预计公司2011-2013年EPS分别为2.12、2.61和2.98,对应PE分别为9、8和7倍。考虑到增长的稳定性和行业龙头的地位,目前估值优势明显,具有很好的防御性,给予“推荐”评级。

考虑到公司调度自动化、配电自动化业务良好的市场前景,以及随着智能电网的逐步推广,智能变电站、电动汽车充换电站的建设有望提速,预计公司未来仍将保持高速发展。受软件退税影响,公司净利润增速低于去年同期水平,预计退税实施细则将于年内审批完成,公司将于年内获得软件退税资金返还。我们预计公司2011-2013年EPS 分别为0.82元,1.39元和2.00元,目前股价对应PE 分别为38倍、23倍和16倍,给予公司2012年30倍PE,对应目标价41.7元,维持强烈推荐评级。

盈利预测和投资建议: 结合公司良好的销量增长势头、产能偏紧的状况和产能释放的进度,我们预计公司2012-2013将维持30%以上的复合成长。预计公司2011年-2013年EPS分别为0.87、1.20和1.57元,对应PE分别为29倍、21倍和16倍,考虑到目前其估值在汽车行业处于较高水平,维持“推荐”评级。

盈利预测与投资建议: 我们预计,公司业绩将继续持增长,净利润将平稳增长,2011年,2012年,2013年EPS为分别为:0.391元,0.447元,0.519元;当前股价对应 PE分别为:50.44倍,44.11倍和37.96倍,首次给予“推荐”评级。

盈利预测与投资建议: 我们预计公司2011年~2013年的EPS分别为:0.092元、0.272元、0.321元,对应的动态PE分别为67.62、22.76、19.30倍,公司占据铝土矿资源优势,转向中高端铝加工业务,逐步提高产品附加值,具备较好的稳定增长趋势,行业未来前景乐观,首次给予公司“推荐”投资评级。

盈利预测与投资建议: 我们预计公司2011年~2013年的EPS分别为:1.02元、1.49元、1.77元,对应的动态PE分别为13.44、9.16、 7.72倍,公司具备低成本优势,积极推进煤电铝一体化战略,同时赵固能源投资收益增厚公司业绩,行业未来前景乐观,首次给予公司“推荐”投资评级。 风险提示: 1)铝价大幅下跌,对业绩造成的影响;2)煤炭价格波动影响赵固能源项目投资收益

盈利预测与投资建议: 我们预计公司2011年~2013年的EPS分别为:0.23元、0.26元、0.31元,对应的动态PE分别为32.16、 28.88、24.56倍,公司具备较好的稳定增长趋势,“煤-电-铝-铝加工”产业链完整,煤电铝一体化战略逐步推进,行业未来前景乐观,首次给予公司“推荐”投资评级。 风险提示: 电解铝产品价格大幅波动对业绩造成的影响 原材料价格上涨以及国家产业政策的变化对公司业绩的影响

盈利预测 预计公司2011-13年EPS分别为0.44、0.76、1.09元,对应当前股价的PE分别为30.5X、17.8X、12.36X,维持“推荐”评级。 风险提示:1)液压支架行业竞争激烈,面临价格竞争;2)救生舱产品推广不及预期。

事件:公司公布2011年3季报,2011年1-9月公司实现营业收入18650.85万元,同比增长49.69%,归属于公司普通股股东的净利润为3252.53万元,同比增长25.30%。 评论: 积极因素: 股权激励见成效,营业收入增长快。2011年公司实行了股权激励,改革薪酬制度、提升员工福利待遇,激发了员工工作积极性,公司2011年三个季度公司分别实现营业收入5139万元、7248万元和6264万元,同比增长37.82%、41.83%和73%,同时由于销售收入增长、股权激励和薪酬改革,三季度公司的销售费用、管理费用和财务费用也有所增长,公司第三季度净利率27.17%,同比增长了4.08个百分点。 巩固北斗军用市场,抢占北斗民用市场。北斗二代在2012年覆盖亚洲且年底开通运行之后,武器制导等北斗导航军用市场将迅速增长,北斗导航民用市场也将启动。公司上半年投资的硅微陀螺产品化项目进展顺利,项目研制的高精度军工级MEMS陀螺将与公司卫星导航优势技术结合,形成惯性导航和卫星导航的组合导航系统,将继续增强公司在北斗导航领域的整体竞争力。第三季度公司使用超募资金1000万元增资恒创开源,将北斗/GPS芯片与车载信息终端产品结合,进军车辆远程管理信息服务及配套软硬件市场,将实现北斗导航技术的民用化,为公司提供新的利润增长点。 业务展望:公司自主研发北斗二代射频芯片,开发北斗/GPS卫星接收机,增资恒创开源进军车联网产业,大力推进北斗导航仿真器产业化,设立硅微陀螺项目,有效整合了公司的优势技术,并扩展了公司的北斗产业链,随着北斗二代的发展,公司北斗导航相关业务也会大幅增长,国家“高分”专项将刺激国内雷达市场的发展,公司的雷达模拟收入也会持续增长。 盈利预测与投资建议:我们预计,公司业绩将继续持高速增长,2013年新产品上市后公司业绩可能会有大幅增长。2011年、2012年、2013年EPS为分别为:0.596元、0.770元和1.000元;当前股价对应PE分别为:31.32倍、24.26倍和18.67倍,首次给予“推荐”评级。 风险提示: 北斗二代的民用导航市场竞争可能较为激烈,会导致相关元器件和导航终端价格降低,影响公司收入

事件: 2011年10月22日南方泵业公布了三季度报告:报告期内,实现营业收入2.51亿元,同比增长33.84%;利润总额3484.2万元,同比增长40.03%;归属母公司所有者的净利润2796.5万元,同比增长37.71%。 评论: 销量大幅增长,未来产能扩张有保障。 目前公司拥有40万台不锈钢冲压离心焊接泵的产能,今年销量有望超40万台,全年营业收入增幅超40%。公司拟投资3.5亿元建设年产30万台不锈钢离心泵生产基地,未来2年内产能有望大幅增加,但总体上仍与世界泵业龙头企业产能有较大差距。产品结构上,未来公司有望凭借长河水泵,实现在水利泵(水电站泵及农用泵)领域的布局,并有利于公司参与水利工程建设。 全年毛利率维持稳定,销售费用大幅提升。 公司三季度单季度毛利率达37.83%,全年来看毛利率有望维持在31%以上,主要由于公司年初产品提价缓解了原材料涨价压力,产品销售结构进入一步提高所致。报告期销售费用比上年同期增长88.59%,除公司本期销售规模扩大外,还因为公司加大销售网络的投建力度,导致相关销售费用增幅较大。 盈利预测 预计公司2011-13年EPS分别为0.69、0.91、1.16元,对应当前股价的PE分别为23.1X、17.6X、13.9X,维持“推荐”评级。 风险提示: 1)行业竞争加剧;2)原材料价格剧烈波动。

盈利预测 提升公司盈利预测:预计公司11-12年EPS分别为1.40元(+0.08元)和1.96元(+0.15元),对应PE为22.6倍和16倍,维持“强烈推荐”评级。 投资建议: 近期随着国际多晶硅厂商下调多晶硅价格带来国内热氢化企业成本压力,具有突破30美元成本红线第二代冷氢化技术将会加速在国内推广,造就多晶硅冷氢化电加热器市场的空前繁荣;高端天然气核心电加热器进口替代迅速推进,未来随着公司工业电加热器产能扩张将为公司带来新的增长点;民用电加热器产品结构调整、水电加热器放量带来民用电加热器毛利率的提升带来利润提升从而保证稳健增长。预计公司11-12年EPS为1.40元和1.96元,对应PE为22.6倍和16倍,给予“强烈推荐”评级。建议在光伏市场成本压力剧增时期,关注此类能有效降低主产业链成本的具有升级换代技术企业所存在的潜在业绩增长和价值投资机会。

盈利预测与投资建议: 我们预计公司2011年~2013年的EPS分别为:1.1元、1.4元、1.51元,对应的动态PE分别为17.1、13.6、12.5倍,公司具备较好的稳定增长趋势,产能有序扩张,鉴于公司主营产品锑、钨价格受益于国家调控政策,仍将保持高位运行,行业未来前景乐观,首次给予公司“推荐”投资评级。

考虑到公司签订的8800万元的防窃电装置将对今年业绩构成一定支撑;电能质量改善装置方面,市场需求快速增长,虽然江苏省内招标权限统一上收至省网公司,但凭借公司较强的销售实力,以及新产品SVC,SVG逐步开始产生收入,预计公司电能质量改善装置将保持较快发展。我们预计公司2011-2013年EPS 分别为0.73元,1.04元和1.44元,给予公司2012年30倍市盈率,对应目标价31.2元,维持推荐评级。

盈利预测 预计公司2011-13年EPS分别为1.03、1.42、1.81元,对应当前股价的PE分别为24.9X、18.0X、14.1X,维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 1)国内印刷企业对印后模切烫金设备需求下降;2)海外市场疲软,不如公司预期;3)纸电池等新项目上马速度不及预期。

盈利预测 预计公司2011-13年EPS分别为0.56、0.75、0.97元,对应当前股价的PE分别为34.8X、26.2X、20.2X,首次“推荐”评级。