业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入68.93亿元,同比增长39.7%;实现净利润3.09亿元,同比增长60.41%,扣非净利润1.11亿元,同比增长77.5%,EPS0.32元,符合预期。 打造K-DB数据库,完善K1生态圈。公司的K-DB数据库是面向关键行业应用的大型数据库产品,是目前与Oracle兼容性最好的关系型数据库,已在金融、政府等行业取得了应用,使用效果证明K-DB无论在功能还是性能等方面均可比拟国外主流数据库产品。K-DB数据库将和浪潮K-UX操作系统将共同构建围绕公司K1主机的基础软件生态圈,从而加快K1市场推广进程。 集团与思科战略合作,有望弥补公司网络产品短板。在国内不断加强信息安全建设的背景下,国际IT巨头用技术换市场的趋势愈发明显,对于国内IT公司吸收国际顶尖核心技术实现跨越式发展具有深远意义。集团与思科合作弥补了公司在网络设备产品上的短板,有望使其从提供单个产品转变成为具备服务器、存储器、网络设备等数据中心完整产品线解决方案提供商,大大增强核心竞争力。 中标国税系统服务器采购项目,进一步巩固政府行业优势。公司网站公告近期中标国税系统发票查验系统配套服务器采购项目,浪潮四路NF8460M3服务器将被用于搭建以国税总局为核心,辐射全国37个省会及计划单列市的发票查验系统平台。据IDC数据显示,2015年上半年,浪潮服务器在政府行业市场增长率达44.4%,同比增速第一,该项目的中标将继续巩固浪潮在政府行业的领先优势。 投资建议:公司是加强自主可控最佳受益标的,也是山东国企改革先锋,集团与思科合作有望弥补其网络设备产品短板,实现向一体化解决方案商的跨越式发展。公司全力打造K-DB数据库,完善K1生态圈,加快推进K1主机的应用进程,预计205-2016年EPS分别为0.59、0.99元,维持买入-A评级。 风险提示:K1市场拓展进度不及预期。

业绩符合预期。2015年前三季度实现营收8.06亿元,净利润1.08亿元,分别同比增长21.51%和165.34%,符合预期。公司同时发布全年业绩预告,预计2015年实现利润1.48亿-1.86亿元,同比增长90%-140%。 三项费用齐降,经营效率显著提升。公司前三季度销售费用、管理费用和财务费用分别比去年同期减少6.02%、3.36%和17.75%,毛利率和净利率分别为31%和13.41%,比去年同期高1.8和7.2个百分点。公司消减了部分毛利率低的系统集成业务,聚焦互联网银行业务;阿米巴多层级合伙人制对组织架构改善效果显著,经营效率大幅提高。 大金所揭牌,互联网金融资产交易平台率先落地。2015年9月20日,东北地区首家、也是目前唯一一家以“交易所”冠名的金融资产交易机构——大连金融资产交易所举行揭牌仪式,公司持有其20%股份。大金所经营方向包括:资产证券化、跨境资本流动和建立一个功能丰富的金融生态系统,上线至今,已经有多款地方政府市政建设项目融资产品售罄,成果显著,商业模式得到验证。 互联网银行生态圈雏形初现。公司参股安金所和大金所,间接获取相关金融牌照,对接地方政府资产证券化需求;携手华夏幸福、中航资本,对接大型央企线下优质资产;参股中关村互联网金融中心,对接征信数据和优质企业资源;公司数百家中小银行客户奠定了其银银平台和银银联盟的基础;阿米巴合伙人制度优势明显,已经吸引了众多优质金融团队加盟。公司在资产、资金、交易所、人才布局完整,银银平台对接金融资产交易所,优质资金对接优质资产,优质人才对接优质资源,互联网银行生态圈雏形初现。 投资建议:业绩符合预期,大金所成果显著,商业模式得到有效验证,公司在资产、资金、交易所、人才布局完整,互联网银行业务前景向好。预计2015-2016年EPS分别为0.53元和0.69元,“买入-A”评级,6个月目标价100元。 风险提示:金融IT行业竞争加剧、互联网金融政策变化的风险。

业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入3.02亿,同比增长6.0%;净利润0.42亿,同比增长23.68%,EPS0.11元,符合预期。 管理费用控制得当,在手订单饱满。净利润增速高于营收增速的主要原因是公司管理费用控制得当,前三季管理费用为5370万元,费用率比上期下降3.59个百分点。同时,公司前三季度实现合同额为41,974万元,比上年同期增长32%,未来高增长有望延续。 增资认购天健源达少数股权,深化智慧医疗布局。公司以4000万增资认购国内天健8.4034%股权,标志着与天健源达在智慧医疗业务领域的合作已经进入到实质性阶段。目前,公司与天健源达成功与焦作签约区域医疗服务运营协议,积极探索互联网医疗。我们期待未来“焦作模式”在更多省市实现落地,公司将全面受益智慧医疗行业盛宴。 智慧停车业务稳步推进。公司智慧停车业务加速进展,目前正在加快推动山东诚信行物业、鲁商物业的合作进入实质性业务开展阶段;在北京、广州、长沙等地已经建立起“互联网+”模式运营的标杆性项目;在城市推广方面,成都、郑州、福州等城市均取得重要突破,有望在未来较短时间内将众多项目批量落地。我们认为,停车场是重要的O2O入口,公司在停车场业务上思路清晰、执行力强、技术领先,前景值得期待。 智慧城市全面解决方案落地开花。公司前三季度分别与云南省文山市、江西省宜春市及青海省共和县签署了智慧城市建设战略合作协议,标志着在经过近两年的方案探索和实践准备后,智慧城市全面解决方案实现落地开花。 投资建议:公司传统业务有望保持稳健增长。智慧医疗、智慧停车等创新业务格局逐渐清晰,成为未来的新增长极。预计2015-2016年EPS0.46、0.65元,维持买入-A评级,6个月目标价42元。 风险提示:新业务进展不达预期风险,智慧城市项目回款风险。

业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收4.63亿元,净利润6017.58万元,分别增长47.95%和46.12%;其中系统集成业务和IT基础设施服务业务分别实现收入2.81亿元和1.78亿元,分别同比增长55.29%和36.39%。 业绩高增长源于公司加大对新行业拓展。公司超过30%的客户数量和营业收入来自银行业客户。今年公司加快扩大服务覆盖范围和新行业的拓展,提升市场占有率,2015年前三季度新开拓的中国移动及咪咕互动娱乐已经进入前五大客户中,合计为其贡献约4000万收入。 股权激励费用摊销影响2015年利润。公司2015年前三季度管理费用3787万元,较去年同期1570万元增长141%,主要系摊销股权激励费用及公司研发人员投入和研发课题增加所致。公司2014年10月实施股权激励,预计对2014-2016年成本影响约105万、1193万和386万元,短期影响2015年利润,但是长期利好公司发展根基。 内生外延并重,以大数据为抓手发展企业级应用。公司以自有资金6000万元参股国内数据库和大数据技术领导者南大通用,持有其2.76%股份,迈出外延式发展第一步。公司基于多年IT服务经营,推出基于大数据的智能IT运维管理平台,实现从设备、应用和数据的运维管理,已经涉及银行的核心业务系统,包括省级农村信用社、地方性商业银行在内的众多客户都在方案讨论中,前景值得期待。 投资建议:国内IT运维服务领军企业,在主业扎实的同时,参股南大通用,迈出外延式发展第一步,推出大数据智能管理平台,积极探索大数据技术的企业级应用,打开更广阔的空间。预计2015-2017年EPS分别为0.27元、0.39元和0.55元,“买入-A”评级,6个月目标价25元。 风险提示:毛利率下滑风险,新业务拓展低于预期风险。

业绩略超预期。前三季度公司实现营业收入3.79亿元,同比增长15.09%;实现净利润7977万元,同比增长37.03%,靠近之前预告业绩区间的上限,扣非净利润7778万元,同比增长36.31%,EPS 0.13元,略超预期。 竞争优势继续增强。产品升级换代及新业务模式进一步增强了公司的市场竞争力,毛利率持续提升,三季度毛利率比去年同期提升超过5个百分点。公司预告全年净利润变动幅度为20%-50%,预示Q4将继续保持强劲增长态势。 对外股权收购及与行业第三方资源的战略合作持续推进。三季度,公司完成高登科技(拥有人民银行颁发的支付业务许可证)100%股权收购,及与中国民生银行、中国电信福建分公司签署战略合作框架协议,进一步完善了业务布局,获得了预付费卡发行与受理业务的资质,同时拓展了第三方合作资源和丰富了应用环境。 定增缓解资金压力,加速业务扩张。公司于10月12日公告定增预案,拟募集资金总额不超过10亿元,用于智慧停车及智慧社区运营服务平台项目及补充流动资金。我们预计此次定增完成后,将大大缓解公司业务转型期间的资金压力,在智慧停车及智慧社区领域的综合竞争力将进一步增强。 投资建议:公司定位为开放运营平台,近一年来,通过收购或者合作的模式,先后联手互联网巨头、电信运营商、物业公司、第三方支付公司、公共服务提供商,完善自身布局,积极打造智慧停车、智慧商业和智慧物业于一体的生态圈,我们看好公司在该领域的发展前景。预计2015-2016年EPS0.23、0.28元,维持买入-A 评级,6个月目标价25元。 风险提示:转型成效不及预期。

业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入7.95亿元,同比增长20.61%;实现净利润1.08亿元,同比下降61.37%,EPS0.18元,符合预期。预计2015年净利润变动区间为1.23亿至1.84亿元,变动幅度为-60%至-40%。 业绩下滑主要因投资收益减少,三季度单季业绩增速喜人。公司去年并购华菱光电股权形成企业合并,对购买日之前的股权按照公允价值重新计量形成较大投资收益。今年由于该部分投资收益的减少导致业绩大幅下滑。 前三季度扣非净利润同比仅下降4.23%,而三季度单季实现净利润4739.4万元,同比增长107.29%,业绩发展态势喜人。 依托扫描关键技术向智能识别方向积极转型。公司作为国内专用打印扫描产品技术的领先者,掌握扫描产品技术的核心模块和OCR关键技术。 面对空间巨大、发展迅速的智能识别应用,公司已提前布局并加大了在高速扫描、条码识别、图像识别、OCR识别等方面的投入。其智能识别业务业已瞄准金融、物流、政府、零售等战略方向,已有的技术、人员和客户储备有望成为业务转型的有利条件。 公司质地已“脱胎换骨”。年初公司内部提出“二次创业”,战略将从技术驱动转向以客户需求为中心、由产品制造向解决方案和运营服务转型,同时组织层面和管理层都进行了全面调整,并加大对外引进人才力度。三季度公司业绩迅猛增长证明“二次创业”已初见成效。 投资建议:公司年初内部提出“二次创业”,积极向解决方案和运营服务转型,并且在金融、物流等领域进行了卓有成效的战略布局,内生增长也处于向上的拐点,预计2015-2016年EPS为0.33、0.44元,给予买入-A评级。 风险提示:转型成效不及预期。

业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收21.29亿元,净利润4681万元,分别同比增长37.67%和59.06%。 经营效率有效提高。营收同比增长37.67%,销售费用同比增长24.55%,低于营收增速,管理费用比去年同期降低6.5%,经营效率显著提高。 国产高性能计算龙头,定增募集资金发力高性能计算行业应用。公司2009-2014年连续6年蝉联中国高性能计算机TOP100排行榜第一,2015年4月公告拟非公开发行股票募集资金不超过14亿元,其中10亿元用于建设环境质量监测分析预警一体化系统,开启了性能计算机行业深度应用的拓展,前景广阔。公司今年还推出300万股限制性股票,授予价格为49.57元/股,覆盖中高层管理,奠定长期增长基础。 从服务器、存储设备商向云计算运营商拓展。公司在通用服务器和存储服务器领域掌握大量核心技术,处于领先地位。与Intel 同步发布四路服务器,并完成对八路服务器产品升级;发布具有超高存储密度的S650存储服务器,是构建软件定义存储系统理想的硬件平台。公司的云计算操作系统cloudview、云存储系统ParaStor、云基础设施cloudbase、云安全平管理中心cloudfirm 处于业内领先地位,结合其在服务器、存储领域的实力,提供软硬件一体化云计算解决方案。公司还大力发展云计算运营业务,已经在全国自建并独立运营了7个城市云计算中心,未来有望覆盖“百城百业”,成就“数字中国”。 投资建议:公司是国产高性能计算龙头,定增募集资金推广高性能计算行业应用;以服务器、存储为基础,提供云计算软硬件一体化解决方案,同时大力发展云计算运营业务,潜力很大。预计2015-2016年EPS 分别为0.57元和0.90元,维持“买入-A”评级,6个月目标价95元。 风险提示:服务器和存储行业竞争加剧,云计算运营业务不达预期。

业绩低于预期。前三季度公司实现营业收入2.9亿元,同比增长5.95% ;净利润3584.96万元,同比下降 13.64% ,EPS 0.13元,低于预期。 利润下滑主要因订单确认晚于预期。由于公司新产品(包括数据库云平台、分布式存储等)客户流程晚于预期,订单交付确认延迟至第四季度,故导致前三季度净利润较上年同期下降。 成立“卓之联”,打开互联网金融服务市场。今年公司成立了“上海卓之联信息技术有限公司”,主要开展面向金融互联网渠道相关技术的产品研发、销售与服务。目前已经推出全媒体联络中心,移动CRM,远程认证平台,视频银行解决方案,精准营销,大数据运营决策系统 六条产品线。未来卓之联将以金融互联网新渠道建设为入口,打开金融行业应用服务市场,带动公司基础业务及自有产品在金融行业的进一步扩张,并有望为其打开新的业务市场。 新产品开拓值得期待。今年公司继续加强对包括分布式服务器与存储产品、分布式数据库和中间件方面的新产品的拓展,尤其重点加大新产品“PBData 数据库云平台”的拓展力度,目前市场开拓情况良好,随着客户订单逐步确认,有望逐步体现在未来业绩中。 投资建议:公司是国产化板块中极具潜力的品种,市值空间大,同时今年更多新的分布式架构产品推出和向互联网金融进一步探索都值得期待,虽然由于客户流程晚于预期导致短期业绩下滑,但随着新产品订单的逐步确认,未来业绩有望逐步向好,预计2015-2016年EPS 为0.36、0.5元,维持买入-A 评级。 风险提示:大数据一体机市场拓展不及预期。

业绩符合预期。前三季度,公司实现营业收入4.72亿元,同比增长46.08%;净利润8445.93万元,同比增长66.1%,EPS0.15元,符合预期。 屹通信息并表,显著增厚业绩。屹通信息是国内领先的金融大数据及移动互联网解决方案提供商,承诺2015-2017年净利润分别为4550、5915、6276.9万元,于去年12月纳入合并报表,因此前三季度对公司业绩的贡献比较明显。双方业务整合顺利,未来将产生更大的化学反应,有利于将公司现有的大数据产品和解决方案应用到金融领域中,建立适合金融行业的大数据体系平台及应用模型。 中标电信大数据平台,继续夯实运营商基础。9月,公司中标中国电信集团大数据汇聚平台项目,这是继中标联通和移动的大数据集中项目之后,在电信也实现了突破,成为行业内唯一一家帮助三大电信运营商实现大数据集中建设的大数据供应商,战略意义重大,一方面,预计后续的电信数据大集中将有更多的项目释放,公司有望直接受益;另一方面,为运营商大数据的创新业务打下更加扎实的基础。 大数据行业掘金者,开始步入收获阶段。公司作为在运营商起家的大数据技术型厂商,积极向金融、工业、政府、农业等领域拓展,并探索数据运营新模式。我们认为,各行各业越来越重视数据的价值,数据的开放和价值挖掘已是大势所趋,今年9月,国务院通过《关于促进大数据发展的行动纲要》,明确表明大数据时代已经到来,预计大数据也将是十三五规划的重要组成部分。公司作为大数据行业布局最为完善的掘金者,将直接受益行业需求启动。 投资建议:公司顺应大数据发展的趋势,通过内生外延相结合的方式成功进军金融、工业、智慧城市等重要领域,抢占大数据应用的制高点,前瞻性布局将进入收获期,预计2015-2016年EPS分别为0.41、0.56元,维持“买入-A”投资评级,上调6个月目标价至45元。 风险提示:整合风险,大数据运营低于预期风险。

业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入5.05亿,同比增长49.70%;净利润0.75亿,同比增长33.25%,EPS0.18元。符合预期。 医惠科技并表以及RFID业务放量提振业绩。公司业绩高增长的主要原因是医惠科技第三季度纳入合并报表;同时,原有RFID业务实现放量增长。净利润增速不及营收的主要原因是,受先前收购的GL公司商誉减值损失影响,前三季度资产减值损失达到2222万,同比增长4778.27%。 智能开放平台引领医院走向信息化2.0时代。医惠的核心产品是医疗信息智能开放平台,其以公司参与制定的国家医疗机构数据交换标准为基础,对医院内部进行业务流程再造,解决了传统医疗信息化所带来的业务系统孤立、信息分散、数据关联性差等问题,是医院掘金医疗大数据的前提。此外,平台的开放性属性,将软件接口费彻底消灭,大大降低了医院引入新业务系统的部署成本和实施成本,为医院加快“以功能为导向”的医院向“以病人为中心”的个性化医疗服务模式、拥抱互联网+提供了便利。我们认为,新一代医疗IT的架构将从封闭逐渐转向开放和互联互通,引领医院走向2.0时代。 医疗物联网与RFID业务协同效应显著。医惠另一块核心业务是医疗物联网平台,公司通过三网合一的物联网基础架构平台将通讯和数据融合,实现了对所有物联网无线接入点AP的集中管理及实现前端(如RFID婴儿标签、智能感应床等)感知信息和后端应用系统(护士工作站、医生工作站等)之间的集成。利用原有RFID业务的产业化能力,公司未来有望实现商业模式的转型,从产品销售(如物联网平台)变为服务(如智能感应床运营),成长空间进一步打开。 投资建议:公司收购整合顺利,医惠科技三季度并表以及RFID业务的放量大幅提振业绩。未来医疗IT架构将从封闭走向开放和互联互通;医院业务系统建设将从信息化走向智能化,公司智能开放平台以及医疗物联网两块核心业务将全面受益。预计2015-2016年EPS为0.28、0.58元,维持买入-A评级,6个月目标价50元。 风险提示:市场竞争加剧导致毛利率下降。

IT产业整合大平台,自主可控新抓手。“没有网络安全就没有国家安全”,IT产业链的自主可控是实现网络安全的关键。云计算浪潮来袭,应用加速向云端迁移,IT投资也从传统数据中心向云计算中心迁移。IT产业整合是大势所趋,公司借助资本加速产业整合,通过自主创新和国际并购,成就IT产业整合大平台,自主可控新抓手。 WDC+Sandisk组成最强联合体。机械硬盘(HDD)和固态硬盘(SSD)是两大主流存储介质。WDC宣布190亿美元收购SanDisk,收购完成后,WDC+Sandisk将成为存储市场龙头,HDD市场第份额第一,SSD市场份额第二。假设公司入股WDC和WDC收购Sandisk均先后在2016年内完成,收购SanDisk交易中约98.4%直接以现金支付。考虑到紫光入股WDC后,WDC账面现金及等价物价值可达88亿美元,假设其通过并购贷款筹资130亿美元,以4.5%美元年利率计算,扣除每年约5.85亿美元利息后,预计2016年WDC-SanDisk合并后年利润可达19亿美元。 世界级云计算巨头崛起。公司2015年来控股新华三(网络设备龙头、HP服务器和存储在中国大陆的独家经销商)、入股WDC(WDC收购Sandisk,存储领域最强联合)、携手世纪互联(IDC龙头)和微软(云计算龙头)切入云计算运营,一个控股和参股公司协同发展的世界级云计算龙头已经崛起。 投资建议:公司贷款约240亿元入股WDC,以4.5%年利率计算,每年增加利息支出约10.8亿元;WDC收购Sandisk完成后,预计公司持有其股份每年贡献投资收益约18亿元。预计2015-2017年备考EPS分别为1.18元、2.19元和2.65元,“买入-A”评级,6个月目标价至100元。 风险提示:并购审批风险、产业整合风险。

业绩符合预期。2015年1-9月,公司实现营业收入2.61亿元,同比增长47.01%;净利润979.28万元,同比增长221.72%,EPS 0.05元,符合预期, 内生外延结合助力业绩强劲增长。公司此前全资收购了上海南康科技,合并该公司净利润350.64万元。剔除南康并表影响,前三季度净利润同比增长178.14%。在不动产登记历史性市场机遇启动的前景下,公司加大营销力量建设,完善销售布局,有望保持业绩高速成长的态势。 以地图慧产品为代表的大数据前瞻性布局值得重点关注。公司以移动互联网思维打造的地图慧产品将合作伙伴大数据从地理纬度进行整合,为用户提供真实可靠的数据资源及服务,并且以商业分析功能作为切入点,推出慧选址、慧营销等大数据应用特色产品。前三季度公司地图慧产品已经新签署了全峰快递、航天恒星二期、阿斯恩特等客户,并与多家物流企业、家电企业进行对接测试及商务谈判等工作,同时积极与数据提供商洽谈合作为地图慧大数据服务带来更有可靠且有价值的数据资源,未来其在地理大数据领域的商业应用想象空间巨大。 加强资本运作态度明确。公司在今年完成了上市后第一起较大规模并购项目—南康科技。随后,公司于2015年10月22日公告与道乐博盈以及思博迈签署合作框架协议,共同投资设立超图道乐并购基金。连续资本运作动作背后显示了公司发展思路的转变,未来有望进一步加强外延发展战略,加快对产业资源的整合,从围绕主业快速做大做强, 进一步提升公司综合竞争力。 投资建议:公司全力投入不动产登记建设大潮中,三年数百亿的蓝海市场将为其提供很大的业绩弹性,此外以“地图慧”为代表的大数据新业务发展势头强劲,预计公司2015-2016 EPS 分别为0.35、0.51元,维持买入-A 评级。 风险提示:不动产登记业务进度不及预期。

业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入12.98亿元,同比增长68.42%;实现净利润1.6亿元,同比增长19.79%;扣非净利润2.06亿元,同比增长157.41%;每股收益0.26元,符合预期。 净利润增速不及收入增速原因在于预提行政处罚。今年以来,公司的2.0业务保持了高速增长态势,因此扣非利润增速高达157.41%,充分证明了其互联网金融业务的竞争力。但由于9月其控股子公司恒生网络收到中国证监会的行政处罚,因此对恒生网络相关行政处罚事项进行了预提处理,以恒生网络3季报期末的净资产为基数进行计提,合计预提预计负债金额为159,309,145.26元,对当期业绩产生重大影响。 资产证券化业务有序展开,三潭金融有望成为普惠金融的最佳实践者。三潭旗下交易平台网金社已经正式上线,参股中证信用为其资产证券化产品提供信用评级和增信服务环节,参股浙江省互联网金融资产交易中心则解决了交易环节的“资质”问题。今日,公司同时公告拟浙江互联网金融资产交易中心,为浙金中心提供技术支持,交易金额不超过1000万元。资产证券化业务正在有序展开,银行非标资产证券化放开已是大势所趋,公司有望直接受益,资产证券化业务收获指日可待。 金融云时代领导者,看好互联网金融七朵云的后续发展。公司金融云平台iTN,包含恒生云融、交易所云、投资云、经纪云、资管云、财富云和海外云七朵金融云服务,目标是打造以交易平台为核心的开放的财富资产管理生态体系,使各类金融服务需求能够实现快速对接,最终实现大规模金融产品的定制和交易。HOMS仅仅是投资云旗下的一款产品,已经充分证明了公司在互联网金融业务上的创新能力,我们仍然好看其发展前景。 投资建议:我们认为,配资监管的不利因素已经逐渐消化。控股股东恒生集团8月以来已经通过二级市场增持股票61.53万股,金额约4000万元,高管团队也陆续大笔增持,表明股东和管理层对于公司未来发展的信心。预计2015-2016年EPS为0.70、0.99元,维持买入-A评级,6个月目标价85元。 风险提示:三潭金融业务低于预期风险,监管风险,行政处罚风险。

业绩低于预期。前三季度公司实现营业收入16.74亿元,同比增长51.46%;实现净利润2.24亿元,同比增长12.91%,EPS0.18元,低于预期,主要因运营规模扩大导致销售费用大幅增长65.86%。预计2015年净利润变动区间为3.79亿至5.69亿元,变动幅度为0至50%。 语音识别创新应用不断涌现。随着人工智能技术不断发展,公司语音识别创新应用不断涌现:一是在语音搜索方面,近期中国第一大报《人民日报》(累计下载量已超过7700万)通过接入讯飞开放平台,首次在新闻类客户端中实现了语音搜索功能,意义重大;二是在语音翻译方面,讯飞输入法近期正式上线“随声译”功能,该功能集合了业界领先的语音识别、机器翻译等关键技术,能够实现“实时翻译”的效果,不但用户带来独特、便捷的中英输入体验,更是有望逐步取代传统人工翻译,应用空间广阔。 "人工智能+教育"模式有望引领全国。作为中国教育信息化产业领航者,公司致力于将国际领先的智能语音、大数据及人工智能技术应用于教育教学领域,研发并推广了覆盖“教、学、考、评、管”等教育核心应用领域的产品,已在江苏、浙江、上海、安徽、河南、广东、云南、新疆、甘肃、青海等全国20多个省(直辖市)有了良好的规模化应用成效,得到了中央领导、教育部和已承建项目省市领导的高度认可,正在加速向全国推广。 “人脸+声纹”统一生物认证系统已在金融、保险行业启动大规模推广。公司依托全球顶尖的声纹识别、人脸识别技术,构建了业界首个“人脸+声纹”统一生物认证系统,并建立了一整套基于个人生物特征的身份认证流程。目前,公司的统一生物认证系统已经在金融、保险等领域启动了大规模应用推广,今年8月已经携手中国银联、徽商银行,首创“声纹+人脸P2P转账”产品,未来有望为亿万用户的信息安全保驾护航。 投资建议:作为和百度共同在两会提议“中国大脑”计划的国家人工智能领域的领军企业,其核心技术已经在教育、实时翻译、生物识别、语音搜索、智能客服等多个行业落地开花。创新业务短期虽然投入较大,但是潜力巨大,我们看好公司长期前景,预计2015-2016年EPS分别为0.37和0.48元,维持“买入-A”评级。 风险提示:行业应用不及预期。

业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收2.83亿元,同比增长9.40%;净利润2060.06万元,同比下降22.92%,符合预期。 北斗业务拉动业绩增长,政府补贴减少短期影响利润。公司前三季度实现扣非利润1594.94万元,同比增长110.16%,北斗业务是拉动业绩增长的主要驱动力。净利润同比下滑的主要原因是2015前三季度政府补贴较去年同期大幅减少。 北斗业务全面开花。公司是国内北斗行业少数具备从芯片、模块到终端的全产业链研发能力的企业,积极推动北斗导航在林业、住建、中交、公安等领域的行业应用。公司取得中国卫星导航定位应用管理中心颁发的《北斗民用分理服务试验资质》,将极大促进其全面开展北斗卫星导航定位、授时、位置报告和短报文服务、相关增值服务和应用项目开发等业务。 卫星移动通信取得重要突破。公司成功开发出具有自主知识产权的卫星移动通信与北斗卫星导航一体化量产基带处理芯片HTD1001,为未来推出卫星移动通信与北斗卫星导航一体化的终端系列产品奠定了良好的基础。公司和中国电信签署战略合作,拟共同开展卫星通信业务。预计2016年国家将首次发射移动通信卫星,同年下半年卫星移动通信市场将在军民两端同时启动。公司作为国内两家卫星通信芯片供应商之一,借电信合作之先机,将开辟新的蓝海市场。 投资建议:公司北斗业务全面开花,卫星移动通信取得重要突破,2016年卫星移动通信市场有望启动,将成为拉动业绩增长的又一强劲驱动力。预计公司2015-2017年EPS分别为0.09元、0.17元和0.31元,维持“买入-A”评级,6个月目标价32元。 风险提示:军工业务不达预期,卫星移动通信进展不达预期