金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/4 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
久远银海 通信及通信设备 2019-09-02 31.50 -- -- 33.98 7.87% -- 33.98 7.87% -- 详细
事件:公司公布2019中报。2019上半年,公司实现营业收入3.41亿元,同比增长15.14%;实现归母净利润0.62亿元,同比增长42.50%;实现扣非净利润0.60亿元,同比增长53.98%。 营收稳健,成本控制造就高增利润。报告期内,公司营业收入呈现稳健增长的态势,利润增速略超预期。利润增速超过营收增速的主要原因是毛利率较低的系统集成业务有所收缩,毛利率较高的软件和运维业务均取得大幅增长,且三项业务的毛利率均有所提升。报告期内,软件业务实现收入1.69亿元,同比增长11.19%,毛利率66.17%,较上年提高7.45个百分点;运维服务业务实现收入0.93亿元,同比增长18.50%,毛利率65.50%,较上年提高1.95个百分点;系统集成业务实现收入0.76亿元,同比下降31.31%,毛利率为22.86%,较上年提高7.83个百分点。 需求持续增长。按下游行业细分,公司业务可分为医疗医保、数字政务与智慧城市以及军民融合。1)医疗医保领域,需求受国家医保局的政策推进影响。目前处于试点阶段,后续有望激活行业需求。公司积极布局,包括与华西医院合作开发DRGs(疾病诊断分类)精细化管理平台等,在行业内具有一定先发优势。2)数字政务与智慧城市领域,以公积金为代表的业务成长迅速。由于双贯标的实施,行业内小公司基本退出了市场。根据公司预测,公司公积金业务在未来两三年内还可以维持70%到80%的增长。3)报告期内,军民融合业务实现收入0.21亿元,同比增长240.10%。由于国际贸易争端,军工软件去IOE进程加快,整体需求增长非常可观。 现金流短期承压,预收账款持续增长。受政府机构改革影响,今年一季度政府行业的收款速度明显放缓,公司收到的现金有所减少。报告期内,公司经营活动现金流入2.51亿元,同比下降13.82%。公司现金趋紧的情况下,扩张人员同时提高员工薪酬,使得现金流承压,但有助于提高员工积极性和项目推进效率。公司80%订单属于政府端订单,大部分采用预付款的模式。公司中报的预收账款达4.78亿元,同比增长11.51%,自2012年以来每年保持正增长。预收账款的持续增长预示了公司未来收入具有相对较高的确定性。 盈利预测与评级。预计公司2019、2020、2021年实现归母净利润1.54、2.17、2.86亿元,实现eps0.69、0.97、1.27元,对应当前PE分别为44.43、31.59、23.95倍。基于行业的需求景气度以及可比公司卫宁健康、创业慧康的万得一致预期,给予公司2019年47-48倍PE估值,对应合理估值区间为32.30-32.98元。给予公司“谨慎推荐”评级。 风险提示:政策推进不及预期、市场竞争加剧。
久远银海 通信及通信设备 2019-08-21 29.04 -- -- 33.98 17.01% -- 33.98 17.01% -- 详细
久远银海:民生信息化领域龙头。公司是智慧民生和军民融合服务商,业务主要聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市、军民融合四大方向。其中医疗医保与智慧城市、数字政务业务占收入比重超过95%,成为公司增长的主要力量。2019年公司实现经营活动产生现金流量净额为2.21亿,同比增长58.99%,实现归母净利润1.19亿元,同比增长30.77%,公司净现金流持续高于净利润。公司大股东为四川久远投资控股集团,持股比例为16.32%,四川久远投资为中国工程物理研究院独家控股的国资平台,中国平安持有公司3.49%的股权。 医保局成立驱动医保信息化建设,信息化成DRGs关键条件。1)国家医保局成立承接了“三保合一”、组织制定药品、医用耗材的医保目录和支付标准及收费、招标采购政策等职能,成为中国医疗最大的支付方。全国医保信息系统和平台顶层设计出台,顶层设计的推出将迅速下沉到省级平台,省级医保平台将以国家医保平台为模板,进行全国统一标准的地方医保平台建设。同时“三保合一”还将带动医保结算接口的更新改造需求。2)国家医保局于2018年12月20日发布了《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》,DRGs成为医保控费主要趋势,而信息化成为实现DRGs的先决条件。 大民生领域资源积累深厚,中标国家医保平台商业模式升级可期。公司市场覆盖全国24个省(自治区、直辖市)、100余个城市,为7万家医院药店和近5亿社会公众提供服务。医疗医保业务面向医保局、卫健委、药监局以及医疗机构、医药机构、商保机构等主体全方位深度布局。公司中标国家医保平台第2包跨省异地就医管理子系统,第8包基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统。其中第8包属于医保核心业务系统,对医保支付、医保定价、医保监管三大医保核心职能的履行发挥基础性作用。我们认为国家医疗平台的医保核心业务的中标,将使公司在新一轮医保IT建设中市场份额进一步提升,成为DRGs及“医保大数据”的IT核心力量。同时,在医保端,公司还承建了多地区医保核心系统,以及医保DRGs平台;在医院端,公司支撑着10余家三甲医院和2000余家中小医院HIS平台的稳定运行,并承建了部分省市医共体数据中心集成平台;在医药端,公司形成了药店一站式解决方案。在DRGS控费大势所趋之下,公司有望通过医院、药店等医保相关业务的战略卡位,获得商保以及服务分成费用。 2020年目标市值93亿,给予“买入”评级。我们预计公司2019-2021年实现收入11.15/14.58/18.16亿元,实现净利润分别为1.57/2.32/3.03亿元,同比增速分别为32.05%、48.13%、30.49%。给予公司2020年93亿市值,对应2020年40倍估值,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:医保信息化投入不达预期;创新商业模式推广不达预期;关键假设可能存在误差的风险。
久远银海 通信及通信设备 2019-07-16 25.99 30.00 -- 27.80 6.96%
33.98 30.74% -- 详细
公司发布2019年半年报预告:预计实现归母净利润5,865.66万元-6,517.40万元,同比增速35%-50%。 半年报利润高增长,业绩超预期。2019年上半年公司继续加大四大战略方向的市场开拓,新签合同订单实现高速增长,多条业务线顺利推进,收入实现稳定增长。与此同时,公司优化管理流程,强化软件和运维生产过程控制,使得整体毛利率有所提升。多因素驱动公司利润高增长,上半年实现归母净利润5,865.66万元-6,517.40万元,同比增速35%-50%,增速中位值高达42.5%,远高于市场35%的预期。 公司中标国家医保局信息化建设第2包和第8包,利好医保IT业务发展。2019年4月和5月,公司分别中标国家医疗保障局医疗保障信息平台建设工程业务应用软件采购项目第2包“跨省异地就医管理子系统”和第8包“基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统”。第2包将在原跨省异地就医系统的基础上扩大范围,比如支持异地普通门诊、异地门特门慢、异地购药,全国范围内将有更多符合条件的医疗机构纳入体系,扩大公司客户群体。第8包属于医保核心业务系统,对医保支付、医保定价、医保监管三大医保核心职能的履行发挥基础性作用。公司作为医保信息化行业龙头企业,又中标国家医保局两大重点信息系统,有望促进公司在新老客户中推进医保IT业务,加速公司医保IT业务的高速发展。 医保IT行业景气度提升,百亿市场机会打开公司业绩增长空间。医保局新职能和新监管方式将驱动医保IT需求释放。据测算,医保业务系统改造升级空间十亿规模,新型药品器械集采平台建设市场规模达三十亿元,医保局端DRGs每年服务费将达十亿元规模,医院端DRGs系统建设有望超百亿元,卡位医保局带来创新服务业务市场空间广阔。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.70/0.99/1.39元,对应PE约为36.32/25.81/18.32倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢。
久远银海 通信及通信设备 2019-07-10 25.19 27.49 -- 27.80 10.36%
33.98 34.89% -- 详细
医保信息化浪潮将至。 随着各省级医保局相继紧随国家医保局挂牌,医保信息化系统有望在未来 2-3年内迎来集中建设期。 在 DRGs(疾病诊断分组)领域, 1) 由于医保从人社部门分离, 现有信息系统需要剥离重建; 医保局端建设 DRGs 付费系统,带来增量空间。 预计可带来40亿元以上的市场增量。 2)在医院端, 由于 DRGs 需要定期调整改造, 医院可提供建设和服务费双重增量。根据相关价格估计,医院端可带来 60亿元以上市场增量。在 HIS(医院信息系统)方面, 目前公司正在积极推进业务,有望在未来取得一定成绩。 公司积极布局并中标国家医保局建设项目,取得先发优势,有望率先受益。 人社信息化业务需求旺盛。 公司与人力资源与社会保障部门具有长期合作关系,是人社部社会保险管理信息系统核心平台的主研单位。 医保部门的分离并未造成公司人社业务的萎缩,实际上由于经济下行压力等因素,人社领域的信息化改造进程进一步提速, 尤其是在就业大数据和养老系统领域。 随着金民工程在去年启动,全国民政信息化进程也将加快, 公司今年上半年已中标数个省级人社相关项目,数字政务业务收入稳健增长。 另外,基于目前政策上简化群众办事流程的方针,预计未来各省级民政部门将进一步对民政信息系统进行整合, 公司积极布局民政和公积金等相关领域,有望迎来新的发展机会。 预收账款增加预示收入增长。 2019年一季度, 公司预收账款为 4.99亿元,同比增长约 20%,增速较上年同期增长约 12个百分点。公司 80%订单属于政府定制的软件开发订单,大部分采用预付账款的模式,预付账款的快速增长预示了公司收入将迎来增长。 盈利预测:预计公司 19/20/21年将实现归母净利润 1.54/2.17/2.86亿元,实现 eps 0.69/0.97/1.27元, 对应当前 PE 分别为 38.1/27.1/20.5倍。 基于行业当前估值水平, 给予公司 2019年 40-45倍 PE 估值,对应合理估值区间为 27.49-30.92元。 给予公司“谨慎推荐”评级。 风险提示: 政策推进不及预期、 市场竞争加剧。
久远银海 通信及通信设备 2019-06-19 23.70 32.81 4.26% 27.80 17.30%
33.98 43.38%
详细
国内民生及军民信息化行业龙头厂商。 公司是智慧民生和军民融合信息化领域领军企业,起源于中国工程物理研究院并由中物院国有控股, 是中物院“军转民”支柱型企业。 经过 27年的发展,公司形成了医疗医保信息化、数字政务、智慧城市、军民融合四大业务体系。截止 2018年年底,公司业务覆盖了全国 23个省(自治区、直辖市)、 100余个城市,累计为 7万家药店和将近 5亿社会公众提供服务。公司主营业务在 2018年保持稳定增长,其中营业收入为 8.64亿元,同比增长 25.16%;实现归母净利润 1.19亿元,同比增长 30.73%;经营性现金流为 2.21亿元,同比增长 58.72%。 医保 IT 建设大潮开启,中标国家核心平台占先机,份额有望持续扩大。2018年 5月 31日,国家医疗保障局正式挂牌。医保局结束此前医保定价、采购、支付权力分散的局面,成为了行业超级买家。 截至 2019年 2月 1日,全国 30个省/直辖市医保局相继挂牌成立。 伴随着医保局成立,医保信息系统有望在未来 2-3年迎来集中建设期, 据我们测算,医保 IT 市场潜在规模超 70亿元。 伴随 5月 7日国家医保局应用软件招标落地, 医保信息化建设大幕正式开启。 公司在医保信息化领域积累深厚,承建了国家异地就医结算平台、国家医疗保险精算平台等国家级平台及全国 10余个省、近 100个地市医保核心业务经办系统。 此次国家平台招标中, 公司及创业慧康、易联众作为联合体中标基础信息管理子系统、 医保业务基础子系统、 应用支撑平台子系统,该部分为国家医保局信息系统核心部分,具备关键价值。 此次中标国家级核心应用平台, 公司有望借力在国家平台建设中形成的标准理解、技术积累和示范效应,在后续医保 IT 建设大潮中持续扩大份额。 人社/民政信息化稳步推进, 公司持续受益。 人社信息化领域: 2016以来,政府出台多项政策,鼓励人社信息化发展,财政支持力度不断加大, 2017年人社部信息化建设财政投入达 20.04亿元,同比增长 32.10%, 资金投入呈现加速增长态势。民政信息化领域, 新政提出: 到 2020年,部本级主要业务信息化覆盖率达到 100%,省级民政部门主要业务信息化覆盖率达到80%以上,民政基本公共服务事项网上办理率达到 80%以上,市场广阔。 公司在人社信息化领域积累深厚,业务渗透 10余省、百余地级市。 同时,公司自上而下承建了民政部“金民工程一期”应用支撑平台、云南省民政城乡社会救助大数据平台等民生项目,先发优势明显。在泛民生信息化领域推过程中,公司有望持续受益。 投资建议: 从利润角度看,预计公司 19、 20年实现 1.58/2.11亿元。参考可比公司估值,我们给予公司 2019目标 PE 40倍,对应市值 63.15亿元; 从现金流角度看, 预计公司 19、 20年实现经营现金流净额 2.80/3.40亿元,给予公司 19年市值/现金流估值 30倍,对应市值 84.02亿元。 选取 PE 估值和现金流估值的平均值作为目标市值, 公司目标市值 73.6亿元, 对应目标价 32.81元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: 政策落地不及预期;市场需求不及预期; 业务推进不及预期。
久远银海 通信及通信设备 2019-05-10 23.71 34.34 9.12% 26.32 11.01%
27.80 17.25%
详细
2019年5月7日,久远银海中标国家医疗保障局医疗保障信息平台建设工程业务应用软件采购项目第8包:“基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统”。 公司中标医保核心业务系统包,利好公司医保IT业务加速发展。公司中标国家医保局信息平台第8包(基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统),它属医保核心业务系统,对医保支付、医保定价、医保监管三大医保核心职能的履行发挥基础性作用。公司是医保信息化行业龙头企业,已经成功建设全国10余个省(自治区、直辖市)、近100个地级以上城市医保核心业务系统。公司中标新型医保核心业务系统,有利于公司在巩固老客户的同时,积极拓展新客户,获取更多市场份额。另外除第8包外,公司还中标国家医保信息平台建设第2包(跨省异地就医管理子系统)。医保局信息平台的中标结果彰显公司在医保IT领域的地位和市场影响力。 细化战略方向,加强医疗医保业务协同。“医疗医保”是公司四大战略方向之一。医疗医保业务之间具备较强的协同性,比如公司为医保局建设的DRGs系统,可拓展在医院内的应用,实现医疗和医保在产品上的协同。2018年医疗医保业务收入3.16亿元,增速37.53%,高于收入增速25.16%。公司凭借在医保端的卡位优势有望加速推动公司医疗IT业务发展,强化业务之间协同发展。 医保IT需求加速释放,百亿市场机会待挖掘。医保局新职能和新监管方式将驱动医保IT需求释放。据测算,医保业务系统改造升级空间十亿规模,新型药品器械集采平台建设市场规模达三十亿元,医保局端DRGs每年服务费将达十亿元规模,医院端DRGs系统建设有望超百亿元,卡位医保局带来的创新服务业务市场空间广阔。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.91/1.28/1.81元,对应PE约为36.39/25.87/18.36倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢。
久远银海 通信及通信设备 2019-04-29 28.38 -- -- 37.20 0.00%
28.38 0.00%
详细
事件:公司发布2018年年报,实现营收8.64亿元,同比增长25.16%;实现归母净利润1.19亿元,同比增长30.73%;实现扣非净利润0.99亿元,同比增长14.63%。 人社信息化领军企业。2018年公司智慧城市与数字政务业务实现收入4.98亿元,同比增长41.58%,毛利率30.48%。公司实际控制人为中国工程物理研究所,是中物院旗下“军转民”的重点支柱型企业,拥有一定的资源壁垒。报告期内,公司新承建了就业管理信息系统全国统一软件、人力资源社会保障扶贫信息平台等国家部委信息平台。公司依托一系列重大项目,进一步巩固了在行业内的领军地位。 医疗医保业务发展空间广阔。2018年公司医疗医保业务实现收入3.16亿元,同比增长37.53%,毛利率65.32%。自2013年以来,国家每年在人社信息化建设的财政支出持续增长,2017年达到20.02亿元,根据估算,其中投入到医保信息化建设的支出可达10亿元规模。2019年4月22日,公司中标国家医保局医保信息平台第二包,这标志着国家医保平台的信息化建设正式展开。DRGs(Diagnosis Related Groups)即根据病人的年龄、诊断、治疗等诸多因素划分到不同的具体分类之中,并对每一类制定具体的收费标准,从而使得医疗费用体系标准化。DRGs付费体系是我国医保局目前重点推进方向之一,根据相关招标信息的统计,全国在医院端DRGs系统建设直接费用总额可达60亿以上,后续建设和服务费用的市场空间在百亿以上,市场空间非常广阔。在医保信息化建设成熟后,国内医保的实时结算将成为现实,目前国内患者在排队和缴费上花费的时间远超医生的诊断时间,打通医保支付环节能大大提高患者的就诊效率。 平安医疗生态圈逐渐形成。公司于2018年2月完成定增,引入了战略股东中国平安集团。平安集团的“PPP”(即patient-provider-payment)医疗体系的核心之一在于建立医疗费用标准,公司将与平安医保科技共同为政府提供医保控费服务,而在DRGs付费体系的数据积累又将为平安的商保产品定价等业务提供依据和支持。同时,公司将参与打造平安医保的实时理赔和在线支付能力,进一步提高整体竞争力。 盈利预测。预计19/20/21年公司净利润分别为1.56亿元、2.16亿元和2.68亿元,EPS分别为0.90元、1.25元和1.55元,对应PE为41.90倍、30.28倍和24.43倍,考虑到政策推进预期,给予公司2019年44-46倍估值,对应价格区间39.77-41.57元,对应价格区间为给予“谨慎推荐”评级。 风险提示:市场竞争加剧;政策支持不及预期。
久远银海 通信及通信设备 2019-04-29 28.84 34.34 9.12% 37.20 -1.59%
28.38 -1.60%
详细
2019年一季报:营业收入1.26亿元,增速3.80%,归母净利润0.14亿元,增速68.32%,扣非归母净利润0.13亿元,增速121.79%。公司经营情况良好,高毛利率的软件和服务业务驱动利润高增长。2019年Q1收入增速为3.80%,这主要因为低毛利率的系统集成业务占比降低。从现金流来看,公司销售商品和提供劳务收到的现金增速高达31.86%,远高于收入增速。从预收款项来看,2019年Q1预收款项4.99亿元,比去年同期增加1.14亿元。多项数据表明公司业务整体推进良好。且报告期内高毛利率的软件和服务业务收入同比增长超45%,实现高速增长,在收入平稳增长的情况下,驱动净利润实现68.32%高增长。投资收益也对净利润高增长产生部分影响。 公司中标国家医保局信息平台,竞争优势显著,有望享受医保IT行业高成长红利。公司中标国家医保信息平台建设第2包(跨省异地就医管理子系统)。中标国家医保局信息平台意味着公司产品质量、服务能力和研发能力获得国家医保局高度认可,且公司将参与国家级医保局的新系统和新标准的建设,对系统和标准有更深刻的理解力。公司竞争优势显著,有望在医保IT行业高景气发展中获取更多市场机会。 医疗医保业务协同发展,将成为公司业绩增长主要驱动力。医疗医保是公司重要战略方向之一。2018年医疗医保业务收入3.16亿元,增速37.53%,高于收入增速25.16%。医疗医保业务之间具备较强的协同性,比如公司为医保局建设的DRGs系统,可拓展在医院内的应用,实现医疗和医保在产品上的协同。公司属医保IT领域的领军型企业,在医保端具备较强的卡位优势和市场影响力,随着医保IT产品丰富度提升和推广,比如DRGs、医保审核等,其医疗医保业务的协同性将大幅增加,驱动两类业务加速增长,成为公司业绩增长主要驱动力。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.91/1.28/1.81元,对应PE约为41.50/29.50/20.94倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢
久远银海 通信及通信设备 2019-04-26 28.21 38.15 21.23% 37.80 2.25%
28.84 2.23%
详细
业绩符合预期,经营性现金流大幅提升。公司2018年实现营业收入8.64亿元,同比增长25.16%;净利润1.19亿元,同比增长30.73%;拟向全体股东每10股转增3股并派发现金红利2.5元(含税);公司2018年经营活动产生的现金流量净额达到2.21亿元,同比增长58.72%。 主业保持良好增长势头,军民融合业务同比下降。分业务来看,医疗医保业务2018年实现营收3.16亿元,同比增长37.53%;智慧城市与数字政务业务实现营收4.98亿元,同比增长41.58%;军民融合实现营收0.43亿元,同比下降48.26%。 医疗健康业务线取得阶段性进展。1)医保:公司持续夯实医保核心业务,并大力拓展“互联网医保”及“医保大数据”。成功实施了天津“金医宝”、四川医保App、昆明药店“扫码付”等“互联网医保”项目,助力医保便民服务的深入推进;成功实施了吉林省医保局大数据平台、云南省部分省市医保DRGs平台等“医保大数据”项目,助力医保治理现代化和医保支付方式改革;2)医疗:公司以大数据和人工智能为发展为契机,打造新一代医疗健康解决方案和产品。 公司相关产品和解决方案支撑着四川省、云南省及重庆市等10余家三甲医院和2000余家中小医院HIS平台的稳定运行;3)医药:公司正在进军慢病管理市场,融合医保支付、慢病用药、医疗服务等内容,建设覆盖慢病诊疗、管理、干预、药品保障等的全过程管理服务平台,并已在天津市门诊特殊疾病慢病用药服务平台落地。 联手平安,共拓医保控费蓝海市场。参考此前发布的深度报告《久远银海:执控费“利器”,破医疗“困局”》,医保控费的核心是最大化地发挥支付方在医疗产业中的强势地位,以临床诊疗规范及卫生经济学证据为依据,监督管控医疗质量和医保费用相关情况,而IT系统将成为支付方医保控费的核心抓手。政府组建医疗保障局,加速推进医保控费。平安医保科技是医保控费领域核心参与者,公司将联手平安,共拓医保蓝海控费市场。 投资建议:公司作为国内人社信息化龙头,平安医疗生态圈的重要拼图,以支付为杠杆,执控费“利器”,携手支付方(商保、社保)共同破解现有医疗困局。 我们看好公司基于自身在人社的强资源禀赋,借助平安在医疗健康领域的生态势能,实现业务的升级和腾飞。预计2019、2020年EPS为0.92、1.2元,维持买入-A评级,6个月目标价50元。 风险提示:行业发展低于预期;行业竞争加剧导致毛利率下降。
久远银海 通信及通信设备 2019-04-26 28.21 32.05 1.84% 37.80 2.25%
28.84 2.23%
详细
2018年报:(1)收入86,413.88万元,增速25.16%,归母净利润11,869.68万元,增速30.73%,经营活动产生的现金流量净额22,073.57万元,增速58.72%。(2)利润分配:每10股派2.50元,转3股。 多业务显著高增长,驱动业绩整体高成长。公司在2018年明确“医疗医保”、“数字政务”、“智慧城市”、“军民融合”四大战略方向,并且调整组织结构,优化资源配置。多个战略方向成果显著,业绩高增长,医疗医保业务收入3.16亿元,同比增长37.53%,智慧城市与数字政务业务收入高达4.98亿元,同比增长41.58%。公司多业务线高速增长,驱动公司业绩实现收入增速25.16%,净利润增速高达30.23%。预收款项、经营性净现金流数据持续优化,公司经营情况良好。行业惯例是项目中标后承建方收取预收款(通常为软件及服务项目金额的20%-30%)作为项目启动经费。因此预收款项的增减趋势与公司新签订单趋势相同。2018年末公司预收款项金额高达5.12亿元,同比增速10.6%,一年以内的预收款金额达3.30亿元,同比增长23.6%,数据表明公司新签订单进展良好。经营性净现金流达2.2亿元,同比增长58.72%,金额不仅远高于净利润1.18亿元,而且增速也高于利润增速30.23%。经营性净现金流优于净利润主要因为公司获取更多市场机会导致一年内预收款规模显著增加。多数据表明,公司经营情况良好。 中标国家医保信息平台,有望享受医保IT行业高成长红利。国家医保信息平台建设招标一共9个包。根据1-6包中标结果显示公司中标第2包(跨省异地就医管理子系统)。中标国家医保局信息平台意味着公司产品质量、服务能力和研发能力获得国家医保局高度认可,并且公司将参与国家级医保局的新系统和新标准的建设。医保局成立驱动百亿规模市场需求释放,公司凭借竞争优势有望获得更多市场机会。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.91/1.28/1.81元,对应PE约为38.90/27.65/19.63倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢
久远银海 通信及通信设备 2019-04-02 29.09 32.05 1.84% 43.55 14.21%
33.23 14.23%
详细
公司发布2019年一季报快报:预计实现归母净利润1249.80万元-1416.44万元,同比增长50%-70%。 一季报利润超预期,业绩实现高成长。2019年Q1归母净利润增速50%-70%,中位值达到60%,远超市场增速30%的预期。业绩高增长源于多业务加速推进。公司作为医保IT业务领军企业,在业内具备较强的品牌知名度和市场影响力,竞争优势明显。随着医保局的设立,医保IT需求增加,公司将获取更多医保IT市场机遇,相关业务订单实现稳定增长。公司还积极开拓医疗健康、民政、住房金融、智慧城市等领域的信息化新业务,相关业务推进顺利,多条新业务线均实现超高速增长。 医保IT需求释放,百亿市场机会待挖掘,公司医保IT业务发展迎来爆发期。新组建的医保局统筹负责医疗保险、药品器械招投标、药品定价、医保基金管理等事务,新部门新职能的落地将激活医保IT建设的需求。据测算医保业务系统改造升级空间十亿规模,新型药品器械集采平台建设市场规模达三十亿元,医保局端DRGs每年服务费将达十亿元规模,医院端DRGs系统建设有望超百亿元,卡位医保局带来的创新服务业务市场空间广阔。公司作为医保IT行业的领军企业,有望充分享受行业高增长红利,医疗IT业务发展将迎来爆发期。 细化战略方向,强化业务协同,优化资源配置。公司战略方向从最初的“大数据、大健康、军民融合”三大战略方向,细化到2018年底“医疗医保”、“数字政务”、“智慧城市”、“军民融合”四大战略方向。随着战略方向的细化,公司内部组织结构也随之发生转变,内部资源得以更优化的配置,原业务单位之间的协同性增加,比如将医疗卫生业务和医保业务融合,强化两板块间的协同性。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.69/0.94/1.23元,对应PE约为52.52/38.42/29.28倍,给予“买入”评级。风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢
久远银海 通信及通信设备 2019-03-04 29.06 28.61 -- 39.78 36.89%
43.55 49.86%
详细
2018年业绩快报:营业收入85,744.71万元,同比增长24.19%;归属于上市公司股东的净利润11,825.72万元,同比增长30.25%。多业务线成长性良好,公司业绩稳定增长。公司传统主业为人社IT系统建设和运维,随着2018年国务院组织机构调整,医保管理职能从人社部里划分出来,公司核心业务变为医保IT和人社IT。公司作为医保IT的龙头企业和人社IT领域的领军企业,继续深耕行业发展,相关业务订单和收入均实现稳定增长。除此之外,公司还积极开拓医疗健康、民政、住房金融、智慧城市等领域的信息化新业务,市场竞争力持续优化,新业务实现高速发展。2018年公司多条业务线呈现良好的成长性,并且公司提供工艺改进、成本管控,实现提能增效,成本费用有所控制,公司收入利润均实现可观增速,收入增速24.19%,归母净利润增速高达30.25%,高于收入增速。细化战略方向,优化资源配置,加速战略落地。公司战略方向从最初“大数据、大健康、军民融合”三大战略方向,细化到2018年中旬“医疗健康与医疗保障”、“数字政务与智慧城市”、“智慧院所与军民融合”三个战略单元,2018年底进一步细化到“医疗医保”、“数字政务”、“智慧城市”、“军民融合”四大战略方向。针对不同战略方向,公司优化资源配置,推动业务独立性和协同性发展,助力战略加速落地。定增落地,在手现金充足,业务有望加速实施。2018年2月公司定增项目正式落地,共募资4.48亿元,发行价格35.72元/股,定增的募投项目包括医保便民服务平台、医保基金精算与医保服务治理解决方案和军民融合公共服务平台信息化支撑服务。2018年三季报数据显示,公司在手现金约8.5亿元(现金+理财),在手资金充足。公司将大力推进定增募投项目落地,助力公司各业务加速发展。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.69/0.94/1.23元,对应PE约为44.72/32.71/24.93倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,募投项目进展不顺
久远银海 通信及通信设备 2018-11-22 25.81 22.89 -- 26.46 2.52%
27.36 6.01%
详细
公司拟收购杭州海量60%股份,总估值7,122.22万元,业绩承诺2018-2020年三年扣非净利润分别为550万元、700万元、850万元。 拟收购杭州海量信息,双方优势互补,业务协同发展。杭州海量成立于2001年,长期专注于数字图像领域。公司自主研发了人脸识别算法、活体检测算法、照片质量检测与修复算法、二维条码识别算法等核心技术,广泛应用于人社行业、公安行业、教育行业等;同时也为各行业提供基于海量系列软件的数据快速采集、医保监管大数据分析等服务。在社保领域,杭州海量为浙江省、上海市、河南省、海南省、青海省等多地人社部门提供社保卡数据采集和人脸识别软硬件服务,比如在台州市路桥区部署“海量人脸识别医保智能监管系统”,严查冒刷,其至空刷社保卡的现象。久远银海属于国内人社IT领域的龙头企业,人社IT业务覆盖110多个地区。公司若成功收购杭州海量信息,不仅增强公司在人脸识别、活体检测、照片质量检测与修复、二维条码识别等领域的技术实力,而且业务系统可以有效协同,丰富人社信息化领域的整体解决方案,增强公司市场竞争优势。 公司积极进行外延并购,以收购产品和技术为主,丰富民生信息化业务生态体系。除了此次收购外,公司今年陆续收购北京哲齐合明、成都天和软件两家公司控制权,分别持股60%和80%,两家公司分别致力于DRGs和医疗信息化领域,有丰富的产品体系和较强的交付能力。公司通过外延并购,实现优势互补,完善民生信息化业务生态体系。 政策利好,公司业务迎来快速发展期。国务院部门调整使得公司业务涉及的政府用户主体从7类扩展至12类,政策使得公司客户群体范围得以拓展。利好政策频出,公司有望享受行业成长红利,推动公司业绩加速发展。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.70/0.94/1.23元,对应PE约为37.68/28.19/21.55倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策推进缓慢。
久远银海 通信及通信设备 2018-11-21 26.45 26.71 -- 26.46 0.04%
27.36 3.44%
详细
事件:公司晚间发布公告,拟收购杭州海量信息技术有限公司60%股权,对价总计4200万元。 点评: 杭州海量掌握智能识别核心技术。杭州海量创建于2001年,提供以“深度学习”技术为核心的图像、视频、大数据分析处理行业解决方案,核心技术和行业应用处于全国领先水平。公司自主研发了人脸识别算法、活体检测算法、照片质量检测与修复算法、二维条码识别算法等核心技术,广泛应用于人社行业、公安行业、教育行业等;同时也为各行业提供基于海量系列软件的数据快速采集、医保监管大数据分析等服务。根据公告,杭州海量未来三年内承诺净利润年均不低于700万元,2018-2020年三年扣非净利润分别为550万元、700万元、850万元。 并购协同效应显著。1)市场渠道协同。通过整合杭州海量的已有客户,公司可以进一步提高华东、华中区域的市场覆盖,完善公司全国战略市场布局;2)技术协同。杭州海量医保实名制监管系统非常有利于公司未来占领医保监控终端市场业务,快速实现公司一直致力于建立的以增值服务为基础的药店及医院的信息化服务和运维。根据人民网报道,天津、上海等国内多个城市已经在市内定点医药机构中推行人脸识别系统,可以有效防范代刷医保卡、患者冒名刷卡等行为,对医保刷卡行为进行精准监管。杭州海量医保实名制监管系统非常有利于公司未来占领医保监控终端市场业务,快速实现公司一直致力于建立的以增值服务为基础的药店及医院的信息化服务和运维。 地方医保局密集挂牌,公司迎来新一轮行业高景气周期。根据健康点报道,近日全国31省市自治区机构改革方案全部获批,地方医保局密集挂牌。我们认为,一方面,地方医保局的密集挂牌成立将启动新的局端基础IT建设需求;另一方面,医保局的重要任务之一就是医保控费。医保控费工具、控费管理解决方案需求将显著上升。公司将迎来新一轮高景气周期。 医保移动支付业务取得重要突破。根据天津市政府官网公示,由公司控股子公司天津银海建设运营的医保在线支付城市级解决方案“金医保”已经正式上线,目前暂时确定全市26家试点医院,取得经验后逐步向全市推广。“金医保”是天津市人社部旗下的APP,公司通过为人社部打通医保在线支付为契机,实际上构建了城市级的医保在线支付平台,平台后续将成为对接包括互联网巨头、商业保险等商业机构的通道和桥梁。值得注意的是,根据政府文件规定,公司将后续进行运行维护、提供技术服务、开展金融合作等有关事宜,实际上也是为公司开展后续市场化对接工作提供了政策依据。 投资建议:公司坐拥天时(军民融合、医改均已上升到国家战略)、地利(四川是改革先锋)、人和,基于本身的业务积累、技术储备以及股东资源,外联产业合作伙伴(定增引入平安),有望更上层楼,分享行业发展的盛宴。预计2018、2019年EPS为0.7元、0.89元,维持“买入-A”评级,6个月目标价35元。 风险提示:行业竞争加剧导致毛利率降低;商誉减值风险。
久远银海 通信及通信设备 2018-11-19 25.59 24.52 -- 27.50 7.46%
27.50 7.46%
详细
本报告导读: 民生信息化龙头,多点驱动业绩稳健快速增长;背靠中物院、战略合作平安集团,医疗信息化及军工业务带来业绩高弹性。首次覆盖,增持评级,目标价32.14元。 首次覆盖,增持评级。预计公司18-20年eps 分别为0.68元、0.89元和1.29元。根据相对估值法,给予公司目标价32.14元,对应18年47.26倍PE。首次覆盖,增持评级。 民生信息化龙头,多点驱动业绩稳健快速增长。公司深耕民生领域逾二十年,在人社、民政、公积金等多领域信息化市场均拥有领先份额。公司传统人社信息化业务将持续受益政府投资对于民生领域的重视,保持cagr 超20%的稳健增长;医疗与军工业务在下游需求红利支撑下则有望迎来营收拐点,未来3-5年基本面高速成长值得期待。 背靠中物院,强大股东背景为业务拓展保驾护航。久远银海的实际控制人为中国工程物理研究院,后者对公司的实际控股比例近40%。 中物院是以发展国防尖端科学技术为主的综合性军工研究院及国家高度保密单位,是“两弹一星”的摇篮。随着国内军工自主可控、军民融合等军工领域信息化需求加速释放,公司在军工信息平台等方面的技术实力与市场拓展均有望获得来自大股东的有力支持。 战略合作平安布局大健康,医疗业务前景高度可期。当前国内医疗信息化市场仍是蓝海,新的医疗服务模式以及云计算技术得到大力推广和应用,10-17年医疗信息化市场年复合增长率达21.6%。定增后平安系”合计持有公司8.54%股份,公司将深度合作平安打造“大健康+大数据”业务体系。此外,18年3月国家成立医保局,旨在解决异地就医、药品目录等问题,医保改革的推进将带来政府端医保信息化系统平台的革新需求,公司医疗信息化政府端业务有望率先受益。 风险提示:医保改革不及预期,互联网医疗业务进展晚于预期。
首页 上页 下页 末页 1/4 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名