金融事业部 搜狐证券 |独家推出
唐佳睿

中银国际

研究方向: 商贸零售行业

联系方式: (8621) 2216 9999

工作经历: 执业证书编号:S0930516050001,德国波恩大学国民经济学硕士,同济大学高分子材料与工程系工学学士,精通英日德三国语言。2010年5月加盟光大证券研究所,主要负责商贸零售行业研究。曾于2008年、2009年分别就职于海富通基金QFII投资顾问组和中信证券研究部商贸零售组。2013年11月加入中银国际证券有限责任公司。2016年05月再次入职光大证券股份有限公司。...>>

20日
短线
4.35%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/52 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天虹股份 批发和零售贸易 2017-10-20 16.00 -- -- 16.02 0.13% -- 16.02 0.13% -- 详细
公司1-3Q2017营收同比增长4.71%,归母净利润同比增长35.40%10月18日晚,公司公布2017年三季报,1-3Q2017实现营业收入129.39亿元,同比增长4.71%,实现归母净利润4.92亿元,折合成全面摊薄EPS为0.61元,同比增长35.40%,实现扣非归母净利润2.23亿元,同比增长43.18%,业绩符合预期。单季度拆分来看,公司3Q2017实现营业收入39.56亿元,同比增长3.75%,增幅小于2Q2017增长的8.81%。3Q2017实现归母净利润1.17亿元,同比增长50.25%,增幅略大于2Q2017增长的49.48%。公司预计2017年归母净利润为5.24至7.86亿元,较2016年增长0-50%。我们认为公司业绩增长的原因包括:1)营收稳健增长,公司近年新开的购物中心逐步成熟,2017年开始独立发展的超市业态表现较好。2)毛利率显著提升,源于公司加强品类管理,加强自营业务。3)1-3Q2017公司的投资收益为0.66亿元,同比增长36.89%,主要原因是购买了更多的短期理财产品。 综合毛利率上升0.94个百分点,期间费用率下降0.11个百分点3Q2017公司持续拓展门店网络,新开长沙天虹CC.Mall沙湾公园店,以及18家便利店,将3家超市升级为sp@ce生活超市。截至三季度末,公司已进驻广东、江西、湖南等8个省(直辖市)的21个城市,经营综合百货66家(含2家天虹特许经营门店),购物中心7家,便利店164家。2017年前三季度,公司可比店营业收入同比下降1.80%(受门店业态调整,增加体验业态面积的影响),利润总额同比增长12.98%。其中,购物中心可比店营业收入同比增长3.58%,利润总额同比增长49.84%。2017年前三季度,公司综合毛利率为25.94%,较上年同期上升0.94个百分点。1-3Q2017公司期间费用率为20.81%,较上年同期下降0.11个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为19.02%/1.91%/-0.13%,较上年同期分别变化-0.01/0.02/-0.12个百分点,财务费用率下降的主要原因是本报告期内定期存款利息增加。 着力建设购物中心和便利店,推动超市转型,发展各类创新业态公司根植深圳,是我国首批中外合作经营的商贸企业,创新能力强。近年来,公司着力发展新兴的购物中心和便利店业态。2017年,公司继续积极发展多个创新业态:1)1月24日,公司在深南天虹推出sp@ce超市,这是国内首创的“都会生活超市”。2)8月4日,公司在后海天虹一层推出“全球In选”,引入大量海外优质商品。3)8月8日,公司在天虹总部大厦推出WellGo无人便利店,探索无人零售业态。 维持盈利预测,维持“买入”评级我们认为公司积极进取,能够灵活组合创新业态,推进门店的主题化,购物中心和超市的盈利能力逐渐增强。我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为0.85/1.02/1.20元,维持“买入”评级。
天虹股份 批发和零售贸易 2017-10-20 16.00 -- -- 16.02 0.13% -- 16.02 0.13% -- 详细
公司1-3Q2017营收同比增长4.71%,归母净利润同比增长35.40%。 10月18日晚,公司公布2017年三季报,1-3Q2017实现营业收入129.39亿元,同比增长4.71%,实现归母净利润4.92亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.61元,同比增长35.40%,实现扣非归母净利润2.23亿元,同比增长43.18%,业绩符合预期。单季度拆分来看,公司3Q2017实现营业收入39.56亿元,同比增长3.75%,增幅小于2Q2017增长的8.81%。 3Q2017实现归母净利润1.17亿元,同比增长50.25%,增幅略大于2Q2017增长的49.48%。公司预计2017年归母净利润为5.24至7.86亿元,较2016年增长0-50%。我们认为公司业绩增长的原因包括:1)营收稳健增长,公司近年新开的购物中心逐步成熟,2017年开始独立发展的超市业态表现较好。2)毛利率显著提升,源于公司加强品类管理,加强自营业务。3)1-3Q2017公司的投资收益为0.66亿元,同比增长36.89%,主要原因是购买了更多的短期理财产品。 综合毛利率上升0.94个百分点,期间费用率下降0.11个百分点。 3Q2017公司持续拓展门店网络,新开长沙天虹CC.Mall 沙湾公园店,以及18家便利店,将3家超市升级为sp@ce 生活超市。截至三季度末,公司已进驻广东、江西、湖南等8个省(直辖市)的21个城市,经营综合百货66家(含2家天虹特许经营门店),购物中心7家,便利店164家。 2017年前三季度,公司可比店营业收入同比下降1.80%(受门店业态调整,增加体验业态面积的影响),利润总额同比增长12.98%。其中,购物中心可比店营业收入同比增长3.58%,利润总额同比增长49.84%。 2017年前三季度,公司综合毛利率为25.94%,较上年同期上升0.94个百分点。1-3Q2017公司期间费用率为20.81%,较上年同期下降0.11个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为19.02%/ 1.91%/ -0.13%,较上年同期分别变化-0.01/ 0.02/ -0.12个百分点,财务费用率下降的主要原因是本报告期内定期存款利息增加。 着力建设购物中心和便利店,推动超市转型,发展各类创新业态。 公司根植深圳,是我国首批中外合作经营的商贸企业,创新能力强。 近年来,公司着力发展新兴的购物中心和便利店业态。2017年,公司继续积极发展多个创新业态:1)1月24日,公司在深南天虹推出sp@ce 超市,这是国内首创的“都会生活超市”。2)8月4日,公司在后海天虹一层推出“全球In 选”,引入大量海外优质商品。3)8月8日,公司在天虹总部大厦推出Well Go 无人便利店,探索无人零售业态。 维持盈利预测,维持“买入”评级。 我们认为公司积极进取,能够灵活组合创新业态,推进门店的主题化,购物中心和超市的盈利能力逐渐增强。我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS 的预测,分别为0.85/ 1.02/ 1.20元,维持“买入”评级。 风险提示:公司创新业态发展未达预期、购物中心发展未达预期。
家家悦 批发和零售贸易 2017-10-18 18.20 -- -- 19.10 4.95% -- 19.10 4.95% -- 详细
1-3Q2017营收同比增长3.49%,归母净利润同比增长25.94% 10月15日晚,公司公布2017年三季报报,1-3Q2017实现营业收入83.86亿元,同比增长3.49%,实现归母净利润2.25亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.48元,同比增长25.94%,实现扣非归母净利润2.23亿元, 同比增长29.74%,业绩超预期。单季度拆分来看,公司3Q2017实现营业收入28.18亿元,同比增长4.59%,增幅大于2Q2017增长的3.81%。3Q2017实现归母净利润8183万元,同比增长5.38%,增幅大于2Q2017增长的28.57%。 综合毛利率下降0.53个百分点,期间费用率下降0.85个百分点 公司的主营业务为超市连锁经营,3Q2017公司新开门店14家,其中大卖场1家、社区综合超市10家、宝宝悦2家,便利店1家,关闭门店9家。截至三季度末,公司各业态连锁门店数量654家。分地区来看,公司胶东地区/ 山东其他地区的营业收入分别是69.32/ 9.02亿元,同比分别增长4.60%/ 5.53%。分业态来看,公司大卖场/ 综合超市/ 百货/ 专业店/ 便利店的营业收入分别是33.38/ 42.02/ 1.11/ 1.71/ 0.12亿元,同比分别变化7.66%/ 2.22%/ -5.71%/ 19.88%/ 21.59%。 1-3Q2017公司综合毛利率为20.92%,较上年同期下降0.53个百分点。分地区来看,公司胶东/ 山东其他地区的毛利率分别是17.01%/ 16.07%, 较上年同期分别变化0.68/ -0.34个百分点。分业态来看,公司大卖场/ 综合超市/ 百货/ 专业店/ 便利店业态的毛利率分别是17.47%/ 16.76%/ 10.38%/ 13.43%/ 21.50%,较上年同期分别变化0.63/ 0.54/ -1.25/ 0.64/ 0.08个百分点。1-3Q2017公司期间费用率为16.96%,较上年同期下降0.85个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为15.61%/ 1.86%/ -0.52%, 较上年同期分别下降0.42/ 0.16/ 0.28个百分点,财务费用率下降的主要原因是利息收入增加。 以经营生鲜为特色,不断拓展经营网络 公司门店以大卖场和综合超市为主,以经营生鲜为特色,深耕胶东, 辐射山东其他地区。公司建设的3处常温物流中心、5处生鲜物流中心,基本构成了覆盖山东的一体化物流网络,公司门店的商品销售模式以自营为主,自营商品销售收入占商贸业务收入的比重超过90%。 调升盈利预测,维持“增持”评级 我们认为公司受益于山东较好的农业基础,生鲜特色突出,经营网络不断拓展。我们调升对公司2017-2019年全面摊薄EPS 的预测,分别为0.64/ 0.66/ 0.67元(之前为0.60/ 0.62/ 0.63元),维持“增持”评级。 风险提示 经营区域较为集中,租金上涨导致费用增加
中百集团 批发和零售贸易 2017-10-18 9.48 -- -- 9.35 -1.37% -- 9.35 -1.37% -- 详细
公司公布2017年前三季度业绩预告,实现归母净利润1.28-1.31亿元 10月13日晚,公司公布 2017年前三季度业绩预告:公司前三季度实现归母净利润 1.28亿至 1.31亿元,而去年同期亏损1.75亿元。其中单三季度亏损800万至500万元,而去年同期亏损1.12亿元,业绩符合预期。 业态转型升级和成本控制实现大幅减亏 本报告期净利润比去年同期增长的原因主要仍是江夏中百购物广场资产证券化增加税后净利润约1.81亿元。此外,公司通过业态转型升级和成本控制实现较大幅度减亏。报告期内公司销售收入同比仍有所下降,但下降幅度逐渐收窄,商业租金和人工费用上涨压力依旧,加上部分门店改造及转型调整等使得装修费用及资产损失有所增加。公司坚持业态调整升级, 通过持续推进供应链优化,不断提升商品销售毛利,强化管理降低成本, 促进公司经营利润增长。 长期看好公司便利店、生鲜市场布局 公司和永辉超市长期保持合作,包括引入永辉生鲜管理团队,成立合资公司等,有利于加快中百集团门店改造升级。公司还加大与永辉的联合直采,推进供应链去小型化和扁平化工作,提升毛利率水平。短期公司由于门店调整以及扩大中百罗森门店数量,费用率仍较高。长期看,公司抓住便利店和生鲜市场发展机遇,随着布局逐步完善,竞争力将会显现。 调整盈利预测,调升至买入评级 考虑到公司便利店业态布局的潜力,以及公司减亏幅度明显,我们认为公司未来或迎来业绩反转趋势,上调对公司 2017-2019年 EPS 的预测为 0.22/0.12/0.13元(之前为0.22/0.06/0.07元),调升至“买入”评级。 风险提示: CPI 增速未达预期压制超市业绩,居民消费需求增速未达预期。
步步高 批发和零售贸易 2017-09-15 12.84 -- -- 15.32 19.31%
15.32 19.31% -- 详细
董事会审议通过员工持股计划,筹集资金总额不超过2.21亿元。 9月13日晚,公司公告称,当日召开的董事会会议审议通过了《2017年第一期员工持股计划(草案)》,议案还需提交公司股东大会审议。根据公司披露的草案,参加该持股计划的员工总人数不超过200人,该持股计划筹集员工资金总额为不超过2.21亿元,具体金额根据实际出资缴款资金确定,该持股计划设立后将委托华西证券股份有限公司成立“华西证券步步高员工持股第1期定向资产管理计划”,通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得并持有步步高股票。以标的股票2017年9月8日收盘价12.59元/股计算,该持股计划所持有的股票总数约为1755.36万股,约占公司现有股本总额的2.03%。该持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%,单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。最终标的股票的购买情况目前还存在不确定性,最终持有的股票数量以实际执行情况为准。该持股计划认购股票的存续期为36个月,锁定期为12个月。锁定期满后,该持股计划分两次实施减持,即自公司公告最后一笔标的股票登记至持股计划名下时起满12个月后、24个月后,择机分别减持不超过该持股计划所持股票总数50%、50%的股票。 有利于提高员工的凝聚力,调动员工的积极性。 公司推出员工持股计划,有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享和风险共担机制,使员工利益与公司长远发展更紧密地结合,有利于进一步完善公司治理水平,提高员工的凝聚力和公司竞争力,充分调动员工的积极性和创造性,有利于公司的持续发展。 以湖南市场为核心,有序向周边地区扩张。 公司坚持以湖南市场为核心,优先选择在湖南区域内扩张,随着市场份额逐步稳定,分阶段、分步骤向周边省域扩张。2005年始,公司陆续进入江西、川渝、广西地区,市场份额不断扩大。2015年,公司收购了广西地区连锁商品零售龙头企业南城百货,成为湖南、广西两地连锁商品零售龙头企业。公司在湖南周边地区的一系列拓展与并购有望在未来为公司带来新的增长点,但公司的业绩仍受新门店培育期费用及云猴业务相关费用拖累,短期业绩将持续承压。 维持盈利预测,维持“增持”评级。 我们认为公司推出员工持股计划,有利于提高员工的凝聚力,调动员工的积极性,但短期内公司的业绩仍受新门店培育期费用及云猴业务相关费用拖累。我们维持对公司2017-2019年全面摊薄后EPS的预测,分别为0.20/0.21/0.23元,维持“增持”评级。
王府井 批发和零售贸易 2017-09-07 16.50 -- -- 18.13 9.88%
19.18 16.24% -- 详细
临时股东大会通过议案,吸收合并王府井国际。 9月5日,公司公告称2017年第二次临时股东大会已通过吸收合并王府井国际的议案。根据公司前期公布的草案,公司将通过发行股份和支付现金相结合的方式吸收合并王府井国际,交易对象为王府井东安集团、国管中心、信升创卓和福海国盛。吸收合并完成后,王府井国际将注销法人资格,王府井东安、国管中心、信升创卓和福海国盛将直接持有公司的股权,持股比例分别为24.82%、1.91%、5.73%、5.73%。公司预计本次交易完成后,上市公司2017年1-5月份归母净利润将从4.74亿元下降到2.96亿元,减少1.78亿元。主要原因是上市公司将承担:1)王府井国际转让贝尔蒙特股权产生的所得税1.13亿元,该项支出为非经常性损益,未来不会再影响上市公司净利润。2)王府井国际的财务费用0.59亿元,该项支出将随着借款本金的偿还而逐步下降。 控制权未变,主营业务不受影响,有助于优化公司治理结构。 本次次吸收合并前,上市公司的控股股东为王府井国际、实际控制人为王府井东安。本次吸收合并完成后,上市公司的实际控制人仍为王府井东安,上市公司的控制权未发生变化。本次交易实施后,公司将承继及承接王府井国际的全部资产、负债、合同及其他一切权利与义务。王府井国际为持股型公司,本身并不从事具体经营业务,因此本次交易后上市公司的现有主营业务不会受到影响。本次交易有助于减少上市公司持股的中间层级,有助于进一步提高上市公司的决策效率、优化公司治理结构。导致上市公司1-5月份净利润下降的两个主要因素,未来对公司净利润的影响都将逐步减轻。 扩张能力强,全国性经营网络完善,业态齐全,规模优势明显。 1H2017公司通过收购贝尔蒙特注入春天百货资产,进一步扩大了市场规模,同时可以更好地借助“赛特奥莱”品牌加快公司奥特莱斯业态的发展。截至于季度末,公司在全国范围共运营53家门店,涉及华北、华中、华南、华东、西南、西北、东北七大经济区域,19个省(市、自治区),29个城市,形成了处于不同发展阶段的门店梯次,业务涵盖了百货、购物中心、奥特莱斯等多种零售业态组合,总经营建筑面积248.2平方米。另外,1H2017公司成立王府井爱便利合资公司,快速发展便利店业态,已在北京地区已开设超过120家便利店。 略下调盈利预测,维持“买入”评级。 我们认为公司吸收合并王府井国际,有助于提高上市公司的决策效率、优化公司治理结构。但此次重大资产重组将导致上市公司即期回报被摊薄,上市公司承接王府井国际的借款后,财务费用将有所增加,我们略下调对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为1.03/1.19/1.31元(之前为1.14/1.31/1.44元),维持“买入”评级。
豫园商城 批发和零售贸易 2017-09-05 -- -- -- -- 0.00%
-- 0.00% -- 详细
公司1H2017营收同增4.53%,归母净利润同增129.77% 8月29日晚,公司发布2017年中报,1H2017公司实现营业收入91.85亿元,同比增长4.53%;实现归母净利润3.28亿元,同比增长129.77%,折合全面摊薄EPS0.23元;实现扣非归母净利润2.58亿元,同比增长126.76%,业绩符合公司先前发布的业绩预告。 主营业务拆分看,黄金珠宝/餐饮/医药/度假村/百货等分别实现营收81.15/2.97/2.48/2.54/2.70亿元,同比分别变化4.05%/3.15%/-0.89%/23.67%/11%。 单季度拆分看,2Q2017实现营业收入37.06亿元,同比增长6.03%,增幅大于1Q2017的同增3.54%;实现归母净利润1.32亿元,同比增长21.44%。 综合毛利率下降0.81个百分点,期间费用率上升1.15个百分点 1H2017公司综合毛利率为13.95%,较上年同期下降0.81个百分点,其中黄金珠宝/餐饮/医药/度假村/百货等毛利率分别为8.01%/66.99%/14.73%/87.04%/64.16%,同比分别变化-1.61/1.40/-1.16/0.64/6.77个百分点。 1H2017公司期间费用率为10.17%,较上年同期下降1.15个百分点,其中销售/管理/财务费用率分别为3.60%/4.87%/1.70%,同比分别变化-0.3/-0.4/1.85个百分点。 黄金珠宝网点持续扩张,拟变更简称体现未来发展愿景 公司营收结构目前仍以黄金珠宝为主体,报告期内净增76家黄金珠宝门店,总数达到1904家。围绕豫园品牌,公司开展了餐饮、旅游、医药等多项业务,主营业务日趋多元。考虑到豫园商圈的经营业务较上市初期已有所降低,为反应公司当前实际发展情况和未来发展战略,公司董事会审议并通过了《关于变更公司证券简称的议案》,拟将简称变更为“豫园股份”,该项变更尚需上交所审核同意。 下调盈利预测,维持“增持”评级 考虑到公司综合毛利率,尤其是占比较高的黄金珠宝业务毛利率有所下滑,我们下调对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测分别为0.53/0.57/0.57元(之前为0.59/0.63/0.57元),维持增持评级。 风险提示 黄金价格波动大于预期,居民消费需求增速低于预期。
鄂武商A 批发和零售贸易 2017-09-04 17.83 -- -- 18.34 2.86%
19.36 8.58% -- 详细
公司公布2017年半年报,归母净利润同比增长27.82%。 8月25日晚,公司公布2017年半年报,1H2017实现营业收入88.51亿元,同比增长3.07%,实现归母净利润6.59亿元,折合成全面摊薄EPS为0.88元,同比增长27.82%,实现扣非归母净利润6.15亿元,同比增长22.83%,业绩略超预期。单季度拆分看,2Q2017实现营收41.79亿元,同比增长5.71%,增幅大于1Q2017增长的0.81%。归母净利润3.73亿元,同比增长43.82%,增幅大于1Q2017增长的11.63%。主营业务收入分业态看,超市/购物中心分别实现28.64/55.68亿元,同比变动-2.32%/5.32%。 综合毛利率下降0.14个百分点,期间费用率下降1.74个百分点。 1H2017公司综合毛利率为22.56%,较上年同期下降0.14个百分点。分业态看,超市/购物中心业务毛利率分别为19.66%/18.58%,同比分别变动-1.03/-0.20个百分点。期间费用率为12.62%,较上年同期下降1.74个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为11.03%/1.52%/0.07%,较上年同期分别变化-1.08/-0.35/-0.32个百分点。公司财务费用有大幅下降主要由于本期银行贷款比同期大幅减少,使得利息支出减少。 湖北地区零售龙头地位稳固,控费能力持续提升。 公司湖北零售行业龙头地位稳固。截止到报告期末,公司拥有购物中心10家,总面积约为146.49万平方米,均坐落于核心商圈;超市门店76家,其中34家门店位于武汉市,42家门店位于湖北省其他城市,总面积约为65.05万平方米。省内核心商圈拥有136万平方自有物业。报告期公司期间费用率的持续下降凸显了公司较为优秀的成本控制能力。 维持盈利预测,维持买入评级。 考虑到公司梦时代工厂项目可能带来较大资本开支(截止至报告期末仅有4178万投入),我们暂不向上调整盈利预测。由于公司在5月31日进行了资本公积转增股本,调整对2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为1.49/1.65/1.69元(之前为1.94/2.15/2.20元),维持“买入”评级。
王府井 批发和零售贸易 2017-09-04 16.17 -- -- 17.45 7.92%
19.18 18.61% -- 详细
公司1H2017营收同比增长13%,归母净利润同比增长23% 8 月26 日,公司公布2017 年半年报,1H2017 实现营业收入128.06 亿元,同比增长12.60%,实现归母净利润5.09 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.66 元,同比增长23.17%,实现扣非归母净利润4.54 亿元,同比增长69.86%,业绩超预期。单季度拆分来看,公司2Q2017 实现营业收入75.55 亿元,同比增长13.78%,增幅大于1Q2017 增长的10.94%。2Q2017 实现归母净利润3.19 亿元,同比增长41.14%,增幅大于1Q2017 增长的1.52%。公司业绩变动较大的原因是:1)公司于2017 年4 月收购贝尔蒙特100%的股权,贝尔蒙特成为公司全资子公司,1H2017 贝尔蒙特贡献净利润1.38 亿元。2)公司营收稳健增长。 综合毛利率下降0.90个百分点,期间费用率下降1.35个百分点 1H2017 公司新增15 家门店,截至二季度末,公司在全国七大经济区域运营53 家门店,总经营建筑面积248.2 万平米。公司营收分地区来看, 华北/ 西南/ 西北/ 华中地区的营业收入分别是43.47/ 33.33/ 19.26/ 16.21 亿元,同比分别增长2.49%/ 11.46%/ 51.14%/ 16.61%。1H2017 公司综合毛利率为20.71%,较上年同期下降0.90 个百分点。分地区来看,华北/ 西南/ 西北/ 华中地区的毛利率分别是17.58%/ 17.89%/ 14.66%/ 15.72%, 较上年同期分别下降0.89/ 1.10/ 2.52/ 0.47 个百分点。1H2017 公司期间费用率为14.02%,较上年同期下降1.35 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为10.63%/ 3.35%/ 0.04%,较上年同期分别下降0.73/ 0.30/ 0.31 个百分点。 全国性经营网络进一步完善,业态齐全,规模优势明显 1H2017 公司通过收购贝尔蒙特注入春天百货资产,进一步扩大了市场规模,丰富和完善了公司在全国的连锁布局,同时可以更好的借助“赛特奥莱”品牌和资源优势,加快公司奥特莱斯业态的发展速度。截至二季度末,公司在全国范围共运营53 家门店,涉及华北、华中、华南、华东、西南、西北、东北七大经济区域,19 个省(市、自治区),29 个城市,形成了处于不同发展阶段的门店梯次,业务涵盖了百货、购物中心、奥特莱斯等多种零售业态组合,总经营建筑面积248.2 平方米。另外,1H2017 公司成立王府井爱便利合资公司,快速发展便利店业态,已在北京地区已开设超过120 家便利店。 调升盈利预测,维持“买入”评级 我们认为公司收购贝尔蒙特后,全国的连锁布局进一步完善。考虑到贝尔蒙特纳入公司报表的因素,我们调升对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测,分别为1.14/ 1.31/ 1.44 元(之前为0.82/ 0.89/ 0.93 元), 维持“买入”评级。 风险提示: 门店整合速度低于预期,居民消费需求增速低于预期。
家家悦 批发和零售贸易 2017-09-01 16.00 -- -- 17.37 8.56%
19.48 21.75% -- 详细
1H2017营收同比增长3%,归母净利润同比增长13% 8 月29 日,公司公布2017 年半年报,1H2017 实现营业收入55.68 亿元,同比增长2.94%,实现归母净利润1.43 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.31 元,同比增长13.30%,实现扣非归母净利润1.43 亿元,同比增长18.82%,业绩符合公司7 月25 日的预告。单季度拆分来看,公司2Q2017 实现营业收入25.35 亿元,同比增长3.81%,增幅大于1Q2017 增长的2.22%。2Q2017 实现归母净利润0.51 亿元,同比增长28.57%,增幅大于1Q2017 增长的6.38%。公司营收增长的主要原因是经营门店同比增长及新增门店。 综合毛利率下降0.92个百分点,期间费用率下降0.92个百分点 公司的主营业务为超市连锁经营,1H2017 公司新开门店30 家,其中大卖场5 家、社区综合超市9 家、农村综合超市6 家,关闭门店12 家。截至于季度末,公司各业态连锁门店数量649 家,其中大卖场83 家、社区综合超市283 家、农村综合超市230 家。1H2017 公司零售业务收入51.95 亿元,同比增长3.88%。分产品来看,公司生鲜/ 食品化洗/ 百货的营业收入分别是21.98/ 25.27/ 4.70/亿元,同比分别变化4.39%/ 4.76%/ -2.77%。1H2017 公司综合毛利率为20.90%,较上年同期下降0.92 个百分点。分产品来看,公司生鲜/ 食品化洗/ 百货业务的毛利率分别是15.30%/ 17.33%/ 21.55%,较上年同期分别变化0.64/ -0.28/ -0.96 个百分点。1H2017 公司期间费用率为17.05%,较上年同期下降0.92 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为15.64%/ 1.85%/ -0.44%,较上年同期分别下降0.47/ 0.25/ 0.20 个百分点。 以经营生鲜为特色,不断拓展经营网络,积极进行业态创新 公司门店以大卖场和综合超市为主,以经营生鲜为特色,深耕胶东, 辐射山东其他地区。公司建设的3 处常温物流中心、5 处生鲜物流中心,基本构成了覆盖山东的一体化物流网络,具备了商品2.5 小时配送到店的能力。公司门店的商品销售模式以自营为主,自营商品销售收入占商业主营业务收入的比重91.58%。2017 年上半年,公司在增加门店数量、拓展经营网络的同时,积极进行业态的创新,以做“居民的厨房、家庭的冰箱” 为定位目标,推出第二代社区综合超市“生活超市”,目前已将4 家社区综合超市改造升级为“生活超市”。 调整盈利预测,维持“增持”评级 我们认为公司受益于山东较好的农业基础,生鲜特色突出,经营网络不断拓展。2017 年6 月,公司每股转增0.3 股,以最新的4.68 亿股本为基准,我们调整对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测,分别为0.60/ 0.62/ 0.63 元(未调整股本前为0.78/ 0.81/ 0.86 元),维持“增持”评级。 风险提示:经营区域较为集中,租金上涨导致费用增加。
老凤祥 休闲品和奢侈品 2017-08-31 42.23 -- -- 44.57 5.54%
44.57 5.54% -- 详细
公司发布2017年中报,归母净利润同比增长11.42% 8月27日晚,公司发布2017年中报,1H2017公司实现营业收入228.92亿元,同比增长13.19%;实现归母净利润5.83亿元,同比增长11.42%,折合全面摊薄EPS1.11元;实现扣非归母净利润5.53亿元,同比增长14.95%,业绩基本符合预期。 单季度拆分看,2Q2017公司实现营业收入99.29亿元,同比增长11.95%,增幅小于1Q2017的同增14.16%;实现归母净利润2.72亿元,同比降低3.49%,而1Q2017同比增长28.80%。 综合毛利率降低0.07个百分点,期间费用率降低0.13个百分点 1H2017公司综合毛利率为7.71%,较上年同期下降0.07个百分点。1H2017公司期间费用率为2.99%,较上年同期下降0.13个百分点,其中销售/管理/财务费用率分别为1.77%/0.83%/0.38%,同比分别变化-0.08/-0.10/0.05个百分点。 进一步巩固规模优势,非金饰品销量增长 报告期内公司网点达到3058家,较2016年新增70家,公司还规划了2家香港新门店,预计于3Q2017开业。公司持续推进门店扩张,进一步强化了已有的规模优势,公司门店数量及销售额有望在2017年度继续保持A股黄金珠宝股第一名。 目前公司产品仍以素金制品为主,但公司加强了非金饰品的销售力度。1H2017公司翡翠/镶嵌/K金饰品销售额同比分别增长56.73%/21.49%/79.32%。公司还于2017年5月成立了老凤祥钟表公司,意欲将老凤祥打造成产品多元化的时尚品牌。 维持盈利预测与买入评级 我们维持对公司2017-2019 全面摊薄EPS分别为2.49/2.93/3.34元的预测,维持买入评级。 风险提示 居民消费需求增速未达预期,金价及人民币汇率波动大于预期。业绩预测和估值指标
首商股份 批发和零售贸易 2017-08-31 8.97 -- -- 9.85 9.81%
9.85 9.81% -- 详细
1H2017公司营收同比减少0.57%,归母净利润同比增长16%。 8月26日,公司公布2017年半年报,1H2017实现营业收入51.37亿元,同比减少0.57%,实现归母净利润1.72亿元,折合成全面摊薄EPS为0.26元,同比增长15.54%,实现扣非归母净利润1.62亿元,同比增长10.74%,业绩基本符合预期。单季度拆分来看,公司2Q2017实现营业收入24.40亿元,同比增长0.91%,而1Q2017营业收入同比减少1.87%。2Q2017实现归母净利润0.88亿元,同比增长10.94%,增幅小于1Q2017增长的20.71%。公司业绩大幅增长的原因是:1)收入端逐步改善。公司单季度营收增速在2Q2017实现由负转正,公司奥特莱斯业态实现营业收入17.93亿元,同比增长1.89%;专业店业态实现营业收入8.18亿元,同比增长17.31%。2)业绩基数低。公司1H2016实现归母净利润1.49亿元,同比下降11.46%,实现扣非归母净利润1.46亿元,同比下降12.48%。 综合毛利率下降0.34个百分点,期间费用率下降0.24个百分点。 1H2017实现营业收入51.37亿元,分业态来看,公司百货商场/购物中心/专业店/奥特莱斯业务的营业收入分别是23.21/3.96/8.18/17.93亿元,同比分别变化-4.53%/-11.63%/17.31%/1.89%。1H2017公司综合毛利率为22.82%,较上年同期下降0.34个百分点。分业态来看,公司百货商场/购物中心/专业店/奥特莱斯业务的毛利率分别是23.29%/52.69%/17.93%/16.74%,较上年同期分别变化-0.86/4.99/-0.42/0.06个百分点。1H2017公司期间费用率为16.07%,较上年同期下降0.24个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为8.09%/7.80%/0.18%,较上年同期分别变化0.86/-1.19/0.09个百分点。 百货门店调整有序进行,长期受益于北京市国企改革。 公司从事商贸零售业务历史悠久,拥有“燕莎友谊商城”、“燕莎奥特莱斯”、“西单商场”、“新燕莎MALL”等著名品牌。公司近年来有序推进传统百货店的门店调整,稳步发展购物中心和奥特莱斯。另外,公司第一大股东北京首都旅游集团有限公司旗下拥有首商股份、首旅酒店和全聚德3家上市公司,公司的实际控制人北京市国资委旗下拥有首商股份、王府井和北京城乡3家零售业上市公司。公司二季度末账面货币资金为25.21亿,自有物业价值较高,适合长线布局。 维持盈利预测,维持“买入”评级。 公司单季度营收增速在2Q2017实现由负转正,长期受益于北京市的国企改革,较多的货币资金提供安全边际。我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为0.56/0.59/0.62元,维持“买入”评级。
利群股份 批发和零售贸易 2017-08-31 12.75 -- -- 13.10 2.75%
13.50 5.88% -- 详细
1H2017营收同比增长2%,归母净利润同比增长7%。 8月27日晚,公司公布2017年半年报,1H2017实现营业收入53.67亿元,同比增长2.37%,实现归母净利润2.09亿元,折合成全面摊薄EPS为0.24元,同比增长6.67%,实现扣非归母净利润2.04亿元,同比增长8.96%,业绩符合公司8月11日的业绩快报。单季度拆分来看,公司2Q2017实现营业收入24.51亿元,同比增长4.13%,增幅大于1Q2017增长的0.93%。2Q2017实现归母净利润0.94亿元,同比增长2.10%,增幅小于1Q2017增长的10.76%。公司1H2017营业收入小幅增长的主要原因是公司新开店发展及部分成熟门店销售增长。 综合毛利率上升1.02个百分点,期间费用率上升0.48个百分点。 1H2017公司关闭1家百货商场和3家超市,新开10家便利店。截至2017年二季度末,公司合计拥有39家门店、电子商务子公司2家、批发物流子公司11家及3座物流中心。公司1H2017主营业务收入为50.87亿元,同比增长1.97%。分业态来看,公司百货/超市/家电业务的营业收入分别是23.76/20.01/7.10亿元,同比分别增长0.71%/2.54%/4.75%。1H2017公司综合毛利率为20.73%,较上年同期上升1.02个百分点。分业态来看,公司百货/超市/家电业务的毛利率分别是23.95%/17.96%/12.13%,较上年同期分别上升2.02/0.62/0.67个百分点。1H2017公司期间费用率为13.97%,较上年同期上升0.48个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为9.24%/3.91%/0.82%,较上年同期分别变化0.82/0.01/-0.35个百分点。销售费用率上升的主要原因是新开店费用增加和人工费用上涨。 建立成熟的物流系统,优化超市生鲜运营,打造特色家电促销。 公司以零售连锁业务为主业,门店主要遍布在青岛及周边地区。公司建立了成熟的物流系统,截至2017年二季度末,公司拥有3座物流中心,配送车辆200余辆,能够提供20万种商品的配送任务。配送区域辐射山东半岛及周边的多个地区,日配送半径超过300公里,范围覆盖公司下属的所有零售门店,此外,公司还为区域内的商业企业提供商品供应和中转配送等第三方物流服务。1H2017公司积极调整生鲜运营思路,成立生鲜运营部,优化超市生鲜运营,超市业态营业收入同比增长2.54%。公司积极与各大家电品牌厂家合作,打造利群特色的家电促销活动,其中格力红四月活动成功举办,四日销售突破一亿元,1H2017空调品类销售翻番,家电业态营业收入同比增长4.75%。 维持盈利预测,维持“增持”评级。 我们认为公司物流系统成熟,生鲜运营不断优化,经营情况稳健。我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为0.49/0.53/0.55元,维持“增持”评级。
欧亚集团 批发和零售贸易 2017-08-30 28.16 -- -- 28.82 2.34%
28.82 2.34% -- 详细
公司发布2017年中报,归母净利润同比增长0.52%。 8月25日晚,公司发布2017年中报,1H2017公司实现营业收入66.92亿元,同比增长1.27%;实现归母净利润1.33亿元,同比增长0.52%,折合全面摊薄EPS0.84元;实现扣非归母净利润1.26亿元,同比降低3.18%,业绩符合预期。 公司主营业务分业态看,购物中心/大型综合卖场/连锁超市/房地产/其他业务分别实现营收37.34/ 18.04/ 9.65/ 1.45/ 0.42亿元,同比分别变化-2.53%/ 4.63%/ 15.27%/ -22.63%/ 54.53%。单季度拆分看,公司2Q2017实现营收36.14亿元,同比增长1.97%,增幅大于1Q2017的0.45%;实现归母净利润8654万元,同比增长0.62%,增幅大于1Q2017的0.35%。 综合毛利率上升1.3个百分点,期间费用率上升0.25个百分点。 1H2017公司综合毛利率为20.57%,较上年同期上升1.3个百分点,其中购物中心/大型综合卖场/连锁超市/房地产/其他业务毛利率分别为18.58%/ 25.27%/ 18.81%/ 17.72%/ 44.7%,同比分别变化1.52/ 3.11/-0.59/ -13.62/ -12.41个百分点。 1H2017公司期间费用率为14.04%,较上年同期上升0.25个百分点,其中销售/管理/财务费用率分别为3.69%/ 7.89%/ 2.46%,同比分别变化0.33/ -0.65/ 0.57个百分点。 继续推动购物中心和奥莱建设,关注自有物业价值。 报告期内公司在吉林、内蒙古新开连锁超市门店2家,关闭吉林的购物中心门店3家。公司迎合行业趋势,推动购物中心、奥特莱斯等新型业态建设,有望为公司未来业绩增长提供新动力。公司大量自有物业带来的物业价值也值得关注。 维持盈利预测和买入评级。 我们维持对公司2017-2019全面摊薄EPS 分别我2.08/ 2.10/ 2.12元的预测,鉴于公司自有物业价值较高,维持买入评级。 风险提示。 区域经济增长不达预期,奥莱业态发展不及预期。
翠微股份 批发和零售贸易 2017-08-30 8.69 -- -- 8.98 3.34%
8.98 3.34% -- 详细
1H2017营收同比下降6%,归母净利润同比增长30% 8 月26 日,公司公布2017 年半年报,1H2017 实现营业收入25.29 亿元,同比减少6.08%,实现归母净利润0.59 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.11 元,同比增长30.13%,实现扣非归母净利润0.58 亿元,同比增长43.37%,业绩超预期。单季度拆分来看,公司2Q2017 实现营业收入11.73 亿元,同比减少5.85%,降幅小于1Q2017 下降的6.28%。2Q2017 实现归母净利润0.21 亿元,同比增长99.99%,增幅大于1Q2017 增长的8.74%营业收入下降主要原因是清河店终止经营,剔除清河店闭店因素后同比下降2.31%。公司业绩增幅较大的主要原因是:1)业绩基数低,1H2016 公司归母净利润同比下降40.10%,2)亏损多年的清河店关闭、大成路店开业装修费摊销期结束。 综合毛利率下降0.29个百分点,期间费用率下降1.65个百分点 2017 年1 月3 日起清河店租赁合同解除并终止经营,公司百货门店数量下降为7 家,建筑面积共计40.26 万平方米,其中自有物业19.4 万平米租赁物业20.86 万平米。1H2017 公司主营业务收入为24.66 亿元,同比下降5.81%,分业态来看,公司商品销售/ 租赁业务的营业收入分别是24.13/ 0.53 亿元,同比分别减少5.53%/ 16.73%。1H2017 公司综合毛利率为19.88%,较上年同期下降0.29 个百分点。分业态来看,公司商品销售/ 租 赁业务的毛利率分别是17.79%/ 41.39%,较上年同期分别变化0.01/ -2.34 个百分点。1H2017 公司期间费用率为15.53%,较上年同期下降1.65 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为12.05%/ 3.41%/ 0.07%,较上年同期分别下降1.02/ 0.46/ 0.17 个百分点。 降费减亏效果显现,中高端消费有复苏迹象 公司深耕北京零售市场,1H2017 继续推进经营结构、布局及品牌调整开展牡丹园店、大成路店、翠微店商装调整,大成路店新零售业态“盒马鲜生”引进开业,清河店闭店相关合同解约、商户及人员安置工作实施完成,降费减亏效果显现。当代商城1H2017 实现营业收入5.58 亿元,同比下降0.40%,实现净利润1424.47 万元,同比增长43.75%。此外,公司近年来尝试通过投资向教育、文化、旅游等服务消费领域延伸。2016 年7 月公司与北京市海区国有资产投资经营有限公司、北京道勤投资管理有限公司等签署《合作办学协议》,共同投资设立北京海淀国际教育投资有限公司,持股比例为15%,有利于公司盘活资金。 调升盈利预测,维持“增持”评级 公司 2016 年全年的归母净利润同比下降32.51%,业绩基数较低。公司通过关闭亏损门店等方式有效地降费减亏,我们调升对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测,分别为0.29/ 0.31/ 0.33 元(之前为0.23/ 0.24/ 0.25 元),市盈率有望进入可操作区间,维持“增持”评级。 风险提示:门店调整效果未达预期,中高端消费复苏未达预期。
首页 上页 下页 末页 1/52 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名