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何亮

华泰证券

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最新买入评级

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
红相电力 电力设备行业 2018-03-06 14.92 20.71 52.17% 16.20 8.58%
16.78 12.47%
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电力轨交军工三箭齐发,业绩快速释放,调高评级至“买入” 公司目前已形成电力、轨交、军工三个业务板块:电力、轨交业务稳定成长,贡献业绩体量;军工快速发展,持续深度布局,有望成为公司未来主要业务增长发力点。由于2017年四季度完成并购,根据公司2017业绩快报将2017年业绩修正为1.24亿元,微调2018、2019年归母净利润至2.46及3.02亿元。公司股价经历调整后凸显吸引力,调高评级至“买入”。 电力设备检测监测行业龙头,配网自动化产品高增长 公司是电力设备检测监测行业龙头,随着状态检修方式的全面推行以及智能电网建设的全面启动,电力设备状态检测监测行业正逐步进入成长阶段。2015至2020年,我国配电网建设改造投资不低于2万亿元,配电网自动化改造进入高速发展期,公司相关业务未来有望保持高增长。 轨交投资维持高位,银川卧龙有望充分受益 据BHI不完全统计,2017年取得新进展的高铁拟建项目共计30个,项目累计投资7563亿元,同时随着一带一路建设中高铁走出去,以及高铁国产化替代推进,轨交产业将维持高景气度。银川卧龙2017-2019年承诺业绩不低于9000万、1.06亿、1.20亿,我们认为银川卧龙作为铁路总公司牵引变压器科技创新的重要合作单位之一,在国内铁路牵引变市场占有较高的市场份额,伴随着轨交领域的高景气度,银川卧龙有望充分兑现承诺业绩为公司提供业绩支撑。 深度布局国防信息化,星波通信微波产品市场空间广阔 我国国家经济实力不断增强,国防投入持续加大并有进一步提升空间。国防信息化建设已经成为国防建设中增长最迅猛的领域之一,而在国防信息化系统中,各种波段的主被动雷达、通信传输以及数据链设备是国防信息化系统的核心组成,射频微波等基础技术是国防信息化发展的基石。公司已完成并购星波通信67.54%股权,并后续公告拟收购星波通信剩余全部股权。星波通信2017-2019年承诺业绩不低于4300万、5160万、6192万,我们认为得益于下游国防信息化市场空间广阔,以及本身的技术壁垒和快速市场拓展,星波通信成长性突出,有望充分释放业绩。 盈利预测与投资建议 我们预计公司2017~2019年分别实现营业收入7.44、16.05、18.79亿元,分别实现归母净利润1.24、2.46、3.02亿元,对应EPS分别为0.35、0.70、0.86元,对应2018、2019年21.74、17.73倍估值。根据可比公司估值,给予公司2018年30-32倍PE估值目标区间,对应目标价为21-22.4元,当前股价处于低估状态,调高评级至“买入”。 风险提示:电网建设投资或低于预期、轨交建设投资或低于预期、国防军工行业拓展或低于预期
内蒙一机 交运设备行业 2018-02-13 11.22 -- -- 13.99 24.69%
15.47 37.88%
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国内陆战装甲龙头,未来业绩有望快速增长。 内蒙一机是我国主战坦克和8X8轮式战车唯一生产基地,产品面向陆军、海军陆战队等,随着2020年部队机械化建设任务的需要,我国陆军新一代装备大面积换装和快速反应部队建设的需求十分迫切,公司成长性非常突出。同时随着价格改革、混合所有制改革、军民融合等军工体制改革,公司作为总装类企业,也有望大幅受益体制改革带来的制度红利,业绩增长潜力大。首次覆盖,给予“买入”评级。 坦克装甲技术世界领先,行业绝对龙头垄断稀缺性明显。 我国历代主战坦克均是公司产品,公司是我国主战坦克和8X8轮式战车唯一生产基地,已形成轮履并重、轻重结合的产品格局。1)处于行业龙头地位,垄断稀缺性明显;2)已实现军工资产整体上市,军品占比80%~90%,主业突出;3)99A等坦克具有世界领先水平的主战坦克,信息化水平高,99A/96B是地面突击力量的主力装备。8X8轮式战车具有较高的机动性和全域作战能力,可依托公路网和军用运输机形成全域快速机动能力。 随着陆军“瘦身转型”及海军陆战队建设,市场需求旺盛。 2015年开始的军队改革,将陆军18个集团军整编为13个集团军,减员增效过程中,武器采购经费进一步向先进装备倾斜。我国提出了2020年军队基本实现机械化的国防建设战略,陆军旧式装备“补课式”换装和新式装备列装不断加速。国家一带一路战略及海洋战略的调整促使海军陆战队扩编,市场需求有较大弹性空间。军贸市场已具品牌效应,民品业务逐渐回暖我国陆军主战装备具有较长的出口历史和较好的国际市场口碑,已经具备品牌效应。国际地缘形势趋紧推动国际军贸市场升温。1)我国在军贸领域,已经处于全球第三/四位置;2)公司产品已出口多个国家,性能得到验证,同时公司产品在珠海航展以及俄罗斯国际大赛中均有突出表现,得到国际市场认可;3)民品业务铁路车辆需求与铁路货运密切相关,随着周期行业回暖,民品业务有望扭亏转盈;4)铁总深化货运改革,自备车库存消耗进入新的采购期,公司民品业务逐渐回暖。 成长性明确,改革受益大,首次覆盖给予“买入”评级。 在国企混改、军民融合、军品定价机制改革、竞争性采购办法等多种政策叠加下,公司活力得以释放并有望提高产品利润率。我们预计公司从2018~2020年将保持超过年均30%的业绩增长率。看好公司“坦克装甲车龙头企业”的稀缺垄断地位。预计公司2017~2019年分别实现营业收入104.8、139.8、170.9亿元,分别实现归母净利润5.14、7.32、9.82亿元,对应EPS分别是0.30、0.43、0.58元。首次覆盖给予“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名