金融事业部 搜狐证券 |独家推出
黄韦涵

平安证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 登记编号:S1060523070003...>>

20日
短线
5.56%
(--)
60日
中线
72.22%
(第240名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/4 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
道通科技 计算机行业 2025-01-08 36.03 -- -- 42.98 19.29% -- 42.98 19.29% -- 详细
公司发布2024年年度业绩预告,预计2024年实现营业收入38亿元至40亿元,同比增速16.88%至23.03%,实现归母净利润6.2亿元至6.8亿元,同比增速245.92%至279.39%,实现扣非净利润5.2亿元至5.8亿元,同比增速41.76%至58.11%。 平安观点: 公司营收实现较快增长。收入端来看,公司预计2024年实现营业收入38亿 元 至 40亿 元 , 同 比 增 速 16.88% 至 23.03% ( vs 前 三 季 度 增 速28.07%),在这背后,公司持续巩固数字维修业务的行业领先地位,数字维修业务预计实现营收29.5亿元至30.9亿元,对应同比增速约11.35%至16.64%,同时公司紧抓海外新能源充电行业发展机遇,行业影响力持续提升,数字能源业务预计实现营收8.3亿元至8.9亿元,对应同比增速约46.51%至57.10%。 四季度加大研发投入背景下,公司利润表现依旧亮眼。费用方面,2024年第四季度,公司持续推进数字维修、数字能源的技术创新及产品迭代,加大在空地一体集群智慧解决方案的研发资源投入力度,单季度研发投入环比增加约5000万元,此外因实施2024年限制性股票激励计划,公司四季度计提股份支付费用约1300万元。利润端来看,公司预计实现归母净利润6.2亿元至6.8亿元,同比增速245.92%至279.39%(vs前三季度增速103.08%),实现扣非净利润5.2亿元至5.8亿元,同比增速41.76%至58.11%(vs前三季度增速65.67%),业绩表现亮眼。 顺应AI、低空经济的发展方向,公司积极打造第三成长曲线。四季度,公司发布了“空地一体集群智慧解决方案”,具体包含智能体机器人(智慧巡检Digital Agents ;Physical Agents,例如飞行机器人、地面机器人、反无人系统等),Avant AI PaaS平台以及行业大模型一体机等三大核心模块。根据“道通科技”公众号2024年12月28日文章,这一创新性方案首先应用在能源、交通等领域,率先在中石油区域油田、某副省级城市政府交通管理等项目中实际落地应用,旨在通过AI技术提升巡检作业的效率和质量。同时,公司携手客户及生态合作伙伴开启创新战略合作,道通科技及全资子公司深圳市道和通泰机器人有限公司与某头部创新机器人公司签订《战略合作协议》,与国内知名能源客户签订《联创合作协议》共同设立联合创新实验室。长期以来,公司紧密围绕智能化战略,以AI为核心驱动力布局业务生态,我们认为公司凭借产品与技术积累、场景与客户资源等优势,有望将空地一体集群智慧解决方案业务培育为公司的第三发展曲线。 盈利预测与投资建议:根据公司2024年年度业绩预告,我们调整业绩预测,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6.51亿元(前值为6.37亿元)、7.54亿元(前值为7.06亿元)、9.40亿元(前值为8.85亿元),EPS分别为1.44元、1.67元和2.08元,对应1月3日收盘价的PE分别约为24.5倍、21.1倍、17.0倍。公司专注于新能源充电桩、汽车综合诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务,销售网络已覆盖北美、欧洲、中国、亚太、南美、IMEA(印度、中东、非洲)等全球120多个国家或地区。公司积极把握汽车行业发展趋势,加速集团战略转型,聚焦新能源核心业务,积极推动新能源业务出海。当前公司新能源智能充电业务发展迅猛,新能源充电桩产品在欧美市场的拓展已见成效。新能源业务未来发展前景广阔,已经成为公司发展的新引擎。同时公司积极打造顺应AI、低空经济等发展方向的第三成长曲线“空地一体集群智慧解决方案”,已首先应用在能源、交通等领域,我们继续看好公司的未来发展,维持对公司的“推荐”评级。 风险提示:1)产品迭代不及预期。产品迭代能力强是公司产品核心竞争力的重要组成部分,是公司保持产品竞争优势的关键。如果未来公司产品迭代不及预期,则将产生公司产品的市场竞争力降低的风险,公司未来发展将受到影响。2)市场拓展不及预期。目前,公司销售网络已覆盖北美、欧洲、中国、亚太、南美、IMEA(印度、中东、非洲)等全球120多个国家或地区,初步形成了一体化全球营销网络。但如果公司新开拓地区的市场发展不及预期,则将影响公司全球化营销体系的拓展。3)新能源充电桩业务发展不及预期。当前,公司新能源充电桩产品在欧美市场的拓展已见成效。如果公司新能源充电桩产品未来的市场接受度低于预期,则公司新能源充电桩业务将存在发展不达预期的风险。
紫光股份 电子元器件行业 2024-11-07 27.03 -- -- 31.03 14.80%
31.03 14.80% -- 详细
公司公告2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入588.39亿元,同比增长6.56%,实现归母净利润15.82亿元,同比增长2.65%。 平安观点: 公司2024年单三季度业绩向好。公司2024年前三季度实现营业收入588.39亿元,同比增长6.56%,实现归母净利润15.82亿元,同比增长2.65%,公司前三季度业绩实现平稳增长。分季度看,公司三季度营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为208.89亿元、5.81亿元、4.95亿元,分别同比增长8.97%、12.06%、9.00%,增速相比一、二季度均有所提升,公司三季度业绩增长持续向好,呈现加速增长趋势。在盈利能力指标方面,公司2024年前三季度毛利率为17.59%,同比下降2.31个百分点;期间费用率为13.17%,同比下降2.43个百分点,费控成效良好。 公司持续升级ICT基础设施布局。2024年前三季度,公司围绕“算力X联接”,持续进行ICT基础设施产品升级,深化智算技术创新,构建开放生态,并积极推动算力的多元化和联接的标准化。根据公司公告,在网络方面,公司在业界首发支持 1.6T 端口速率的智算交换机,突破网络性能上限;率先发布 CXL(Compute Express Link) 光互连解决方案,实现数据中心内跨服务器、跨机柜的长距离、低延迟 CXL 连接;应用驱动数据中心解决方案首批通过自智网络基础能力 L4.0级认证,推进了网络智能化水平。在算力和存储方面,推出更环保、更低成本的单相浸没液冷方案和相变浸没式液冷方案,立足解决愈发突出的高功耗芯片散热问题。在近日召开的智算新品发布会上,公司发布了多款新产品,其中包括全新一代智算产品 G7系列多元异构算力服务器及下一代 AI 存储,大幅提升用户 AI 训练和推理效率。根据公司公告,2024年9月,公司已完成控股子公司新华三30%少数股权的收购,公司持有的新华三股权比例已增加至81%。公司完成收购新华三30%少数股权,将进一步优化自身业务,进一步增强数字经济产业布局,发挥协同效应,提升公司的核心竞争力。 国际业务将成为公司未来发展的重要推动力。根据公司公告,2024年,公司加快全球业务拓展,前三季度完成了韩国、乌兹别克斯坦、智利、波兰等四家子公司注册。截至目前,公司海外子公司发展到19个,在全球范围内已建立 45个海外备件中心,覆盖国家和地区增加至 181个。公司在中亚、东南亚和欧洲等地成功实施了一系列重大项目,在中亚承接的云数据中心项目三季度成功上线,涉及公司众多产品,包括 ICT 硬件基础设施、虚拟化软件、云操作系统、安全、统一运维以及模块化机房等;在东南亚交付了多个 AI 智算数据中心网络基础设施。此外,在刚刚结束的第 44届中东海湾信息技术展期间,公司全球首发 H3C UniServer G7服务器、Wi-Fi 7等一系列创新产品,充分展现公司卓越的技术创新实力与国际化品牌形象。2024年前三季度,公司控股子公司新华三实现营业收入 402.66亿元,同比增长 7.18%。新华三国际业务收入18.90亿元,同比增长16.34%;国际业务中 H3C 品牌产品及服务自主渠道业务营业收入达到 6.85亿元,同比增长69.26%,持续保持高速增长势头。我们认为,公司国际业务发展势头良好,未来将成为公司发展的重要推动力。 盈利预测与投资建议:根据公司的2024年三季报并考虑新华三30%少数股权收购的完成,我们调整业绩预测,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为23.74亿 元(原预测值为23.16亿元)、32.31亿元(原预测值为28.40亿元)、39.13亿元(原预测值为35.07亿元),对应EPS分别为0.83元、1.13元和1.37元,对应11月6日收盘价的PE分别约为32.8、24.1、19.9倍。公司是国内ICT基础设施行业领先企业,当前,公司已完成控股子公司新华三30%少数股权的收购,公司的核心竞争力进一步增强。公司依托算力和联接“双基石”全栈能力布局大模型,未来将深度受益大模型产业发展机遇。另外,公司国际业务发展势头良好,未来将成为公司发展的重要推动力。我们看好公司的未来发展,维持对公司的“推荐”评级。 风险提示:1)ICT基础设施及服务业务发展不达预期。公司是国内领先的ICT基础设施及服务提供商,以太网交换机、企业路由器、X86服务器等产品在国内的市场份额领先。但如果公司不能保持产品的持续更新与迭代,则公司的ICT基础设施及服务业务将存在发展不达预期的风险。2)公司国际业务发展不达预期。当前,公司国际业务发展势头良好。但如果公司自有品牌产品与服务在新市场的客户接受度低于预期,则公司国际业务将存在发展不达预期的风险。3)公司AIGC业务的发展不达预期。当前,公司在AIGC算力和大模型方面积极布局。如果公司高性能AI服务器或数据中心交换机的市场接受度低于预期,或者私域大模型的市场推广进度低于预期,则公司AIGC业务将存在发展不达预期的风险。
萤石网络 计算机行业 2024-11-06 31.61 -- -- 36.95 16.89%
39.74 25.72%
详细
公司公告2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入39.63亿元,同比增长12.93%;实现归母净利润3.75亿元,同比下降6.69%;实现扣非归母净利润3.68亿元,同比下降5.45%。 平安观点: 公司三季度收入稳步增长,实控人增持彰显对公司未来发展的信心。公司公告2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入39.63亿元,同比增长12.93%;实现归母净利润3.75亿元,同比下降6.69%;实现扣非归母净利润3.68亿元,同比下降5.45%。分季度来看,2024年单三季度,公司实现营业收入13.79亿元,同比增速为12.70%,单三季度收入实现平稳增长;实现归母净利润0.93亿元,同比下降34.87%;实现扣非归母净利润0.91亿元,同比下降33.51%。公司单三季度利润端承压,主要是由于公司产品结构调整、竞争加剧等因素影响导致毛利率有所下降;同时,公司积极布局家用和商用清洁机器人等新品市场及拓展电商和新零售渠道,导致费用投入有所增加。2024年10月18日,公司发布《关于实际控制人的全资子公司增持公司股份计划的公告》,公司实际控制人中国电子科技集团的全资子公司中电科投资控股有限公司,自本公告披露之日起6个月内,拟通过上海证券交易所交易系统以集中竞价、大宗交易等交易所允许的方式增持本公司股份,计划增持金额不低于人民币2亿元(含),不高于人民币4亿元(含),彰显了实控人对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。 公司三季度费用投入加大,盈利能力有所下滑。2024年单三季度,公司毛利率为42.01%,较上年同期下降2.29个百分点,主要是由于公司产品结构调整、竞争加剧等;归母净利率为6.75%,较上年同期下降4.93个百分点,归母净利率降幅大于毛利率,主要是由于费用投入有所增加。 费用方面:2024年单三季度,公司销售/管理/研发费用率分别为17.05%/4.05%/14.24%,分别较上年同期变动+2.05/+0.47/-0.29个百分点。公司积极布局新产品,持续开拓渠道,在保持投入的同时,公司将继续优化内部资源管理,维持投入和产出的战略性平衡。 智能家居产品全线布局,AI赋能产品矩阵持续开拓。2024年,公司生态体系已由“1+4+N”(以物联网云平台为基础,包含智能摄像机、智能入户、智能服务机器人和智能控制四大自研核心产品线,以及其他生态合作产品)升级为“2+5+N”(以AI和萤石云的双核驱动,包含智能家居摄像机、智能入户、智能服务机器人、智能穿戴和智能控制五大AI交互类核心自研产品线以及N类生态产品线),且产品矩阵持续完善。10月14日,第44届GITEX GLOBAL展会(GITEX GLOBAL 2024)在迪拜世界贸易中心盛大开幕。公司携最新的智能家居产品及场景方案亮相,向全球展示了AI视觉技术在智能家居领域的应用与创新。在智能家居摄像机展示区,公司展出了一套覆盖室内、室外全生活场景的产品矩阵,其中,双目、ColorFULL、4G系列产品引发广泛关注。在智能入户展示区,EP3x Pro智能门铃双摄版、HP7可视门铃等多款智能门铃和智能锁产品也备受瞩目。此外,公司也带来了多款智能控制、智能清洁机器人重磅新品。公司在智能家居领域全面布局,持续拓展产品矩阵并深度融合AI能力,有望进一步巩固公司在该领域的领先地位。 盈利预测与投资建议:公司是国内智能家居领先企业,基于视觉技术优势,发展了“智能家居+物联网云平台”双主业,构建核心竞争力。公司智能家居产品矩阵持续拓展,不断巩固自身优势。2024年,公司深化AI技术布局,生态体系升级为以“物联网+AI”为双核心的“2+5+N”。我们认为公司未来将基于其端云协同智能家居闭环生态优势,受益于智能家居的持续渗透,以及AI技术的全面赋能,进一步打开成长空间。根据公司2024年三季报,我们调整业绩预测,预计公司2024-2026年归母净利润为5.66/7.21/8.81亿元(原预测值为6.74/8.24/10.27亿元);EPS分别为0.72/0.92/1.12元,根据2024年11月4日公司收盘价,对应2024-2026年PE分别为44.2x/34.6x/28.4x。我们看好公司的未来发展,维持对公司的“推荐”评级。 风险提示:1)公司智能家居摄像机产品线发展不及预期。智能家居摄像机是公司的拳头产品及营收支柱,目前在国内市场份额领先,若随着新技术、新参与者的不断涌现,该市场所面临的竞争加剧,则公司智能家居摄像机产品线发展存在不达预期的风险。2)公司智能入户业务发展不及预期。萤石智能锁、智能猫眼、门铃、对讲等多类智能入户产品线经过多年的产品打磨和技术迭代已具有较强的市场竞争力,智能入户逐渐发展为公司的第二增长曲线,若后续相关产品的市场推广或用户接受度不及预期,则公司智能入户产品线发展存在不达预期的风险。3)公司云服务业务发展不及预期。公司的萤石物联云平台可同时接入公司和第三方的IoT设备,若注册用户的拓展不及预期,或注册用户向付费用户的转化不及预期,则公司云服务业务发展将存在不达预期的风险。
神州数码 综合类 2024-11-05 34.24 -- -- 41.08 19.98%
41.08 19.98%
详细
事项:公司公告2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入915.71亿元,同比增长8.81%;实现归母净利润8.94亿元,同比增长5.04%。 平安观点:公司前三季度业绩稳步增长,战略业务规模快速扩张。1)收入端:2024年前三季度,公司实现营业收入915.71亿元,同比增长8.81%,持续保持稳健增长。分业务来看:2024年前三季度,公司IT分销与增值服务实现收入879亿元,保持收入利润双增长,主要得益于亚太市场AI和PC消费需求的回升,中国大陆地区元器件分销市场整体回暖。数云服务及软件业务实现收入20.7亿元,同比增长47%。自有品牌产品业务实现收入38.7亿元,同比增长32%。AI驱动的高价值战略业务规模持续扩大,收入同比增长37%,毛利额同比增长83%,占整体业务的比例提升6.1个百分点,进一步释放强劲势能。2)利润端:2024年前三季度,公司实现归母净利润8.94亿元,同比增长5.04%;公司毛利率为4.49%,较上年同期提升0.55个百分点,毛利额同比增长24%;经营性现金流净流入21.7亿元,实现大幅增长。3)费用端:2024年前三季度,公司期间费用率为2.92%,较上年同期提升0.45个百分点,其中销售费用率为1.60%,较上年同期下降0.03个百分点,管理费用率、研发费用率分别为0.29%/0.27%,分别同比提升0.04/0.02个百分点。 公司数云业务加速重点行业客户拓展,AI赋能效应逐渐显现。2024年前三季度,公司数云服务及软件业务实现收入20.7亿元,同比增长47%;毛利率提升6.3个百分点,毛利额实现3.7亿元,同比大幅增长126%;利润总额实现7600万元,同比提升32%。前三季度,公司“成就客户计划”再深化,汽车、金融等重点行业直客业务拓展加速。以汽车BG为核心,公司在数据、智舱、智驾、电子电气架构以及算力等方面与头部整车厂开启深度协同;公司AI战略旗舰神州问学实现开单收入近500万,签约金额近千万;AI·Factory首期落地;高价值业务盈利能力持续增强,再现强劲价值内驱力。 公司自有品牌AI服务器增势迅猛,持续发力智算及信创领域。2024年前三季度,公司自有品牌产品业务实现收入38.7亿元,同比增长32%;毛利率提升1.7个百分点;毛利额实现4.3亿元,同比增长57%;利润总额累计实现6600万元,同比提升57%。其中,得益于金融、政府、运营商等行业的持续深耕突破,以及AI算力需求的释放,信创业务实现收入32亿元,同比增长56%;AI服务器业务实现收入7亿元,同比大幅增长226%;运营商行业收入突破10亿元,同比增长34%;金融行业收入实现285%的大幅增长。根据公司2024年10月21日发布的关于中标候选人公示的提示性公告,公司下属控股子公司北京神州数码云科信息技术有限公司中标中国电信服务器(2024-2025年)集中采购项目标包4和标包9,标包4、标包9的投标报价分别为59.33亿元(含税)/22.91亿元(含税),中标份额分别为11%/10%。此外,公司紧抓智算集群建设加速、信创产业迅猛发展的机遇,积极拓展能力边界。前三季度,神州鲲泰推出基于昇腾基础硬件打造的KunTaiM300-P01开发板,及软硬一体化的昇腾开发环境,并与英码科技等伙伴打造中心训推、边缘推理和端侧部件等多样性产品,实现板卡级产品和技术突破。同时,公司战略投资智邦科技,构建数据中心级高端网络产品生产制造能力,算网一体能力优势进一步强化,有望为现代AI数据中心网络建设提供更高性能的底座支撑。 盈利预测与投资建议:根据公司2024年三季报,我们调整对公司2024年-2026年的盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.01/16.92/20.49亿元(原值为14.09/17.32/21.35亿元),EPS分别为2.09/2.53/3.06元,对应2024年11月1日收盘价的PE分别为16.6X、13.8X和11.4X。公司是国内的IT分销领先企业,前三季度业绩稳步增长。公司战略业务(云+信创)增势良好。云业务方面,公司数云业务加速重点行业客户拓展,AI赋能效应逐渐显现;信创业务方面,公司信创业务高速增长,同时持续发力智算领域。我们认为公司未来将受益于企业上云与数字化转型大势,以及信创和AIGC浪潮,进一步打开成长空间。我们持续看好公司的发展,维持“推荐”评级。 风险提示:1)公司IT分销业务发展不及预期。传统的IT分销业务毛利率低、资金消耗大,是一个极度考验公司运营效率的行业。如果公司的管理能力不能持续保持在高水平或者市场竞争进一步加剧,则公司IT分销业务未来发展将存在不达预期的风险。2)公司信创业务发展不达预期。公司信创业务目前处于快速发展阶段,但如果公司不能持续保持技术迭代升级或者市场拓展不及预期,则公司信创业务发展将存在不达预期的风险。3)公司云业务发展不达预期。公司数云业务加速重点行业客户拓展。但如果未来公司的客户拓展进度不理想或不能持续维持与客户的紧密合作关系,则公司的云服务业务增速将存在低于预期的风险。
中科曙光 计算机行业 2024-11-04 60.02 -- -- 89.93 49.83%
89.93 49.83%
详细
事项:公司公告2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入80.41亿元,同比增长3.65%;实现归母净利润7.70亿元,同比增长2.57%;实现扣非归母净利润4.45亿元,同比增长8.66%。 平安观点:公司前三季度业绩实现稳健增长。2024年前三季度,公司主营业务相对稳定,面对国内激烈的市场竞争,公司坚持研发创新,完善产业链布局,推进数字基础设施建设,稳步推进各项业务。2024年前三季度,公司实现营业收入80.41亿元,同比增长3.65%;实现归母净利润7.70亿元,同比增长2.57%;实现扣非归母净利润4.45亿元,同比增长8.66%。 2024年前三季度,公司业绩实现平稳增长。分季度看,2024年单三季度,公司实现营业收入23.29亿元,同比下降1.19%;实现归母净利润2.06亿元,同比增长0.41%。盈利能力方面,2024年前三季度,公司毛利率为26.81%,较上年同期提升0.93个百分点。2024年前三季度,公司期间费用率为21.29%,较上年同期同比提升2.67个百分点,其中销售/管理/研发费用率分别为6.45%/3.03%/12.22%,分别较上年同期提升0.56/0.49/1.15个百分点。未来,公司将继续通过不断提升产品质量、强化预算管理等多维度措施,巩固和提升核心竞争力。 公司坚定投入新产品研发,市场地位有望持续巩固。2024年前三季度,公司研发费用为9.83亿元,同比增长14.49%,研发费用率为12.22%,较上年同期提升1.15个百分点。2024年公司发布集中性全闪存储、升级分布式存储ParaStor,同时升级SugonRI2.0数智工业解决方案。公司集中式全闪存储FlashNexus,达到亿级IOPS,最大支持256个控制器拓展;ParaStor分布式全闪存储,单节点带宽达150GB/s,302万IOPS,通过本地内存加速等五级加速技术,大幅提升存储性能;创新通存解决方案,打破集中式与分布式存储壁垒,存储资源利用效率提升30%。 SugonRI2.0自研SugonC++工业编程语言,搭载计算、安全、控制、通信等丰富工业知识库,提升开发效率,满足新型工业化的丰富需求。在灵活性方面,SugonRI2.0采用符合惯例标准化的体系架构,实现应用开发与计算平台解耦,支持使工业软件可跨平台运行的RunTime程序,可快速响应工业数智化多种应用场景。我们认为,随着公司在新技术、新产品方面持续投入研发,公司市场地位有望持续抬升。 公司将不断深化算力领域布局,推动算力资源互联互通。公司将持续大力发展算力服务,通过算力资源互通互联及产业开放协同,实现算力的普适化、普惠化、标品化,一方面,公司将加速高端计算、智能计算与通用计算的融合发展,满足多场景计算应用需求。另一方面,公司将推动算力、算法、数据“三大要素”协同,构建算力可按需调度、数据可信流通、应用开箱即用、模型可上网的服务体系。此外,公司将继续强化生态协作,加快产业链开放,进一步完善全栈软硬件适配,打造“国产算力+国产软件”新生态。另外,公司将进一步优化体系运营,确保“运、管、服”三位一体统筹部署,进而搭建全国一体化创新型算力服务平台,持续将算力转换成生产力、创新力。当前,在大模型的浪潮下,计算产业迎来发展机遇。大模型需要大算力,公司在算力产业布局的持续深化,将为公司把握产业发展机遇提供支点。 投资建议:根据公司2024年三季报,我们调整业绩预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.81亿元(前值为22.19亿元)、26.56亿元(前值为26.97亿元)和32.90亿元(前值为32.97亿元);EPS分别为1.49元、1.82元和2.25元,对应10月31日收盘价的PE分别为41.1x、33.7x、27.2x。公司是国内领先的ICT基础设施解决方案提供商,坚定投入新产品研发,2024年前三季度业绩实现稳健增长。公司持续深化算力产业布局,积极把握大模型时代的产业发展机遇。我们看好公司的未来发展,维持“推荐”评级。 风险提示:1)AI业务发展不达预期的风险。面对智算中心等大规模建设需求,公司不断提升智算中心解决方案综合能力,但如果公司智算中心解决方案综合能力提升不达预期,则公司AI业务发展将存在不达预期的风险。2)液冷业务发展不达预期的风险。当前,公司液冷技术在国内处于领先地位,但若公司不能持续保持液冷技术迭代或技术迭代不及时,则公司液冷业务将存在发展不达预期的风险。3)市场竞争加剧的风险。公司高端计算机板块面对的竞争对手较多,在大模型的浪潮下,如果公司不能抓住市场机会,可能被竞争对手甩开。
万兴科技 计算机行业 2024-10-31 61.05 -- -- 73.88 21.02%
90.30 47.91%
详细
公司发布2024年三季度报告,2024年前三季度公司实现营业收入10.53亿元,同比减少3.91%,实现归母净利润亏损550万元,较去年同期由盈转亏。 平安观点: 公司收入增长短期承压,市场竞争加剧导致业绩下滑。2024年前三季度公 司 实 现 营 业 收 入 10.53亿 元 , 同 比 减 少 3.91% ( vsYoY-1.80% , 24H1)。单季度来看,公司第三季度实现营收3.48亿元,同比减少7.93%,收入增长承压主要源自公司多端多渠道产品推广转化周期较长、增量业务增速虽快但基数低。利润端,公司2024年前三季度归母净利润亏损550万元,较去年同期(vs6485万元,23Q1-3)由盈转亏,主要源自市场竞争加剧导致流量成本上升、公司加大营销和AI投入等原因。 销售与研发投入加大,推升期间费用率。公司2024年前三季度毛利率为93.72%,较去年同期下降1.47个百分点。公司前三季度期间费用率为92.25%,相比上年同期抬升5.93个百分点,主要是源自销售费用率较上年同期提升5.85个百分点至55.72%。此外,公司持续投入研发费用进行技术和产品研发,前三季度研发费用率较上年同期提升1.62个百分点至29.07%,管理费用率较上年同期下降0.19个百分点至11.37%。受毛利率下降与期间费用率抬升的影响,公司前三季度净利率由去年同期5.92%降至-0.52%。 公司积极推动产品迭代升级,产品收入后续有望放量。三季度公司多款拳头产品迎版本更新,原有产品方面,公司视频创意产品万兴喵影/Filmora于9月在海外首发V14全新版本,新增智能短片、智能配乐、AI音效等智慧功能,同时也提供多机位剪辑、电影视频编辑、独家创意资源等能力。绘图创意产品亿图脑图/EdrawMind上线V12年度大版本,新增混合布局、全局搜索、看板视图、演说模式等功能,产品付费用户 数和续费销售额同步提升,近期全新推出的鸿蒙版桌面端及移动端产品成功入驻鸿蒙应用商店并开启公测。9月公司全新上线云端绘图创意新品Edraw.AI。万兴PDF/PDFelement全新发布V11新版本,支持多文档问答、生成AI知识卡片等。创新产品方面,公司AI人像图像产品SelfyzAI,凭借完整的产品路线和趣味AI功能,实现用户数和收入持续提升。 盈利预测与投资建议:根据公司的2024年三季报,我们调整公司盈利预测,预计公司2024-2026年的营业收入为15.87亿元(前值为16.64亿元)、17.84亿元(前值为19.42亿元)、20.82亿元(前值为22.71亿元),归母净利润分别为0.39亿元(前值为0.93亿元)、0.78亿元(前值为1.21亿元)、1.08亿元(前值为1.63亿元),对应EPS分别为0.20元、0.41元、0.56元,对应10月29日收盘价的PS分别为7.6倍、6.6倍、5.8倍。公司深耕视频创意与数字办公业务,产品线对标全球创意软件巨头,同时面对当下 AIGC 多模态领域的机遇,公司持续加深核心产品智能化,多款产品在业内率先实现 AI 应用落地,将为公司后续业务增长奠定基础。公司虽当期业绩承压,但我们认为公司积极推动产品迭代升级,持续拓展AI应用边界,产品收入后续有望放量。我们看好公司的未来发展,维持“推荐”评级。 风险提示:1)数字创意软件市场竞争加剧风险:公司在数字创意软件领域具备较强研发及营销实力,产品采用差异化定位和个性化设计,考虑到当下大模型的快速发展正在推动AI应用在多个领域的落地,若全球知名软件企业或者人工智能大厂进入公司赛道,与公司产品构成直接竞争,公司产品存在被替代的风险,将导致公司销售收入下滑。2)公司营销费用抬升风险:公司目前产品在全球推广主要通过Google搜索引擎优化和Google付费广告进行,如果未来Google对其搜索引擎优化的排名算法和付费广告收费政策做出调整,而公司不能及时采取有效应对措施,将影响公司产品推广,增加广告营销费用,进而影响经营业绩。3)海外市场拓展风险:公司为全球用户提供消费类软件产品,在多个地区设立子公司,如果未来公司未能完全遵守产品销售地的法律或法规,或者在海外市场拓展过程中对当地消费者的文化、消费习惯等理解出现偏差,产品未能被当地消费者广泛接受,将对公司业务发展产生不利影响,公司海外市场拓展存在风险。
顶点软件 计算机行业 2024-10-31 37.64 -- -- 47.37 25.85%
47.37 25.85%
详细
事项:公司发布2024年三季度报告,2024年前三季度公司实现营业收入4.21亿元,同比减少8.00%,实现归母净利润1.01亿元,同比减少15.60%。公司同时发布关于2024年中期现金分红方案的公告,向全体股东每10股派发现金股利2元(含税)。 平安观点:公司收入增长仍然承压,中期分红强化股东回报。2024年前三季度公司实现营业收入4.21亿元,同比减少8.00%(vsYoY-4.93%,24H1)。单季度来看,公司第三季度实现营收1.54亿元,同比减少12.88%,我们认为公司收入增长仍承压,是因为依旧受到市场环境因素影响。利润端,公司前三季度实现归母净利润1.01亿元,同比减少15.60%(vsYoY21.11%,24H1),降幅有所收窄。公司同时发布关于2024年中期现金分红方案的公告,向全体股东每10股派发现金股利2元(含税),共计分配股利4108万元(占前三季度归母净利润的比例超过40%)。 毛利率保持平稳,持续加大研发投入提升竞争力。公司2024年前三季度毛利率为70.58%(vs70.52%,23Q1-3),继续保持平稳。公司前三季度期间费用率较上年同期提升3.46个百分点至52.61%,背后来自研发费用投入力度的加大,前三季度研发费用率较上年同期提升3.49个百分点至27.69%,管理/销售费用率较上年同期变化+0.26pct/-0.14pct至16.82%/10.80%,相对平稳。公司前三季度净利率为24.07%,较上年同期下降2.17pct,但绝对水平仍然保持在可比同业前列。 公司进一步深化国产厂商合作,积极推动金融信创创新。一方面,公司积极推进新一代核心交易系统A5的信创部署,根据公司“顶点软件”公众号,自2023年10月以来,A5在东吴证券实现CPU、数据库、操作系统、中间件、国密等全栈信创化单轨运行,为行业树立了成功标杆。目前,顶点正在实施中的交易类项目如中信证券、海通证券、南京证券等,均采用“上线即信创”的方案。另一方面,公司三季度以来进一步深化了与华为、腾讯云的合作,持续开拓金融信创案例。9月6日,公司与腾讯云在2024年腾讯全球数字生态大会期间签署战略合作协议,双方已在证券、资管等领域实现近40家金融机构的国产数据库应用落地。10月18日,顶点软件在北京正式发布HTS2X纯血信创版,为公司与华为、腾讯云在软硬件深度融合解决方案领域的重要合作成果。我们看到公司积极把握客户的新需求,进一步深化金融信创的产品布局,预计将给公司注入发展动能。 盈利预测与投资建议:根据公司2024年三季报,我们维持公司盈利预测,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.36亿、2.93亿元、3.67亿元,对应EPS分别为1.15元、1.43元、1.79元,对应10月29日收盘价的PE分别为33.1倍、26.6倍、21.3倍。公司立足于证券IT,自研“3+1”基础平台夯实技术底座,在业内率先实现了核心交易全栈信创适配,公司分布式核心交易系统产品落地进度领先于同业,核心交易系统市场份额有望进一步提升。伴随金融信创进入深水区,我们认为未来在顶点A5、HTS、W5等产品加快推进的支撑下,公司成长空间将进一步打开,我们看好公司业绩成长的持续性,维持“推荐”评级。 风险提示:1)金融信创推进不及预期。若金融信创向核心系统推进节奏不及预期,将会影响公司相关产品的推广进度。 2)资本市场改革推进不及预期。若资本市场改革推进速度不及预期,将会影响客户的系统改造升级需求,公司相关业务增长可能会低于预期。3)金融机构收入增长承压。公司主要客户为金融机构,若降费降佣政策等因素导致客户收入增长面临压力,可能会带来客户信息IT开支的收紧,从而影响公司业绩增长。
中科创达 计算机行业 2024-10-30 59.07 -- -- 64.47 9.14%
70.56 19.45%
详细
公司公告2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入36.94亿元,同比减少4.7%,归母净利润1.52亿元,同比减少74.92%。 平安观点: 公司单三季度业绩环比明显改善。2024年前三季度,公司实现营业收入36.94亿元,同比减少4.7%;实现归母净利润1.52亿元,同比减少74.92%。公司在整车操作系统、工业机器人、端侧智能等方面积极进取,并且全力拓展全球业务,建立海外业务销售及研发中心。2024年单三季度,公司业绩环比明显改善。2024年单三季度,公司实现营业收入12.94亿元,环比增长5.8%;实现毛利率35.82%,环比提升约2个百分点;实现归母净利润4,759.83万元,环比增长249.72%。费用方面,2024年前三季度,公司期间费用率为33.40%,较上年同期提升3.76个百分点,其中销售/管理/研发费用率分别为4.12%/9.36%/21.23%,分别较上年同期提升0.55/0.29/3.06个百分点。 整车操作系统-滴水OS生态持续完善,为智能汽车业务发展赋能。2024年4月份,公司在北京车展上, 全球首发了面向中央计算的AI原生整车操作系统——滴水OS。时至目前, 业界面向中央计算架构的产品和方案也在陆续推出, 整车系统架构加速发展。公司的滴水OS将座舱、智驾、舱驾融合等全部打通, 成为公司汽车智能化的核心系统中枢。融合了域控-中央计算架构的产品也将不断推出, 并将对公司汽车业务发展不断发挥贡献。同时, 滴水OS的全球生态系统在不断扩大, 滴水OS已经与数十家伙伴建立良好的生态合作关系。最近, 公司与瑞典数字音频先驱Dirac达成战略合作, 公司将Dirac的专利音频数字化技术深度融合到整车操作系统——滴水OS软件生态中。 公司工业机器人业务版图加速扩张,已有相关订单落地。机器人业务对公司来说是巨大的产业赛道。2023年9月,公司成立机器人公司-晓悟智能,2024年10月, 晓悟智能子公司-西安龙行智巡科技有限公司(以下简称“龙行智巡”)在西安正式揭牌成立。龙行智巡定位为机器人智能应用服务商,致力于机器人的研发、生产和推广应用。公司将持续研发投入,汇聚专业人才,不断探索机器人技术的前沿,打造更高智能水平、更强性能表现以及更广泛应用场景的机器人产品。公司当前的机器人产品主要是面向工业领域的移动机器人全系列产品。公司已经推出了潜伏举升型AMR_X150、托盘搬运型FMR_G2200、升降移载型MCR_C75S1等最新的全系列AMR产品, 以及专为AGV自主设计研发的软件平台 RSP(Robot Scheduling Platform)。公司的机器人业务发展非常迅速, 并且在机器人领域已经有相关的订单。 投资建议:根据公司2024年三季报,我们调整业绩预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.34亿元(原值为5.13亿元)、4.57亿元(原值为6.58亿元)、5.91亿元(原值为8.55亿元);EPS分别为0.73元、0.99元和1.28元,对应2024年10月29日收盘价的PE分别为80.0x、58.4x和45.2x。当前,公司“滴水OS”不断深化与汽车产业链客户的战略合作,为智能汽车业务发展蓄力。另外,公司面向机器人赛道持续发力,端侧智能化有望成为公司未来发展新的增长点。公司虽然当前业绩仍承压,但单三季度业绩环比已有明显改善,我们依然看好公司智能汽车、端侧智能化以及AI手机业务的发展机遇,维持对公司的“强烈推荐”评级。 风险提示:1)智能汽车业务发展不及预期。当前,滴水OS整车操作系统的全球生态系统在不断扩大, 滴水OS已经与数十家伙伴建立良好的生态合作关系。但如果公司操作系统的落地进度低于预期,则公司智能汽车业务将存在发展不达预期的风险。2)智能物联网业务发展不及预期。智能物联网是公司大力拓展的战略业务,但仍属于导入期,热点分散,不确定性较大。如果公司不能把握行业特点,客户拓展进度和订单数量不及预期,将对公司业绩造成不利影响。3)智能软件业务发展不及预期。若公司在AI手机、鸿蒙生态等市场的拓展成效不佳,或智能手机产业复苏不达预期,则公司智能软件业务发展存在不及预期的风险。
科大讯飞 计算机行业 2024-10-23 46.00 -- -- 56.50 22.83%
56.80 23.48%
详细
公司公告2024年三季度报告,2024年前三季度实现营业收入148.50亿元,同比增长17.73%;实现归母净利润-3.44亿元,同比由盈转亏。 平安观点: 公司2024年前三季度归母净利润同比仍然承压,但单三季度归母净利润表现好转。公司2024年前三季度实现营业收入148.50亿元,同比增长17.73%,公司营收持续实现较快增长;实现归母净利润-3.44亿元,同比由盈转亏,归母净利润同比仍然承压。分季度看,公司2024年单三季度实现营收55.25亿元,同比增长15.77%;实现毛利22.60亿元,同比增长16.68%;实现归母净利润5696.14万元,同比增长120.87%;实现扣非归母净利润1486.64万元,同比由负转正;实现经营性现金流净额 7.15亿元,同比增长100.09%。公司2024年单三季度营收、毛利、归母净利润、现金流等各项经营指标均实现正向增长,表明公司在加大星火大模型的研发投入和布局的同时,实现了业绩的向好。 公司毛利率和期间费用率同比均基本持平,研发投入持续加大。公司2024年前三季度毛利率为40.45%,相比2023年前三季度40.30%的毛利率水平基本持平,公司毛利率表现较为稳定。公司2024年前三季度期间费用率为44.43%,相比2023年前三季度44.57%的期间费用率水平基本持平。2024年前三季度,公司坚定投入认知大模型研发以及核心技术自主可控和产业链可控,研发投入持续加大。公司2024年前三季度研发费用为30.37亿元,同比增长21.57%,研发费用率为20.45%,公司研发投入保持在较高水平。 公司讯飞星火大模型拓展取得积极成效。公司持续迭代升级讯飞星火大模型,截至目前,讯飞星火大模型已迭代至V4.0版本。根据公司公告,2024年前三季度,公司讯飞星火大模型发展势头良好。在行业客户 家能源集团、中国石油、中国绿发、中国移动、中国人保、太平洋保险、交通银行、北京银行等。据相关统计,“1-9月份,科大讯飞的大模型相关项目的中标数量和金额在行业里都处于领先位置。”(数据来源:智能超参数“中国大模型中标项目监测报告”);“通过中国政府采购网、中国招投标公共服务平台等数据梳理,科大讯飞成为上半年大模型中标数最多的市场化玩家,且 8月份单月中标金额突破 1.5个亿,行业排名第一;讯飞星火正在领跑央国企市场。”(数据来源:融中财经);2024年 9月,“科大讯飞的中标项目数量在行业里大幅领先,组成明显领先的第一梯队。”(数据来源:智能超参数“中国大模型中标项目监测报告”)。在赋能自身业务方面,在大模型赋能下,公司前三季度学习机销量增长超过 100%,消费者与开放平台业务收入增长 44%,智能汽车业务增长 49%,大模型赋能业务表现可圈可点。在产业生态方面,公司“讯飞星火”产业生态持续加强。2024年前三季度,公司“讯飞星火”产业生态开发者数量持续高速增长,新增开发者数量达177.7万;公司正与 41.5万余家企业客户用星火创新应用体验,加速行业赋能步伐;“讯飞星火”APP 在安卓端的下载量超过 1.9亿次(国内工具类通用大模型 APP 排名第一,数据来源:七麦数据)。 盈利预测与投资建议:根据公司2024年三季报,我们维持对公司2024-2026年的业绩预测,归母净利润分别为5.05亿元、8.05亿元、9.96亿元,EPS分别为0.22元、0.35元和0.43元,对应10月18日收盘价的PE分别约为209.6x、131.6x、106.4x。公司是我国人工智能领域领先企业。“讯飞星火认知大模型”持续迭代升级,公司在我国人工智能领域的领先地位将进一步巩固。我们认为,公司前三季度业绩虽仍然承压,但单三季度业绩已向好,且公司星火认知大模型在行业客户应用、自身业务赋能、产业生态建设等方面的积极拓展成果,将为公司长期未来发展带来巨大的想象空间。我们坚持看好公司的未来发展,维持“推荐”评级。 风险提示:1)竞争加剧风险。公司以人工智能技术及应用作为核心业务,在ChatGPT浪潮下,人工智能产业竞争将更加激烈,市场竞争加剧可能影响公司业绩。2)星火大模型产品发展低于预期。公司星火大模型持续升级,并在教育、医疗、平台与消费者等场景持续落地,未来星火大模型还将向更广阔的产业领域延伸。若产品的迭代升级或能力提升不及预期,则公司星火大模型产品发展将存在低于预期的风险。3)商业化进程缓慢。人工智能技术要产生商业价值,仍需依靠合适的应用场景以落地,如因市场接受度低或其他因素导致落地进展缓慢,也将对公司经营造成压力。
国能日新 计算机行业 2024-10-16 40.01 -- -- 45.44 13.57%
47.78 19.42%
详细
新能源发电功率预测领先企业,“源网荷储”全链开拓。公司以传统能源业务起家,成功转型新能源信息化产品及服务提供商。公司基于新能源发电功率预测核心竞争力,实现新能源电力管理“源网荷储”全覆盖。公司运维服务体系完备,客户覆盖范围广且粘性高,为公司业务的持续健康发展提供有力支撑。2024年上半年,母公司业绩向好,主营业务发展势头良好。功率预测业务是公司的主要收入来源,创新业务有望逐渐起量,将成为推动公司未来发展的新引擎。 新能源装机持续较高景气度,电力体制改革持续向纵深推进。“双碳”战略背景下,我国新能源装机市场维持较高景气度。新能源电站加速并网加大对电网的影响,发电功率预测考核标准逐步升级,拉升相关产品及服务需求。同时,极端天气、长时预测新功能及分布式等新场景,有望进一步打开功率预测市场空间。我国电力交易市场建设相关文件密集出台,各省电力现货市场将陆续转入正式运行阶段,将为电力交易相关产品打开市场空间。此外,新能源电力市场用户侧政策的逐步放开将加速虚拟电厂、微电网及储能等相关产品需求的释放。 传统业务奠定发展根基,创新产品开辟新增长点。传统业务方面:公司基于源端功率预测技术及市场份额优势筑牢核心竞争力,功率预测业务服务电站数量持续攀升且客户粘性较强,为公司持续增长提供有力支撑;同时新能源并网智能控制系统、电网新能源管理系统等业务有望受益于新能源装机市场的较高景气度,维持良好增长势头。创新业务方面:公司精准把握新能源电力行业发展大势,前瞻布局电力交易、储能、虚拟电厂、微电网等领域。随着我国电力市场化改革进一步深化,以及用户侧政策的逐步放开,公司创新产品线有望作为第二增长曲线拉动公司成长。 盈利预测与投资建议:公司是新能源发电功率预测领域领先企业,基于源端功率预测优势筑牢核心竞争力,逐渐延伸业务边界实现新能源电力管理“源网荷储”全链条布局。传统业务凭借领先的预测精度及市场份额,有望受益于新能源装机市场较高景气度持续增长,为公司长期持续发展提供有力支撑;创新业务则有望在电力体制改革浪潮中,作为公司第二成长曲线开辟新的增长点。我们预计公司2024-2026年营业收入为5.80/7.55/9.91亿元,同比增速分别为27.1%/30.2%/31.3%;归母净利润为1.04/1.35/1.75亿元,同比增速分别为23.6%/29.5%/30.0%;EPS分别为1.04/1.35/1.75元,根据2024年10月11日公司收盘价,对应2024-2026年PE分别为37.1x/28.7x/22.1x。我们看好公司的未来发展,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:1)公司功率预测业务发展不及预期。新能源发电功率预测业务是凝聚公司核心技术优势的根基业务,若新能源发电功率预测领域市场竞争加剧,公司预测精度及市场份额不能继续保持领先,则公司功率预测业务存在发展不及预期的风险。 2)电力体制改革推进不及预期。公司作为电力市场新能源信息化产品及服务提供商,其业务开展与业绩释放和电力体制改革的推进节奏密切相关,若相关政策的出台和落地节奏不达预期,则公司发展存在不及预期的风险。3)公司创新业务发展不及预期。创新业务是公司基于对新能源电力市场未来发展大势判断的前瞻性布局,若公司相关产品线拓展不理想,或相关细分领域发展不达预期,则公司创新业务发展存在不及预期的风险。
万兴科技 计算机行业 2024-10-14 58.70 -- -- 72.50 23.51%
90.30 53.83%
详细
公司致力于数字创意赋能,海外地区贡献主要收入。万兴科技定位为全球领先的新生代数字创意赋能者,公司成立于2003年,初期通过网络销售渠道向全球消费者销售多媒体软件,后通过内生+外延,形成了视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品线,公司创始人兼董事长吴太兵先生现为公司实际控制人。公司早期面向海外发展,于2017年正式回归中国市场,当前收入仍然主要由海外市场贡献,2023年、2024年上半年公司境外收入占比均为91%。2023年全球迎来人工智能浪潮催化,公司全面拥抱AIGC,实现营收14.81亿元(YoY+25.5%),实现归母净利润0.86亿元(YoY+113.2%)。今年上半年公司面临激烈的外部流量竞争,叠加去年同期高基数原因,2024年上半年公司实现营收7.05亿元(YoY1.8%),实现归母净利润0.24亿元(YoY-44.0%)。 公司深耕视频创意与数字办公,积极推进订阅转型。公司产品线布局与全球创意软件巨头Adobe公司相似,面向创作者形成了完善的产品矩阵,核心业务来看,一方面,公司深耕视频创意领域,推出视频编辑软件万兴喵影/Filmora,自2023年下半年逐步上线了AI助手、文生视频等AI功能,根据公司2024年半年报,万兴喵影/Filmora荣获G2“2024最佳设计产品Top50”奖项,位列软件服务平台Capterra视频编辑类软件Top10。 收费模式上,万兴喵影/Filmora采用订阅制,相较对标产品AdobePremierePro具有一定的低价优势。此外,公司推出自动化营销短视频创作工具万兴播爆/Virbo,为跨境营销和电商类用户提供本地化真人模特及海量素材模板,以及数字人形象在线定制服务。另一方面,公司持续深化数字办公领域布局,形成绘图创意、文档创意、实用工具三大产品线,旗下亿图图示/EdrawMax(对标流程图绘制软件MicrosoftVisio)、亿图脑图/EdrawMid、墨刀/Mockitt(对标Axure)、万兴PDF/PDFelemet、万兴恢复专家/Recoverit等产品获得市场认可。同时,公司积极追赶Adobe的云化进程(Adobe订阅收入占比由2013年的28%提升至2023年的94%),公司于2021年开始推进订阅转型,2023年上半年,公司订阅收入占整体销售收入比例上升至72%,订阅续约率提升至65%。公司深耕视频创意与数字办公,核心产品获得市场认可,订阅转型的推进有助于公司提升用户粘性与收入质量。 AIGC发展步入多模态时代,公司持续拓展AI应用边界。面对当下AIGC多模态领域的机遇,万兴科技积极投入提升AI竞争力,2019年至2023年,公司研发投入与研发人员逐年增加,保持占营收比例20%以上的较高水平研发投入。算法方面,公司今年发布音视频多媒体大模型万兴“天幕”,涵盖文生视频、文生3D视频、视频AI配乐、数字人播报等近百项音视频原子能力,我们认为未来“天幕”大模型的能力有望成为公司产品力提升的重要引擎。AI应用方面,公司持续加深核心产品智能化,多款产品在业内率先实现AI应用落地,2023年,公司万兴喵影/Filmora、万兴播爆/Virbo等多个产品便落地了文生文、文生图、文生视频、视频生视频等功能,同时公司推出首批与AI结合的思维导图、流程图、原型图等绘图领域垂类软件,PDFelemet桌面端于业内首批上线文档智能处理机器人“Lumi”,2024年上半年公司墨刀产品上线AI组件生成功能。同时,公司也在积极探索AI商业化变现路径,公司2024年半年报显示,拟AI收费模式包括:AI加量包、AI会员、订阅会员、AI功能付费、与产品会员绑定多种形式,将为公司后续业务增长奠定基础。 盈利预测与投资建议:公司深耕视频创意与数字办公业务,产品线对标全球创意软件巨头,同时面对当下AIGC多模态领域的机遇,公司持续加深核心产品智能化,多款产品在业内率先实现AI应用落地,将为公司后续业务增长奠定基础。我们认为公司作为国内领先的数字创意软件提供商,具有一定稀缺性,全球视频创作与数字办公需求的增加,叠加AIGC的快速发展,将为公司打开成长空间。我们预计公司2024-2026年营业收入为16.64/19.42/22.71亿元,对应同比增速分别为12.4%/16.7%/16.9%,归母净利润为0.93/1.21/1.63亿元,对应增速分别为7.7%/30.7%/34.7%,对应EPS分别为0.48/0.63/0.85元,根据2024年10月10日公司收盘价,对应2024-2026年PS分别为7.1x/6.1x/5.2x,首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示:1)数字创意软件市场竞争加剧风险。2)公司营销费用抬升风险。3)海外市场拓展风险。
盛视科技 计算机行业 2024-09-04 18.00 -- -- 25.58 42.11%
27.30 51.67%
详细
公司发布2024年半年度报告,2024年上半年实现营业收入6.33亿元,同比减少21.26%,实现归母净利润8,689.95万元,同比减少31.27%。 平安观点: 部分项目验收延后导致公司营收增长承压。公司2024年上半年实现营业收入6.33亿元,同比减少21.26%(vsYoY-28.73%,24Q1),营收规模整体下滑背后在于公司部分项目验收的延后。分项来看,公司智慧口岸查验系统解决方案、智能交通及其他、其他业务分别实现收入4.94亿元、1.35亿元、362万元,分别同比变化-30.23%、+47.27%、-4.23%,其中智能交通及其他分项上半年实现了快速的增长,主要源自公司的北京中关村综合保税区海关信息化建设项目、扬州综保区跨境电商监管中心信息化建设项目等的顺利完成。利润端来看,公司上半年实现归母净利润8,689.95万元,同比减少31.27%。受结算周期影响,部分项目回款延后,上半年公司计提各类资产减值准备7,646.90万元,考虑到公司主要服务于政府、国有企业等风险较低的客户,后续应收款项的收回有望增加公司利润。 公司上半年毛利率和期间费用率均同比提升,维持研发投入力度。公司2024年上半年毛利率为42.35%,较去年同期提升1.01pct,背后主要来自智慧口岸查验系统解决方案的毛利率较去年同期提升5.92pct至42.88%。费用方面,公司上半年期间费用率为19.41%,相比去年同期上升1.77pct,背后公司销售费用率同比下降1.11pct至4.89%,管理费用率、研发费用率分别同比抬升0.21pct、2.64pct至3.54%、11.34%,2024年上半年研发投入金额(公司研发投入全部费用化)为7179万元,同比增长2.63%。公司2024年上半年净利率较去年同期下降2.00pct至13.72%。 综保区新型监管模式全国示范项目顺利完成。公司作为智慧口岸的先行 者,首创了多项口岸智能查验产品,2024年上半年,公司成功中标金水河口岸扩大开放查验基础设施设备建设项目、中山湾中新城项目联检大楼智能化项目、哈尔滨太平国际机场T1航站楼查验设备采购及安装项目等多个重大项目,进一步夯实行业领先地位。此外,公司持续拓展业务在口岸之外场景的AI应用,中标北京中关村综合保税区海关信息化建设项目、比亚迪汽车工业有限公司人脸识别考勤机设备采购项目等,业务结构不断完善,其中北京中关村项目顺利完成交付验收,作为综保区新型监管模式全国示范项目,为公司在全国推广海关特殊监管区域的创新业务奠定了基础。 海外市场影响力不断增强,持续完善产品结构。海外市场,公司在中东、中亚、非洲等地区新开辟了多个合作渠道,完成中东区域口岸边境、智慧园区和非洲区域智慧港口等项目的交付,以及中东中亚区域智能交通和非洲区域智慧海关等项目的拓展。机器人及AI方面,公司发布新一代消防机器人,推出清洁场景机器人,丰富机器人产品线;增资苏州亿铸智能科技有限公司,布局AI算力芯片行业,推动公司外延式发展。 盈利预测与投资建议:根据公司的2024年半年报,我们调整公司盈利预测,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.16亿元(前值为2.73亿元)、2.56亿元(前值为3.62亿元)、3.17亿元(前值为4.73亿元),对应EPS分别为0.84元、1.00元、1.24元,对应9月2日收盘价的PE分别为21.4倍、18.0倍、14.6倍。公司处于国内智慧口岸行业领先地位,虽然上半年业绩有所承压,但我们认为,随着公司项目验收的持续推进,公司全年业绩表现相比上半年将好转。公司正在大力布局海外市场,积极推进AI研究赋能业务场景,我们认为公司成长空间较为广阔,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)竞争加剧风险:目前智慧口岸所处细分赛道几乎没有能与公司形成很强竞争的对手,若未来市场持续扩大,人工智能大厂进入此赛道,或将面临竞争加剧的局面。2)海外业务发展不及预期:目前公司重视海外业务拓展,海外智慧口岸建设或将成为公司未来的又一大增长点,但基于当前国际局势较为复杂,未来海外业务仍存在一定不确定性。3)公司毛利率下降风险:公司当前毛利率较高,但同时毛利率也较为不稳定,毛利率主要与公司自研产品应用比例有关,随着公司未来自研产品应用比例等因素的变化,毛利率存在下降的风险。
太极股份 计算机行业 2024-09-03 14.70 -- -- 24.26 65.03%
32.50 121.09%
详细
事项:公司公告2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业收入26.14亿元,同比下降18.34%,实现归母净利润-1.59亿元,实现扣非归母净利润-1.64亿元。 平安观点:公司上半年业绩承压。1)收入端:上半年,公司实现营业收入26.14亿元,同比下降18.34%,主要是由于公司项目招标和验收延迟,行业竞争加剧,导致公司新增订单不达预期,收入确认受到影响。其中,系统集成类业务受影响较大,产品化、云服务类业务受影响相对较小。2)利润端:上半年,公司实现归母净利润-1.59亿元,实现扣非归母净利润-1.64亿元,同比由盈转亏,主要是由于公司正在推进业务结构优化,加强了战略转型期在数据库和数据要素等核心产品和战略性市场的投入,销售费用、研发费用、财务费用较上年同期均有所增长,导致公司上半年出现阶段性亏损。3)费用端:上半年,公司期间费用率为33.55%,较上年同期提升6.94个百分点,其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为5.85%/23.93%/3.05%/0.72%,较上年同期提升1.83/4.13/0.71/0.27个百分点。 公司不断深耕重点领域,持续推进客户拓展及项目落地。1)数字政府领域:公司加大对战略客户与优势业务的开拓力度,签约最高人民法院、国家卫生健康委等多个中央部委和北京、天津、上海等多个地方省市数字政府项目,继续保持在该领域的领先优势。根据IDC发布的《2024年数字政府百强榜》,公司及子公司慧点科技分别在政务服务和政务协同领域位居行业前列。2)数字企业领域:公司签约国家电网、国家管网、国铁集团等大型企业,为央国企转型提供数字化保障。上半年,公司不断推进人工智能、大数据等新兴技术与行业的深度融合,赋能企业生产域和管理域数智化升级。公司与华电电力科学研究院联合攻关,基于申威处理器成功研发“面向新能源场站智慧分析与决策的自主可控零信任边缘计算一体机”,打造新能源领域关键生产系统自主创新应用示范。此外,公司上半年聚焦企业级客户“云平建管运”,重塑“太极云上云”,构筑混云纳管、可信数据空间和行业智能大模型全链条服务能力,目前已支持全栈自主可控,可提供数据要素化的全链路安全保障。 电科金仓上半年收入端表现良好,数据库产品行业领先。上半年,公司子公司电科金仓(原名人大金仓)实现营业收入9,056.72万元,较上年同期增长19.40%。电科金仓持续提升产品能力,上半年研发投入7,208.09万元,研发投入的营收占比为79.59%,核心产品KingbaseESV9再次通过中国信通院可信数据库“集中式事务数据库性能测试”,并于近期当选数据库应用创新实验室金融行业工作组副组长单位,电科金仓数据库产品在党政、能源、金融、电信、交通和医疗等行业市场深入行业场景,逐步攻克替代难关,助力行业数字化转型。赛迪顾问发布的《2023—2024年中国平台软件市场研究年度报告》显示,电科金仓凭借在数据库领域的卓越表现,在关键应用领域销售套数连续四年保持第一,并在中国医疗行业和交通行业销售量居中国厂商第一位置。在交通领域,金仓数据库已累计支持武汉、深圳、天津等十余个城市数十条地铁线路的核心系统升级;在医疗领域,金仓数据库支撑解放军301医院云HIS系统、西京医院PACS系统、西安市第一人民医院EMR电子病历系统、某省人民医院LIS系统以及多家大型三甲医院HRP综合运营管理类系统的信创化改造。 盈利预测与投资建议:根据公司的2024年半年报,我们调整公司盈利预测,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.89亿元(前值为4.54亿元)、4.92亿元(前值为5.74亿元)、6.31亿元(前值为7.59亿元),对应EPS分别为0.62元、0.79元、1.01元,对应9月2日收盘价的PE分别为22.8X、18.0X、14.0X。公司不断深耕重点领域,在客户拓展及项目落地方面持续推进。公司子公司电科金仓上半年收入端表现良好,其数据库产品行业领先。受公司项目招标和验收延迟的影响,公司当期业绩承压。但我们认为,随着项目验收在下半年的落地,公司全年业绩表现相比上半年将好转。同时,受益于国内信创产业的发展,公司数据库等自主软件产品未来发展可期。我们看好公司的未来发展,维持对公司的“推荐”评级。 风险提示:1)行业解决方案业务发展不达预期。公司不断深耕重点领域,持续推进客户拓展及项目落地,如果政府或企业在信息化建设方面的投入出现波动,则公司行业解决方案业务将存在发展不达预期的风险。2)云与数据服务业务发展不达预期。2024年上半年,公司重塑“太极云上云”,目前已支持全栈自主可控,可提供数据要素化的全链路安全保障,若后续公司在已有项目上不能持续推进应用范围和应用深度,或者在新项目的拓展方面不达预期,则公司的云与数据服务业务存在发展不达预期的风险。3)自主软件产品业务发展不达预期。2024年上半年,公司子公司电科金仓收入端表现良好,其数据库产品行业领先。如果公司未来在数据库等自主软件产品方面不能持续保持领先,或者在市场拓展方面低于预期,则该业务存在发展不达预期的风险
中科创达 计算机行业 2024-08-29 32.00 -- -- 44.98 40.56%
74.01 131.28%
详细
公司公告2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业收入24.01亿元,同比下降3.39%,实现归母净利润1.04亿元,同比下降73.10%。 平安观点: 公司上半年业绩承压。1)收入端:2024年上半年,公司实现营业收入24.01亿元,同比下降3.39%。分区域来看:上半年,公司来自于国内的营业收为15.42亿元,同比下降11.02%,来自于欧美、日本等海外国家或地区的营业收入为8.59亿元,同比增长14.20%。公司发挥全球化布局优势,加大海外业务体系建设,将中国软件行业优势复制到全球各大市场,逐步扩大全球市场份额。2)利润端:上半年,公司实现归母净利润1.04亿元,同比下降73.10%,主要是由于,其一,公司上半年毛利率较上年同期下降4.49个百分点,毛利较上年同期减少14,265.84万元;其二,公司上半年在机器人等端侧智能领域持续投入,研发费用增加5,289.80万元,同比增长11.94%;其三,公司大力拓展全球业务,建立海外业务闭环体系,人工费用、交通差旅费和折旧、IT等日常办公费三项主要业务运营费用增加2,302.49万元,同比增长31.52%。 “滴水OS”不断深化与汽车产业链客户的战略合作,为智能汽车业务发展蓄力。上半年,公司智能汽车业务线实现收入11.02亿元,同比增长4.34%。公司智能汽车业务在2023年经历了30%以上的高速增长,2024年上半年,受汽车厂商验收周期加长、部分厂商车型出货不及预期影响,公司智能汽车业务增速暂时有所放缓。公司发布的整车操作系统“滴水OS”已将座舱、智驾、舱驾融合等全部打通。在智驾领域,畅行智驾RazorDCXPantanal(SA8650P)和RazorDCXCongo(SA8620P)域控制器产品已与多个算法合作伙伴展开合作;在智能座舱领域,RazorDCXTongass(SA8255P)已赢得主机厂认可,获得了量产项目定点;在舱驾融合中央计算领域,公司重点布局的单SOC舱驾一体域控RazorDCXTarkine(SA8775P)是当前市场上极具技术领先性的舱驾融 合域控解决方案。2024年,公司智能汽车业务的重点是积极拓展并保障智能座舱、智能驾驶平台平稳过渡的同时,全力拓展全球化业务,并推进整车操作系统的前瞻布局。当前,公司智能座舱/智能驾驶/舱驾融合域控制器均取得积极突破,公司智能汽车业务未来发展潜力巨大。 面向机器人赛道持续发力,端侧智能化助推物联网业务实现增长。上半年,公司智能物联网业务线实现收入5.38亿元,同比增长6.59%。随着端侧智能化以及行业智能化业务的持续落地,公司智能物联网业务实现增长,公司在端侧智能场景开拓以及工业自动化等领域的竞争力进一步加强。公司的智能物联网业务紧密把握端侧智能的机遇,一方面不断将人工智能技术和端侧产品融合,进一步深化“端—边—云”一体化物联网平台,另一方面不断拓展端侧产品和应用场景,在机器人,AIPC,MR、XR、AR元宇宙关键技术等领域持续实现突破。公司在机器人赛道加速布局。公司的机器人产品覆盖了当下几乎全部的机器人场景以及全球众多机器人厂商,主要是面向工业领域的移动机器人全系列产品。2024年上半年,公司不仅推出了潜伏举升型AMR_X150等最新的全系列AMR产品,并且推出了专为AGV自主设计研发的软件平台RSP。 智能软件业务下滑,公司积极拓展AI手机、鸿蒙生态等市场机会。上半年,公司智能软件业务线实现收入7.61亿元,同比下降17.67%。尽管智能手机产业在逐步复苏中,但是生成式AI等新技术所带来的需求大幅提振仍然需要一定的时间。此外,智能手机行业竞争环境依然面临挑战,中低端价位段竞争激烈。公司对于一些承接项目的选择或调整,也造成智能软件收入的业务下滑。AI和手机的不断融合为手机产业带来巨大技术变革,操作系统和最新的芯片技术将不断推动产品的迭代升级和创新发展。公司和芯片厂商、云厂商等战略合作伙伴一道进行协同创新,面向产业链中的芯片、终端、运营商、软件与互联网厂商以及元器件厂商提供自主研发的知识产权授权、一站式操作系统开发解决方案和技术服务。同时,公司拓宽与鸿蒙合作领域,提升技术能力覆盖面。面向鸿蒙强力增长趋势,公司将深度参与研发,抢占技术战略高地,成为鸿蒙生态重要合作伙伴。 投资建议:根据公司2024年半年报,我们调整业绩预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.13亿元(原值为6.79亿元)、6.58亿元(原值为8.45亿元)、8.55亿元(原值为10.47亿元);EPS分别为1.12元、1.43元和1.86元,对应2024年8月27日收盘价的PE分别为28.9x、22.5x和17.3x。当前,公司“滴水OS”不断深化与汽车产业链客户的战略合作,为智能汽车业务发展蓄力。公司智能座舱域控制器、智能驾驶域控制器以及舱驾融合域控制器均取得积极突破,公司智能汽车业务未来发展潜力巨大。另外,公司面向机器人赛道持续发力,端侧智能化有望成为公司未来发展新的增长点。公司虽然当期业绩承压,但我们依然看好公司智能汽车、端侧智能化以及AI手机业务的发展机遇,维持对公司的“强烈推荐”评级。 风险提示:1)智能汽车业务发展不及预期。当前,公司智能座舱域控制器、智能驾驶域控制器以及舱驾融合域控制器均取得积极突破。但如果公司域控制器未来的市场推广进度低于预期,则公司智能汽车业务将存在发展不达预期的风险。2)智能物联网业务发展不及预期。智能物联网是公司大力拓展的战略业务,但仍属于导入期,热点分散,不确定性较大。如果公司不能把握行业特点,客户拓展进度和订单数量不及预期,将对公司业绩造成不利影响。3)智能软件业务发展不及预期。若公司在AI手机、鸿蒙生态等市场的拓展成效不佳,或智能手机产业复苏不达预期,则公司智能软件业务发展存在不及预期的风险。
顶点软件 计算机行业 2024-08-29 23.99 -- -- 33.59 39.38%
47.37 97.46%
详细
公司公告2024年半年度报告,2024年上半年公司实现营业收入2.67亿元,同比减少4.93%,实现归母净利润4878万元,同比减少21.11%。 平安观点: 公司第二季度收入增长承压。2024年上半年公司实现营业收入2.67亿元,同比减少4.93%(vsYoY+5.34%,24Q1)。单季度来看,公司第二季度实现营收1.29亿元,同比减少13.88%,二季度收入增长承受一定压力,主要是受市场环境因素的影响,公司上游金融行业客户IT投入放缓,在项目立项、实施及验收等时间周期上有所加长。利润端,公司2024年上半年实现归母净利润4878万元,同比减少21.11%(vsYoY-26.78%,24Q1)。 毛利率保持平稳,研发投入持续加大。公司2024年上半年毛利率为69.18%,较去年同期提升0.06个百分点。公司上半年期间费用率为58.37%,相比上年同期上升2.52个百分点,主要是源自研发费用率(较上年同期提升3.53个百分点至29.90%)的抬升。公司上半年继续加大在基础技术平台等方面的研发投入,上半年公司研发投入金额(公司研发投入全部费用化)为7976万元,同比增长7.79%。公司上半年净利率较去年同期下降3.75个百分点至18.28%,虽有所下降但仍保持可比同业较优水平。 公司积极落地案例、拓展市场,上半年A5在7家券商顺利推进。主营业务来看,1)公司积极推进新一代核心交易系统A5的建设,在信创核心系统和关键项目上均顺利推进,上半年中信证券、南京证券、上海证券等7家券商的A5项目同步推进。2)财富管理领域,公司C6、W5、E5等产品系列全面实现信创适配并通过生产验收,C6新增多家客户,W5对大部分客户进行了升级迭代,E5新增多家一线券商客户。3)机构业务领域,机构交易引入FPGA硬件、全链路调优等新技术,机构财富平台 升级推出IFP3.0,机构服务门户全频道应用分批次发布、推出机构服务中台,各机构业务专项系统(固收、证金、股销、托管等)均在稳步迭代研发落地中。4)期货领域,新一代期货数智平台F5获得市场广泛认可,并实现产品信创版本的现场落地,上半年新增多家期货案例。5)大资管领域,公司针对新一代投资及风险管理打造了创新的基础平台,并在多家基金、证券资管、保险资管、银行理财子客户落地。我们看到公司积极把握客户的新需求和新痛点,进一步深化多业务领域的产品布局,将给公司注入发展动能。 投资建议:根据公司的2024年半年报,我们调整公司盈利预测,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.36亿元(前值为2.81亿元)、2.93亿元(前值为3.31亿元)、3.67亿元(前值为3.84亿元),对应EPS分别为1.15元、1.43元、1.79元,对应8月27日收盘价的PE分别为21.1倍、17.0倍、13.5倍。公司立足于证券IT,自研“3+1”基础平台夯实技术底座,在业内率先实现了核心交易全栈信创适配,公司分布式核心交易系统产品落地进度领先于同业,核心交易系统市场份额有望进一步提升。伴随金融信创进入深水区,我们认为未来在顶点A5、HTS、W5等产品加快推进的支撑下,公司成长空间将进一步打开,我们看好公司业绩成长的持续性,维持“推荐”评级。 风险提示:1)金融信创推进不及预期。若金融信创向核心系统推进节奏不及预期,将会影响公司相关产品的推广进度。 2)资本市场改革推进不及预期。若资本市场改革推进速度不及预期,将会影响客户的系统改造升级需求,公司相关业务增长可能会低于预期。3)金融机构收入增长承压。公司主要客户为金融机构,若降费降佣政策等因素导致客户收入增长面临压力,可能会带来客户信息IT开支的收紧,从而影响公司业绩增长。
首页 上页 下页 末页 1/4 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名