导型供应商之一,将充分受益于OLED对行业的深刻变化。 布局未来,隐藏式指纹识别、汽车电子业务前景光明。 隐藏式指纹识别是未来应用趋势,公司是指纹识别模组行业龙头,具备技术、资金优势以及稳定供应链体系,我们看好公司在指纹识别领域的二次成长。此外,公司积极布局以ADAS为核心的汽车电子业务,瞄准汽车电子的巨大发展潜力,通过内生外延,着力成为具有竞争力的国际一流品牌。 投资建议。 我们预计公司17-19年EPS分别为0.53/0.92/1.03元,对应PE为33.9/19.6/17.5倍。我们认为公司成长动力清晰,看好公司成长远景,有望成长为全球领先的光电业务平台型企业,给予“买入”评级。

核心观点: 公司发布2017年中报业绩预告,预计上半年实现归母净利润规模为4400-5200万元,同比增长48.95%-76.04%,符合市场预期。 AOI 新产品持续放量,OLED 产品有望取得进展。 受全球消费电子持续增长影响,平板显示市场保持增长,带动了平板显示检测设备需求行业具备较高景气度。2016年公司AOI 新产品取得了较快的增速,今年以来,公司在AOI 新产品方面持续取得了新的进展,在Array制程和Cell 制程的新产品也正在逐步放量,目前公司是行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。公司下游客户主要是规模较大的面板或模组厂商,行业产能集中度高,全球前7名面板厂商产能合计占比接近90%,前10名模组产能合计占比约为77%。公司前五大客户销售占比达到了96.07%,第一大客户收入占比为73.76%,与下游面板企业稳定的合作关系为公司产品扩展打下了良好的基础。 股权激励方案落地,公司成长迈入快速通道。 此前,公司公告向133名核心管理人员和技术人员授予不超过200万股限制性股票,授予每股价格为45.38元。股权激励方案对应的解锁条件是2017-2019年以2016年为基准,扣非后净利润分别不低于20%、40%和60%。公司过去几年持续的研发投入,在AOI 新产品、检测自动化领域积累了众多新产品。本次业绩预告实现较高增速水平,随着国内高世代面板线和OLED 产线的逐步落地,公司各项业务也将进入快速成长通道。 投资建议:我们预计公司2017-2019年实现营业收入7.59/10.69/14.29亿元,EPS 分别为1.89/2.47/3.23元/股,对应PE 分别为46x/35x/27x。公司未来有望持续受益于OLED 和高世代面板线投资建设,产品不断完善,我们继续给予公司 “买入”评级。 风险提示:下游面板行业投资不及预期;行业竞争加剧;产品毛利率下滑。

核心观点: 全面屏成为行业趋势,异形切割成为必然趋势。 随着三星旗舰机S8/S8+的发布及热销,18:9全面屏方案得到了市场高度关注。苹果今年的旗舰版机型预计将大概率搭载全面屏,从而引领机终端的全面屏潮流。各大国产手机厂商如华为、OPPO、vivo、小米等将会在下半年相继推出自己的全面屏手机产品。过往手机屏幕的四角多用直角设计,在全面屏时代这种方案在跌落中很容易损坏屏幕,且不利内部受话器的布局,因此对屏幕的异形切割十分必要。 皮秒激光是异形切割最为适合的选择,公司在皮秒设备方面积累深由于国内手机厂商无法拿到OLED产能,因此首批全面屏仍采用LCD方案。对于LCD屏幕的异形切割方案有两种,飞轮切割和激光切割。首采用异形切割的机型均为旗舰机型,议价能力高,因此会倾向于选择成较高但加工效果好的激光方案。从精细程度和加工速度来看,皮秒激光割技术更适合用于激光异形切割领域。大族激光在皮秒激光设备领域积深厚,截至2016年底,已累计销售4850台Draco系列皮秒激光器,其2016年实现单年销量1200台。伴随全面屏异性切割的需求增加,将令大激光跟随受益。 盈利预测与推荐。 我们预计公司17-19年EPS分别为1.22/1.47/1.80元,对应PE分别27.9/23.1/18.9倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心术能力,提升行业地位,我们认为公司在近、中、远期的成长逻辑清晰给予“买入”评级。 风险提示。 全面屏普及进度不急预期风险;行业竞争加剧风险。