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刘易

国泰君安

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创业慧康 计算机行业 2020-03-27 23.50 30.00 39.21% 25.00 6.38% -- 25.00 6.38% -- 详细
疫情影响短期利好长期,上调目标价至30.00元。公司2019营收14.80亿元(+14.69%),净利润3.14亿元(+47.67%)。调整2020-2021年归母净利润预测为3.92(+0.16,+4%)、5.13(+0.61,+13%),新增2022年归母净利预测为6.16亿元,2020-2022年对应EPS分别为0.53、0.69、0.83元。考虑到疫情催化互联网医疗发展和行业景气度受政策驱升,参考同业公司,上调目标价至30.00元(+2,+7%),对应2020年57xPE,维持“增持”评级。 营收结构优化,盈利能力提升。受益于慧康物联转型医疗,2019年医疗行业营收11.70亿元(+41%),占营收比重为79%(+15pct);公司盈利能力也因此提高,2019年毛利率达到53.45%(2018年为49.75%)。2019年因部分股权转让等原因非经常损益较大,从扣非归母净利来看,2019年增长30.6%,和2018年的29.53%基本持平。单季来看,2019Q4营收5.37亿元(+10%),归母净利1.29亿(+28%)。 疫情延误短期项目交付,却是医疗信息化行业发展的最强催化。因疫情延误交通和医疗信息化上下游复工,公司2020Q1业绩增速放缓,实现归母净利5300-7150万元,同比增长-14.67%-15.11%。疫情对公司短期业绩造成影响,但是却是行业加速发展的催化剂。疫情使得公卫信息化建设和互联网诊疗的需求更加迫切,互联网+医疗服务费用纳入医保支付也为互联网诊疗清除了障碍。疫情过后,医疗信息化和互联网医疗将加速发展。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单 核心风险:政策变动、疫情发展超预期
汇纳科技 计算机行业 2020-03-26 42.25 51.70 34.71% 42.06 -0.45% -- 42.06 -0.45% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价51.70元。市场过于看重短期利润,对商业模式演变、场景卡位的重要性认识不足,我们认为随着行业商业模式从系统销售转向数据服务,行业互联网化打开百亿空间,更应关注云数据平台的打造、市占率的提升。公司作为实体商业大数据领头羊,汇客云平台已接入国内四分之一的购物中心,并且公司拟定增募集资金加速在全国的数据采集布点。预计2019-2021年归母净利润0.69、0.95、1.45亿元,对应EPS为0.68、0.94、1.43元。给予目标价51.70元,对应2020年PE55x,首次覆盖给予“增持”评级。 云上数据打开百亿空间,互联网化改变行业格局。线下零售商业发展受到线上较大冲击,大数据可助力实体商业数字化升级。目前实体商业客流数据服务正由系统销售向数据服务方式转变,商业模式互联网化使得市场空间从十亿级提高到百亿级。由于网络效应,接入量越多的数据平台,接入的价值就越大,最终的结局可能是Winnertakesall。因此企业的发展将会趋于互联网化,追求更大市场份额最紧要。 向“云”而行,卡位场景。公司在客流分析领域具有领先的技术实力和行业地位,公司在系统销售的基础上推出汇客云数据平台,推动商业模式变革,引领行业发展。“汇客云”数据平台接入的购物中心总数超过1200家,占全国的四分之一,平台每年分析线下客流超百亿人次。公司卡位线下零售场景,已建立起明显的竞争优势,为未来业务衍生奠定了基础。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单 核心风险:技术发生变化、云转型进度不及预期
科达利 有色金属行业 2020-02-28 67.20 102.70 146.99% 65.16 -3.04%
65.16 -3.04% -- 详细
业绩符合预期,维持“增持”评级,维持目标价102.70元。公司业绩快报2019年营收23.18亿,同比增长15.90%;归母净利润2.39亿,同比增长190.48%,符合业绩预告预期(业绩预告2.14~2.55亿)。业绩增长主要是由于公司产能利用率不断提高,同时自动化水平、产品良率也不断提升,盈利能力大幅提高。维持盈利预测,2019-2021年营收分别为23.84、35.95、51.48亿元,净利润2.28、3.32、4.71亿元。维持“增持”评级,维持目标价102.70元。 产能不断扩张,推动业绩快速增长。公司2019年营收23.18亿(yoy +15.90%),归母净利润2.39亿元(yoy+190.48%),折算Q4单季营收、净利润分别为6.19亿(yoy-5.50%)、0.92亿(+139.50%)。其中营收增速主要来自产能扩张和下游需求不断增加;净利润增速远快于营收是因为:①产能利用率、自动化率、良率提升;②前期坏账计提减值冲回(2000万左右)、所得税冲回(2000万左右)。公司目前在建基地主要包括江苏溧阳、福建宁德、大连、惠州,产能不断扩张。 大客户战略,新能源景气周期将推动公司发展再上新台阶。公司深度绑定CATL、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、欣旺达、力神等国内核心客户,同时与松下、LG、佛吉亚等建立战略合作关系。在政策和以特斯拉为代表的车企推动下,全球新能源汽车进入景气周期,公司与国内外动力电池龙头企业深度绑定,随着下游新能源汽车销量不断增加(预计全球新能源汽车2019-2025年CAGR 31.01%),公司发展必将再上新台阶。 催化剂:政策激励,特斯拉发布新产品 风险提示:新能源汽车销量不及预期;政策退补
新宝股份 家用电器行业 2020-02-27 19.27 25.00 33.62% 23.24 20.60%
23.24 20.60% -- 详细
2019年净利符合我们预期,维持“增持”评级,维持目标价25元。 公司发布业绩快报,2019年营收91.2亿元,同比增长8.06%;归母净利润6.87亿元,同比增长36.7%。维持2019-2021年营收预测为99.47、117.74、137.23亿,维持净利预测为6.99、8.75、10.34亿,对应EPS为0.87、1.09、1.29元。维持目标价25元,对应2020年23xPE,维持“增持”评级。 营收增速略低于我们预期,利润符合我们预期。公司2019Q4营收22.98亿元,同比增长4.8%,归母净利润1.68亿元,同比增长16.4%。 2019Q4公司根据战略规划适当控制了海外低毛利业务订单。受益于国内自主品牌的发展,2019年加权平均净资产收益率较2018年增加3.74pct,达到16.74%;净利率在7.3%,较2018年提高了1.3pct。 国内自主品牌2020年有望持续发力,疫情对全年业绩影响有限。公司2019年内销业务加速奔跑,凭借旗下自主品牌“摩飞”营销模式的创新、设计能力的厚积薄发,凭借超高颜值、痛点解决和亲民价格,借助小红书、抖音等社交APP渠道崛起之东风,成为了网红经济、爆款经济在西式小家电领域的范式,赢得了品牌认可度提升,国内营收实现50%左右的增长。疫情影响强化了线上需求,但因同时也导致短暂的产能不足,预计2月10日之后复工率处于逐步恢复正常阶段,再加上公司柔性化生产的高效率,后期订单有望补足,整体对全年业绩影响有限。 催化剂:公司与创新品牌的合作订单加速落地 风险提示:国际市场需求下降,汇率波动,国内市场开拓风险等。
科达利 有色金属行业 2020-02-21 58.16 102.70 146.99% 71.66 23.21%
71.66 23.21% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价102.70元。市场认为公司产品为金属结构件,行业成长性不足,但是我们认为,从下游客户分析,公司为国内前十大动力电池厂商核心供应商,随着新能源汽车产业进入景气周期,公司也将迈入高速成长期。预计2019-2021年营收分别为23.84、35.95、51.48亿元,净利润2.28、3.32、4.71亿元,对应EPS为1.08、1.58、2.24元。给予目标价102.70元,对应2020年PE65倍(可比公司平均估值64.92倍),首次覆盖给予“增持”评级。 锂电池结构件龙头企业,业绩保持快速增长。公司产品主要包括锂电池结构件和汽车结构件,其中锂电池结构件为核心(2018年营收占比77.85%),客户包括CATL、松下、LG、比亚迪等主要电池厂商。 公司业绩快速增长,2018年营收、净利润分别为20.00、0.82亿元,2011-2018年营收和净利润CAGR分别为23.98%、18.65%。同时公司全国布局,快速响应本地客户,加大研发投入,不断巩固龙头地位。 新能源汽车进入景气周期,公司积极扩产迎接行业红利。在政策和以特斯拉为代表的车企推动下,全球新能源汽车进入景气周期,预计2025年全球新能源汽车销量超1300万辆,2019~2025年年复合增速达31.01%。同时,国内市场GGII预计2025年销量达到623万辆,2019~2025年年复合增速31.48%,也保持高速增长态势。新能源汽车带动动力电池需求倍增,进而拉动上游电池金属结构件需求也不断增加(整车成本占比3.41%),公司积极扩产,迎接行业红利。 催化剂:政策激励,特斯拉发布新产品,新能源汽车销量 风险提示:新能源汽车销量不及预期;政策退补。
捷顺科技 计算机行业 2020-02-18 12.38 17.28 70.25% 13.29 7.35%
13.29 7.35% -- 详细
公司受益于行业竞争格局逐渐变好,2019年业绩持续加速回暖,维持“增持”评级,上调目标价至17.28元。我们认为,一方面公司主营业务智慧停车智能硬件设备方面毛利逐步回暖提升。另一方面,公司新业务捷停车、城市项目运营、天启平台商业模式逐渐清晰,开始贡献收入盈利。公司2019实现营业收入11.7亿元,同比增长29.49%,归母净利润为14,169.80万元,同比增长49.79%,考虑到公司持续深化战略转型,2019年公司战略转型开始进入兑现期,新培育业务开始规模化贡献收入,但目前还处于前期投入期,研发等费用支出较多,所以19年业绩快报略低于预期,调整预计2019-2021年EPS分别为0.22(-0.04,15%)、0.36、0.49元,维持“增持”评级,上调目标价至17.28元(+4.8,38.46%),对应20年48倍PE。 公司智慧停车品牌捷停车商业模式逐渐清晰,获得蚂蚁金服战略投资。公司旗下智慧停车品牌捷停车截至2019年12月,捷停车已在全国180多个城市实现场景覆盖,智慧联网车场12,000个,涉及车道数超40,000多条;累计用户数近1200万,线上日交易订单突破130万笔,线上日均交易金额超1,000万. 城市项目运营、天启平台的新业务逐渐发力,国家政策不断落实,增加建设需求。城市项目运营,公司中标惠州、承德、临沂等多个地方政府运营平台,2019年8月,公司与惠州交投共同出资组建惠州智慧停车项目惠停车,惠停车主要负责“惠州市智慧共享停车系统项目”搭建、路内路外停车泊位智能化建设、停车场升级改造、惠州市城市级智慧停车运营管理以及惠州市城市数字化运营增值服务,项目预计总投资约为人民币12,675万元。 催化剂:中标大的城市项目,捷停车日交易订单不断高速增长 风险提示:三免模式卷土重来,城市项目订单不确定性
长缆科技 电力设备行业 2020-02-14 15.77 25.00 52.72% 19.65 24.60%
21.20 34.43% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价25.00元。市场担心电缆作为传统行业,经济下行导致需求不足,但是我们认为电缆下游需求结构不断变化,一方面电网朝着特高压发展,另一方面国内轨道交通需求不断增加,推动公司业绩稳定增长。预计2019-2021年营收分别为8.78、11.57、14.88亿元,归母净利润1.55、1.93、2.51亿,对应EPS0.80、1.00、1.30元。结合可比上市公司2020年平均估值,给予目标价25.00元,对应2020年PE25倍,首次覆盖给予“增持”评级。 立足电缆行业,公司业绩保持稳定快速增长。公司作为国内电缆附件行业龙头企业,2018年营收6.95亿,归母净利润1.28亿,业绩持续稳定增长,经营性现金流常年健康。同时公司是国内少数能生产500kV交直流高压与超高压电缆附件厂家,在110千伏及以上电缆附件领域市场占有率高。根据对国家电网集采中标统计,公司35千伏及以下电缆附件、110千伏级以上高压、超高压电缆附件的市场占有率分别为23.01%和20.92%,龙头地位稳固。 下游细分领域需求旺盛,电缆依然处于景气周期。目前电线电缆行业产业链发展成熟,上游价格稳定,下游细分领域需求旺盛。电线电缆产业链上游原材料包括铜、铝及其合金、聚乙烯、三元乙丙橡胶等,价格自2018年呈下降趋势,有利于电缆产业产品生产成本控制。下游电网投资,特高压、超高压项目、新能源、铁路及城市轨道交通等都推动电缆行业需求不断增加,电缆处于景气周期。 催化剂:国网招标中标l风险提示:财政收缩导致电网、轨道交通建设大幅放缓。
建设机械 机械行业 2020-01-23 11.71 18.20 48.69% 13.88 18.53%
14.75 25.96% -- 详细
公司2019年业绩略超预期,维持“增持”评级,上调目标价至18.20元。我们认为,目前下游受益于房地产施工面积不断增加与装配式建筑渗透率不断提升,需求不断放大。另一方面,公司子公司塔吊租赁行业本质是经营租赁+服务,具有区域化和分散化特征,庞源租赁背靠上市公司受益于行业集中度提升。根据公司2019年业绩预告,公司2019年归母净利润同比增加232.94%左右,维持预计公司在2019-2021年的EPS 为0.61、0.90、1.26元。考虑公司所处行业需求快速增长,上调目标价至18.20(+5.39,42%)元,对应2020年20倍PE. 目前行业需求大于供给导致塔吊租赁量价齐升。房地产施工面积不断增长与装配式建筑渗透率不断提升,需求不断增加,边际需求源于新一轮设备更新周期逐渐到来,而供给端因更为偏紧的信用政策而导致供给端增长较为缓慢,导致需求大于供给,从而塔吊租赁量价齐升。 庞源租赁背靠母公司建设机械上市公司平台,公司逆势扩张,行业向龙头集中。2019年租赁设备采购额较上年同期增长约43%,同时,租赁价格较2018同期有所上升,使得建筑机械租赁收入较2018同期增长约53%。2020年,庞源租赁塔机保有量跨入6000台规模,从5000台到6000台用了232天。公司于2020年1月通过非公开发行股票预案通过证监会核准,拟发行不超过1.27亿股,募集资金不超过15亿元,用于工程租赁设备扩容建设项目,若发行成功将进一步提升竞争力。 催化剂:租赁价格持续上涨,定增发行成功 风险提示:宏观经济变化导致行业风险;公司定增未发行成功
创业慧康 计算机行业 2020-01-23 19.40 28.00 29.93% 26.90 38.66%
28.96 49.28% -- 详细
2019年净利超预期,上调目标价至28.00元。公司预告2019年净利2.98-3.35亿元,同比增长40.1%-57.5%,超我们预期。维持2019-2021年营收预测分别为17.05、21.75、27.21亿元,上调归母净利润预测为3.09(+0.23,+8%)、3.76(+0.24,+7%)、4.52(+0.30,+7%)亿元,对应EPS为0.42(+0.03,+8%)、0.51(+0.03,+6%)、0.61(+0.03,+5%)元。鉴于公司盈利能力超预期,且行业景气度受政策驱升,上调目标价至28.00元,对应2020年PE55X,给予“增持”评级。 盈利稳中有进。公司全年盈利表现优异,其中Q4单季1.13-1.50亿元,同比增长12%-49%(2018Q4为5.2%,2019Q3为18.3%)。2019年因部分股权转让等原因使得非经常损益较大,约5000万元(2018年为1307万元),若2019年非经常损益按5000万元计,2019年扣非归母净利为2.48-2.85亿元,同比增长24%-43%(2018年为29.4%)。 政策驱动的信息化升级2020年将持续,聚焦强化核心竞争力。根据卫健委的要求,到2020年,所有三级医院电子病历要达到分级评价4级以上,二级医院要达到分级评价3级以上。公司作为电子病历的核心厂商,将深度受益这一轮政策驱动的信息化升级。公司收购的慧康物联正逐步转型,向医疗领域聚焦。依托其服务网络,公司能够有效的提升自己的服务和实施能力,这将进一步提升公司作为一线医疗信息化厂商的竞争力。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单 核心风险:政策变动、业务整合不及预期。
安车检测 电子元器件行业 2020-01-13 53.51 80.02 103.35% 55.26 3.27%
55.26 3.27% -- 详细
公司收购临沂正直检测,维持“增持”评级,上调目标价至80.02元。公司拟以现金33440万元并购临沂正直70%股份,标的作价49200万元,考虑到2020年运营业务并表,上调预计2019-2021年EPS分别为1.16元、2.01(+0.3,17.54%)元、2.67(+0.27,11.25%)元,维持“增持”评级,公司向下游检测站运营延伸不断推进,全国布局初显,上调目标价至80.02(+17.96,28.69%)元,对应2020年40倍PE。 公司并购临沂正直检测落地,绑定被收购方,交易方案合理。公司拟以现金33440万元并购临沂正直70%股份,2019年到2022年承诺净利润分别为4,100万元、4,600万元、5,000 万元、5,200万元,标的资产估值分别对应PE分别为12倍、10.69倍、9.84倍、9.46倍,估值合理。从支付条件来看风险可控,交易前期条件完成后分两次分别支付20%、30%,剩余50%分别按照2019年到2022年实际业绩完成情况分别支付10%、10%、15%、15%。从支付方式来看,首期20%,首选支付方案是由公司直接打入共管账户,并用于在满足交易条件后代替出资临沂新动能基金2000万以及约3000万(外加利息)受让德州产业基金20%份额,备选支付方案是现金支付6,634万元,并3000万元购买公司股票以及临沂基金后续出资,剩余多期满足支付条件后,每期金额的52%用于购买公司股票,绑定交易对手。 控股股东与一致行动人及股东10%减持不是猛虎,本次减持对市场冲击整体可控。我们认为,一方面,被收购标的完成承诺,则2020-2023分期购买安车股票,彰显被收购标的以及安车未来发展信心。另一方面,公司目前基本面良好,行业处于快速发展期,预计未来三年业绩持续保持高速增长。 催化剂:检测站并购不断推进,遥感系统相关政策颁布 风险提示:检测站并购进度以及达成业绩不及预期
碳元科技 电子元器件行业 2020-01-10 24.95 35.50 100.11% 26.55 6.41%
30.13 20.76% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价35.50元。市场担心智能手机进入存量市场,散热市场竞争激烈,价格下行压力大,但是我们认为5G带来散热行业需求倍增,公司积极布局热管和均热板(VC)领域,即将享受新一轮行业红利。预计公司2019-2021年营收分别为5.60、16.60、23.65亿元,归母净利润0.06、1.48、2.49亿元,2019-2021对应EPS 0.03、0.71、1.18元。结合可比公司及自身增速,给予目标价35.50元,对应2020年PE 50倍,首次覆盖给予“增持”评级。 以高导热石墨材料为核心,积极拓展热管/VC、陶瓷/玻璃盖板等领域。公司2018年营收5.42亿元,2012-2018年复合增速为24.48%,保持快速增长。受毛利率和费用影响,净利润表现偏弱。公司产品主要为高导热石墨膜系列产品,客户包括华为、三星、OPPO等,其中高导热石墨膜为2018年收入5.07亿元,营收占比为93.52%,在石墨领域居于行业领先地位。近年公司积极加大研发投入,预计2020年5G散热均热板、陶瓷盖板等业务将实现从0到N的突破。 5G逐渐落地,积极扩产迎接行业红利。5G渗透率不断加速,IDC预计2019-2023年5G手机销量年复合增长率将达180%,到2023年5G手机将超7亿部。由于5G背景下智能手机等消费电子产品对散热要求更高,带来手机散热产业需求大幅上涨,市场潜力巨大。公司依靠高导热石墨膜,积极拓展VC业务。目前公司VC在华为5G手机供应链进展顺利,2020年开始享受行业红利。 催化剂:5G行业政策落地,5G手机发布会 风险提示:5G手机销量不及预期;行业竞争加剧,产品价格下行
新宝股份 家用电器行业 2020-01-10 19.29 25.00 33.62% 22.00 14.05%
23.24 20.48% -- 详细
维持“增持”评级,上调目标价至25元。网红经济不仅提升了行业热度,也可能会改变着行业格局。公司在网红品牌的研发、生产、营销方面内功深厚,有望让公司在小家电行业逆袭。维持2019-2021年营收预测为99.47、117.74、137.23亿,维持净利预测为6.99、8.75、10.34亿,对应EPS为0.87、1.09、1.29元。考虑到公司优秀的网红品牌打造能力,上调目标价至25(+5,+25%)元,对应2020年23xPE,维持“增持”评级。 网红经济改变的可能不只是行业热度,或可扰动竞争格局。2019年是公司内销业务加速奔跑的一年,公司凭借旗下自主品牌“摩飞”营销模式的创新、设计能力的厚积薄发,凭借超高颜值、痛点解决和亲民价格,借助小红书、抖音等社交APP渠道崛起之东风,成为了网红经济、爆款经济在西式小家电领域的范式,赢得了品牌认可度提升、业绩大增长,预计2019年内销品牌摩飞大概率实现7亿以上收入(2018年为1.8亿)。网红经济不仅给小家电行业带来了热度提升,抑或扰动着行业竞争格局。公司凭借摩飞的异军突起,成功突围原有“美苏九”的小家电格局,带来了小家电品牌逆袭的传奇。 柔性化生产提效率,加大合作版图谋扩张。公司基于订单小批量、多品种的特点实行柔性化生产管理以提高生产经营效率。除在“摩飞”品牌弯道超车之外,公司在内销上也积极与小米、拼多多等公司合作谋求进一步扩张,比如和拼多多合作的新品牌“凯琴”等。 催化剂:公司与创新品牌的合作订单加速落地 风险提示:国际市场需求下降,汇率波动,国内市场开拓风险等。
利亚德 电子元器件行业 2019-12-27 7.67 10.95 74.64% 8.48 10.56%
8.74 13.95%
详细
公司拐点已至,维持“增持”评级,维持目标价10.95元。公司联手中国台湾晶元光电,与无锡梁溪区政府签署《关于MiniLED和MicroLED显示项目合作框架协议》,计划建成全球首个MicroLED量产基地,该布局将加速MicroLED商业化进程。维持盈利预测,2019-2021年营收分别为90.12、109.97、132.63亿元;归母净利润预测分别为11.55、15.30、16.90亿元,EPS0.45、0.60、0.66元。维持目标价10.95元,对应2020年18xPE,维持“增持”评级。 全球LED龙头强强联合,MicroLED商业化将再次提速。公司与晶电拟在无锡累计总投资10亿元人民币,合资建设MiniLED和MicroLED显示项目基地。该项目计划2019年12月启动,2020年正式投产,2023年1月达产,最终目标为2025年底前完成IPO主板或科创板上市。之前受制于巨量转移、价格等多方面因素,MicroLED产业化进程较慢,公司与晶电产业链上下游强强联合(中国台湾晶元光电是世界LED芯片龙头,利亚德为全球LED显示领域全球龙头),将再次推动MiniLED和MicroLED商业化提速。 MicroLED为显示领域趋势,三星、LG、苹果等国际企业大力布局。MicroLED作为新一代显示技术,比OLED在亮度、发光效率、响应时间、视角、功耗等方面性能更好,以三星、LG、JDI、Apple等为代表的国际巨头均大力布局该领域。IHS预计2026年全球MicroLED显示器市场预计将增长至1600万台,产业趋势已来,公司联手晶电将再次创造LED显示领域曾经辉煌。 催化剂:Mini-LED销量超预期,苹果发布MicroLED产品l风险提示:地方财政风险再起。
和仁科技 计算机行业 2019-12-23 30.08 34.79 23.28% 30.96 2.93%
38.15 26.83%
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首次覆盖给予“增持”评级,目标价34.79元。公司成立较晚,目前规模尚小,市场对其竞争力认识不足,公司作为高校衍生企业和早期军队卫生信息部门合作伙伴,技术背景深厚。公司作为全院级CIS 提供商,客户中有多家全国顶级医院,认可度高,且谋划定增发力智慧医院建设,营收体量有望再上台阶。预计2019-2021年营业收入分别为5.33、7.28、9.83亿元,归母净利润0.62、0.83、1.12亿元,对应EPS 为0.52、0.71、0.95元。给予目标价34.79元,对应2020年PE49x,首次覆盖给予“增持”评级。 行业需求旺盛,政策催化、技术进步是成长之源。医疗信息化行业政策催化不断,并且正呈现出云计算、大数据、AI 等技术向行业渗透,互联网+和区域医疗信息化不断探索等特点,景气度高。根据IDC数据,预计2018-2023年复合增速为10.0%,2023年市场规模将达到791.6亿元。 公司定位高端,产品拓类、地区扩张乃做大之道。公司定位高端,以全院级临床信息系统为特色,以大型医院为主要目标客户。早期公司与解放军总后卫生部信息中心共同研发军队医院信息系统,自研电子病历系统在全军155所医院中应用;后来公司开始在全国多个地方设立子公司开拓地方医院业务。公司作为高校衍生企业,技术雄厚,拥有多家全国顶级医院客户,竞争力强。公司未来成长有赖于产品升级迭代、服务创新升级和业务区域扩张。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单核心风险:政策变动、单个大订单进度不及预期易对业绩造成扰动
宜昌交运 公路港口航运行业 2019-12-11 9.60 13.00 44.61% 10.59 10.31%
10.80 12.50%
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优质国企加大布局旅游产业,维持“增持”评级, 维持目标价 13.00元。 近日公司发布股权激励草案,意在激励管理层工作积极性,同时公司计划收购“两岸一峡”区域游船,加大旅游业务布局。未来随着当地优质资产注入,公司发展有望再上新台阶。维持预计公司 2019-2021年营收分别为 21.28、24.21、25.52亿元,归母净利润 1.72、2.21、 2.91亿元,对应 EPS 0.52、0.66、0.87元。维持目标价 13.00元,对应 2019年 PE 25倍,维持“增持”评级。 高股权激励解锁方案,激励核心管理层工作积极性。公司计划拟授予限制性股票 992万股,约占目前股本总额 33,400.37万股的 2.97%。 其中首次授予 855万股,约占授予总量 86.19%,占目前总股本 2.56%其中解除限售标准较高:2019-2021年 ROE 分别高于 5.1%、5.2%、5.3%;以 2016-2018年业绩均值为标准,2019-2021年扣非净利润增长率分别不低于 15%、30%、50%,应收账款周转率不低于 50次,且该指标不低于同行业对标企业 75分位值水平。用股权激励核心管理层,同时较高的解锁条件,能有效激发管理层积极性。 收购“两岸一峡”游船,加大旅游业布局。目前旅游业已经成为国内重要产业,2018年全年全国旅游业收入 5.97万亿元,对 GDP 综合贡献 9.94万亿元,占 GDP 总量 11.04%。宜昌交运立足宜昌,拥有“两坝一峡游”核心资源,此次收购“两岸一峡”游船,再次加大旅游业布局,未来成长可期。 催化剂:国企改革政策落地,当地旅游资源的潜在整合预期风险提示:道路客运及旅游服务交通安全风险,旅游产业竞争加剧
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名