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叶盛

东兴证券

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千方科技 计算机行业 2018-01-16 14.70 18.50 -- 14.28 -2.86%
17.14 16.60%
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公司是智慧交通、智慧安防行业的领先者。专注于高速公路、城市交通、轨道交通、民航信息化领域,形成从产品到解决方案、从硬件基础设施到软件智慧中枢的完整产业链条。 未来,公司业务发展前景良好: 智慧公路业务稳步发展。我国高速公路建设热度仍将持续,据交通部预计,2018年高速公路竣工里程将达到5000公里。而智慧交通是“十三五”规划交通运输发展的重要方向,未来在高速公路投资占比将持续提升。公司作为行业龙头将持续收益。 城市交通、轨道交通、民航信息化业务将快速发展。按照公司从城外到城市战略,经过几年发展开拓,公司在这几块领域将迎来收获期,未来将保持快速发展。 公司收购安防龙头宇视科技,进军安防AI 时代。宇视科技是国内排名前三的安防龙头,具有优秀的产品、营销和渠道能力。在人工智能技术中积累颇深。我们预计2018年收购完成并表后将为公司业绩带来巨大的积极影响。预计17-19年宇视科技将为公司贡献利润3.23亿、4.04亿、5.04亿元。 公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2017年-2019年营业收入分别为25亿元、72亿元和94亿元,归属母公司的净利润为3.8亿元,8.1亿元和10.8亿元,对应每股收益分别为0.34元、0.53元和0.71元,对应PE分别为44、28和21倍。按照公司2018年35倍市盈率,给予6个月目标价18.6元,维持公司“推荐”评级。 风险提示:交通投资不及预期风险;并购整合不及预期风险
苏州科达 电子元器件行业 2017-12-25 34.85 -- -- 35.31 1.32%
39.47 13.26%
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1.增强核心团队稳定性,提升员工凝聚力。 本次股权激励的激励对象预计为851人,主要由公司的核心业务及技术人员,占公司全部职工人数的比例为22.34%(截至2017年12月18日)。公司所处的视频会议及视频监控行业对人才有高度需求,人才的流动性较大且优质人才较为稀缺,因此本次公司提出的股权激励计划将有利于降低公司核心人员的流动率,增强公司核心团队的稳定性,加强对优质人才的吸引力。同时股权激励计划将公司利益与员工利益进一步绑定,有助于提升员工的凝聚力和工作热情,促进公司业绩的加速增长。 2、限制性条件彰显公司信心,激发团队积极性。 公司将激励对象的个人业绩考核及公司整体的业绩考核均作为解除限售期的必要条件。其中,激励对象需在解除限售期的上一年度考核为“合格”(C及以上),公司业绩则需要保障2018-2020每一年度的扣非归母净利润较2016年的增速不低于100%、150%和200%,即不低于3.34、4.18和5.01亿元。根据公司给予的业绩考核条件,公司扣非归母净利润2016-2018三年的复合增速超过40%、2016-2017四年的复合增速超过35%、2016-2020五年的复合增速超过30%,彰显了公司对网络视讯主营业务快速发展、实现业绩稳健增长的强烈信心。同时,虽然公司的业绩考核条件未考虑到股权激励产生的相关费用,但我们认为股权激励将提升公司员工的积极性及工作效率,降低经营成本,对业绩产生的正向作用超出所产生的激励成本。 结论: 看好公司股权激励计划对经营效率、核心团队稳定性及员工凝聚力产生的积极作用;看好公司的视频会议和视频监控业务通过拓宽销售渠道、持续研发创新带来的业绩增长;看好公司业绩考核限制性条件彰显的强烈信心。预计2017-2019年公司分别实现营业收入18.22、22.93和28.68亿元;实现归母净利润2.61、3.53和4.40亿元;EPS分别为1.04、1.41和1.76元;对应PE分别为32.33、23.87和19.14倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 股权激励计划不及预期;业务拓展不及预期。
华宇软件 计算机行业 2017-11-02 14.86 -- -- 15.53 4.51%
17.48 17.63%
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整体业绩符合预期,各项业务稳健发展。公司前三季度的营业收入和归母净利润分别实现了31.17%和26.43%的快速增长,同时实现毛利5.91亿元,较去年同期增长26.64%。从单季度看,公司Q3的营收同比增长38.28%,归母净利润同比增长29.39%,主要系公司积极拓展业务,三季度签订多项合作协议所致。公司与安永税务强强联手,中标了海尔的“智税通”项目,从智能申报、智能服务到智能风险监控,形成了全面闭环式企业税务管理系统。同时,公司中标甘肃高院、甘南中院“智慧法院”建设项目,并先后与青海省委政法委、贵州省人民检察院以及山西省高级人民检察院签署信息化战略合作协议,再次巩固了公司连续10年位列中国电子政务IT解决方案供应商10强的地位。食品安全监管方面,公司与国家食品药品监督管理总局共同进行稽查信息化平台建设,同时中标医疗器械生产监管平台建设项目。同期公司为国家创建食品安全示范城市提供了相应的创城解决方案。除此之外,部分公司前期交付的产品已开展二、三期工程建设。 AI持续助力智慧法院产品,创新业务布局进一步扩展。公司前三季度“智慧法院”新签订单同比增长15%,以元典睿核推出的人工智能引擎继续助力公共及商业法务发展,其中法检通用产品元典智库和元典量刑系统发展潜力巨大。目前元典睿核已推出13款针对法院和检察院的大数据智能政务产品,与全国20多家客户完成交付工作,覆盖15个省级法院、中级法院及地税机关,尚有许多中标项目仍在部署和实施当中,预计项目验收将为公司未来的业绩带来积极影响。同时,公司在积极进行技术创新,从而更好地服务于国家大数据战略、人工智能战略和相关学科建设。公司于10月25日与清华大学法学院、清华大学公共管理学院签署协议,就法律大数据、新技术与政务创新研究展开合作。这项合作有利于提升公司业务顶层设计能力和专业业务水平,同时也将有效助力公司“面向泛政府的细分领域,做专业、领先的信息技术、数据、知识服务商”发展战略的落地。 联奕科技成功并表,教育信息化领域稳步推进。2017年8月,公司完成了对联奕科技的收购,以100%的股份入股联奕科技,将其纳入为全资子公司。联奕科技100%股权的交易金额为14.88亿元,其中以非公开发行股份方式支付10.12亿元,以现金方式支付剩余对价4.76亿元。联奕科技的成功收购为公司在教育信息化领域的业务构造了扎实的基础,为公司带来更广阔的发展空间。而联奕科技2017到2019年的业绩承诺分别为不低于0.76、1.10和1.14亿元,将为公司的业绩增厚做出很好的贡献。 看好公司在智慧法院领域的领先地位和业务的良好发展;看好公司并表联奕科技后带来的业绩增厚。预计2017-2019年公司分别实现营业收入24.30、32.08和41.60亿元;实现归母净利润3.57、4.62和6.08亿元;EPS分别为0.54、0.69和0.91元;对应PE分别为30.55、23.60和17.94倍,维持“推荐”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名