金融事业部 搜狐证券 |独家推出
谢鸿鹤

中泰证券

研究方向: 有色金属行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0740517080003,曾先后供职于国信证券、高盛高<span style="display:none">华证券、华创证券研究所和招商证券研究所。金融学硕士。5年多有色金属行业研究经验。2010年“新财富最佳分析师”第二名(团队),2011年“新财富最佳分析师”第一名(团队),2013 年“新财富最佳分析师”第三名(团队)。2016年3月加入中信建投证券股份有限公司。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
7.69%
(--)
60日
中线
76.92%
(第34名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/12 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
正海磁材 电子元器件行业 2020-12-29 12.98 -- -- 15.46 19.11%
15.81 21.80% -- 详细
【事件】:12月26日公司发布公告,正海磁材拟以自有资金出资20,000万元人民币设立全资子公司南通正海磁材有限公司,主要实施江苏省如皋高新技术产业开发区年产能18,000吨的高性能钕铁硼永磁材料生产基地项目的投资、建设和运营。该项目计划固定资产投资约人民币30亿元,项目全部达产后预计实现年销售额38亿元。 借助南通区位优势,进一步增强公司竞争力。南通地处长三角地区,项目建设地如皋高新区的基础设施完善,周边现有七个国际机场,四条高速环绕,沿海高铁途径其中;且下游相关产业十分发达,公司有较多客户集聚在此区域,在长三角设厂,可以就近服务客户,快速响应其各项需求,有助于公司对长三角客户的开发和维护。此次规划18000吨高性能钕铁硼磁材产能,计划于2021年6月28日前开工建设,自开工建设之日起36个月内投产。 为匹配下游需求增长,公司高性能钕铁硼产能持续扩张。1)公司已经成为欧洲主流新能源车企供应商,全球前十大汽车制造商中9家已有车型实现量产或定点,同时位列大众汽车、丰田汽车、日产汽车、通用汽车、福特汽车、现代汽车等多家汽车主机厂的一级供应商,在补贴政策、碳排放压力及优质车型带动下,欧洲2021年新能源车销量高增长可期,公司高性能钕铁硼磁材一直处于满产状态;2)随着市场需求的进一步增长和公司客户开拓力度的不断加大,公司高性能钕铁硼磁材产能持续扩张,据正海集团有限公司官方报道,公司福海厂区5000吨低重稀土永磁材料项目已经正式投产,公司高性能钕铁硼磁材产能由6300吨提升至11300吨,此次规划18000吨高性能钕铁硼项目投产后,公司高性能钕铁硼产能将达到30000吨左右。 盈利预测及投资建议:公司产能扩建项目以自有资金先行投入,目前仍在稳定推进中,维持钕铁硼销量分别为8500/11000/14000吨的假设,我们预计公司2020-2022年归母净利润分别约为1.46亿、2.65亿、3.92亿,12月25日收盘价对应市值为104亿,对应PE分别为71/39/26X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:项目建设进度不及预期;海外主流车企拓展不及预期;新能源车产品订单不及预期;镨钕价格超预期下行;家电与风电等其他需求领域超预期下行。
紫金矿业 有色金属行业 2020-12-01 8.91 -- -- 9.70 8.87%
15.00 68.35%
详细
【事件】:根据公司官网信息,前期收购的圭亚那金田于11月23日实现全面复产,距离项目交割日不足三个月;此外,Timok铜金矿在上部矿带采选工程设计的首采区首次揭露高品铜金矿体,见矿位置及品位同原设计基本吻合。n圭亚那金田全面复工复产,彰显紫金海外高效运营能力。2020年6月11日公司同圭亚那签署《安排协议》,拟以3.23亿加元现金(约16.99亿元)收购圭亚那金田100%股权,并于8月26日完成交割,圭亚那金田为高品位大型黄金矿山,金资源量178吨,平均品位2.8克/吨,选厂已形成7500吨/日处理能力,投产后年均可产金超4吨。圭亚那项目拥有现实产能,但收购前矿山已停产数月,紫金团队入场后,项目于第一时间恢复采剥作业、完成选厂检修,打通全流程,11月初恢复带料试车和采矿场露采70%的采剥能力,目前已实现全面复工复产,项目实现当年交割当年投产,彰显紫金海外高效运营能力。 nTimok上部矿带揭露高品位铜金矿体,高品位矿石即将批量产出。Timok铜金矿为全球前十大高品位超大型待开发铜金矿之一,其中,上部矿带铜金属量121万吨(平均品位2.71%)、金金属量76吨(平均品位1.7g/t),顶部有超高品位矿体;项目设计生产规模330万吨/年,达产后预计年产铜超7.9万吨,首期项目预计2021年2季度末建成投产。本次揭露的高品位矿体位于上矿带的首采区,矿石平均品位铜9.23%、金6.23克/吨,与原设计见矿位置和品位基本吻合,目前Timok已实现首采中段与斜坡道贯通,井下矿石开采、通风和运输已基本具备,高品位矿石的揭露将为后续矿石批量产出创造有利条件。n矿场生产管理高效,综合资源实力居于国内首位,铜金生产进入加速期。经过多年技术创新及经验积累,公司突破低品位矿山经济性开采的难题,形成“五位一体”矿石流管理体系,在矿山运营效率上形成明显的竞争优势;借助自身对行业的判断及资金优势,逆周期扩充资源实力,陆续并购卡莫阿-卡库拉、Timok、RTB-Bor、武里蒂卡、圭亚那金田等一批优质矿山,截止最新报告期,公司黄金资源储量超2000吨,铜资源量超6200万吨;目前公司正加快资源优势的快速变现,未来一批世界级超大型铜矿及金矿将陆续建成,根据我们测算,未来三年公司铜及金权益产量复合增速有望分别达到30%、15%。n铜价仍将维持强势。短期看,疫情对主要铜资源国的冲击仍在,但随着需求国经济逐步恢复,经济有望延续基钦上行周期,特别是在欧美国家补库驱动下,海外需求快速增长,使得全球供需关系趋紧,中长期来看,全球铜矿山品位逐步下降,矿产铜成本不断上升支撑铜价。n盈利预测及投资建议:考虑最近商品价格变动,我们假设2020-2022年金价分别400、400、390元/克,铜价分别4.8、5.5、5.6万元/吨,预计公司2020-2022年归母净利润分别约为65.07亿、98.92亿、130.32亿元,截止目前2271亿市值,对应PE分别为35/23/17X。维持公司“买入”评级。n风险提示事件:产品价格超预期走低、项目投产达产进度不及预期、金融市场波动、海外项目投资及运营、安全生产及环保风险。
索通发展 有色金属行业 2020-10-30 13.88 -- -- 19.09 37.54%
19.09 37.54%
详细
【事件】:公司披露2020年三季报,报告期内公司实现营收40.41亿元,同比增36.74%,其中单Q3营收14.12亿元,同比增26.95%;归母净利1.169亿元,同比增98.70%,扣非归母净利1.056亿元,同比增31.22%,其中单Q2归母净利5501.21万元,同比增114.23%,环比增13.25%;报告期内公司实现基本每股收益0.34元,同比增100%,Q3公司毛利率20.6%,同比提升6.29pcts,环比提升2.43pcts,毛利率实现连续六个季度抬升。 产能快速投放叠加单吨盈利走强,公司业绩持续增长。报告期内公司山东创新600kt/a预焙阳极项目(一期)、索通齐力300kt/a预焙阳极项目达产,带动公司营收持续增长,同时预焙阳极行业盈利持续走阔,根据我们测算,Q3预焙阳极行业单吨毛利180元,环比走高230元,量利齐升,公司业绩持续增长。 综合成本优势明显,未来成长性优异。作为行业内唯一一家上市公司,公司充分发挥原材料集中采购、多元融资渠道等优势,在原料成本、资金成本及单位固定资产的折旧上具备明显竞争优势,根据我们测算,公司单吨成本低于行业平均350元/吨左右,具备较强竞争力。此外,公司抓住北铝南移的发展机遇,通过同下游企业合资建厂、优先采购的模式,快速布局西南阳极市场,先后投建索通云铝、重庆锦旗、四川索通豫恒的阳极项目,加速在西南阳极市场的扩张。目前公司预焙阳极产能192万吨,在建项目包括索通云铝一期产能60万吨、索通云铝二期30万吨等,通过自建及外延整合,公司未来成长动力强劲。 预焙阳极利润有望持续攀升,公司将充分受益。预焙阳极行业平均毛利从年初盈亏平衡回升至目前200元/吨,未来行业趋势仍向好:1)供给端,过剩产能不断退出,龙头企业自建及外延整合方式,提升市场份额;2)成本端,油价触底回升,石油焦上涨推动预焙阳极价格不断上涨;3)需求端,下游电解铝产能集中投放,电解铝的高盈利很好地承接阳极进一步提价。上述三因素支撑预焙阳极行业盈利水平走强,索通发展作为行业龙头将充分受益于当前趋势。 盈利预测及投资建议:公司依托低成本的产能扩张战略,随着新增产能陆续投产,具备盈利安全边际同时未来成长性突出,我们预计公司2020-2022年归母净利润分别1.97亿、3.13亿、4.48亿,截止目前公司最新61亿市值,对应2020-2022年PE分别为31/19/14X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:原材料价格波动、预焙阳极价格波动、疫情反复等风险
华友钴业 有色金属行业 2020-10-30 38.10 -- -- 56.74 48.92%
98.11 157.51%
详细
【事件】:华友钴业于2020年10月28日披露2020年三季报,公司2020年前三季度实现营业收入148.39亿元,同比增长5.82%,其中Q3实现营业收入57.87亿元,环比增长25.05%,同比增长17.64%;前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.87亿元,同比增长640.27%,其中Q3实现归母净利润3.37亿元,环比增长102.77%,同比增长462.26%;前三季度实现扣非净利润6.28亿元,同比增长1341.09%,其中Q3实现扣非净利润3.33亿元,环比增长104.29%,同比增长291.76%。 量价齐增助力公司Q3业绩超预期。1)从价格端来看,2020年三季度,国内金属钴均价为27.08万元/吨,同比增长6.45%,环比增长1.42%;LME铜均价为6519.12美元/吨,同比增长12.36%,环比增长21.71%;NCM622三元前驱体均价为8.59万元/吨,同比下降4.24%,环比增长7.28%,铜钴价格走高助力公司毛利率由15.33%→16.50%,环比提升1.17pcts。2)2019年公司非洲鲁库尼3万吨电积铜项目投产,逐渐进入爬坡期,公司铜冶炼产能提升至11.1万吨,华海新能源三元前驱体项目已经进入大批量供货。3)存货减值为去年公司业绩的主要拖累因素,由于2019年钴价大幅回落,前三季度共计提资产减值损失2.58亿元,目前存货减值因素已经消除。 公司期间费用率维持稳定。2020年前三季度公司期间费用率为8.42%,较去年同期下降0.20pcts,具体来看,销售费用率由0.85%→0.90%,增加0.05pcts;由于本期职工薪酬增加,前三季度管理费用同比增长36.70%至3.18亿元,管理费用率由2.50%→3.23%,增加0.73pcts;财务费用方面,由于本期利息和手续费的减少,公司2020前三季度财务费用共计2.64亿元,同比降25.02%,财务费用率由2.51%→1.78%,减少0.73pcts。 公司全产业链布局不断深化。1)公司于2020年5月22日公布非公开发行股票预案,公司拟通过非公开发行股票的方式募集资金总额不超过62.5亿元,扣除发行费用后拟用于投资年产4.5万吨镍金属量高冰镍项目和年产5万吨高镍型动力电池用三元前驱体材料项目,按照公司的发展战略规划,未来三年,公司规划将全资拥有的三元前驱体产能提升至15万吨/年以上,合资建设的三元前驱体产能提升至13万吨/年以上;2)华海新能源5万吨前驱体项目于2019年下半年纳入公司合并报表,目前已经进入大批量供货,华金、华浦项目正在进行产线认证工作,预计明年上半年完成;3)2020年3月,公司子公司华海新能源与浦项化学签订了N65前驱体长期购销合同,自2020年3月至2022年12月,合同合计产品数量约9万吨,通过POSCO-LGC电池产业链,应用于大众MEB平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、福特等全球知名车企。 Q4公司业绩维持高增可期。1)从钴板块来看,Q4将延续“需求↑+供给↓”的供需格局,动力电池产业链排产大幅改善,3C及传统消费领域也将边际向上,而供给端在疫情等因素的催化下,9月国内钴原料进口仅为6719金属吨,环比减少27%,同比减少32%,钴价或进一步走高;2)铜板块来看,铜价整体维持高位,公司当前电解铜产能达到11万吨,量价齐增有望增厚公司业绩。 钴价三年上行周期很坚实。1)从供给端来看,2019年底嘉能可将Mutanda矿山关停,嘉能可Mutanda矿山的关停奠定了20-22年供给收缩的趋势,且未来3年供给端并不会有大型矿山投产,疫情影响下,企业资本开支的放缓更是对应了中期供给的不畅;2)需求端无须担心,“无钴电池”的产业化应用更多是一个3-5年之后的命题,全球电动化进程继续提速,5G换机潮的来临从边际和总量上拉动钴消费;3)库存多集中于上游矿山,中游产业链库存水平多在1个月以内,仅是正常周转库存,补库周期的开启有望催化钴价超预期上行。 盈利预测及投资建议:假设2020-2022年国内电解钴(含税)销售均价为30/32/35万元/吨,铜销售均价(含税)为5.0万元/吨,公司2020-2022年归母净利润分别约为10.56亿、14.22亿、17.31亿,截止目前442亿市值,对应PE分别为42/31/26X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:项目建设进度不及预期;新能源汽车销量不及预期;钴产能释放超预期;疫情风险。
盛达资源 有色金属行业 2020-10-30 13.99 -- -- 16.16 15.51%
16.96 21.23%
详细
【事件】:公司披露2020年三季报,2020年前三季度公司实现营收10.54亿元,同比降46.14%,其中单Q3实现营收5.62亿元,环比提升60.13%,同比下降29.73%;实现归母净利1.76亿元,同比下降48.23%,其中单Q3公司实现归母净利1.57亿,环比提升153.23%,同比增长22.71%;前三季度公司基本每股收益0.26元,同比下降46.94%。 二季度后产销进一步恢复,叠加银价上涨,三季度业绩明显改善。上半年疫情控制后公司快速组织复工复产,五月份以后除金山矿业外,其他子公司采选及销售已全面恢复,进入三季度公司产销已基本恢复,Q3公司营收环比增长60.13%,增幅超过银价涨幅,Q3上海黄金交易所白银期货连续合约均价5490元/千克,环比上涨1522.83元/千克,同比上涨1375.51元/千克,涨幅分别38.38%、33.43%,银价快速上涨明显提升公司盈利能力,Q3公司毛利率和净利率分别50.58%、37.58%,环比分别提升26.73、18.59pcts。 原生矿产资源优势突出,外延并购不断发力,白银龙头地位日益巩固。公司下属6家矿业子公司中在产矿山4家,待产矿山2家,白银资源储量近万吨,年采选能力近200万吨,主力矿山品位优势突出,毛利率维持在80%左右,盈利能力位居国内上市公司的矿山前列,2019年公司白银收入在矿山收入中占比52%,随着金山和东晟项目改扩建及投产,白银收入占比将继续提升;此外按照董事会制定每年完成一个矿山项目并购的目标,公司组织专业人员深入研究、考察国内项目20余项,外延并购有序落地,保障公司资源储量持续增长。 在建项目陆续投产,城市矿山项目放量在即,未来业绩持续成长。公司目前待产2座矿山中巴彦乌拉银矿已取得25万吨/年采矿许可证,巴彦包勒格区铅锌矿正办理探转采相关手续;城市矿山项目金业环保已取得一期6万吨/年危废经营许可证,待危废收储到位后,产线亦将快速投产,远期将建成20万吨/年含镍危废处置产能,年产1万吨电解镍等电池金属,支撑公司未来成长。 盈利预测及投资建议:基于白银及铅锌价格回升,以及公司金山、东晟和金业等子公司的陆续投产,我们预计公司2020-2022年归母净利润分别5.07亿、7.51亿、8.87亿,截止目前公司最新101.56亿市值,对应2020-2022年PE分别为19/13/11X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:白银价格波动、矿山开采项目不达预期、疫情反复等风险。
山东黄金 有色金属行业 2020-10-29 25.21 -- -- 26.25 4.13%
26.25 4.13%
详细
【事件】:公司披露2020年三季报,报告期内公司实现营收536.61亿元,同比降17.22%,其中单Q3实现营收206.10亿元,同比降19.21%,环比增7.99%;实现归母净利18.43亿元,同比增94.62%,其中单Q3实现归母净利6.90亿元,同比增104.14%,环比增17.15%;EPS0.42元,同比增90.91%n金价持续上行推升公司盈利能力,期间费用率水平略有抬高。2020年Q3国内黄金期货均价414.32元/克,环比涨30.75元/克,同比涨78.42元/克,受益于金价的持续上行,三季度公司毛利率10.54%,同比及环比分别上行4.8pcts、0.37pcts;期间费用率方面,三季度公司销售、管理(含研发)、财务费用率分别0.15%、3.75%、1.14%,同比分别变化-0.08pcts、1.07pcts、0.13pcts,受管理费用率走高影响,公司期间费用率同比抬升1.12pcts。 坐拥优质矿山资源,未来成长潜力突出。公司目前拥有国内12座矿山,国外1座,截止2019年底公司合计黄金资源量1123.58吨,原矿品位1.53克/吨,此外集团公司仍有采矿权黄金资源量51.5吨,探矿权黄金资源量669.7吨,根据公司公告,未来有望注入上市公司,同时公司启动“三山岛金矿区域资源”、“焦家成矿带资源”两个超万吨级矿山规划,为公司的持续增长奠定资源基础。 海外并购持续发力,业务全球化分布格局悄然成形。报告期内,公司相继推动对加拿大TMAC和澳大利亚Cardinal的收购。TMAC核心资产是加拿大HopeBay的在产矿山,证实+可信储量110.3吨,平均品位6.5克/吨,2019年矿产金产量约4.3吨。Cardinal持有Namdini、Bolgatanga以及Subranum三个黄金项目,均位于成矿带上,其中Namdini项目是露天开采项目,拥有证实加可信储量157.2吨,平均品位1.13克/吨,根据可研报告及公司规划,预计Namdini将于2023年投产,投产后金产量8.9吨/年。 盈利预测及投资建议:美国货币政策易松难紧,名义利率维持低位,经济恢复下通胀预期不断上行,实际收益率仍处于下跌通道,金价上涨趋势完整,我们调整2021-2022年金价假设分别至410/420元/克,对应公司2020-2022年归母净利润分别为29.3、37.6、41.3亿元,截止目前公司1087亿市值,对应2020-2022年PE分别37/29/26X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:黄金价格波动、资源储备下滑、安全管理、国际化经营、矿权并购投资、疫情反复等风险。
正海磁材 电子元器件行业 2020-10-28 9.50 -- -- 12.88 35.58%
14.10 48.42%
详细
【事件】:正海磁材于2020年10月26日披露2020三季报,公司2020年前三季度实现营业收入13.44亿元,同比增长7%,其中Q3实现营业收入5.19亿元,同比增长16%,环比增长9%;前三季度实现归属于上市公司股东净利润0.97亿元,同比增长16%,其中Q3实现归母净利润0.47亿元,同比增长33%,环比增长29%;前三季度实现扣非净利润0.89亿元,同比增长11%,其中Q3实现扣非净利润0.45亿元,同比增长32%,环比增长32%。 Q3业绩提速,产品结构优化助力毛利率提升。欧洲新能源车销量自4月份见底,三季度维持高速增长,德法英等欧洲6国三季度新能源车销量达到29万辆,较去年同期增长277%,受益于欧洲新能源车高增长,公司三季度实现毛利1.26亿元,同比增长30%,环比增长23%,毛利率由21.58%→24.26%,环比增加2.63pcts。 公司管理费用率略有提升。前三季度公司管理费用0.82亿元,同比增长48%,管理费用率由4.43%→6.12%,同比增加1.70pcts,主要系新能源汽车电机驱动系统产线开工不足,相关支出计入管理费用导致。其他费用率维持稳定,销售费用率由2.84%→2.76%,同比下降0.09pcts;财务费用率由-0.50%→-0.31%,同比提升0.19pcts,主要系报告期内票据贴现利息支出增加所致;研发费用率由6.93%→7.44%,同比提升0.51pcts。 公司业绩逐季改善进行时。1)在补贴政策、碳排放压力及优质车型带动下,欧洲Q4新能源车销量高增长可期,公司已经成为欧洲主流新能源车企供应商,全球前十大汽车制造商中八家已有车型实现量产或定点,其余两家在联合开发;2)随着市场需求的进一步增长和公司客户开拓力度的不断加大,公司高性能钕铁硼磁材产能持续扩张,据正海集团有限公司官方报道,公司福海厂区5000吨低重稀土永磁材料项目已经正式投产,公司高性能钕铁硼磁材产能由6300吨提升至11300吨,公司产能进入释放期。 盈利预测及投资建议:公司产能扩建项目以自有资金先行投入,目前仍在稳定推进中,维持钕铁硼销量分别为8500/11000/14000吨的假设,我们预计公司2020-2022年归母净利润分别约为1.46亿、2.65亿、3.92亿,10月26日收盘价对应市值为78亿,对应PE分别为53/29/20X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:项目建设进度不及预期;海外主流车企拓展不及预期;新能源车产品订单不及预期;镨钕价格超预期下行;家电与风电等其他需求领域超预期下行。
药石科技 医药生物 2020-10-26 131.33 -- -- 142.78 8.72%
164.00 24.88%
详细
核心观点:药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业,分子砌 块早期投资回报率较低,多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶 段。以分子砌块为核心的药物发现平台发展空间大、技术壁垒高、交付周期短、 客户覆盖广,作为项目引流为 CDMO 业务持续带来增量。 依托分子砌块下游 拓展的 CDMO 板块逐步形成规模,上半年订单需求旺盛,山东药石满负荷运 转,未来有望延伸制剂业务, 打通 CDMO 一站式服务, 带来长期成长性。 药石聚焦分子砌块, 系统性深耕奠定行业领先, 业务逐步迈入高速成长期。 全球新药 开发难度加大,为加快研发进度,分子砌块需求不断提升, 预计 2022年全球分子砌块 市场规模约为 582亿美元。 公司设立信息检索、药物化学、有机合成等专业团队,系 统性深度开发分子砌块,产品定位高端,早期研发、工艺路线探索存在大量 know how, 不易复制。 公司拥有分子砌块的自主知识产权, 可同时供给多家客户。 分子砌块早期投 资回报率较低,需多年深耕后开发速度及成本优势才逐渐凸显, 公司深耕分子砌块已达 14年载, 库规模与技术含量在全球处第一梯队, 多年经验与技术沉淀促使分子砌块业 务逐渐步入高速成长期, 2020H1分子砌块业务同比增长 31%。 上游开拓药物发现引流客户, 积极开展新药权益转让业务或将提升中长期业绩弹性。 药物发现作为新药研发的重要一环, 在创新药研发浪潮不断助推下, 国内药物发现 CRO 市场规模高速增长,预计 2019-2022年复合增长 28.78%。 公司基于分子砌块搭建了虚 拟库、碎片分子库及 DEL 库, 与子公司安纳康协同构建药物发现平台引流更多客户。 同时, 公司天使轮参股 Biotech 药捷安康与南创研究院,拟定增升级改造南京研发中心, 积极开拓新药研发业务,通过在特定阶段转让新药项目的方式获得收益, 全面构建“药 石研发”体系,或将带来中长期业绩弹性提升。 CDMO 业务步入收获期,产业链纵向延伸有望带来长期成长性。 公司依托分子砌块不 断向下游延伸, 布局后端高附加值、需求稳定的规模化业务。 2020H1公斤级以上收入 3.49亿元,同比增长 76.75%,其中 CDMO 业务同比增长 103%,增长迅猛。 公司不 断开发微填充床催化、连续流化学、酶催化等关键性工艺技术,引领行业发展。 在山东 药石和浙江晖石分子砌块与 API CDMO 的基础上,公司拟定增投资布局终端制剂业务, 为客户提供临床至商业化一站式 CDMO 服务,打造“药石制造”品牌,有望带来长期成 长性。 管理层经营能力优秀,差异化商业模式促使多项关键指标高于行业平均。 2017-2019公司收入和归母净利润复合增长率分别为 55.68%与 50.45%。公司分子砌块具有较高 的新颖性、可行性及成药性,产品单位价值高,公斤级以下毛利率维持 70%以上,近 年来人均产出逐年增长, 2020H1人均产出达 70万元/人,居行业首位。 盈利预测: 我们预计 2020-2022年公司收入 9.97、 13.80和 18.85亿元,同比增长 50.56%、 38.42%、 36.61%,归母净利润 2.01、 2.81和 3.88亿元,同比增长 31.87%、 40.13%、 38.22%,对应 EPS 为 1.39、 1.94、 2.68元。我们按相对估值法对公司估值, 2021年合理市值 222.25- 243.3亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示事件: 核心技术人员流失风险; 分子砌块市场竞争加剧风险;毛利率 下降的风险;原材料供应及其价格上涨的风险, 环保和安全生产风险;汇率波 动风险。
紫金矿业 有色金属行业 2020-10-23 6.99 -- -- 8.86 26.75%
11.56 65.38%
详细
采选技术先进、矿场生产管理高效、资源整合及资金实力突出的国内矿业龙头。公司以紫金山铜金矿的开发为发展起点,逐步发展成国内矿业龙头,成长过程中,通过不断的技术创新和生产经验积累,公司实现对低品位、高难度矿山的经济性开采,突破传统矿山开采工艺的局限性,在多年生产经验基础上提出并实行“五位一体”的矿石流管理体系,实现地勘、采选、冶炼、环保的统筹兼顾,在资源整合方面,公司始终以资源为公司的发展核心,外延整合叠加对内勘探增储,不断扩充自身资源实力,陆续并购卡莫阿-卡库拉、Timok、RTBBor、武里蒂卡等一批国内外优质矿山,矿业龙头地位进一步稳固,而公司目前年均超百亿的经营性净现金流和多元通畅的融资渠道也赋予了公司强劲的资金实力,为后续发展奠定扎实财务基础。 资源综合实力跃居国内首位,铜、金产量进入快速增长阶段。1、截止最新公司目前拥有矿产铜资源量超6000万吨、矿产金资源储量超2000吨,矿产金和矿产铜权益储量均居国内矿业上市公司首位,未来随着公司前期并购的卡莫阿-卡库拉、RTBBor、Timok上带矿、巨龙以及武里蒂卡金矿的顺利投产达产,未来三年公司主要矿产品产量将迎来快速增长阶段,预计矿产铜年权益产量增速超30%,矿产金年权益产量增速超15%。 铜价有望维持高位,金价上行通道依旧完整。 疫情对主要矿产铜资源国的冲击仍在,需求国复工复产逐步推进,供需关系依旧偏紧;中长期来看,一方面,全球仍处于基钦上行周期,新能源车的持续放量也支撑铜需求进一步上行,另一方面随着全球铜矿山品位逐步下降,矿产铜成本不断上升,支撑铜价中枢维持高位。 目前美国经济处于疫情冲击后的修复阶段,货币政策仍将维持宽松状态,而美联储调整通胀目标为平均通胀目标制,也表明对通胀预期的忍受程度有所放宽,随着逆周期政策的进一步出台,经济进一步修复可期,通胀预期也有望进一步上行,金价上行通道依旧完整。 投资建议:1、作为经多年发展成长起来的国内矿业龙头,在采选技术、矿场生产管理、外部资源整合等方面形成较强的竞争优势,拥有良好的资源基础的同时,良好的现金流状况也为公司后续的持续成长奠定扎实的财务基础,随着公司优质项目的陆续投产、达产,公司也将进入业绩成长快车道。2、根据公司产品产量及成本变化,预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别65.05/91.31/132.38亿元,对应EPS分别0.26/0.36/0.52元,PE估值水平则分别27X/19X/13X。综合考虑,维持公司“买入”评级。 风险提示:产品价格超预期走低、项目投产达产进度不及预期、金融市场波动、海外项目投资及运营、模型假设失效、安全生产及环保风险。
赤峰黄金 有色金属行业 2020-10-20 18.09 -- -- 20.76 14.76%
20.76 14.76%
详细
【事件】:公司披露2020年三季报,2020年前三季度公司实现营收34.86亿元,同比降21.8%,实现归母净利5.07亿元,同比增196.52%,其中调整前单Q3营收8.40亿元,同比降51.7%,单Q3实现归母净利2.85亿元,同比增608.1%;前三季度公司基本每股收益0.30元,同比增172.73%。 三季度矿产金量价齐升,公司业绩快速增长。三季度伦敦现货金价1910美元/盎司,相比二季度提升198美元/盎司,涨幅11.6%,同时公司Sepon金矿的原生金矿处理系统于8月底如期投产,项目达产后金矿石处理能力提升至300万吨/年,根据公司公告,Sepon金矿平均金品位4.1克/吨,金资源量109吨,预计Sepon金矿项目将带动公司矿产金产量实现快速增长。 聚焦矿业主业,降本增效成果显著。公司贯彻“以金为主”的发展战略,2020年7月29日签署资产出售协议,拟以15.99亿元对价出售雄风环保全部股权,剥离非矿资产并降低负债水平,同时公司加强并兑现考核及激励机制,降本增效成果突出,2020年前三季度,公司主营业务成本23.43亿元,同比降29.51%,综合毛利率32.8%,同比升9.34pcts,销售、管理(含研发)及财务费用率分别变动+0.08pcts、+0.02pcts及-3.45pcts,整体期间费用率降低3.36pcts。 推出员工持股计划,改善公司治理水平,考核标准彰显公司未来发展信心。为建立完善的公司治理及员工激励机制,公司拟实施总金额不超过103995万元的员工持股计划,其中8位管理层分别认购7800万元,其他不超过90名核心员工认购不超过4.16亿,员工持股计划认购信托计划的劣后级(优先:劣后不超过1.5:1),信托计划购买公司股票,员工持股计划的解锁条件为公司2020-2022黄金产量不低于4.5/10/16吨,且三年公司矿产金的累计产量不低于30.5吨,2019年公司矿产金产量2.06吨,按考核标准公司未来三年矿产金产量年均复合增速达98%,彰显公司未来发展信心。 盈利预测及投资建议:美国经济仍处于恢复通道,货币政策易松难紧,名义利率维持低位,而经济恢复下通胀预期不断上行,实际收益率仍处于下跌通道,金价上涨趋势完整,假设2020-2022年金价分别400/410/420元/克,考虑Sepon项目进度超预期,假设公司矿产金产量分别4.5、10、16吨,上修公司2020-2022年归母净利润分别8.04亿、15.36亿、23.36亿元(前值分别6.83、10.98、17.20亿),截止目前307亿元市值,对应PE分别为38/20/13X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:金价波动、矿山开采项目不达预期、外汇波动等风险。
云铝股份 有色金属行业 2020-10-16 5.42 -- -- 7.65 41.14%
9.95 83.58%
详细
【事件】:公司披露2020年前三季度业绩预告,报告期内实现归属于上市公司股东净利润5.7亿元左右,同比增95%左右,实现每股收益0.18元/股左右,同比增63.6%,其中单Q3实现归属于上市公司股东净利润3.27亿元左右,同比增149%左右,实现每股收益0.1元/股左右,同比增100%左右。报告期内公司推进建项目投产、增销降库、极限降本等工作,铝商品产销大幅增长。 在建项目陆续投产,水电铝龙头成长性突出。上半年,随着云铝溢鑫二期、文山铝业一段电解铝项目的顺利投产,公司电解铝产能增至239万吨,市占率超5%,目前公司在建的电解铝项目包括海鑫2期、文山铝业,随着后续项目的陆续投产,公司电解铝产能将增至323万吨,相比最新报告期产能仍有35%的增长空间,进而带动公司电解铝及铝制品销量的持续增长,发展后劲十足。 全要素对标降本增效,综合竞争优势有所增强。公司对外依托中铝集团的市场影响力及金融资源,对内实行全要素对标的极限降本增效措施,公司在原材料采购、存货管理、能源成本、物流成本及融资成本等方面的控制能力有所增强,截止最新报告期,公司存货周转率2.96次,较去年同期提升0.61次,应收账款周转率58.1次,较去年同期提升25.9次,期间费用率9.41%,同比降0.54pcts,降本增效成果明显。 电解铝吨盈利水平环比二季度改善显著。三季度国内经济延续修复趋势,地产后周期、汽车及电网投资回暖带动电解铝需求增加,Q3国内电解铝均价环比上升1639元/吨,涨幅12.6%,而成本端的氧化铝、预焙阳极等原料价格因供给相对充足,价格仍维持相对低位,电解铝盈利水平持续走阔,根据我们测算Q3电解铝行业平均盈利1023元/吨,环比Q2上升585元/吨。在当下经济延续修复,成本维持低位的背景下,预计目前电解铝的盈利中枢仍能维持。 盈利预测及投资建议:一方面公司在建项目陆续投放,未来成长性突出,另一方面,国内经济延续修复,成本维持较低水平下,电解铝当下盈利有望维持。 假设2020-2022年电解铝含税均价分别1.32、1.35、1.37万元/吨,2020-2022年氧化铝含税均价分别2350、2600、2700元/吨,预计公司2020-2022年归母净利分别5.44、10.35、14.51亿元,截止目前公司最新170.8亿市值,对应公司2020-2022年PE分别为31/17/12X,维持公司“买入”评级。 风险提示:经济波动、铝价波动、电价调整、项目建设不及预期、疫情反复等。
神火股份 能源行业 2020-10-14 5.04 -- -- 6.20 23.02%
9.23 83.13%
详细
事件:公司发布2020年前三季度业绩预告,2020年1-9月,公司实现扣非后归母净利润为2.94亿元,较上年同期扣非后归母净利润(追溯前)亏损2.91亿元增加5.86亿元,增幅200.96%,实现归母净利润预计为4.89亿元,较上年同期归母净利润(追溯前)25.23亿元减少20.34亿元,减幅80.62%。 2020年第三季度,公司实现归母净利润2.76亿元,较上年同期(追溯前)同比减少87.7%,环比上升59.28%;实现扣非后归母净利润1.52亿元,较上年同期亏损0.47亿元(追溯前)同比增加2.0亿元,环比上升107.07%。 前三季度公司归母净利润下滑,主要是因为上年同期公司转让山西省左权县高家庄煤矿探矿权、河南神火光明房地产开发有限公司、河南神火光明房地产开发有限公司100%股权股权导致非经常性收益较大所致。。前三季度公司扣非净利润实现大幅增长,主要原因如下::(1)新疆神火电解铝受益于氧化铝、阳极炭块价格下跌,同比增加归母净利润利润3.0亿元亿元。2020年前三季度,新疆神火实现利润总额7.75亿元,同比增加3.95亿元,第三季度实现利润总额3.84亿元,环比增加1.88亿元。受氧化铝、阳极炭块等大宗原材料价格同比大幅下降等因素影响,电解铝产品的完全成本同比减少759.71元/吨,同比增加利润总额4.29亿元;电解铝产品不含税售价同比下降59.72元/吨,同比减少利润总额0.37亿元;受上述因素影响,同比增加归属于上市公司股东的净利润3.0亿元。 (2)泉店煤矿效益煤量、价齐升,同比增加归母净利润归母净利润0.63亿元亿元。兴隆矿业下属泉店煤矿根据煤质和赋存条件变化情况,及时调整优化产品结构,效益煤产量增加,煤炭产品不含税售价同比增加73.73元/吨,同比增加利润总额0.84亿元;煤炭产品的完全成本同比减少23.26元/吨,同比增加利润总额0.26亿元;受上述因素影响,同比增加归属于上市公司股东的净利润0.63亿元。 (3)汇源铝业停产减亏,同比增加归母净利润归母净利润1.92亿元亿元。受氧化铝市场价格走低、铝矿石供应难度加大及生产设备性能不佳等因素综合影响,河南有色汇源铝业有限公司生产线已于2019年底全部停产;河南有色汇源铝业有限公司前三季度无产量,经营性利润总额同比减亏2.59亿元,影响归属于上市公司股东的净利润1.92亿元。汇源铝业正进行破产重整,公司拟引入战略投资者向汇源铝业注入适量资金,以保证汇源铝业破产重整后能够进行正常的生产运营。 云南神火神火9月底完成月底完成过户,贡献,贡献0.59亿元归母净利润亿元归母净利润。云南神火过户手续已于2020年9月30日办理完成,公司持有云南神火的股权已由32.21%增至43.40%。同时,神火集团已将其拥有的云南神火全部表决权委托于公司,公司成为云南神火控股股东。云南神火前三季度实现利润总额1.91亿元,影响归属于上市公司股东的净利润5,865.70万元。 云南水电铝项目水电成本低廉、环保容量大、区域优势凸显。云南神火于2018年成立,其90万吨水电铝一体化项目2018年7月开工建设,目前一系列45万吨已于今年9月初全部通电启动,二系列计划于2021年2月底通电启动。电力成本方面,云南水利资源丰富,水电成本较低,公司前五年水电电价按照0.25元执行,第六年期逐年增加1.0分/度,直至0.3元/度封顶。 区域优势方面,项目位于富宁县,上游靠近广西等氧化铝资源丰富地区,下游靠近广东、东南亚等地,产业链集群,运输成本有望得以控制。云南神火项目有望延续公司打造低成本电解铝产业链的思路,深耕电解铝产业。盈利预测与估值:我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司股东的净利润分别为6.98/10.17/13.33亿元,同比分别-48%、+46%、+31%,折合EPS分别是0.37、0.53、0.70元/股(未考虑非公开发行增加股本事项,非公开发行预计增加股本约20%),当前股价(4.98元/股)对应PE分别为13.6/9.3/7.1倍,基于公司资产质量提升,主营产品盈利能力明显增加,维持“买入”评级。 风险提示:在建项目不及预期风险;煤矿安全风险;电解铝行业下游低迷风险。
索通发展 有色金属行业 2020-10-13 13.50 -- -- 14.47 7.19%
19.09 41.41%
详细
【事件】:2020年10月12日公司签署《投资合作意向书》,拟同四川豫恒实业共同出资设立四川索通豫恒炭材料有限公司,公司拟出资2.16亿元,占合资公司注册资本的60%,合资公司作为年产35万吨铝用炭材料项目的建设主体,该项目建设拟在后续拍卖取得的四川启元炭素有限责任公司原有的土地、建筑及设备设施基础上进行改扩建,建成后四川豫恒优先采购公司阳极产品。 进军西南再发力,“索通模式”加速公司产能扩张。在北铝南移背景下,通过同下游电解铝企业合资建厂、优先采购的“索通模式”,公司快速布局西南阳极市场,先后投建索通云铝、重庆锦旗预焙阳极项目,本次投资完成后,公司将进一步整合四川当地阳极产能,加速公司在西南阳极市场的扩张。目前公司预焙阳极总产能192万吨,在建项目中索通云铝一期产能60万吨,此外还包括索通云铝二期30万吨等,成长动力强劲。 综合成本优势明显,铸就公司长期发展护城河。作为行业内唯一一家上市公司,公司充分发挥原材料的集中采购、资本市场多元灵活的融资渠道以及同下游客户合作共赢等优势,在原料成本、资金成本及单位固定资产的折旧上具备明显竞争优势,综合来看,根据我们测算,公司单吨成本低于行业平均成本350元/吨左右,成本优势突出,保障公司未来的持续扩张。 预焙阳极利润持续扩张,公司将充分受益。预焙阳极行业平均毛利从年初盈亏平衡附近回升至目前200元/吨,目前仍处于底部,我们认为行业趋势仍向好:1)供给端,过剩产能不断退出,龙头企业市场份额持续提升;2)成本端,油价触底回升,石油焦持续上涨推动预焙阳极价格不断上涨;3)需求端,下游电解铝产能集中投放,电解铝的高盈利很好地承接阳极进一步提价。上述三因素支撑预焙阳极行业盈利水平走强,索通发展作为行业龙头将充分受益于此。 盈利预测及投资建议:依托低成本扩张战略,通过同下游企业合资建厂的“索通模式”,公司在行业周期底部快速扩大阳极市场份额,随着新增产能的陆续投产,行业盈利边际扩张的同时,公司产能的成长性亦突出,我们预计公司2020-2022年归母净利润分别2.24亿、3.14亿、4.49亿,目前公司最新市值60.8亿,对应2020-2022年PE 分别为27/19/14X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:原材料价格波动、预焙阳极价格波动、疫情反复等风险。
索通发展 有色金属行业 2020-09-02 14.75 -- -- 15.47 4.88%
19.09 29.42%
详细
【事件】:公司披露2020年中报,报告期内公司实现营收26.29亿元,同比增42.64%,其中单Q2营收14.44亿元,同比增47.04%,环比增21.92%;归母净利6191.44万元,同比增86.68%,其中单Q2归母净利4857.59万元,同比增92.23%,环比增264.18%;基本每股收益0.18元,同比增80%。 重点项目陆续达产,行业盈利改善,推动公司业绩大幅增长。一方面,索通齐力、山东创新项目达产,报告期内公司预焙阳极产量92.08万吨,同比增76.73%,销量89.04万吨,同比增65.42%,其中出口29.27万吨,同比增58.94%,出口量居国内首位;另一方面,行业盈利水平明显修复,报告期内预焙阳极行业平均毛利37元/吨,相比于去年同期行业平均毛利-265元/吨明显提升。 综合成本优势明显,铸就公司长期发展护城河。公司充分发挥原材料集中采购、资本市场多渠道融资以及同下游客户合作共赢等优势,在原料成本、资金成本及固定成本上具备明显的竞争优势,根据我们测算,公司相比行业均值,单吨成本低350元/吨左右,综合成本优势突出,是公司不断扩张的重要保障。 产能快速扩张,成长属性优异。公司目前在产产能192万吨,其中索通云铝一期60万吨项目正积极推进施工建设,重庆锦旗16万吨扩建及技改项目于8月3日建设完成并进行试生产,此外包括索通云铝二期30万吨以及已签字待建设产能120万吨在内,公司未来合计新增产能超200万吨,成长动力强劲。 预焙阳极利润有望维持,公司将充分受益。预焙阳极行业平均毛利从年初盈亏平衡附近回升至目前200元/吨,基于三方面因素的考虑:1)供给端,过剩产能不断退出,行业格局不断优化;2)需求端,下游电解铝产能集中投放,而下游电解铝的高盈利为预焙阳极提价提供较好承接;3)成本端,油价触底回升,石油焦持续上涨推动预焙阳极价格不断上涨。上述三因素仍持续支撑预焙阳极行业盈利,索通发展作为行业龙头将充分受益于此。 盈利预测及投资建议:公司依托低成本的产能扩张战略,随着新增产能陆续投产,具备盈利安全边际同时未来成长性突出,我们预计公司2020-2022年归母净利润分别2.24亿、3.14亿、4.49亿,截止目前公司最新56.9亿市值,对应2020-2022年PE分别为25/18/13X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:原材料价格波动、预焙阳极价格波动、疫情反复等风险。
华友钴业 有色金属行业 2020-09-02 40.24 -- -- 40.50 0.65%
56.74 41.00%
详细
【事件】:华友钴业于2020年8月28日披露2020年半年报,公司2020年上半年实现营业收入90.52亿元,同比下滑0.57%,其中Q2实现营业收入46.28亿元,环比增长4.59%,同比下滑1.59%;上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.50亿元,同比增长965%,其中Q2实现归母净利润1.66亿元,环比下滑9.44%,同比增长730%。上半年实现扣非净利润2.95亿元,同比增长816.52%。 成本管控助力钴板块毛利率进一步提升至15%。2020年上半年,国内电解钴均价为25.87万元/吨(yoy-9.54%),公司共生产钴产品13510吨(含受托加工业务),较去年同期基本持平,销售钴产品10360吨(不含受托加工),较去年同期略有下降,因此钴板块2020H1实现营业收入22.60亿元,同比下滑25%。受益于库存成本降低,钴板块营业成本为19.30亿元,同比大幅降低28%,由此公司钴板块毛利率由11%进一步提升至15%。 铜板块成为公司盈利的“稳定器”。2019年公司非洲鲁库尼3万吨电积铜项目投产,逐渐进入爬坡期,公司铜冶炼产能提升至11.1万吨,2020H1公司共生产电积铜42704吨,同比增长49.54%,LME铜均价为5499.86美元/吨,同比下滑10.78%,产销规模的大幅提升带动公司铜板块2020H1实现营业收入16亿元,同比增长21.21%,毛利率由38%提升至42%,占营收的比重由15%提升至18%。 三元前驱体项目进入放量期,收入占比大幅提升。1)2020年上半年公司共生产三元前驱体13004吨,同比增长95.47%,销售三元前驱体12745吨,同比增长87.92%,因此三元前驱体板块2020H1实现营业收入9.57亿元,同比增长73.37%,毛利率由7%提升至14%;2)华海新能源5万吨前驱体项目于2019年下半年纳入公司合并报表,目前已经进入大批量供货,华金、华浦项目正在进行产线认证工作,预计明年上半年完成;3)2020年3月,公司子公司华海新能源与浦项化学签订了N65前驱体长期购销合同,自2020年3月至2022年12月,合同合计产品数量约9万吨,通过POSCO-LGC电池产业链,应用于大众MEB平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、福特等全球知名车企。 公司期间费用率维持稳定。2020年H1公司期间费用率为7.99%,较去年同期略微增加0.61pcts,具体来看,由于产品销量增加,销售费用同比增长15.70%至0.90亿元,销售费用率由0.86%→1.00%,增加0.14pcts;由于本期职工薪酬增加,上半年实现管理费用3.18亿元,同比增长34.43%,管理费用率由2.60%→3.51%,增加0.91pcts;财务费用方面,由于本期利息和手续费的减少,公司2020H1财务费用共计1.89亿元,同比降20.33%,财务费用率由2.61%→2.09%,减少0.52pcts。 公司上半年净利润大幅改善,主要原因系:1)铜及三元前驱体项目进入放量期,成本管控助力成本下降,上半年实现毛利13.15亿元,同比增长20.31%;2)由于2019年钴价大幅回落,存货减值成为了去年同期公司业绩的主要拖累因素,去年同期共计提资产减值损失3.26亿元,2020年上半年,存货减值的拖累因素消除。 产业链布局进一步完善。1)公司于2020年5月22日公布非公开发行股票预案,公司拟通过非公开发行股票的方式募集资金总额不超过62.5亿元,扣除发行费用后拟用于投资:年产4.5万吨镍金属量高冰镍项目和年产5万吨高镍型动力电池用三元前驱体材料项目;2)前公司三元前驱体产能为10万吨(含合资项目),在建华浦二期2.5万吨三元前驱体产能,加上本次募投项目,目前规划总产能达到17.5万吨,按照公司的发展战略规划,未来三年,公司规划将全资拥有的三元前驱体产能提升至15万吨/年以上,合资建设的三元前驱体产能提升至13万吨/年以上;3)此前通过华越公司(持股57%)在印尼规划6万金属吨红土镍矿湿法冶炼项目,衢州规划建设3万金属吨硫酸镍项目开工建设,所有项目建成投产后公司将形成10.5万吨原料+4万吨硫酸镍冶炼产能,充分保障公司三元前驱体原料供应。 钴行业景气度上升方向不改。7月份至今金属钴涨幅达到18%,向后看,疫情按照东亚-欧美-拉美非的路径进行扩散,消费国目前逐渐复工复产,需求端逐渐复苏,预计下半年新能源车和智能手机出现恢复性上涨,刚果(金)资源国疫情仍在继续发酵,供给端仍存在较大的不确定性,嘉能可关停Mutanda矿山以及企业资本开支的放缓也奠定了中期收缩的趋势,因此钴价面临的更多是上行风险。 盈利预测及投资建议:假设2020-2022年国内电解钴(含税)销售均价为30/32/35万元/吨,铜销售均价(含税)为5.0万元/吨,公司2020-2022年归母净利润分别约为10.56亿、14.22亿、17.31亿,截止目前464亿市值,对应PE分别为44/33/27X。维持公司“买入”评级。 风险提示事件:项目建设进度不及预期;新能源汽车销量不及预期;钴产能释放超预期;疫情风险。
首页 上页 下页 末页 1/12 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名