拟收购上海航盛实业有限公司,拓展商用智能车载业务。 公司发布公告拟以自有资金向深圳市航盛电子购买标的公司上海航盛实业有限公司95%的股权。2016 年以及2017 年1-6 月,航盛实业分别实现营业收入2.65 亿元、1.11 亿元,分别实现净利润1356 万元、489 万元。航盛电子承诺航盛实业2017 年度经审计的承诺净利润不低于1600 万元。 上海航盛实业深耕商用/乘用市场,具备一定细分市场积累。 航盛实业致力开发及制造车载前装设备,与多家商用车车厂保持长期稳定的合作关系,在胎压监测等车联网硬件领域有较为成熟的市场经验和技术实力。本次收购将使索菱股份新增多项车联网硬件生产、研发的技术能力,同时通过整合航盛实业拥有的前装设备市场渠道资源,公司有望迈过一线车厂供应商体系的进入壁垒,实现公司在前装设备市场上的业务拓展。 客车安全标准趋严,支撑航盛实业商用车业务稳定发展。 2017 年4 月1 日交通运输部正式实施《营运客车安全技术条件》(JT/1094-2016),从各个方面对营运客车安全性能和结构配置提出了最基本的安全技术要求,提升营运客车本质安全性能。我们认为更加严格的客车安全标准推行有利于航盛实业原有商用车业务的发展。 17-19 年业绩分别为0.38 元/股、0.55 元/股、0.73 元/股。 公司今年4 月完成并表三旗通信和英卡科技,假设两家公司全部完成业绩承诺,暂不考虑本次拟并购的航盛实业,假设公司内生有一定增长,预测公司17~19 年营收分别为12.7、17.7、24.7 亿元,净利润分别为1.582.33、3.07 亿元,当前价格对应PE 为44、30、23 倍,维持“买入”评级 风险提示。 收购公司业绩不及预期的风险;收购公司整合不及预期的风险。

上半年营收保持较快增长,净利润受投入增加等影响有所下滑。 2017年上半年,公司实现营业收入7.77亿元,同比增长28.23%;归属于上市公司股东的净利润0.57亿元,同比下降20.84%;综合毛利率27.91%,同比略微下降0.7个百分点。其中手机及平板电脑结构件业务营收6.82亿元,同比增长32.40%,是上半年营收增长的主要拉动力。对应17Q2公司单季度营收4.69亿元,同比增长36.29%;归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比下降25.60%;综合毛利率27.45%。 17年下半年受益iPhone新机发布,中长期成长空间广阔。 上半年受苹果iPad和相关配件销量增长的带动,以及非苹果手机客户的拓展,公司营收保持较快增长;但由于苹果下一代iPhone新机创新较多,公司储备较多的金属结构件研发项目,导致研发费用增长3000多万元,对上半年净利润造成较大影响。展望17年下半年,随着iPhone不锈钢中框等项目的量产,公司将迎来生产和出货的旺季,下半年新项目将带来较大的业绩弹性。而从中长期来看,公司在金属结构件加工上的能力有望拓展到iPad以及MacBook等产品上,市场空间仍然广阔;同时,公司也在新能源以及医疗结构件大市场积极布局,不断打开新的成长空间。 盈利预测与评级。 我们预计公司17~19年EPS分别为2.07/3.12/4.00元/股,按最新收盘价计算对应2017-2019年PE估值分别为29.68/19.67/15.36X。我们给予公司“买入”评级,继续推荐。 风险提示。 行业景气度下滑的风险;原材料价格大幅上升的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险;行业竞争加剧的风险。

新能源汽车业务驱动,Q2业绩好转趋势确立 2017H1公司实现营收8.03亿元,同比增长11.88%;归属母公司股东净利润1.9亿元,同比增长6.37%。其中Q2实现营收4.58亿元,同比增长26.16%;归属母公司股东净利润1.07亿元,同比增长14.72%。其中上半年由于人民币兑美元汇率波动,汇兑损失较去年同期增长980万元,影响净利润约4.67%。根据中汽协统计数据,2017H1我国新能源汽车销量19.5万辆,同比增长14.4%;而17Q1我国新能源汽车销量5.59万辆,同比下降4.7%;受益于Q2下游新能源汽车市场回暖,带动公司业绩成长。 坚持产品结构优化,毛利率保持稳定,从盈利能力来看,17H1公司产品毛利率为41.18%,较去年同期提高0.5个百分点。公司不断优化生产流程和精细化管理解决部分产品产能紧张问题,以及原材料成本上升的压力,保持盈利稳定。随着新品开发和客户开拓,加快高毛利的新能源领域的拓展,公司盈利水平有望继续稳步提升。 东孚新厂已部分投入使用,产能扩充带来业绩弹性 目前东孚新区新建厂房累计完成投资1.86亿元,工程已完工并通过验收,已部分投入使用。新增产能释放后有望为公司带来营收和利润跨越式的提升。同时公司凭借在薄膜电容中的技术、品牌等优势,未来逐步向工业控制、医疗电子、高铁等新兴领域拓展,为公司带来新的增长点。 盈利预测及评级 我们预计公司17-19年EPS分别为2.06/2.71/3.23元,按最新收盘价计算对应PE分别为27.4/20.8/17.5倍。考虑到公司是薄膜电容龙头,新能源业务增长强劲,发展空间广阔,给予公司“买入”评级。 风险提示 扩产进度慢于预期;新能源汽车政策变化风险;行业景气度下行。

17H1业绩稳定增长 公司17H1实现营收6.87亿元,同比增长25.77%;归属母公司股东净利润1.35亿元,同比增长38.21%;归属母公司股东扣非后净利润1.07亿元,同比增长13.21%。其中Q2实现营收3.85亿元,同比增长29.59%;归属母公司股东净利润0.81亿元,同比增长38.38%。 产能扩充顺利推进,驱动公司后续业绩增长 新投产的6寸晶圆线产能逐步释放,预计该项目的产能利用率于今年年底可达50%,将实现盈亏平衡。4寸晶圆线积极推进资源整合,实施扩产项目,成本优势不断增强,产品交货周期进一步缩短。上半年公司新投产6寸晶圆线处于产能爬坡阶段,我们认为新产线的摊销费用对公司利润造成影响,随着后续产线完全达产,将为公司带来业绩弹性。 ?MCC”+“扬杰”双品牌推广,国内外同步拓张 对于国外市场,公司逐渐从纯代工转向通过自有品牌开拓市场。通过“MCC”品牌及销售业务公司,加速海外渠道拓展,带动公司海外业绩成长。对于国内市场,公司产品品类扩张,传统优势产品车用大功率二极管芯片、光伏二极管等在国内乃至全球都具有领先的市场份额,同时公司重点拓展碳化硅功率器件新业务板块,产品向电动汽车和充电桩等领域延伸。正在从传统硅功率器件生产商进一步蜕变为新型功率器件制造商。 业绩预测及评级 预计公司17-19年EPS分别为0.60/0.80/1.07元/股,对应PE分别为32.02/24/23/18.09倍,考虑到公司在功率器件领域产品和客户优势显著,产能扩充和品类拓张为公司带来业绩弹性,给予“买入”评级。 风险提示 扩产进度低于预期;汇率风险;技术更新换代风险。

歌尔股份:声学行业龙头,重获快速发展 公司在声学领域积累深厚,在智能手机快速发展时代跟随国际大客户成长为声学行业龙头。下游增速放缓后成长趋缓,近年在电子配件业务成长和声学器件升级的驱动下,公司重获快速成长动能。2016年公司实现营收192.9亿元,同比增41.2%,归母净利润16.5亿元,同比增32%。 声学器件升级将持续,安卓阵营跟进进一步推动公司业绩成长 国际客户从16年机型开始重新开启声学器件升级之路,防水设计、Dual SPK设计向真立体声演进,从而推升了声学器件的BOM成本。未来,更高等级防水和立体声效果将得到持续升级,从而提高了A客户2017旗舰机型声学器件的单机价值。此外,国产手机崛起开始逐渐跟进A客户的声学升级之路,有利于公司电声产品新兴客户业务方面的成长。 布局硬件泛智能化,电子配件成新成长动能 公司抓住智能硬件快速发展风口积极布局,目前已经在VR领域占据先发优势,拥有领先的技术积累和优质的客户资源。在VR、智能音箱等行业的快速成长的驱动下,公司有望分享行业成长红利。 盈利预测与评级 我们认为,随着智能手机声学元件升级以及智能硬件市场的成熟,公司作为行业龙头将迎来新一轮的快速发展。我们预计公司17-19年EPS为0.70/0.91/1.07元,按照最新收盘价计算对应PE为26.6/20.4/17.2倍,给予“买入”评级。 风险提示 新型智能硬件下游市场成长不及预期,行业竞争加剧风险。

发布业绩快报,2017H1归母净利润同比增129% 公司发布业绩快报:2017H1公司实现营收55.4亿,同比增长77.3%,营业利润10.8亿,同比增长161.3%,归母净利润9.1亿,同比增长128.8%,此前公司公告业绩预告,归母净利润同比增速指引区间为100%-130%,业绩快报公布实际数字接近区间上限。2017年上半年,公司在消费电子、新能源、大功率及PCB设备需求旺盛,2017Q2订单量同比大幅增长,推动2017Q2经营业绩好于预期,延续了快速增长势头。 下游需求不断延展,各项业务步入快速成长期 公司是全球激光设备龙头型企业,产品在消费电子、面板、汽车等领域均步入快速成长期。消费电子方面,iPhone十周年机型改款较大,带来切割、焊接等大量增量激光设备需求;面板方面,伴随国产面板在行业格局中地位提升,设备国产化提速,有助于公司激光设备导入面板产业链;大功率激光设备方面,核心部件进度提速,将为公司带来利润率提高+竞争力提升的双重好处;新能源汽车应用领域,下游市场实现快速成长,公司相关激光设备业务将分享行业成长红利。 投资建议 我们预计公司17-19年EPS分别为1.36/1.57/1.92 元,对应PE分别为26.0/22.6/18.5倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,维持“买入”评级。 风险提示 大客户销量低于预期风险;国产OLED行业成长低于预期风险;激光器自产进度低于预期风险。

1、从产品上看,2017H1前、后端产品稳定增长,中心控制产品和创新业务增速较高,同比增速分别为28.34%、18.31%、60.07%和161.66%。从盈利能力上看,受益于AI逐步导入,17H1产品毛利率为42.72%,较16H1提高2.6个百分点。中报中会计准则变更6.77亿元政府补贴计入其他收益,扣除这部分影响,同一统计口径下2017H1公司实现营业利润31.35亿元,同比增长30.13%。 2、分地区看,国内市场解决方案持续放量,实现营收114.8亿元,同比增长28.11%;产品毛利率39.73%,较去年同期提高2.67个百分点。海外市场实现营收49.7亿元,同比增长38.26%;产品毛利率49.64%,较去年同期提高1.91个百分点。随着海外市场本土化加强,从产品分销向项目市场深入,将带动海外市场营收和盈利能力的继续提升。 3、上半年公司继续加大投入,研发、营销等重点生产力部门人才扩充。由于国内外营销网络投入增加,销售费用占比从去年同期9.66%提高至10.5%;研发费用14.55亿元,占比8.8%。凭借研发优势和数据量优势,公司大力开拓AI技术的产品模式和应用市场。 4、上半年创新业务实现营收6.13亿元,同比增长161.66%。公司围绕视频业务横向展开和上下游纵向展开,包括荧石网络、机器人以及汽车技术、海康微影和海康存储五大新业务快速发展,为公司注入新的成长动力。 盈利能力及评级。我们预计公司17~19年EPS分别为1.00/1.25/1.54元,对应PE分别为30.5/24.5/19.9。考虑到公司传统业务保持持续增长,新产品的布局带来新的成长动力,给予“买入”评级。 风险提示。行业增速下滑风险;产品信息安全风险;汇率风险。

公司发布业绩预告,继续保持快速成长势头 公司发布业绩预告,2017H1实现归母净利润3.8-4.1亿元,同比增长131%-150%,其中Q2实现归母净利润1.76-2.06亿元,同比增93%-126%,受大客户结算进度影响,17Q2扣非后归母净利润1.1-1.4亿元,同比增20%-53%,整体来看,上半年公司继续保持快速增长势头,不改公司中长期成长逻辑,符合市场预期。报告期内公司继续坚持大客户战略、立足射频领域,在份额提升的同时,推进品类扩张,推动了主营业务的快速成长。 从多个维度上看,公司成长远景光明 天线方面,全面屏应用趋势确立,全面屏方案净空区域狭小对天线设计提出更高要求,推动天线单机价值提升,利好行业内具备Know-how能力的龙头企业;无线充电方面,未来渗透率有望快速提升,公司已实现产业链纵向布局,目前已量产供货NFC+无线充电+WiFi天线一体化模组,国内客户导入进展顺利;射频前端领域,公司通过与中电55所合作,战略布局SAW滤波器,滤波器行业在5G时代具有很强成长,且目前国产化率很低,未来公司有望打开滤波器国产化市场,进而拥抱5G风口打开业务新空间。 盈利预测与评级 我们持续强调,公司未来几年的业绩驱动力来自于“核心客户份额提升+品类扩张+产品升级”,我们预计公司17-19年EPS为1.05/1.68/2.28元,对应PE为37.2/23.3/17.2倍。我们看好公司未来向业务多元化积极迈进,升级换挡成为平台型企业,维持“买入”评级。 风险提示 滤波器、无线充电项目进展不及预期;行业竞争加剧风险。

发布2017H1业绩预告修正公告,2017Q2业绩增长好于预期 公司公告2017H1业绩预告修正公告:公司在2017Q1季报中预告2017H1归母净利润增长区间位于60%-90%,本次公告修正为100%-130%,超出前期市场预期。2017年上半年,公司在消费电子、新能源、大功率及PCB设备需求旺盛,2017Q2订单量同比大幅增长,推动2017Q2经营业绩好于预期。 下游需求不断延展,各项业务步入快速成长期 公司是全球激光设备龙头型企业,产品在消费电子、面板、汽车等领域均步入快速成长期。消费电子方面,iPhone十周年机型改款较大,带来切割、焊接等大量增量激光设备需求,此外全面屏应用趋势确定,2017H2开始将迎渗透率快速提升,带来异形切割激光设备需求,有望长期推动公司消费电子领域业务成长;面板方面,伴随国产面板在行业格局中地位提升,设备国产化提速,有助于公司激光设备导入面板产业链;大功率激光设备方面,核心部件进度提速,将为公司带来利润率提高+竞争力提升的双重好处。 投资建议 我们预计公司17-18年EPS分别为1.33/1.57/1.92元,对应PE分别为25.3/21.4/17.5倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,维持“买入”评级。 风险提示 大客户销量低于预期风险;国产OLED行业成长低于预期风险;激光器自产进度低于预期风险。

欧菲光:凭借强大执行力完成跨越式扩张之路。 欧菲光的成长历史表现出了其强大的执行力、洞察力,利用资金、技术优势,先后在触摸屏、摄像头模组和指纹识别模组领域取得成功,目前已形成多元业务并举的平台型企业格局。近年公司营业收入和净利润实现快速增长,从2010年的6.18亿元增至2016年的267.5亿元,归母净利润从2010年0.52亿元跃升至2016年7.36亿元。 双摄像头起势、OLED助力,公司近期成长动力充足。 欧菲光准确把握当前智能手机升级趋势,在双摄和OLED领域积极布局:一方面,双摄的渗透率快速攀升,公司攻破良率、算法制约,实现快速突破,同时CCM业务有望切入顶级终端供应链;另一方面,AMOLED强势袭来,外挂式薄膜方案占领至高,公司作为全球触控解决方案领导型供应商之一,将充分受益于OLED对行业的深刻变化。 布局未来,隐藏式指纹识别、汽车电子业务前景光明。 隐藏式指纹识别是未来应用趋势,公司是指纹识别模组行业龙头,具备技术、资金优势以及稳定供应链体系,我们看好公司在指纹识别领域的二次成长。此外,公司积极布局以ADAS为核心的汽车电子业务,瞄准汽车电子的巨大发展潜力,通过内生外延,着力成为具有竞争力的国际一流品牌。 投资建议。 我们预计公司17-19年EPS分别为0.53/0.92/1.03元,对应PE为33.9/19.6/17.5倍。我们认为公司成长动力清晰,看好公司成长远景,有望成长为全球领先的光电业务平台型企业,给予“买入”评级。

核心观点: 公司发布2017年中报业绩预告,预计上半年实现归母净利润规模为4400-5200万元,同比增长48.95%-76.04%,符合市场预期。 AOI 新产品持续放量,OLED 产品有望取得进展。 受全球消费电子持续增长影响,平板显示市场保持增长,带动了平板显示检测设备需求行业具备较高景气度。2016年公司AOI 新产品取得了较快的增速,今年以来,公司在AOI 新产品方面持续取得了新的进展,在Array制程和Cell 制程的新产品也正在逐步放量,目前公司是行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。公司下游客户主要是规模较大的面板或模组厂商,行业产能集中度高,全球前7名面板厂商产能合计占比接近90%,前10名模组产能合计占比约为77%。公司前五大客户销售占比达到了96.07%,第一大客户收入占比为73.76%,与下游面板企业稳定的合作关系为公司产品扩展打下了良好的基础。 股权激励方案落地,公司成长迈入快速通道。 此前,公司公告向133名核心管理人员和技术人员授予不超过200万股限制性股票,授予每股价格为45.38元。股权激励方案对应的解锁条件是2017-2019年以2016年为基准,扣非后净利润分别不低于20%、40%和60%。公司过去几年持续的研发投入,在AOI 新产品、检测自动化领域积累了众多新产品。本次业绩预告实现较高增速水平,随着国内高世代面板线和OLED 产线的逐步落地,公司各项业务也将进入快速成长通道。 投资建议:我们预计公司2017-2019年实现营业收入7.59/10.69/14.29亿元,EPS 分别为1.89/2.47/3.23元/股,对应PE 分别为46x/35x/27x。公司未来有望持续受益于OLED 和高世代面板线投资建设,产品不断完善,我们继续给予公司 “买入”评级。 风险提示:下游面板行业投资不及预期;行业竞争加剧;产品毛利率下滑。

核心观点: 全面屏成为行业趋势,异形切割成为必然趋势。 随着三星旗舰机S8/S8+的发布及热销,18:9全面屏方案得到了市场高度关注。苹果今年的旗舰版机型预计将大概率搭载全面屏,从而引领机终端的全面屏潮流。各大国产手机厂商如华为、OPPO、vivo、小米等将会在下半年相继推出自己的全面屏手机产品。过往手机屏幕的四角多用直角设计,在全面屏时代这种方案在跌落中很容易损坏屏幕,且不利内部受话器的布局,因此对屏幕的异形切割十分必要。 皮秒激光是异形切割最为适合的选择,公司在皮秒设备方面积累深由于国内手机厂商无法拿到OLED产能,因此首批全面屏仍采用LCD方案。对于LCD屏幕的异形切割方案有两种,飞轮切割和激光切割。首采用异形切割的机型均为旗舰机型,议价能力高,因此会倾向于选择成较高但加工效果好的激光方案。从精细程度和加工速度来看,皮秒激光割技术更适合用于激光异形切割领域。大族激光在皮秒激光设备领域积深厚,截至2016年底,已累计销售4850台Draco系列皮秒激光器,其2016年实现单年销量1200台。伴随全面屏异性切割的需求增加,将令大激光跟随受益。 盈利预测与推荐。 我们预计公司17-19年EPS分别为1.22/1.47/1.80元,对应PE分别27.9/23.1/18.9倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心术能力,提升行业地位,我们认为公司在近、中、远期的成长逻辑清晰给予“买入”评级。 风险提示。 全面屏普及进度不急预期风险;行业竞争加剧风险。

增资中电55 所旗下德清华莹,布局手机滤波器业务。 信维通信发布公告,将向中国电子科技集团公司第五十五研究所控股子公司德清华莹增资1.1 亿元,从而成为德清华莹第二大股东,持股比例将达到19%,根据双方签订协议,信维通信的全部出资将主要用于扩大手机声表产品(SAW)的产能。德清华莹目前拥有3.5 亿只声表器件的年产能,增资后的第一期规划预计将提高产能至10 亿只。信维通信通过与德清华莹的合作实现了向手机滤波器业务布局。 手机滤波器潜在市场空间巨大,亟待国产替代。 5G 时代手机支持频段将增长约1 倍,承担滤出特定频段电磁波的无源器件滤波器是单机搭载数量增长弹性最大的器件环节。目前,滤波器在射频前端器件中价值占比达50%,到5G 时代有望达70%,单机价值也将从4-5 美金提高至10 美金,价值提升显著。2015 年手机滤波器市场规模约50亿美金,根据Mobie Experts 预测,到2020 年将达到130 亿美金,复合增长率超过20%,潜在市场空间巨大。同时,目前手机滤波器日美企业市占率已超过90%,滤波器国产替代需求显著。 盈利预测与评级。 公司与55 所建立战略合作将结合德清华莹的技术开发能力、深厚的产业化基础与公司的大客户平台、市场开拓的领先优势,充分发挥协同。我们预计公司 17-19 年 EPS 为1.06/1.69/2.29 元,对应PE 36.47/22.74/16.79倍。我们看好公司成长远景,围绕射频主业不断完善相关的产业布局,进一步提升公司的综合竞争力,打开公司业务新空间,维持“买入”评级。 风险提示。 滤波器技术市场化进度低于预期风险;产能提高进度不及预期风险。

核心观点: 公司发布公告,拟向133名核心管理人员和技术人员授予不超过200万股限制性股票,约占当前股本的2.5%,授予每股价格为45.38元。同时,公司公告为全资子公司苏州精濑、昆山精讯提供银行贷款担保。 l股权激励方案落地,公司成长进入快速通道。 此次公司股权激励方案以核心技术人员为主,133名授予对象中113名都是来自技术岗位,再次印证了公司对研发的重视以及公司以研发导向的特点。 对一线核心技术人员和管理人员的激励,有助于公司保持持续的稳定的新产品输出和新产品市场突破。本次股权激励方案对应的解锁条件是2017-2019年以2016年为基准,扣非后净利润分别不低于20%、40%和60%,未来业绩的持续增长,来自于公司对未来产业发展和公司潜在产品的信心,公司也逐步进入快速成长通道中。 l受益OLED和高世代面板线投资红利,新产品稳步推进。 根据我们统计,未来3年是国内OLED和高世代面板线投资高峰期,投资规模和新投资面板线数量相比于传统的TFT-LCD提升明显。公司是国内面板检测领域的龙头企业,充分受益未来投资红利。公司在面板module段市场份额较高。近年来公司积极推进在Cell段和Array段的新产品研发,目前进展顺利,当前公司在Cell段新产品已经具备批量化供货能力,在Array段新品也初具竞争力。在传统模组检测设备基础上,公司的AOI自动化设备持续放量,为业绩增长贡献持续动力。 投资建议:我们预计公司2017-2019年实现营业收入7.59/10.69/14.29亿元,EPS分别为1.89/2.47/3.23元/股,对应PE分别为48x/37x/28x。公司未来有望持续受益于OLED和高世代面板线投资建设,我们继续给予公司“买入”评级。 风险提示:下游面板行业投资不及预期;行业竞争加剧;产品毛利率下滑。

受益于下游行业市场趋稳,传统业务未来将稳定发展。 公司业绩与下游的洗碗机和白电市场息息相关。具体来看,白电市场随着空调补库存行情的持续,以及三四线房地产持续去库存,未来3年,空调和冰箱将继续保持相对平稳的状况;洗碗机在国内的渗透率低,随着消费观念的转变,未来销量有望快速上升,带动公司洗碗机业务快速发展。 公司三大核心竞争力为新业务的成功开展保驾护航。 公司具备领先的技术、良好的客户基础,并善于将技术和客户优势转化为未来业绩的增长力,具备将新业务迅速发展到行业领先地位的丰富经验,产品延伸能力突出。 拟收购三花汽零,新业务有望成为公司新的增长点。 公司拟收购三花汽零,两者的协同效应明显,未来新业务发展前景广阔。主要原因:1)新能源汽车未来前景广阔,发展潜力巨大;2)三花汽零业务基础深厚,技术领先,盈利能力强,客户基础佳;3)公司领先的技术、良好的客户基础和强大的产品延伸能力能够确保将新业务做大做强,成为公司新的利润增长点。 盈利预测。 我们预计公司2017-19年收入为78、87、96亿元,同比增速为15%、12%、10%;净利润为10.6、12.7、14.0亿元,同比增速为23.5%、19.4%、10.9%,EPS为0.59、0.70、0.78元,对应2017年PE为23倍,给予“买入”评级。 风险提示。 原材料价格上涨;新业务发展不利。