金融事业部 搜狐证券 |独家推出
刘伟

国盛证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 登记编号:S0680522030004...>>

20日
短线
42.86%
(第15名)
60日
中线
14.29%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
爱柯迪 交运设备行业 2022-08-19 19.85 -- -- 21.21 6.85%
21.21 6.85% -- 详细
事件:公司发布2022半年报,2022H1实现营业收入18.33亿元,同比+16.66%;归母净利润2.13亿元,同比+7.51%;2022Q2单季度实现营业收入9.31亿元,同比+20.82%,环比+3.1%,归母净利润1.28亿元,同比+41.49%,环比+51.10%。汇兑收益+成本下行带动毛利率改善,Q2业绩符合预期:公司2022H1毛利率25.09%,同比-3.63PCT,其中2022Q2单季度毛利率26.77%,同比-1.23PCT,环比+3.4PCT。公司毛利率环比显著改善,预计主要受益于:1)汇兑收益,根据公司半年报,2022H1汇兑损益+公允价值变动合计收益约1460万元;2)2022Q2以来原材料及海运费价格的持续下行。 股权激励成本降低+汇兑收益,期间费用率同比-5.0PCT:公司2022H1期间费用率合计12.0%,同比-5.0PCT。分项看,销售/管理/研发/财务费用率分别为1.3%/6.5%/5.2%/-1.0%,同比-0.1/-1.3/-0.2/-3.3PCT,其中:1)管理费用率下降,预计主要受益于2022H1股权激励成本的降低;2)财务费用率下降,主要受益于汇兑收益的增加。新能源订单占比持续提高,产能释放在即:1)根据披露,2020/2021/2022H1公司新能源、热管理及智能驾驶订单占比分别为28%/70%/80%,新能源订单获取顺利,占比持续提高;2)产能方面,柳州工厂(90亩)已完成交付,进入生产准备阶段;慈城(118亩)及墨西哥(60亩以上)预计2022H2竣工交付投入使用;安徽含山(330亩)已完成土地摘牌,进入项目设计规划阶段。展望2022H2:1)海运费+大宗价格下行,公司毛利率仍有进一步提升空间;2)柳州、慈城、墨西哥工厂合计土地面积280亩,较现有宁波本部预计提升约75%,为公司业绩增长提供保障;3)富乐太仓已于7月完成股权交割,预计2022Q3实现并表,以2021年利润计算,2022全年有望增厚业绩约2200万。盈利预测与估值:上调2022-2024年归母净利润预测至5.05/6.75/8.34亿元,对应PE分别为31/23/19倍,维持“买入”评级。风险提示:宏观经济持续下行致使需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格波动风险,汇率及海运费波动风险,新工厂产能利用率不足风险。
双环传动 机械行业 2022-08-10 34.51 -- -- 36.60 6.06%
36.60 6.06% -- 详细
事件:公司公告,非公开发行股票申请获中国证监会发审委审核通过。新能源&商用车齿轮项目定增过会:公司此次定增募集资金19.9亿元,募投项目包括:新能源传动齿轮(合计新增产能190万套,募集资金10.6亿元)、商用车AMT齿轮(新增产能12万套,募集资金2.0亿元)、传动实验室(募集资金1.4亿元)、补充流动资金(5.9亿元)。 在手订单饱满,募投项目预计2022年开始量产爬坡:1)新能源传动齿轮:根据2021年报,公司2022年新能源传动齿轮在手+意向订单合计16亿元,同时规划2022年产能扩张至350万套(2021年170万套);2)商用车AMT齿轮:公司与采埃孚合作多年,重卡AMT项目已开始量产。公司作为特斯拉&机器人产业链核心受益标的,展望2022H2:1)特斯拉上海工厂改造完成在即,核心客户产销放量的背景下,公司有望受益显著;2)9月30日特斯拉AIday有望亮相Optimus原型机,公司作为产业链核心供应商,潜在配套机会值得关注。盈利预测预与估值:公司手握4级以上高精齿轮稀缺产能,技术、规模优势大,预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.19/7.06/9.38亿元,同比+59%/36%/33%,对应PE分别为55/41/31倍,维持“买入”评级。风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格&汇率波动风险,RV减速器技术风险,新客户拓展不利风险
广东鸿图 机械行业 2022-07-18 27.00 -- -- 37.05 37.22%
37.05 37.22% -- 详细
事件:公司发布2022H1业绩预告,预计实现归母净利润2.17-2.30亿元,同比+65%至+75%。 受益于铝价下行+降本增效+股权转让,Q2业绩超预期:公司2022Q2单季度预计实现归母净利润1.44-1.57亿元,同比+115%至+135%,环比+96%至+114%,超市场预期,主要受益于:1)4月至今,铝价持续下行(Q2环比-7.1%),叠加公司降本增效措施的落实;2)Q2完成宝龙汽车股权转让,根据公司2022年3月公告,预计增加利润7000万元(未考虑所得税的影响)。展望2022H2,目前铝价仍在下行通道,叠加公司核心客户产销加速,下半年业绩进一步增长可期。 公司打通工艺、材料两端,一体化量产进度领先。1)设备端:公司目前6800T压铸机已投产,样件已试制成功,后续规划12000T大型压铸岛,产品涵盖后地板、前舱、电池托盘等核心部件;2)材料端:公司自研免热合金材料专利获得授权,材料性能居行业前列;3)客户进展:根据公司公告,小鹏汽车底盘一体化产品预计于2023年量产。公司具备大件产品生产能力,一体化大趋势下,有望充分享受行业红利。 盈利预测与估值:预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.11/5.33/6.21亿元,同比+37%、+30%、+17%,对应PE分别为36/27/23倍。维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格波动风险,一体化压铸技术风险,新客户拓展不利风险。
三花智控 机械行业 2022-07-14 26.87 -- -- 34.00 26.11%
33.88 26.09% -- 详细
热管理赛道高景气,热泵+集成化模块提升单车价值。受益新能源车高增长,热管理赛道景气度高,预计2025年国内/全球市场空间分别为600/1300亿元,对应2022-2025年CAGR29%/31%,核心推动力:1)量:新能源汽车全球销量的持续增长;2)价:燃油车价值量约2000-3000元,新能源车型需额外增加座舱制冷及电池管理设备,价值量约6000-8000元,较燃油车迎来2-3倍提升;3)新一代热泵空调加速渗透,各车企开始搭载集成化控制模块,公司阀门类产品作为核心零部件,价值量占比高,有望充分受益。 技术领先、客户优质,汽零业务强势增长。公司汽零产品谱系完整,研发投入、专利数量均大幅领先同行,2020年核心产品电子膨胀阀市占率达64%,我们预计公司在高毛利的膨胀阀、电磁阀市场,仍将保持订单的优先选择权。公司深度合作通用、宝马、沃尔沃、特斯拉、蔚来、比亚迪等车企,在手订单充足、产能释放在即,业绩增长确定性强。 传统制冷基础夯实,预计未来稳步发展。作为公司“基本盘”业务,我们预计传统制冷业务仍将稳步增长:1)空调能效等级的重新划分大幅提升能耗准入门槛,公司核心产品电子膨胀阀受益于变频空调的加速渗透;2)家电下乡、海外出口的持续推动下,公司产品的下游需求仍将有望稳中有升,同时商用空调市场亦有望贡献部分增量。 盈利预测与估值:预计公司2022-2024年归母净利润分别为22.9/28.5/35.1亿元,同比+36%/+25%/+23%,对应PE分别为44/35/28倍。短期来看,考虑到新能源赛道的高成长性与公司的行业龙头地位,给予部分估值溢价,目标市值1200亿元,对应2023年PE42x(历史分位数60%)。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格&汇率波动风险,热管理技术风险, 新客户拓展不利风险,空间测算的局限性
双环传动 机械行业 2022-07-14 28.22 -- -- 41.10 45.64%
41.10 45.64% -- 详细
新能源高精齿轮行业增速快、壁垒高:1)受益于新能源销量的快速增长,我们预计2025年国内/海外新能源高精齿轮市场空间分别为84/97亿元,对应2022-2025年CAGR分别为35%/39%;2)新能源的高电机转速带来高齿轮精度要求,等级由6-7级提升至4-5级,催生出热处理、磨齿等新工序,致使设备投资、技术难度显著提高,龙头公司发展空间大。 公司手握高精齿轮稀缺产能,技术、规模优势大,订单饱满。1)技术:公司工艺、技术齐全,具备4级以上精度齿轮的量产能力;2)设备:与磨齿机核心供应商KAPP合资,绑定251台高效高精度数控磨齿机产能;3)产能:2021年底实现新能源齿轮年化产能170万套,预计2022年底扩张至350万套年化产能;4)订单:2022年新能源在手订单+意向合同金额16亿元,覆盖度高,采埃孚重卡AMT项目亦将贡献部分增量。 RV减速器国产替代正当时,公司蓄势待发:减速器是工业机器人的核心零部件,硬件价值量占比可达到1/3,预计2025年市场规模有望达到50~60亿元。公司是国内少数能够生产制造RV减速器的厂家之一,技术水准和市场份额国内领先。以2025年国内市占率10~20%估算,未来增量收入空间可达4.0~8.1亿元。 盈利预测预与估值:预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.19/7.06/9.38亿元,同比+59%/36%/33%,对应PE分别为46/33/25倍。对标可比公司,给予目标市值318亿元,对应2023年PE45x。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格&汇率波动风险,RV减速器技术风险, 新客户拓展不利风险,空间测算的局限性
广东鸿图 机械行业 2022-07-04 22.32 -- -- 37.05 65.99%
37.05 65.99% -- 详细
地方国企上市平台, 汽车铝合金压铸行业龙头: 公司成立于 2000年, 实控人为广东省人民政府, 主营汽车铝压铸与内外饰件业务, 2021年收入占比分别为 65%/32%。 2019年受行业下行&资产减值拖累,公司业绩陷入低谷,近两年盈利能力企稳回升, 2021年实现归母净利润 3.0亿元,同比+92.68%。 一体化压铸如火如荼,公司技术齐全、进度领先: 行业层面,一体化趋势明确, 预计 2023年起,各车企一体化压铸将开始逐步放量。 公司打通工艺、材料两端, 量产进度居行业前列: 工艺端,公司目前 6800T 压铸机已投产, 样件已试制成功,后续规划 12000T 大型压铸岛,产品涵盖后地板、前舱、电池托盘等核心部件;材料端, 公司是目前唯一自研免热合金材料的压铸龙头,材料性能处于行业第一梯队。 目前公司已获小鹏汽车定点,为某车型供应底盘一体化结构件,预计 2023年量产, 考虑到公司在设备、材料两端的充分储备, 客户拓展有望超市场预期。 成本压力缓解+剥离亏损资产,短期盈利有望加速修复: 2021下半年以来, 受铝价、汇率等因素影响,公司盈利能力持续承压, 目前公司已经与客户建立原材料与产品价格联动调整机制, 成本影响边际弱化, 同时于2022年 4月剥离亏损资产宝龙汽车, 短期盈利有望加速修复。 盈 利 预 测 与 估 值 : 预 计 公 司 2022-2024年 归 母 净 利 润 分 别 为4.11/5.33/6.21亿元,同比+37%、 30%、 17%,对应 PE 分别为 30/23/20倍, 对标可比公司,给予目标市值 160亿元,对应 2023年 PE 30x。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示: 宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格波动风险,一体化压铸技术风险, 新客户拓展不利风险。
爱柯迪 交运设备行业 2022-05-25 13.73 -- -- 16.93 23.31%
21.21 54.48%
详细
轻量化大势所趋,一体化压铸催生行业红利:轻量化是汽车行业节能减排的重要手段,新能源汽车的自重大、续航里程敏感,对轻量化的需求尤甚。未来电动车单车用铝量有望接近300kg,较传统燃油车提升约50%。我们预计汽车用铝行业2025年市场空间约2500亿元,复合增速约9%,其中新能源汽车配套市场约1300亿元,复合增速约34%。另一方面,特斯拉引领一体化压铸浪潮,压铸设备、免热材料、模具等行业门槛提高,公司积极跟进,分享行业红利。 公司订单饱满、产品&产能扩张,未来成长确定性强:1)产品端,公司紧跟Tier 1需求,积极转型新能源三电壳体类产品,从小件转型中大件产品后,单车价值量有望从300-400元,提升到3000元左右;2)产能方面,公司今明两年将陆续投产柳州、慈城、墨西哥项目,合计土地面积280亩,较现有宁波本部预计提升约75%,并另有330亩安徽含山项目作为储备,预计2022年极限产值能力有望60亿元以上。3)公司2016年启动精益数字化工厂战略,2019年建成了宁波首个5G 数字化工厂,管理&运营能力稳居第一梯队,同时布局半固态压铸新工艺,未来产品线有望进一步延申。 行业扰动致使短期承压,未来业绩修复弹性可期: 2021下半年以来,受铝价、汇率、海运费等因素影响,公司盈利能力持续承压,目前公司已经与客户建立原材料与产品价格联动调整机制,成本影响边际弱化,看好行业扰动因素修复后的业绩弹性。 盈利预测与估值: 预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.72/6.42/8.25亿元,对应PE 分别为23.5/17.3/13.5倍,同行业可比公司2022年平均市盈率为33.4倍。考虑到公司目前处于产能爬坡以及新能源业务放量阶段,给予公司2022年目标市值141.8亿元,对应PE30.0x,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格波动风险,汇率及海运费波动风险。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名