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曹佩

太平洋证

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安恒信息 2022-03-01 192.12 -- -- 197.53 2.82%
197.53 2.82%
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事件:公司发布《2022年限制性股权激励计划(草案)》,此计划拟向公司核心技术人员及董事会认为需要激励的其他人员在内的313名员工授予306.15万股限制性股票,占本激励计划草案公告日公司股本总额的3.90%。激励计划首次授予部分限制性股票的授予价格为178.00元/股。首次授予的限制性股票的考核条件为以2021年营业收入为基数,2022-2025年的收入增长率不低于30%/60%/90%/120%。多次股权激励留住核心人才,彰显公司增长信心。公司于2020、2021年均实施了股权激励计划,20/21年激励计划人数占公告时员工比例为9.32%/4.93%,拟授予限制性股票数量占激励草案公告日股本总额的1.89%/1.97%。同前两次股权激励相比,此次范围更广,力度更大,此次激励计划占公告日员工总数比重为11.51%,拟授予限制性股票数量占激励草案公告日股本总额的3.90%,彰显公司留住人才的决心。数字经济时代下,数据安全领军厂商将持续受益。2022年1月13日,国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》,将大力推进产业数字化转型,并量化数字经济发展的各项指标。数字经济的发展离不开相关安全保障,《规划》中指出,将着力强化数字经济安全体系,增强网络安全防护能力;提升数据安全保障水平;切实有效防范各类风险。公司作为数据安全的探索者与领军者,将受益于数字经济的发展与《数据安全法》相关等法律政策的实施。公司深耕数据安全垂直领域,产品与服务处于行业领先水平。公司具备包括“CAPE”数据全生命周期防护体系、数据安全咨询服务体系、AiLand数据安全岛、AiTrust零信任解决方案、AiDSC数据安全管控平台、EDR与数据勒索防护在内的六大数据安全产品及解决方案。其中Ailand数据安全岛平台能够实现共享数据的所有权与使用权的分离,保障数据共享过程的可靠与可追溯,主要包含隐私计算与数据交易中心两部分业务,是公司助力数字化转型的重点业务。投资建议:公司是国内领先的新型网络安全厂商,我们预计公司2021-2022年的EPS分别为2.41、3.37元,给予买入评级。 风险提示:数据安全业务进展不及预期;行业竞争加剧。
神州信息 通信及通信设备 2022-01-27 14.61 -- -- 16.02 9.65%
16.02 9.65%
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国内领先的银行 IT 核心系统提供商。神州信息成立于 1984年,1987年进入金融信息化领域,始终保持敏锐洞见并引领行业趋势。2007年率先在银行业推广 SOA 架构,2013年登陆深交所主板,2016年在业内首发“新一代分布式银行核心系统”,2018年推出“区块链技术平台”,2019年发布“企业级微服务平台”,2021年发布“企业级 AI 金融平台”。 金融信创全栈服务,订单高速增长。公司拥有从金融基础设施到金融行业应用全栈金融服务能力,形成信创架构规划及设计、银行系统信创解决方案、信创全适配服务、信创云和分布式基础设施、信创集成和运维服务五大业务体系。2021年第三季度公司中标多家国有大行、政策性银行、股份制银行、城商行、农商行及证券、保险在内的金融机构信创订单,前三季度累计中标 4.41亿,相较去年全年取得近十倍增长。 打造互联互通的数字人民币银行解决方案。2020年公司发布区块链平台 Sm@rtGAS 和数字钱包解决方案。截止 2021年 10月,公司已实现帮助建设银行、广发银行、北京银行、广州银行、贵州银行在内的近 20家机构,完成数币相关系统不同阶段的建设,并尝试数币在预付卡、物流、供应链金融等多领域场景中的创新应用,已推出基于智能合约技术的“预付式消费服务平台”。公司开发完善基于数字人民币各类功能模块的新型解决方案,包括数字人民币互联互通系统,基于企业钱包、商户钱包和个人钱包的相关解决方案。 投资建议:公司是银行核心系统的领先企业。金融信创和数字人民币的落地有助于公司的未来发展。预计公司 2021-2023年的 EPS 分别为 0.56元、0.72元和 0.95元,维持“买入”评级。 风险提示:数字人民币落地不及预期;行业竞争加剧
用友网络 计算机行业 2022-01-27 38.56 -- -- 37.69 -2.26%
37.69 -2.26%
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产品综合化,PaaS 化是 Salesforce 成功的关键。纵观 Salesforce的发展历程,有两条路线公司一直在坚持:一条路线是综合化的产品,公司既有包括销售云、营销云、客服云、商务云这样的传统产品,也有包括 Experience Cloud(体验云)、Industry Cloud(行业云)等新产品;第二条路线则是 Salesforce Platform(云平台):面向开发部门,用于构建企业级应用,增强 Salesforce 应用的功能。 Salesforce 提供一系列自有的工具、框架和服务来帮助客户和合作伙伴快速构建应用。 完善的云计算产品线,Yonbip 赋能企业数字化升级。公司面向大型以及超大型的客户的产品线包括 YonBip 和 NC Cloud;面向中型的客户产品线包括 Yonsuite 以及 U8Cloud、U9Cloud;针对小型客户的产品线为畅捷通。除了云 ERP 之外,公司还拥有行业云和领域云产品,领域云包含财务云、营销云、采购云、人力云等多种产品线。 YonBIP 定位于商业创新平台。通过“云服务包”的便捷形式助力企业上云,采用开放的平台与架构,以业务中台、数据中台和技术中台为核心,聚焦财务/人力/协同/采购/营销/供应链/制造七大企业核心领域的云服务,基于统一的平台与服务整体提高行业的效率与质量。 定增助力公司跨越式发展。2022年 1月,公司发布 2020年非公开发行 A 股股票发行情况报告书,本次非公开发行募集 53亿元,发行价格为 31.95元/股,投资者包括 HHLR(高瓴旗下)、中金公司、申万宏源、GIC、万家基金、JP Morgan 等 17名发行对象。募集资金用于用友商业创新平台 YonBIP 建设项目、用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目以及补充流动资金及归还银行借款。用友商业创新平台 YonBIP 建设项目拟投资 46亿元,YonBIP 是公司云服务的旗舰产品,定增的顺利发行有助于公司的跨越式发展。 投资建议:用友的旗舰级云产品 Yonbip 在定增后将获得充足的发展资源,公司的云产品线齐全且获得已获得大型用户的认可。考 虑到 21年开始公司持续增加投入。预计公司 2021-2023年的 EPS分别为 0.16元、0.29元和 0.48元,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧;股权激励考核无法达成;大型企业推广进度不及预期。
古鳌科技 机械行业 2022-01-20 19.16 -- -- 22.24 16.08%
22.24 16.08%
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事件:公司发布《2022年限制性股票激励计划(草案)》。 股权激励计划奠定业绩反转基础。本激励计划拟向激励对象授予限制性股票总计1800.00万股,占本激励计划草案公告日公司股本总额30404.70万股的5.92%。激励计划首次授予部分限制性股票的授予价格为19.31元/股。股权激励的考核条件为2022-2024年的收入不低于6.00/7.90/10.68亿元。 东方高圣是公司转型金融软件平台商的重要一步。北京东高(北京东方高圣投资顾问有限公司)成立于1998年,是国内领先的证券信息综合服务商,致力于打造“平台+专家+场景化”证券信息服务新模式,以金融科技、投研能力为核心驱动,以投研中台系统、教学系统、多场景支持系统实现运营管理数字化,赋能证券投资领域的专家、投顾和服务人员。 数字人民币业务有望成为公司放量增长点。公司已设计并研发出的分体式柜员出纳机。该出纳机是根据国内银行现状量身定做的一款现金循环柜员出纳机,该设备可支持软、硬钱包充值提现。数字人民币硬钱包方面,公司正参与部分银行的数字人民币硬钱包产品试点。 考虑到数字人民币落地的进程在加快,数字人民币业务有望成为公司的放量增长点。 投资建议:公司总经理宣布增持公司,彰显对公司未来前景发展的信心,同时我们看好公司极具潜力的数字货币业务。由于公司新发布了股权激励计划,我们相应调高公司21-23年的EPS为0.11元、0.39元和0.61元,给与买入评级。 风险提示:数字货币落地不及预期;行业竞争加剧。
古鳌科技 机械行业 2022-01-19 19.27 -- -- 22.24 15.41%
22.24 15.41%
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事件:公司发布公告,公司总经理李瑞明先生拟通过集中竞价、大宗交易或法律法规允许的其他方式增持公司股票,增持金额不低于人民币1,000万元且不超过人民币2,000万元;公司发布公告《关于收购北京东方高圣投资顾问有限公司51%股权完成工商变更登记的公告》。 数字货币机具提供商。根据证券时报网的报道,公司已设计并研发出的分体式柜员出纳机。该出纳机是根据国内银行现状量身定做的一款现金循环柜员出纳机,该设备可支持软、硬钱包充值提现,以及数字人民币软、硬钱包开通等。该自助设备可满足数字人民币规模推广使用后的设备需求。数字人民币硬钱包方面,公司正参与部分银行的数字人民币硬钱包产品试点。今年1月以来,六大行全面启动硬件钱包试点,包括可视卡、指纹卡、可穿戴在内的多形态产品纷纷亮相。 数字货币硬钱包机具市场空间巨大,公司业绩弹性可观。 l根据我们的草根调研,目前数字货币出纳机的单价约在4万元左右,应用场景包括银行网点、商场、火车站等,可以认为基本与ATM的数量大体相同。根据前瞻数据研究院的数据,ATM的存量大概在100万台,因此数字货币的出纳机市场大概为400亿元。 l数字货币硬钱包的单价为100元左右,优点在于离线无网络也可支付。一个可比的数据是银行卡,根据《中国普惠金融指标分析报告(2020年),中国的人均银行卡数量为6.34张。 考虑其作为零钱包的使用属性更强,假设人均数字货币硬钱包为1张,则市场大概为1300亿元。 东方高圣是公司转型金融软件平台商的重要一步。北京东高(北京东方高圣投资顾问有限公司)成立于1998年,是国内领先的证券信息综合服务商,致力于打造“平台+专家+场景化”证券信息服务新模式,以金融科技、投研能力为核心驱动,以投研中台系统、教学系统、多场景支持系统实现运营管理数字化,赋能证券投资领域的专家、投顾和服务人员。钱育科技提供金融衍生品软件平台。公司控股子公司钱育科技专注于期权交易系统的开发,是国内领先的期权软件提供商。目前已完成高端期权交易的场内及场外系统。对已开放的现货期权、商品期权及各类型包括股票交易等,现在及可预期之未来的金融交易商品有强大的串接功能。 投资建议:公司总经理宣布增持公司,彰显对公司未来前景发展的信心,同时我们看好公司极具潜力的数字货币业务。预计公司21-23年的EPS分别为0.11元、0.27元和0.40元,给与买入评级。 风险提示:数字货币落地不及预期;行业竞争加剧。
光庭信息 计算机行业 2021-12-30 87.66 -- -- 118.80 35.52%
118.80 35.52%
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新兴智能汽车智能化厂商。公司是一家主要为汽车零部件供应商和汽车整车制造商提供汽车电子软件定制化开发和软件技术服务的企业。在近十载的发展历程中,公司的业务由车载导航系统逐渐拓展至车载信息娱乐系统、液晶仪表显示系统、车载通讯系统、高级驾驶辅助系统(ADAS)、底盘电控系统、电驱动系统等领域,具备了面向智能网联汽车的全域全栈软件开发能力。 面向新能源汽车提供智能电控方案。公司产品主要包括新能源电机控制器解决方案、电子助力转向系统(EPS)与电子伺服制动系统的应用软件开发服务。在新能源电控领域,公司提供完整的应用层软件及基础软件的全栈解决方案;面向高效集成的电驱系统,公司提供MCU(Motor Control Unit)电控解决方案,其电机控制器算法采用了先进的同步电机矢量控制技术,保证了车辆的平顺性和良好的NVH 特性,极大提升驾驶舒适性。同时提供BMS 电源管理及VCU 车身控制单元软件解决方案。 汽车软件价值占比不断提高。根据麦肯锡数据,全球汽车整车内容结构中软件驱动的占比将由2016年的10%增至2030年的30%。 随着人工智能、5G 通信、车联网等新兴技术的介入,软件在汽车整车内容结构中的比重将逐步提高,汽车将逐步从传统的交通工具演变为高度智能网联化的移动终端。与公司业务相类似的企业包括Elektrobit、中科创达、四维图新等。 拟募资投入域控制器等汽车智能化新领域。公司本次IPO 计划募集资金3.87亿元,其中2.31亿元(59.4%)用于基于域控制器的汽车电子基础软件平台建设项目;1.10亿元(28.4%)用于智能网联汽车测试和模拟平台建设项目;0.47亿元(12.2%)用于智能网联汽车软件研发中心建设项目。 投资建议:公司是新兴的汽车智能化厂商,拟募资投入域控制器和智能网联等汽车智能化方向。我们预计公司2021-2023年的EPS分别为1.25元、1.70元、2.62元,首次覆盖给与“买入”评级。 风险提示:新业务落地不及预期;行业竞争加剧。
道通科技 2021-12-20 85.18 -- -- 82.83 -2.76%
82.83 -2.76%
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公司是一家全球化的汽车诊断厂商。公司的产品面向全球化市场,包括美国、欧洲、日本、澳大利亚等 70多个国家和地区。2020年,公司来自于北美市场的收入占营收的 44.19%,为第一大市场,其次为欧洲、中国大陆以及其他。2021年上半年,公司北美市场主营业务收入同比增长 105.99%,欧洲市场主营业务收入同比增长102.30%,公司的汽车综合诊断产品、TPMS 产品和软件云服务实现高速增长;中国及其他地区主营业务收入同比增长 32.61%。 充分布局汽车智能化。面对未来越多越多装载 ADAS 的汽车,公司提供了高级驾驶辅助标定系统。面向商用车,公司提供了驾驶安全辅助产品,包括智能转型辅助系统和毫米波雷达系统。前者能够帮助商用车转向提供盲区预警,具备主动安全功能,可辅助驾驶员自动刹车;后者则帮助商用车从各个角度检测碰撞预警。 充电桩为公司面向新能源时代的第一款产品。布局新能源是公司重要的战略方向。面对大规模商用、商场商用、家用等不同场景公司提供不同的充电桩产品系列,从尺寸大小到充电速度都有所不同,并附加 MaxiCharge 软件管理平台,公司的充电桩最大的特点是智能电池检测技术,能够更好的提高电池使用寿命。 股权激励彰显公司高增长信心。公司公布了新一期股权激励(草案),拟授予的限制性股票数量 620万股,涉及需要激励的技术骨干和业务骨干共计 216人。其中业绩考核行权目标 100%的条件为 2022年至 2024年营业收入较 2021年增长 50%/125%/238%或毛利较 2021年增长 50%/125%/238%,2022年至 2024年的行权数量分别为 30%/30%/40%。 投资建议:公司是全球性的汽车诊断厂商,汽车行业的智能化和新能源趋势已经日益明显,公司针对性的进行了充分的布局。我们预计公司 2021-2023年的 EPS 分别为 1.09元、1.55元、2.39元,首次覆盖给与“买入”评级。 风险提示:新能源产品落地不及预期;行业竞争加剧
致远互联 2021-12-09 60.00 -- -- 76.68 27.80%
80.77 34.62%
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行业增长有望提速。2020年是信创市场元年,开启了产业的高速增长之路,未来行业信创将进一步催化行业增长。通过大型企业进行试点、技术深耕和经验积累是第一步,紧接着伴随着产业集聚和生态联盟,逐渐将产品从“可用”到“好用”实现技术完善。协同管理软件居于信创产业中应用软件的类别,公司是直接受益者。行业信创催化下,我们预计未来有望加速公司的增长。 国内领先的专业化协同软件厂商。以IDC的数据,在2020年传统部署模式市场中,致远互联以27.2% 的市场份额排名第一;泛微和慧点科技分别以26.7% 和22.5% 排在第二、三位。公司的客户包括诸多世界500强,包括中国建筑、中国医药集团、国家电力投资集团、中粮集团、中核集团、中国移动、招商银行、中信银行、星巴克、壳牌石油、今日头条、滴滴出行等国内外知名企业。 产品矩阵丰富。公司的产品平台主要分为协同管理平台V5和PaaS平台Formtalk,V5平台是在V5 平台基础上,公司开发出了面向中小企业组织的A6 产品、面向中大型企业和集团性企业组织的A8 产品,以及面向政府组织及事业单位的G6 产品。以此为基础,公司与主流的信创操作系统中标麒麟、银河麒麟,CPU 龙芯、飞腾,数据库人大金仓、武汉达梦均展开了合作,全面适配国产软件体系。 与飞书合作,提供HR SaaS服务。2021年4月,公司推出的HRSaaS云服务平台“薪事力”正式与飞书达成战略合作,上架飞书应用目录,共同为企业人力资源管理带来全新的一体化解决方案。 投资建议:公司作为国内领先的专业化协同软件厂商,在享受信创的行业浪潮下,不断扩展协同软件生态,提升产品能力。我们预计公司2021-2023年的EPS分别为1.64元、3.08元、4.48元,首次覆盖给与“买入”评级。 风险提示:信创落地不及预期;行业竞争加剧。
启明星辰 计算机行业 2021-11-08 27.36 -- -- 30.96 13.16%
30.98 13.23%
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事件:公司发布 2021年三季报,营业收入 20.98亿元,同比增长 45.33%;归母净利润-0.15亿元,同比减少 121.90%。 股权激励费用降低表观利润。第三季度公司收入 8.85亿元,同比增长 28.58%,符合预期。剔除股份支付费用影响,公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为 3,387.37万元,三季度当季归属于上市公司股东的净利润约 1.09亿元,同比增长 20.27%。 领跑 WAF 市场。根据 Frost & Sullivan《2020年大中华地区 Web应用防火墙市场报告》,启明星辰硬件 WAF 产品再次获得大中华区及中国区市场占有率第一,2018年-2020年分别以 15.8%、22.3%、24%的市场份额持续领跑硬件 Web 应用防火墙市场。 发布回购方案,彰显公司信心。公司于 2021年 7月 5日召开第 四届董事会第二十二次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议 案》,公司计划以自有资金进行股份回购,回购资金总金额不超过人民币 15,000万元(含 15,000万元),且不低于 10,000万元(含 10,000万元),回购股份的价格不超过人民币 35元/股。本次回购的股份将用于实施公司新一期股权激励或员工持股计划。本次回购股份的实施期 限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。 投资建议:公司营收保持高速增长态势,拳头产品保持领先优势。 我们预计公司 2021-2023年的 EPS 分别为 1.14元、1.34元、1.68元,维持“买入”评级。 风险提示:等保 2.0政策执行不及预期;行业竞争加剧。
捷顺科技 计算机行业 2021-11-03 8.90 -- -- 9.10 2.25%
11.89 33.60%
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公司发布2021年三季报,实现营业收入8.64亿元,同比增长17.36%;归母净利润0.67亿元,同比增长7.33%;扣非后的归母净利润为0.61亿元,同比增长37.97%。 发布股权激励草案,捆绑核心员工利益。本激励计划拟向激励对象授予权益总数为1,600万份,本激励计划股票期权(含预留部分)的行权价格为9.47元/份,限制性股票(含预留部分)的授予价格为4.74元/股。激励计划的行权条件为以2020年净利润为基数,2022-2024年的净利润增速分别不低于40%/75%/120%。 云托管全年增速按照计划进行。2021年,公司计划新签6000个云托管车道,上半年公司新签超过2000个,考虑到季节性因素,基本复合预期。新增捷停车停车场时长置换业务,提升了云托管业务的吸引力,增强了产品协同。三季度预计云托管仍然保持在顺利进行中。 捷停车各项数据表现良好。2021年上半年,捷停车新签智慧停车场2,000多个,累计签约智慧停车场超18,000个;(2)新增线上触达用户2,600万,累计线上触达用户5,800万。捷停车在深圳地区已经实现了医院的预约停车功能,进一步增强了APP的实用性。 投资建议:停车SaaS业务的顺利展开以及捷停车的运营数据高增,为公司的转型打下了坚实的基础。预计2021-2023年公司的EPS分别为0.31/0.40/0.52元,维持买入评级。 风险提示:停车SaaS进展不及预期;行业竞争加剧。
恒生电子 计算机行业 2021-11-02 63.45 -- -- 65.11 2.62%
65.11 2.62%
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事件:公司发布2021年三季报,实现营业收入31.21亿元,同比增长33.48%,实现归母净利润6.83亿元,同比增加60.78%。 资管IITT收入表现突出延续。从公司的各项业务来看:大零售IT业务仍然是收入的主要构成部分,前三季度实现营收11.29亿元,同比增长31.07%;大资管IT业务实现收入10.00亿元,同比增长52.18%;银行与产业IT业务、数据风险与基础设施IT业务、互联网创新业务、非金融业务分别实现1.75亿元、1.96亿元、5.23亿元和0.97亿元。 整体费用率保持平稳。2021年前三季度,公司研发费用投入总计13.24亿元人民币,占营业收入的42.42%,相对于去年同期提升了1.29个百分点。销售费用率为13.37%,相对于去年同期下降了0.65个百分点。整体费用率保持平稳。投资收益相对于去年同期有显著的提高。 北交所成立带来展业机会。9月2日,中国官方宣布将“设立北京证券交易所”。根据9月3日证监会召开新闻发布会的信息,北京证券交易所将立足服务创新型中小企业的市场定位,总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度,坚持合适的投资者适当性管理要求,形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排,探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路。北京证券交易所正式发布上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则和指引,并指出上述业务规则将自11月15日起施行。根据这一业务规则,基本明确北交所将于11月15日(周一)左右开市。 投资建议:公司是我国金融科技公司的龙头企业之一,我们预计公司2021-2023年的EPS分别为1.14元、1.40元和1.75元,维持“买入”评级。 风险提示:金融IT监管政策从严;行业竞争加剧。
金山办公 2021-11-02 298.29 -- -- 302.22 1.32%
302.22 1.32%
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事件:公司发布2021年三季报,实现营业收入23.72亿元,同比增长57.82%,实现归母净利润8.48亿元,同比增加42.44%。 三季度扣非净利润回升明显。2021年第三季度,公司实现营业收入8.07亿元,同比增长37.43%;归母净利润2.99亿元,同比增长25.75%;扣非后的归母净利润2.44亿元,同比增长89.56%。与去年同期相比,研发费用率销售费用率均有所降低。 月活跃用户同比保持高增长。2021年三季度,公司主要产品月度活跃用户(MAU)为5.21亿,同比增长14%。其中WPSofficePC版月度活跃用户数2.06亿;移动版月度活跃用户数3.11亿;移动版月度活跃设备数3.11亿,较上年同期增长13.50%;公司其他产品如金山词霸等月度活跃设备数接近500万。 继续深化信创体系,不断推陈出新。公司举办了2021年度开发者大会,发布了首个面向开发者的文档中台,为全球开发者提供协同办公技术解决方案,赋能企业数字化转型升级,填补了信创云文档的空白。公司不断推陈出新,稻壳儿业务以产品及内容质量提升为核心,为用户提供专业且高价值的文档资料。推出了WPS定制服务平台,解决用户和服务商之间的需求对接及沟通痛点。 投资建议:公司是国内办公软件的龙头企业,在云办公趋势下享受行业高速增长红利。我们预计公司2021-2023年的EPS分别为2.57元、3.43元和4.73元,维持“买入”评级。 风险提示:付费用户数增长不及预期;行业竞争加剧。
金证股份 计算机行业 2021-11-01 13.15 -- -- 14.79 12.47%
15.58 18.48%
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事件:公司发布 2021年三季报,实现营业收入 41.97亿元,同比增长16.59%;实现扣非归母净利润1.18亿元,同比增加326.81%。 金融IT 业务保持稳健增长。2021年1-9月公司金融 IT 业务实现营业收入 13.46亿元,同比增长 24.96%。其中证券软件业务、资管软件业务及银行软件业务分别增长 20.47%、21.60%、16.95%。 强化系统技术研发,重点推进银行理财子公司。一方面,公司进一步拓展新一代证券综合业务平台 FS2.0的应用场景,FS2.0是基于金证开放云原生技术平台(KOCA),采用分布式、微服务理念规划设计的,其核心子系统后台业务管理系统已在东方财富证券上线,并在中泰证券清算系统实现技术上线。公司积极响应北交所相关业务需求,按照监管要求稳步推进系统研发和对接工作,协助市场参与机构完成联调测试。资管软件业务方面,公司继续推进交银理财、中邮理财、建信金科等理财子公司重点项目,并积极拓 展其他银行理财子公司的项目机会,创新业务高速增长,探索金融云业务。2021年前三季度创新业务收入同比增加48.13%。公司与华为云、国元证券签署全面合作框架协议,金融云业务新增3家云开户客户,持续加速产品云化改造。 投资建议:在管理层的变更下,公司迎来全新的发展机遇。公司所处的金融科技行业未来发展前景广阔。我们预计2021-2023年公司的EPS 分别为0.44/0.58/0.82元,给予买入评级。 风险提示:股权激励行权条件无法完成;行业竞争加剧
用友网络 计算机行业 2021-11-01 31.77 -- -- 33.65 5.92%
40.33 26.94%
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事件:公司发布 2021年三季报,前三季度实现营业收入 49.33亿元,同比增长6.8%;归母净利润1.27亿元;扣非后的归母净利润-1.77亿元。 云业务高速增长。2021年前三季度公司软件+云业务实现收入46.64亿元,同比增长23.9%。分拆公司各项业务来看:l 云业务实现收入25.26亿元,同比增长83.0%。大型云实现收入17.72亿元,同比增长91.5%;中型云实现收入1.90亿元,同比增长126.1%;小微企业实现云收入3.30亿元,同比增长117.4%;政府和公共云实现收入2.35亿元,同比增长90.5%;l 软件业务实现收入21.37亿元,同比下降10.4%;云业务呈现高质量发展。2021年前三季度,公司云服务业务ARR实现 117,986万元,较半年度环比增加 34,627万元,环比增长41.5%;公司云服务业务合同负债 130,430万元,较上年年末增长0.3%,同比增长38.5%,其中,订阅相关合同负债 70,243万元,较上年年末增长 48.5%,同比增长 72.4%。 Yonbip 持续获得大客户认可,产品不断升级。公司进一步发展云ERP 产品U9Cloud 等产品,反映出公司持续的研发投入与迭代更新。 陆续签约国家开发投资集团、航天科技集团、中国邮政、中国 平煤神马集团等一批央企国企及行业领先标杆客户,是公司数智化和国产化的重要体现。 投资建议:公司目前处于加大云转型的阶段,考虑到21年开始公司持续增加投入。预计公司2021-2023年的EPS 分别为0.11元、0.24元和0.49元,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧;股权激励考核无法达成;大型企业推广进度不及预期。
深信服 2021-10-29 194.89 -- -- 223.68 14.77%
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公司发布2021年三季报,前三季度实现营业收入43.76亿元,同比增长34.88%;实现归母净利润-1.33亿元,同比减少291.35%。 业绩符合预期。第三季度公司营业收入为17.90亿元,同比增长19.32%;归母净利润44.86万元,同比减少99.77%;扣非后的归母净利润-0.19亿元,同比减少109.82%。前三季度公司的销售毛利率为65.34%,相对于去年同期减少了3.77个百分点,因毛利率较低的云计算业务收入占比提高;另一方面,随着公司战略转型,服务类业务增长较快,但服务收入递延影响加大,及服务人员增长较快所带来的成本增加,导致服务收入毛利率下降;公司的销售净利润率为-3.03%,相对于去年同期减少了5.16个百分点,主要因为公司的研发费用率有所上升。 网络安全政策频出,利好行业发展。近期网络安全政策频出。6月10日,十三届全国人大常委会第二十九次会议表决通过包括《中华人民共和国数据安全法》在内的多项法案及两项决定。7月初,滴滴被相关部门进行网络安全检查,7月10日,国家互联网信息办公室关于《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》公开征求意见的通知。7月12日,工信部公开征求对《网络安全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023年)(征求意见稿)》的意见。其中提出,到2023年,网络安全产业规模超过2500亿元。 重点发展托管云。公司的信服云托管云为用户提供非共享的专属资源,由此提供更高的安全基线。用户业务上线后,可以进行自动配置,获取分布式保护。同时,托管云为用户提供专属服务管家,对问题进行快速响应、跟踪,进行快速闭环处理,在业务上线部署、权限控制、运维、数据存储、传输、使用等方面设计了全生命周期的数据保护。 投资建议:公司是国内信息安全和云计算的龙头企业。我们预计公司2021-2023年的EPS分别为2.64元、3.45、4.97元,维持“买入”评级。 风险提示:网络安全政策执行不及预期;行业竞争加剧。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名