金融事业部 搜狐证券 |独家推出
肖垚

太平洋证

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业资格证书编码:S1190519090002...>>

20日
短线
60.0%
(第7名)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
肖垚 7
小熊电器 家用电器行业 2020-03-03 75.98 93.35 10.20% 88.86 16.95%
88.86 16.95% -- 详细
盈利预测 综合考虑公司的行业地位以及未来增长逻辑,我们预测公司2020-2021年的收入增速分别为27.0%和25.0%,净利润增速分别为32.2%、27.0%,对应EPS 分别为2.86、3.64。 风险提示 行业景气度下行,原材料成本上行等。
肖垚 7
小熊电器 家用电器行业 2020-02-26 70.50 85.00 0.34% 85.00 20.57%
88.86 26.04% -- 详细
盈利预测 综合考虑公司的行业地位以及未来增长逻辑,我们预测公司2020-2021年的收入增速分别为27%和25%,净利润增速分别为30%、27%,对应EPS分别为2.81、3.57。 风险提示 行业景气度下行,原材料成本上行等。
肖垚 7
小熊电器 家用电器行业 2020-02-14 61.46 85.00 0.34% 85.00 38.30%
88.86 44.58% -- 详细
我们认为,公司受疫情影响相对较小,主要产品受益于防疫观念普及,在原材料价格下降和母婴市场机遇的大环境下,产品品类不断扩张的小熊还有很大增长空间,公司有望保持高增速。综合考虑公司的行业地位以及未来增长逻辑,我们预测公司2019-2021年的收入增速分别为30%、27%和25%,净利润增速分别为40%、30%和27%,对应EPS为2.16、2.81和3.57。 风险提示 行业景气度下行,原材料成本上行等。
肖垚 7
老板电器 家用电器行业 2019-11-04 31.95 31.00 9.58% 33.50 4.85%
36.50 14.24%
详细
事件:老板电器发布 2019年三季报,前三季度实现营业收入 56.25亿元,同比增 4.29%; 归母净利润 10.86亿元,同比增长 7.31%;扣非归母净利润 10.33亿元,同比增长 11.36%;销售毛利率 55.04%,同比提升 1.74pct; EPS 为 1.14元。 其中 Q3实现营业总收入 20.98亿元,同比增 10.56%; 归母净利润 4.15亿元,同比增长 18.20%; 扣非归母净利润 4.11亿元,同比增长 22.23%;销售毛利率 55.69%,同比提升 2.62pct。 一、 营收端增长重回两位数, 盈利能力不断改善精装房渗透率大幅提振, 工程渠道带动收入增速重回两位数。 据奥维云网数据, 预计 2019年精装修规模为 336万套,同比增长 33%,渗透率达到 32%, 提前达成国家目标。公司受益于精装修规模以及渗透率不断提升,工程渠道前三季度同比增长超 100%,预计全年收入占比约 18%。 受益于成本端边际改善毛利率明显提振。 单三季度公司毛利率5.69%,同比提升 2.62pct,主要受益于原材料价格下降及增值税降税。 期间费用中销售费用率单三季度同比下降 0.94pct 至 27.02%, 主要原因是工程渠道不占用销售费用,公司单三季度净利润率同比提振.39pct,达到 20.15%。 公司前三季度经营净现金流为 10.35亿,同比下降 13.82%,三季报应收票据及账款为 21.42亿,同比增长 37.66%,主要由于工程渠道账期较长,但是基于较强的产业链议价能力,公司货币资金及其他流动资产三季报为 49.06亿,同比提高 8.88%,财务状况总体健康。 二、 排产持续强势,零售有望回暖公司在行业景气度弱周期中,公司通过深挖工程渠道抢占精装市场份额, 百强房地产企业超 80%选择老板电器作为厨电供应商。地产集中度不断提高的背景下,绑定头部公司的合作优势不断显现,老板电器在工程渠道占比约 40%,有望进一步提振。 竣工数据 7月份开始不断改善, 7-9月同比增长-10.5%、 -9.6%、8.5%,弱复苏即将带来终端需求提振。 三、 行业龙头地位稳固, 长期看厨电全品类扩张根据中怡康数据显示, 2019年 1-9月份累计市占率情况如下:烟机 25.22%、灶具 23.07%、嵌入式消毒柜 26.42%、微波炉 36.17%、嵌入式蒸箱 31.85%、烤箱 25.76%、洗碗机 7.85%。烟灶微均居市场第一,其他品类稳列前三。精装房以及竣工弱复苏带动行业需求稳步向上,嵌入式产品(微蒸烤洗)、 集成灶、 净水器、热水器等产品空间较大。 四、盈利预测综合考虑工程渠道增速、 竣工数据弱复苏,我们预测公司2019-2021年的收入增速分别为 7.00%、 11.12%和 10.00%,净利润增速分别为 8.00%、 9.00%和 9.00%,对应 EPS 为 1.68、 1.83和 1.99元。 五、风险提示精装房不及预期,原材料成本上行等
肖垚 7
小熊电器 家用电器行业 2019-11-04 69.39 85.00 0.34% 75.50 8.81%
75.50 8.81%
详细
事件: 小熊电器发布 2019年三季报,前三季度实现营业总收入17.21亿元,同比增 30.56%;归母净利润 1.68亿元,同比增长40.52%;扣非归母净利润 1.63元,同比增长 40.42%;销售毛利率35.29%; EPS 为 1.80元。 其中 Q3实现营业总收入 5.32亿元,同比增 33.11%;归母净利润0.40万元,同比增长 14.75%;扣非归母净利润 0.37万元,同比增长 18.15%;销售毛利率 33.68%。 一、 营收端超预期增长, 大单品表现稳健小家电市场景气度偏弱背景下,公司保持高速增长。 公司前三季度收入增速为 30.56%, 其中单三季度收入增速为 33.11%,在小家电行业压力较大、增速放缓的 2019年仍保持高速增长实属不易。据淘宝数据显示, 7-9月份小熊电器全淘宝销量增速为 8.51%、 18.11%、30.73%,增速不断提升主要受益于公司 8月份上市,品牌效应和行业地位大幅提振,四季度到明年三季度将依然受益于品牌效应低基数红利,有望持续保持高速增长。 养生壶作为公司大单品依旧保持高速增长。 据奥维云网数据显示, 1-9月份养生壶行业线上销量 896万(养生壶主要份额在线上),同比增长 25.58%。小熊线上保持 25-30%的市占率,充分享受创意小家电中大单品的行业红利, 目前市场规模约 20亿, 类似产品热水壶市场 二、 毛利率维持高位,销售费用率受上市品牌宣传影响较大公司前三季度销售毛利率 35.29%,单三季度销售毛利率 33.68%,毛利率水平仍然维持高位。 小家电行业均价下行趋势明显, 以养生壶为例,终端价格苏泊尔>小熊>美的>荣事达,降价幅度苏泊尔>荣事达>美的>小熊,小熊价格呈现定位中高端、降价幅度最低等特点,侧面反映了小熊的品牌力和产品力。 期间费用率中,销售费用率单三季度 16.89%,同比提高 5.04pct。 主要原因 18年 Q3销售费用低基数, 19年 Q3公司上市,品牌宣传费用 1千余万,借上市红利促销推广拓展品牌影响力, 导致销售费用率同比增长较多。 三、 线下布局初见成效,非电商渠道空间广阔终端数据显示线下占比不断提振,小熊线下渠道布局初见成效。 根据奥维云网数据显示, 线下小熊养生壶 Q3市占率约 11.8%,环比 Q2提升 3.5pct;线下小熊电炖锅 Q3市占率约 7.5%,环比 Q2提升 3.5pct。 四、 品类丰富度不断提升,新品滚动式发展小熊保持产品不断更新迭代,品类丰富度稳步提高,小家电行业长期增长核心即品类丰富度的提高,小熊在研发和新品推广不仅有数量保证,还有质量支撑。 五、盈利预测综合考虑公司的行业地位、产业链话语权以及未来增长逻辑,我们预测公司 2019-2021年的收入增速分别为 33%、 25%和 25%,净利润增速分别为 27%、 28%和 25%,对应 EPS 为 1.97、 2.53和 3.16元。 六、风险提示行业景气度下行,原材料成本上行等
肖垚 7
小熊电器 家用电器行业 2019-09-25 81.80 85.00 0.34% 86.60 5.87%
86.60 5.87%
详细
酸奶机起家,股权结构稳定。公司以自主品牌“小熊”为核心,运用互联网大数据进行研发、设计、生产,在产品销售渠道与互联网深度融合的创意小家电企业。公司上市前股本 9000万股,本次 IPO 发行 3000万股,上市后实际控制人李一峰、张红合计持股比例约 48.92%。 小家电行业高速增长,行业空间广阔。 对比欧美发达国家,我国小家电正处于发展的初级阶段,小家电品类数量少普及程度低。 2018年全品类家电线上零售额在整体渠道中的占比达到 36.3%,线上零售额同比增长 15.3%,其中 2018年小家电线上渠道占比 59.10%。线上市场已经成为了家电行业举足轻重的渠道,尤其是小家电品线上渠道比其他家电品类有天然优势,致线上渠道销售比例不断提高。 小熊优势:品牌知名度高、研发创新保证滚动式发展、电商渠道管理经验丰富。 ( 1)“小熊”品牌以超高性价比赢得了很好的客户认可度,拥有庞大的年轻用户群体。 大部分品类出厂价均在百元以下,很好的实用性和精致的外观让“小熊”品牌脱颖而出。( 2)公司深入研究消费者生活方式,精准洞察与把握小家电需求变化,建立完备研发体系,目前拥有 400款以上产品对外销售, 486项国家专利, 2016-2018投入研发经费分别为 0.17亿、 0.25亿、 0.47亿,投入力度不断加大。( 3)渠道端公司以电商为主线下为辅。线上销售主要分为线上经销、电商平台入仓和线上直销等, 线上运营成熟且与经销商合作关系稳定。公司同时积极布局新兴销售渠道、线下渠道和海外合作,打造多元化全方位渠道体系。 小熊电器以出色的品牌力、产品力和渠道力,在创意小家电领域表现突出,公司渠道结构对认识行业线上布局有较强借鉴意义。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名