事件:公司近日发布关于设立控股子公司的进展公告,互联网运营控股子公司和智慧交通科技控股子公司均已完成工商登记,并取得北京市和泉州市工商行政管理局海淀分局核发的《营业执照》。 公司是国内电子政务软件龙头。公司拥有国家计算机信息系统集成壹级资质、涉及国家秘密的计算机信息系统集成甲级资质、国家安防工程壹级资质,通过了CMMI-5国际认证,综合竞争力进入全国前列。公司在电子政务领域优势显著,全国性布局,且产品线齐全,构建了电子政务系统完整的生态链。 公司积极实施创新转型战略,开辟业务新天地。公司新成立的互联网运营子公司响应“大众创业,万众创新”的国家战略,紧扣行业发展趋势,面向广大创客和创新成果,突出围绕中国制造2025和开源技术、开源社区、开源文化等特色资源,建设、运营为创新创业提供技术、人才、资本、专家、成果推介等服务的互联网平台,为广大创客的创业创新活动提供一站式、全链条信息服务。 获批设立博士后科研工作站,加大科技创新力度。公司近日同时获批设立博士后科研工作站,将有助于推动其与高校、科研院所的合作,吸引更多高层次人才加入公司,并有助于整合各方资源优势,深化产学研合作机制,拓展自主研发技术的深度和广度。 投资建议:公司战略清晰,在政务软件等传统业务方面有望继续做大做强,同时积极布局互联网运营(打造众智、众创、众包、众享的创新创业互联网平台),并借助上市公司平台进行产业链上下游外延和对外投资。我们看好公司的战略布局及未来的发展空间,预计2015-2016年EPS为0.88、1.24元,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价100元。 风险提示:智慧城市业务、外延扩张低于预期。

事件:公司公告拟使用自有资金收购盈行金融信息服务(上海)有限公司30%股权。 点评: 收购盈行金融,围绕互联网资产交易平台完善布局。盈行金融是一家专门从事金融行业互联网服务的IT企业,主要提供两块业务:一是为商业银行和传统金融机构提供互联网金融资产交易平台的研发、实施和运营等服务;二是以拓展自身的基于移动互联网端独立的第三方互联网资产交易平台业务,目标通过交易流水进行抽成分利。2014年盈行金融实现营业收入298.28万元,净利润101.31万元。尽管盈行金融体量不大,但是补充公司在互联网金融资产交易平台业务方面的实际运营经验,同时完成初期客户数据和运营数据的积累,因此是其互联网金融业务布局中的又一重要节点。 分两期收购,控制风险,调动团队积极性。公司拟以现金方式分两期收购,第一期使用自有资金1950万元收购盈行金融15%的股权,第二期收购根据盈行金融2016年相关业绩承诺完成情况,以现金方式收购盈行金融另外15%的股权,并会根据盈行金融的实际业绩情况进行调整,盈行金融承诺2016年经审计实现扣除非经常性损益后的净利润不低于371.48万元,平台流水不低于50亿元。分两期收购将有利于公司控制风险,并调动盈行金融管理团队的积极性。 互联网金融业务厚积薄发,前景向好。公司是国内少数能够提供金融领域信息化完整解决方案的IT服务商,拥有深厚的积累,技术和客户优势显著。金融IT服务商转型互联网金融平台大势所趋,公司在金融领域的卡位优势十分明显,上市后品牌提升、融资能力增强,积极开拓互联网金融业务,联合兴业财富、新大陆等成立兴业数金、参与发起设立保险公司、投资盈行金融都是为其互联网金融平台做准备。 投资建议:公司上市后拥有充足资金进行产品研发和战略布局,适时推出股权激励方案,为后续发展保驾护航。预计2015-2017年EPS分别为0.56元、0.72元、0.93元,维持“买入-A”投资评级,上调6个月目标价至115元。 风险提示:客户相对集中风险;竞争加剧导致毛利率下滑风险。

事件: 公司公告与中航国际、中航新兴、中航文创、成城众共同出资成立金网络(北京)电子商务有限公司,注册资金为8000万元,由公司出资2000万元,占注册资本的25%。 点评: 股权结构合理,各方利益充分绑定。中航国际出资2500万元,占比31.25%;中航新兴出资1500万元,占比18.75%;中航文创出资1500万元,占比18.75%;中科金财出资2000万元,占比25%;成城众志以现金出资500万元,占比的6.25%。成城众志是由中航商圈项目团队的核心管理人员和业务骨干发起设立的投资企业,其目标是参与中航商圈项目公司的设立,通过股权激励,为中航商圈公司运营提供团队保障。中航系、公司以及成城众志股权结构合理,奠定长期成长基础。 中航系战略合作再深入,和大型央企成立合资公司,战略价值凸显。中航国际由中国航空工业集团公司控股,拥有9家上市公司,员工超过9万人,客户遍及180多个国家和地区,资产规模逾2500亿元。中航文创是中国航空工业经济技术研究院的公司化平台,中航新兴是中国中航资本控股股份有限公司的全资子公司。公司前期和中航资本签订了战略合作协议,本次携手中航国际成立合资公司,是其首次和大型央企成立合资公司开展资产证券化业务,战略价值凸显。 联手中航系,央企资产证券化浪潮来袭。合资公司将充分发挥公司作为互联网银行龙头的优势,利用中航系多方的金融和产业集聚能力,以金融信息服务为核心,通过互联网平台,依托中航商圈全产业链,整合内外部优质资源,共同推进以中航工业用户资源为基础的综合型电子商务平台和以企业资产证券化为依托的互联网金融平台业务的快速发展。 投资建议:互联网金融资产交易平台对接共享直销银行平台,盘活数十万亿银行资产。央企资产证券化浪潮来袭,不断有国资背景的企业和公司进行深入合作,也证明了其互联网金融商业模式的可行性。预计2015—2016年EPS为0.53、0.69元,维持买入—A评级,上调6个月目标价120元。 风险提示:金融IT行业竞争加剧、互联网金融政策变化的风险。

事件:公司计划使用自有资金出资1.5亿元参与发起设立保险公司,出资后拟占保险公司注册资本的15%。 点评: 拟参与发起设立保险公司,延伸金融业务价值链。为了拓宽业务,推进在互联网金融领域的布局,公司拟参与发起设立保险公司,业务范围包含《保险法》规定的人寿保险业务,包括普通型保险、健康保险、意外伤害保险和分红型保险。作为技术型厂商,我们认为公司将融合创新思维从事保险业务,互联网保险将是其重点布局方向。由于保监会批准设立保险公司需要一定的周期,公司目前筹备保险业务正是为打造一体化的互联网金融平台做前瞻性准备。保险公司拥有强大的资产实力和资金实力,预计未来还有望和资产证券化平台进行对接。 我国互联网保险大发展的时机已经成熟。随着互联网的深化和大数据等新技术的发展,互联网保险进入全新发展阶段,险种和渠道创新不断。同时,国家政策也在为互联网保险行业的发展保驾护航,今年7月2日,保监会发文称积极推进专业互联网保险公司试点工作,有序增加专业互联网保险公司试点机构;7月27日,保监会正式发布了《互联网保险业务监管暂行办法》,对互联网保险的准入资格、经营范围、经营规则、信息披露等方面进行了明确规定和要求。互联网保险正在迎来行业拐点,前瞻性布局的厂商有望直接分享发展红利。 公司谋互联网金融平台化转型正当时。公司是国内少数能够提供金融领域信息化完整解决方案的IT 服务商,拥有深厚的积累,技术和客户优势显著。金融IT 服务商转型互联网金融平台大势所趋,公司在金融领域的卡位优势十分明显,上市后品牌提升、融资能力增强,积极开拓互联网金融业务,兴业数金即是典型案例。 投资建议:公司上市后拥有充足资金进行产品研发和战略布局,适时推出股权激励方案,将提高员工忠诚度和工作动力,为后续发展保驾护航,继续强烈推荐。预计2015-2017年EPS 分别为0.56元、0.72元、0.93元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价85元。 风险提示:客户相对集中风险;竞争加剧导致毛利率下滑风险。

业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入61.98亿元,同比增长51.69%;净利润-7212.59万元,同比下降16.57%,扣非净利润亏损6298.47万元,同比增长61.47%,EPS-0.07元,符合预期。 净利润下滑主要因营业外收入大幅减少。前三季度公司营业外收入为1734.56万元,去年同期为1.66亿,同比减少89.61%,主要由于本期未收到政府搬迁补助资金,使本期确认搬迁补助同比大额减少所致,这也是导致净利润下滑的主要原因。 土地变现价值大。公司在石家庄主城区黄金地段拥有1230亩土地,已完成收储。根据石家庄国土资源局近期公告拍卖情况,目前该区域土地拍卖均价在1000万元/亩左右。石家庄市政府确定常山股份市内厂区土地拍卖净收益的90%将返还企业,届时将提供公司现金储备近100亿元。根据公司公告棉三棉四厂25.06公顷土地已被列入《石家庄市2015年度国有建设用地供应计划》将在年底前挂牌拍卖,预计回收现金超过30亿元。此外,按照市政府《纺织服装基地建设实施方案》,公司新址搬到石家庄正定县,并经河北省政府特批,以每亩2万元的低价获得2000余亩土地,开发价值大。 外延大幕开启意义重大,以大数据和民生金融为主线思路清晰。北明软件高管进入公司董事会不久公司即公告连续拟并购四家公司,释放其外延扩张的强烈信号,意义重大。值得关注的是公司并购四家企业以大数据为主线,同时侧重能够与北明软件未来所布局征信业务相结合的民生金融领域,思路清晰。 投资建议:公司坐拥百亿土地资源且变现在即,北明软件高管进入公司董事会不久即连续拟并购四家公司释放外延扩张强烈信号,此外个人征信等创新业务极具看点,预计2015-2016年EPS为0.17、0.23元,维持买入-A评级。 风险提示:新业务进展不及预期。

事件:2015年10月31日,公司公告与VMWare 签订《非约束性备忘录》,双方拟成立合资公司共同开拓适合中国市场的云计算解决方案,预计注册资金为2000万美元,公司拟持有51%股权,VMware 拟持有49%股权。 点评: VMWare是全球x86虚拟化龙头,云计算领军者。根据ITCandor 数据,在2011年,VMware 的x86服务器虚拟化产品ESX 的市场份额就高达67%,在Gartner2015年的全球x86服务器虚拟化架构魔力象限中,VMWare 也是遥遥领先,竞争对手包括微软、Redhat、Citrix 和华为等。 VMWare首次和中国IT 企业成立合资公司,意义重大。VMWare 全球CEO和中科曙光董事长双双出席,凸显对本次合作的高度重视,这是VMWare首次和中国IT 企业成立合资公司,也是曙光首次和美国科技企业成立合资公司,意义非凡。合资公司的董事会将由5人构成。中科曙光将有权选择3位董事,VMware 将有权选择2位董事。董事会会议将依据中国法律规定进行,合资公司的总经理将由曙光公司提名并经合资公司董事会一致同意后任命。 强强联合,共同开拓国内云计算市场。合资公司将借助于VMware 以及中科曙光的技术开发解决方案,提供符合国家信息安全要求,面向中国市场的世界级云计算解决方案,将大幅增加公司在云计算软件领域的实力,有力提高公司竞争力。 云计算新星升起。公司在x86服务器、存储和云计算解决方案领域处于国内领先地位,还大力发展云计算运营业务,已经在全国自建并独立运营了7个城市云计算中心,未来有望覆盖“百城百业”,成就“数字中国”。本次和VMWare 合作,有助于公司从硬件提供商向云计算服务提供商拓展。 投资建议:公司是国产高性能计算龙头,定增募集资金推广高性能计算行业应用;携手VMWare 有助于公司从“硬件提供商”向“云计算服务提供商”拓展。预计2015-2016年EPS 分别为0.57元和0.90元,维持“买入-A”评级,6个月目标价105元。 风险提示:服务器和存储行业竞争加剧,云计算运营业务不达预期,和VMWare 合作属于非约束性合作。

业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收8.46亿元,同比增长45.51%;实现净利润5082.55万元,去年同期净利润亏损1843.60万元,大幅扭亏为盈,符合预期。公司还预计2015年全年实现净利润2.35亿-2.45亿元。 经营效率得到有效提高。公司报告期毛利率69.28%,净利率5.44%,分别比去年同期提升4.14和8.61个百分点,营业成本和销售费用分别同比增长28.25%和24.18%,大幅低于营收增长率,协同效应开始体现,经营效率得到有效提高。 加大对大数据、云计算和工控三大新兴安全领域投资,奠定公司长期增长基础。报告期公司管理费用3.09亿,大幅增长63.06%,研发投入加大是主要原因之一。大数据时代,应用数量和数据终端呈跨越式增长,公司将在合众数据的基础上持续加大对大数据技术及产品的研发。公司还与腾讯达成战略合作,推出企业终端安全解决方案——云子可信网络防病毒系统,可以集中管理物理终端安全,还可以便捷的在云环境中部署,用来保障基于云计算环境的服务和桌面的安全。公司发布多款工控产品,形成了比较完整的工控安全解决方案,基本可以满足客户通用化的需求。 十三五规划强调“网络强国战略”,国产信息安全龙头率先受益。近期,中国分别和美国、英国在网络安全领域达成共识,网络安全成“军工中的军工”,成为大国博弈的筹码。网络空间作为第五空间,其重要性上升到历史高度,十三五规划再次强调“网络强国战略”,网络安全法正式出台渐近,公司作为国产信息安全龙头,将率先受益。 投资建议:国产信息安全龙头,“网络强国战略“最大受益者之一,加大投入布局大数据、云计算和工控三大新兴安全领域,“大安全”体系日趋完善。预计2015-2016年备考EPS分别为0.35元和0.50元,维持“买入-A”评级,6个月目标价37元。 风险提示:行业需求爆发不及预期。

业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收91.92亿元,净利润1.16亿元,分别同比增长23.58%和52.83%,符合预期。 经营效率改善明显。公司出售部分可出售金融资产致净利润大幅增长。 2015年Q1、Q2和Q3单季度扣非净利润同比增速分别为-9.50%、-3.55%和-1.22%,趋势向好。前三季度经营毛利率4.41%,净利率1.59%,分别比去年同期增长0.09和0.16个百分点,经营效率有效改善。 IT产业整合大平台,自主可控新抓手,开创中国IT产业资本输出先河。 全球IT产业整合是大势所趋,公司借助资本加速产业整合,通过自主创新和国际并购,成就IT产业整合大平台,自主可控新抓手。公司的国有身份、市场机制、高校资源、团队激励、资本能力是国内少有,2015年控股新华三(华三和HP中国企业业务联合体)、入股西部数据(西数收购SanDisk,组成存储领域最强组合),连续两起百亿级资本运作国内罕见,开创中国IT产业资本输出先河。 世界级云计算巨头崛起。据IDC报告,新华三在交换机、路由器市场份额国内第一,全球第二,并且独家代理HP在中国的服务器和存储销售;据iHS报告,西数+SanDisk在机械硬盘全球市场份额第一,SSD全球市场份额第二。公司还携手世纪互联(IDC龙头)和微软(云计算龙头)切入云计算运营,一个控股和参股公司协同发展,覆盖IT硬件、软件和云计算运营的世界级云计算龙头崛起。 投资建议:控股新华三和入股西数将大幅增加公司业绩,奠定公司在云计算基础设施领域地位,携手微软、世纪互联切入云计算运营,空间巨大。 预计2015-2017年备考EPS分别为1.18元、2.19元和2.65元,“买入-A”评级,6个月目标价120元。 风险提示:并购审批风险、产业整合风险。

业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入6.58亿元,同比增长11.74%;净利润亏损1.54亿元,同比下降444.28%,EPS 为-0.2元,主要因速递易业务仍然处于投入期,销售费用较去年同期增加115.88%,管理费用较去年同期增加50.33%。 速递易覆盖用户数保持高增长并已实现收入。截止2015年9月30日公司速递易业务布局已扩张到全国79个城市,已签约协议网点75,128个, 布放网点40,296个,易累计使用用户数量近2800万户, 注册快递员超过28万人,速递易累计送达包裹超过2.3亿件,值得关注是是2015年1月至9月速递易业务已实现收入1.85亿元。 非公开发行无条件通过将为公司未来加速发展提供资金保障。2015年9月9日,公司非公开发行股票申请获得中国证监会发审委无条件审核通过。非公开发行无条件通过,将为业务加快拓展提供充足资金保障,速递易网点布局进度进一步提速,奠定公司打造社区O2O 龙头的用户基础。 与顺丰丰巢中止合作无碍公司发展势头。2015年9月30日,公司与丰巢科技就最终协议涉及的核心条款因多次协商无法达成一致意见,决定终止上述向我来啦投资相关事宜。 公司及控股子公司我来啦公司在本次投资中未发生资金投入,本次丰巢科技终止向我来啦投资后,顺丰投资向我来啦公司提供的委托贷款继续有效,不会对公司财务状况造成影响,也不会对业务造成影响。此外顺丰终止入股从另一方面来看也进一步保持了公司未来战略的独立性,无碍良好的发展势头。 投资建议:公司非公开发行获证监会无条件通过,为未来加速发展提供确定性资金保障,消费互联网龙头纷纷与线下零售商展开合作从侧面验证了线下交付、服务的能力将是O2O 平台竞争的核心,与顺丰丰巢中止投资合作无碍公司发展势头,且进一步保持未来战略独立性。速递易作为智能柜行业领导者,其社区O2O 入口的战略价值有望进一步提升,预计2015-2016年备考EPS为-0.1元0.18元,维持买入 -A 评级。 风险提示:增值服务落地进度不及预期。

业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入2.69亿元,同比增长32.29%;实现净利润3933.07万元,同比增长41.39%,EPS0.39元,符合预期。预计2015年净利润变动区间为6000-6804.69万元,变动幅度为41.08%至60%。 业绩加速上升趋势明显。三季度公司单季度实现净利润1453.14万元,同比增长70.53%,业绩加速向上趋势明显。近期公告与太仓港协鑫发电有限公司签署5号机组凝汽器自动清洗节能系统改造项目合同,是公司凝汽器在线清洗机器人首份采用直接销售方式签署的合同,较之前合同能源管理方式具有合同履行期限短、收入及利润确认快等优点。此外公司研发的炉膛温度控制装置已在客户处试运行,有望在2016年全面推向市场,该产品具有与凝汽器机器人同样广阔的市场空间(预计50-60亿元左右),业绩增长有望进一步提速。 拟非公开发行将为公司加速发展提供资金保障。公司公告2015年9月29日非公开发行股票已获证监会受理,本次非公开发行拟募集资金不超过9.36亿元,有望为业务加快发展提供充足资金保障,进一步完善其在智能制造领域的布局。 完善工业4.0生态圈,智能制造核心受益标的。公司依托先期免费的信息化服务带动智能硬件销售的新型商业模式探索逐步成型,意欲打造的“科远-设备制造商-生产工厂”工业闭环生态系统初具雏形,为下一步C2M虚拟工厂柔性制造商业平台的推出奠定了坚实基础。公司战略性卡位“M”端工作推进顺利,在线设备数与企业数增长符合预期,目标普及工业4.0,打造生产企业、客户、供应商、物流企业之间完整的生态链。 投资建议:在凝汽器在线清洗机器人放量背景下,今年将成为公司业绩高速增长的拐点,而首份直销合同的签署有望加快这一进程。公司是工业4.0核心受益标的,并已经开始前瞻性布局智能制造C2M商业平台,工业大数据业务也极具想象空间,预计2015-2016年EPS为0.33、0.55元,维持买入-A评级。 风险提示:凝汽器在线清洗机器人销售进度不及预期。

财务费用大幅上升导致业绩低于预期。2015年前三季度,公司实现营业收入9.56亿元,同比增长17.68%;净利润0.76亿元,同比增长16.84%,EPS0.10元,低于预期。公司前三季度财务费用为0.54亿元,上期为0.16亿元,财务费用率比上期上升4.13个百分点。9月29日,公司公告与**投资管理有限公司达成了合作意向。投资公司将以(以现金增资等方式)先行投资20亿元,支持医疗健康业务发展,其后,公司拟通过发行股份购买资产的方式收购投资公司所获取的股权。我们认为,公司通过曲线融资的方式将迅速缓解资金压力,继续快速推进互联网医疗业务。 中标四川省人口健康信息平台,吹响进军全国的号角。公司近期成功斩获四川省医疗健康服务平台的建设运营权,实现了上海健康云模式的异地拓展,吹响进军全国的号角。公司基于三医联动精心打造的上海健康管理云平台模式彻底优化了患者从健康管理、健康预防、诊断、治疗、医药电商到第三方支付的医疗服务全过程,得到四川省卫计委的认可,也再次侧面验证了其行业龙头地位。 医疗大数据变现先锋,商业模式日益清晰。公司区域医疗平台覆盖全国3.6亿人口的医疗健康档案,是医疗大数据的集大成者,且商业模式日渐清晰。1)医药:先后携手上药、国药两大巨头,其掌握的医药大数据的价值已经得到产业界的高度认可,未来将为上海千万慢病患者提供医药电商服务;2)医保:公司掌握的大数据将是未来商业健康险、养老险设计的基石,相信公司与中国太保在养老产业只是第一步,看好后续纵深业务的拓展;3)医疗:公司承建运营的慢病管理云平台作为上海医改方案的重要组成部分,在整个区域医疗体系内打通了患者就医全流程数据,是构建分级诊疗体系、推广医生多点执业的基础;未来将基于此开展远程医疗等业务。 投资建议:公司今年的业绩压力是拓展互联网医疗业务不可避免的阵痛,通过曲线融资有望快速缓解资金压力。我们期待公司医疗大数据业务变现带来惊喜。预计2015-2016年EPS为0.25、0.35元,维持买入-A评级,3个月目标价50元。 风险提示:医疗新业务发展不及预期。

事件:公司10月27日晚间公告,将以现金方式向刘琦、师敏龙等15名交易对方购买其合计持有的联龙博通100%的股权,交易价格为5.3亿元,拟收购标的2015-2017年盈利预测数据分别为2565.32万元、3642.86万元、4482.49万元。 点评: 联龙博通在商业银行移动金融产品领域竞争优势突出。联龙博通是国内第一批开展商业银行移动金融产品开发的IT 企业,具有自主研发能力。目前主要业务包括移动金融IT 软件开发以及金融辅助营销服务等业务,先后为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等大型国有商业银行及多家中小型商业银行企业开发了多种类型的移动金融应用软件。 金融辅助营销服务业务属于创新业务,商业银行潜在需求大。金融辅助营销业务主要包括线下的电子银行辅助营销服务和信用卡分期辅助营销服务,以及线上的“微银行”营销平台等业务,能有效提高银行营销效率。商业银行对上述业务需求较大,发展势头良好。联龙博通电子银行辅助营销业务已在建设银行体系铺开,服务范围涵盖湖南、山东等全国二十个省。 收购联龙博通将增强公司的互联网金融解决方案能力。双方在市场、客户、产品、技术等方面存在较强互补性,通过并购,借助其在商业银行移动IT领域积累的业务经验、技术及客户关系,可以迅速拓展银行IT 业务,并通过整合资源,形成完整的产业生态链,逐步实现对金融IT 领域的全面覆盖。 投资建议:公司以平台为基础,以运营能力为核心,以大数据为手段,以产业链延伸为方式,参与理财平台、在线交易、供应链金融、三方征信等互联网金融内容服务,力争打造国内一流的互联网金融内容服务提供商,未来资源聚集效应和规模效应将更加明显,我们看好其发展前景。考虑收购因素,预计2015-2016年备考EPS 为0.93、1.23元,维持买入-A 评级,6个月目标价40元。

业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入36.83亿元,同比增长0.66%;实现净利润1.79亿元,同比增长6.8%,EPS0.56元,符合预期。 对外合作面临历史性机遇。习主席本次访美过程中,国外科技巨头纷纷与国内IT公司在核心技术领域签订战略合作协议,为国内IT公司跨越式发展提供了历史性机遇。2015年9月23日公司大股东中国电子科技集团公司也在西雅图与微软宣布建立战略合作关系,值得关注的是早在2013年12月30日,公司股东电科软信与IBM就已经在上海正式签约成为战略合作伙伴。随着国外IT巨头在核心技术领域与国内公司合作的进一步深入,公司作为上海国资委和电科集团共同打造的IT国企龙头,有望充分受益。 C919总装下线在即,有望开启万亿市场。根据中国之声报道,C919大型客机总设计师吴光辉透露国产C919飞机将于近期正式总装下线。目前C919大型客机在全球已有21家客户,订单总数达到514架。根据预测C919成功进入市场后,总销量有望达到2000架次左右,将开启一个规模万亿市场。集团拟注入公司的柏飞电子与国际航电巨头Honeywell成功签署I7CMC项目,是国内企业第一次完成复杂航空电子设备的FAA适航认证,将是C919大规模投产的最大受益者之一。 拟新设大连分公司,加强智能建筑业务发展。公司10月27日公告根据智能建筑业务发展及项目招投标流程要求拟新设大连分公司,分公司设立将有利于提高本地化服务的响应度,便于客户沟通和市场拓展,提升业务竞争力,进一步加强其在智能建筑业务上的布局。 投资建议:公司作为极为稀缺的国企改革和上海科创中心双重收益标的,对外合作面临历史性机遇。除传统业务外公司进一步加强在教育信息化、互联网等新兴领域的布局,旗下柏飞电子更是C919大飞机量产的最大受益者,预计公司2015-2016EPS分别为1.12、1.49元,维持买入-A评级。 风险提示:大飞机大规模投产进程不及预期。

业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入6.16亿元,同比增长27.7%;实现净利润6093万元,同比增长20.49%,EPS0.067元,符合预期。公司持有的以及新增的多个平安城市与智能交通项目正在按施工计划平稳推进并陆续进入结算期,推动营业收入和净利润同比稳步增长。 新产品新项目持续开花结果。公司产品研发继续坚持面向公安大数据应用为核心,治安视频监控平台、公安实战平台、警务云存储平台等系统,增强现实摄像机、智能巡逻机器人等特色化智能前端产品也断推向市场;同时积极构建智慧城市顶层设计,率先提出并在智慧城市项目中推广“城市数据总线”建设。 拟收购创联电子和国迈科技,协同效应明显,竞争力进一步增强。2015年10月14日公司公告,公司重大资产事项获得中国证监会核准批复,两个并购标的企业分别在铁路安全和数据安全领域具有较强的竞争优势,协同效应明显,并购完成后预计将进一步增厚公司业绩。 投资建议:公司正积极实施从平安城市建设商向聚焦公安信息化、大数据的智慧城市运营商的转型,内生外延并举,预计未来仍有望保持高增长,大股东和骨干员工继续参与二期员工持股计划彰显对公司长期前景的信心,我们看好其未来在该领域的进一步布局和拓展。考虑收购因素,预计2015-2016年备考摊薄EPS为0.20、0.32元,给予买入-A评级,6个月目标价15元。 风险提示:智慧城市业务、外延扩张低于预期。

业绩符合预期。前三季度,公司实现营业收入13.6亿元,同比下滑9.21%;净利润2.35亿元,同比增长2.48%,EPS0.76元,符合预期。预计2015年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0%-30%。 净利润增速超过收入增速主要系毛利率提升所致。受高星级酒店新建增速放缓的影响,公司营业收入略有下滑。前三季度综合毛利率为39.06%,较去年同期增加4.67个百分点,带动净利润增速超过收入增速。销售费用率和管理费用率分别为6.78%、17.63%,较去年同期分别增加0.65、2.83个百分点。 携程和去哪儿合并将影响在线旅游市场竞争格局,去啊有望突破重围。10月26日,携程宣布与百度达成股权置换交易,交易完成后,百度将拥有携程25%总投票权,携程拥有约45%的去哪儿总投票权。两大OTA巨头合并将进一步垄断在线旅游市场,强化产业链议价能力,提升佣金率,这将影响酒店、代理商和航空公司等上游供应商的盈利空间。因此,对于上游供应商而言,选择其他在线旅游平台将是其必然选择,利好去啊平台。公司是去啊的战略合作伙伴,其直连技术是去啊的重要支撑,可以获得分成收入,空间巨大。 公司不断夯实酒店领域优势,并完善大消费布局。今年,公司先后联合国内知名酒店软件厂商泰能软件和广州万迅,其中,泰能软件客户总数超过2000家酒店,其中星级酒店客户数达到1100家左右;广州万迅酒店用户超过3000家,星级酒店用户约一半以上。联合泰能和万迅,夯实了其在酒店领域的竞争优势,为与阿里去啊的创新模式坚定基础。同时,公司在餐饮、零售、支付等其他业务板块均取得良好成效,Infrasys、思讯软件、南京银石等客户数据正在稳步增加,大消费业务版图不断完善,竞争优势日益突出,有望在O2O大潮中探索出创新的商业模式。 投资建议:阿里去啊“直连+后付”的模式有望重构在线旅游生态圈,在传统OTA巨头的夹击中突破重围,抢滩在线旅游市场,公司基于其卡位优势提供了重要的技术支持,前景值得期待。预计2015-2016年EPS分别为1.36、1.61元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价150元风险提示:新模式低于预期风险,新建酒店速度放缓导致订单减少风险。