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创意信息 通信及通信设备 2021-09-27 12.20 -- -- 19.47 59.59%
19.47 59.59% -- 详细
业绩回暖,毛利率改善。公司实现营业收入8.92亿元,同比增长70.98%;实现归母净利润0.41亿元,同比增长1995.45%。实现扣非归母净利润0.27亿元,同比增长979.97%。其中大数据产品及解决方案业务实现收入2.36亿元,毛利率为28.22%(+1.82pct);技术开发及服务实现营收5.79亿元,毛利率为18.15%(+0.09pct);物联网产品业务实现营收0.65亿元,毛利率为47.11%(+3.02pct),三大主线业务毛利率均有所提升。费用方面,公司今年加强研发和销售建设,发生销售费用0.25亿元,同比增长59.48%,主要系公司加大业务推进,销售相关支出有所增加所致。研发投入达1.11亿元,同比增长65.24%。经营活动产生的现金流量净额为-0.44亿元,公司应收账款管理取得成效,项目回款出现改善。 大数据推动业绩增长,政务++能源发展良好。公司大数据业务收入2.36亿元,同比增长81.46%,其中政务大数据业务实现收入1.18亿元,同比增长130.96%,实现毛利0.36亿元,同比增长215.50%;能源大数据业务实现收入1.04亿元,同比增长51.59%,实现毛利0.26亿元,同比增长104.00%。公司加快推进政务大数据的客户开拓与布局,在智慧治理、数字乡村、智慧园区等领域均取得突破。公司基于自身对能源行业的理解,积极响应国家“双碳”战略,推出碳足迹追踪、碳排放分析等应用场景解决方案,同时实现了十种以上数据库接入,形成了完善的多源接入能力,不断增强自身在大数据行业市场的核心技术竞争力。 数据库加速增长,版本迭代带来性能提升。公司数据库业务实现收入0.12亿元,同比增长297.09%,实现加速增长。公司上半年进行了分布式事务库5.0版本的优化及5.1版本的迭代,提升了金融级别的苛刻事务处理性能。数据库业务积极拓展金融、运营商、能源三大领域客户,中国移动OLTP数据库联合创新项目在北京、山东、四川、江西等多省进一步推广,并在部分省份进行核心系统国产数据库替代试点。万里数据库全面适配国产主流软硬件平台,首批完成由人民银行金融分布式数据库实验室组织的金融分布式数据库验证测试;成功入围中央国家机关2021年数据库软件协议供货采购项目供应商名录,中标事务型数据库管理系统。公司以大数据为基础,以5G为战略未来,通过子公司万里开源进行国产数据库研发,拥有自主可控核心技术和产品,深度受益于信息化和国产生态建设。我们预计公司2021/2022/2023年营业收入分别为23.20/26.02/29.08亿元,归母净利润分别为0.85/1.12/1.26亿元,EPS分别为0.16/0.21/0.24元,对应PE分别为58/44/39倍,首次覆盖给予“增持”评级。【风险提示】数据库产品国产替代进度不及预期风险;行业竞争加剧影响订单获取风险。
创意信息 通信及通信设备 2020-09-21 15.59 20.00 39.57% 15.78 1.22%
15.78 1.22%
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事件:近日,中招联合招标采购网发布了《中国光大银行开源数据库软件现场服务选型入围项目公开招标中标候选人公示》,公司子公司万里开源为?中国光大银行‘开源数据库软件现场服务选型入围项目’?的第一中标候选人,公示截止时间为2020年9月16日。 继政府、运营商、能源等行业后国产数据库又一重要突破。近期,中国移动首次关键业务国产数据库大规模招标,公司在分布式数据库中标份额高达60%,大超市场预期,成为国产数据库最大?黑马?,而去年公司与国家电网独家联合发布用于国网的自主国产数据库,公司数据库已经在一体化?国网云?平台、全业务统一数据中心建设中都起到了关键作用,已在国网公司各大系统中得到了应用,国家电网实现了关系数据库自主可控的目标。此次中标是公司数据库服务业务继政府、运营商、能源等行业后,在金融行业的再次突破,进一步增强了公司的核心竞争力,有助于公司数据库在光大银行核心业务纵深推进以及其他行业的拓展。 光大银行关键业务数据库国产替代难度极高,具有显著标杆效应。微信与支付宝背后的?云缴费?作为光大银行对客的明星业务,截止2019年缴费用户达3.53亿,也是光大银行目前TPS最高的系统,国产化难度极高,此次公司中标?中国光大银行‘开源数据库软件现场服务选型入围项目?,预示公司已经进入国产数据库攻坚的关键领域,一旦实现数据库支撑业务的稳步替换,将极大提升数据库国产替代的信心,也将成为金融核心业务数据库替换的重要标杆。 投资建议:我们年中发布重塑中国数字底座之数据库篇《少年中国?甲古文?》,预判国产数据库已经进入规模化发展拐点,引领市场研究国产数据库的热潮,随后国产数据库先后在政府、运营商、能源、金融等领域取得突破。根据IDC数据,在国内数据库这个百亿级的大市场里,国外品牌占有90%以上的份额,主要是甲骨文、微软、IBM等厂商,国产数据库市占率极低,且处于?群雄逐鹿?阶段,尚无具备绝对优势的企业,公司先后在能源、电信与金融三大数据库最大市场取得国产替代的标杆性突破,已经具备显著先发优势,未来潜力巨大,预计公司2020-2021年EPS分别为0.26、0.42元,6个月目标价20元,继续重点推荐。 风险提示:数据库产品国产替换进度不及预期。
创意信息 通信及通信设备 2020-07-27 13.25 -- -- 18.88 42.49%
18.88 42.49%
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事件:7月15日,中国移动采购与招标网公布了中移信息OLTP自主可控数据库联合创新项目中标候选人,公司旗下子公司万里开源入围项目候选人,一同入围公司包括南大通用、阿里巴巴、中兴通讯和人大金仓。 点评: 数据库产品线丰富且兼容性强,国产化替代空间广阔。本次招标发起单位:中移信息是中国移动集团全资控股子公司。万里开源拥有丰富数据库产品线,其中自主数据库产品采用分布式架构,广泛应用于能源行业、电信运营商及金融行业,本次万里开源即与中兴通讯一同中标中移信息分布式数据库标包。万里开源数据库产品线包括单机版数据库产品、分布式数据库产品、数据库服务平台、企业级操作系统、拷贝数据虚拟化系统和敏捷数据自服务平台等,兼容X86、龙芯、飞腾、鲲鹏、海光等国内外主流芯片,具有产品生态能力及广泛的市场应用前景。数据库是信创产业基座,国产替代空间广阔,公司自主数据库产品兼容度高、应用性好,客户服务和国产替代能力较强,未来发展可期。 拥有大数据全栈核心能力,深厚行业应用积累服务多个领域客户。公司大数据产品主要包括创意企业级大数据基础平台、智能数据管理平台、大数据可视化产品等,并且公司多年来在行业内积累了丰厚经验,能够服务通信、电力、政府、能源、交通、教育、军工、金融等多个重点行业客户,提供包括大数据产品和综合解决方案的大数据全栈产品和服务。 打造5G垂直行业应用解决方案,有望进一步拓展公司增长空间。公司目前拥有包括5G分布式微站样机、eMIMO5G白盒平台、eMIMOx8收发器模块、Emimo-B16TCA刀片等多款5G产品,并进一步加速在5G、人工智能等新技术上的投资和布局,依托5G实验室在5G通信、毫米波通信、边缘云计算和深度学习等方面进行技术和产品研发,通过自主核心技术聚合上下游价值企业全面支撑5G时代多个业务场景,有望进一步打开公司业务增长空间。 公司盈利预测及投资评级:公司大数据产品及服务能力优势显著,且数据库产品及5G业务具备较大发展空间,因此看好公司未来发展前景,预计公司2020年到2022年归母净利润分别为1.54/2.05/2.76亿元,对应EPS分别为0.29/0.39/0.52元,对应PE分别为32.96倍、24.81倍和18.41倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧导致业绩不达预期风险;国家对自主创新领域政策变化风险;产业生态投入不及预期风险。
创意信息 通信及通信设备 2020-05-04 9.15 10.00 -- 10.55 15.30%
14.60 59.56%
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事件:公司近日发布2019年报及2020Q1季报,2019年实现营收19.71亿元(YOY+22.82%),实现归母净利润1.18亿元(YOY+130.65%),每股收益0.23元(YOY+130.98%),不分红不转增。 2020Q1实现营收1.25亿元(YOY-49.69%),归母净利润-0.39亿元(YOY-244.30%)。 Q1季度为传统淡季,受疫情影响明显。公司2019年营收和净利润都实现了快速增长,其中营收19.71亿元(YOY+22.82%),实现归母净利润1.18亿元(YOY+130.65%),扣非后归母净利润1.10亿元(YOY+127.15%),大数据产品增长明显,实现营收4.97亿(YOY+100.59%)。受疫情影响公司2020Q1单季度营收1.25亿元(YOY-49.69%),归母净利润-0.39亿元(YOY-244.30%),公司营收季节性较为明显,客户的订单确认主要集中在第四季度,预计在Q2全面复产复工后,将迎来边际改善。 公司2019年总体毛利率23.27%,同比下滑4.38个百分点,2020Q1毛利率17.95%,大数据产品毛利率略有下滑,技术开发和服务毛利率同比下滑9.12个百分点。2019年公司三费占总营收比例9.21%,同比下滑1.76个百分点。其中管理费率同比下滑0.52个百分点,经营管理效率获得提升。研发投入9130万元,同比增长10.36%。 5G小微基站打开公司增长空间。国内5G建设进入高峰,除宏基站建设外,小基站的需求将远超于4G时期。公司的5G分布式微站处于产品化阶段,拥有自主的软硬件知识产权,且同运营商和主流厂商签署合作协议,打造公司5G垂直行业应用服务能力。同时在运营商领域,公司把握运营商网络迭代升级的契机,继续深化公司软件定义网络(SDN)技术解决方案,加快业务落地,全年SDN技术服务合同金额同比增加50%; 大数据业务+自主可控铸就核心竞争力。在能源大数据和政务大数据领域,实现快速增长。自主数据库产品采用分布式架构,已广泛应用于电网、金融系统。同时“思极有容”数据库全面支撑泛在电力物联网建设。数据虚拟化产品陆续在运营商、电网等大客户应用。目前数据库市场现在仍然被Oracle、微软、IBM等外企占据,公司依托深厚的技术储备和强大的自主研发团队,走上数据库国产化替代的高速增长之路。 投资建议:5G的将配套大量的小微基站建设,我们看好公司在小基站和微基站的建设布局,同时看好公司在自主可控的国产数据库的增长前景。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.56亿/2.12亿/2.89亿元,对应EPS分别为0.30/0.40/0.55元,对应的PE为31X、23X、17X,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:国产数据库推广不及预期;小基站建设进度不及预期。
创意信息 通信及通信设备 2019-09-03 10.63 -- -- 12.76 20.04%
12.76 20.04%
详细
业绩符合预期,大数据业务表现最为靓丽 公司2019H1营收6.46亿元,同比增长29.82%,其中:1)大数据产品及解决方案在能源和政务领域快速落地,实现营业收入1.48亿元,占营业收入的23%,同比增长179%;2)物联网业务营收9523万元,占营业收入的15%,同比增长6%,源于一方面围绕中国铁塔内部需求延伸业务,另一方面围绕政企客户需求,与中国铁塔携手积极推进以物联网为核心的信息化解决方案落地。同时,国外市场,公司为H公司海外市场量身定做了动力环境监控解决方案,目前已为波兰、埃及、英国等14个海外国家地区的通信运营商部署了动环监控设备,还完成了泰国项目投标,并提交全套样品;3)技术开发及服务业务营收3.88亿元,占营业收入的60%,同比增长10%。 公司2019H1归母净利润为5045万元,同比增长20.56%,业绩增长处于此前预告(15%-25%)中值,符合市场预期,净利润增速低于营收增速,主要源于为拓展和进入金融行业市场,公司战略性承接了部分毛利较低的项目。业绩增长分公司来看:1)子公司格蒂电力实现净利润1844万元;2)子公司邦讯信息净利润1345万元;3)北京创意净利润为2423万元,同比大幅增长63%。 自主可控+5G打开有望未来持续成长空间 公司战略1.0完成了区域和行业的扩张,未来将通过大数据赋能通信、物联网、能源等领域进入2.0时代,公司目前在手订单充裕,根据去年年报披露,截止2018 年末,公司存量合同未确收金额近11亿元。其中签订能源大数据业务合同1亿元,完成大数据在能源领域的转型布局;物联网监控产品已售出17万套,广泛应用于中国铁塔、运营商和行业客户,同时公司持续研发5G 小基站、微站电源及微站动力环境监控产品,积极布局5G;技术开发和服务板块,在传统优势行业和新行业方面均取得突破,签订合同约15亿元。 展望2019年,公司继续聚焦战略业务,打造核心竞争力并不断提升公司在大数据及5G行业的影响力。公司2018年年报所述,2019年的主要经营目标:一是营业收入较2018年实现大幅度增长,净利润较2017年(2017年净利润1.73亿元)实现较大幅度增长;二是大数据业务收入占公司全年整体收入30%以上,力争通过三年努力大数据业务收入占比超过50%,从而带动公司进入新一轮快速增长周期;三是通过加大在5G、大数据和泛在电力物联网等领域的技术和市场投入,使公司成为能源及政务大数据行业领军企业和5G产品及解决方案优势提供商。 公司在5G和自主可控领域兼具看点:1)公司已完成5G小基站原型机的研发,与中国移动通信集团设计院签订了《合作协议》,联合打造具备5G垂直行业特色需求的5G扩展型微站;2)收购万里开源,进一步完善自主可控产品的布局,公司国产数据库(单机版、分布式数据库、数据库服务平台)基于开源系统,底层代码完全由自己掌握,具有自主知识产权,是真正自主可控的国产数据库产品,目前已在电力、通信等领域大面积商用。 盈利预测及投资建议: 公司转型全力推进各业务升级,目前大数据业务已经进入收获期,同时5G+自主可控数据库有望打开公司长期成长空间。预计公司2019-2021年净利润为2.18亿、2.85亿和3.46亿元,对应19年PE为25x,维持“增持”评级。 风险提示:订单确收延迟、商誉减值、电力物联网落地不及预期等风险。
创意信息 通信及通信设备 2019-09-02 10.99 13.00 -- 12.76 16.11%
12.76 16.11%
详细
业绩符合预期。 2019年上半年,公司实现营业总收入 6.46亿元,同比增长29.82%;归属于上市公司股东的净利润 5,045.21万元, 同比增长 20.56%。 自主可控操作系统和数据库已经规模化使用。 公司操作系统( Turbolinux)在中国 Linux 服务器操作系统领域占有重要地位,广泛应用于邮政、电信、银行、能源、铁路等各个领域,具有稳定、高效、安全的特点,在许多关键业务上发挥了重要作用。此外,公司拥有基于开源系统和完全掌握底层代码的具有自主知识产权的数据库产品,截止报告期末已在国家电网 23个网省中使用。公司通过开展泛在电力物联网规划工作,初步实现在新的营销、物资等系统中使用创意数据库 的业务、技术布局,后期会重点推广创意数据库在能源行业的全面应用。 物联网系列监控产品广泛应用于国内外市场,为 H 公司海外市场量身定做了动力环境监控解决方案。 国内市场,继续保持和中国铁塔的良好合作关系,积极拓展交通、电力等行业相关业务。同时,扩大与中国铁塔的合作领域,一方面围绕中国铁塔内部需求延伸业务,另一方面围绕政企客户需 求,与中国铁塔携手积极推进以物联网为核心的信息化解决方案落地;国外市场,年报披露公司为 H 公司海外市场量身定做了动力环境监控解决方案,目前已为波兰、埃及、英国等 14个海外国家地区的通信运营商部署了动环监控设备,还完成了泰国项目投 标,并提交全套样品。 多个 5G 产品在市场亮相。 报告期内,公司参加上海世界移动大会( MWC),展示了 5G 分布式微站原型机、 eMIMO 5G 白盒平台、 eMIMOx8收发 器模块、eMIMO-B16TCA 刀片等多款 5G 产品,得到了业内的广泛认可;与中移(成都)产业研究院、中国联通网络研究院、 新华三成都研究院围绕 5G 小基站开展合作研发。 2019年 7月,公司加入了成都市 5G 产业联盟; 2019年 8月,公司与中国移动 通信集团设计院签订了《合作协议》,联合打造符合运营商 5G 标准规范,具备 5G 垂直行业特色需求的 5G 扩展型微站。 投资建议: 公司在 5G、国产基础软件和泛在电力物联网等多个领域都进行了卓有成效的布局,潜力巨大, 我们预计公司 2019-2020年 EPS 分别为 0.43、 0.56元,维持买入-A 评级, 6个月目标价 13元。 风险提示: 海外市场招标进展不及预期; 5G 相关产品市场竞争加剧导致份额下滑;
创意信息 通信及通信设备 2018-11-05 6.85 -- -- 7.87 14.89%
8.77 28.03%
详细
1、第三季度净利润大幅增长,自研产品助盈利能力提升 公司2018年前三季度营业收入同比下降4.85%,一方面受到动环监控业务处于4G向5G过渡时期,以及海外业务的落地前期,短期内出现缺口,另一方面,公司目前处于由系统集成商逐步升级为软件服务提供商,资源侧重逐步聚焦于软件业务。但由于第三季度公司全资子公司北京创意的数据恢复和数据安全类产品实现市场拓展,使得盈利能力提升明显,毛利率水平由去年同期的27.4%提升至29.8%,故而使得单季度的净利润实现大幅增长。随着公司逐步由传统集成业务向“大数据+”行业解决方案和5G业务转型,未来有望看到公司核心竞争力逐步提升,对提高可持续盈利能力有着重要意义。 2、费用有所提升,为市场拓展和经营能力提升打下基础 2018年前三季度公司销售费用3710.18万元,较去年同期增加36.83%,主要系公司以集团为核心加大了新业务的推广,积极推动公共安全、公共服务、能源大数据的业务发展;管理费用为6669.85万元,同比增长29.4%,主要是公司加大集团整合调整构架的投入,为其打造集团核心经营能力奠定基础。 3、中标中国移动大数据类项目,全面聚焦5G和“大数据+”业务布局 继公司中标成都大数据股份公司的“爱成都”二期项目后,近日中标中国移动成都分公司的大数据支撑项目,该项目主要利用大数据以及行业数据清洗、分析算法等技术,实现对商客线索建模挖掘、归类建档、画像分析等应用场景,实现了公司大数据技术产品在运营商领域的拓展。 本年度公司围绕“云大物移智”进行全面布局,加大了对5G、“大数据+”在技术研究和产品开发方面的布局。一方面在国产自主可控的数据中心系列产品上发力,另一方面加大了5G和人工智能应用的研发,有望在智能小基站、云边缘智能计算、毫米波智能天线和布网等领域实现技术突破,能够与公司主营传统业务协同发展,并逐步实现由“集成+服务”向“平台+运营”模式的升级。 4、投资建议:维持“审慎推荐-A”。我们看好公司在大数据、云计算、物联网、智慧城市等方面的进展,且在海外信息化业务领域有较大突破,未来有望借助与梁平院士团队和西交上研院开展的产学研合作,使公司现有的数据服务、大数据分析等方面的技术能力得到强化,并拓展在5G领域通信、大数据分析、人工智能等相关领域的新的业务方向,有助于核心竞争力的提升。预计2018-2020年备考净利润分别为1.83亿元、2.09亿元、2.73亿元,维持“审慎推荐-A”,当前市值对应PE分别为19.0倍、16.6倍、12.7倍。 风险提示:转型期间研发投入等费用加大;海外业务收入递延,影响企业业绩。
创意信息 通信及通信设备 2018-09-06 8.58 12.92 -- 8.77 2.21%
8.77 2.21%
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维持增持评级,目标价12.92元。公司2018年H1实现营收4.98亿元,下滑3.83%;归母净利润4185万元,下滑30.61%。业绩下滑原因在于公司业绩存在明显季节性波动特点、订单确收集中在Q4,以及H1公司研发费用同比增长41%,达3566万元,整体来看业绩小幅低于预期。由于公司新业务投入较大,下调公司18-20年EPS为0.38(-0.05)元/0.46(-0.08)元/0.59元,给予公司18年35xPE,考虑分红影响,维持目标价12.92元,维持增持评级。 传统主业保持稳健,加大研发布局未来。受流量经营业务市场推广及研发投入大幅增加的影响,公司费用端增长明显。H1管理费用及销售费用占收入比分别为13.5%与4.7%,较上年同期分别提升了2.6和1.3个百分点。公司传统系统集成业务及流量经营业务线发展相对放缓,将优势资源集中向5G、大数据等新兴领域倾斜,加快5G、云计算等新产品及平台的研发与迭代。 提升集团管理效能,外延资产业绩超预期。公司15、16年分别完成对格蒂电力与邦讯信息的全资收购,电力、能源与通信基站动环监控被纳入公司的重要业务版图。18年H1公司进行架构调整,明确大创意主体,实现全集团战略协同、管理协同和资源协同,格蒂、邦讯等重要子公司均成为集团战略中的重要主体部分,内控风险大幅减弱。此外,H1格蒂电力业绩同比增长67%(业绩对赌17年到期),显著超出市场预期。 风险提示:业绩季节性波动风险;产品或服务的稳定性风险。
创意信息 通信及通信设备 2018-09-03 8.52 -- -- 8.77 2.93%
8.77 2.93%
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事件:公司公告,2018上半年营业收入4.98亿元,同比减3.83%;归属于上市公司股东净利润为4185万元,同比下降30.61%。 因新业务投入和拓展市场致费用率提升,同时毛利率下降,期待业绩回归正增长。 2018上半年公司收入4.98亿元,同比减3.83%,其中系统集成业务营收3.14亿元,同比下降8.65%;技术服务业务营收1.67亿元,同比增长52.11%;软件开发实施收入1678万,同比下降73.8%。从子公司经营情况来看,北京创意云智数据营收1.34亿元,同比增长54.3%,净利润1486万元,同比增长216%;格蒂电力营收1.36亿元,净利润1550万元,同比增长66.7%;邦讯信息营收9191万,同比下滑37.9%,净利润1776万元,同比下降57.9%。 报告期内公司归母净利润为4185万元,同比下降30.61%,超过收入降幅,主要源于公司在5G、大数据、AI等新业务方向大力投入,以及积极拓展市场致使费用较高。公司上半年三项费用率为18.97%,同比提升3.7个百分点,其中销售费用率为4.7%,同比提升1.31个百分点,管理费用率13.51%,同比提升2.57个百分点。 上半年整体毛利率为28.85%,同比提升1.45个百分点。分业务看,系统集成毛利率23.57%,同比下降2.97个百分点,技术服务毛利率39.22%,同比提升11.25个百分点,软件开发实施毛利率24.41%,同比下降6.59个百分点。积极求变,由“集成+服务”向“平台+运营”模式转型,新业务或将打开公司长期成长空间。首先,传统业务上,积极拓展海外市场,例如拿下马来西亚6.4亿元合同,格蒂、邦讯和创意的业务协同共振效应也愈发明显,预计未来稳步增长。其次,公司重点布局的公共安全大数据、公共服务大数据、通信大数据、能源大数据、大数据安全等5个重点领域,项目将持续迎来落地;再次,在新业务上,围绕“云大物移智”进行全面布局,加大了对5G、“大数据+”等新业务技术和产品的研发投入,打开公司未来增长空间。 投资建议:公司正处转型期间,全力推进各业务升级。运营业务期待海外持续突破,以及未来5G动环监控和小基站的发展机会;能源板块积极布局能源互联网大数据平台;公共安全和公共服务业务以雪亮工程和公积金管理为基础,稳步拓张。因为公司系统集成业务持续下降以及流量业务发展不及预期,同时新业务仍在投入期,我们调整公司2018-2019年盈利预测,从原来2.37亿、2.8亿元,向下调整为1.84亿元、2.3亿元,同时预计2020年净利润为2.81亿元,对应18年PE为25x,维持“增持”评级。 风险提示:新业务持续高投入而未进入收获期,系统集成继续下滑风险。
创意信息 通信及通信设备 2018-09-03 8.52 10.47 -- 8.77 2.93%
8.77 2.93%
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上半年公司实现营收4.98亿元,同比下降3.83%;净利润0.47亿元,同比下降21.70%;归母净利润0.42亿元,同比下降30.61%。内生外延稳定发展,北京创意成为一个亮点。实现了涵盖营商、政府、交通、金融、教育、基站动环监控、电力、水利、节能服务及新能源等多领域发展,实现由“集成+服务”向“平台+运营”模式的升级转型。运营商板块,与中国铁塔股份有限公司签署了《业务合作伙伴合作意向书》;能源板块,公司已涉足的新业务包括8个省网的运监大数据项目,国网总部的“网上国网”项目;公共安全板块,加大了四川省、市州、县的三级覆盖,在积极进行省外市场的商务洽谈;公共服务板块,已完成四川省24个住房公积金中心网络、接口标准规范的规划建设,实现了“互联网+政务服务”的真正落地;海外板块,加快SMART铁塔项目实施,动环监控通过了重要战略合作伙伴的“正式供应商”认证。销售业绩上,上半年邦讯信息实现营收0.92亿元,净利润0.18亿元;上海格蒂实现营收1.36亿元,净利润0.16亿元;北京创意实现营收1.34亿元,净利润0.15亿元。其中北京创意受益于自主可控,收入同比增长54%,业绩从百万级成长到千万级。 立足研发,大数据战略落地。立足“大数据+”战略打造行业标杆,建设成“数据汇聚、数据处理、数据驱动”三要素齐备的优秀大数据企业,成为“大数据+”行业解决方案的提供者。围绕“云大物移智”进行全面布局,加大了对5G、“大数据+”在技术研究和产品开发方面的投入,上半年研发投入3566万元,同比增长40.61%。 集团化管理顺利推进,协同效应将逐步显现。对处于非对赌期的经营实体进行了管理上的整合,构建集团化架构。中长期看对公司财务、运营、资源协调等具有积极作用,协同效应未来将逐步显现。盈利预测:预计2018-2020年EPS0.35、0.39、0.46,对应当前股价PE24.75、21.93、18.78倍,维持“增持”评级。 风险提示:子公司邦讯信息下半年业务推进不急预期。
创意信息 通信及通信设备 2018-08-29 9.00 -- -- 9.08 0.89%
9.08 0.89%
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投资建议:维持“审慎推荐-A”。我们看好公司在大数据、云计算、物联网、智慧城市等方面的进展,且在海外信息化业务领域有较大突破,未来有望借助与梁平院士团队和西交上研院开展的产学研合作,使公司现有的数据服务、大数据分析等方面的技术能力得到强化,并拓展在5G领域通信、大数据分析、人工智能等相关领域的新的业务方向,有助于核心竞争力的提升。预计2018-2020年备考净利润分别为1.83亿元、2.09亿元、2.73亿元,维持“审慎推荐-A”,当前市值46.72亿元,对应PE分别为34.2倍、30.05倍、22.9倍。 风险提示:转型期间研发投入等费用加大;海外业务收入递延,影响企业业绩。
创意信息 通信及通信设备 2018-04-30 13.19 15.81 10.33% 13.39 0.90%
13.31 0.91%
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业绩稳定增长,区域开拓顺利。公司发布2017 年全年业绩报告, 营收16.09 亿元,同比增长44.53%,归母净利润1.73 亿元,同比增长47.73%。公司在17 年打破地理束缚,成功开拓国内多个地区市场, 北京和河南成为发展最快的地区,市场占营收比从2016 年的12%和11%提升到2017 年的27%和17%,成为公司的前两大市场,替代了原有的四川和贵州市场;同时广东、上海、福建等等地区均增长明显, 公司在市场覆盖上取得了巨大突破。 不断开拓行业,内生外延稳定发展。公司目前已经实现了涵盖运营商、政府、交通、金融、教育、基站动环监控、电力、水利、节能服务及新能源等多领域、多行业的跨越式发展,并逐步实现由“集成+服务”向“平台+运营”模式的升级转型。公司的地区子公司以及格蒂电力、邦讯信息助力公司在技术和市场上不断充实,推进公司的多行业布局,围绕运营商、能源、公共安全、公共服务和海外业务五大板块,促进未来可持续增长。 立足研发,推进大数据战略落地。立足“大数据+”战略努力打造行业标杆,建设成“数据汇聚、数据处理、数据驱动”三要素齐备的优秀大数据企业,成为“大数据+”行业解决方案的提供者。17 年公司研发投入8345 万元,同比增长48%。公司在大数据、云计算、5G、人工智能、工业互联网等方向都积极布局,不断推进公司战略发展的目标。 盈利预测及投资建议:公司市场拓展顺利,同时子公司业绩增长稳定,预计公司2018 年-2020 年营业收入分别为21.5 亿元、27.3 亿元、34.2 亿元,归母净利润分别为2.34 亿元,2.78 亿元,3.42 亿元,EPS 分别为0.44 元,0.53 元,0.65 元,对应动态PE 为31 倍、26 倍和21 倍,维持“增持”评级。 风险提示:市场竞争导致毛利率下降;募投项目进展不及预期。
创意信息 通信及通信设备 2018-03-09 10.51 12.92 -- 12.79 21.69%
15.07 43.39%
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公司以大数据与云计算为核心技术,市场独家从事流量经营业务,带来较强业绩向上弹性;坚持外延发展战略,拥有持续的产业链上下游外延并购预期。 首次覆盖给予增持评级,目标价 13元。预计 2017/2018/2019年公司净利润分别1.7亿/2.2亿/2.9亿元,EPS 分别为0.33元/0.43元/0.54元;考虑流量经营业务为公司带来较强向上业绩弹性,给予公司一定溢价。按照18年30倍PE 计算,目标价为13元。 多因素驱动业绩释放,未来存高增长预期。公司为我国专业的电信级数据网络系统技术服务商。近年来公司不断调整业务模式,逐步向数据驱动的 “技术服务+项目运营”转变。随着邦讯并表、北京创意业务规模逐渐扩大以及流量经营和WIFI 运营等新业务的快速落地,公司未来三年业绩高速增长可期。 流量经营业务壁垒高企,此前市场预期开始兑现。公司独家与中兴通讯签订战略合作协议,在全国范围内开展流量经营业务,形成极高竞争壁垒。目前宁夏联通试点业务进展顺利,成熟商业模式已经形成。 随着未来流量经营业务在全国范围内快速铺开,将为公司带来显著业绩向上弹性。 外延增厚业绩,未来仍存并购预期。公司15、16年分别完成对格蒂电力与邦讯信息的全资收购,将电力、能源与通信基站动环监控领域纳入自身业务版图,与公司主业产生良好的协同效应,预计二者均可顺利完成三年业绩承诺。内生与外延兼顾是公司始终坚持的战略主线,公司将持续寻觅产业链上下游优质标的,目前在手现金充足,未来仍存较强并购预期。 风险提示:业绩季节性波动风险;产品或服务的稳定性风险。
创意信息 通信及通信设备 2018-02-07 9.68 -- -- 12.79 32.13%
15.07 55.68%
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17年业绩符合市场预期18年有望维持高增长态势 公司发布2017年业绩预告,归属上市公司股东净利润1.69-2.04亿元,同比增长45%-75%,其中非经常性损益对净利润影响金额约1054万元。虽然受收入确认延期和四季度费用等因素影响,公司利润增速较三季报预测有所减少,但不改积极的大趋势。各项主营业务发展顺利,经营能力稳步提升。综合判断,公司2018年业绩仍有望维持高速增长。 5大领域布局思路清晰海外业务增厚业绩 2018年起,公司重点布局的公共安全大数据、公共服务大数据、通信大数据、能源大数据、大数据安全等5个重点领域预计开始有项目落地。尤其是格蒂电力和邦讯信息与公司业务协同共振效应愈发明显,有望为公司提供内生增长的源动力,值得关注。此外,2017年公司海外市场拓展亮点频频:公司控股孙公司马来创意作为总承包商,拿到马来西亚财政部全资控股企业SMART公司(正转型成为运营商)建设和安装通信铁塔项目,项目合同总价约6.4亿人民币,预计在未来几年将陆续确认收入;公司与缅甸宽带通讯有限公司签订合作协议,布局数据中心建设运营、系统集成服务、互联网内容建设等业务,邦讯信息动环监控产品和服务已在塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦、土耳其等“一带一路”国家和其他多个地区应用。海外业务拓展有利于打开新的利润空间,且有助于提升公司利润率水平。 携手主要设备商抢滩流量运营市场 公司流量运营业务起步较早,已显现细分行业龙头的姿态。通过与中兴通讯深度合作,由中兴提供核心网和综合网关等设备支持,公司提供上层的运营平台,共同向运营商推广综合服务和解决方案,在模式上非常独特。策略上,偏重碎片化流量包的复用率提升,避免与运营商的不限流量套餐正面竞争,针对特定目标人群的补充与完善。经过20个月的发展,目前接入4家运营商,注册用户和活跃用户比例持续提升,市场空间巨大。 投资建议 近期公司实施首次员工持股计划,显现对未来业绩和股价的信心。我们预计公司2017-19年归母净利润为1.71亿元、2.37亿元和2.80亿元;,EPS分别为0.32元、0.45元和0.53元,对应市盈率分别为30.5、21.9、18.6倍。按照2018年行业平均市盈率24倍并考虑估值切换等因素测算,合理的市盈率区间应在24-30之间,对应价格区间为10-13元,给予“增持”评级。 风险提示:海外业务收入确认延期影响业绩,流量运营推广进程不及预期。此外,还应注意格蒂电力或邦讯信息未能实现业绩承诺以及商誉减值的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名