金融事业部 搜狐证券 |独家推出
徐留明

兴业证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0190515060004...>>

20日
短线
21.88%
(第635名)
60日
中线
3.13%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/30 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中国石化 石油化工业 2019-09-05 4.91 -- -- 5.29 7.74%
5.29 7.74% -- 详细
维持“审慎增持”的投资评级。成品油、乙烯等化工品景气有所回落,炼油、化工事业部业绩下滑,公司2019年上半年业绩同比下降。 中国石化为国内最大的炼化企业,原油加工量位居国内首位。勘探及开发板块方面,近年公司原油产量有所下降,但天然产量保持增长,同时原油、天然气平均实现价格增长助力公司勘探及开发板块顺利扭亏。受到成品油、乙烯等化工品景气回落的影响,公司炼油、化工事业部业绩有所下降。公司现金流良好,2018年全年每股分红0.42元(含税),2019年上半年公司拟每股分红0.12元(含税),公司股息率较高,且目前公司账面现金较为充足。我们维持对公司2019~2021年EPS分别为0.51、0.54和0.56元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:国际原油价格大幅回落的风险;炼油行业竞争加剧的风险;化工品景气继续回落的风险。
华峰氨纶 基础化工业 2019-09-04 5.07 -- -- 5.45 7.50%
5.67 11.83% -- 详细
事件:华峰氨纶发布2019年半年报,公司2019年上半年实现营业收入21.00亿元,同比下滑4.75%,实现归属于上市公司股东的净利润2.37亿元,同比下滑4.42%,实现经营活动产生的现金流量净额4.07亿元,同比增长39.6%,实现基本每股收益0.14元,同比下滑6.67%。2019年Q2单季度公司实现营业收入9.44亿元,同比下滑21.64%,环比下滑18.31%;实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比下滑8.55%,环比增长13.29%。 维持“审慎增持”评级。华峰氨纶是国内氨纶行业龙头企业,产能、品质、技术优势突出。近年来氨纶行业骨干企业技术进步加快,成本优势进一步体现,伴随环保政策日趋严格,行业洗牌进一步加速,规模实力弱、技术升级慢、运行成本高的企业将面临淘汰压力,行业集中度有望逐步提高。公司作为国内氨纶行业发展最早、技术最成熟、规模最大的企业之一,未来伴随重庆子公司10万吨(三期6万吨,四期4万吨)差别化氨纶项目投产,公司行业地位有望进一步提升,规模效益将进一步凸显。公司拟重大资产重组注入集团聚氨酯业务,公司主营产品将新增聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸,从单一氨纶企业成为全球聚氨酯制品龙头,远大前景值得期待。我们维持2019~2021年EPS分别为0.33、0.47和0.62元的盈利预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:行业竞争加剧风险,原材料价格大幅波动风险,项目投产不及预期风险,重组不达预期风险。
金禾实业 基础化工业 2019-09-03 19.28 -- -- 21.04 9.13%
21.04 9.13% -- 详细
维持“审慎增持”的投资评级。金禾实业是食品添加剂的龙头企业。公司主要合成甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖与香料麦芽酚产能均达全球第一,产品下游需求持续较快增长。安赛蜜行业格局稳定,产品盈利较强;三氯蔗糖与麦芽酚处行业竞争期,公司不断提高工艺技术水平、建设一体化产业链强化成本优势,推动市场份额持续提升的同时保障盈利。随19年1500吨三氯蔗糖、定远一期5000吨麦芽酚及三氯蔗糖原料陆续投产,后续定远二期山梨酸钾及其原料规划有序推进,公司有望进一步加强产业协同、深化产业链一体化,打造新的业务增长点。我们维持公司2019-2021年EPS分别为1.53、1.76、2.24元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:化工品价格大幅波动的风险,新建项目投产不及预期的风险,中美贸易战对全球经济发展的影响存在不确定性的风险。
万华化学 基础化工业 2019-09-02 44.68 -- -- 48.28 8.06%
48.28 8.06% -- 详细
事件:万华化学公告称以零元收购康乃尔化学工业股份有限公司(康乃尔化学)所持有的福建康乃尔聚氨酯有限责任公司(福建康乃尔)51%股权。 万华化学发布 2019年 9月份中国地区 MDI 价格公告:自 2019年 9月份开始,公司中国地区聚合 MDI 分销市场挂牌价 15500元/吨,直销市场挂牌价 15500元/吨;纯 MDI 挂牌价 21700元/吨。 维持“买入”的投资评级。万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性龙头企业。MDI 为寡头垄断市场,新建装置难度大、周期长;万华依赖于持续研发攻关实现技术突破,有望在较短时间内实现 80万吨级产能飞跃,规划 40万吨美国一体化工厂,同时此次通过收购福建康乃尔股权,公司有望布局福建 MDI 生产基地,巩固全球第一地位。公司 C3/C4石化装置运行平稳,LPG 贸易规模不断扩大; 在建 100万吨大乙烯装置有望协同强化聚氨酯板块优势,加深石化产业链布局。18年以来公司 7万吨 PC、30万吨 TDI、8万吨 PMMA 等项目陆续投产,未来随着 PC 二期、SAP、合成香料、ADI、尼龙-12等多个新项目陆续落地,产品类别进一步多元化、产业链配套及布局进一步完善。19年初公司完成整体上市事宜,整合 MDI 等优质资产、改善治理结构;助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商等、新材料核心供应商高远目标大步迈进。我们维持公司 2019~2021年 EPS 分别为 3.99、4.28、4.77元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:全球宏观经济不及预期的风险,MDI 技术扩散的风险,产品价格大幅波动的风险。
联化科技 基础化工业 2019-09-02 12.55 -- -- 13.94 11.08%
13.94 11.08% -- 详细
维持“审慎增持”的投资评级。联化科技2019上半年深化与客户合作,农药、医药业务订单充裕,实现较快增长;叠加功能化学品部分自产自销产品价格大幅上涨影响,公司营收和净利润同比均实现较快增长。目前公司积极推进江苏联华和盐城联化保险理赔等相关工作。临海联化竞拍取得土地将用于公司扩大生产建设,有望进一步提升公司的综合竞争力。联化科技是国内农药及医药中间体定制生产的领先企业,以农药、医药和功能化学品为核心的三大产业布局日趋完善。公司农药业务技术创新、工程放大及质量管理突出,与国外核心大客户保持战略合作,在核心大客户全球供应链体系中占据重要地位;公司医药业务与全球领先的制药公司之间的合作持续深入,成为数家国际大公司的战略供应商,有望维持较快增长;功能化学品领域,公司大力发展已有的成熟产品,并积极开展新业务拓展。依靠领先的工艺技术、核心的客户资源和陆续投产的新项目,公司长期前景良好。我们维持公司2019-2021年EPS预测为0.43、0.77和0.96元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:下游需求低迷,新项目建设进度不达预期,开工率不及预期。
新和成 医药生物 2019-08-27 20.86 -- -- 24.20 16.01%
24.20 16.01% -- 详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 事件:新和成发布 2019年半年报,报告期内实现营业收入 38.67亿元,同比下降 16.85%;实现归母净利润 11.56亿元,同比下降 43.87%;实现摊薄每股收益 0.54元,半年度每股经营性净现金流 0.35元。 第二季度实现营业收入 20.31亿元,同比增长 26.51%;实现归母净利润6.45亿元,同比增长 14.19%;折合单季度 EPS 为 0.30元。 维持“审慎增持”的投资评级。新和成 2019上半年营养品项目和生物发酵项目按计划稳步推进;香精香料类产品生产满负荷运行,部分产品工艺优化成本下降;PPS 二期产能释放,盈利同比大幅增长。因主导产品 VA、VE 等价格下滑,公司销售额同比有所下降;但多个产品销量均有不同程度提升,实现了价值最大化。公司多个项目同时推进,有望打开成长空间。 新和成主营营养品、香精香料、新材料等产品,已成为世界四大维生素生产企业之一。营养品方面,VA 因供应受影响盈利能力大幅提升,拟建 2万吨 VE 项目或进一步降低成本;蛋氨酸一期项目已投入生产,二期 25万吨募投项目已开始建设。香精香料方面,公司芳樟醇、叶醇等系列产品全球市占率名列前茅;在建麦芽酚等产能,可进一步丰富产品线。新材料方面,公司 PPS 与 PPA 处国内领先地位,PPS 二期扩建投产,发展空间广阔。 此外公司拟在黑龙江投资 36亿元建立生物发酵产业园,其山东工业园也被列为山东新旧动能转换重点建设项目。我们调整公司 2019、 2020年 EPS预测为 1.15、1.44元,并引入 2021年 EPS 为 1.70元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:化工品价格大幅波动的风险,新建项目投产不及预期的风险,中美贸易战对全球经济发展的影响存在不确定性的风险。
万华化学 基础化工业 2019-08-23 43.77 -- -- 48.28 10.30%
48.28 10.30% -- 详细
事件:万华化学发布2019年半年报,公司2019年上半年实现营业收入315.39亿元,同比下滑15.35%(相较调整后,下同);实现归属于上市公司股东的净利润56.21亿元,同比下滑46.49%;实现基本每股收益1.79元,同比下滑46.57%。2019年Q2单季度,公司实现营业收入155.87亿元,环比下滑2.29%,同比下滑21.52%;实现归属于上市公司股东的净利润28.25亿元,环比增长1.05%,同比下滑46.98%。 维持“买入”的投资评级。万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性龙头企业。MDI为寡头垄断市场,新建装置难度大、周期长;万华依赖于持续研发攻关实现技术突破,有望在较短时间内实现80万吨级产能飞跃,并建设40万吨美国一体化工厂,巩固全球第一地位。公司C3/C4石化装置运行平稳,LPG贸易规模不断扩大;在建100万吨大乙烯装置有望协同强化聚氨酯板块优势,加深石化产业链布局。18年以来公司7万吨PC、30万吨TDI、8万吨PMMA等项目陆续投产,未来随着PC二期、SAP、合成香料、ADI、尼龙-12等多个新项目陆续落地,产品类别进一步多元化、产业链配套及布局进一步完善。19年初公司完成整体上市事宜,整合MDI等优质资产、改善治理结构;助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商等、新材料核心供应商高远目标大步迈进。我们维持公司2019~2021年EPS分别为3.99、4.28、4.77元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:全球宏观经济不及预期的风险,MDI技术扩散的风险,产品价格大幅波动的风险。
长青股份 基础化工业 2019-08-23 7.94 -- -- 8.92 12.34%
8.92 12.34% -- 详细
2019上半年长青股份公司紧跟市场需求变化,合理调配产能结构,除草剂、杀菌剂业务均实现较快增长,公司产品结构进一步优化;公司还积极开拓国际市场,强化与跨国公司的合作,国际市场的份额持续提升;叠加丁醚脲等项目建成投产,公司销售额和业绩同比均保持平稳增长。公司后续项目较多,逐步建成投产后有望贡献可观业绩增量。 新项目投产等助营收和业绩同比保持稳健增长,毛利率同比下滑。2019上半年长青股份年产1600吨丁醚脲原药项目已建成投产,年产5000吨盐酸羟胺项目已进入调试阶段,项目的顺利投产提升了公司的盈利水平。同时公司积极开拓国际市场,强化与跨国公司的合作,上半年实现自营出口8.3亿元,同比增长18.97%,国际市场的份额持续提升。报告期内公司营业收入同比提高17.70%至17.54亿元,归属上市公司股东的净利润同比提高12.91%至1.95亿元,毛利率同比下滑1.6个百分点至24.71%。 公司提高运营效率,期间费用(含研发)同比下降0.61个百分点至10.53%。2019H1公司销售费用同比提高7.63%至0.46亿元;管理费用同比提高2.10%至0.54亿元;因计提可转债利息支出,公司财务费用同比增加103.48%至0.19亿元;公司研发投入同比提高7.73%至0.65亿元。 除草剂、杀菌剂业务实现快速增长,长青股份产品结构进一步优化。以吡虫啉为代表的杀虫剂一直以来是长青股份的主要业务,2018年上半年长青股份杀虫剂业务收入占公司收入比重达50.31%。2019上半年公司紧跟市场需求变化,合理调配产能结构,上半年除草剂系列产品实现销售7.73亿元,同比增长23.22%,占公司收入比重同比提高1.98个百分点至44.06%;杀菌剂系列产品实现销售1.05亿元,同比增长40.44%,占公司收入比重同比提高0.97个百分点至5.97%;杀虫剂销售额同比提高10.29%至8.27亿元,占公司收入比重同比下降2.95个百分点至47.14%,公司“杀虫剂-除草剂-杀菌剂”产品结构得到进一步平衡。 长青股份储备项目较多,保障公司长期成长:(1)南通可转债募投项目稳步推进。2019上半年“年产1600吨丁醚脲原药项目”已建成投产,“年产5000吨盐酸羟胺项目”已进入调试阶段。南通基地项目储备丰富,且与现有业务具有较好的承继性,包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂、中间体等。可转债募投项目涉及的7产品中麦草畏、氟磺胺草醚和三氟羧草醚、丁醚脲、异噁草松等5个产品为公司现有产品,草铵膦和盐酸羟胺等2个产品为公司新产品。 (2)公司计划在荆门化工循环产业园购置500亩工业用地并建设农药原药、制剂及其它化工项目,计划在该产业园落地的项目包括有新产品的投放、现有产品上游产业链的延伸以及部分现有产品的扩产等。预计总投资为15亿元。 维持“审慎增持”的投资评级。长青股份是国内领先的农药原药生产商,产品覆盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂等共30余种原药、100余种制剂,产品结构丰富,研发体系完备,安全环保综合优势突出。2016年下半年以来农药行业景气逐步回暖,叠加国内安全、环保监管趋严因素,农药行业供需结构改善,农药原药产品价格涨幅明显。展望未来,麦草畏业务逐步放量,以及南通基地和可转债项目新产品产能逐步释放,公司业绩有望稳步提升。按照最新5.39亿股份计划我们维持公司2019-2021年EPS分别为0.69、0.85和0.99元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险。
新洋丰 纺织和服饰行业 2019-08-22 11.37 -- -- 11.75 3.34%
11.75 3.34% -- 详细
事件:新洋丰发布2019年半年报,报告期内实现营业收入57.75亿元,同比增长4.25%;实现归属上市公司股东的净利润6.30亿元,同比增长17.06%,实现摊薄每股收益0.48元,半年度每股经营性净现金流0.96元。公司上半年进行坏账准备计提0.39亿元。其中第二季度实现营业收入26.36亿元,同比下降1.26%;实现归属上市公司股东的净利润2.92亿元,同比增长12.91%;折合单季度EPS为0.22元。 维持“买入”的投资评级。新洋丰2019年继续在品牌建设、渠道建设和创新上发力,持续加码技术服务,增强经销商与用户粘性,公司复合肥销量和市占率均有提升。公司新型肥料销量增加、原材料价格下跌、上游配套完善带来成本优势等推动公司毛利率进一步提高,业绩同比保持较快增长。若不考虑公司坏账准备计提0.39亿元,公司上半年业绩增速同比将超20%。 新洋丰是中国的磷复肥行业领先企业,已经形成了一体化生产经营模式,覆盖从主要基础原材料到终端产品的完整产业链,成本及规模优势突出。公司不断加大营销投入、助力市场推广,产品销售保持稳健增长;公司也持续推进现代农业服务企业转型:收购澳洲农场、成立果业公司;与德国康朴专家建立战略合作关系以优化产品结构,开发新型肥料并改良产品品质,提高自身国际化竞争力。公司通过战略投资和资源整合,内生发展与外延扩张相结合向现代农业方向延伸,有望开拓广阔发展空间。以13.05亿股本计算,我们维持公司2019-2021年EPS分别为0.76、0.91和1.07元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:复合肥市场持续低迷的风险;新业务开展慢于预期的风险。
桐昆股份 基础化工业 2019-08-20 12.45 -- -- 14.45 16.06%
14.45 16.06% -- 详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 事件:桐昆股份发布 2019年半年报,公司 2019年上半年实现营业收入246.33亿元,同比增长 31.90%,实现归属于上市公司股东的净利润 13.90亿元,同比增长 2.16%;实现基本每股收益 0.76元,同比增长 1.33%。 2019年 Q2单季度,公司实现营业收入 129.55亿元,同比增长 19.48%,环比增长 10.94%;实现归属于上市公司股东的净利润 8.69亿元,同比增长 1.06%,环比增长 66.67%。 维持“审慎增持”的投资评级。公司产销大幅增长助力公司营收显著增长,涤纶长丝-原材料价差 Q2环比改善,PTA-PX 均价差大幅提升,公司 Q2业绩环比大幅增长。桐昆股份为涤纶长丝龙头企业,涤纶长丝产销量多年位居国内第一位,近年来公司涤纶长丝产能整体保持增长,截至 2018年底公司涤纶长丝产能为 570万吨,预计 2019年新增长丝产能 120万吨,2020年新增涤丝产能 50万吨。长远看,公司拟继续扩张聚酯涤纶产业链,规划 500万吨 PTA 和 240万吨涤纶长丝产能,未来公司产销量有望保持增长。此外公司积极向上游延伸产业链,参股浙江石化炼化一体化项目,保障原材料的供应,待项目全面投产后,公司将形成炼油-PX-PTA-涤纶长丝全产业链格局。我们维持对公司 2019~2021年 EPS 分别为 1.82、2.33和 2.50元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:聚酯涤纶终端需求不及预期的风险;中美贸易摩擦进一步恶化的风险;国际原油价格大幅下行的风险;炼化项目进度不及预期的风险。
华鲁恒升 基础化工业 2019-08-09 15.21 -- -- 17.42 14.53%
18.05 18.67% -- 详细
维持“买入”的投资评级。华鲁恒升是中国成本领先型现代煤化工标杆企业,公司于红海行业凭借不断降本增效、扩大规模、精细管理,穿越周期、持续稳健增长。公司17年100万吨新氨醇平台、18年100万吨尿素、50万吨乙二醇与5万吨三聚氰胺项目陆续投产,盈利中枢提升;目前各主营产品价格处于历史较低分位,盈利安全边际较高。公司化工园区醋酸、氨醇产业链被山东新旧动能转换国家战略列为重点建设内容,100亿绿色化工新材料项目入选山东新旧动能转换第一批优选项目;目前16万吨精己二酸、30万吨己内酰胺及尼龙新材料项目启动建设,保障未来持续成长。公司开展第二期限制性股票激励计划绑定核心骨干利益,彰显未来发展信心。我们维持对公司2019、2020年EPS分别为1.63、1.72的预测,考虑到公司新产能投放,我们上调2021年EPS预测值至2.06元,维持“买入”的投资评级。 风险提示:原材料价格大幅波动的风险;主营产品价格大幅波动的风险;项目建设进度慢于预期的风险。
玲珑轮胎 交运设备行业 2019-08-08 18.95 -- -- 21.49 13.40%
22.00 16.09% -- 详细
维持“审慎增持”评级。玲珑轮胎2019年半年度业绩同比较快提升,上半年公司轮胎销量同比增长,轮胎销售价格同比提高原材料价格有所下降,带动公司收入及利润同比提高。玲珑轮胎是国内半钢胎领军企业,也是国内极少数已打入通用、大众等合资品牌整车供应链的轮胎生产商之一。公司着力推进“5+3”基地布局,当前湖北玲珑新产能建设稳步推进,欧洲、美国基地筹建工作有序进行;随着新产能建设及下游客户开拓的逐步推进,公司轮胎产销量有望持续增长,未来有望成为国内半钢胎领域的绝对龙头,市场份额有望持续扩大。我们调整公司2019-2020年EPS分别至1.22、1.39元,并引入2021年EPS为1.74元的盈利预测,维持“审慎增持”评级。 风险提示:轮胎行业景气度大幅下行,原材料价格大幅上涨。
万华化学 基础化工业 2019-08-02 43.93 -- -- 44.38 1.02%
48.28 9.90% -- 详细
维持“买入”的投资评级。万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性龙头企业。MDI为寡头垄断市场,新建装置难度大、周期长;万华依赖于持续研发攻关实现技术突破,有望在较短时间内实现80万吨级产能飞跃,并建设40万吨美国一体化工厂,巩固全球第一地位。公司C3/C4石化装置运行平稳,LPG贸易规模不断扩大;在建100万吨大乙烯装置有望协同强化聚氨酯板块优势,加深石化产业链布局。18年以来公司7万吨PC、30万吨TDI、8万吨PMMA等项目陆续投产,未来随着PC二期、SAP、合成香料、ADI、尼龙-12等多个新项目陆续落地,产品类别进一步多元化、产业链配套及布局进一步完善。19年初公司完成整体上市事宜,整合MDI等优质资产、改善治理结构;助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商等、新材料核心供应商高远目标大步迈进。我们维持公司2019~2021年EPS分别为3.99、4.28、4.77元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:全球宏观经济不及预期的风险,MDI技术扩散的风险,产品价格大幅波动的风险。
联化科技 基础化工业 2019-07-16 11.84 -- -- 11.79 -0.42%
13.94 17.74% -- 详细
维持“审慎增持”评级。联化科技是国内农药及医药中间体定制生产的领先企业,以农药、医药和功能化学品为核心的三大产业布局日趋完善。公司农药业务技术创新、工程放大及质量管理突出,与国外核心大客户保持战略合作,在核心大客户全球供应链体系中占据重要地位;公司医药业务与全球领先的制药公司之间的合作持续深入,成为数家国际大公司的战略供应商,有望维持较快增长;功能化学品领域,公司大力发展已有的成熟产品,并积极开展新业务拓展。依靠领先的工艺技术、核心的客户资源和陆续投产的新项目,公司长期前景良好。我们维持公司2019-2021年EPS预测为0.43、0.77和0.96元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:下游需求低迷,新项目建设进度不达预期,开工率不及预期。
国瓷材料 非金属类建材业 2019-07-15 18.34 -- -- 20.10 9.60%
25.36 38.28%
详细
事件: 国瓷材料发布 19年半年度业绩预告, 报告期预计实现归母净利润2.41-2.53亿元, 同比下降 14-10%; 预计实现扣非归母净利润 2.34-2.46亿元, 同比增加 0.78-0.90亿元, 同比增幅 50-58%。 点评: 国瓷材料 19年中报扣非业绩同比大幅增长, 主要系公司电子材料和生物医疗材料以及催化材料等相关业务发展良好, 加之爱尔创新增并表, 带动营业收入和利润同比增加所致。 与此同时, 18年上半年公司非经常性损益金额为 12,436万元主要系收购深圳爱尔创产生的投资收益,而 19年上半年计入当期的非经常性损益金额预计 670万元主要为政府补贴; 非经常性损益同比减少是归母净利润同比减少的原因。 爱尔创并表带动中报业绩高增长,生物医疗材料逐步成为业务核心。 18年上半年公司收购了深圳爱尔创剩余 75%股权并将其纳入公司合并范围,参考爱尔创 18年全年实现净利润 0.89亿元可见并表系公司 19年中报扣非业绩同比高增长。 随着全球发达经济体人口老龄化不断加深、 中国人民生活水平的提高与对口腔健康的重视, 义齿产品的需求逐年增长; 与此同时新兴氧化锆齿科材料因其优异的外观和生物相容性,渗透率逐年提升。 爱尔创是国内数字齿科领域的龙头企业,在国内齿科材料市占率超过40%,依托公司“氧化锆-齿科材料”的一体化产业链优势,公司生物医疗材料的行业竞争力有望进一步加强,长期前景广阔。 电子材料、 催化材料等业务发展良好, 子公司协同不断增强。 其他业务方面, 随下游客户认证不断进行,尾气催化材料有望持续增长; 随 5G 时代到来推动手机背板材料革新,纳米复合氧化锆业务仍有可观成长空间; MLCC 配方粉景气持续良好, 电子陶瓷业务仍有望持续向好。 并且公司正积极建设 CBS 业务系统,力推各子公司间整合及管理提升。 维持“ 审慎增持”评级。 国瓷材料是国内新材料领域的平台型企业,公司大力打造电子材料、催化材料及生物医疗材料三大核心板块。当前公司MLCC 配方粉、电子级纳米氧化锆等电子材料产销情况良好,爱尔创齿科材料业务良性发展,数字口腔等新业务与维持较快增长态势;蜂窝陶瓷业务受益国六排放标准、“黄改绿”及非道路交通工具排放标准的推行,有望成为公司重要的业绩增长点。依托专属的 CBS 管理系统,公司将大力推进前期并购的各子公司间业务整合及管理提升,打造国际一流的新材料平台。我们维持公司盈利预测不变,考虑到股本变动,预计 2019-2021年EPS 分别为 0.55、 0.70、 0.86元,维持“审慎增持”评级。 风险提示: 新材料业务整合进度低于预期; MLCC、陶瓷墨水等传统业务景气下滑;商誉减值的风险。
首页 上页 下页 末页 1/30 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名