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双箭股份
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基础化工业
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2012-01-18
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5.52
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--
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--
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6.78
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22.83% |
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7.82
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41.67% |
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详细
结论: 预计公司2011-2013年EPS分别为0.29、0.62和0.90元,当前股价对应PE分别为41、19和13倍。上市公司中宝通带业和永利带业与公司同属输送带行业,但永利带业主要是消费领域应用的轻型输送带,与公司可比性较小。公司与宝通带业相比收入是其约3倍,而目前市值相近,因此公司相对橡胶价格弹性较大,在橡胶价格下跌过程中是更好的投资标的,我们维持公司“推荐”评级。
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黄河旋风
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机械行业
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2012-01-18
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5.48
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--
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--
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7.39
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34.85% |
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9.41
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71.72% |
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详细
投资建议 随着金刚石单晶颗粒产品价格逐步企稳,公司金刚石单晶颗粒业务将维持相对稳定,并获得稳健的增长;公司作为金刚石产业中全产业链企业,抵抗风险能力强。公司未来看点主要有:1)预合金化金属粉快速放量增长,且毛利率随着成材率的提升会有显著提高;2)聚晶复合片产品结构不断变化,高附加值石油用PCD和高端异形PCD片占比重不断升高;3)纳米级金刚石微粉渐入佳境,逐步为公司带来业绩。预计公司11-12年EPS为0.45元和0.88元,对应PE为21倍和10.6倍,给予“强烈推荐”评级。我们建议在市场缺乏信心,中小市值股票大幅调整时,积极关注此类通过新产品(聚晶金刚石复合片和预合金化金属粉)放量高增长而能有较强业绩保障的企业,其在未来市场企稳之后将率先获得收益。
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海印股份
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批发和零售贸易
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2012-01-17
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14.19
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5.23
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104.65%
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16.03
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12.97% |
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19.35
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36.36% |
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详细
事件: 近日,我们对公司进行了实地调研,并针对公司业务的发展方向以及今后经营的重点与公司高层进行了交流。 结论: 在商业地产由春天向结构泡沫过渡的背景下,公司作为为数不多的商业地产第三方专业运营企业无疑成为这一趋势下的重要领航者,内生增长的确定性和外延储备的差异化、丰富化特质明显。随着公司品牌及规模优势的进一步建立前者每年能够保持10%的增速,后者在渠道纵横拓展的过程中保持30-40%的增速。而高岭土添加剂的全面投产更是主业之外的业绩、估值双轮催化剂。我们预计公司11-13的EPS分别为0.79、1.11、1.57元,对应的PE分别为19、14、10倍,综合考虑到公司储备大项目的滚动式发展和高岭土超预期的可能性,我们分别给予商业运营、高岭土部分18倍和28倍的估值水平,对应6个月目标价21元,距当前价格仍有40%的涨幅,首次给予“强烈推荐”的投资评级。
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张家界
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社会服务业（旅游...）
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2012-01-17
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8.25
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--
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--
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9.14
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10.79% |
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10.44
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26.55% |
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详细
结论:公司业绩的首要驱动力为核心景区游客接待量。目前,核心景区扩容已步入实质阶段,未来三年景区游客量将保持快速增长,景区承载力有望提高50%以上。主要理由如下:第一,从景区生命周期来看,张家界武陵源已进入快速成长期。第二,2012 年核心景区门票有效天数延长、交通改善以及服务设施升级改造,增加了景区吸引力和游客体验。第三,2013 年杨家界索道投入运营将进一步拉动游客量增长和人均旅游消费。第四, 从“十二五”规划来看,10%的客流增速应是未来五年的增长底线。与其他景区企业相比,我们认为,公司业务的市场成长空间广阔,未来盈利能力将显著提升。预计11-12 年EPS 分别为0.31 元、0.38 元,对应PE 分别为27 倍和22 倍,维持“强烈推荐”的评级。
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ST皇台
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食品饮料行业
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2012-01-17
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11.00
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--
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--
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14.08
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28.00% |
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14.96
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36.00% |
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详细
事件: ST皇台1月14日公告:预计2011年业绩扭亏为盈,主要是因为公司分别与甘肃瀚宇投资有限公司及中国农业银行股份有限公司武威分行完成了债务重组,产生了共计3051.55万元的债务重组收益,计入本报告期营业外收入核算所致。预计公司2011年净利润为300-500万元,折合EPS0.017元-0.028元,上年同期为亏损5939.91万元,EPS为-0.33元。 盈利预测和投资建议: 鉴于公司自身白酒业务已有较大进展,存在重组预期,但2012年重组进展有所延缓,仍存有不确定性,假如重组成功,则从乐观角度,预计2011-2013年EPS为0.025元、0.69元和1.48元,对应PE433倍、16倍和7倍,故维持推荐评级。 风险提示: 假如公司并购计划未获通过或被并购的公司盈利能力未达预期,则PE过高,形成估值泡沫。
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九安医疗
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医药生物
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2012-01-17
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5.50
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--
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--
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7.06
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28.36% |
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7.50
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36.36% |
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详细
结论:总的来看,公司的品牌化战略迈出了坚实的第一步。ihealth产品的种类越来越丰富,相信随着美国销售渠道的进一步完善,2012年有可能迎来丰收之年。由于目前订单情况不明,我们暂时维持2011-2013年盈利预测EPS0.16、0.23和0.32元,对应目前股价8.53元的PE为53倍、37倍和27倍,我们强调,由于新业务的不确定性较大,公司业绩存在很大的弹性(参见表1)。暂时维持公司“推荐”评级。关于九安医疗的基本情况和我们对九安医疗的长期看法,请参阅东兴证券研究报告《九安医疗(002432):传统业务渐恢复,创新模式正摸索》、《九安医疗(002432):出口受影响 品牌当自强》、《九安医疗(002432):着眼长远 布局美国》、《九安医疗(002432):来日方长显身手》、《九安医疗(002432):小荷才露尖尖角》。
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雅化集团
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基础化工业
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2012-01-17
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8.15
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--
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--
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9.53
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16.93% |
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11.14
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36.69% |
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详细
事件: 公司于1月12日发布2011年度业绩预告修正的公告,预计1月1日至12月31日归属于母公司股东的净利润比去年同期增长15%-20%,低于此前公司在三季报中预计的20%-40%。 结论: 公司11年业绩下调可能短期影响股价,但公司12年的利好预期仍存,硝酸铵价格已进入下跌通道,而且公司在行业并购中的进展也非常值得关注,估值不高、盈利确定性大、业绩弹性高是我们看好公司的理由。基于公司此次公告我们调整了盈利预测,预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.61元、0.85元、1.10元,对应2011-2013年PE为21倍、15倍、12倍。维持“推荐”评级。 风险提示: 并购进展低于预期的风险;原料价格大幅波动的风险
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群兴玩具
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综合类
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2012-01-17
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5.72
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3.12
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--
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6.91
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20.80% |
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7.42
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29.72% |
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详细
结论: 公司2012年为调整年,产品和渠道调整措施在积极推进;但贡献业绩尚需时间,我们预测2012年经营较为平稳。业绩拐点可能出现在2013年下半年新建产能投产后。我们预测2012-2013年,出口分别增长8%、12%;内销分别增长15%、20%。营业收入增长11.3%和16%; 毛利率和期间费用率保持相对稳定,净利润分别增长14.5%和19%。2011-2013年EPS为0.43元、0.50元和0.59元。目前股价为12.18元。对应2011-2013年EPS分别为28.32、24.36、20.64倍。公司目前估值与行业平均相当。我们给予其2012年28倍市盈率,对应目标价格14元。给予“推荐”的投资评级。
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烟台万润
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基础化工业
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2012-01-17
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9.65
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--
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--
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12.34
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27.88% |
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13.22
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36.99% |
|
详细
结论: 公司是液晶单体材料的重要提供商,在全球占据重要的位置。公司深耕行业16载,深厚的技术积累以及广泛的客户资源造就了公司核心竞争力。公司具备强大的研发实力并保持较大的研发投入,在加强液晶材料的同时也在积极进行其他领域产品的研发,12年有医药中间体产品投放。未来五年内公司有望在液晶单体领域之外开拓新的产品,为公司带来新的利润增长点。我们预计公司11-13年EPS分别为0.88、1.09、1.41元,对应PE23、19、14倍,维持公司“推荐”投资评级。
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恒顺电气
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电力设备行业
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2012-01-17
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3.96
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2.38
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--
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4.66
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17.68% |
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5.40
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36.36% |
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详细
盈利预测 公司多年来一直致力于电能质量改善装置的研发、生产和销售,产品在电网及网外销售各占约50%,避免了单一客户带来的业绩风险。2011年上半年,虽然电网销售出现了较大的下滑,但这主要是由于部分项目进展延后造成的,公司订单并未受到影响,预计未来在电网领域的销售将稳步增长。同时,公司的MCR 型SVC 具备良好的性能,随着市场认可度的提升,未来有望快速增长。SVG 产品将逐步积累稳定运行经验,未来发展潜力较大。 公司在立足电能质量改善装置的基础上,未来将拓展余热发电等投资领域的相关业务。我们认为,公司通过与专业团队合作的方式拓展业务领域,将逐步积累项目经验,发挥自身的资金实力,预计未来投资业务将成为公司的重点发展领域。我们预计,2012年腾达西北铁合金余热发电项目对公司业绩贡献较大,受到股权激励摊销费用影响,2012年业绩增速将受到一定影响。 综合考虑以上因素,预计公司2011-2013年EPS 分别为0.77元,0.98元和1.24元,目前股价对应市盈率分别为23倍、18倍和14倍,给予公司2012年25倍市盈率,对应目标价24.5元,首次给予推荐评级。
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中青旅
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社会服务业（旅游...）
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2012-01-17
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14.78
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--
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--
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15.86
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7.31% |
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18.47
|
24.97% |
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详细
结论: 旅行社业务为公司未来发展的奠定了良好的品牌基础,山水酒店及景区业务为旅行社主体业务的发展提供了良好支撑。11-12年景区业务、地产结算将是公司主要利润来源。随着我国商务会奖和休闲度假游的快速发展,公司乌镇景区和会展业务有望保持高速增长。长期来看,2013年公司密云古北水镇项目投入运营后,公司盈利能力将得到明显提升,2014年有望开始贡献业绩。预计2011-2013年公司EPS分别为0.75、0.92和1.03元,对应PE分别为20倍、17倍和15倍。考虑到古北水镇项目与司马台长城景区的合作模式尚不确定,且公司成长性较为稳健,我们暂维持“推荐”评级。
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酒鬼酒
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食品饮料行业
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2012-01-16
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23.92
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34.61
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229.64%
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27.50
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14.97% |
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33.55
|
40.26% |
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详细
盈利预测和投资建议: 考虑到公司产品酒鬼酒曾经是国内最贵白酒、湘酒第一品牌以及目前湖南省内白酒企业总体竞争力较弱等因素,并基于对公司治理结构和管理效率不断优化,产品结构不断完善,量价配合理想、湖南省政府和湘西州政府对公司发展的支持以及未来对市场的精耕细作等预期,我们判断公司将进入爆发增长通道,预计11-13年净利润增速可达138.05%、100.34%和72.80%,11-13年EPS分别为0.62元、1.25元和2.16元,12年对应动态PE仅为19倍,相对于公司的高增长而言估值较低。公司过去14年平均估值在48倍以上,给予公司12年30倍PE应属合理,对应目标价37.5元,与当前价位相比提升空间约60%,故首次给予“强烈推荐”评级。 风险提示:省外市场拓展达不到预期,省内市场受到本地白酒品牌的阻击,营销费用过大等。
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海信电器
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家用电器行业
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2012-01-16
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8.75
|
9.24
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6.67%
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9.90
|
13.14% |
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14.74
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68.46% |
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详细
结论:基于公司的行业龙头地位,公司在改善产品结构和控制成本方面优势明显,实现了内涵式的业绩增长。我们上调公司2011年、2012年eps为1.94元、2.08元,对应PE为6.31倍、5.89倍。1月12日公司股价12.26元,我们认为公司价值被显著低估,六个月目标价18元,上调至“强烈推荐”评级。
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台基股份
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电子元器件行业
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2012-01-16
|
13.40
|
--
|
--
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13.16
|
-1.79% |
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14.27
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6.49% |
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详细
盈利预测与投资建议 综合判断,我们看好该细分行业的投资价值和公司的成长路径,公司未来在技术、产品、市场、品质都有很大的提升空间。我们预计公司11-13年eps分别为0.67元、0.8元、1元,对应的pe分别为22.8倍、18.9倍、15.2倍,首次给予“推荐”的投资评级。 风险提示 经济继续下滑,对公司需求的影响或大于我们的预期。
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汇冠股份
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电子元器件行业
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2012-01-16
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11.90
|
--
|
--
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14.19
|
19.24% |
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16.13
|
35.55% |
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详细
事件: 我们近日调研了汇冠股份,就行业情况和公司经营与公司高管进行了交流。 盈利预测与投资建议 预计公司中大尺寸红外触摸屏和光学屏稳定增长,部分客户可能随时冒出较大的订单,由于批量小,定制性较强,毛利率能保持稳定。电子白板市场受市场需求的启动和国家政策推广或将呈现较大幅度的增长。综合起来,预计公司11-12年收入分别为1.35亿元、1.85亿元,净利润分别为2760万、3900万,eps分别为0.6元、0.85元,对应的PE分别为29.5倍,20.82倍,首次给予“推荐”投资评级。 风险提示 公司增长属于订单驱动型,下游订单存在较大的不确定性。
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