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刘易

国泰君安

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建设机械 机械行业 2020-05-11 15.63 18.20 23.81% 18.77 20.09%
29.69 89.96%
详细
公司92019年业绩略超预期,一季度受疫情影响,维持“增持”评级,维持价目标价018.20元。我们认为,目前下游受益于房地产施工面积不断增加与装配式建筑渗透率不断提升,需求不断放大,公司在运营塔吊数量保持高速增长。另一方面,一季度由于受疫情影响,公司无法正常执行合同,加之公司重资产,人员以及固定资产折旧等刚性成本,导致一季度亏损,二季度有望恢复正常。根据公司2019年报,公司2019年归母净利润同比增加236.47%,维持预计公司(增发股本计入前)在2020-2022年的EPS为0.90、1.26、1.73元。考虑公司所处行业需求快速增长,维持目标价18.20元,对应2020年20倍PE.庞源租赁背靠母公司建设机械上市公司平台,增发成功,行业向龙头集中。2019年租赁设备采购额较上年同期增长约43%,同时,租赁价格较2018同期有所上升,使得建筑机械租赁收入较2018同期增长约53%。2020年,庞源租赁塔机保有量跨入6000台规模,从5000台到6000台用了232天。公司于2020年4月通过非公开发行股票募集资金约15.06亿元,用于工程租赁设备扩容建设项目,进一步提升竞争力。 疫情短期内影响司公司2020年一季度经营,目前以全面复工复产。一季度由于受疫情影响,亏损6113万元,公司无法正常执行合同,加之公司重资产,人员以及固定资产折旧等刚性成本,导致一季度亏损,二季度有望恢复正常。 催化剂:租赁价格持续上涨风险提示:宏观经济变化导致行业风险
新宝股份 家用电器行业 2020-04-29 24.32 32.61 -- 33.97 38.03%
50.48 107.57%
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2020Q1净利明显超预期,维持“增持”评级,上调目标价至33元。公司2019年营收91.25亿元(+8.06%),净利6.87亿元(+36.73%)。维持2020-2021年净利预测为8.75、10.34亿,新增2022年净利预测为11.95亿元,2020-2022年对应EPS为1.09、1.29、1.49元。考虑到自主品牌销售火爆,上调目标价至33元(+8,+32%),对应2020年30xPE,维持“增持”评级。 2019、2020Q1内销自主品牌高增长。2019年电热类厨电营收46.44亿元(+5.87%),电动类厨电营收23.50亿元(+11.72%),家居电器营收11.85亿元(+3.38%)。2019年内销收入18.06亿元(+50.62%),其中摩飞收入近6.5亿元(+350%左右),东菱营收2.4亿元左右。受益于国内自主品牌的发展,2019年毛利率达到23.67%,较2018年提升3.11pct;净利率7.55%,较2018年提高1.59pct。2020Q1营收19.56亿元(+4.05%),净利润1.24亿元(+39.92%)。 因海外疫情防控转单+国内宅经济盛行,小家电需求旺盛。小家电在欧美国家属于生活必需品,单位价值较低,需求稳定。因疫情防控原因,海外客户自己的生产工厂停工带来转单到新宝。从订单看,公司2020年3-4月延续增长,5月份的订单也较为充足。疫情导致大家外出减少,餐饮业受到冲击,多功能锅、多功能烤箱、绞肉机、电热便当盒等居家餐饮生活用品需求量提升。公司最近推出的摩飞绞肉机、手持挂烫机、刀具砧板消毒剂等新款爆品均卖脱销,客户反响热烈。 催化剂:公司与创新品牌的合作订单加速落地 风险提示:国际市场需求下降,汇率波动,国内市场开拓风险等。
捷顺科技 计算机行业 2020-04-27 10.33 17.23 61.94% 11.19 8.01%
16.43 59.05%
详细
智慧停车业务各项数据高速增长,且费率控制得当,疫情对公司短期有影响,长期刺激行业发展,维持“增持”评级,维持目标价17.28元。公司2019年实现归母净利润1.43亿元。同比增长50.46%。一方面,公司合同毛利为46.55%,较2019同期提升3.86%。另一方面,公司整体费用增速回落,报告期内公司整体费用增速为25.24%,低于上年同期。2020年一季度实现营收1.16亿元,同比增长21.74%,净利润-1916万元,同比增长-13.37%。疫情对新签订单影响较小,对项目交付以及收入确认有一定延迟,长期来看对行业有一定刺激作用,考虑新冠疫情影响,调整预计2020-2022年EPS分别为0.31(-0.05,-14.03%)、0.47(-0.03,-5.18%)、0.69元,维持“增持”评级,维持目标价17.28元,对应2020年56倍PE。 2019年智慧停车业务高速发展,各项数据取得了较大增长,2020值得期待。2019年智慧停车线上营收4,238.35万元,同比增长373.9%。累计签约智慧停车场超11,000个,同比增长69%。(2)累计签约智慧停车场对应停车位420万多个,同比增长68%(3)线上触达用户数超1,240万,同比增长250%。(4)年末周日均线上交易订单突破130万笔,同比增长160%。(5)累计线上交易流水人民币25.12亿,同比增长129%。 疫情对新签订单影响较小,对项目交付以及收入确认有一定延迟,长期来看对行业有一定刺激作用。公司一季度由于部分客户受到疫情影响复工复产较慢,所以公司产品交付有一定延迟,导致公司收入增速度低于订单增长速度,公司一季度销售收入同比增长21.74%,低于订单和费用增速,所以净利润较2019同期亏损幅度略有扩大。 催化剂:中标大的城市项目,捷停车日交易订单不断高速增长l风险提示:三免模式卷土重来,城市项目订单不确定性。
安车检测 电子元器件行业 2020-04-27 44.75 79.90 69.50% 53.99 20.46%
75.95 69.72%
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公司产品体系不断丰富,向下游延伸取得实质性进展,维持“增持”评级,维持目标价80.02元。公司2019年全年实现营收9.73亿元,同比增长84.3%,归母净利1.89亿元,同比增长50.60%。由于四季度产品外采成本增加,导致四季度毛利相比前三季度有所下降,导致四季度净利润增速拉低全年增速,考虑到公司2019年新产品不断推出,向下游延伸取得实质性进展,维持“增持”评级,公司向下游检测站运营布局不断推进,考虑到新冠疫情影响,调整预计2020-2022年EPS分别为1.48元(-0.53,-26.18%)、1.91元(-0.76,-28.51%)、2.49元,维持目标价80.02元,对应2020年54倍PE。 2019年四季度拉低全年利润增速。公司2019年四季度营收增长115.05%,归母净利润增长-9.2%,拉低全年增速。主要原因是外购产品增加导致四季度毛利相比三季度有所下降,同时四季度销售费用增加较多,导致净利润增速与营收增速背离。目前公司相关自产产品已全面向市场推出,未来毛利率有望反弹。 公司2019年加大研发投入,产品体系不断丰富,并购临沂正直检测正在推进,目前仍然正常推进。公司在2019年研发费用5,274.67万元,同比增长83.83%。,推出ACPQ-2A汽车排放气体测试仪、ACPQ-5A汽车排放气体测试仪多款尾气分析仪;水质在线自动监测系统;空气质量自动监测系统与OBD诊断仪等多款产品。公司拟以现金33440万元并购临沂正直70%股份,2019年到2022年承诺净利润分别为4,100万元、4,600万元、5,000万元、5,200万元,标的资产估值分别对应PE分别为12倍、10.69倍、9.84倍、9.46倍,估值合理,目前正稳步推进。 催化剂:检测站并购不断推进,遥感系统相关政策颁布 风险提示:检测站并购进度以及业绩不及预期。
湘潭电化 基础化工业 2020-04-15 7.78 12.60 76.97% 8.91 14.52%
10.44 34.19%
详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价12.60元。市场担心公司主营电解二氧化锰需求趋稳,未来发展成长性不足,但是我们认为一方面电解二氧化锰下游新运用不断增加,同时公司战略布局新能源正极材料,即将开启新一轮成长周期。预计2019-2021年营收分别为12.22、16.90、34.42亿元,归母净利润0.71、1.54、3.31亿,对应EPS0.13、0.28、0.60元。结合可比上市公司2020年平均估值32.35,考虑到公司为锰系材料龙头、参股公司处于磷酸铁锂领先生厂商地位,给予目标价12.60元,对应2020年PE45倍,首次覆盖给予“增持”评级。 电解二氧化锰龙头,积极布局新能源正极材料。公司作为电解二氧化锰行业龙头企业,2018年营收10.79亿,归母净利润0.71亿,业绩持续稳定增长。目前公司积极布局新能源电池材料领域,参股湖南裕能,是国内磷酸铁锂核心供应商;2018年投资力合厚浦,培育三元材料项目;2020年计划投资建设5万吨高纯硫酸锰生产线。目前,公司电池材料总产能11万吨/年,规划布局产能超16万吨/年。 电池技术新变化,应用边界新需求。新能源补贴退坡叠加技术革新,磷酸铁锂有望迎来爆发式增长,刀片电池使磷酸铁锂体积能量密度提升约50%,成本优势、安全属性亦打开了磷酸铁锂的应用边界,2020.2月的工信部推荐车型目录中配套占比升至71%。另,“新国标”实施加速“铅改锂”、三元掺锰等技术趋势下,为锰酸锂应用场景加码。 催化剂:“刀片电池”、无钴电池上市,新能源汽车补贴退坡 风险提示:汽车销量不及预期,上游原材料价格波动。
捷顺科技 计算机行业 2020-04-15 9.70 17.23 61.94% 11.19 15.01%
16.43 69.38%
详细
公司受益于行业竞争格局逐渐变好,疫情对公司短期有影响,长期刺激行业发展,维持“增持”评级,维持目标价17.28元。我们认为,一方面公司短期受到疫情影响2020年一季度预计实现净利润-2027万元到1689万元,略低于上年同期-1689万元。另一方面,公司积极组织复工、复产,迅速推出了戴口罩人脸识别门禁、AI测温人行通道产品,并大力推广停车场云托管业务公司,一季度新签订单量同比增长30%,新业务捷停车、城市项目运营、天启平台商业模式逐渐清晰,开始贡献收入盈利。维持预计2019-2021年EPS分别为0.22、0.36、0.49元,维持“增持”评级,维持目标价17.28元,对应20年48倍PE。 目前公司已经复工,疫情对新签订单影响较小,对项目交付以及收入确认有一定延迟。公司一季度由于部分客户受到疫情影响复工复产较慢,所以公司产品交付有一定延迟,导致公司收入增速度低于订单增长速度,公司一季度销售收入同比增长12%,低于订单增速,也低于费用增速,所以净利润较2019同期亏损幅度略有扩大。 疫情长期来看对行业有一定刺激作用。疫情期间,全国加大了各个物业、小区的进出口管控,同时无人化以及智能化能提高管控效率。公司疫情期间积极组织复工、复产,迅速推出了戴口罩人脸识别门禁、AI测温人行通道产品,并大力推广停车场云托管业务。 城市项目运营、云托管、捷停车、天启平台的新业务逐渐发力,2020有望逐步盈利。公司2020处于一个转型兑现阶段,2019年新业务基本实现盈亏平衡,随着2020年新业务收入进一步增长,有望为公司持续贡献净利润。 催化剂:中标大的城市项目,捷停车日交易订单不断高速增长l风险提示:三免模式卷土重来,城市项目订单不确定性。
天孚通信 电子元器件行业 2020-04-13 45.71 54.73 -- 54.88 19.05%
65.69 43.71%
详细
2020Q1净利超我们预期,维持“增持”评级,上调目标价至55.20元。公司预告2020Q1归母净利4404-5081万元(YoY30%-50%)。维持2019-2021年归母净利润预测为1.84、2.29、2.78亿元,对应EPS为0.93、1.15、1.40元。考虑到中央政策定调加快5G、数据中心等新基建建设,光通信行业发展在疫情冲击下具有高确定性,参考同业公司,给予2020年48xPE,上调目标价至55.20(+10.35,+23%)元,维持“增持”评级。 疫情下2020Q1净利高增长难能可贵。在国内2020Q1抗疫环境下,公司一季度业绩开门红实属不易。高增长一方面是因为海外市场销售增长,海外营收比重提高,盈利空间扩大(海外业务毛利率高于国内,2019H1国内毛利率49%,海外毛利率61.5%);另一方面是因为政府补助和理财收益增加。2020Q1非经常损益本期影响600-650万元,较2019Q1略增(2019Q1为364万元)。 新基建加速,5G、IDC建设当下具有高确定性。在疫情影响冲击经济前提下,国家政策密集推动加快5G、数据中心等新基建建设,使得行业发展具有极高确定性。武汉作为国内光通信产业基地目前也解封复工复产,国内产业链影响逐步解除回归正轨。公司作为光通信上游,将直接受益于5G和数据中心建设的加快。同时,海外客户主要为数据中心,海外疫情的发展也将强化在线办公的发展,流量进一步爆发,海外数据中心需求同样无忧。 催化剂:进入国外大客户供应链体系、5G建设出现新的进展l核心风险:汇率波动、竞争格局变化
全志科技 电子元器件行业 2020-04-06 28.29 33.66 -- 29.99 4.93%
39.44 39.41%
详细
业绩符合预期,维持目标价34.00元,维持“增持”评级。公司2019年营收14.63亿元,归母净利润1.35亿元,分别同比增长7.23%、13.97%,符合业绩预告预期(业绩预告归母净利润1.26-1.40亿),其中增速主要来自车载、智能硬件、儿童机器人等。维持2020-2021年盈利预测:营收分别为16.69、19.36亿元,归母净利润2.27、2.60亿元,对应EPS0.68、0.78元;新增2022年预测,营收、归母净利润、EPS分别为23.30亿、3.22亿、0.97元。维持目标价34.00,对应2020年50倍PE,维持“增持”评级。 稳健经营,内生成长强劲。公司近几年稳健经营,目前在手货币现金17亿元,占总资产66%,抗风险能力非常强。同时拓展智能硬件、车载等新领域进展顺利,在各领域已成头部玩家,客户也覆盖行业标杆企业。反应在报表上,2019Q4业绩增长再次提速,单季度营收4.01亿元,同比增长20.15%%;单季归母净利润为-0.17亿元(受年底计提费用影响),同比增长35.26%。整体来看,公司稳健经营下,内生保持较好增长态势,未来不排除公司考虑外延并购方式拓展新业务。 全面AI发展战略,智能硬件和车载为最大看点。公司研发投入力度大,2019年研发费用2.95亿元,营收占比20.13%,未来将在各个产品线实行“全面AI”发展策略。随着智能化社会到来,结合公司在智能硬件(智能音箱、智能家居等)、车联网芯片布局,我们认为公司即将进入新一轮高速成长期。 催化剂:车载芯片进入高端车企前装,国内智能家居厂商发布新产品 风险提示:下游智能硬件需求不足。
创业慧康 计算机行业 2020-03-27 15.64 19.96 52.95% 25.06 6.64%
17.59 12.47%
详细
疫情影响短期利好长期,上调目标价至30.00元。公司2019营收14.80亿元(+14.69%),净利润3.14亿元(+47.67%)。调整2020-2021年归母净利润预测为3.92(+0.16,+4%)、5.13(+0.61,+13%),新增2022年归母净利预测为6.16亿元,2020-2022年对应EPS分别为0.53、0.69、0.83元。考虑到疫情催化互联网医疗发展和行业景气度受政策驱升,参考同业公司,上调目标价至30.00元(+2,+7%),对应2020年57xPE,维持“增持”评级。 营收结构优化,盈利能力提升。受益于慧康物联转型医疗,2019年医疗行业营收11.70亿元(+41%),占营收比重为79%(+15pct);公司盈利能力也因此提高,2019年毛利率达到53.45%(2018年为49.75%)。2019年因部分股权转让等原因非经常损益较大,从扣非归母净利来看,2019年增长30.6%,和2018年的29.53%基本持平。单季来看,2019Q4营收5.37亿元(+10%),归母净利1.29亿(+28%)。 疫情延误短期项目交付,却是医疗信息化行业发展的最强催化。因疫情延误交通和医疗信息化上下游复工,公司2020Q1业绩增速放缓,实现归母净利5300-7150万元,同比增长-14.67%-15.11%。疫情对公司短期业绩造成影响,但是却是行业加速发展的催化剂。疫情使得公卫信息化建设和互联网诊疗的需求更加迫切,互联网+医疗服务费用纳入医保支付也为互联网诊疗清除了障碍。疫情过后,医疗信息化和互联网医疗将加速发展。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单 核心风险:政策变动、疫情发展超预期
汇纳科技 计算机行业 2020-03-26 42.25 51.33 85.64% 42.06 -0.45%
43.58 3.15%
详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价51.70元。市场过于看重短期利润,对商业模式演变、场景卡位的重要性认识不足,我们认为随着行业商业模式从系统销售转向数据服务,行业互联网化打开百亿空间,更应关注云数据平台的打造、市占率的提升。公司作为实体商业大数据领头羊,汇客云平台已接入国内四分之一的购物中心,并且公司拟定增募集资金加速在全国的数据采集布点。预计2019-2021年归母净利润0.69、0.95、1.45亿元,对应EPS为0.68、0.94、1.43元。给予目标价51.70元,对应2020年PE55x,首次覆盖给予“增持”评级。 云上数据打开百亿空间,互联网化改变行业格局。线下零售商业发展受到线上较大冲击,大数据可助力实体商业数字化升级。目前实体商业客流数据服务正由系统销售向数据服务方式转变,商业模式互联网化使得市场空间从十亿级提高到百亿级。由于网络效应,接入量越多的数据平台,接入的价值就越大,最终的结局可能是Winnertakesall。因此企业的发展将会趋于互联网化,追求更大市场份额最紧要。 向“云”而行,卡位场景。公司在客流分析领域具有领先的技术实力和行业地位,公司在系统销售的基础上推出汇客云数据平台,推动商业模式变革,引领行业发展。“汇客云”数据平台接入的购物中心总数超过1200家,占全国的四分之一,平台每年分析线下客流超百亿人次。公司卡位线下零售场景,已建立起明显的竞争优势,为未来业务衍生奠定了基础。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单 核心风险:技术发生变化、云转型进度不及预期
科达利 有色金属行业 2020-02-28 66.95 102.31 52.20% 65.16 -3.04%
64.91 -3.05%
详细
业绩符合预期,维持“增持”评级,维持目标价102.70元。公司业绩快报2019年营收23.18亿,同比增长15.90%;归母净利润2.39亿,同比增长190.48%,符合业绩预告预期(业绩预告2.14~2.55亿)。业绩增长主要是由于公司产能利用率不断提高,同时自动化水平、产品良率也不断提升,盈利能力大幅提高。维持盈利预测,2019-2021年营收分别为23.84、35.95、51.48亿元,净利润2.28、3.32、4.71亿元。维持“增持”评级,维持目标价102.70元。 产能不断扩张,推动业绩快速增长。公司2019年营收23.18亿(yoy +15.90%),归母净利润2.39亿元(yoy+190.48%),折算Q4单季营收、净利润分别为6.19亿(yoy-5.50%)、0.92亿(+139.50%)。其中营收增速主要来自产能扩张和下游需求不断增加;净利润增速远快于营收是因为:①产能利用率、自动化率、良率提升;②前期坏账计提减值冲回(2000万左右)、所得税冲回(2000万左右)。公司目前在建基地主要包括江苏溧阳、福建宁德、大连、惠州,产能不断扩张。 大客户战略,新能源景气周期将推动公司发展再上新台阶。公司深度绑定CATL、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、欣旺达、力神等国内核心客户,同时与松下、LG、佛吉亚等建立战略合作关系。在政策和以特斯拉为代表的车企推动下,全球新能源汽车进入景气周期,公司与国内外动力电池龙头企业深度绑定,随着下游新能源汽车销量不断增加(预计全球新能源汽车2019-2025年CAGR 31.01%),公司发展必将再上新台阶。 催化剂:政策激励,特斯拉发布新产品 风险提示:新能源汽车销量不及预期;政策退补
新宝股份 家用电器行业 2020-02-27 19.27 24.70 -- 23.24 20.60%
32.70 69.69%
详细
2019年净利符合我们预期,维持“增持”评级,维持目标价25元。 公司发布业绩快报,2019年营收91.2亿元,同比增长8.06%;归母净利润6.87亿元,同比增长36.7%。维持2019-2021年营收预测为99.47、117.74、137.23亿,维持净利预测为6.99、8.75、10.34亿,对应EPS为0.87、1.09、1.29元。维持目标价25元,对应2020年23xPE,维持“增持”评级。 营收增速略低于我们预期,利润符合我们预期。公司2019Q4营收22.98亿元,同比增长4.8%,归母净利润1.68亿元,同比增长16.4%。 2019Q4公司根据战略规划适当控制了海外低毛利业务订单。受益于国内自主品牌的发展,2019年加权平均净资产收益率较2018年增加3.74pct,达到16.74%;净利率在7.3%,较2018年提高了1.3pct。 国内自主品牌2020年有望持续发力,疫情对全年业绩影响有限。公司2019年内销业务加速奔跑,凭借旗下自主品牌“摩飞”营销模式的创新、设计能力的厚积薄发,凭借超高颜值、痛点解决和亲民价格,借助小红书、抖音等社交APP渠道崛起之东风,成为了网红经济、爆款经济在西式小家电领域的范式,赢得了品牌认可度提升,国内营收实现50%左右的增长。疫情影响强化了线上需求,但因同时也导致短暂的产能不足,预计2月10日之后复工率处于逐步恢复正常阶段,再加上公司柔性化生产的高效率,后期订单有望补足,整体对全年业绩影响有限。 催化剂:公司与创新品牌的合作订单加速落地 风险提示:国际市场需求下降,汇率波动,国内市场开拓风险等。
科达利 有色金属行业 2020-02-21 58.16 102.31 52.20% 71.66 23.21%
71.66 23.21%
详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价102.70元。市场认为公司产品为金属结构件,行业成长性不足,但是我们认为,从下游客户分析,公司为国内前十大动力电池厂商核心供应商,随着新能源汽车产业进入景气周期,公司也将迈入高速成长期。预计2019-2021年营收分别为23.84、35.95、51.48亿元,净利润2.28、3.32、4.71亿元,对应EPS为1.08、1.58、2.24元。给予目标价102.70元,对应2020年PE65倍(可比公司平均估值64.92倍),首次覆盖给予“增持”评级。 锂电池结构件龙头企业,业绩保持快速增长。公司产品主要包括锂电池结构件和汽车结构件,其中锂电池结构件为核心(2018年营收占比77.85%),客户包括CATL、松下、LG、比亚迪等主要电池厂商。 公司业绩快速增长,2018年营收、净利润分别为20.00、0.82亿元,2011-2018年营收和净利润CAGR分别为23.98%、18.65%。同时公司全国布局,快速响应本地客户,加大研发投入,不断巩固龙头地位。 新能源汽车进入景气周期,公司积极扩产迎接行业红利。在政策和以特斯拉为代表的车企推动下,全球新能源汽车进入景气周期,预计2025年全球新能源汽车销量超1300万辆,2019~2025年年复合增速达31.01%。同时,国内市场GGII预计2025年销量达到623万辆,2019~2025年年复合增速31.48%,也保持高速增长态势。新能源汽车带动动力电池需求倍增,进而拉动上游电池金属结构件需求也不断增加(整车成本占比3.41%),公司积极扩产,迎接行业红利。 催化剂:政策激励,特斯拉发布新产品,新能源汽车销量 风险提示:新能源汽车销量不及预期;政策退补。
捷顺科技 计算机行业 2020-02-18 12.38 17.23 61.94% 13.29 7.35%
13.29 7.35%
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公司受益于行业竞争格局逐渐变好,2019年业绩持续加速回暖,维持“增持”评级,上调目标价至17.28元。我们认为,一方面公司主营业务智慧停车智能硬件设备方面毛利逐步回暖提升。另一方面,公司新业务捷停车、城市项目运营、天启平台商业模式逐渐清晰,开始贡献收入盈利。公司2019实现营业收入11.7亿元,同比增长29.49%,归母净利润为14,169.80万元,同比增长49.79%,考虑到公司持续深化战略转型,2019年公司战略转型开始进入兑现期,新培育业务开始规模化贡献收入,但目前还处于前期投入期,研发等费用支出较多,所以19年业绩快报略低于预期,调整预计2019-2021年EPS分别为0.22(-0.04,15%)、0.36、0.49元,维持“增持”评级,上调目标价至17.28元(+4.8,38.46%),对应20年48倍PE。 公司智慧停车品牌捷停车商业模式逐渐清晰,获得蚂蚁金服战略投资。公司旗下智慧停车品牌捷停车截至2019年12月,捷停车已在全国180多个城市实现场景覆盖,智慧联网车场12,000个,涉及车道数超40,000多条;累计用户数近1200万,线上日交易订单突破130万笔,线上日均交易金额超1,000万. 城市项目运营、天启平台的新业务逐渐发力,国家政策不断落实,增加建设需求。城市项目运营,公司中标惠州、承德、临沂等多个地方政府运营平台,2019年8月,公司与惠州交投共同出资组建惠州智慧停车项目惠停车,惠停车主要负责“惠州市智慧共享停车系统项目”搭建、路内路外停车泊位智能化建设、停车场升级改造、惠州市城市级智慧停车运营管理以及惠州市城市数字化运营增值服务,项目预计总投资约为人民币12,675万元。 催化剂:中标大的城市项目,捷停车日交易订单不断高速增长 风险提示:三免模式卷土重来,城市项目订单不确定性
长缆科技 电力设备行业 2020-02-14 15.58 24.69 56.66% 19.65 24.60%
20.94 34.40%
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首次覆盖给予“增持”评级,目标价25.00元。市场担心电缆作为传统行业,经济下行导致需求不足,但是我们认为电缆下游需求结构不断变化,一方面电网朝着特高压发展,另一方面国内轨道交通需求不断增加,推动公司业绩稳定增长。预计2019-2021年营收分别为8.78、11.57、14.88亿元,归母净利润1.55、1.93、2.51亿,对应EPS0.80、1.00、1.30元。结合可比上市公司2020年平均估值,给予目标价25.00元,对应2020年PE25倍,首次覆盖给予“增持”评级。 立足电缆行业,公司业绩保持稳定快速增长。公司作为国内电缆附件行业龙头企业,2018年营收6.95亿,归母净利润1.28亿,业绩持续稳定增长,经营性现金流常年健康。同时公司是国内少数能生产500kV交直流高压与超高压电缆附件厂家,在110千伏及以上电缆附件领域市场占有率高。根据对国家电网集采中标统计,公司35千伏及以下电缆附件、110千伏级以上高压、超高压电缆附件的市场占有率分别为23.01%和20.92%,龙头地位稳固。 下游细分领域需求旺盛,电缆依然处于景气周期。目前电线电缆行业产业链发展成熟,上游价格稳定,下游细分领域需求旺盛。电线电缆产业链上游原材料包括铜、铝及其合金、聚乙烯、三元乙丙橡胶等,价格自2018年呈下降趋势,有利于电缆产业产品生产成本控制。下游电网投资,特高压、超高压项目、新能源、铁路及城市轨道交通等都推动电缆行业需求不断增加,电缆处于景气周期。 催化剂:国网招标中标l风险提示:财政收缩导致电网、轨道交通建设大幅放缓。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名