金融事业部 搜狐证券 |独家推出
肖垚

太平洋证

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业资格证书编码:S1190519090002...>>

20日
短线
6.25%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
海尔智家 家用电器行业 2022-11-07 21.41 -- -- 25.06 17.05% -- 25.06 17.05% -- 详细
投资要点公司发布2022年三季度报告,前三季度实现营业收入1847.49亿元,同比提升8.91%,实现归母净利润116.66亿元,同比提升17.26%,实现扣非归母净利润112.21亿元,同比提升23.91%,其中,2022年第三季度实现营业收入628.91亿元,同比提升8.62%,实现归母净利润37.17亿元,同比提升20.28%,实现扣非归母净利润37.31亿元,同比提升33.91%。 主营业务经营稳健,品类与模式积极创新。1)公司主营业务经营稳健。前三季度公司冰箱/洗衣机/家用空调/电热水器/燃气热水器线上市场份额分别为39%/40%/15%/41%/24%;线下市场份额分别为44%/46%/20%/40%/23%。2)公司抓住品类创新与模式创新增长机会,前三季度新兴品类干衣机/洗碗机/清洁类机器人同比分别有89%/20%/120%的增长。另外,公司强化热泵产品布局,前三季度热泵收入增长超30%,其中海外收入增长超300%。 高端化++全球化战略布局。国内:通过不断强化前置类产品布局与套系化阵容,加速拓展shoppingmall、家居建材渠道等多维度触点,高端品牌竞争力持续提升,前三季度卡萨帝冰箱线下渠道15,000元以上价位段份额达45%,卡萨帝厨电线下市场份额提升至5.2%,同比增长69%。海外:海外高端业务增长亮眼,其美洲/欧洲/澳新市场的高端品牌本币收入分别有40%/30%/40%以上增长。 降本增效显著,盈利能力提升。公司Q3销售毛利率为31.06%,同比提升0.56个pct,环比下降0.75个pct,销售净利率为5.91%,同比提升0.55个pct,环比下降1.28个pct;毛销差为15.34%,同比提升0.89个pct,环比下降1.52个pct。公司盈利能力同比明显改善。费用端来看,公司Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为15.72%/4.13%/4.55%/-0.68%,同比分别-0.33/-0.20/+0.32/-0.68个pct。投资建议我们预计公司2022-2024年营业收入分别为2475/2723/2995亿元,同比分别增长9%/10%/10%,归母净利润分别为154/173/194亿元,同比分别增长18%/12%/12%,摊薄每股收益分别为1.63/1.83/2.06元,对应PE分别为13/11/10倍。我们看好公司未来表现,维持“谨慎推荐”评级。风险提示宏观经济增速放缓风险、海外业务运营风险、原材料价格波动风险、疫情风险。
格力电器 家用电器行业 2022-11-03 29.26 -- -- 32.63 11.52% -- 32.63 11.52% -- 详细
公司发布2022 年三季度报告,前三季度实现营业收入1483.44 亿元,同比提升6.30%,实现归母净利润183.04 亿元,同比提升17.00%,实现扣非归母净利润185.67 亿元,同比提升25.77%,其中,2022 年第三季度实现营业收入525.37 亿元,同比提升10.52%,实现归母净利润68.38 亿元,同比提升10.50%,实现扣非归母净利润69.59 亿元,同比提升16.56%。 单季营收实现双位数正增长。据产业在线数据显示,2022 年7-8月家用空调销量合计为2534 万台,同比下滑0.47%,作为白电龙头企业之一,公司Q3 单季营收表现亮眼,实现双位数正增长。 另外,一方面,公司Q3 存货维持较低水平;另一方面,公司Q3合同负债达171.53 亿元,同比增长45.85%,预计未来营收增长趋势良好。 盈利能力改善趋势明显。公司Q3 销售毛利率为27.44%,同比提升2.54 个pct,环比提升2.45 个pct;销售净利率为12.66%,同比下降0.51 个pct,环比提升0.58 个pct;毛销差为20.91%,同比提升1.95 个pct,环比提升0.84 个pct。随着三季度以来原材料价格下降,公司盈利能力改善趋势明显。费用端来看,公司Q3 销售/管理/研发/ 财务费用率分别为6.53%/2.84%/3.24%/-1.15% , 同比分别+0.59/+0.77/+0.33/+0.08 个pct。 投资建议我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为2025/2187/2361 亿元,同比分别增长7%/8%/8%,归母净利润分别为259/284/311 亿元,同比分别增长12%/10%/10%,摊薄每股收益分别为4.60/5.04/5.52 元,对应PE 分别为7/6/5 倍。我们看好公司未来表现,维持“谨慎推荐”评级。 风险提示原材料价格波动风险、宏观经济波动风险、汇率波动风险。
石头科技 2022-11-03 247.60 -- -- 275.50 11.27% -- 275.50 11.27% -- 详细
公司发布2022 年三季报,前三季度实现营业收入43.92 亿元,同比增加14.78%,实现归母净利润8.55 亿元,同比下滑15.85%,其中,2022 年第三季度实现营业收入14.69 亿元,同比下滑0.65%,实现归母净利润2.38 亿元,同比下滑34.54%。 外销短期承压,内销表现亮眼。海外:三季度以来,受俄乌冲突及通货膨胀影响,欧洲地区消费需求明显下滑,公司3 季度海外占比预计达80%,公司海外营收增长短期承压;国内:前三季度,清洁电器行业呈现“量减价增”态势,据奥维数据显示,前三季度清洁电器销售额同比提升6%而零售量同比减少12%。公司国内增长态势良好,据奥维云网数据显示,公司前三季度线上销售额同比大幅增长94%,单三季度线上销售额同比增长52%,市场份额明显提升。 销售费率大幅提升,盈利能力短期承压。公司Q3 销售毛利率达49.16%,同比提升0.66 个pct,环比提升0.33 个pct,销售净利率达16.23%,同比下滑8.41 个pct,环比下滑1.27 个pct。公司Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为19.55%/2.63%/8.06%/-2.59%,同比分别+4.57/+0.50/+0.48/-1.57 个pct,销售费率同比大幅提升,主要系进一步拓展海内外市场,公司加大广告及市场推广。受国际汇率变动影响,财务费率持续下滑。 存货方面:公司Q3 存货达10.49 亿元,同比提升71.86%,预计公司直营渠道占比提升,库存备货增加。现金流方面:公司Q3 经营性现金流同比减少66.32%。 投资建议考虑到当前消费需求修复缓慢以及各地疫情突发不确定性影响,我们下调公司2022-2024 年盈利预测,预计公司2022-2024 年营业收入分别为64.02/76.82/92.19 亿元(前值为69.43/91.79/113.23 亿元), 同比分别增长10%/20%/20% , 归母净利润分别为11.97/15.08/18.46 亿元(前值为15.36/18.65/22.55 亿元),同比分别增长-15%/+26%/+22%,摊薄每股收益分别为12.77/16.09/19.70 元,对应PE 分别为19/15/12 倍。展望未来,公司国内扫地机市场份额提升明显,海外需求有望逐步恢复,我们仍旧看好公司产品及品牌竞争力,维持“谨慎推荐”评级。 风险提示国际贸易关系及政策变动风险;汇率变动风险;海外业务运营不及预期风险。
九阳股份 家用电器行业 2022-11-01 14.09 -- -- 15.77 11.92% -- 15.77 11.92% -- 详细
投资要点公司发布2022 年三季度报告,前三季度实现营业收入69.25 亿元,同比下降1.52%,实现归母净利润5.05 亿元,同比下降23.91%,实现扣非归母净利润4.58 亿元,同比下降16.12%,其中,2022 年第三季度实现营业收入22.15 亿元,同比下降3.23%,实现归母净利润1.58 亿元,同比下降25.28%,实现扣非归母净利润1.59 亿元,同比下降19.32%。 营收小幅下滑。2022 年前三季度受疫情多发影响,国内社会零售消费需求修复不及预期,公司Q3 营业收入小幅下滑但降幅收窄,2022Q1/Q2/Q3 营收增速分别+3.83%/-4.76%/-3.23%。 经营性现金流同比转正。公司Q3 经营性现金流量净额达4.46 亿元,去年同期为-1.27 亿元。公司在手现金充裕,货币资金达21.19 亿元,较去年同期提升36.18%。 销售费率同比提升,盈利能力短期承压。公司Q3 销售毛利率为28.66%,同比提升0.25 个pct,环比下降2.2 个pct,销售净利率为7.17%,同比下降1.58 个pct,环比下降0.25 个pct。费用端来看,公司Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为13.66%/4.05%/3.30%/-1.32%,同比分别+2.19/+0.21/+0.14/-0.84 个pct。 投资建议考虑到三季度零售消费需求恢复不及预期,我们下调公司2022-2024 年盈利预测, 预计2022-2024 年营业收入分别为105.39/115.93/127.53 亿元(前值为108.04/118.84/130.72 亿元),同比分别增长0%/10%/10%,归母净利润分别为7.69/8.79/10.05 亿元(前值为7.56/8.57/9.99 亿元),同比分别增长3%/14%/14%,摊薄每股收益分别为1.00/1.15/1.31 元,对应PE 分别为15/13/12 倍。展望未来,我们仍旧看好空气炸锅及清洁电器存在较大潜在市场空间,看好公司作为小家电行业领导品牌,发力空气炸锅、清洁电器等细分高增长品类的强竞争力,另外,我们认为随着原材料价格持续下滑,公司盈利能力有望持续修复,维持“谨慎推荐”评级。 风险提示原材料价格波动风险、国内外经济增长不及预期风险、新品销量不及预期风险。
小熊电器 家用电器行业 2022-11-01 57.77 -- -- 67.20 16.32% -- 67.20 16.32% -- 详细
投资要点公司发布 2022年三季度报告,前三季度实现营业收入 26.99亿元,同比提升 14.12%,实现归母净利润 2.40亿元,同比提升 27.24%,实现扣非归母净利润 2.38亿元,同比提升 40.46%,其中,2022年第三季度实现营业收入 8.50亿元,同比提升 16.29%,实现归母净利润0.92亿元,同比提升 84.51%,实现扣非归母净利润 0.81亿元,同比提升 79.26%。 营收增长亮眼。2022年前三季度,受疫情多发影响,国内社会零售消费受到较大冲击,据奥维云网数据显示,中国家电市场国内零售规模达 5103亿元,同比减少 6.1%,在此背景下,公司单三季度营业收入逆势增长 16%,展望未来,我们看好公司采取多元化产品战略以及注重“抖音”等线上新兴营销渠道布局,品牌影响力及竞争力持续提升。 盈利能力大幅提升。公司 Q3销售毛利率为 36.87%,同比提升 2.86个 pct,环比提升 3.66个 pct,销售净利率超预期,达 10.83%,同比提升 4.00个 pct,环比提升 5.79个 pct。费用端来看,公司 Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为 17.52%/4.63%/3.67%/0.05%,同比分别+1.00/-0.29/-0.74/+0.69个 pct,整体保持平稳。 投资建议考虑公司三季度净利率水平超预期,我们上调公司 2022-2024年盈利预测,预计 2022-2024年营业收入分别为 41.40/46.36/51.93亿元,同比分别增长 15%/12%/12%,归母净利润分别为 3.66/4.38/5.04亿元(前值为 3.52/4.15/4.84亿元),同比分别增长 29%/20%/15%,摊薄每股收益分别为 2.35/2.81/3.23元,对应 PE 分别为 22/18/16倍。我们看好公司未来表现,维持“谨慎推荐”评级。
科沃斯 家用电器行业 2022-10-31 58.34 -- -- 77.91 33.54% -- 77.91 33.54% -- 详细
公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入101.25亿元,同比增加22.81%,实现归母净利润11.22亿元,同比下滑15.65%,实现扣非归母净利润11.07亿元,同比下滑8.92%,其中,2022年第三季度实现营业收入33.02亿元,同比增加14.44%,实现归母净利润2.45亿元,同比下滑48.94%,实现扣非归母净利润2.65亿元,同比下滑33.71%。 洗地机行业增速同比大幅提升,公司营收保持增长。2022年前三季度受疫情多发影响,国内社会零售消费受到较大冲击,据奥维云网数据显示,中国家电市场国内零售规模达5103亿元,同比减少6.1%,但清洁电器品类逆势增长,销售规模同比提升6.3%,洗地机,作为清洁电器的第二大细分产品品类,前三季度销售规模达59亿元,同比大幅提升76%。在此背景下,科沃斯三季度营收保持双位数正增长。 销售费率同比提升6.71个pct,盈利能力短期承压。公司Q3销售毛利率为47.17%,同比下滑0.84个pct,环比下降5.11个pct,销售净利率为7.45%,同比下降9.22个pct,环比下降5.08个pct。 费用端来看,公司Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为30.10%/4.84%/5.72%/-2.16%,同比分别+6.71%/+0.45%/+1.28%/-1.87%。公司Q3销售费率大幅提升,由于国内各地疫情反复,消费需求恢复不及预期,费用投放未能获得有效正反馈,盈利能力短期承压。 投资建议考虑到三季度零售消费需求恢复不及预期以及公司三季度费用投放效率不及预期,我们下调公司2022-2024年盈利预测,预计2022-2024年营业收入分别为156.93/187.65/216.52亿元(前值为161.77/201.95/243.73亿元),同比分别增长20%/20%/15%,归母净利润分别为16.79/20.05/23.32亿元(前值为21.06/25.99/31.72亿元),同比分别增长-16%/19%/16%,摊薄每股收益分别为2.93/3.50/4.07元,对应PE分别为21/18/15倍。考虑当前洗地机行业仍处于快速发展阶段,清洁电器渗透率仍处于较低水平,潜在市场空间广阔,我们看好公司作为清洁电器龙头企业的品牌优势和强竞争力,看好公司采取“科沃斯+添可”双品牌驱动战略,全渠道积极布局,多品类健康发展,维持“谨慎推荐”评级。风险提示线下渠道开拓不及预期风险;汇率变动风险;国际贸易关系及政策变动风险;新品推出不及预期风险。
美的集团 电力设备行业 2022-10-31 40.58 -- -- 49.58 22.18% -- 49.58 22.18% -- 详细
公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入2717.75亿元,同比增加3.36%,实现归母净利润244.70亿元,同比增加4.33%,实现扣非归母净利润240.66亿元,同比增加6.65%,其中,2022年第三季度实现营业收入881.12亿元,同比持平,实现归母净利润84.74亿元,同比增加0.33%,实现扣非归母净利润83.74亿元,同比增加5.63%。 营收保持正增长。公司前三季度营业收入同比保持3.36%增长,业务板块细分来看,前三季度公司智能家居事业群/工业技术事业群/楼宇科技事业部/机器人与自动化事业部/数字化创新业务收入分别为1862/170/179/195/81亿元,同比分别增长1.70%/14.84%/22.65%/5.72%/37.30%,单三季度来看,智能家居事业群/工业技术事业群/楼宇科技事业部/机器人与自动化事业部/数字化创新业务收入增速分别为-2%/+19%/+5%/+12%/+29%。三季度以来,受海内外零售消费需求恢复缓慢影响,公司智能家居业务收入小幅下滑。 盈利能力保持稳定。公司Q3销售毛利率为24.63%,同比下滑0.31个pct,环比提升0.58个pct,销售净利率为9.77%,同比持平,环比提升0.13个pct。费用端来看,公司Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为7.38%/3.51%/3.46%/-0.43%,同比分别-1.89%/-0.13%/-0.46%/+0.74%。 投资建议我们预计公司2022-2024年营业收入分别为3562/3918/4310亿元,同比分别增长4%/10%/10%,归母净利润分别为298/360/404亿元,同比分别增长4%/21%/12%,摊薄每股收益分别为4.27/5.14/5.77元,对应PE分别为10/8/7倍。我们看好公司作为白电龙头企业之一,品牌竞争优势明显,盈利能力保持稳健,另外,多元化发展战略有望持续为公司带来新增量,维持“谨慎推荐”评级。
新宝股份 家用电器行业 2022-10-31 16.16 -- -- 18.08 11.88% -- 18.08 11.88% -- 详细
公司发布2022年三季度报告,前三季度实现营业收入107.18亿元,同比提升0.13%,实现归母净利润8.44亿元,同比提升41.84%,实现扣非归母净利润9.32亿元,同比提升75.83%,其中,2022年第三季度实现营业收入35.91亿元,同比下降11.54%,实现归母净利润3.57亿元,同比提升27.42%,实现扣非归母净利润4.39亿元,同比提升79.58%。 国内业务稳步增长,海外业务小幅下滑。国内:前三季度,公司国内业务实现营业收入27.42亿元,同比增长26.44%,营收占比提升至26%;海外:公司海外业务实现营业收入79.76亿元,同比下滑6.56%,营收占比74%。在海内外小家电需求总体转弱情况下,公司海外业务小幅下滑,国内业务稳步增长。另外,公司于2022年10月21日收购摩飞公司持有其在中国境内及英国、爱尔兰、新西兰和澳大利亚的MorphyRichards(摩飞)的商标和专利等资产,有效打通摩飞品牌国内业务的全链条运作,国内业务有望持续稳步发展。 毛利率增长亮眼,盈利能力大幅提升。公司Q3销售毛利率为23.75%,同比提升6.53个pct,环比提升2.97个pct,销售净利率为10.41%,同比提升3.40个pct,环比提升1.13个pct。费用端来看,公司Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.28%/5.35%/3.35%/-4.54%,同比分别+0.86/+0.52/+0.62/-4.11个pct。财务费率大幅下滑,公司前三季度汇兑损失较去年同期减少3.14亿元,受益于原材料价格下降、海运费用下降以及美元大幅升值,公司盈利能力大幅提升。 非经常性损失大幅提升。公司前三季度非经常性损失达0.89亿元,原因在于受人民币兑美元汇率波动影响,公司前三季度远期外汇合约投资损失及公允价值变动损失达1.21亿元。投资建议考虑海外小家电需求整体下滑,我们下调公司2022-2024年收入预测,预计2022-2024年营业收入分别为149.35/168.37/192.50亿元(前值为163.36/187.87/216.05亿元),同比分别增长0%/13%/14%。 考虑公司毛利率提升超预期,我们上调公司利润率水平,预计2022-2024年归母净利润分别为11.82/12.82/15.00亿元(前值为11.57/12.97/15.63亿元),同比分别增长49%/8%/17%,摊薄每股收益分别为1.43/1.55/1.81元,对应PE分别为11/10/9倍。公司前三季度国内业务表现亮眼,我们看好公司收购摩飞品牌在中国的商标和专利等资产,打通摩飞品牌全链条运作后,国内业务增长有望加速。另外,当前在原材料价格持续下滑,海运费用维持低位以及美元持续升值情形下,公司盈利能力修复确定性强,维持“谨慎推荐”评级。风险提示海外需求恢复不及预期风险;国内市场开拓不及预期风险;国际贸易关系及政策变动风险;汇率变动风险;原材料价格波动风险。
极米科技 2022-10-31 166.26 -- -- 200.86 20.81% -- 200.86 20.81% -- 详细
公司发布2022 年三季报,前三季度实现营业收入28.82 亿元,同比增长9.02%,实现归母净利润3.30 亿元,同比增长9.77%,实现扣非归母净利润2.75 亿元,同比增长4.79%;其中2022 年第三季度,公司单季度实现营业收入8.46 亿元,同比下滑11.59%,实现归母净利润0.60 亿元,同比下滑44.01%,实现扣非归母净利润0.43 亿元,同比下滑49.16%。 Q3 营收增长不及预期。据奥维云网数据显示,2022 年3 季度,家用智能微投销量168.8 万台,同比增长48%,销额26.4 亿元,同比增长50%;家用激光投影销量9.7 万台,同比增长222%,销额6.3 亿元,同比增长214%。另外,据奥维云网数据显示,2022 年3 季度,微投市场TOP10 品牌销量份额为54%,较去年同期减少约11 个百分点,头部品牌与尾部品牌间的份额差异正在不断缩小。公司营收增长弱于行业整体增速,预测受到智能微投行业竞争趋于激烈,行业集中度下降影响。 Q3 研发费率超10%。公司Q3 销售毛利率为35.75%,同比下滑2.06个pct,环比下降1.50 个pct,销售净利率为7.09%,同比下降4.14个pct,环比下降7.37 个pct。费用端来看,公司Q3 销售/管理/研发/ 财务费用率分别为15.03%/4.37%/10.70%/0.74% , 同比分别-3.64%/+2.11%/+4.12%/+0.82%。 投资建议考虑当前智能微投行业竞争趋于激烈,行业集中度下降影响,我们下调公司2022-2024 年盈利预测,预计2022-2024 年营业收入分别为44.15/53.87/65.72 亿元(前值为53.36/71.47/93.24 亿元),同比分别增长9%/22%/22%,归母净利润分别为4.99/5.93/7.23 亿元(前值为6.43/8.72/11.83 亿元),同比分别增长3%/19%/22%,摊薄每股收益分别为7.12/8.46/10.33 元,对应PE 分别为23/19/16 倍,下调至“谨慎推荐”评级。 风险提示行业集中度下降风险;新品销量不及预期;海外市场发展不及预期;国际汇率波动风险。
北鼎股份 休闲品和奢侈品 2022-10-31 8.93 -- -- 9.40 5.26% -- 9.40 5.26% -- 详细
公司发布2022年三季度报告,前三季度实现营业收入5.35亿元,同比下降1.53%,实现归母净利润0.27亿元,同比下降61.13%,实现扣非归母净利润0.21亿元,同比下降66.96%,其中,2022年第三季度实现营业收入1.66亿元,同比下降12.09%,实现归母净利润0.04亿元,同比下降77.74%,实现扣非归母净利润0.02亿元,同比下降89.29%。 自主品牌占比提升,海外业务大幅增长。销售结构方面:前三季度,公司自有品牌“北鼎BUYDEEM”实现营业收入4.29亿元,同比增长8.67%,营收占比提升至80%,OEM/ODM业务实现营收1.06亿元,同比下滑28.58%,营收占比20%。销售区域方面:前三季度,北鼎海外实现营业收入0.58亿元,同比大幅增长63.99%,海外市场表现亮眼,库存持续消耗。产品结构方面:前三季度,公司电器类产品实现营业收入3.04亿元,同比增长9.64%,周边用品及食材类产品实现营业收入1.25亿元,同比增长6.37%。 销售费用大幅提升,盈利能力同比下滑。公司Q3销售毛利率为46.52%,同比下降1.52个pct,环比下降1.12个pct,销售净利率为2.49%,同比下降7.36个pct,环比下降0.79个pct。费用端来看,公司Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为33.60%/11.33%/4.62%/-2.13%,同比分别+8.8/+2.8/+0.1/-2.6个pct。一方面,公司Q3季度销售费用大幅提升,盈利能力短期承压;另一方面,受益于国际汇率变动影响,汇兑收益大幅提升。 ? 投资建议 考虑到当前消费需求修复缓慢以及各地疫情突发不确定性影响,我们下调公司2022-2024年盈利预测,预计2022-2024年营业收入分别为8.57/10.13/12.09亿元(前值为9.59/11.59/14.10亿元),同比分别增长1%/18%/19%,归母净利润分别为0.58/0.98/1.15亿元(前值为0.93/1.33/1.79亿元),同比分别-47%/+70%/+17%,摊薄每股收 益分别为0.18/0.30/0.35元,对应PE分别为50/29/25倍。基于公司业务结构不断改善以及高端品牌稀缺性,我们看好公司未来表现,维持“谨慎推荐”评级。 风险提示 主要原材料价格波动风险;国际汇率波动风险;疫情防控政策变动风险。
康冠科技 计算机行业 2022-10-26 35.18 -- -- 40.10 13.99%
40.10 13.99% -- 详细
投资要点公司发布 2022年三季报,公司共实现营业收入 90.82亿元,同比增长 7.75%,实现归母净利润 11.47亿元,同比增长 98.29%,实现扣非后归母净利润 10.42亿元,同比增长 94.40%;其中 Q3单季度实现营收 33.46亿元,同比下滑 6.82%,实现归母净利润 4.58亿元,同比增长 39.58%。 面板价格下行拉低收入增速,盈利质量同比大幅提升。公司前三季度收入同比增长 7.75%,主要由海外智能交互面板业务高增速拉动,单三季度收入增速同比下滑 6.82%,主要由于面板价格同比大幅下滑带动出货端价格下滑所致。公司单三季度毛利率 19.3%、净利润率13.68%,同比均大幅改善,主要由于面板价格下滑、汇率贬值、公司外部竞争力提升以及内部管理能力提升。 公司持续推进创新类显示产品的发展,坚持以科技创新为驱动。 公司创新类显示产品包括自有品牌电竞屏、随心屏、美妆镜,代工品类健身镜等。根据淘数据,健身镜行业 Q3收入增速超 80%,公司作为上游最大代工厂有望充分受益行业增长。 公司发力自有品牌,有望持续提升盈利能力。“皓丽”作为公司主打国内会议市场自有品牌,市占率位居市场第二。10月 20日皓丽品牌发布了包括新款会议平板 M6、商用屏、LED 巨幕屏、投屏器、智会合等 5大新品。皓丽品牌收入提升有望大幅拉动公司毛利率水平。 汇兑损益、政府补贴、减值损失扰动利润结构。报告期内,公司财务费用-2.23亿,同比增长 6701%,系公司持有美元资产持续大于美元负债且报告期内美元持续升值,从而产生汇兑收益以及报告期内利息收入增长所致。报告期内,其他收益 1.84亿,同比增长 112%,系公司收到的政府补助较上年同期增长所致。报告期内,信用减值损失、资产减值损失分别为 0.63亿、0.43亿,分别同比增长 880%、74%,系报告期末公司应收账款坏账准备增长和存货跌价准备增长所致。上述因素累计影响净利润 3.01亿,占比 26%。 投资建议我 们 预 计 公 司 2022-2024年 营 业 收 入 分 别 为 利润分别为 14.6/17.22/22.85亿元,同比增速分别为 58%/18%/33%,当前股价对应 PE 分别为 13/11/8倍,给予“推荐”评级。
康冠科技 计算机行业 2022-10-11 38.70 -- -- 40.10 3.62%
40.10 3.62% -- 详细
康冠科技,成立于1995年,是一家专注于智能显示产品领域的研发设计和生产制造企业。我们看好公司:1)产业链优势明显:上游格局分散,下游应用广泛客户优质。公司处于智能显示产业链的中游位置,上游面板行业竞争激烈,公司原材料供应商集中度较为分散。公司客户包括SMART、普罗米休斯、NEC、明基、仁宝、小米等各细分领域全球龙头。 2)盈利能力持续提升:成本大幅下行,产品结构持续优化。公司销售成本与液晶面板价格变动紧密相关。液晶面板价格自2021年下半年大幅下行,另外公司智能交互显示产品销量呈高增长态势,产品单价毛利较高,其销量高增长有望拉动公司盈利能力持续提升。 3)打造新增长曲线:发力电竞显示屏、健身镜及美妆镜。公司推出电竞显示屏、美妆镜以及运动镜等产品,通过切入细分高成长品类打造新增长曲线。 4)注重产品研发创新,确立差异化市场策略。公司研发创新成果显著,产品荣获德国红点产品设计奖和iF设计奖。公司在保障品质、控制成本的基础上具备小批量、多型号产品的快速生产切换能力,随着新项目投入产能扩大,公司规模及产能优势进一步提升。 我们预计公司2022-2024年营业收入分别为136.48/166.48/203.70亿元,同比增速分别为15%/22%/22%。归母净利润分别为14.6/17.22/22.85亿元,同比增速分别为58%/18%/22%,当前股价对应PE分别为14/12/9倍,给予“推荐”评级。
石头科技 2022-09-07 303.00 -- -- 315.00 3.96%
315.00 3.96% -- 详细
投资要点公司发布2022 年中报,上半年实现营业收入29.23 亿元,同比增加24.49%,实现归母净利润6.17 亿元,同比下滑5.4%,实现扣非归母净利润5.88 亿元,同比增加2.38%,其中,2022 年第二季度实现营业收入15.64 亿元,同比增加26.46%,实现归母净利润2.74 亿元,同比下滑18.66%。 内销市占率大幅提升,外销下半年有望改善。公司上半年实现营收29.23 亿元,同比增长24.49%。内销方面:2022 年 1-6 月份,受疫情及国际形势影响,国内清洁电器行业销量同比下降 12.93%,销售额上涨 1.16%,扫地机器人呈现量减价增态势,公司高端旗舰自清洁G10 系列产品凭借优秀的产品力和良好的用户口碑,市场反馈良好。 上半年公司国内线上市占率达23.57%,较去年同期大幅提升11.68 个pct。外销方面:受地缘冲突及高通胀影响,海外需求呈现疲软态势,公司外销上半年短期承压,展望下半年,由于亚马逊Prime Day 存在季度错期(去年活动日为6 月21-22 日,今年则为7 月12-14 日)以及高通胀态势逐步改善,公司下半年海外业务有望环比改善。 毛利率保持稳定,净利率有望环比改善。公司上半年销售毛利率达48.20%,同比提升0.09 个pct,销售净利率达21.09%,同比下滑2.94 个pct,其中,单二季度,公司销售毛利率达48.83%,同比下滑2.90 个pct,环比提升1.34 个pct,公司销售净利率达17.50%,同比下滑9.72 个pct,环比下滑7.72 个pct,主要系销售费用的增加。公司销售/管理/研发/财务费用率分别为17.14%/2.12%/7.74%/-1.88%,同比分别+4.74/-0.44/-0.73/-0.90 个pct,公司上半年销售费用达5.01 亿元,同比大幅提升91.22%,主要是海内外市场拓展,相应广告及市场推广费用的提升,展望下半年,公司费用投入产出比有望提升,盈利能力有望环比改善。 投资建议我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为69.43/91.79/113.23亿元, 同比分别增长19%/32%/23% , 归母净利润分别为15.36/18.65/22.55 亿元,同比分别增长10%/21%/21%,摊薄每股收益分别为16.42/19.94/24.11 元,对应PE 分别为19/16/13 倍。我们看好公司未来表现,首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。 风险提示国际贸易关系及政策变动风险;汇率变动风险;海外业务运营不及预期风险。
北鼎股份 休闲品和奢侈品 2022-08-26 10.00 -- -- 10.42 4.20%
10.42 4.20% -- 详细
投资要点公司发布 2022年中报,上半年实现营业收入 3.69亿元,同比增长 4.11%,实现归母净利润 2257万元,同比下降 54.95%,实现扣非归母净利润 1884万元,同比下降 58.08%,基本每股收益 0.0692元;其中,2022Q2,实现营业收入 1.86亿元,同比增长 3.75%,实现归母净利润 1646万元,同比下降 43.49%。 自主品牌稳步发展,海外市场拓展顺利。公司 2022年上半年实现营业收入 3.69亿元,销售结构来看,“北鼎 BUYDEEM”自主品牌实现营收 2.98亿元,同比提升 12%,占比达 81%,OEM/ODM 业务实现营收0.7亿元,同比下滑 20%,占比 19%。公司不断深挖用户在不同场景内多维度改善型饮食需求,产品矩阵持续拓展,上半年蒸炖锅品类表现亮眼,营收达 0.63亿元,同比提升 43%,占比大幅提升 4.52个 pct,其余品类养生壶/饮水机/烤箱/电热水壶、多士炉及其他占比分别为17%/13%/4%/15%。区域来看,北鼎海外上半年实现营收 0.34亿元,同比大幅提升 42%,占比达 11%,较去年同期提升 2个 pct,海外市场发展顺利。 盈利能力上半年承压,环比改善趋势明显。上半年,公司销售毛利率为 48%,同比减少 1.68个 pct,销售净利率为 6.12%,同比减少8.02个 pct 。 公 司 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为30.41%/10.79%/5.04%/-0.82%,同比分别+6.14/+2.12/+1.62/-1.38个 pct。公司上半年盈利能力受到较大挑战,一方面,2季度以来大规模疫情影响公司正常商品销售及发货,部分门店暂停营业,公司前期销售费用投入无法获得正反馈;另一方面,原材料及海运费用仍对公司毛利率产生一定压制,展望下半年,我们认为公司收入端:自有品牌业务及海外业务占比持续提升,对公司毛利率提升产生正向影响; 成本端:随着疫情复工复产,原材料价格及海运费用下滑,盈利能力环比改善趋势明显。 投资建议我们预计公司 2022-2024年营业收入分别为 9.59/11.59/14.10亿元,同比分别增长 13%/21%/22%,归母净利润分别为 0.93/1.33/1.79亿 元 , 同 比 分 别 -14%/+43%/+35% , 摊 薄 每 股 收 益 分 别 为0.29/0.41/0.55元,对应 PE 分别为 35/25/18倍。我们看好公司未来表现,首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。
光峰科技 2022-08-26 28.00 -- -- 29.20 4.29%
29.20 4.29% -- 详细
公司发布2022年中报,公司共实现营业收入12.69亿元,同比增长14.90%,实现归母净利润0.46亿元,同比下滑69.64%,实现扣非后归母净利润0.22亿元,同比下滑67.14%;其中Q2单季度实现营收7.44亿元,同比增长28.37%,实现归母净利润0.28亿元,同比下滑71.02%。 核心器件高速增长,各领域均有突破。核心器件业务22H1实现营业收入约2.3亿元,基本达到2021年全年水平,主要得益于家用领域快速扩张,合作伙伴包括为当贝、安克创新、泽宝、极米、优派、海尔等。在创新核心器件业务领域,公司取得IATF16949认证,标志着公司获得了进入国内外汽车行业供应链的准入通行证;2022年5月,公司公布了自研的全球首个PPI破万AR光学模组,标志公司在AR领域的技术研发上取得了重大突破;在家庭服务机器人领域,公司携手美的集团达成战略合作,提供投影解决方案。 持续发力C端市场,自有品牌比重不断提升。C端子公司峰米科技自有品牌业务在22H1同比增长50%,占峰米科技总营业收入比重达50%。在今年618购物节中,峰米科技全网GMV突破2亿元,连续五年蝉联激光电视线上销售额与销量的双冠军。据IDC数据报告显示,在2022年上半年峰米自有品牌(不含ODM)出货量同比大增289%,市场份额达到7%,位列第三。 专业显示业务市场份额位居第一。2022年上半年工程投影品牌格局中,公司以销量占比17.9%、销售额占比16.6%拿下行业双第一。教育市场品牌格局中,公司销量份额达26.2%,位列行业第一。 影院业务有望迎来反弹。截至报告期,中影光峰ALPD激光放映解决方案国内市场安装量突破2.7万套,为国内超过6千家影院提供服务。公司加大激光光源在海外市场应用的推广力度,提升品牌出海影响力,已覆盖美国、泰国、韩国、意大利及爱尔兰等地区,海外市场需求增长较快。 期间费用和非经常性损益扰动利润结构。报告期内,公司销售费用同比增长34.14%,系公司加大C端市场投入和自有品牌建设;管理费用方面,公司相继推出限制性股票激励计划,本期股份支付费用为4,430.15万元,较上年同期增加98.55%。非经常性损益方面,公司计入当期损益的政府补助较去年同期减少了5,578.14万元,GDC开曼公司的业绩补偿款3,817.59万元,已计入2021年上半年的非经常性损益,因此2022年上半年非经常性损益同比大幅下降。 投资建议预计公司2022-2024年营业收入为32.48亿、45.47亿、63.65亿,归母净利润为2.16亿、3.23亿、5.40亿,EPS为0.47元、0.71元、1.19元,对应PE为62倍、42倍、25倍,我们看好公司未来表现,首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示宏观环境风险、疫情反复风险、重要原材料供应风险等。
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名