金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
沪光股份 机械行业 2022-11-29 23.32 -- -- 24.51 5.10% -- 24.51 5.10% -- 详细
汽车线束内资龙头,利润有望拐点向上。公司成立于1997年,深耕线束领域二十余年,为国内线束内资龙头。公司前瞻布局高压线束开启新增量,16年首获高压线束定点,现已形成整车定制化线束、高压线束、仪表板线束、发动机线束、车身线束、门线束、顶棚及尾部线束等多维产品矩阵。22Q3实现营收9.45亿元,同环比+44%/+50%;归母净利0.2亿元,同比+2%,环比扭亏为盈。 智能化驱动低压线束量价齐升,龙头效应助力公司核心业务再腾飞。电动智能化助力汽车电子元件数量增多,带动线束用量增加,同时,智能化对线束数据传输速率提出更高要求,高传输速率线束带动单车价值量进一步提升,量价双升进一步打开市场空间,据我们测算,至2025年国内低压线束市场空间约为834亿元。国内低压线束市场当前由外资巨头主导,进入壁垒较高,供应体系相对封闭。公司凭借领先的正向研发和设计能力,先后获得大众、奥迪、上汽等多家主机厂优秀供应商资质,突破供应商壁垒,成为内资线束供应商龙头企业。公司持续提升自身实力,于2007年探索智能制造模式,定制化、制造能力、降本增效优势突出,市场占有率持续提升。同时,为满足轻量化需求,公司前瞻布局铝导线,有望把握行业趋势、占得发展先机,进一步开拓市场。凭借低压线束产品竞争优势,当前公司持续向外资和自主新能源品牌突破,获得奔驰、北美T公司等国际知名厂商认可,并切入理想、赛力斯、智己等造车新势力供应链,客户结构持续优化。优质客户资源叠加产品核心竞争力,公司低压线束有望实现再腾飞。 前瞻布局高压线束增量赛道,产能+区位布局助力客户拓展,订单放量打开第二成长曲线。在碳排转型发展趋势以及政策助推下,新能源汽车行业景气度上升,高压线束为新能源汽车特有零部件,单车价值达2500元,为纯增量赛道,空间广阔。公司超前布局新能源高压线束业务,凭借丰富的传统线束研发经验及优质的下游客户基础,公司于2016年首获定点,后接连斩获理想、赛力斯、北美T公司等头部新能源厂商订单,逐步建立行业领先地位。公司战略布局西南地区,增强配套供应和快速响应能力,加速抢占市场份额。下游客户需求持续提升,近年产销比(100%)、产能利用率(>90%)均处高位,接连募资进行产能建设,为订单增长提供支撑,拓宽公司成长边界。当前高压线束已成为公司发展战略核心,随新能源加速渗透,自主品牌接连崛起,公司作为线束内资龙头有望享受国产替代红利。随高压线束业务持续拓展,有望打开公司业绩第二成长曲线。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营收36.34/55.55/80.31亿元,实现归母净利润0.99/2.68/5.30亿元,当前市值对应2022-2024年PE为104/39/20倍。公司为汽车低压线束内资龙头,高压线束加速落地带来新的增长空间,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:原材料成本超预期上行导致毛利率下滑;新能源车销量不及预期至下游需求不及预期;新品拓展及定增投产不及预期。
沪光股份 机械行业 2022-09-02 27.56 -- -- 28.26 2.54%
28.26 2.54% -- 详细
月 2230Q2日, 公司营收同比 公司发布 2022+年9% 半年度 ,归母净利同比 报告, 22H1实现营业收入 -152% 13.82亿元,同比+40%;归母净利润约-0.03亿元,同比-111%。其中, Q2实现营收 6.32亿元,同比+9%;归母净利润约-0.1亿元,同比-152%; 毛 利 率 约 9.6%, 同 比-3.2pcts; 净 利 率 约-1.6%, 同 比-4.8pcts。 整体业绩符合预期。 疫情等因素拖累业绩表现需求端,公司主要客户集中在长三角, Q2上海疫情影响公司客户排产,部分客户排产不及预期。成本端, 受疫情影响, 进口原材料采购成本和运输费用增加; 原材料价格持续高位,未完全向下游传导; 由于客户排产计划大幅波动, 公司产品中的人力成本上升;重庆工厂处于量产前阶段,未能贡献营收。 成长是底色, 22H2有望迎来盈利拐点2021年,公司取得赛力斯问界 M5、 M5EV 和 M7的整车高、低 压线束定点、理想汽车 X02、戴姆勒奔驰 MMA平台电池包低压线束等项目定点,并将在 22H2开始陆续贡献业绩增量。 新项目方面, 22H1公司陆续取得理想 W01高压线束、智己汽车 S12L 高压线束和美国 T 公司M3热管理线束等项目定点。 重庆工厂产能下半年逐步释放,未来公司成长动力十足。 盈利能力方面,随着疫情的逐步控制, 下游客户排产趋稳,助力公司 22H2盈利能力逐步恢复。 盈利预测与投资建议预计公司 2022~2024年营收分别为 37、 59和 91亿元,同比分别+52%、 +59%和+55%;归母净利润分别为 1.8、 4.4和 7.5亿元,同比分别+17019%、 +146%和+70%。当前股价对应 2022~2024年 PE 分别为 62、 25和 15倍,维持“买入”评级。 风险提示原材料价格波动、人民币汇率波动、市场开拓不及预期
沪光股份 机械行业 2022-05-02 15.21 -- -- 19.89 30.77%
36.10 137.34%
详细
业绩不及预期4月28日,公司发布2021年度和2022年一季度业绩公告。2021年,公司实现营业收入24.48亿元,同比+60%;归母净利-0.01亿元,同比-101%;扣非归母净利-0.02亿元,同比-104%。22Q1实现营业收入7.5亿元,同比+84%,环比-7%;归母净利0.07亿元,同比-2%;扣非归母净利0.05亿元,同比-21%。业绩不及预期。 营收高增长验证公司步入高增速通道2021年和22Q1公司营收分别同比+60%、+84%,公司进入发展快车道得到验证。营收高增长主要是由于下游新能源车市场快速发展,带动公司在产项目如理想、美国T公司配套产品实现放量。同时,上汽大众、上汽通用、上汽奥迪和北京奔驰等新项目实现量产,贡献新的营收增量。 盈利能力短期承压公司盈利能力下滑主要体现在毛利率,21Q4、22Q1毛利率分别为2.5%、10.2%,同比-9.6pct、-4.6pct,主要是由于疫情导致生产效率下降、原材料价格和人工成本上涨、保供费用支出等。同时,21Q4计提了约0.22亿的资产减值和信用减值,主要是北京宝沃信用减值准备和存货跌价准备。 成长是底色,看好公司未来发展2021年,公司取得金康新能源问界 M5、M5EV 和 M7的整车高、低压线束定点、理想汽车 X02、戴姆勒奔驰MMA 平台电池包低压线束等项目定点,并将在22H2开始陆续贡献业绩增量。22Q1公司资本开支约1.4亿元,主要用于重庆工厂的建设。未来公司产能布局更加完善,成长动力十足。盈利能力方面,随着疫情的逐步控制和下游客户排产趋稳,公司有望恢复正常生产效率。原材料价格变动的边际效应也将减弱,助力公司盈利能力逐步恢复。 盈利预测和投资建议受疫情影响,我们调低公司业绩预测,预计公司2022~2024年营收分别为37、59和91亿元,同比分别+52%、+59%和+55%;归母净利润分别为1.8、4.4和7.5亿元,同比分别+17019%、+146%和+70%。 当前股价对应2022~2024年PE 分别为34、14和8倍,维持“买入”评级。 风险提示原材料价格波动、人民币汇率上涨、市场拓展不及预期
沪光股份 机械行业 2021-12-31 22.10 -- -- 27.00 22.17%
27.00 22.17%
详细
汽车线束单车价值量提升,25年将超800亿元汽车电动化、智能化进行中,汽车线束单车价值量有望攀升:1)电动化新增高压线束,单车价值量增加1500元左右;2)智能化需要装配更多电子电器,安波福预估未经优化的L3、L4自动驾驶将增加1倍线束长度。我们假设目前传统汽车线束和新能源车线束单车价值量分别为2500元和4000元,预计到2025年国内乘用车汽车线束市场空间将达到810亿元,2021~2025年复合增速约8%。 国内自主线束厂商份额低,国产化空间大汽车线束是重要的功能件,关乎汽车安全和驾乘体验,整车厂对开发新供应商较为谨慎。从全球看,汽车线束市场集中度高。2018年前四大厂商住友电气、矢崎、安波福和莱尼全球市占率超75%。从国内看,国内线束厂商CR10仅为20%左右,国内市场被国际龙头在华合资和独资公司占据。 自主汽车线束厂商有望崛起自主车企市占率常年徘徊在40%,电动化浪潮来接,新能源车市场自主占比达到75%。未来,国内线束厂商有望抓住自主崛起和电动化机遇提升市占率水平,推动市场集中度提升。 三要素助力沪光成长为国内汽车线束龙头我们认为沪光的三个特质决定未来能够冲出重围成为行业龙头:1)积极布局智能化生产,可实现多个环节生产效率提升30%以上。虽然用工成本呈上升趋势,但是从成本构成来看,公司人力成本占比依然较低,稳定在13%-14%的水平;2)站在客户的角度思考问题,前沿布局小线束、铝线束的研发和制造,积极响应客户轻量化需求;3)乘国产崛起的东风,公司持续扩大客户圈,同时加快产能扩张节奏,新增重庆制造基地,完善地域布局。 短期,公司迎来量价齐升1)量:公司在第一大客户上汽大众中份额稳定在20%~25%,并持续突破T 公司、理想、奔驰、上汽通用、长安福特等公司,获得的多个整车线束和高压线束项目将在2022年量产。 2)价:公司陆续取得大众途昂家族、奥迪C SUV、长安福特林肯MKX等高端车型成套线束定点,实现了向高端车型的突破,成套线束均价有望进一步提升。同时,公司取得多个高压线束项目定点并量产,高价值量的高压线束占比持续提升中。 盈利预测公司具备成为国内汽车线束龙头的潜质,短期将迎来量价齐升,中长期增长空间打开。我们预计公司2021~2023年营收分别为24.8、38.2、60.3亿元,同比分别+62%、+54%、+58%,归母净利润分别为0.9、2.6、4.8亿元,同比分别+17%、+196%和+85%,对应的PE分别为102、34、19倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示疫情影响超预期,供应链配套不及预期,原材料价格波动
沪光股份 机械行业 2021-03-26 14.26 -- -- 18.70 31.14%
18.70 31.14%
详细
电动化、智能化有望提升线束单车价值量,2025年国内市场达 730亿元汽车电动化、智能化已开启,汽车线束单车价值量有望攀升:1)电动化,高压线束替代发动机线束可提升单车价值量 1000元以上。2)智能化,根据安波福的预估,未经优化的 L3、L4自动驾驶系统需增加一倍多长度的线束。 综合考虑线束的优化,我们预计到 2025年国内汽车线束市场将达 730亿元。 汽车线束市场集中度高,国产替代空间巨大传统汽车线束供应链较成熟,CR5高达 82%,主要参与者有日本矢崎、住友和美国安波福。国内只有少数厂商配套合资车企,国产替代空间巨大。 汽车线束供应链重塑中,公司具备龙头潜质汽车电动化增加高压线束需求,国产线束厂商有望加速导入,原有供应链体系逐步重塑。公司具备如下特质,有望在电动化浪潮中成为国内线束龙头: 1) 公司是少数长期配套主流合资车企的线束厂商之一,业内认可度高公司 97年成立,05年配套上汽大众,在上汽大众整车线束(要求最高的线束)中占比超 20%。我们预计公司国内市占率约为 2.5%。公司产品表现优异,获得了上汽大众、通用汽车、奔驰等主流车企的高度认可。 2)整车线束配套升级、高压线束加码,打开长期增长空间a)整车线束,公司在上汽大众中配套升级,单车价值量从 2017年的 1277元增长到 2019年的 1533元。高价值量项目如奥迪 A+SUV 等也量产在即,有望持续提升平均单车价值量。b)高压线束,公司持续供应理想、某国际领先的新能源车企。上汽大众 MEB 平台、奔驰 MFA2平台、上汽通用 BEV3平台逐步放量,将提供强劲的业绩增长动力。 3)智能制造为本,先进技术傍身公司摸索智能制造 10余年,打造了从设计到仓储一体的智能制造平台,单位工人产值从 2017年 63万元提升到 2019年 78万元。公司 IPO 募投智能生产和全自动仓储,继续致力于提升效率和产能。公司积极参与前沿技术如铝线束、小径线束的开发与量产,推进量产技术的先进性。 盈利预测、估值与评级公司竞争力处于国际一梯队,短期业绩增长可见,中长期成长逻辑清晰。我们预计 2020~2022年营收为 14.8、23.4、34.1亿元,归母净利润为 0.8、1.6、2.5亿元,对应的 PE 为 71、36、23倍。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。 风险提示:疫情反复的风险,汽车芯片供给不足的风险
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名