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胡皓

新时代证

研究方向: 钢铁行业

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工作经历: 执业证书编号:S0280518020001,曾先后供职于光大证券和银河证...>>

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
西宁特钢 钢铁行业 2012-08-02 5.00 -- -- 5.78 15.60%
5.83 16.60%
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投资建议 公司是西北地区最大的特钢生产企业之一,自身资源优势不断加强、募投项目带来的盈利改善空间巨大,且按照公司规划,自身产能也将逐步扩张。考虑到公司轧机技改拟今年8月启动,2014年底完成,暂不考虑其对业绩的影响。按照现有股本,我们预测2012-2014年EPS为0.30元、0.45元、0.57元,对应目前股价则PE为17、11、9倍,维持谨慎推荐评级
方大特钢 钢铁行业 2012-08-02 2.87 -- -- 3.31 15.33%
3.47 20.91%
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投资建议 公司作为细分市场的龙头企业,具有一定资源优势,随着产品结构继续优化,高附加值产品比重将继续提升,且未来铁矿自给率有逐步提高的空间,改制红利仍将逐步释放。我们预测2012-2014年EPS为0.34元、0.40元、0.58元,维持谨慎推荐评级。
八一钢铁 钢铁行业 2012-07-23 5.90 -- -- 6.34 7.46%
6.34 7.46%
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预计三季度乌鲁木齐与上海地区价差较二季度继续增加10 元/吨,达到496 元/吨,这部分将带来业绩增量0.02 元;公司产量三季度也将增加,预计每月达到70 万吨,三季度平均吨钢净利到达80 元(前提假设行业盈利不变),这部分带来业绩增量为0.02 元。 故预计三季度EPS0.22 元,全年EPS0.64 元。
金洲管道 非金属类建材业 2012-04-24 6.36 -- -- 7.14 12.26%
7.66 20.44%
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投资建议 油气输送管供给存在资质壁垒,而公司已经成为中石油、中石化、中海油的重要油气管道供应商,伴随产能扩张及未来油气管道建设释放需求,公司业绩偏乐观,其中关键因素是国外“双反”调查动向和国内的油气管道订单情况,我们预测2012-2014年EPS为0.53元、0.63元、0.67元,给予谨慎推荐评级。
扬子新材 建筑和工程 2012-04-19 8.24 -- -- 8.65 4.98%
8.65 4.98%
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1.事件 公司发布2011年度报告,实现营业总收入15.23亿元、同比增长18.45%,实现营业利润0.67亿元、利润总额0.68亿元、归属于上市公司股东的净利润0.59亿元,分别同比变化-1.35%、0.66%、1.89%。EPS为0.73元(按照发行前股本计算),按照发行后股本计算应为0.54元。 2.我们的分析与判断 一、业绩符合预期,基板外销增加收入 公司业绩完全符合我们之前的预期,净利润同比基本持平;报告期内公司基板外销占比增加,使得营业收入增幅超预期,但这仅是基板销售方式的改变,并不能带来业绩的实际增加。 就全年毛利率来看,2011年毛利率为9.7%,低于于2010年10.6%的水平,其中各个品种涂层板的毛利率除普通型板外均小幅下滑,报告指出是由于原料采购价格上升导致毛利率下滑。我们认为公司产品的吨毛利基本维持稳定,钢价上涨导致毛利率被稀释。 二、短期看毛利率改善、新增高端品种释放产能 由于募投项目产能2012年不会释放,2013年预计上半年设备磨合、下半年释放20%,大幅释放需等到2014、2015年。 因此对于2012年来说,我们认为业绩增量主要来自两个: 一是高端品种的产能释放将成为新的业绩增量,自清洁板BHP在华工厂售价在1.4-2.4万元,公司为打开市场初步预计售价为1.3万元左右,生产成本约为9000元不到。这一品种的较高吨毛利将是2012年业绩的主要增量。其售价和销量将是我们重点跟踪的点。 二是毛利率回升,按照我们对全年钢价的预测,预计今年钢价将小幅回落,这一趋势有利于改善毛利率;此外产品结构的调整也是利好之一,这也是公司管理层反复强调的调整方向。普板等低端产品的减少、抗静电板、自清洁板的增长(尤其是后者),将带来毛利的增长。 3.投资建议 考虑到公司产能短期新增有限、高端品种目前占比较小,我们预测2012-2014年EPS为0.62元、0.82元、1.08元,给予谨慎推荐评级。
三钢闽光 钢铁行业 2012-04-16 7.24 -- -- 7.54 4.14%
7.54 4.14%
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投资建议 考虑到公司区域强劲需求保障、新增产能逐步释放,公司业绩总体乐观,我们预测2012-2014年EPS 为0.58元、0.70元、0.79元,维持谨慎推荐评级。
鞍钢股份 钢铁行业 2012-03-30 4.38 -- -- 4.48 2.28%
4.51 2.97%
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投资建议 公司作为生产品种齐全的大型钢铁联合企业,在规模及技术上具有明显优势。我们预测2012-2014年EPS 为0.05元、0.14元、0.20元,给予谨慎推荐评级。
南钢股份 钢铁行业 2012-03-28 2.78 -- -- 2.86 2.88%
2.95 6.12%
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1.事件 公司发布2011年年度报告:全年实现营业收入385.65亿元,同比增长28.32%;实现净利润3.25亿元,同比下降64.59%;实现基本每股收益0.084元,去年同期为0.237元。 其中,四季度实现营业收入85.26亿元,同比下滑16.5%,四季度净亏损4.11亿元,基本每股收益-0.11元。 2.我们的分析与判断 (一)全年业绩受四季度拖累,同比大幅下滑 从全年业绩来看,营业收入实现较快增长,净利润出现大幅下滑。从公司季度累计财务数据来看,四季度明显拖累了全年业绩,收入也呈环比下滑。报告期内,板、棒、线、带、型五大主要品种中,除型钢外营业利润率均不同程度下滑;金安矿业受益于全年矿价高企,利润同比大增,对公司业绩形成有力支撑。 (三)短期受行业因素影响为主,长期看产品结构调整和资源自给率提升 对于公司短期、长期维度的分析,我们维持之前的观点。即公司未来的发展趋势和核心亮点在于产品结构调整和资源自给率的提升,但是短期内难以看到质的改变。我们认为公司短期仍将以行业因素为主要影响因子;根据我们在年度策略内的预测,2012年钢价下跌4.4%、矿价带来生产成本下跌3.44%,因此随着四季度矿价下滑滞后期的过渡, 公司盈利将逐渐平稳,预计全年毛利水平同比持平或小幅改善。 而长期则需关注公司产品结构调整和资源自给率提高,两者一是销售端产品价格和销量的利好,另一方面则是成本端的利好因素,公司计划未来2-3年内将铁矿石资源自给率提高至40%-50%,将焦煤资源自给率提高至1/3以上, 现有矿产难以满足这一要求,预计未来公司进一步收购或股东注入矿业资产是非常可能的途径。 一旦长期因素发生大的改善,则意味着公司盈利能力迎来内生性提升,获得优于行业均值的业绩将是大概率事件。 3. 投资建议 公司未来品种结构不断调整,长期受益资源掌控和民企股东背景,自身盈利能力向好。我们预测2012-2014年EPS 为0.21元、0.24元、0.32元,维持谨慎推荐评级。
八一钢铁 钢铁行业 2012-03-28 7.97 -- -- 8.42 5.65%
8.49 6.52%
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投资建议 公司是新疆唯一的钢铁上市公司,长期受益强劲区域需求、自身盈利能力,未来业绩向好。我们预测2012-2014年EPS 为0.74元、0.85元、0.90元,维持谨慎推荐评级。
新兴铸管 钢铁行业 2012-03-23 7.19 -- -- 7.53 4.73%
7.98 10.99%
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投资建议 公司铸管业务盈利稳定、钢材产能扩张、资源掌控不断加强,未来业绩向好。我们预测2012-2014年EPS 为0.87元、0.99元、1.14元,维持谨慎推荐评级。
方大炭素 非金属类建材业 2012-03-12 9.43 -- -- 10.21 8.27%
10.21 8.27%
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1.事件 公司发布2011年度报告:全年实现营业收入45.26亿元,同比增长40.71%;实现归属于母公司净利润6.14亿元, 同比增长51.28%,对应EPS 为0.48元。 其中,四季度实现营业收入11.61亿元,同比增长20.35%、环比减少9.11%,四季度净利润0.91亿元,基本每股收益0.07元。 产量方面,全年公司生产炭素制品18.5万吨,生产铁矿精粉97.69万吨。 2.我们的分析与判断 (一)四季度营收环比下降,净利润低于前三季度 公司全年EPS 为0.48元,略低于预期。根据我们对单季度数据的跟踪,前三季度EPS 为0.41元,四季度EPS 为0.07元,四季度盈利低于前三季度,这也是导致全年业绩低于预期的主要原因。 四季度营收增长放缓,甚至环比出现下降。四季度公司毛利率为35.59%,为本年度最低,但依然保持在较高水平。费税方面,费用率有所升高,上升了2.12个百分点,三、四季度所得税率与上半年相比大幅提高。 综合来看,我们认为四季度盈利能力低于前三季度的主要原因在于收入环比呈现一定幅度下降,净利润率处于全年最低水平,最终导致净利润环比下降36.15%。 (二)铁精粉量价齐升提振全年业绩 公司主营业务为炭素制品和铁精粉。炭素制品营收占比为68.99%,贡献毛利47.81%;铁矿粉营收占比为29.72%, 贡献毛利51.48%。 炭素制品和铁精粉收入与成本均增加,两项主营业务收入分别增加21.25%、96.58%。炭素制品收入增幅大于成本增幅,毛利率上升4.49个百分点;铁矿粉产量大幅增加,但毛利率下滑4.55个百分点。 财务数据显示,炭素制品与铁矿粉毛利分别达到36.37%、200.02%,因此铁精粉毛利小幅下滑后,仍然保持高毛利率,贡献毛利最多。 2010年公司控股子公司抚顺莱河矿业有限公司扩产40万吨铁精粉项目顺利完成后,公司铁精粉产能已达到100万吨。报告期,公司生产铁矿精粉97.69万吨,产能利用率达到97.7%,产量增长45.5%。 今年以来,铁精粉价格处于高位,同时受益于产能放量,因此我们认为在公司业绩的大幅攀升中,铁精粉业务提供了较大贡献。 (三)未来业绩主要在于等静压石墨投产 短期内铁精粉产能基本稳定,产能利用率提高有限,未来铁精粉业务的业绩贡献很大程度上决定于铁精粉价格走势。传统炭素产品来看,产能利用率短期内有提升空间,将支撑今年业绩稳定增长。 长期来看,公司在收购成都公司后,计划在两年左右的时间内将等静压石墨产能扩张到3万吨,相比现有的4000吨大幅提升,同时该产品的高售价和高毛利将使其成为公司业绩的重要贡献点。 随着产能建设推进,等静压将于2013年部分达产,提升公司业绩是大概率事件,在传统业务趋于成熟稳定、铁精粉业务产能短期再无扩张计划且价格不会一直处于高位的情况下,我们重申,这一业务的增长实质上很大程度上代表了公司的未来业绩表现。 另一募投项目10万吨油系针状焦项目投产后,随着释放业绩,公司生产大规格高功率和超高功率电极用针状焦基本实现自给,炭素制品生产成本将大幅降低,毛利率得以提升,为炭素制品盈利提供上升动力。 3. 投资建议 公司作为国内最大的炭素制品企业,历史悠久,技术根底扎实,公司生产的等静压石墨国内处于领先地位,受益于等静压投产预期以及产品高毛利率,我们认为公司业绩继续向好。我们预测2012-2014年EPS 为0.54元、0.78元、0.88元,维持谨慎推荐评级。
东方铁塔 建筑和工程 2012-03-08 16.67 -- -- 18.45 10.68%
18.45 10.68%
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投资建议 公司短期主要看产能释放进度和订单执行情况,未来在自上而下的市场环境和自下而上的受益能力双重利好下, 公司业绩增长可期,我们预测2012-2014年EPS 为1.42元、1.77元、2.04元,给予推荐评级。
常宝股份 钢铁行业 2012-02-20 10.90 -- -- 11.63 6.70%
12.92 18.53%
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投资建议 公司短期主要受下游需求影响,业绩保持稳定是大概率事件,但不排除未来石油开采需求下降对公司业绩造成负面影响的可能。随着在建产能的逐步释放,公司业绩增长可期,我们预测2012-2014年EPS 为0.74元、1.11元、1.23元,给予谨慎推荐评级。
华菱钢铁 钢铁行业 2012-02-06 2.89 -- -- 3.14 8.65%
3.14 8.65%
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未来看点 钢管业务重组,提升公司管理效率。下半年公司发布公告称,华菱钢铁拟以公司所持有的华菱钢管67.13%的股权和现金2亿元对钢管控股进行增资,增资重组之后,华菱钢铁,华菱集团和衡钢集团分别持有钢管控股68.82%,25.07%,6.11%。我们认为该重组有利于公司的长期发展,公司将通过钢管控股这一平台,在营销、采购、财务、投资、战略规划等方面实现集中管理,提升公司的管理效率。 新项目达产,将释放业绩。公司下属湘钢200万吨5M中厚板项目和涟钢2250热轧项目去年投产,假设今年产能释放比例为30%,将有150万吨的钢材新增产量。随着无缝钢管新的生产线达产,无缝钢管产能将增至150万吨。公司无缝钢管比较高端,毛利水平也较高。因此,我们认为新项目释放业绩将提高公司普碳钢盈利能力。 高附加值品种带来新的利润增长点。我们预计公司与安赛乐米塔尔合作的高端汽车板、电工钢项目今后两年内建成投产,设计产能为汽车板120万吨,电工钢60吨,其中包括取向硅钢20万吨,无取向硅钢40万吨。高端汽车板和电工钢的毛利水平较普碳钢要好,建成投产后,将提升公司产品结构,带来新的利润增长点。
南钢股份 钢铁行业 2012-02-06 2.83 -- -- 3.11 9.89%
3.11 9.89%
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对未来业绩的预测 未来原料自给率提高,成本控制可期。公司计划未来2-3年将铁矿石和焦煤资源自给率分别提升至40%-50%和1/3。进入2012年,按照协议,公司的马来西亚铁矿供给将增加100万吨,且成交价低于市场价。年底,金黄庄煤矿将投产,达产后将有年产90万吨焦煤的能力。 优势板材产品产能提升。公司是国内领先的精品板材生产企业,在目前中板和中厚板生产线的基础上,4500mm厚板生产线将于2013年投产,达产后具备年产150万吨厚板的能力。 长期看产品结构升级。公司根据市场需求,将调整毛利水平较低的船板产量,从目前55%以上逐渐调低至40%左右,同时提高高端的特钢占比。长期来看,总产量增长有限,提升盈利能力还看产品结构升级。 盈利预测:我们预测2012-2014年EPS为0.21元、0.26元、0.32元,维持谨慎推荐评级。
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名