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马群星

国联证券

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玲珑轮胎 交运设备行业 2019-06-25 16.55 -- -- 19.07 15.23%
20.12 21.57% -- 详细
事件: 近期,2019汽车-轮胎跨界发展高峰论坛上,行业专家剖析了轮胎和汽车产业的自主品牌建设现状,提出“中国品牌轮胎产品,在质量上与国际品牌差距不大,配套是打造品牌的关键”。 投资要点: 公司为超过60家汽车厂提供原配轮胎,居国内轮胎品牌第一 公司国内配套市场已覆盖中国一汽、中国重汽、陕西重汽、福田汽车、东风汽车、长安福特、比亚迪、吉利、奇瑞、长城、上汽通用五菱等整车厂商。海外配套市场已覆盖德国大众、奥迪、美国通用、福特汽车、印度塔塔、巴西现代、乌兹别克通用等厂商。公司与德国大众汽车集团签订合作协议,成为德国大众汽车集团的全球供应商。 注重技术创新,建立前沿科研创新平台 公司研发创新实力强劲,与国内多所高校合作,以国家级技术中心为依托,布局北京研发中心、北美研发中心,同时在在烟台、上海、北京、美国、德国设立了研究分院,已建立模态分析实验室、六分力实验室、整车性能仿真预测实验室以及行业内第一家噪声实验室和低滚动阻力实验室等前沿科研创新平台。 公司品牌价值不断提升 2018年,“玲珑”以378.08亿元的品牌价值入榜《中国500最具价值品牌》,稳居中国轮胎行业上榜品牌价值之首。 盈利预测 我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.14元、1.33元、1.60元,对用当前股价市盈率分别为15倍、12倍、10倍,维持“推荐”评级。 风险提示 新项目不及预计;原材料成本;下游需求下滑
浙江医药 医药生物 2019-06-17 10.47 -- -- 11.67 11.46%
12.59 20.25% -- 详细
维生素A国外厂家供应减少,价格高位震荡 维生素A合成工艺复杂,技术壁垒高,中小企业难以进入,全球产能基本集中在新和成、帝斯曼、巴斯夫、浙江医药、安迪苏和金达威6家供应商手中,行业CR4接近80%。近期,国外维生素A大部分产能停报,供应量减少,国内维生素A主要生产厂商将维生素A价格上调至430元/kg。公司滨海工业园区1000吨280IU维生素A产能已经正常运转,下半年维生素A粉即将扩建完成。 DSM拟收购能特科技,维生素E格局演变 DSM为全球维生素巨头,共有2.5万吨VE油产能,DSM收购能特科技后控制了全球35%的产能,供给端格局进一步集中。收购完成后,我们判断DSM将对益曼特工厂进行改造,以达到DSM生产的标准水平,预计益曼特工厂的停产时间在半年以上,将影响全球14%产能供应。 盈利预测 由于DSM收购还处于公告阶段,我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.48元、0.56元、0.75元,对应当前股价市盈率分别为21倍、18倍、14倍,首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示 工艺安全事故;需求大幅下滑;项目进度不及预期。
新和成 医药生物 2019-06-13 19.08 -- -- 21.75 10.13%
21.83 14.41% -- 详细
事件: 维生素E市场价格趋稳, 维生素A提价430元/kg。 5月中旬新和成提高维生素E报价后, 实际成交价格在52~55元/kg左右, 维生素E价格仍需以时间换空间,消化低价库存。 6月初,新和成维生素A报价430元/kg,进口厂家供应量有限,以停报为主。 5月底,价格小幅走弱,局部成交一度在350元/kg左右, 本次厂家提价对市场价格有提振作用。投资要点: DSM 拟收购能特科技,维生素E格局演变 DSM为全球维生素巨头,共有2.5万吨VE油产能, DSM收购能特科技后控制了全球35%的产能,供给端格局进一步集中。收购完成后, 我们判断DSM将对益曼特工厂进行改造,以达到DSM生产的标准水平,预计益曼特工厂的停产时间在半年以上,将影响全球14%产能供应。 公司上调维生素A价格,产业链一体化为核心竞争力 国外维生素A大部分产能停报,供应量减少, 新和成维生素A报价430元/kg,维生素A产品集中度高,核心技术壁垒高,近十几年没有新进入者,公司维生素A为全球最大产能,自有柠檬醛中间体供应。 公司大量在建工程,高速成长 公司通过非公开发行股票募集资金49亿元, 全部用于建设年产25万吨蛋氨酸项目, 10万吨固蛋) 明年上半年试车, 目前在安装, 15万吨(液蛋) 2022年投产, 公司新上环评项目总投资额超过200亿元。 盈利预测 我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.30元、 1.53元、 1.73元,对应当前股价市盈率分别为14倍、 12倍、 11倍,维持“推荐”评级。 风险提示 需求大幅下滑;项目进度不及预期;工艺安全事故
中曼石油 机械行业 2018-11-23 18.36 -- -- 22.75 23.91%
22.75 23.91%
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投资要点: 专注海外钻井一体化服务,长期受益于强劲油气需求 油价低迷期,上游勘探采掘资本开支呈现下降趋势,而现有开发致密油资源占比的提升,要求增加额外投入。预测截止2040年,油气全球需求增量合计达到4060~4700万桶油当量/天,可持续需求将给勘探采掘与油服领域提供长期稳定支撑。公司专注于海外低成本区块及高难度钻井一体化服务有望受益于油服行业持续增长。 业务结构毅然转型,采掘技术与销售渠道反哺成长 公司依靠比国际同行更出色的技术能力和服务,获取大客户认可,收获了一系列高毛利率订单,2018年订单正式结束导致利润下滑。公司正开启向多元化客户转型,进入的市场容量以翻倍速度增长,上半年除俄气外的营收增长速度超180%,全年在手订单预计超过30亿元,匹配毛利率同步改善业绩有望修复至2016年水平。公司主营向上游采掘与下游销售拓展,温宿区块勘探进展喜人,2019年储量报告将展示其潜力。 投资建议:首次覆盖给予“推荐”评级 公司2018~2020年归母净利润分别为1.90、2.96、6.63亿元,对应EPS分别为0.47元、0.74元和1.66元/股,对应公司最新收盘价PE数分别为40.2、25.8和11.5倍,相比行业平均水平,属于合理偏低估值标的,考虑业绩修复及新增业务弹性大,给予“推荐”评级。 风险提示 石油价格跌至低位并持续较长时间的风险;生产过程及分包管理的风险;地缘政治及外汇货币敞口风险;温宿区块资源量或开发进度不及预期的风险。
华峰氨纶 基础化工业 2018-11-19 4.11 -- -- 4.25 3.41%
4.79 16.55%
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?打造国际一流的高品质氨纶供应商,产能和市占率双提高 公司温州瑞安本部具备5.7万吨产能,重庆6万吨产能已经全面投产,重庆10万吨差别化氨纶项目正在推进,将分别于2019年8月和2021年12月投产,规模居国内第一、全球第二。重庆扩产产能将进一步扩大公司市场份额,并将通过研发和技改,不断提高差异化水平,获取更高额利润。2017年度,公司氨纶销量13.75万吨,目前具有20%的市占率,项目达产后将对市场上氨纶的定价将有更大的影响力。目前,公司差异化产品占比不到10%,公司加快差异化产品的开发,大幅度的提高氨纶产品盈利能力。 ?环保趋严叠加氨纶价格维持高位,有利龙头厂商 2017年氨纶行业总产能约76万吨,产量在58万吨,行业分散度高。江浙等氨纶集中地区的环保政策趋严,有望加速行业小产能淘汰,行业集中度将进一步提升。由于行业供给过剩,2016年20D,40D氨纶价格降低到历史低点3.5万元/吨和2.85万元/吨,之后触底回升,目前20D和40D价格分别大约为4.15万元/吨和3.5万元/吨,依然维持在高位。? 下游需求稳定,未来有望持续改观 全球有50%以上纺织品和服装含有氨纶成分,“无氨不成布”将成为未来中高档纺织品和服装的发展方向。2017年实现纺织业出口交货值为3200亿元,同比增长1.54%;2018年前5月纺织业实现出口交货值为813亿元,未来有望改观。? 盈利预测: 我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润4.60、5.95、7.98亿元,对应PE14.36、11.09、8.28倍,维持“推荐”评级。 ?风险提示 项目投产不及预期;原材料价格大幅波动;环保政策。
泰和新材 基础化工业 2018-11-07 10.63 -- -- 10.97 3.20%
11.05 3.95%
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芳纶量价齐升,公司业绩同比大幅增长 公司目前间位芳纶产能7500吨,对位芳纶1500吨,满负荷开车,公司的需求增量主要为在森林防火服、士兵训练服和工业工装等。由于国内企业亏损停产退出,产品价格大幅上涨,盈利能力大幅改善。未来五年公司计划总投资35亿元将间位、对位芳纶产能分别扩到1.2万吨。随着未来公司新建产能的逐渐释放,下游市场应用拓展,芳纶板块给公司带来巨大的盈利空间。 氨纶行业加速整合,公司利用优势扩张 氨纶行业名义产能过剩,在环保趋严,成本上升,龙头企业利用成本优势扩张,产品价格下滑的形势下,小产能面临退出局面。公司本部现有氨纶产能4.5万吨/年,公司计划在在烟台开发区化工园新建3万吨高附加值的差别化氨纶项目,在生产要素价格相对较低的宁夏地区,实施低成本扩张策略,计划到2020年形成氨纶产能6万吨/年。 盈利预测 我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润1.75/2.45/3.43亿元,对应PE36.83/26.38/18.81倍,首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示 产品价格下滑;新产能消化不及预计;环保政策;工艺风险。
新安股份 基础化工业 2018-11-07 12.56 -- -- 13.12 4.46%
13.12 4.46%
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有机硅景气高点,三季度业绩大涨 报告期内公司DMC/生胶/107胶/混炼胶/密封胶销售价格分别为2.71/2.82/2.76/2.78/1.74万元/吨,同比分别上涨68%/50%/56%/44%/28%。公司是有机硅龙头企业,硅产业链完整,前三季度公司环体硅氧烷DMC生产量10.79万吨,DMC从年初的29000元/吨,上涨至3.5万元/吨。公司生胶、107胶、混炼胶前三季度销量合计6.66万吨,同比增长15%。公司前三季度销售毛利率26.20%,同比大幅提高9.71%。公司与迈图签订合作协议布局有机硅中下游,计划在多个领域进行深入合作。 环保趋严,草甘膦量价齐升 公司前三季度草甘膦原药销量3.52万吨,同比增长31.34%,销售价格2.45万元同比增长21%,其中第三季度均价环比仍有小幅上升。公司草甘膦制剂前三季度贡献收入16.88亿元,同比增长38%。 盈利预测 我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润10.39/11.56/13.08亿元,对应PE8.22/7.39/6.53倍,维持“推荐”评级。 风险提示 产品价格下滑;下游需求减弱;工艺安全事故。
通用股份 基础化工业 2018-11-05 6.37 -- -- 7.55 18.52%
7.55 18.52%
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背靠红豆集团,产品链齐全,营收稳定业绩充分获保障 公司是红豆集团的控股子公司,共计持股75.94%。公司主要产品为全钢子午胎、半钢子午胎和斜交轮胎,并拥有“千里马”、“赤兔马”、“骐马”、“通运”、“喜达通”等多个知名子品牌,具备优异的品牌影响力。2018年前三季度,公司营业总收入30.13亿元,同比增长9.72%,归母净利润1.17亿元,同比增长8.88%。 轮胎行业:中高端产品国产化机遇,绿色轮胎和替换轮胎共同发力 2017年我国轮胎总产量达6.53亿条,同比增长7.22%,子午化率为94%。但是从结构上来看,低端产品占比较大,中高端化产品需求迫切。在全球75强轮胎生产企业中,有30家是中国企业,而市场总份额仅有14%。绿色轮胎方面,2017年绿色轮胎市场规模为626.8亿美元,预计到2022年,市场总规模有望达到1042.3亿美元,CAGR为10.7%。替换轮胎方面,以2016年数据为例,国内乘用车替换胎、乘用车配套胎占比为60%和29%,对比全球占比73%、17%的份额,仍有较大提升空间。 积极进军轿车领域,卡车销量稳增助推公司进一步扩产 2017年9月,公司发布定增公告,拟募资13.25亿元,用于生产120万条高性能智能化全钢子午胎建设项目。公司600万轿车子午线轮胎项目预计将于2018年10月投产,积极进军轿车市场。2018年9月18日,公司发布公告拟在泰国投资不超过3亿美元建设高性能子午胎项目,预计新增年均营业收入(不含税)21.8亿元,新增年均净利润2.5亿元。 盈利预测 我们预计公司2018/19/20年实现净利润1.65/2.10/2.82亿元,对应PE27.81/21.85/16.30倍,首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示 轮胎价格下跌;产能落地不及预期;贸易战加剧
华峰氨纶 基础化工业 2018-11-02 3.91 -- -- 4.23 8.18%
4.43 13.30%
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事件: 公司发布三季报,营业收入33.62亿元,同比增长10.79%;实现归母净利润3.59亿元,同比增长27.8%。其中Q3单季度营业收入11.57亿元,同比下降2.67%;实现归母净利润1.1亿元,同比增长25.45%。预计全年实现归母净利润4.2~4.6亿元。 投资要点: 氨纶价差缩小,三季度营收同比下滑 三季度氨纶产品价格下滑,氨纶主要原材料为MDI和PTMEG,Q3MDI均价为28645元/吨,环比下降459元/吨,PTMEG均价为19078元/吨,环比下降922元/吨,主要产品氨纶40D均价为34929元/吨,环比下滑1219元/吨,价格主要产品氨纶40D价格价差13938元/吨,环比下滑389元/吨,价差逐渐缩小。 氨纶扩产延期,不断优化产品结构 为了扩大竞争优势,优化产品结构,创造更多效益,使新产能更加环保、经济、高效,对工艺方案、主要设备、清洁能源、溶剂回收等进行了优化及创新性设计。在中美贸易争端不断升级的背景下,出于审慎经营的需要,同时考虑行业产能释放节奏和下游行业消化能力,为维护市场健康发展,调整产能投放节奏。公司9万t/a氨纶计划扩大至10万t/a,原计划2018年12月正式投产4.5万t/a产能进度更改为2019年8月试生产6万t/a,2021年12月试生产二期4万t/a。 盈利预测 我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润4.6/5.95/7.98亿元,对应PE14.14/10.93/8.15倍,维持“推荐”评级。 风险提示 产品价格下滑;工艺安全事故
玲珑轮胎 交运设备行业 2018-11-02 14.10 -- -- 15.02 6.52%
15.02 6.52%
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事件: 公司发布2018年三季报。前三季度公司实现营业收入110.45亿元,同比+7.06%;实现归属于上市公司股东的净利润8.84亿元,同比+22.79%。其中Q3单季度实现营业收入38.03亿元,同比+6.10%;实现归属于上市公司股东的净利润3.60亿元,同比+25.86%。 投资要点: 营收增速下调,产品结构调整提高盈利能力 受下游汽车销量增速下行、贸易摩擦等因素影响,公司轮胎销量低于预期。公司轮胎实现轮胎销售量1326.56万条,同比+5.18%,销售收入37.53亿元,同比+5.84%。第三季度天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线、帘子布五种主要原材料采购价格同比上涨6.80%。公司优化产品结构,部分轮胎产品上调价格,第三季度轮胎产品价格同比上涨0.63%。 受益于汇兑收益,积极推进“5+3”布局 公司第三季度实现净利润36,015.79万元,同比增加25.84%,主要原因为美元汇率变动产生较大金额汇兑收益。公司在塞尔维亚投资建设第二大海外生产基地,计划投资9.94亿美元,拟形成1200万套半钢胎、全钢子午胎160万套、工程胎及农用子午胎2万套的年产能。公司积极推进“5+3”战略,在国内建设五个和海外建设三个生产基地,在国内已先后建设了山东招远、山东德州、广西柳州三个基地,第四大基地湖北荆门,海外基地为泰国基地和塞尔维亚基地。 盈利预测 我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润12.68/15.22/18.12亿元,对应PE13.29/11.08/9.31倍,维持“推荐”评级。 风险提示 新项目不及预计;原材料成本;下游需求下滑
安迪苏 基础化工业 2018-10-31 12.48 -- -- 13.37 7.13%
13.37 7.13%
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三季报营收同比增长,Q3单季毛利环比增长 营收同比增长由于:液体蛋氨酸销量增长、维生素A价格同比上涨、特种产品板块高速发展。受蛋氨酸价格下滑,原材料同比上涨的影响,归母净利同比下滑。公司积极推进“双支柱”发展战略,特种产品板块由于新产品快速增长以及收购Nutriad带来的协同效应,该板块营收同比增长31%。得益于成本下降,Q3毛利率28.40%,环比增加6.92%。 公司是全球液体蛋氨酸龙头,受益蛋氨酸价格持续反弹, 公司具备44万吨蛋氨酸产能,液体蛋氨酸全行业成本最低,近期供给端新和成(10万吨)和宁夏紫光(5万吨)停产检修,赢创产能受莱茵河运输影响受限,蛋氨酸价格持续反弹,从10月初的18元/kg反转,最新成交价在22.5元/kg,每涨价1元/kg给公司带来的净利润在2.8亿元。 盈利预测 受蛋氨酸价格下跌影响,调整盈利预测。我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润10.62/15.32/18.86亿元,对应PE33.54/23.24/18.88倍,维持“推荐”评级 风险提示 产品价格下滑;工艺安全事故。
滨化股份 基础化工业 2018-10-29 4.31 -- -- 4.93 14.39%
4.93 14.39%
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事件: 发布2018年三季度报告:公司2018年前三季度实现营业收入51.44亿元,同比增长12.15%,实现归母净利润6.61亿元,同比增长18.10%;实现扣非后净利润6.48亿元,同比增长16.75%。其中Q3单季实现营业收入17.69亿元,同比增长16.74%,环比增加13.28%,实现归母净利润2.00亿元,同比增长1.15%,环比增长2.56%。 投资要点: 环氧丙烷景气度持续,毛利小幅增长 2018前三季度公司实现PO产销量为20.15万吨(-7.3%),16.88万吨(-13.44%),PO平均售价10372元/吨(+18.05%)。烧碱(折百)产销量为51.90万吨(+3.59%),51.27万吨(+3.60%),烧碱平均售价3320元/吨(+4.77%)。前三季度毛利率28.66%,同比+1.88%。公司PO为采取氯醇法工艺,国内环保禁止新上氯醇法装置,国家鼓励直接氧化法和共氧化法工艺,但是存在工艺技术不成熟的特点, PO景气度有望持续。 利用自有资金改造厂线,重启制冷剂项目 公司现拟以自有资金3482万元建设五氟乙烷转产二氟甲烷及联产盐酸技术改造项目,建设周期12个月,公司预计项目建成后年均销售收入约1.8亿元,年均净利润约1800万元,具有较好的经济效益。R32作为新型空调冷媒,是当前较具潜力的空调制冷剂。 盈利预测 我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润9.16、10、10.55亿元,对应PE7.23、6.62、6.28倍,首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示 产品价格下滑;工艺安全事故。
百傲化学 基础化工业 2018-09-07 12.30 -- -- 12.50 1.63%
13.69 11.30%
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事件:公司发布2018年中报。上半年公司实现营收2.52亿元,同比增31.96%;实现归母净利润6308.8万元,同比增15.53%。其中Q2实现营收1.26亿元,同比增32.52%;实现归母净利润3577万元,同比增31.9%。 投资要点: 国内工业杀菌剂市场尚处于成长期,公司有望长期受益公司上半年业绩增长主要原因系工业杀菌剂产品销量快速增长,上半年公司杀菌剂累计销售10386.86吨,同比增11.96%(近五年公司杀菌剂产品销售复合增速维持在10%以上),实现销售额21232.5万元,同比增13.06%。 与欧美地区成熟市场相比,我国异噻唑啉酮类产品目前主要用于工业水处理、造纸、油漆涂料及日化行业,应用水平和范围还有很大的提升空间,市场需求仍在逐年增加。此外,国内大部分千吨级以下小企业由于环保限制、成本过高等因素逐渐退出,行业集中度已明显提高,公司国内市场占有率已超过30%,随着未来行业集中度进一步提升,结合公司全方位的产品方案解决能力,未来市场份额有望进一步扩充。 募投项目新增产能年底建成投产,未来有效解决产能瓶颈公司扩产项目将于2018年底前建成投产,包括:年产7500吨CIT/MIT、500吨OIT、2000吨BIT系列产品建设项目,项目投产后,将有效解决目前杀菌剂产能不足的问题。此外,子公司沈阳百傲“3000吨B/F腈中间体”生产线已投产,新增“年产7000吨F腈中间体扩产”项目预计2018年底前可建成投产,届时沈阳百傲B/F腈中间体年产能可达10000吨。 盈利预测及评级预计公司2018年~2020年EPS分别为0.6元、0.7元、0.8元,对应最新股价PE分别为21、18、15倍,维持“推荐”评级。 风险提示。新增产能投放不及预期;原材料价格波动大
浙江龙盛 基础化工业 2018-09-06 10.57 -- -- 10.45 -1.14%
10.45 -1.14%
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事件:公司发布2018年中报。上半年公司实现营收91.68亿元,同比增21.99%;归母净利润18.58亿元,同比增83.41%。其中Q2实现营收49.36亿元,同比增38.06%,归母净利润10.82亿元,同比增111.23%。业绩符合预期。公司同时预告,2018年1-9月实现归母净利润30~32亿元,同比增长60.23%~70.91%,折合Q3单季度归母净利润11.42~13.42亿元。 投资要点: 染料、中间体并驾齐驱为公司盈利大幅增长重要支柱上半年公司业绩大幅增长,主要原因系染料、中间体价格及价差同环比大幅增加,而环保趋严下的行业集中度提升以及竞争格局改善是染料、中间体盈利能力增强的主要推手,在目前环保形势下,现有因规范性问题停产的装置复产难度将大幅提高,而未来新上项目周期及门槛也将提高,此外随着长江经济带环保行动等的进一步推进,染料及中间体供应端仍将收缩市场集中度进一步提高,且经销商由于前期库存逐步消耗,后续旺季将至染料及中间体价格存进一步上涨动力。 地产业务进展顺利,未来盈利空间广阔公司自2011年进军房地产业务,主要以土地一二级联动形式从事上海旧房改造建设,其中华兴新城项目积极配合静安区政府做好拆迁工作,截止目前居民动迁工作已接近尾声,预计将在今年末拆平成为净地。大统基地项目已取得总体设计文件批复和建设用地批准书,下半年将尽快开工建设。 黄山路项目一期项目工程、报批进展顺利,目标任务提前完成;二期项目已完成方案设计,正积极推动土地的收储工作。 盈利预测及评级预计2018-2020年EPS分别为1.25、1.36、1.51元,对应PE分别为8.4X、7.7X、7.0X,维持“推荐”评级。 风险提示。纺织出口受贸易战影响大;房地产施工进度不及预期
华谊集团 基础化工业 2018-09-03 8.60 -- -- 9.12 6.05%
9.58 11.40%
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事件:公司发布2018年中报,上半年实现营收230.66亿元,同比下降5.27%;归母净利润10.56亿元,同比增长228.67%。其中Q2实现营收123.44亿元,同比下降4.32%;归母净利润6.02亿元,同比增长747.89%,环比增长32.60%。 投资要点: 上半年能化业务高景气带来业绩高增长,未来价格仍将高位保持。 上半年公司归母净利实现10.56亿元,同比增228.67%,业绩增速贴近预告上限。公司业绩大幅增长的主要原因系上半年能化产品甲醇、醋酸价格及价差同比皆大幅增长,上半年华谊能化实现归母净利润10.52亿元(去年同期实现3.11亿元)。目前公司拥有醋酸产能130万吨,甲醇产能160万吨(其中外售90万吨),产能规模上在全国占有优势,判断甲醇、醋酸未来供需格局,可以维持较长时间紧平衡,对应未来价格仍将高位保持。 轮胎业务大幅减亏,或将迎来盈利拐点。 国内轮胎行业多年以来处于过剩状态,随着供给侧改革发力,中小轮胎企业加速出清,公司作为行业龙头,市场份额有望提升。原料端天然橡胶长期供过于求,价格有望保持低位运行,子公司双钱轮胎上半年亏损0.6亿元,去年同期亏损2.46亿元,亏损幅度大幅缩减,未来有望扭亏为盈。 多产业链布局提升公司整体盈利能力。 报告期内公司不断拓宽产业链布局,加强公司整体盈利能力,子公司双钱轮胎江苏、安徽、新疆轮胎项目继续推进,目前分别实现67%、40%和25%产能。32万吨/年的丙烯酸及酯项目一期已处于试生产,并开始二期建设;1200吨/年催化剂项目一期进入试生产阶段。 盈利预测及评级。 预计公司2018年~2020年EPS分别为0.9元、1.01元、1.11元,对应PE分别为10X、9X、8X,维持“推荐”评级。 风险提示。能化品需求转弱;轮胎行业出清不及预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名