华录百纳2011年营业收入2.87亿,同比增长30.43%;归属于上市公司净利润8440万,同比增长135.94%;EPS为1.876元,同比增长135.96%;按照新股本计算EPS为1.41元,符合我们此前1.42元的预期。同时华录百纳发布2012年Q1业绩预告,净利润预计1860~1950万,同比去年310万净利润增长500~529%。 公司营业收入来源主要为电视剧业务,贡献2.77亿,同比增长28.85%;电影业务贡献958万,同比增长102.34%。电视剧业务中,公司2011年共拍摄八部电视剧,其中《浪漫向左婚姻向右》、《永不磨灭的番号》等5部剧实现销售并确认了收入,贡献绝大部分的业绩。公司目前还有《风雷动》《麻雀与凤凰》等四部剧基本拍摄完成尚未获得发行许可证。 公司在营业收入同比增长30.43%的情况下,能够录得净利润135.96%的增长,主要得益于电视剧业务毛利率的大幅提升:2011年电视剧业务毛利率为53.52%,高出2010年17.39个百分点。主要原因在于,在电视台内部和网络视频竞争加剧的背景下,2011年电视剧价格大幅飙升,而公司成本基本在2010年支出。 公司2012年Q1业绩大幅提升,主要得益于两部主力剧作《老爸的爱情》和《金太狼的幸福生活》部分确认收入。 业绩预测与估值:我们认为,电视台对优质剧的需求依然旺盛,各卫视均较大幅度的增加了2011年的购剧预算;网络视频领域随着腾讯的发力,对优质剧的争夺依然会比较激烈。两大渠道竞争持续激烈将利好上游能够持续提供精品剧的内容制作公司。因此我们维持之前的业绩预测,预计2012~2013年公司净利润分别为1.27和1.77亿,EPS分别是2.11和2.96元;同时给予2012年30~35XPE,未来6个月目标价63~74元,与目前价格相比有14~30%的上涨空间,调整为买入评级。

事件:公司披露2011年年报,录得每股收益0.48元。 经营分析:公司整体经营情况基本符合预期,非经营性损益略超预期:2011年公司获得政府补助1.68亿元,占到了净利润的27%左右,其次在利息收入的影响下公司财务费用取得了0.8亿元的正收益,其他财务方面因素继续保持平稳状态。经营性业务方面,公司主营收入仅增长3%,毛利下滑12%。分业务来看: 2011年MPV销量下滑8%,我们预计此项业务除了销量下滑外产品价格也在逐步下滑当中,预计此业务营收下滑16%。 轻卡销量下滑2%略好于整个行业,但轻卡行业2011年降价之风明显,公司亦不例外,预计轻卡业务收入下滑在12%左右。 2011年轿车销量达到14.6万辆同比,增长25%。我们预计公司轿车业务收入增长在10%左右,虽然产销规模仍处在提升当中,但是我们认为轿车业务依然没有扭亏,预计毛利率还徘徊在11%左右。 2011年公司重卡业务发展较好,在整个行业下滑的情况下,公司重卡销量仍然增长了40%。公司重卡业务基数较低,过去一直以高档车为主,重卡业务2011年结构下沉,促进销量增长。重卡业务的规模和业务贡献占比正处于逐步提升当中。 未来展望:整体上来看,公司2012年经营挑战较大,看点仍在轿车。 MPV方面,虽然瑞风二代2011年已经上市,但是未能带动瑞风走出低迷。2012年新一代瑞风是否能够度过导入期迅速增长仍然有待观察(2012年前两月同比下滑33%)。瑞风二代虽然有了一定改进,但所面对的商用MPV细分市场仍然比较窄,难以有超越行业增长。 轻卡方面,行业格局已经比较稳定,无论是从车型结构还是技术层面,单一厂商想要有所突破难度都比较大。 轿车新的20万产能2012年面临投放,较大的产能投放幅度将使得公司成本压力倍增。但我们预计在行业二季度好转以及公司自身加大促销等因素的带动下,公司轿车有望保持10%左右的增长。 投资策略。我们预计公司2012、2013年营业收入增长9%、11%,对应EPS0.52、0.72元。给予“增持”评级。

事件:公司召开2011年业绩发布会,对2011年的经营业绩进行了回顾和说明,并对未来发展做了展望。 经营回顾和说明:经营概况:公司2011年实现营业收入683.02亿元,同比增长8.1%;业务综合毛利率为19.4%,较2010年上升1.7%;归属于母公司股东的净利润33.1亿元,同比增长17.4%;实现每股收益0.26元。2011年利润分配方案为每股分配现金股利0.0764元。 订单情况:新能源业务2011年新增订单约116亿元,期末在手订单约286亿元;高效清洁能源业务2011年新增订单约267亿元,期末在手订单约1229亿元;电站工程业务2011年新增订单约396亿元,期末在手订单约1108亿元。 新能源业务:实现营业收入71.96亿元,同比增长15.7%;毛利率为11.5%,较同期下降约4%。 毛利率下降的主要原因是风电产品价格单边下滑以及大型锻铸件尚处研制阶段,盈利能力有待提升。 高效清洁业务:实现营业收入303.57亿元,同比增长11.4%;毛利率为24%,较同期上升约4.5%。 毛利率上升的主要原因是产品结构的调整,大功率(百万千瓦级)机组收入占比提升。 工业装备业务:实现营业收入199.6亿元,同比增长7.1%;毛利率为20.1%,较同期上升约0.4%。 现代服务业:实现营业收入152.23亿元,同比增长17.8%;毛利率为5.9%,较同期上升约1.4%。 毛利率下降的主要原因是部分项目成本增加以及应收账款拨备增加。 未来发展 火电业务:公司2011年火电设备实现营业收入约230亿元,毛利率为26.6%。国内火电市场新增装机自2010年已经开始放缓,市场整体发展趋于平稳。目前公司火电业务策略主要是加大海外市场开拓力度,即巩固东南亚市场(印度、越南等),积极开拓中东(沙特、阿联酋等)、东欧(俄罗斯、波兰、捷克等)等新市场。在手订单充足,火电业务仍将稳步发展;由于对节能环保要求的提高,大功率高效率机组收入占比将保持稳定甚至有所提高,火电业务毛利率将保持稳定。 核电业务:从能源结构、用电需求、经济性等多个方面可以看出核电之于中国不可或缺,业内预计核电审批将于年内重启。公司作为国内最大、能力最强、产业配套最完备、核电主设备业绩最多的公司,拥有包括二代加、三代AP1000、EPR、高温气冷堆等多种技术路线的生产制造能力和经验。由于核电较长的建设周期,公司2012年排产计划并未受到核电审批暂停的影响,基本与2011年相当。 风电业务:公司2011年新接风电订单约62.4亿元,同比增长145%。公司与西门子合资成立两家公司从事大型风机的研发、生产和销售,主要产品包括1.25MW、2MW、2.5MW、3MW、3.6MW、4MW、6MW等风机,合资公司的成立将大大增强公司在风机特别是海上风机领域的技术实力,并为公司打开海外市场做好铺垫,迅速进入风机制造行业的第一梯队。 燃机业务:公司燃机业务2011年实现营业收入25亿元,同比增长约600%;2011年新接订单约47亿元,累计在手订单约84亿元;据公司测算,其燃机市场占有率在34%左右。按照电力工业“十二五”规划的要求,2015年我国天然气集中发电装机将由目前的2800万千瓦提升到6000万千瓦,发展非常迅速,此外环保标准日趋严格以及发电集中调峰需求的增加都保证了燃机业务未来几年的快速发展。 盈利能力有望进一步提升:公司将逐步通过优化产品结构、增强内部成本管理等手段,提升公司的盈利能力。 新兴业务培育:公司在保持传统业务稳步发展的同时,积极培育新兴产业,主要包括空冷与MSR(预计2015年实现收入8.4亿元),海水淡化(预计2015年实现收入16亿元)、太阳能光热发电、楼宇节能(预计2015年实现收入13.5亿元)等等。 盈利预测:基于此次公司调研的情况和我们对行业成长性的判断,我们预计公司2012、2013年实现EPS分别为0.31元,0.34元,对应当前A股股价市盈率分别为18.4倍、16.8倍,对应当前H股股价市盈率分别为10.7倍、9.7倍。

投资策略 。我们预计公司2012、2013年净利润增长11%、16%,预计每股收益2.4、2.8元。给予公司“买入”评级。

2012年3月15日,公司公布2011年年报,11年实现营业收入13.33亿元,同比增长47.87%;归属于上市公司股东的净利润1.45亿元,同比增长44.35%;EPS1.45元,基本符合我们之前的预期1.55元。 同时公司发布2011年度利润分配预案,每10股转增10股,并派发现金股利3元(含税)。 公司 2011年业绩增长因素主要在于公司抓住国内电信运营商推进光纤宽带网络建设和无线网络优化扩容的机遇,在研发、销售和制造能力上提前布局,才得以实现销售收入较大幅度的提升。 研发费用较上年大幅增加 1653万元,源于公司一直注重技术创新,针对光纤宽带和无线网络的快速发展,加大专项研发投入。 三项费用率略有增幅。主要原因是随着经营规模的扩大,产品更新需求加大,员工人数大幅增加,相应的资本开支大幅增长所致。 受光纤宽带建设拉动光通信产品需求量和新增的工程施工业务,公司销售迅速增长,营业收入比上年度增长47.87%。同时海外销售收入同比增长75.56%,公司大力发展海外业务,未来海外营收份额将有可能达到总收入的10%。 2012年是“十二五”规划中最重要的一年,而宽带建设也被列为“十二五“期间的投资重点。公司作为国内ODN 配线行业的龙头企业,将充分受益行业的推动作用。公司大力拓展产业链上下游,上游延伸的光波导芯片PLC 芯片,目前公司已进入调试和样品试产阶段,今年下半年将逐步释放产能并有效提高毛利率;下游工程服务通过收购控股子公司,在全国范围内形成规模施工,为公司带来毛利率较高的工程服务业务,成为公司新的重要增长点。 募投项目进展顺利,有望成为新的增长点。武汉基地的建设有效地突破了公司可能未来 1~2年内出现的产能瓶颈问题,武汉基地主要将产能配置在ODN 产品线上,产能规划25亿,是目前的两倍。 业绩预测与估值定价:我们根据公司现有业务发展动态,预测公司 2012-2013年销售收入分别为18.92亿元和25.20亿元;在不考虑增发摊薄情况下,每股收益分别为2.20元、2.86元。以2012年EPS 预测值的25~28倍,给予公司55.0~61.6元的目标价格区间,维持买入评级。

业绩预测与估值定价:我们根据公司现有业务发展动态,预测公司2011-2013年销售收入分别为13.33亿元、18.58亿元和25.07亿元;在不考虑增发摊薄情况下,每股收益分别为1.45元、2.15元、2.86元。以2012年EPS 预测值的25~28倍,给予公司53.75~60. 20元的目标价格区间,维持买入评级。

投资策略。我们预计公司2012、2013年营收增长16%、23%,预计每股收益0.84、1.1元。给予公司“增持”评级

荣信股份公布 2011年业绩快报:经内部审计2011年公司完成营业收入16.30亿元,同比增长21.94%;完成净利润3亿元,同比增长12.19%;初步测算2011年摊薄每股收益0.60元;2010年摊薄每股收益0.53元。 2011年公司新签订单共计25.59亿元,其中本部新签17.64亿元,控股子公司信力筑正新签7.95亿元。 点评: 就荣信股份上述 2011年业绩快报所述内容,其总体营业收入相当于我们先前预测的17.68亿元的92%; 每股0.60元较先前我们预测0.69元低将近14%;应该说业绩略低于我们的预期。公司认为2011年由于债务融资增加,财务费用大幅增长及市场开拓费用增加导致销售费用增长使得是年利润增长低于营业收入增长,估计事实确应如此。 回顾前年公司年报,2010年全年公司新签订单18.53亿元,其中本部新签12.05亿元,控股子公司信力筑正新签6.48亿元;当年有14.55亿元未执行合同转入2011年。对比2010年、2011年两年新签订单状况,我们发现2011年新签订单同比增长38%,其中本部新签订单增长超过46%,信力筑正新签订单增长22.7%。鉴于此,我们对公司2012年可能实现的营业收入增长与利润增长充满信心。 鉴于已有业绩快报情形,我们调降对公司未来业绩预测基数,预计2012~2013年营业收入或将为22.20亿元、28.68亿元,每股收益调降为0.77元、1.03元。我们认为,以公司在电力电子装置研制领域内领先的技术实力和龙头地位,应享有估值溢价,且在目前的反弹中应获得溢价兑现,由此给予公司2012年业绩预测25~28倍PE,19.31~21.63元短期股价目标区间,继续维持买入建议。

2012年2月28日,日海通讯发布2011年度业绩快报:2011年营业收入13.33亿元,同比增长47.87%,归属于上市公司股东的净利润为1.45亿元,同比增长44.35%,对应EPS为1.45元,低于我们及市场一致预期5%-7%。 2011年度EPS1.45元基本符合我们的预期(1.55元)和市场一致预期(1.52元)。公司营业收入13.33亿元,高于我们此前的预测13.03亿元。我们认为公司的业绩基本符合预期,2011年受益于国内3G网络持续建设、光纤宽带的全面启动,公司营业收入保持了快速增长的势头,公司作为物理连接设备的龙头企业,直接从快速增长的宽带投资中受益,实现了快速增长。 公司业绩快速增长主要得益于两个方面:2011年作为“十二五”规划第一年即国家战略转型第一年,通信网络建设成为运营商投资重点。 因获国家相关产业的政策支持,国内三大运营商持续3G网络的建设,3G用户数取得突破增长,发展进入稳定增长期,同时运营商已全面启动FTTX(光纤接入)宽带网络的布局建设,使公司所处的通信设备行业处于景气上升期。中国电信全面启动“宽带中国·光网城市”工程;中国联通也启动了最大规模的集采招标;中国移动2011年的招标量也由2009年140万线迅速提升了900万线。 2011年,公司抓住国内电信运营商推进光纤宽带网络建设和无线网络优化扩容的机遇,在研发、销售和制造能力上提前布局,实现销售收入较大幅度的提升。公司大力拓展上下游关联业务,上游往研发自制光波导芯片方向延伸,光波导芯片是光纤到户配线网络的必须原材料,公司通过与加拿大ENABLENCE技术公司合资成立控股子公司自制光波导芯片将有益于公司突破光纤到户配线产品产能瓶颈并推高毛利率;下游往通讯工程业务拓展,是配线业务的延伸,公司通过旗下控股子公司广州日海穗灵、贵州捷森和新疆卓远来开拓工程业务,近期收购武汉光孚和郑州恒联拓展工程业务规模,未来将具有产业上下游整合优势。尤其是下游工程服务业务,未来业绩增长点明确。 业绩预测与估值:我们认为公司所处行业高度景气,公司市场前景明确,业绩增长稳定,鉴于目前估值高于市场一直预期,我们维持对公司的盈利预测,2011-2014年EPS为1.55元,2.15元,2.86元。以2012年EPS预测值的25~28倍,给予公司53.75~60.20元目标价格区间,维持买入评级。

公司发布第二届董事会第十八次会议决议公告:公司的经营范围在原有范围基础上增加了房屋建筑工程,钢 结构工程,机电工程;地基与基础工程;通信工程的施工与上门安装,技术咨询及上门维护。考虑到公司业务结构发生变化,施工业务毛利率高的特点,我们调整对公司的盈利预测,预测公司2011-2013年销售收入分别为13.04亿元、17.98亿元、24.24亿元;在不考虑增发摊薄情况下,每股收益分别为1.55元、2.15元、2.86元。以2012年EPS 预测值的25~28倍,给予公司53.75~60.20元目标价格区间,维持买入评级。

投资要点 事件: 公司今日发布了业绩快报,2011年营收达到35.8亿,归属母公司净利润0.91亿元,我们前期的预期分别为36.1、1亿元。 点评: 业绩略低于我们的预期,四季度促销降价为主因。四季度,公司旗下4S店为完成厂商的目标单方进行了一部分让利,致使盈利能力有所下降。整体来看2011年公司营业利润率达到了3.4%,较上一年度盈利略有提高。公司今年新建店占比较高,能够维持利润率,说明老店的营收水平有了进一步的提升,售后服务业务的盈利稳定性逐步开始显现。 代理品牌的结构上行将带给公司较大的业绩弹性。诚如我们上次的研究报告中指出的那样,公司的汽车销售业务的品牌结构仍有很强的上升空间,而公司也在不断的向这方面发展,前期公告的凯迪卡克4S店的建立都是公司在向这方面努力的体现。我们统计了各大豪华品牌在安徽省的4S店情况可以看到目前安徽只有2家奔驰、5家宝马、4家奥迪、2家沃尔沃和1家凯迪拉克4S店。数量均少于周边的河南、江苏等省,安徽豪车市场有进一步发掘的空间。 多样化服务绑定买车用户。公司近期公告了在宣城新建驾校的计划,目前公司在芜湖和宁国分别拥有两家驾校,2010年贡献收入在2000万左右,毛利率在28%左右。在贡献业绩之外,我们认为驾校、4S店销售、售后以及公司售后端的保险经纪业务构成了公司服务汽车用户的一条龙服务,如能发展良好的话会帮助公司维持用户回店维修率等重要盈利因素。 盈利预测及投资策略。我们预计公司12年、13年汽车销售将在2.9、3.2万台左右,营业收入分别增长:18%、21%,对应EPS分别为:1.43、1.74元,维持“买入”评级。 风险提示:1)整车厂商销售目标太高。目前整车厂商对安徽市场的销售潜力也是非常看好,因此有可能对经销商制定的较高的销量增速,这将使得4S店在向厂商要返利的动机下继续单方面促销,影响盈利能力。2)新建店扭亏为盈所需时间太长。2012年仍将是公司快速扩张的一年,如果新建店销售业务进展太慢的话将严重影响当期业绩。

2012年2月28日,三维通信发布2011年度业绩快报:2011年营业收入11.22亿元,同比增长11.27%,归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元,同比增长16.72%,对应EPS为0.54元,基本符合市场一致预期。 2011年度EPS0.54元和营业收入都低于我们此前的预期,主要源于2011年上半年业务相对较淡,第三季度的收入都来源于上半年订单,而净利润增速相对缓慢,主要受国家重点软件企业认定时间的影响,使得2011年所得税税率按照15%计算,2010年按10%税率计算,增值税退税占2010年净利润的20%。 随着国内3G的网络优化业务快速增长,公司也将受益于行业的景气发展。公司致力于打造“设备+服务”的完整产业链,在既往经营中已经与运营商建立了长期合作关系,未来在承接运营商外包业务时将会有明显优势。未来几年,运营商就持续增加网络覆盖和优化的资本开支,行业增速在25%左右,而随着WLAN的投资建设也将会给公司带来新的工程集成和服务收入。 公司在立足传统覆盖业务的基础上,大力发展网络优化服务。2011年公司非公开发行助力无线网络优化业务发展,随着募投项目的顺利开展,公司网优服务收入将大幅提升,竞争实力将进一步加强。CMMB业务和物联网等新业务将成为公司新的增长动力。公司2011年已取得CMMB发射机生产许可证,今年将规模化介入此领域。物联网方面,公司主要依靠与运营商合作,为集团客户提供通信加安全生产监控的整体解决方案,现阶段已有试点,预计今年两项业务都将会带来新的收入增长点。 业绩预测与估值:基于公司目前的发展动态,我们下调了公司的盈利预测,2011-2013年EPS分别为0.54元,0.74元,0.87元。以2012年的22~25倍,给予公司16.28~18.5元目标价格区间,给予增持评级。

投资建议:我们认为公司业务将在配网建设和农网改造的进程中快速发展,预计其2012、2013年实现每股收益分别为1.06、1.31元,给予其2012年25~27倍PE,目标价为26.50~28.62元,给予公司“增持”评级。

之前公司增资旗下投顾公司,坚定不移地推进开展第三方基金网上销售的战略目标: 公司增资后,注册资本达到5000万,已经满足证监会关于专业从事基金及其他金融理财产品销售的独立基金销售机构,其注册资本或出资不得低于2000万的要求。 该措施表明公司正逐步满足证监会的相关规定,坚定不移地推进开展第三方网上基金销售的战略目标。 公司搭建第三方理财产品销售与服务平台,符合未来网上基金销售的市场需求: 上海东方财富投资顾问有限公司主要职责为建设第三方理财产品销售与服务平台,为投资者提2我们认为,基金产品网上销售与传统渠道销售除了渠道差异,销售模式并无本质区别,基民在选择购买基金产品时,依然需要专业的理财服务。随着未来渠道的多元化,基民能够接触到的基金产品更加多样,选择难度也随之增加,这种需求将日趋强烈。 因此搭建专门的第三方理财产品销售和服务平台,意在满足未来基民日益增长的理财服务需求的基础上,进行基金产品的销售,符合行业长久发展趋势。 公司建设网络财经和金融信息服务大平台的战略日益清晰 平台建成后,结合东方财富通的PC和手机客户端,公司将形成流量平台(客户端)+服务平台(东财网、天天基金网)和业务平台(理财产品销售)的三平台模式,三大平台互相配合,将进一步拓展和深化公司在金融服务领域的专业化服务能力和水平,有效增强公司的竞争力,促进公司基金销售业务的顺利开展。 我们认为,公司大平台一旦搭建完毕,结合网站和终端的用户优势,将成为网上基金销售市场的最大受益者之一 证券业协会数据显示,2010年前三季度,中国基金申购/赎回总额为2.2万亿,预计全年将达到3万亿;其中个人基金申/赎总额为1.8万亿。我们保守估计,第三方基金销售规模在未来三年占整体市场的10~15%,在基金申购/赎回规模保持不变,则销售规模为1800~2700亿。 根据我们的测算,银行销售基金所获取的申购/赎回和尾随佣金总额能够占到销售规模的2~3%。 第三方基金销售的佣金构成与银行类似,但比例更低,预计为0.6~1%,佣金收入为10.8~27亿。 东方财富网日均/月度用户访问量、以及用户访问黏性占全部垂直财经网站的比例均达到40%,支撑东方财富最少占据10~15%的市场份额,则未来三年基金销售业务给公司带来的业绩增厚为1.08~4.05亿。 我们认为,基于以下原因,可以给予公司相对高估值:1)中国金融理财行业未来将持续发展,网络财经信息服务行业快速向上趋势将长期不变;2)公司是典型的平台型企业,具备优质的用户资源,是国内财经信息服务领域的龙头;3)网上基金代销业务呼之欲出,带来万亿市场空间,公司获得相关资质几无悬念;4)经过我们测算和保守估计,公司未来三年将保持40%以上的年均复合增长。 在暂不考虑第三方基金销售增厚业绩的情况下,我们预计公司2011~2013年营收分别为2.66亿、4.06亿和5.71亿元,EPS分别为0.48、0.70和1.02元。同时我们给予公司2012年相对行业较高的40~42XPE,未来12个月目标价27.9~29.3.元,上调至买入评级。

事件:我们近期对公司进行了调研,与公司高管进行了交流。 2012年货车需求增长稳健。在今年铁路基建投资4000亿、设备等投资1000亿的大背景下,铁路货车相对较高的增长将逐步显现。据了解2011年铁路部招车大约在4万台左右,企业自备车大约在1万台左右,出口大约在1万台左右。2012年部招车大约在4.5万台,自备车和出口分别在1.5万台左右,合计铁路货车销量有望达到7.5万辆,同比增长25%左右。 积极扩产备战订单增长。公司目前拥有3000台货车敞车的产能,但是其他车型如罐车、煤炭漏斗车、平车等都与敞车共线生产,这使得整体产能瓶颈问题严重,目前公司已经在加紧特种车型的分线生产工作,预计2012年产能瓶颈有望打开。这使得公司因生产能力而不敢大幅接洽企业自备车订单的现象逐步缓解。 车轴业务毛利短期内仍难以恢复。目前公司母公司车轴业务的毛利率仅有10%左右,而包头项目的毛利率估计不足5%左右,这造成了整体车轴业务分项目的毛利只有4.5%左右,这与2008年车轴业务接近20%的毛利水平相差很远。这背后的原因主要有两方面:1)行业内9家车轴生产企业恶性竞争严重,个别企业招标时恶意压价,使得行业近两年整体价格水平处于低位。2)包头铁路产品有限公司的技改一直没能完成:北锻与公司车轴生产能力相比差距较大,公司精锻技术在成本控制等各个方面都优于北锻的快锻技术产品。短期内车轴行业恶性竞争的格局较难改变,北方锻造的技改工程或许在今年下半年有所突破(2011年已完成,2012年步入正常运行状态),但车轴行业整体难以恢复到2008年高峰是的毛利率水平。 与马钢合作有望产生1+1>2的效果。公司2011年年底与马钢合资组建的铁路设备公司有望在2012年年底投产。合资公司一期设计产能为:4万套货车轮轴、其他客车、城铁、机车、动车等3万套,合资公司以装配为主,主要零部件分别从马钢和公司采购,此次二者强强合作,有望在铁路车辆轮轴这一领域成为具有绝对话语权的龙头企业。 投资评级。我们预计公司12年、13年每股收益分别为0.3、0.56元。维持公司“买入”评级。