金融事业部 搜狐证券 |独家推出
倪文祎

国金证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1130519110002,曾就职于招商证券...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/15 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
盛新锂能 农林牧渔类行业 2022-07-28 59.75 -- -- 62.50 4.60%
62.50 4.60%
详细
事件公司7月26日晚发布2022年半年报,2022上半年实现营收51.33亿元,同比增长325.76%;实现归母净利润30.19亿元,同比增长950.40%;实现扣非归母净利润30.16亿元,同比增长1053.53%;实现EPS 为3.49元,同比增长797.44%。 评论Q2锂盐单吨净利15万元以上。Q2公司归母净利润19.49亿元,环比增长82%。公司上半年锂盐产量2.04万吨、销量1.85万吨,预计Q2锂盐销量1.2万吨,环比略增,测算公司Q2锂盐单吨净利16.2万元。Q2公司业绩高增受益于锂盐价格上涨+出货量提升:Q2碳酸锂均价47.12万元/吨,环比增长12%;氢氧化锂均价47.27万元/吨,环比增长25%;Q2氢氧化锂项目投产,产销量环比提升。 资源多渠道保障,自给率持续提升。资源布局:业隆沟(持股75%)22年7-8万吨精矿满产;木绒(持股25.29%)勘探中;津巴布韦萨比星(持股51%)设计原矿产能90万吨/年,折锂精矿约20万吨,预计22年底建成投产;阿根廷 SDLA 盐湖2500吨LCE/年经营权;Arizaro 盐湖(持股智利锂业19.86%)勘探中;Mt Cattli6万吨/年、Manono 12万吨/年、Kenticha6万吨/年、党坝50%精矿包销等,预计25年自给率有望70%以上。 冶炼产能加速释放。公司目前碳酸锂产能2.5万吨/年、氢氧化锂产能4.5万吨/年。遂宁盛新3万吨氢氧化锂项目已通过试生产,预计爬坡后Q3产量环比提升显著。印尼规划5万吨/年氢氧化锂和1万吨/年碳酸锂产能,预计23年下半年投产。预计22-23年公司锂盐权益规划产能分别为6.34万吨/年、10.24万吨/年,锂盐产量分别为6万吨、8.5万吨。 盈利预测&投资建议预计公司22-24年归母净利润分别为64.76亿元、65.82亿元、80.60亿元;对应EPS 分别为7.48元、7.61元、9.31元;对应PE 分别为6倍、6倍、5倍,维持“买入”评级。 风险提示锂盐价格后期走势不确定性加大;锂盐需求增速不及预期等。
鼎胜新材 有色金属行业 2022-07-22 62.84 -- -- 73.00 16.17%
73.00 16.17%
详细
业绩简述22年 7月 20日公司发布公告,拟通过非公开发行方式募资不超过 27亿元,其中 19亿元用于全资子公司联晟新材在内蒙新建年产 80万吨电池箔及配套坯料项目(总投 30亿元),8亿元用于补充流动资金。 经营分析电池箔成品产能新增 20万吨。项目建成后预计将新增 60万吨坯料产能及20万吨电池箔成品产能,预计其中 30万吨坯料将直接作为原材料用于电池箔成品生产,最终产品为 20万吨电池箔与 30万吨坯料。新增的 30万吨坯料产能具有一定弹性,可进一步提高公司坯料自供比例,也可外售增厚利润,或通过新增后道轧机用于生产电池箔或传统铝箔成品。 项目投放及电池箔出货情况主要取决于需求。公司在电池铝箔领域深耕多年,在设备方面具有一定经验积累,可使用国产设备生产电池铝箔。国产设备较进口设备订购周期相对较短,且公司掌握较多设备调试方面 knowhow,可根据市场需求情况适当把控设备投产进度。预计明年起随着需求增加,新项目将陆续有产量释放。此外,除新建产线用于电池铝箔生产,公司具备传统铝箔产品转产电池箔的能力。在电池箔需求放量时可通过快速转产实现供货,因此公司的电池箔出货量核心取决于需求,而非产能制约。 电池箔供需维持紧平衡,公司市占率有望持续提升。1)短期看,预计随着下半年电池厂排产量进一步增加,而其他企业产能投放及爬坡较慢,公司电池箔订单及出货环比将实现较大幅度增长;2)中期看,同行扩产大多需要进口海外设备,设备订购+爬坡+电池厂试样时间较长,拉长产能投放周期。 公司电池箔产品已进入 CATL、比亚迪、ATL、LG、国轩高科、蜂巢能源、中创新航、SK、三星 SDI、亿纬锂能、欣旺达等主流厂商供应链,且能够通过新建或转产方式实现快速响应,先发优势明显,看好明后年公司电池铝箔具备的较高成长性。 盈利预测和投资建议预计 22-24年归母净利润 11.9/15.4/19.3亿元,同比+177%/+29%/+25%,实现 EPS 2.44/3.15/3.95元,对应 PE 25/20/15倍,维持“买入”评级。 风险提示需求不及预期、扩产不及预期、铝价波动、汇率波动、股东减持。
赣锋锂业 有色金属行业 2022-07-18 99.00 -- -- 101.80 2.83%
101.80 2.83%
详细
事件公司 7月 14日晚发布 2022年中报业绩预告,2022年上半年公司预计实现归母净利润 72亿元-90亿元,同比增长 408.24%-535.30%;实现扣非归母净利润 80亿元-98亿元,同比增长 857.71% -1073.19%;实现 EPS 为 5.01元-6.26元。 评论Q2业绩受益锂价上涨。Q2公司扣非归母净利润 48.97亿元-66.97亿元,环比上涨 58%-116%,非经常损益 12.2亿主要来自持有的 Pilbara 股票股价下跌所致。Q2碳酸锂均价 47.12万元/吨,、环比增长 12%;氢氧化锂均价47.27万元/吨,环比增长 25%。4-5月公司产销量受到疫情影响,6月基本恢复正常。预计 Q2锂盐产品单吨净利 20万元以上,受益价格上涨公司业绩弹性显现。 收购盐湖项目,资源布局再下一城。22年 7月公司公告全资子公司赣锋国际收购 Lithea 公司 100%股份,总对价不超过 9.62亿美元,Lithea 公司旗下的主要资产 PPG 项目位于阿根廷萨尔塔省的锂盐湖项目,包括 Pozuelos和 Pastos Grandes 两块锂盐湖资产。PPG 项目已办完 25个采矿/勘探许可证,资源量 1106万吨 LCE,锂浓度 459mg/L,一期规划年产 3万吨碳酸锂产能,可扩建至年产 5万吨。收购盐湖项目后公司资源权益储量显著增加。 投建 5万吨锂盐产能,25年目标 30万吨 LCE。22年 5月,公司公告以自有资金不超过 20亿元在丰城市建设锂辉石提锂生产基地,投建年产 5万吨LCE 锂电新能源材料产能,项目分两期建设,一期建设年产 2.5万吨氢氧化锂项目。CO 盐湖一期 4万吨碳酸锂预计下半年投产、Sonora 一期规划 2万吨氢氧化锂等。公司计划 25年形成冶炼产能总计年产 30万吨 LCE,远期形成不低于 60万吨 LCE 的锂产品供应能力,成长性值得期待。 盈利预测&投资建议根据中报业绩预告,上调公司 22-24年归母净利润 53%、58%、38%至199.51亿元、207.46亿元,218.59亿元,EPS 分别为 13.88元、14.43元、15.21元,PE 分别为 8.5倍、8.1倍、7.7倍,维持“买入”评级。 风险提示锂盐价格后期走势不确定性加大;锂盐需求增速不及预期等。
天齐锂业 有色金属行业 2022-07-18 126.00 -- -- 127.50 1.19%
127.50 1.19%
详细
事件公司7月14日晚发布2022年中报业绩预告,2022年上半年公司预计实现归母净利润96亿元-116亿元,同比增长11089.14%-13420.21%;实现扣非归母净利润84.6亿元-103.8亿元,同比增长43625.90%-53549.51%;实现EPS为6.50元-7.85元。 评论评论Q2业绩持续高增业绩持续高增。Q2公司归母净利润预计63-83亿元,环比增长91%-152%。Q2碳酸锂均价47.12万元/吨,环比增长12%;氢氧化锂均价47.27万元/吨,环比增长25%。Q2泰利森28万吨/年尾矿库项目投产后爬坡,产量环比提升。公司参股公司SES在纽交所上市,确认投资收益;参股公司SQM部分B类股股权已出售,领式期权成功解决;预计Q2SQM贡献投资收益环比仍有较大幅度增长。 H股成功发行,债务问题解决。7月13日公司H股上市,发行价82港币,募资净额约为130.62亿港元,其中约88.65亿港元将用于偿还SQM并购贷款,剩下部分作为遂宁安居项目启动资金,债务问题基本解决。公司7名基石投资者分别为中创新航、中国太保、LG化学、太平洋资产、德方纳米、四川能投及紫金矿业子公司金山矿业。其中公司与LG化学签订氢氧化锂供货协议、与德方纳米签订碳酸锂供货协议,合同约定自23年至26年。 精矿产能持续扩张,冶炼产能逐步放量。目前泰利森锂精矿产能162万吨/年,预计22年接近满产。泰利森三期预计25年投产,精矿产能有望达到210万吨/年,四期扩产项目预计25年开工,27年投产。四川雅江措拉锂矿配套遂宁安居2万吨碳酸锂项目正逐步恢复建设节奏,预计23下半年投产调试。奎纳纳一期爬坡中,二期已经开始建设。参股公司SQM在22年锂盐产能规划到21万吨,23年规划到25万吨,公司投资收益有望增厚。 盈利预测预测&投资建议根据中报业绩预告,分别上调公司22-24年归母净利润64%、86%、94%至249.83亿元、296.03亿元、311.66亿元,EPS分别为16.91元、20.04元、21.10元,对应PE分别为5倍、4倍、4倍,维持“买入”评级。 风险提示风险提示锂盐价格后期走势不确定性加大;锂盐需求增速不及预期等。
永兴材料 钢铁行业 2022-07-18 148.00 -- -- 165.50 11.82%
165.50 11.82%
详细
事件公司 7月 14日晚发布 2022年中报业绩预告,2022年上半年预计实现归母净利润 21.49亿元-23.61亿元,同比增长 610%-680%;实现扣非归母净利润 20.65亿元-22.84亿元,同比增长 750%-840%;实现 EPS 为 5.36元-5.88元。 评论Q2量增开始体现。Q2公司归母净利润预计 13.4亿元-15.5亿元,环比增长65%-91%,取中值 14.4亿元,预计 Q2特钢业务净利 1亿元,锂电业务净利 13.3亿元。公司 3月末新投产 1万吨碳酸锂,预计 Q2碳酸锂销量 0.45万吨,测算 Q2碳酸锂单吨净利约 29.6万元,环比增加 3.1万元;Q2碳酸锂均价 47.12万元/吨,环比增长 12%。 扩产项目稳步推进,产量将逐季提升。公司第一条 1万吨产线于 3月底投产,正进行产能爬坡,第二条 1万吨产线正在进行设备安装,预计将于近期投产,全年碳酸锂产量预计 2.5万吨。配套 180万吨/年选矿项目已进入建设收尾阶段,预计三季度投产。副产品综合利用取得进展,原矿中长石、石英分离项目试验成功开始建设,冶炼端浸出渣利用正在中试,综合成本有进一步下降空间。 碳酸锂成长性可期,电池项目有望放量。公司分别与宁德时代和江西钨业设立合资公司建设碳酸锂项目,未来权益产能将增加 2.5万吨,成长性值得期待。公司超宽温区超长寿命锂离子电池项目,产品可应用于轨道交通、微混动力系统 RTG/AGV、制动能量回收等领域,具有温度适应度较高、充放倍率较高,充电时间短、寿命长,可循环充放次数高等特点。目前一期项目已建设完成,样品已通过部分客户验证,签订销售合同。 盈利预测&投资建议根据公司新产能爬坡情况,考虑到公司未来成长性,上调 22-24年归母净利润 28%、52%、73%至 65.17亿元、74.76亿元、85.57亿元,对应 EPS 分别为 16.06元、18.42元、21.08元,对应 PE 分别为 7倍、6倍、5倍,维持“买入”评级。 风险提示下游需求不及预期;锂矿新增产能、复产产能超预期等。
科达制造 机械行业 2022-07-18 21.10 -- -- 22.08 4.64%
22.08 4.64%
详细
事件公司7月14日晚发布2022年中报业绩预告,2022年上半年预计实现归母净利润21亿元-22亿元,同比增长412.90%-437.33%;实现扣非归母净利润21亿元-22亿元,同比增长482.04%-509.77%。 评论评论Q2业绩业绩符合预期。Q2公司归母净利润预计11.99亿元-12.99亿元,环比增长33%-44%。Q2碳酸锂均价47.12万元/吨,环比增长12%。上半年公司参股的蓝科锂业碳酸锂销量约1.5万吨,预计Q2碳酸锂销量约0.8-0.9万吨,沉锂装置试车完毕后,目前碳酸锂日产量稳定在100吨以上。Q2公司建材机械业务持续拓展,盈利能力稳步提升;非洲建材业务推进新项目建设,产量有所增加;石墨化产能逐步释放,负极业务盈利能力增强。 新能源材料平台雏形已现。新能源材料平台雏形已现。1)上游锂盐业务:高景气下业绩确定性强,蓝)上游锂盐业务:高景气下业绩确定性强,蓝科成长性值得期待。蓝科锂业目前碳酸锂产能3万吨/年,产能利用率120%-130%,中长期具备成长性潜力。预计22-24产量分别为3.2万吨、3.6万吨、4万吨,贡献投资收益分别为42.73亿元、37.60亿元、30.15亿元。2))中游负极材料业务:一体化产业链布局,明年加速放量。子公司科华石墨目前3万吨/年石墨化产能,22年扩建1万吨,新增5万吨项目已获批,预计22下半年启动建设。子公司安徽新材料人造石墨产能1万吨/年,22年扩建1万吨。预计22-24年负极业务利润贡献分别为2.5亿元、5亿元、8亿元。3)中游锂电设备业务:利用主业优势,拓展锂电窑炉设备领)中游锂电设备业务:利用主业优势,拓展锂电窑炉设备领域。公司主业陶机窑炉产线与锂电设备烧结窑炉产线有重叠,锂云母回转窑等已与永兴材料合作。近期公司投资16.25亿元建设锂材料辊道窑项目,建设时间36个月。4)传统机械主业:)传统机械主业:陶机业务盈利稳定,非洲建材市场每年30%发展增速,截至21年共12条生产线,产量合计达到9100万平方米。 盈利预测预测&投资建议预计22-24年公司归母净利润分别为55.59亿元、56.93亿元、57.36亿元,对应EPS分别为2.94元、3.02元、3.04元,对应PE分别为5倍、5倍、5倍,维持“买入”评级。 风险提示风险提示锂盐价格后期走势不确定性加大;锂盐需求增速不及预期等。
鼎胜新材 有色金属行业 2022-07-18 56.82 -- -- 73.00 28.48%
73.00 28.48%
详细
业绩简述22年 7月 14日公司发布半年度业绩预增公告,22H1公司实现归母净利润5.1~6.1亿元,同比+235%~301%。Q2单季实现归母净利润 2.9~3.9亿元,同比+173%~+265%;环比+37%~+83%,业绩大超预期。 经营分析电池箔与传统铝箔均有增量贡献。 电池铝箔:1)量:因疫情影响下游新能源产业链,公司 Q2电池箔出货量较 Q1环比持平,预计约 2.2万吨左右。2)价:Q2公司对部分电池箔客户小幅度调涨加工费,对利润形成一定增厚。 传统铝箔:1)量:传统产品中利润贡献主要来自于包装箔,随着欧盟对国内铝加工企业反倾销措施逐步恢复,国内企业出口欧盟产量显著下降,海外包装箔供需维持紧平衡格局。公司在意大利及泰国均有包装箔产能布局,不受反倾销影响。预计 Q2公司包装箔出货量环比增长约 1万吨。2)价:海外紧平衡格局下,包装箔加工费预计有所提升,此外 Q1/Q2美元兑人民币平均汇率分别为 6.35/6.61,美元升值较多背景下预计出口部分吨利润有明显增厚。 电池箔出货量有望持续提升,涂碳产能释放贡献另一增量。随着新能源车产业链生产及需求逐步恢复,公司电池铝箔订单量已有明显增长,预计下半年行业景气度更高。行业内其他企业产能投放受到设备订购、产能爬坡、下游认证等因素制约,整体周期较长。预计 22-23年电池铝箔供需仍将维持紧平衡格局。鼎胜因较早布局电池铝箔领域,积累了一定 know-how,具备快速转产能力,将充分受益于电池箔需求增长。此外,前期受产能制约,公司涂碳箔产量较少,后续涂碳铝箔产能的持续扩张将提供另一业绩增量。 盈利预测和投资建议考虑到美元升值对公司出口部分利润的增厚及当前下游新能源车产业链较高的景气度,上调 22-24年归母净利润至 11.9/15.4/19.3亿元(前值为8.6/13.6/19.2亿元),同比+177%/+29%/+25%,实现 EPS 2.44/3.15/3.95元,对应 PE 17/13/11倍,维持“买入”评级。 风险提示需求不及预期、扩产不及预期、铝价波动、汇率波动、股东减持。
融捷股份 电子元器件行业 2022-07-15 149.35 -- -- 149.85 0.33%
149.85 0.33%
详细
事件公司 7月 13日发布 2022年中报业绩预告,2022年上半年公司预计实现归母净利润 5.3亿元-6.3亿元,同比增长 4080.57%-4869.36%;实现 EPS 为2.04元-2.43元。 评论Q2公司精矿、锂盐产品量价齐升。Q2公司归母净利润预计 2.76亿元-3.76亿元,环比增长 9%-48%。Q2碳酸锂均价 47.12万元/吨,环增 12%;氢氧化锂均价 47.27万元/吨,环增 25%。公司参股 40%的成都融捷锂业预计Q2试生产产量环比提升,受益锂价上涨,其贡献投资收益大幅增加;全资子公司融达锂业在甲基卡矿山冬歇期后复产,预计全年精矿销量 7万吨左右,优先满足成都融捷锂业生产。 鸳鸯坝 250万吨/年选矿产能仍需等待上位规划环评批复。全资子公司融达锂业拥有甲基卡 134号脉采矿权,目前年产能 45万吨,折锂精矿 7-8万吨。全资子公司康定融捷锂业在鸳鸯坝计划扩建 250万吨/年选矿产能,折锂精矿约 47万吨,优先匹配 105万吨/年采矿产能,折精矿约 19万吨/年,后续可能继续扩大采矿产能至 250万吨/年,或向政府协调购买原矿。项目建设周期 1年,目前等待上位规划环评批复后向甘孜州生态环境局正式申报,顺利情况下项目环评 1个月内取得批复,力争年内启动主体工程建设。 成都融捷锂业正式投产,与比亚迪签订供货协议。22年 6月,成都融捷锂业一期 2万吨/年锂盐项目已通过规划验收、消防验收、安评验收、环评验收、能评验收等验收工作,并取得《安全生产许可证》。成都融捷锂业于 6月份结束试生产,7月份进入正式生产阶段,随后与比亚迪签订碳酸锂供货协议,交货期为 22年 6月-12月,每月按市场价格进行结算。根据比亚迪公司公告,22年与成都融捷锂业关联交易额预计为 15亿元。 盈利预测&投资建议预计 22-24年公司归母净利润分别为 20.07亿元、30.12亿元、34.89亿元,EPS 分别为 7.73元、11.60元、13.44元,PE 分别为 16倍、11倍、9倍。维持“买入”评级。 风险提示下游需求不及预期;锂矿外部环境风险;扩产进度不及预期等。
华友钴业 有色金属行业 2022-07-15 87.92 -- -- 96.36 9.60%
96.36 9.60%
详细
业绩简述 22年7月11日公司发布半年度业绩预增公告。预计22H1实现归母净利润22-26亿元,同比+50%~77%。 经营分析 Q2公司实现归母净利10~14亿元,同比+23%~72%;环比-17%~+17%。 铜钴价格单边下行对利润造成一定拖累。Q1/Q2 LME铜均价分别为9997/9513美元/吨,均价环比-5%;MB钴均价分别为36/38美元/磅,均价环比+6%。铜钴整体价格水平虽位于历史高位且均价环比变化幅度有限,但Q2价格走势以单边下跌为主,LME铜/MB钴Q2跌幅达20%/18%,对公司库存部分业绩形成一定拖累。 镍产量或尚未完全在收入中得到确认。1)华科:华科4.5万吨项目自3月底试生产以来,当前已基本达产,目前主要产品为镍铁,环比贡献一部分业绩增量。2)华越:华越6万吨湿法项目自去年底陆续投产并于4月底具备满负荷生产能力,预计项目Q2MHP产量环比有较大增量。由于项目产品按股权比例进行包销,公司包销的部分主要用于国内一体化制备前驱体,考虑到产品运输及生产前驱体存在一定周期,我们预计公司包销部分对应的产量尚未全部转化为收入。 Q3起镍贡献业绩增量进一步显现。如前所述,我们预计公司Q2生产的MHP尚未全部转化成前驱体进行外销,仍有较多在库存中进行反映。后续随着外销前驱体的镍自供比例进一步提升,镍带来的业绩增量预计将自Q3起充分体现。 中长期看锂+镍仍有较大潜力。前期市场对于金属价格下跌已有所预期,公司的核心逻辑在于以量补价。随着一系列印尼镍项目的逐渐落地,预计22-24年镍权益产量4/9/12万吨;此外,津巴布韦锂矿项目预计将于23年开始贡献业绩增量,显著增厚公司利润。 盈利预测和投资建议 预测22-24年归母净利52.2/73.0/97.0亿元,同比+33.9%/+40.0%/+32.9%,实现EPS为4.27/5.98/7.94元,对应PE20/15/11倍。维持“买入”评级。 风险提示 新能源需求不及预期、铜钴镍价格下跌、汇兑风险、项目进度不及预期。
明泰铝业 有色金属行业 2022-07-14 21.83 -- -- 30.85 41.32%
30.85 41.32%
详细
业绩简述22年 7月 12日公司发布半年度业绩预增公告,22H1公司实现归母净利润10.5~11.5亿元,同比+24%~36%。Q2单季实现归母净利润 4.6~5.6亿元,同比-12%~+7%;环比-22%~-5%。 经营分析短期销量受内外需求冲击。上半年公司铝板带箔合计销量 59万吨,其中 Q2销量 31万吨,环比 Q1增长 11%。二季度销量较公司前期目标有一定差距,一方面系国内疫情对下游需求造成冲击,当前需求仍处于恢复阶段;另一方面由于欧盟反倾销措施即将恢复,公司欧盟地区订单有所下滑,后续欧盟地区供货或逐步通过转口贸易方式实现。 美元升值抵御铝价下行对利润影响。Q1公司单吨板带箔对应归母净利润约2100元,Q2约在 1500-1800元,较 Q1有所下滑,在加工费相对稳定情况下,吨利润主要受到以下因素影响: 铝价变化。Q1/Q2铝价分别呈单边上涨/下跌趋势,涨跌幅度均在 15%左右;公司国内产品出货采用发货当天铝价+加工费定价模式,考虑到生产及库存周期,Q1铝价上涨对吨利润有一定增厚,Q2铝价下跌则形成拖累。 汇率变化。Q2美元升值较多,对公司利润有较强增厚。假设 Q2海外销售占比 25%,吨售价 4000美元/吨,Q1/Q2美元兑人民币平均汇率分别为6.35/6.61,Q2销售部分因汇率带来的业绩环比增量约 0.8亿。若考虑二季度初存量海外应收款因美元升值带来的贡献,实际汇率贡献或更大。 行业β影响短期业绩,再生铝+产品结构优化持续贡献α增量。铝价的波动影响公司单季业绩,但拉长周期看β属性能够得到平抑。而公司再生铝持续放量及电池箔、铝塑膜等高端产品出货量提升将成为驱动公司长期成长的α来源。随国内一系列稳增长政策出台,下游需求正逐步恢复,铝价或止跌企稳,下半年公司将具备更强业绩弹性。 盈利预测和投资建议预测 22-24年归母净利 28.0/34.5/41.7亿元,同比+51%/+23%/+21%,实现EPS 2.89/3.57/4.31元,对应 PE 7.5/6.1/5.1倍,维持“买入”评级。 风险提示铝价波动、需求不及预期、项目建设不及预期、汇率波动。
抚顺特钢 钢铁行业 2022-07-13 19.07 -- -- 20.50 7.50%
20.50 7.50%
详细
事件 公司7月8日晚发布2022年中报业绩预告,2022上半年公司预计实现归母净利润1.53亿元-2.13亿元,同比减少50.6%-64.52%;实现扣非归母净利润1.2亿元-1.8亿元,同比减少55.86%至70.57%。 评论 原材料价格大幅上涨导致业绩承压。Q2公司归母净利润0.68亿元-1.28亿元,环比减少20%-增加51%;同比减少50%-74%。上半年公司产品主要原材料镍、钴价格大幅上涨,电解镍均价20.6万元/吨,环比上涨40%;MB钴均价38美元/磅,环比上涨40%。原材料包括电力成本抬升使得上半年业绩承压,目前镍、钴价格呈下降趋势,下半年毛利率有望逐渐修复。 高温合金技改项目有望逐步放量。22年公司计划实现钢产量68-74万吨、钢材产量54-60万吨,其中“三高一特”核心产品7.5-8.5万吨。公司拟计划投资10.76亿元建设技改项目,项目主要包含军品产能提升,新建1台12吨真空感应炉、3台12吨真空自耗炉和相应辅助设施,实现感应钢产能增加0.48万吨/年、自耗钢产能增加0.54万吨/年;连轧厂轧线及冷床区域增加产能约20万吨/年;新建12台保护气氛电渣炉增加电渣钢产能2.88万吨/年等。预计技改项目下半年开始逐步放量,23-24年增量集中体现。 高温合金老牌龙头,成长性显著。公司生产的高温合金在航空航天市占率80%以上,超高强度钢占有率95%。高温合金未来主要需求来源于“十四五”期间军品放量和国产飞机放量,行业技术壁垒高、产能集中度高等特点使公司产品附加值更高、业绩弹性更大。上半年东航定增披露38架飞机中包括4架C919国产飞机,首架交付商用试飞完成,预计25年高温合金需求3.1万吨,年化增速为3.1%。 盈利预测&投资建议 预计22-24年公司归母净利润分别为7.9亿元、10.66亿元、13.86亿元,实现EPS分别为0.4元、0.54元、0.7元,对应PE分别为37倍、27倍、21倍,维持“买入”评级。 风险提示 高端产品产量释放不达预期;原材料价格大幅波动;需求增速不达预期。
博威合金 有色金属行业 2022-07-11 19.49 -- -- 22.73 16.62%
22.73 16.62%
详细
业绩简述22年 7月 7日公司发布半年度业绩预增公告。22H1公司实现归母净利润2.6~2.9亿元,同增 59.66%~78.08%;22H1实现扣非净利润 2.45~2.75亿元,同增 98.75%~123.09%; 经营分析业绩环比改善,美元升值增厚收益。Q2单季公司归母净利润为 1.2~1.4亿元。1)同比来看,Q2单季同增 175%~241%,主要系去年公司光伏板块业绩受海运费及硅料价格高企拖累。在成功将上述成本转移至下游后,今年光伏板块业绩大幅改善。2)环比来看,Q2利润环比-9%~+14%。合金板块受国内疫情及宏观经济影响,整体出货量较公司销量目标有一定差距,但高附加值板带业务表现较好;光伏板块出货受到前期美国反规避事件影响,预计环比有所下降。但由于公司组件产品主要销往美国,二季度美元升值较多对公司业绩形成一定增厚。 光伏板块下半年业绩弹性更强。随着前期美国对东南亚四国的关税豁免落地,预计下半年公司组件出货量环比将有较大幅度提升;此外由于公司光伏组件订单周期较长,上半年海外光伏高景气预计尚未反映在前期的出货价格中,下半年出货价格或有进一步提升空间,光伏板块将迎来更强业绩弹性。 传统与新兴业务同时驱动合金板块量利齐升。公司 5万吨特殊合金带材项目正在进行下游汽车电子客户认证工作。前期认证进度受疫情影响有所延缓,当前疫情缓解背景下预计认证工作即将落地,下游新能源汽车高景气度将为公司高端板带产品需求提供支撑;此外随着国内宏观形势好转,公司传统产品业绩存在修复空间,看好未来合金板块量利齐升。 盈利预测和投资建议考虑到美元升值对公司组件利润的增厚,上调 22-24年归母净利至6.4/8.2/9.8亿元(原预测为 5.8/7.9/9.0),同比+106%/+29%/+19%,实现EPS0.81/1.04/1.24元,对应 PE 23/18/15倍。维持“买入”评级。 风险提示扩产不及预期、下游销售不及预期、铜价波动、汇率波动等。
科达制造 机械行业 2022-07-08 23.28 39.64 242.61% 24.85 6.74%
24.85 6.74%
详细
投资逻辑 新能源材料平台雏形已现。公司以传统陶机业务起家,后跟随新能源发展趋势,相继通过间接持股蓝科锂业44%股权布局锂盐业务、通过子公司科华石墨和安徽新材料布局锂电材料负极业务、利用主业优势投资建设锂电设备窑炉项目,逐步搭建上游锂盐-中游负极材料和锂电设备的新能源材料平台。 上游锂盐业务:高景气下业绩确定性强,蓝科成长性值得期待。22年供给格局确定,疫后需求反弹有望带动锂价持续上涨,预计22年保守50万元/吨。23年价格难大幅回落,中长期价格中枢在25-30万元/吨。蓝科锂业目前碳酸锂产能3万吨/年,产能利用率120%-130%,中长期具备成长性潜力。预计22-24产量分别为3.2万吨、3.6万吨、4万吨,贡献投资收益分别为42.73亿元、37.60亿元、30.15亿元。 中游负极材料业务:一体化产业链布局,明年加速放量。子公司科华石墨目前3万吨/年石墨化产能,22年扩建1万吨,新增5万吨项目已获批,预计22下半年启动建设。子公司安徽新材料人造石墨产能1万吨/年,22年扩建1万吨。预计22-24年负极业务利润贡献分别为2.5亿元、5亿元、8亿元。 中游锂电设备业务:利用主业优势,拓展锂电窑炉设备领域。公司主业陶机窑炉产线与锂电设备烧结窑炉产线有重叠,锂云母回转窑等已与永兴材料合作。近期公司投资16.25亿元建设锂材料辊道窑项目,建设时间36个月。预计项目投产后贡献利润5亿左右。 传统机械主业:陶机业务盈利稳定,非洲建材市场每年30%发展增速,截至21年共12条生产线,产量合计达到9100万平方米,预计22-24年陶机+非洲建材利润分别9亿、10亿、11亿。 盈利预测&投资建议 因盐湖股份收取蓝科锂业系统维护费,下调公司22-24年归母净利润7%、5%、7%至55.59亿元、56.93亿元、57.36亿元,对应EPS分别为2.94元、3.02元、3.04元,对应PE分别为5倍、5倍、5倍。公司作为新能源材料平台,24年后新能源相关业务占比有望达到70%以上,长期市值空间在800亿以上,维持“买入”评级。 风险提示 海外经营及汇率波动风险;原材料价格波动风险;涉及诉讼风险等。
力量钻石 非金属类建材业 2022-07-06 177.00 -- -- 218.75 23.59%
238.00 34.46%
详细
公司 7.4发布 1H22业绩预告,预计实现归母净利 2.255-2.365亿元,同增108.8%-118.98%,扣非归母净利 2.2-2.3亿元,同增 109%-118.5%。其中2Q22归母净利 1.25-1.36亿元、同增 86%-102%、环比 Q1增 23%-34%、业绩超预期,主要系压机扩产速度快,工业金刚石和培育钻石产品市场需求旺盛,行业景气度持续高企。 经营分析高毛利培育钻 1H22量价齐升、营收占比明显提升。1)产能加速扩张:截至 1H22末宝晶项目基本达产,新增约 200台压机。2)良品率预计继续提升:3克拉以上毛钻数量占比持续提升,21年 82.74%,1Q22为 87.62%、预计 2Q22进一步提升。3)获益良品率提升及小钻涨价,Q2均价预计坚挺:其中 6克拉以上毛钻淡季价格环比略有回落、Q3旺季来临有望回升,3~6克拉的价格稳定,3克拉以下毛钻继续涨价,随着培育钻在下游配饰领域需求打开,同时 CVD 以大钻为主、小钻需求以 HTHP 为主、其价格有望继续上涨。量价驱动培育钻石营收占比持续提升,21年近 40%、1Q2250%左右、2Q22望进一步提升。 工业金刚石价格维持高位、增厚利润。培育钻扩产转移产能+下游光伏需求快速增长,工业钻产能持续吃紧,自 21年来平均每季度涨幅 5%-10%。 增资扩产决心坚定,装机速度行业领先。3.27公司公告拟定增募集不超 40亿元、计划未来三年新增不超 1800台压机。预计 22H2力量二期逐步投产、年底规划压机数增至 1100~1200台,对应今年新增 400+台,定增规模、扩产速度行业领先。 投资建议疫情扰动下培育钻石“需求在海外、生产在国内”,“免疫”属性持续验证,公司积极把握行业早期成长红利、坚定加大投入增资扩产,短期看装机提速+良率提升,长期看行业渗透率向上空间充足,望驱动公司业绩持续较快增长。上调 22年盈利预测 12%,22-24年 EPS 分别为 4.40/6.05/7.88元,对应 PE40/29/22倍,维持“买入”评级。 风险提示募投项目建设不及预期,培育钻价格下跌,终端需求培育不及预期。
洛阳钼业 有色金属行业 2022-07-04 5.72 -- -- 5.98 4.55%
5.98 4.55%
详细
事件公司于6月30日发布《关于投资建设刚果(金)KFM铜钴矿项目的公告》,明确KFM铜钴矿项目建设安排。 评论评论优质矿山。项目投产在即。KFM一期建设总投18.26亿美元,设计最大规模为采选冶矿石4500kt/a。项目采用露天开采模式,技术工艺较为成熟,自21年3月开始筹备,预计将于23年上半年投产。项目主要产品为阴极铜、粗制氢氧化钴及少量硫化铜钴精矿,达产后将新增9万吨铜金属及3万吨钴金属。KFM为世界上最大、最高品位的未开发铜钴矿项目之一,具备显著成本优势。此外,KFM与公司现有TFM矿山距离33公里,在开发和运营上将具备协同优势。 携手宁德时代,资源与终端强强联合。本次项目实施主体为洛阳钼业全资子公司KFM控股,其间接持有Kisafu项目95%权益。前期宁德时代拟通过控股公司香港邦普认购KFM控股25%股权,双方按持股比例承担项目资本支出,共同投资开发Kisafu项目。股权转让事项将于近日完成交割。公司作为深耕海外矿山运营的资源型龙头企业,与下游动力电池龙头企业强强联合,进一步巩固在新能源供应领域的领先地位。 TFM+KFM贡献量增,中期业绩确定性较强。公司当前在建的TFM铜钴混合矿项目预计将于23年中建成投产并于24Q1达产,达产后新增铜产能20万吨+钴产能1.7万吨,叠加KFM矿山贡献的铜钴增量,预计24年两个项目达产后铜权益产量较当前增量达到22万吨;钴权益产量较当前增量达到3.5万吨。新项目投产后公司规模效应将得到进一步增强,量增+利升带来较强的中期业绩成长性。 投资建议投资建议预计22-24年归母净利润分别为66.99/79.77/99.03亿元,同比+31%/+19%/+24%,对应EPS分别为0.31/0.37/0.46元,对应PE分别为18/16/13倍,维持“买入”评级。 风险提示风险提示项目投产不及预期;金属价格不及预期;人民币汇率波动风险等
首页 上页 下页 末页 1/15 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名