盈利预测：作为国内中药行业的龙头企业，天士力通过自主研发、产品引进、合作研发、投资市场优先许可权全面投入，深耕擅长领域，不断开发企业创新能力，正在逐渐转型为创新型药企，未来化药及生物药产品线将不断丰富。工业方面，我们认为现有核心品种将保持平稳增长；普佑克新适应症将在未来几年陆续申报上市。未来三大品种受益于基药政策，预计未来工业板块收入有望恢复稳定增长。我们调整公司盈利预测，预计公司2020-2022年的EPS分别为0.68、0.75、0.83元，2020年10月28日股价对应PE分别为25.57、23.01、20.84倍，维持对其的“审慎增持”评级。

盈利预测与估值：公司二代胰岛素销售基数较大，终端销售收入增速有所放缓；年初上市的甘精胰岛素有望为公司打开新的成长空间；公司在德谷胰岛素、GLP-1等在研项目上的不断推进，将为后续长期增长提供动力。考虑糖尿病用药格局竞争加剧及生物类似物集采降价风险，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2020-2022年EPS为0.45、0.52、0.63元，对应10月28日收盘价PE分别为31、27、22倍，维持“审慎增持”评级。

盈利预测与估值：公司作为血管介入领域医疗器械的国产先锋，在主动脉领域已布局了多款独家及创新产品，并有多款创新产品将在未来2-3年内陆续上市，有望维持公司在该领域的领先地位；随着今年药物球囊的获批上市，外周领域或将进入快速成长期。我们调整了盈利预测，预计2020-2022年公司EPS分别为2.80元、4.20元、5.97元，对应10月28日收盘价，市盈率分别为97.0倍、64.7倍、45.5倍，维持“审慎增持”评级。 风险提示：短期事件影响终端销售，核心产品销售不及预期，新产品获批及研发失败风险，高值耗材集采等行业政策风险等。

盈利预测与评级：公司作为国内首个成功研发、生产重组胰岛素类似物并实现产业化的中国企业，长期处于国产三代胰岛素行业领先地位。随着近年来公司在海外市场的积极布局，其国际市场竞争力不断提升，有望迎来新的业绩增长点。与此同时，国内糖尿病用药格局竞争加剧，生物类似物面临集采降价风险。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为2.33、3.01、3.45元，2020年10月28日股价对应PE分别为53X、41X、36X，维持“审慎增持”评级。

盈利预测：公司作为国内分子砌块龙头企业之一，公司凭借绿色制药技术优势，有望分享全球CRO产业向发展中国家转移的红利，持续提升公司的市占率。业绩层面，我们预计公司今年订单旺盛，新签订单实现较快增长，伴随产能释放促使公司业绩显著加速，且有望延续至明年。我们更新盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为1.40、1.94、2.61元，对应2020年10月28日PE分别为99、72、53倍。

近日，南微医学发布了 ＃ 2020年三季报。报告期内，公司实现营业收入 9.31亿元，同比下滑 3.08%；实现归母净利润 2.08亿元，同比下滑 8.19%；实 现扣非归母净利润 1.61亿元，同比下滑 28.05%；实现经营现金流净额 1.21亿元，同比下滑 40.62%。 盈利预测与估值：随着上半年国内疫情得到有效控制，医院逐步恢复正常 诊疗秩序，疫情对公司院端销售的影响正在消解，但海外疫情形势仍较为 严峻，对公司外销产生一定压力。伴随着内镜诊疗在国内的渗透率与普及 率不断提高，公司产品用于消化道癌症早筛的价值逐步凸显，该类产品的 销售有望随行业增长而不断扩容；未来渠道下沉至基层也将提升行业“天 花板”；新产品的陆续上市则将进一步加速公司增长；而随着公司海外产 品管线的不断完善，以及销售的不断深入，境外收入贡献有望持续增长 我们看好公司长期发展。我们调整了盈利预测，预计 2020-2022年公司 EPS 分别为 2.18元、3.13元、4.37元，对应 10月 27日收盘价，市盈率 分别为 93.4倍、65.0倍、46.6倍，维持“审慎增持”评级。

盈利预测：作为研发实力国内领先的现代中药企业，公司产品线丰富，拥有一批独家品种和潜在大品种，尽管中药注射剂增长逐步放缓，但近年来多个主力及二三线产品进入医保目录，有助于产品迅速放量。此外，公司加大研发投入，逐渐将目光投注于仿制药和创新药领域，走上转型之路。2020年由于疫情影响，销售将会受到一定影响，加上去年银杏二萜内酯降价影响，我们调整公司的盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为0.51、0.69、0.89元，2020年10月27日股价对应PE为26.30、19.66、15.10倍，继续维持“审慎增持”评级。

盈利预测：我们调整了盈利预期，预计2020-2022年EPS分别为2.91元、2.17元和2.54元，对应2020年10月27日的股价的PE分别为38.73X、51.82X和44.36X。给予“审慎增持”评级。

近日，南微医学发布了 ＃ 2020年三季报。报告期内，公司实现营业收入 9.31亿元，同比下滑 3.08%；实现归母净利润 2.08亿元，同比下滑 8.19%；实 现扣非归母净利润 1.61亿元，同比下滑 28.05%；实现经营现金流净额 1.21亿元，同比下滑 40.62%。 盈利预测与估值：随着上半年国内疫情得到有效控制，医院逐步恢复正常 诊疗秩序，疫情对公司院端销售的影响正在消解，但海外疫情形势仍较为 严峻，对公司外销产生一定压力。伴随着内镜诊疗在国内的渗透率与普及 率不断提高，公司产品用于消化道癌症早筛的价值逐步凸显，该类产品的 销售有望随行业增长而不断扩容；未来渠道下沉至基层也将提升行业“天 花板”；新产品的陆续上市则将进一步加速公司增长；而随着公司海外产 品管线的不断完善，以及销售的不断深入，境外收入贡献有望持续增长 我们看好公司长期发展。我们调整了盈利预测，预计 2020-2022年公司 EPS 分别为 2.18元、3.13元、4.37元，对应 10月 27日收盘价，市盈率 分别为 93.4倍、65.0倍、46.6倍，维持“审慎增持”评级。

盈利预测：公司作为国内技术领先的眼科器械公司，人工晶体覆盖中高端产品未来将持续放量，角膜塑形镜凭借其高透氧率未来将成为未来业绩又一强劲驱动力。公司管线储备充足，未来几年陆续将有新产品上市。首次覆盖，我们给予“审慎增持”评级，我们预计2020-2022年的EPS分别为0.97，1.42和2.00元，2020年10月27日对应的PE分别为208.6，142.9和101.4倍。

事件： 近日，海尔生物发布了 2020年三季报。报告期内，公司实现营业 收入 9.81亿元，同比增长 34.76%；实现归母净利润 2.72亿元，同比增长 104.31%；实现扣非归母净利润 2.22亿元，同比增长 87.78%；实现经营现 金流净额 4.10亿元，同比增长 143.20%。 盈利预测与估值： 随着国家相关政策法规的出台与完善，公众健康卫生意 识的日益提升，以及生物相关医疗产品的日渐丰富，生物低温存储的应用 场景正在不断扩充， 并将逐步进入精益化管理时代，行业规模稳步增长。 基于公司在过往积累的技术优势、用户网络优势、供应链优势，以及全球 知名物联网生态品牌海尔集团作为公司股东为公司背书，公司在业内率先 提出“智能物联网方案”，并已应用于生物样本、血液、疫苗等常见领域， 有望带来全行业产品升级的新浪潮，公司也将把握机会进一步提升市占 率。此外， 随着海外市场本地化运营的日渐成熟， 经销制+项目制双轮驱 动， 公司外销收入也有望持续增长。 我们调整盈利预测， 预计 2020-2022年公司 EPS 分别为 1.09元、 1.41元、 1.85元，对应 2020年 10月 27日收 盘价，市盈率分别为 58.6倍、 45.3倍、 34.7倍；维持“审慎增持”评级。

近日，贝达药业发布了 ＃ 2020年三季报。报告期内，公司实现营业收入15.08亿元，同比增长 21.25%；实现归母净利润 5.14亿元，同比增长 158.80% 实现扣非归母净利润 2.70亿元，同比增长 48.88%；实现经营现金流净额 4.90亿元，同比增长 26.05% 盈利预测与评级：随着全国各省市医保目录落地持续推进，与差异化地学 术推广，埃克替尼有望持续放量。随着在研重磅品种逐步推进，未来空 间广阔，我们长期看好公司发展。我们调整了盈利预测，预计 2020- 年 EPS 为 1.44元、1.08元、1.26元，对应 10月 27日收盘价 PE 分别为 75.6、100.6、86.9倍，维持“审慎增持”评级。

盈利预测与估值：公司作为国内基因测序行业龙头，第一时间响应疫情，推出了多款新冠病毒检测试剂盒，并迅速在国内外获批。同时，公司的气膜版火眼实验室兼顾便携、经济、可靠、高效等优点，签订了多项海外订单，助力全球疫情防控。新冠疫情的国际化和常态化让公司的相关业务持续增厚公司业绩。同时，公司的孕前筛查、肿瘤检测等业务也将在未来保持稳定增长。我们维持盈利预测，预计2020-2022年EPS为8.78元、4.11元、3.18元，对应10月27日收盘价PE分别为15.4倍、33.0倍、42.6倍，维持“审慎增持”评级。 风险提示：市场竞争加剧；知识产权纠纷风险；新产品研发进度不及预期。

事件： 近日，万泰生物发布了 2020年三季报。报告期内，公司实现营业 收入 15.99亿元，同比增长 92.61%；实现归母净利润 4.67亿元，同比增 长 273.23%；实现扣非归母净利润 4.47亿元，同比增长 337.80%；实现经 营现金流净额 2.13亿元，同比增长 96.08%。 盈利预测与估值： 公司上半年积极面对新冠挑战，迅速推出胶体金、 发光、 核酸三种新冠检测试剂盒， 获得多项海内外许可； 自主研发的 HPV2价疫 苗已于 5月投放市场， 有望迎来爆发式增长。 随着体外诊断需求不断扩大， 相关试剂与设备销售额也逐年增长，预测该类产品的销售有望继续随行业 增长而不断扩容； 加之公司产品疫苗产品放量，收入有望持续增长。 我们 调整盈利预测， 预计 2020-2022年公司 EPS 分别为 1.79元、 2.60元、 3.47元， 对应 2020年 10月 27日收盘价，市盈率分别为 97.4倍、 66.9倍、 50.1倍；维持“审慎增持”评级。

近日，丽珠集团 公布 2020年三季报，报告期内公司实现营业收入 79.26亿元，同比增长 8.64%，归属上市公司股东净利润 14.22亿元，同比增长 36.71%，扣非后归母净利润 11.79亿元，同比增长 23.15%。 盈利预测： 整体来看，公司员工激励不断改善，研发进度逐步提速，辅助 用药对公司业绩的边际影响进一步减弱，产品结构不断改善，受带量采购 政策的影响较小，分红比例进一步提升也将进一步增强公司股东的回报 率。我们调整公司盈利预测，预计 2020-2022年 EPS 分别为 1.89、 2.26、 2.76元，对应 2020年 10月 27日收盘价其动态 PE 分别为 26X、 22X 和 18X，继续维持“审慎增持”评级。